--- author: 小翠時政財經 date: '2026-11-09' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=2qTwIy01iD4 speaker: 小翠時政財經 tags: - semiconductor-industry - corporate-governance - investment-risk - supply-chain title: 黃仁勳承認出軌與國會閉門聽證：英偉達經營風險與AI產業影響分析 summary: 小翠分析黃仁勳承認婚外情並將赴國會接受閉門調查事件。評估其在英偉達CEO職位留任可能性、走私與洩密疑慮、中期選舉後政治博弈，以及對英偉達基本面和整體AI行業發展的潛在衝擊。 insight: '' draft: true series: '' category: investment-assets area: finance-wealth project: [] people: - 黃仁勳 - 蘇姿丰 - 川普 companies_orgs: - Nvidia - AMD - Microsoft - Oracle products_models: - GPU - H200 media_books: [] status: evergreen --- 大家好，歡迎回到小翠時政財經。今天是美東時間2026年的11月9號。 那一個禮拜週末休息了兩天以後，我身體已經完全好了，就是喉嚨還需要先恢復，感冒已經完全好了，所以謝謝大家關心。那麼今天我們要來吃瓜了，因為沒有辦法，今天全屏都是黃仁勳出軌。因為這個事情太嚴重了，你說小一點吧，就是影響到英偉達的經營；說大一點，甚至影響到美國整個AI發展戰略，因為他這個人真的太重要了。所以這件事情我們一定要把它講透，特別英偉達還是我們的手重倉股。 ### 黃仁勳出軌事件與人設立場 那麼作為英偉達股東，對不對，我們要來審視一下我們這位CEO。實在是表示意外，因為大家知道我對黃仁勳印象一直不錯。我覺得在華人企業家裡面，他是一個六邊形戰士，平時從小又很優秀、很刻苦，然後說話做事非常周到，而且對太太也非常好，以前也從來沒有聽過什麼緋聞。但是這一次真的讓我大跌眼鏡，可見人是不能立人設。 一般來說大家都比較喜歡乖乖男、六邊形戰士，像黃仁勳這樣。所以他表現出來的形象，確實是我們亞洲傳統家庭會比較喜歡的一款，對不對？又體貼又溫柔，對老婆又專一，然後事業有成，又是個理工男，也沒有像馬斯克一樣整天神經兮兮、生一堆孩子、泡一堆妞。像馬斯克渣得明明白白、坦坦蕩蕩，反正這種事情就不會打到他身上。 但是老實人就是這樣子，平時是一個老實人，但是只要有一次犯了一點點小錯，那整個人設就塌了，整個人設就塌了。但是我覺得老黃這件事情上確實要懺悔，要反省。因為他做的這件事情，首先對不起的是他太太，對不對？那對我們投資人來說呢，那是我們選擇投資要承擔的一些風險；但是對太太來說呢，那可能就是要離婚了。所以這件事情老黃是需要道歉的。 那麼我們作為投資人，除了關心他家庭關係以外，我們也要去瞭解這件事背後的真相到底是什麼，他會不會就此卸任CEO。因為他如果卸任CEO，那對我們絕對是有影響。我說過，我們投資一家企業是投資整個企業的全部發展前景，這當中非常重要的就是管理層。糟糕的管理層容易把一家企業帶入萬劫不復之地，就比如說英特爾前任那些個CEO一塌糊塗，對不對？ 所以黃仁勳在我們原先看來，是一位非常優秀的CEO，公司各界投資人都對他的表現非常滿意，包括他在整個商界的口碑都非常的好。那麼這一次我就需要認真去對待一下，他到底有沒有其他的一些風險。 ### 中期選舉背景與國會閉門聽證 那我們先來復盤一下這件事到底是怎麼回事。 其實就是在上兩周，我記得10月份的時候，當時我就已經說過這件事情突然之間被《紐約時報》又爆出來。那麼很多朋友也提醒我說，這去年也爆過對吧？那這就很有意思，去年就爆過，為什麼今年會逼得老黃出來承認出軌呢？ 主要我認為還是因為中期選舉的形勢變了。去年其實這件事情被曝光以後，我根據媒體的報道說，其實川普早就知道了。大家想，今年川普訪華的時候，盧比奧制定了跟隨名單，當時就沒有黃仁勳。沒有黃仁勳就很明顯，這件事情他們是覺得對黃仁勳還是不太放心。