--- author: 小翠時政財經 date: '2026-06-08' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=Zm7YCt9MPgY speaker: 小翠時政財經 tags: - capital-expenditure - monetary-policy - stock-market - artificial-intelligence title: 中東局勢與川普護盤節奏、AI資本支出週期及市場動態評析 summary: 文章評析中東衝突對美股的短暫衝擊及川普言論的穩定效果，探討花旗關於AI超級資本支出週期的觀點與美聯儲貨幣政策走向，並概述亞洲股市波動、英偉達在韓合作、SpaceX上市估值爭議、OpenAI擬捐股政府等動態。 insight: '' draft: true series: '' category: investment-assets area: finance-wealth project: [] people: - 川普 - 黃仁勳 companies_orgs: - 花旗 - 美聯儲 - 英偉達 - SK海力士 - SpaceX - OpenAI - 谷歌 - 蘋果 products_models: [] media_books: [] status: evergreen --- 大家好，歡迎回到小翠時政財經。今天是美東時間2026年的6月8日，那新的一周又開始了，大家這個週末過得怎麼樣呢？有沒有從禮拜五的大跌中回過神來啊？ ### 中東局勢與川普護盤 那麼今天我們先來看一下宏觀發生的消息。我發現我現在有點找到我們川總護盤的節奏了，那就是大家會發現週末的時候，伊朗跟以色列打得不可開交，但是臨近今天早上開盤之前，立刻被我們川總摁下去。所以以後應該就是美股不開盤就可以打，美股一開盤就不能打，這個就護盤的節奏。 那我們看看週末到底以色列跟伊朗又惹了什麼事呢？先是6月7號，以色列方面說有兩枚飛行物從黎巴嫩方向進入了以色列，指控黎巴嫩真主黨先向以色列發動了進攻。那麼然後呢，以色列就以此為理由向貝魯特地區進行了炮擊、轟擊，他說是去打真主黨的軍事基礎設施，但是黎巴嫩卻說造成了兩人死亡、11人受傷。然後美聯社這個美國的媒體又開始報道了，川普政府要求過以色列不要攻擊貝魯特，以免影響美伊談判，但是以色列沒有聽，這是第二個事情。 那麼接下來，按照時間順序發展，到了6月7號的晚上，伊朗向以色列發射了大約10到11枚的彈道導彈，為小兄弟真主黨報仇。這是4月停火以來，伊朗第一次直接攻擊以色列。伊朗革命衛隊稱這是對以色列的報復，因為以色列攻擊了貝魯特嘛，另外還聲稱他們還打了以色列北部的拉馬特大衛空軍基地。以色列方面說大部分導彈都被攔掉了，沒有出現重大人員傷亡。 然後時間又到了6月8號的凌晨，以色列突然對伊朗西部和中部發動空襲。伊朗方面說德黑蘭、伊斯法罕，大量地區全都被以色列給轟炸了。以色列國防軍8號發表聲明說，以色列當天出動了數十架戰機，對伊朗多地部署的戰略防禦系統發動進攻並將其摧毀。《以色列時報》還說，以色列軍方已經準備好和伊朗交火至少數日，就是要打一個小範圍的戰爭，並且做好全面恢復戰爭的準備，把話說得非常滿。 截至今天，已經在伊朗境內實施了兩輪空襲，摧毀了伊朗西部和中部的多套防空系統，之後又空襲了伊朗西南部一處石化綜合體內的三家工廠，基礎設施也沒有放過。還說美軍也參與了對伊朗導彈的攔截，沒有幫助打，但是幫助以色列攔截了。那麼伊朗革命衛隊還說馬上要開動對以色列的軍事行動，取名代號“納斯爾”，反正搞得特別特別火熱。