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date: '2023-08-30'
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speaker: 一口新飯
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summary: 本文深入探讨了财富自由道路上常见的五大机会成本难题，包括对互斥性、边际效应递减、消费者与投资者视角差异、框架效应以及不确定性选择的误解，并提供了提升认知、明确基准线的实用建议。
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title: 财富自由之路上的五大机会成本难题与应对策略
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### 重新审视机会成本：从Model 3换车引发的思考

最近一次关于是否将我2019年购买的Model 3更换为Model Y的纠结，让我对**机会成本**（Opportunity Cost: 指在面临多项选择时，放弃的次优选择的价值）这一概念进行了深入思考。事情的起因是特斯拉推出了一项特殊优惠，允许像我这样购买了FSD（Full Self-Driving: 特斯拉的全自动驾驶辅助系统）的老车主，将FSD免费转移到新车上。这项优惠价值近两万加币，且限时在本季度内完成，对于经常使用FSD且家中只有一辆车的我来说，极具吸引力。Model 3最大的问题在于路噪和空调滤芯效果不佳，尤其是在近期森林大火期间，车内会有些许呛鼻。然而，我最终是否决定换车，以及这与财富自由和机会成本有何关联？以下将通过五个常见难题，深入探讨你可能不知道的机会成本复杂性。理解这些难题至关重要，因为在追求财富自由的道路上，每一个决策都可能受到它们的影响。

### 难题一：比尔盖茨的100美元与拿铁的抉择——互斥性是关键

许多80后可能都听过一个段子：比尔·盖茨走在路上，见到地上的100美元会不会去捡？一个广为流传的答案是他不会，因为他弯腰捡钱的时间成本远高于100美元，这被误解为机会成本。然而，这种解释恰恰是对机会成本的误读。

机会成本听起来简单：在A和B之间做选择，选择了A就必须放弃B，那么A和B的回报差就是选择A的机会成本。但很多人忽略了一个关键点——机会成本的选项之间必须存在**互斥性**（Mutually Exclusive: 指两个或多个选项不能同时发生）。比尔·盖茨捡不捡地上的100美元，都不会影响他的公司收入或股票价值。同样，普通人捡起100美元，在大多数情况下也不会影响其本职工作。

很多人在判断机会成本时，容易忽略选项之间的互斥性，导致错误的决策，甚至将其作为不做某些事情的借口。例如，有人会质疑为何花时间在家做咖啡节省0.73美元，而不是将时间用于研究股票。这种辩论的基本原理是“时间最宝贵，不应浪费在省钱上，而应花在赚钱上”。时间宝贵固然没错，但这忽略了一个事实：节俭和投资并不冲突。在家做咖啡时可以思考投资，甚至可以听有声书；而外出买咖啡则可能将时间浪费在路上和排队，甚至刷短视频。因此，切勿将错误的机会成本概念当作不作为的借口。

### 难题二：边际效应递减法则——你或许应该买那杯拿铁

追求FIRE（Financial Independence, Retire Early: 财务独立，提前退休）的人群，特别喜欢拿买咖啡举例，认为一杯20元的咖啡是浪费。这导致了FIRE社区内一种现象：当有人购买奢侈品时，常有人跳出来指责其浪费金钱，并强调投资所能带来的高昂**投资机会成本**（Investment Opportunity Cost: 指因选择某项投资而放弃的次优投资方案可能带来的收益）。

除了质疑我们是否有权对他人的生活指指点点外，更重要的一点是，我们常常忽略了机会成本背后隐含的**边际效应递减**（Diminishing Marginal Utility: 指在其他条件不变的情况下，每增加一个单位的消费品所带来的额外满足感或效用会逐渐减少）法则。

举个例子，当你极度饥饿时，吃第一口馒头会感到极大的幸福，但随着吃得越多，这种幸福感会逐渐减弱。这让我想起两个故事：

1.  一位退休的特斯拉投资者，热爱旅行和摄影。她纠结是否卖掉部分特斯拉股票以实现环游世界的梦想。我的建议是，如果卖掉股票能让她更快乐地享受退休生活，就应该卖掉，不必纠结股票未来的价值。
2.  每年报税时，我都会总结开支并习惯性地思考还能削减哪些开支。今年我发现已无处可减，妻子便提醒我，再纠结下去就是为了省钱而浪费时间和精力。我们家生活非常简单节俭，几乎不在外吃饭，不看朋友圈，不与人比较。我们购买高质量产品主要出于品质和需求。这种生活从未让我觉得质量下降或消耗精力。但今年的经历让我意识到，将简单生活和节俭培养成习惯即可，再往前多走一步，其带来的边际效应就会骤减。