但是最後川普還是在最後一刻把他拉上飛機。 可見川普整個這屆政府，至少白宮認為黃仁勳在這件事情上可能只是桃色新聞，還不至於說出賣重大國家利益、商業機密這一塊，否則不會對他是這樣的態度。因此就把這件事情給壓下來了，是川普沒有繼續去擴大他的調查。 那麼這次中期選舉結束以後，民主黨重新奪回兩院，再加上共和黨內部也發生了分裂。大家知道共和黨內部一直是有一派對華強硬派的，有一個對華鷹派。那麼這一派一直是非常不滿意黃仁勳的，因為黃仁勳一直在遊說白宮，要賣一些便宜的、低級的限制芯片給中國。他給的理由至少邏輯上是通的，意思就是說你完全遏制他，反而逼著他自己去發展；那如果他要依賴我們的話，他就不會發展出自己的芯片。當然他也是為了自己做生意。 那麼在這件事情上對他是相當不滿的。所以老黃非常有意思，一般像馬斯克導向共和黨就導向共和黨，但是老黃是共和黨和民主黨兩邊都有人反對他，都有人看他很不爽。大家知道，民主黨內部也有一派聲音，一直也是說應該要對中國強硬，要把芯片禁掉；共和黨內部也有一派對華強硬派。所以他們對老黃一直都不滿。 但是你看馬斯克，其實他在中國也有各種各樣的利益對吧，但是他們並沒有對馬斯克這方面表現出這麼強的進攻性。 在中期選舉結束以後，民主黨重新上台。民主黨重新上台以後，共和黨內部就開始有點動搖，就是說川普原先的這個政策、川普路線（所謂的MAGA路線）是不是對的，否則中期選舉怎麼會慘敗。所以就出現了一些反對川普的聲音。 那麼反對川普的聲音，他們就從黃仁勳身上去入手了，就是把這件事情又拿出來大做文章。因為他們要黃仁勳11月18號去國會做閉門調查，就是閉門聽證會，要把關於他和情人之間的事情交代清楚。 在那個當口，黃仁勳就不得不出來說真話。如果沒有國會的聽證，我相信黃仁勳不會承認的，之前不一直是說是正常商業往來嘛，能不承認當然不承認，對吧？承認出軌的話，對公司肯定是有影響，道德聲譽也是有影響。由於要去國會聽證，他就不能撒謊；不能撒謊，他就必須要出來表態。所以他就承認了自己和這位姓黃的中國女性是有婚外情關係的。 而這個姓黃的女性，她也是已婚人士，她老公因為走私英偉達芯片被中國政府判了無期徒刑的，所以他們兩個人之間都是雙向出軌。 那麼這件事情就是因為國會要閉門聽證，要審查他是否洩露商業機密、洩露國家機密這樣。因此黃仁勳被迫出來寫了一份道歉信承認出軌，對公司聲譽就造成了影響。 那麼公司董事會目前的態度呢，也是他們要盡職去調查黃仁勳是否真的出賣公司利益。如果出賣公司利益，那肯定是要下去的，甚至還可能坐牢。但是他們目前還是支持黃仁勳的，大家可以從他們的聲明裡看出來，他們還是支持黃仁勳，應該只是一次桃色新聞。 如果這個事件的定性只是一次桃色新聞，那麼對公司的影響也就是一陣風就過去了，只要黃仁勳能夠保住這個CEO。黃仁勳目前自己的態度也是他想要留在英偉達繼續做CEO，所以就要看這個調查的結果。 ### 走私疑慮、涉事企業與間諜指控質疑 有些朋友覺得這個事情很難說，說不定他真的是知情，真的是跟新加坡商人勾結在一起，賣英偉達的高級芯片給中國，明知故犯怎樣怎樣。如果真的是如大家推算的這樣，你應該現在就把英偉達股票賣掉。但它現在已經很便宜了。如果你認為只是一個桃色新聞，老黃會繼續留任在CEO這個位置上，那麼現在就是一個非常便宜的入場機會。所以大家自己判斷英偉達的情況。 我自己怎麼想呢？我首先認為，我傾向於認為這個是一次桃色事件。我不認為老黃已經喪心病狂到為了情人要叛國、要洩露自己一手創立起來的英偉達的企業根基，我覺得不至於。 而且大家知道，其實川普政府、美國司法部去年就已經密切關注老黃的一舉一動了對吧，所以對他們兩個人之間的關係應該也是了如指掌。沒有美國政府調查不出來的事情。如果英偉達明知故犯，偷偷繞開美國的限制向中國輸送高級芯片等等，那麼我相信川普也不會把這件事情壓下來，因為這個等於給自己留下一個污點。如果老黃被調查出來真的有這回事，而川普幫忙壓制這件事情，那麼就說明什麼？川普通共了，對不對？所以我個人的判斷，這件事情桃色新聞的屬性會更重一些。 那麼不是說沒有疑點的。因為大家知道，老黃的這位小情婦，她在新加坡的這家公司叫Megaspeed。這家公司其實非常年輕，一到新加坡沒成立幾天，立刻就拿到了英偉達的大訂單，拿到幾十億的訂單，在2024年的時候對吧。 