另外胡塞武裝也出來，跟自己的大哥伊朗一起，說向以色列發射了導彈。 本來我們以為戰爭要收不住，結果一大早，今天早上不到6點鐘，我們川總就已經起來發帖了，為美股的開盤真是操碎了心。川普直接說以色列和伊朗必須立刻停止交火。然後緊接著又發了一個帖，說以色列和伊朗已經在尋求立即停火了，有關和平的最終談判正在進行中，除非遭到無恥或愚蠢行為的橫加阻攔；在達成最終協議之前，美國對伊朗的海上封鎖會繼續維持，並保持全面絕對的效力；事態應當會迅速推進。 這條推文發完以後，伊朗武裝部隊中央司令部就宣佈對以色列的軍事打擊告一段落，似乎賣我們川總這個面子。所以大家發現沒有，一開始搞得好像完蛋了，又要開始大規模的戰爭了，我們川總壓不住這兩個火藥桶；結果川總開盤之前竟然把他們穩住了。所以主要伊朗也不想打，就是面子上一定要對內基本盤有所表示，但是只要有個台階他就會下，只要有個台階就會下。 所以大家可以發現，其實戰爭對股市起不了太大的作用，因為我們川總這個護盤俠真的特別努力，早上6點鐘就起來發帖，工作效率比996還可怕對不對？反正美股開盤之前一定把這些人都摁下去，不要對市場造成巨大的波動。所以大家看是不是最佳護盤俠、金護盤俠，今年是不是要頒給我們川總？ ### 宏觀與微觀分歧與花旗報告 那麼我們就來看一下資本市場的反應。這麼大的利好之下，伊朗又被摁下去了，股市立刻就反彈，盤前就反彈了，大家會看到，那麼油價也跌下去。所以美股其實非常買賬川普的這個維穩。 那麼這個主要原因是什麼呢？實際上現在整個股市出現了宏觀和微觀的分歧。大家從微觀方面看，企業盈利都非常好，對不對？股市當然應該上漲。但是從宏觀方面看呢，好像又有戰爭的風險、有失業的風險、有通脹的風險，好像宏觀不是那麼好，這個是一個矛盾點。但是對股市來說，因為股市更關注的是公司的基本面嘛，既然公司盈利那麼好，那麼股市自然會忽視部分宏觀風險，畢竟宏觀這一點也不是板上釘釘的，對不對？ 現在幾乎華爾街所有的投行都已經押注今年美聯儲要加息，只有一家除外，就是花旗。那我們看一下花旗他到底說了什麼，他的邏輯有沒有站得住。花旗寫了一份報告，他們認為標普500年底他們看到8100點，而且今年是降息而不是加息。 6月5號禮拜五的時候，我們剛剛經歷過黑色星期五，納斯達克綜合指數收跌4.18%，創2025年4月以來最大單日跌幅；費半更是暴跌10%，芯片板塊單日蒸發市值超萬億美元，是2020年3月熔斷以來最慘烈的表現。然而當季標普500實際盈利卻較市場共識高出約13.4%，這一個超預期的增幅在歷史上僅發生在經濟衰退後的復蘇初期，而現在經濟根本沒有衰退。所以大家明白嗎？是什麼？生產效率在提升。所以花旗就說過去40年我們從來沒有看到過這樣的情況。 所以花旗認為我們不能用傳統的經濟週期來定義當前的宏觀環境，更準確的描述就是這是一次超級資本支出所產生的週期，而且處於中場。什麼意思呢？中場的意思就是說，AI現在還在這個增加投資，但是不會像過去兩年一樣暴漲了，增速是緩和了，這個就是中期的意思。但是總的資本支出還在增加，所以公司的利潤也還在上行。目前華爾街的分析師們對相關公司的盈利預期是沒有跟上現實的。大家應該發現，基本上科技公司的財報出來全部都是雙beat，對不對？那麼未來一到兩個季度仍然可能出現這種業績大超預期的情況。這也就能解釋為什麼目前明明漲幅已經很高了這些公司，但是我們發現他們的業績還是可以超出預期，然後進一步股價上漲。 市場現在最大的風險是什麼呢？市場最大的風險就是容錯率變低了。大家想想，因為大家都知道公司很好、AI產業很好，所以這個預期拉得很滿，很多股價已經把未來兩年的增幅全都已經提前計價了，所以你的財報必須要大超預期，只要有一點點不如意，股價就會大跌，比如說博通對不對？