这两个故事的核心是：在财富自由的路上，必须考虑自己所处的人生阶段、财富水平和事情的优先级。在年轻的资产积累期，投资带来的边际效应往往较大；但随着年龄和资产的增加，额外积累资产所获得的幸福感往往会越来越低。因此，机会成本可能不是一个绝对值，而是一种遵循边际效应递减的感知价值。

*（赞助商信息：Interactive Brokers是我个人使用的券商，其专业强大、体验良好。在许多地区手续费低廉甚至免费。其换汇功能快速且便宜，远低于其他加拿大券商1.5%以上的手续费。此外，IB还会为账户现金支付有竞争力的利息，避免了现金利率上的机会成本浪费。强烈推荐点击评论区链接查看，此举也将对我构成支持。）*

### 难题三：消费者与投资者眼中不同的Model Y——警惕忽略机会成本的倾向

回到我换车的故事。我当时确实动了心思，提交了旧车估价，研究了二手车市场和Model Y的配件。讽刺的是，折扣往往是像我这种节俭之人的最大陷阱。然而，当我看到特斯拉给Model 3的折价时，我突然冷静下来。

首先，特斯拉给的折价比市场价低很多。其次，更关键的是，这个数字提醒了我：你是不是忘记了机会成本？于是，我建立了一个复杂的模型，将未来车价、FSD软件价格走势、股价与自动驾驶的关系、车辆折旧率、大盘回报等全部纳入Excel进行分析。无论怎么计算，将钱投资到特斯拉股票甚至指数基金上的回报，大概率都高于免费转移FSD所节省的钱。

但后来我意识到这完全是多余的：汽车是贬值品，购买资产总比购买贬值品强。即使按照埃隆·马斯克的说法，未来自动驾驶实现，车辆变成能赚钱的资产，我也不会亏，因为这意味着我手中的特斯拉股票会更值钱。因此，无论定量还是定性分析，换车的机会成本都太高。加上我居家办公，不怎么开车，更舒适的车辆对我来说边际效应不高。

我想强调的是，即使是像我这样习惯投资的人，也会存在一种**忽略机会成本的倾向**（Tendency to Ignore Opportunity Cost: 指人们在做决策时，常常忘记考虑放弃的次优选项的价值）。研究发现，人们并非不知道机会成本的概念，而是决策时单纯忘了它的存在。这种遗忘与收入、教育、社会地位无关，所有人都有此倾向。然而，如果决策时被提醒机会成本的存在，人们大概率会做出更理性的选择。

要时刻提醒自己机会成本，最好的方法是给自己打造一个“投资者”的人设。我们买房买股票时，会自然地考虑机会成本，因为此时我们是投资者，计算与比较成为第一反应。然而，社会习惯将普通人称为“消费者”，这潜移默化地给了我们身份暗示：第一反应变成了如何消费，从而忽略了机会成本。因此，时刻保持投资者的人设，是避免忘记机会成本的最佳方法。

### 难题四：它是机会还是选择——框架效应如何影响决策

“机会成本”这个词的选用十分微妙。它叫做“机会的成本”，而非“选择的成本”或“决策的代价”。这种名词上的细微差别，可能会影响我们对它的计算。这在心理学上被称为**框架效应**（Framing Effect: 指人们对同一信息在不同表达方式下产生不同判断或决策的认知偏差）。

研究发现，当一个问题在不同的框架下时，可能会有不同的结果。例如，一个人面临搬家的抉择：
*   如果问题被框架为“一个机会”（例如“我是不是要搬到纽约呢？”），纽约的生活和机会就会浮现在脑海，他可能更倾向于搬家。
*   但如果问题被框架为“一个选择”（例如“我是搬到纽约呢，还是继续留在芝加哥？”），他就会衡量两者的利弊，做出更理性的判断。