以時間線上來說，黃樂這個女的，她從2024年開始就各種有曝光跟黃仁勳之間的接觸往來，也是在2024年突然拿到英偉達的巨額訂單。那麼作為供應商，我不相信老黃不可能知道這家企業是在倒賣他的芯片。為什麼呢？看看新聞就知道，連我們都能猜出來的事情，老黃不可能不知道。 但是他可以假裝不知道，假裝不知道。作為英偉達，他只需要去做一些比較符合流程的調查。就比如說他賣貨給這家公司以後，他去調查一下供應鏈的各個環節是不是合法，貨是不是真的到哪裡等等，對吧？至於他有沒有再派實地去調查、到工廠裡面一塊一塊去核對，需不需要做到這麼細緻，這個由美國法律來定。 只要英偉達做到了它範圍內應該要做的供應鏈審查的部分，沒有發現問題，也不是他的責任；如果他沒有去做，那是他的責任。但是我個人傾向於在這件事情上老黃不至於昏了頭。 而且幫英偉達走私芯片的也不只有Megaspeed這一家公司，台灣有好多企業我們之前有曝光過，馬來西亞、新加坡、台灣都是重災區，好多企業都是從英偉達這買的芯片，實際上偷偷輸送給中國的。如果這家公司的審核有問題，老黃單單放行這一家公司沒有必要，因為其他的公司都有這樣的問題。所以他應該是同一套標準，裝聾作啞，當做不知道。只要他一口咬死，法律上找不到漏洞，你沒有直接的證據，人家不認罪，那麼你也不能給他定罪，對吧？這是我自己樸素的認為做生意的這麼一點常識。 所以我呢覺得老黃在這一方面對自己的法律保護應該是有的。如果連這方面的意識都沒有，他這60多歲的人生那真的是前面60多年的人生都白活了，這生意是怎麼做起來的，對不對？ 另外就是，美國政府目前認為老黃的這個情婦是共產黨招募的間諜人員。那麼我根據種種的線索，我自己看了一下，這個女的確實各個履歷看得出來很像是被人包裝過的。 她有一段比較不堪的經歷，過去曾經在中國做投資的時候，2014年的時候曾經參與過一樁涉及800億的集資詐騙案。很慶幸的是她從這當中全身而退了，而她當時的老闆，包括她幫助的這家企業，都是被進行了重罰、判了無期徒刑，這中間涉及800億的集資詐騙案。她曾經在上海做私募，大家可以去查一下，有過這麼一個事情，幫一家公司借殼上市，結果就是集資詐騙了。 她自己全身而退以後，這件事情以後她銷聲匿跡了四年，一直到2024年突然之間就大量曝光和黃仁勳之間的接觸，人也跑到新加坡去做AI算力去了。 非常有一點意思的就是，在這四年當中沒有任何的接觸。而她跟黃仁勳接觸上以後、拿到英偉達訂單以後，開始大量地高調炫耀她跟黃仁勳的個人關係，各種朋友圈曬照片等等，這很不像一個間諜的行為。 其實很簡單，因為她做的生意就是轉賣黃仁勳的芯片，所以她把跟黃仁勳的個人照片什麼全部剖出來。剖出來以後，她才能夠告訴別人：你看我這裡，我跟黃仁勳關係特別好，我能拿到他的芯片，你們來找我買吧。這其實是她的一種營銷策略，每天曬跟黃仁勳之間的照片，讓人家知道我跟黃仁勳關係好，所以你們要芯片嗎？來找我。這是給自己拉生意。 所以我認為在這個階段，在她消失的2020年到2024年這四年當中，不知道她是用什麼辦法對接上了老黃的私人關係。她跑到新加坡去開始做AI算力，作為供應商、作為客戶，跟老黃之間就搭上了。搭上了以後就開始密切接觸，2024年開始跟老黃的關係已經是非常公開化了。 在這段時間內，我認為她只是搭上老黃去做生意的。而她搭上老黃之後，中國就發現了她的利用價值，開始去招募她，我認為是這樣一個關係，而不是說中國先逼她、培養以後塞到老黃那裡去的。我認為是她自己先找到老黃這個門路，然後被中國政府招募；招募以後就讓她做一些影響老黃的事情，這個很正常的，這是我自己的判斷。 以至於你看後來她老公因為走私英偉達芯片被中國政府判無期徒刑，她卻可以全身而退。為什麼？因為她有用啊，她在黃仁勳身邊。所以中國政府就把她從這個案件裡摘出來，並且讓她就維持跟英偉達之間的關係、跟老黃之間的關係去滲透老黃。這個是我自己猜的，也比較符合中國政府做事的一貫思路。 ### 黃仁勳對英偉達與美國AI的不可替代性 但是大家要明白，我知道很多朋友比較反共，所以就會對老黃這種總是想要賣芯片到中國的行為非常嗤之以鼻，恨不得老黃這種人就應該叛國、就應該把他拉下馬。大家不要把事情想得太簡單。 