就是這個樣子。所以波動會變得很大人，但是我們大方向要把握准，就是這個股市依然是看漲的，只不過中途會有很大的波動，大家一定要把心理調整好了。 ### 美聯儲議息與貨幣政策 那麼花旗有講它的降息邏輯是什麼，其實就是我剛才說的宏觀和微觀之間出現了分歧。微觀上看，AI企業的盈利非常強，股市當然應該上漲；但是宏觀層面，就業和通脹數據也都很強，所以市場又覺得好像要加息。 下周會有美聯儲議息會議，這是沃什上台以後第一次議息會議，非常重要。所以這一次議息會議給市場釋放怎麼樣的信號，就可以讓我們看到今年下半年宏觀會不會給股市搗亂。謝謝這位朋友。 那麼下個禮拜的議息會議我們重點關注什麼呢？重點就是關注美聯儲內部的鷹派聲音有沒有增加。因為目前有很多鷹派的聲音覺得要加息、通脹很危險，沃什能不能對抗這個鷹派的聲音？如果美聯儲對於加息的這種極端言論減少，鷹派的聲音減少，市場立刻就會忽視宏觀所帶來的這種震動，這是一個非常重要的一點。 我們也要瞭解美聯儲到底在關心什麼。我說過，其實有時候我們從教科書裡學來的東西跟我們在實際應用中是完全不一樣的。如果你從教科書裡面照搬這個公式，你就會發現：通脹高那就加息，通脹低那就降息；就業差那就說明要降息救經濟，就業好那經濟過熱就加息。這個就會變成一個二極管。其實經濟學的公式並不能完全照搬套用的，這不是數學公式；如果這麼簡單，就不需要美聯儲了對不對？公式多簡單，機器人來做一做就行了。 所以你會發現，其實貨幣政策是關係到很多很多細節的，並不是可以照搬公式的。比如說我跟大家講過AI產業革命，你會發現每個階段有每個階段的不同。比如說現在資本支出這麼多，當然會推高通脹，但是同時我們也看到它在增加生產效率。生產效率提高以後，是不是就意味著通縮？同樣的成本就可以帶來更多的商品，那就其實是會通縮。 所以美聯儲他就應該要看什麼呢？美聯儲他就應該看，到底這次AI革命最後帶來的是什麼？是給我們帶來更多的通脹、更高的工資、更強的就業，還是增加生產效率？所以這個東西你就會發現，最後落到哪裡，貨幣政策就要想到哪裡。貨幣政策是非常長遠的東西，甚至要走在實體經濟的前面。因此如果我們非常機械地去看現在應該做什麼、應不應該做什麼，有時候你倒過來你會發現錯了。而貨幣政策走錯一步是會遺臭萬年，大家看看有多少書來批判這個國家、那個國家的貨幣政策，包括中國和美國都有。所以貨幣政策沒有那麼簡單，加息和降息的辯論也沒有那麼簡單。但是從我的角度來看，我跟大家講過，不存在加息的可能，這個以前都講過就不重復了。 那麼我們川總當然是希望降息。我們川總禮拜天接受NBC的採訪的時候就表示沒有任何理由加息。他說：“要不你們去看看小翠同學的解釋啊。”然後他說：“我們靠著把事情做好，保持低利率建立了這個國家，如果他們加息就是在扼殺成功，我不想扼殺成功，我們實際上應該降息。”當然了，降息對他來說當然是大大的利好，美債這個利息也可以少支出一點，那麼利息低了，大家買房、買車感受就好一點，公司融資也便利，對經濟當然是好事。所以對總統來說他當然希望降息，這個話是說給沃什聽的。 這個就是宏觀的部分。我希望大家應該要把焦點關注到公司本身的基本面上，因為宏觀經濟對股市的影響其實是間接的。這個大的背景我們一直都講過，所以大家不需要聽太多鬼故事，有時候這些都是噪音。 ### 亞洲市場與黃仁勳訪韓 那麼接下來我們說亞股。禮拜五美股一崩，亞股也要血流成河。日經指數收跌超3%，其中鎧俠超跌了8%以上；日本東證指數跌超2%；韓國綜指震跌超8%，又熔斷了，三星電子跌超10%，SK海力士跌超7%；台股表現算是比較穩健，只跌3.48%，台積電只跌2.96%，一路被拉上來。