在消费决策中，我们常常受到框架效应的影响。我们往往将购买一件东西描述成一种“机会”，将其与我们的身份认同、社交圈的社会地位联系起来，赋予其远超本身功能的价值，从而陷入消费主义陷阱。

在投资中亦是如此。如果一个问题被框架成一个机会（例如“我是不是应该投资这个高风险高回报的项目呢？”），你可能会幻想其带来的高额回报。但如果问题被框架为一个选择（例如“我是选择投资这个高风险高回报的项目，还是选择那个低风险但回报稳健的项目？”），你就会更加冷静地权衡风险和回报的关系，更准确地评估机会成本。因此，在衡量时，一定要小心自己的框架方式。

### 难题五：买房还是买比特币——认知决定机会成本的存在

上述因素已让机会成本的计算变得超级复杂。如果再考虑到风险和不确定性，其计算可能变成一种**玄学**（Metaphysics: 指哲学中探讨存在、知识、价值、理性、心灵、语言等基本范畴的学问，此处引申为难以捉摸、难以量化的复杂概念）。如果我们再考虑到个体经历和知识储备，一个人眼中的机会成本，在另一个人眼中可能就不存在。

我曾做过一个视频专门讲到这一点。很多人喜欢用机会成本的概念来对比不同投资选择的优劣，例如“如果我当年的钱没有买房，而是买了比特币，我现在就可以怎样怎样”；或者“如果我把这笔钱还了房贷，将来有一个特别好的投资项目，我没钱投资不就是亏了吗？”

然而，我想强调的是，很多人没有真正理解机会成本这个概念。只有在你面前的两个选择A和B，且A和B都是已知的、高概率事件时，才存在机会成本：你做了A就损失了B，你选择了B就丢掉了A。但如果你面临的选择中，其中一个实际上是未知的，或者说是你假设的，那么你就不存在所谓的**机会成本的丢失**（Loss of Opportunity Cost: 指因未选择次优方案而失去的潜在收益）。

换句话说，如果当年买房的时候，你压根没听说过比特币，也没有研究过，你不能说因为你买房了，就让你损失了投资比特币成为亿万富翁的可能。在你没有特别好、深信不疑的更好投资项目时，你选择买房或者还了房贷，并没有损失所谓的机会成本。虽然各种发财的机会总是时时刻刻客观存在的，但你不知道的时候，对你来说，它们就是不存在的。所以，机会成本对我们很多人来说，就像是**薛定谔的猫**（Schrödinger's Cat: 一个思想实验，用以说明量子力学中叠加态和测量行为对结果的影响，此处引申为事物的存在与否取决于观察者的认知），它的存在与否，你选择与否，都取决于你的**认知**（Cognition: 指获取知识和理解的思维过程）程度和观察角度。

想让自己有更多的选择，能够对机会成本有更准确的衡量，我们该怎么做呢？我有两个建议：

1.  **不断学习，开阔认知：** 最能帮助我们的依然是不断的学习，开阔自己的认知。套一句快被人说烂的话：你无法赚到认知外的钱。
2.  **深刻理解投资机会成本的基准线：** 理解你投资机会成本的**基准线**（Investment Opportunity Cost Baseline: 指衡量不同投资选项回报的参考标准，如标普500指数）。例如，很多人把股票指数，如标普500的风险与回报作为基准；有人用房地产、债券和利率的风险和回报作基准。这些对不同人都有意义，但我们要小心的是，很多人只是表面上听说过这些基准，并不是真正理解。我曾在2023年初分享过一个视频，解释为何我个人认为从概率上讲，标普500指数在2023年是个好投资。我相信，即使很多人看懂了视频里的计算，但真正去投资的依然是少数。这当然可能是因为贪婪、恐惧和自我欺骗，但根本原因在于，很多人并没有深刻理解他们口中所谓的基准。因此，我想对刚才的认知说法加一个补充：我们不仅赚不到我们认知外的钱，如果我们认知不够深入，认知内的机会也可能只是一种异想和幻觉。

希望以上分享的机会成本五大难题，能给你带来一些思考，帮助你在财富自由的道路上做出更好的决策。