如果把老黃從這個CEO的位置上拉下來，不單單是對英偉達的損失，也是對整個美國AI發展的損失，那麼中國就要笑死了。大家還記得嗎？前陣子民主黨某些傻白甜議員說要暫停美國發展，下面很多人用中文在那留言說謝謝你啊，中國笑死了，就這個意思。把老黃拉下來這個價值，遠遠大過給他身邊安插一個間諜去影響他。直接把他幹掉影響最大。 其實這是公認的。昨天看到很多大佬都出來為老黃背書，他們基本上觀點都是跟我一樣的，就是認為老黃在這件事情上確實做了一件很傻的事情，但是他對美國、包括全球AI領域的這種領導地位不可替代，沒有他會讓美國走一些彎路，發展會慢一些。大家可以去看，比如說Gavin Baker、Bill Ackman，包括Elon Musk都出來說同樣的話，他們仍然相信老黃只是犯了一個男人都會犯的錯誤，類似於是這樣，他們不認為老黃就是叛國。包括川普也說老黃還是一個好人，對吧？ 不好意思，喉嚨還有一點點問題。 所以我覺得在這件事情上，如果理性地來說，我個人會希望把這件事情調查清楚。調查清楚以後，老黃就繼續做他的CEO，那麼他把他的精力全都放在英偉達身上，不要再去搞一堆亂七八糟的事情。我相信這件事對老黃一定是有打擊的，因為他的六邊形人設、他的完美丈夫人設立了很久了，所以事實證明做CEO不要立人設。 再加上你所處的這個行業如此特殊，一定會被人盯上的，特別像來自中國的女人。 當然也有一種可能，因為2024年之前的英偉達還沒有那麼如日中天，所以老黃為了一筆幾十億美元的訂單，可能就跟客戶之間逢場作戲，最後就被人拿下了，賣身換訂單也是有可能的。現在我相信就比較難讓他賣身了。那之前他好幾次公司要倒閉，他有這種憂患意識，所以接到這麼大一個訂單他也顧不上了，賣身就賣身吧，先把訂單拿下來再說，結果就給自己埋了一顆大雷。 所以這個事情怎麼說呢，就給我們提一個醒，目光一定要長遠。老黃這麼一個傻乎乎的理工男、老老實實的生意人，各方面口碑也都不錯，就這樣倒在了一個中國女性面前，而且背後還有共產黨，所以這件事情就說不清了，搞得好像是老黃故意要叛國、被間諜拿下了一樣。所以這實在是一件無妄之災。 但是我認為老黃的作用真的無可替代，英偉達目前不可能有一個人可以接替老黃。你說老黃下去以後做太上皇去間接把控公司，這也不可能，不是那麼好操縱。 而現在大家會發現，整個英偉達目前的戰略，老黃作為創始人跟作為職業打工人是不一樣的，感情上是不一樣的。所以你看英偉達目前整個發展策略，包括他現在做整個半導體的央行，這種是需要一定的魄力的，在董事會是需要有說服董事會的能力的。我相信這方面老黃的背書會更強一些，因為他畢竟是創始人。 所以我覺得對英偉達來說不能失去老黃，那麼對整個美國AI來說當然更加不能失去老黃。老黃的重要性不可言喻。大家可以想想，包括我們這兩年炒AI，大家會發現每一次市場上各種攪動風雲的鬼故事也好、對行業的質疑也好，老黃都是堅定地出來為整個行業唱多的人，對不對？包括他的一些前瞻性、他的一些預判分析，我覺得大多數都是對的，當然也符合他企業的利益。但至少從發展的眼光來看，確實他對這個行業做出的貢獻還是值得稱頌的。 所以大家要理性一點，不要陷入到道德審判的陷阱裡面去。一旦你陷入這種道德審判，你可以用非常道德潔癖的目光給人家定罪，然後說出軌、是個渣男就應該要從這個高位上下來怎樣怎樣。這是人家老婆自己去審判的，我們沒有權利。 我們可以從道德上說老黃這件事情做錯了，但是如果他敢於承認錯誤、可以改正，我們願意重新接納他。這就是美國吧。大家看美國多少CEO、多少總統都犯過這樣的錯，可是美國人民並不會因為你犯了一次錯就要對你做出一個怎樣嚴厲的懲罰，其實還是可以接受，只要你認錯，只要你不要撒謊就行了。 老黃在這件事情上吃過一次虧以後，我相信他以後會把更多的精力用在發展英偉達上，因為他需要重新贏回投資人和董事會對他的信任。這是我覺得這件事情可以很良好解決的這麼一個願景吧。 希望聽證會不會查出什麼特別嚴重的問題。如果老黃連這點事情都兜不住，如果真的是主動去參與走私什麼，那這個已經是讓我覺得跌破眼鏡的事情了。我不相信這麼大的一個CEO會犯這麼低級的錯誤，這是我難以想象的。 所以我覺得大家也不要慌。雖然今天好像英偉達跌得比較多是吧，遇到這種事情難免都會有的。但是英偉達本身就是一家非常優秀的公司，它也已經非常非常便宜了。