開盤的時候其實有台灣的朋友在群裡面拋台積電，一開始跌很多，然後台灣人民瘋狂買、瘋狂抄底，又給它止跌到2.96%，這個波動已經相當相當小了。 那麼韓國現在真的很危險，韓國這個股市如果槓桿一爆，這個國家估計就完蛋了。因為大家知道嗎？韓國現在加槓桿的人群三分之一全部都是60歲以上老人。而且昨天的數據顯示，韓國股市跌到熔斷，結果韓國人民去買兩倍看多ETF去抄底。我們抄底的時候最多抄點正股對不對？他們抄底都是抄兩倍看多。如果中間再有一次大跌，那要多少人血本無歸？他們能夠容忍的波動其實不大，所以很危險，真的很危險。 老黃最近在韓國，韓國這麼危險，萬一天台有太多人怎麼辦？所以老黃就發揮人道主義精神開始救市。老黃昨天見了SK集團的會長，然後對記者說：“我們現在處在這個AI的起點，所以股市無論發生什麼，你都應該感到高興，因為現在可以打折買入。”就是讓我們去抄底，“所以你們所有人都應該感到興奮。” 同時韓國總統李在明昨天也出來為股市打氣，說韓國股市目前仍然是被低估的，大家都可以從股市賺到錢。一方面韓國股市確實是好的，總統希望大家能夠從股市賺錢；但一方面槓桿又太高，這個就是一個矛盾。如果大家都能夠比較保守一點，其實韓國股市這一輪確實已經夠賺了，但是韓國人真的太能賭了，滿加滿槓桿這樣去賭，其實反而容易在牛市賺不到錢。最終這場盛宴結束的時候，我相信會有很多報告甚至書、各種分析都會出來，我們到時候可以關注一下。我相信不是所有人都能從這種行情中賺到錢，特別是你加了很多槓桿的情況。 英偉達老黃在韓國還有一系列的消息。首先他跟SK海力士週一宣佈達成一項多年協議，雙方將聯合設計下一代AI內存芯片。老黃還說與SK海力士的協議期限將超過兩年，就是告訴我們訂單簽的超過兩年。所以你看，目前你說這個長期協議吧也沒有那麼長，雖然老黃說我們有能力持續續約，但是兩年的期限我覺得真的一般般，比我想象中一般般。但是他也說存儲短缺的局面將持續數年，從晶圓到封裝到硅光子，整個產業供應鏈一切都處於短缺狀態，需求實在太高，這個是事實。我們說過了，這個短缺實在是台積電把握的。但是實際上你看這個合同也沒有簽得特別長，所以你說存儲行業真的是一點風險都沒有嗎？我覺得也是沒有那麼穩。 那麼英偉達還和韓國LG集團宣佈共同建設AI工廠，合作範圍橫跨機器人、自動駕駛、數據中心以及GPU雲服務，將為LG集團旗下多個核心業務的AI轉型提供底層算力支持。而且英偉達還有與現代汽車擴大合作，涵蓋自動駕駛汽車、機器人出租車和自主出行領域。還有就是三星，他們所有的都要合作。三星電子芯片部門主管今天說，和黃仁勳探討了在HBM4和晶圓代工領域的短期合作，正在合作開發用於4納米和8納米節點的自動駕駛芯片以及英偉達的加速器芯片，討論了下一代芯片的晶圓代工合作，還就長期合作進行了廣泛討論。 老黃在韓國的時候重點還談到了機器人行業。他說我們現在已經非常接近機器人產業化的時間點。因為大家知道，其實英偉達押注機器人賽道是所有科技巨頭裡面押注最狠的。我跟大家說過，幾乎全世界涵蓋亞洲、歐洲和美國所有的機器人初創公司，老黃全部都投了，所以這個賽道以後他就是背後的金主。只要機器人這個賽道未來如果真的能爆發，英偉達將賺死，投了很多很多的原始股，韓國這些公司他都投了，大家應該可以看到大概十幾家，我記得。所以機器人這個賽道可以說是老黃佈局最早的。當然你可以說未來的贏家可能是特斯拉，但是不可能一個行業只有一家公司的，一定會有別的機器人初創公司出來，一定是遍地開花。這個是韓國方面的消息。 ### 日本旅遊數據與美股展望 那麼接下來我們看看日本的消息。