所以你說就算你把它的業績打對折好了，它的股價依然是便宜的。所以你說老黃的這一次緋聞能對他造成多大的影響？然後他要離婚的話，也就分一點財產，CEO的位置還是可以保住。 ### 科技圈性別觀察與人設陷阱 非常有意思，我昨天看到一個評論，有一些網友在說，整個科技業現在最安全的就是那兩個大模型公司的CEO，比較安全。為什麼呢？因為一個呢是gay，另外一個呢只剩一顆蛋了。 那蘇媽這一次終於贏過老黃一回，因為性別而躺贏。所以你看我們女性相對來說在這方面安全系數會高一點，你派一個男人去色誘蘇媽的成功率肯定是低於派個美女去色誘男人的，對不對？歷來都有美人計。男人和女人在抵擋性誘惑這一方面，我覺得確實不如女人，男人的功底確實不如女人。因為我自己是女人，所以我對男人表示無語。 我不瞭解男人的，但是呢我這個人一向比較寬容。我覺得如果是有人故意的根據你的喜好，給你製造了一個完完全全對你量身打造的異性，不管是身材、性格、學識各方面、興趣愛好全部為你量身打造，我覺得這個世界上沒有一個男人可以抵擋得住這樣的誘惑。所以如果一個男人是因為被別人設了這樣的套而中招，我會選擇原諒。我就是這樣，因為我覺得人性是需要有一點包容的。 但是我認為女性相對來說比較難一些。你給我弄幾個什麼帥哥或者是什麼肌肉男什麼，我一點興趣也沒有。以前我在維加斯的時候，大家知道維加斯有那種猛男秀，現在跟我說你要不要去看，我沒興趣，一點興趣都沒有，真的，我一點興趣都沒有，不管是肌肉男還是裸男、帥哥什麼我都一點興趣都沒有。所以我覺得女性在這方面會比較安全一點，所以蘇媽真的很安全。你要派一個怎麼樣的帥哥去色誘她呢？ 經常我們這麼多年看下來，都是共產黨派出美女間諜，你又看出哪個派出帥哥間諜把女政要搞定？你看把希拉里什麼搞定過嗎？不太可能，這個難度系數比較高一點。但是美女間諜成功率非常非常的高，這可能就是一種性別上的差異吧。 終於發現LGBT的好處，沒錯，所以兩家大模型公司超安全的，一個是gay，一個只剩一顆蛋。謝謝這位朋友。 我不是說蘇媽平庸了，我是說女性在這方面更加容易抵擋誘惑，是真的，我不是說蘇媽平庸，你不要誤解我的意思。是一種性別優勢，是一種性別優勢。你量身打造好了，你根據這個女人的喜好給她設計年輕帥哥什麼，沒用的，成功概率非常非常低，你很難色誘到成功女性。除非她自己主動花錢養些小白臉，那她也只是身體上玩一玩的那種，你很難攻下她的心，是這個意思。 但是你會發現男性在這方面就比較容易被一些年輕女性拿下，甚至你都不需要有太高的學識，只要長得漂亮，或者小鳥依人一點、溫柔一點、賢妻良母一點，那你都可以拿下很多成功男性的心。這就是性別上的差異。 對，蘇媽和老黃還是親戚，所以AMD這次躺贏。大家看AMD那個大漲，英偉達跌倒AMD就吃飽。再加上大家突然發現蘇媽好安全，她是女性耶，女性很少被色誘。以後投資的時候我們就要看一下，哪家企業CEO看起來陽剛氣比較足一點呢，那不要買了，就要看那些陰柔一些的，或者就是LGBT人士，或者就是一看就是奇奇怪怪的這種，就是這方面不是特別厲害，比如說割了一個蛋什麼。開玩笑啊開玩笑，這樣看起來總安全了吧？ 我看一下，昨天大家還在分析，扎克伯格的老婆亞裔，甲骨文的老闆Larry的老婆也是一個中國女人，好危險對不對？這兩家公司都好危險。其實我覺得大家不用像驚弓之鳥這麼害怕。你去看看Larry，Larry可是整個硅谷最會離婚的男人，他的離婚律師天團給他簽的婚前協議，他那個東北老婆是一分錢都拿不走的，基本上我覺得不太可能。那80多歲的人了，也差不多了。 ### 政策、走私與市場互動解答 謝謝這位朋友。請問老黃事件會怎樣影響美國政府對於AI芯片給中國的政策？ 就看這次聽證會的結果。其實目前美國政府兩黨之間，老黃提出的那個策略就是賣給他比較便宜的芯片，高級的芯片給他禁售。這條策略其實從拜登政府一直沿用到現在，大家其實是同意的，執行也是按照這個來執行的。只不過就是有一些對華強硬派認為全部切掉。 但是其實對英偉達來說，他也沒有必要揪著中國這點市場份額，他根本就不需要。只是老黃這個人，他就是想要做這個生意，他也害怕自己未來被這幾家科技大公司給搶走定價權，所以他想要把這個市場做大，不然他養那麼多白手套幹什麼？所以他想要中國市場，因此他死活不肯放棄。 那麼如果出了這件事情以後，就算把這個中國市場徹底掐滅了好了，對於英偉達來說，你在業績上、訂單上有什麼損失？沒有。那麼亞洲的走私你認為真的停得掉嗎？那不可能的，道高一尺魔高一丈。只要中國有需求，提著褲腰帶、腦袋別在褲腰帶上，都會有人繼續走私英偉達芯片的。 你去看看台灣人，台灣有多少企業對吧？台灣是走私重災區。你說台灣多危險，對面都是中國要打過來，他們都繼續走私。所以就是這樣，只要有利可圖，就有人把腦袋別在褲腰帶上走私的。所以這個走私你說真的禁得掉嗎？禁不掉的。美國政府是要禁、要查，那永遠都會有別的新的門路出來的，所以我覺得不是那麼大的影響。 老黃會因為這樣之後都不去中國？如果中國沒有訂單了，那他還去幹什麼呢，對不對？而且老黃也不是在中國跟這個女的怎麼樣，他是在台灣呢，而且堂而皇之。在台灣大家都看到他們，他女兒都在場，兩個人都很親密。可見在老黃的這個圈子裡面，估計大家都知道他跟這個女的是情人關係，就是他在亞洲的情人關係。說不定他太太也知道，我猜的啊我猜的。 他並沒有避諱。如果大家想想看，一個成功人士要維持自己的這種好男人形象，他在外面怎麼可能帶著情婦到處招搖，還隨便合影、跟別人喝酒什麼，對不對？可見他覺得好像這個事情不是那麼嚴重吧？可能就是我們這個圈子都是這個樣子的，老黃可能到了亞洲就入鄉隨俗，亞洲商圈可能就是這樣，華人圈說不定就是這樣。那他可能就是覺得沒有太大的問題。 否則的話大家想想看，一般人是不可能把自己的情婦招搖撞騙帶出去的，肯定偷偷藏起來，生怕被人發現，明星都是狗仔隊拍出來的。所以老黃在這件事情上一點都沒有設防，就讓我覺得挺反常的。 英偉達會損失東南亞多少訂單？那要看美國的供應鏈排查有多嚴。你把一些明面上幫助走私的企業砍掉，損失一些訂單，其他的新公司又會出來的。不用太擔心，只要有需求，國內走私通道是一直會有的，他們會想出來別的辦法。 對外都說女秘書？不是女秘書，人家有自己的名片，人家是新加坡的商人，這就是商業夥伴、客戶，是這個樣子。 台灣商界對這種紅粉知己比較習慣？那有可能就是這樣，所以老黃覺得他自己這麼做在台灣不是什麼太大的事情，只不過被捅到美國這邊，然後又給扣上了一個間諜的帽子，那麼這段關係就變得比較複雜。所以老黃可能一開始也只是認為自己只是一個桃色新聞、紅粉知己或怎麼樣，他可能也不覺得這個事情涉及到國安。那麼被美國政府捅到國安這個層面以後，他可能就會開始覺得這個事情有問題。 但是人就是這樣子，你說一個人完全太完美了、沒有缺點，那也太不真實了。從目前來說，我看目前各個商界對他的這些評價，包括很多人出來替他說話，都傾向於認為老黃不至於喪心病狂，覺得他只是犯了一個男人都會犯的錯，大家好像都還是對他有所理解。 他自己應該也是要真誠地去向家人道歉，祈求贏得太太的原諒。那如果太太要離婚的話，那要補償一下，多分一點財產，淨身出戶算了。 老黃一直走私？我知道他肯定知道走私這個事情，但是他不會自己親自去做，也不會親自留下把柄，睜隻眼閉隻眼嘛。他會把他們英偉達自己要做的供應鏈審查這一塊都做了，但是他不會做得非常非常細緻。只要法律上沒有問題就可以了，他就可以說我們都已經調查過了，可是人家就是道高一尺魔高一丈。 只要老黃能夠保住CEO這個位置，就不會對英偉達有什麼影響。目前來說，包括白宮、包括整個商界都希望他能夠保住這個位置的。可以聽出來，川普也是說甚至還要帶他去深圳，大家還記得嗎？川普說他是一個好人，川普一直都對他評價挺高的。當然老黃也是沒少拍馬屁了。但是我們自己也能夠多少看出來，老黃不是那種壞得特別透徹的人，所以沒必要對他太恨。 他分家產影響他個股對公司的控制力？他本身股權也不多了吧，整個英偉達目前他股份可能還就剩下3%、4%吧，所以影響也不大了。分一半走，也還有2%。 英偉達內部獨立調查？英偉達內部調查那肯定也是做做樣子，英偉達是不可以少了老黃的，CEO的位置還是撼動不了。 都在譴責老黃，沒人譴責中共？確實。那你說譴責老黃也沒錯，他確實出軌、對不起家人，譴責一下也是沒錯。那中共也是要譴責的，共產黨盡幹這種事情，也不是一個兩個了。多少這種中國間諜，那個什麼方方大家記得吧，前陣子滲透美國政界。那不是只滲透老黃一個人，什麼人都滲透。 只不過馬斯克這個人比較難滲透，我倒發現非常有意思。大家會發現嗎？