日本4月份的時候旅遊數據出現了一些變化。日本政府的數據顯示，4月份訪日的外國遊客在日本消費是7672億日元，同比下降了17.9%；日本遊客到海外消費卻是增長了8.2%。日本政府觀光局發佈的數據顯示，4月份訪日的外國遊客人數同比減少5.5%，除了中國的遊客下降以外，中東戰爭導致來自歐洲和中東地區的遊客也同比減少。 那麼這個數據我覺得蠻有意思。謝謝這位朋友。我們來看一下，2025年4月份的時候中國遊客去日本大概是76萬，今年只剩33萬，少了43萬；而日本全部外國遊客4月份只減少了21.7萬。所以大家看，其實有很多別的國家的遊客填補了中國的這個缺口，主要是哪裡呢？主要是韓國和台灣。今年韓國和台灣人民股票都賺得特別好，消費也旺嘛。數據顯示，4月份韓國遊客去日本是87.9萬，同比上漲21.7%；台灣遊客64.4萬，同比增長19.7%。因為韓國和台灣離日本很近，所以他們去日本的旅遊時間就會偏短，因此消費金額下降。因為受到中東的影響，歐美的遊客消費能力又強、旅遊時間又長，他們來的次數少了，所以導致消費金額有所下降。但是其實日本的旅遊行業基本面其實還是很強的，給大家稍微說一下。 接下來我們就來看看美股的消息。上周暴跌以後，我說過，目前大家都是在宏觀層面講鬼故事，所以宏觀需要止血。這一周會有CPI數據，只要這一周的CPI數據沒有爆炸，10年期美債收益率也能守住4.5%這條紅線，下個禮拜美聯儲不放鷹，那麼這些宏觀壓力就都會穩住，鬼故事就會結束，美股會再創新高。大家一定要記住，目前干擾整個美股市場的主要就是這些宏觀鬼故事。 本週有三件大事：第一，週三甲骨文財報，我們作為甲骨文的堅定多頭，我們群里人人都有甲骨文，甲骨文幾乎都要給我發獎狀了，我給他帶貨帶這麼多；甲骨文財報到底怎麼樣，對整個AI行業以及OpenAI宇宙都是一個重大消息。禮拜四世界盃開幕了。禮拜五SpaceX上市。所以這一周都是大新聞。 ### SpaceX上市與算力合作 那我們先來說一下SpaceX上市情況。SpaceX因為要上市，虹吸了市場大量的資金。其實上禮拜我跟大家提醒過你們，別看今天股市好像有所漲，說不定誘多一下明天又大跌，有可能啊。所以最近上游半導體槓桿要洗掉，我覺得這個節奏還是沒有變，大家不要隨便抄底好不好？謝謝這位朋友。 SpaceX禮拜五上市，它這個價格實在是貴到無法接受。我一直跟大家說你可以買一股體驗一下，但是你想要靠它賺錢幾乎不可能。為什麼？我們用最簡單的數據：假如你投資SpaceX，你每年只要求10%的回報，這個很低了，我們最近買的這些AI股票10%回報都屬於跑不贏大盤對不對？那麼SpaceX只要保持10%的年增長率，它的營收到2035年就得超過1.1萬億；目前全美營收最高的是亞馬遜，也就只有7000多億，而SpaceX去年只有187億的營收。10年時間他要到1.1萬億的營收，增幅60倍，大家想想看這個是不是市夢率？做夢！ 而且我們拿英偉達舉例好了，過去幾年全美國營收增長最快的就是英偉達，英偉達爆發的速度全部套在SpaceX上都不夠，大家明白？你可以去對比，用英偉達的增速給到SpaceX，它都不可能十年到達1.1萬億，就這麼誇張。所以這個價格嚴重高估，從理性上是不能投資的，堅決不能投資的，大家自己看著辦好不好？ 但是炒作還是要炒作的。你看谷歌開始給SpaceX助力，為什麼？因為他是股東啊，他當然要給SpaceX助力一下。路透社6月6號報道，SpaceX和谷歌也簽署了算力租賃協議。剛剛和xAI簽對吧，第二次又跟著谷歌簽。xAI之前每個月是付12.5億美元給SpaceX，那麼谷歌今年10月份起每個月付9.2億美元，兩筆合同年收入可以讓SpaceX達到260億美元，合同總價值大概是700億美元。 