馬斯克那麼花，那麼多女朋友，勾搭這個勾搭那個，生了一堆孩子，結果沒有一個是中國給他安排的。結果他媽倒是天天去中國，被中國政府禮遇得很好，但是他自己身邊的女人其實沒有一個是中國安排的。 渣得這麼明顯、漏洞這麼百出的人，反而共產黨都派不進女人到他身邊去，你們沒有發現問題嗎？為什麼呢？我覺得可能還是因為太浪了。太浪的人反而難攻下，他太花了，今天跟你好兩天，第三天就把你扔掉了，所以這個成本投入無法持久。反而是那種好男人的形象，一旦被攻破以後，反而能夠持續久一點。花花公子所有都是短暫的，今天跟你玩兩天，明天跟那個玩兩天，馬斯克就是這樣，所以他渣得明明白白，哪天你都不會因為馬斯克出軌讓公司陷入危機，因為他的人設就是這樣。 所以這件事情就告訴我們千萬不要立人設。你給自己立很完美的人設，你翻車起來就不得了。還不如就一開始就說我就是個爛人，你怎麼爛都不會翻車，是不是這樣？很多明星也喜歡立人設，大家就發現都會翻車。 哪國的間諜我沒玩過，說明老馬聰明？不是，老馬他就比較真性情。他跟老黃的經歷還是不一樣。大家知道我們亞裔家庭出來的精英人才，他都是壓抑自己的，沒有釋放很多人性。所以成長過程中看出來，老黃從小一看就是乖小孩，被爸爸媽媽送到美國以後，自己打工、打掃廁所、去餐館打工，他就是一個乖小孩。然後遇到自己的青梅竹馬，然後就按部就班結婚。他也沒有像馬斯克一樣浪過，沒有在結婚之前每天在那裡玩、各種都體驗過最後看破人生，他都沒有。他就是按部就班，非常循規蹈矩。 但其實這種非常聽話的小孩，他是壓抑了自己一部分人性的。壓抑了自己一部分人性以後，有時候突然之間被點燃，把他心底的那個慾望勾起來，他就會比較難以克制。但是像馬斯克這種天天在外面什麼都玩過了，從小也這個那個都試過了，他反而就覺得這些事情都打動不了他了。這就是我們亞裔家庭的悲哀。 我們亞裔的孩子都不允許犯錯，家長都不允許犯錯，把他的人性壓抑得太過。大家會發現很多理工男都有這樣的毛病，平時看著都很乖，但實際上心裡的慾望一直被壓著。小時候也沒有玩夠，每天都做題；長大也沒有玩夠，碰上一個青梅竹馬就結婚了，就變成一個好老公人設。一直都是好、聽話、乖，就這樣子的人其實是蠻危險的。所以有時候浪子、平時看起來很渣的，大家會發現有時候做的出格的事情，可能還沒有那種表面上看起來很乖的人做的多。《冰血暴》大家看過嗎？老實人一旦天雷勾地火是很可怕的。 駱家輝也是去了中國做大使，後來也出了這事。 ### 投資視角：估值、基本面與業務展望 想問一下最壞情況發生，如果發生要馬上賣掉英偉達嗎？ 最壞情況發生，那就是老黃下台嘛。如果老黃卸任CEO的話，那麼英偉達整個公司我們就要把它的CEO溢價去掉。但是因為英偉達目前真的很便宜很便宜，整個公司的PE已經非常非常低了。這麼大規模的一家公司，你總不至於認為沒了老黃，換一個CEO上來這全部訂單都跑路了吧？那也不至於，公司還是有底蘊在的。 所以我認為就是說，有一段時間內股價會比較低迷一些。但是因為公司有很多現金，他可以自己回購。馬上這個下個禮拜財報之後他就會回購，回購以後公司慢慢其實股價也會起來。那麼也許英偉達的發展就不像老黃在的時候發展得那麼好，他可能就做自己的老本行，不會天天要去擴張、要去收購那個收購那個，然後有自己很大的一套戰略；可能他會做一些收縮性的戰略。那麼這樣子的話，對公司來說就是它的上限可能打個折，但不代表這個公司就要馬上扔掉了、就要倒閉破產了，並沒有那麼極端。 可能本來我們覺得這家公司可以一路維持市值第一的寶座，然後到10萬億、15萬億慢慢發展上；那後來可能它就成為七巨頭裡面的中游梯隊，或者說是戰略性的收縮，比如說不再給其他公司做一些擔保、收購，專心實打實就做自己這一塊蛋糕。因為一些戰略規劃是需要有魄力的CEO去做的，守業的CEO跟創業的CEO是不一樣的，所以就可能會有一些業務上的收縮，這個是我自己的認為。 但我也不覺得你現在需要把英偉達拋掉，因為這家公司真的很便宜。老黃就算卸任了，GPU該要還是要，難道GPU就沒人要了嗎？所以不要那麼極端，沒有必要。就像喬布斯離開蘋果，喬布斯離開蘋果以後是不是創新能力下來？可是你看像Tim Cook，Tim Cook他供應鏈整合能力還是很強，他守業是不是守得還可以？就是這樣。