大家很有意思，你們去計算一下就會發現這個價格偏貴，之前我就跟大家說過這個價格非常貴。如果谷歌自己造數據中心都不需要這麼高的成本，那麼為什麼他願意付給SpaceX這麼高的價格呢？一方面是因為自己是股東，所以幫助一下給點訂單，反正從股權這裡能掙回來，這是一方面的考慮；另一方面就是目前數據中心沒有那麼好建，大家明白，因為他自己建大概要花兩年，哪怕成本是比從SpaceX租便宜，但是這兩年的時間容易錯過市場機會，大家明白嗎？你等不起啊。 Anthropic也是一樣的，為什麼要去用這麼貴的價格找SpaceX買算力？就是因為你自己建數據中心瓶頸卡得太多，時間是一方面，供應鏈的供貨你都拿不到也是一方面；另外目前數據中心在建的，其他幾個包工頭人家業務都拿走了，所以你現在自己建一時半會兒也建不出來，中間還有很多的問題，所以不如多花點錢找SpaceX租。否則的話，你這兩年的時間一錯過，你可能會損失更多，很多業務就更加做不了了，沒有算力嘛，對xAI來說就更嚴重，是不是？所以這個就是SpaceX和谷歌相互抬轎子的事情。 禮拜五到底SpaceX是怎麼樣一個股價？那肯定一開始肯定是暴漲的，現在據說認購已經超兩倍了。但是大家去看一下上一隻發行的新股CRWV，你去看看現在已經跌回發行價了吧，估計200塊都堅持不住。所以最終投機資金還是會撤離的，該炒一天的就會走。 ### 英偉達機架與蘋果WWDC 接下來我們說說英偉達的消息。上禮拜我們講過，英偉達不是有篇報道講了他的Vera Rubin最新機架，它裡面這個SO-DIMM內存配置是少了一半嘛。當時發這個報道的是SemiAnalysis，那麼今天它又出來解釋了一下。他覺得好像因為他這篇報道把市場誤解了，所以把存儲股給錯殺了。那麼他出來回應，他說其實跟我說的差不多，他意思就是說是因為市場供給不足，所以英偉達才少配的SO-DIMM；但是這個SO-DIMM插槽還是在的，客戶自己需要的話你可以自己加配的。他出來解釋了一下，其實跟我說的意思差不多。但是一方面也說明，如果英偉達沒有採購，讓你自己去選購的話，其實也變相說明這個需求會下來，因為很多公司覺得我不需要我就不採購了對不對？所以從客觀上講，確實還是會對存儲板塊產生影響，只不過沒有那麼誇張，因為市場就是這樣反應過激，出來解釋一下。 蘋果我們來關注一下。今天禮拜一會有全球開發者大會。彭博社對全球開發者大會寫了一篇報道，他說2025年的時候，蘋果因為Apple Intelligence全面落後，召開過一次秘密高層會議。他們會議得出了一個非常嚴厲的結論，就是Apple Intelligence的問題不是某個功能延期，而是技術路線、組織結構、企業文化、領導層全部都出了問題，非常非常嚴重。蘋果在ChatGPT問世以後反應太慢，在AI這個賽道反應太慢，內部長期都沒有把AI放到最高優先級，不同部門之間又權責不清，缺少這種統一指揮，所以原來AI負責人還離職了，被公司給解雇了，差不多其實是請他走的。 那麼這一次開發者大會會有新的Siri，新的Siri會是什麼樣一個形態呢？可能就是說會像一個類似於ChatGPT一樣的獨立應用，它會有更強的連續對話和推理能力，可以幫我們理解我們手機屏幕的內容、調用不同的APP執行任務，還可以根據我們的郵件、短信、日曆、照片提供個性化的服務，還有更強的生成式圖片和照片剪輯的功能。 但是這個東西這一次發行後我們肯定會試用了。如果它好用，那麼蘋果還能夠奮起直追、逆襲成功；但是如果體驗不佳，那蘋果就很危險，說明這一次AI又落後了。