所以你會發現公司的上限其實是被拉低了，但是不影響公司還可以繼續往前走，畢竟這是一家大公司，是有真實護城河的，這個大家要理解。 小翠認為民主黨會很用力地禁AI？不會的，AI是他們的稅收，沒有那麼傻的。大家不要被一些宣傳口號給嚇壞，競選的時候很多話會說得比較極端，但實際上落地的時候他們也需要就業、也需要經濟、也需要投資，不可能把這些科技巨頭的AI全部掐斷，大家不要太極端，沒有必要的。 老黃換掉真不覺得其他人做得比他好，但是他現在在上面的問題是大家不再相信？其實董事會還是相信他的，不用覺得好像出了這個事情大家就不會相信他了，其實不會的，董事會還相信他的，因為他的個人能力其實很強的。在這點事情上，我不覺得董事會會覺得無法相信。我個人也不覺得他無法相信。 你不需要去原諒他的人品，不需要，因為我們是做投資。我們做投資其實道德審判是非常次要的東西，我們只看能力的。這個話說得比較的赤裸裸一些，但確實如此。我們做投資的話，其實什麼政治立場、道德其實這個東西都是次要的，真的是。你看扎克伯格我夠討厭他吧，那人品夠差吧，可是你也不能否認他是有能力的對吧？你說比爾蓋茨垃圾吧，夠垃圾的，但微軟我們該買還是要買。對公司就是這樣子。 投資是沒有人性的，可以這麼說。如果你用立場和道德去投資的話，可能無法做到利益最大化。所以有時候我們要平衡一下，就是這個樣子。 我一直也是不喜歡老黃總是要向中國賣芯片，我個人其實也更希望把芯片全部禁掉。但是我不得不理解，作為一家企業CEO的話，他要盡可能地擴充市場，哪怕這個事情在我看來比較短視。但是一個CEO為公司謀利，那也可以理解，只能是可以理解，就是這個樣子。 台積電成本209也很便宜，它畢竟馬上就更新財報，更新財報以後整個前瞻又提高了，提高以後它的PE又會下來，所以英偉達不需要擔心被套。如果按立場反川的人，這幾年掙不到錢，是的，是這樣。 上禮拜甲骨文的訂單被斬斷，你說微軟的這個訂單是吧？你要仔細去看一下這件事情，這個事情是假消息。當天情況出來股價一跌，馬上又反彈回去，為什麼？因為甲骨文出來發帖澄清了，說微軟跟他停掉訂單是因為老的那款芯片跟不上微軟的需要了。可是在上次甲骨文就預告過了，它的H200的老的那個芯片也加價20%早就租出去了，現在整個GPU一塊都沒有剩下的。所以不用擔心GPU沒人要了、訂單被人砍掉了，大家不要那麼害怕。 現在因為市場跌，所以什麼壞消息大家分析能力就變差了，其實沒有這回事。整個GPU現在還是供不應求的，這個訂單只是因為微軟現在自己需要更強的芯片，老的那批芯片他用不上了，用不上了就退出，他就換了新的芯片去租更好的芯片對吧？那麼老的芯片自然有人用，市場上排隊的人多得很，不缺客戶的。 主要是跌得沒信心了，我發現大家是這樣。不要緊的，市場就是這樣的。中期選舉剛結束，AI的鬼故事又重新席捲而來，那總要有一些這樣的波動，那我們只要關注公司的基本面就好了。 對，是微軟不要，甲骨文已經賣掉了，早就都租出去了。在這個訂單到期之前，人家就已經把這個訂單續上了，而且加價了20%，上一份財報都說過的。 英偉達跌到80多那是多少年前的事情了，那是關稅戰的事情了，特殊的。 邁威爾是不是在併購案雙方董事會確認前都談不回200？不一定的，只是近期突然之間出現了一些情緒上的影響，但是不影響公司基本面的。 星際之門項目給不出甲骨文需要的發電輪機的事情被馬斯克批判了？這個我有看到過，其實還是因為之前在新墨西哥州那個項目被擱置了嘛，主要還是這個審批通不過。那麼有可能各個項目之間要延期，那麼就需要調一些進度，比如說這個項目延期了，把那個項目的進度先提上來保證交付，公司會有一個機動安排的，不至於整個項目全部都黃掉了。有個別項目出現延期很正常，因為今年各項審核都嚴格了。 今年幫我賺錢是最看不起的微軟，沒有辦法，是這樣子的。有時候就是這樣，有些公司我們很討厭就不買它，但是只要它基本面好，如果又很被低估呢，也確實要把它撿起來。因為畢竟微軟是軟件，軟件板塊的話我們其實持倉比較少的，挑不出特別好的一些股票，那麼其實撿微軟就是彌補了軟件真空這一塊，當時我就那麼想的。 好，今天就跟大家分享這麼多，主要就是把英偉達這件事情跟大家聊一聊。那麼最近每天都有一個洗版的大事件，其他的事情都不重要了，反而就要把這些比較牽一髮而動全身的大事件給它聊透。 祝大家生活愉快，我們明天再見，拜拜。