本來按理說這些東西你應該自己做的，可是後來是借用谷歌的嘛，用Gemini。你既然已經用了谷歌、借用了外部的力量，如果還是沒有做好，那可能就很危險，這是蘋果目前面臨的最大的一次挑戰。 這一次是庫克在9月1號卸任CEO之前最後一次出來發佈會，所以大家也會把這一次當做庫克的收官戰。那麼他的表現會怎麼樣呢？因為我們對他的評價，其實我炒了這麼多年蘋果股票，就對他非常瞭解了。我們都知道庫克是供應鏈管理大師，所以他在賺錢這一方面非常優秀，但是在蘋果的創新這一塊上確實不行。比如說蘋果現在在AI上的落後，庫克要承擔很大的責任，因為這個是他領導的錯誤。目前整個蘋果的AI戰略現在是庫克自己在管，說明他已經意識到他自己的問題，隨便交給一個下屬卻沒有交給合適的人，重視度不夠，導致現在已經落後了。所以其實我對蘋果沒有那麼樂觀，我們可以看一下今天的反應好不好。如果這個不成功的話，未來就有可能成為別人的供應商了，你只能作為一個硬件入口了，這樣就非常糟糕，變成AI分銷渠道就完蛋了。 蘋果在AI上落後，但是我們目前看到OpenAI和xAI，他們的發展真的太快，連Gemini其實都有被他們淘汰。 ### OpenAI股份捐贈與主權基金構想 那麼接下來我們再來看最大的一個消息，今天著重講一下，就是OpenAI的Sam奧特曼正在跟川普商議，可能要把股份捐一部分給政府，讓美國政府持有OpenAI的股份。 川普已經出來回應過，他在認真考慮這個問題。我相信這個事情很大概率會落地，因為想法是他們要成立一個公共財富基金，有點像政府主權基金一樣，把OpenAI可能有一部分股份政府買一部分、捐一部分，然後都放進公共財富基金裡面，全美國的老百姓都可以從中得到分紅。當然不只是OpenAI一家，這個主權財富基金會把所有大模型公司都納入進去，每個人分多少不知道，捐多少也不知道。 但是如果OpenAI主張要捐，其他人就都得捐。實際上我發現奧特曼是蠻奸詐的一個人，大家想一想，他目前其實面臨的困境是蠻大的，因為市場對他質疑很大嘛，虧錢虧得一塌糊塗。如果他捐1%，比如說就捐1%，Anthropic捐不捐？Gemini捐不捐？xAI捐不捐？他其實把別人全部逼上梁山了。他如果捐，別人不捐，在形象上就過不去了，很多科技公司會被迫也要捐股份。捐股份影響的是什麼？是股東的利益對不對？但是搭上的是政治的東風。如果別人不捐，那他拿到最大的份額，他捐得最多，他在主權基金裡面佔比最大；作為交換，他就可能拿到最強的政策背書、國家戰略地位。好，謝謝這位朋友。然後他從此以後 就成為國家這個AI基礎設施的領頭羊。 而且他這一點還有一個政治考量，就是在幫助川普進行中期選舉。沒有什麼比發錢更能收買選票了。大家知道啊，今年年初的時候我們說過，美國的消費為什麼還可以？是因為川普的大美麗法案給大家減稅、退稅了。所以你左口袋增加了一點錢啊，所以右口袋的消費沒有減少。而現在這個退稅已經過去了，通脹還這麼高的情況下，大家沒有錢怎麼辦？中期選舉立刻臨近，川普在這個節點成立國家主權基金，大可以什麼？再發支票啊！這給你畫一個很大的餅。 因為很多工薪階層沒有股票的。我們說過啊，目前美國的財富分化很強，因為我很多朋友跟我們一起炒股票，所以實際上我們是佔了便宜的啊，我們是有資產的，我們在這一次AI產業中、AI革命中我們是吃到了紅利的。但是很多工薪階層，很多中美——美國的中下收入人群，他們是沒有錢買股票的，所以他們實際上被我們落下了。但是他們有選票啊，對不對？所以川普用這一招就可以安撫到他們，就說你們沒有AI公司股票不要緊，我現在都發給你們。而且啊，這個主權財富基金它還可以做這個分化，不是每個美國人平均發錢的。比如說你年收入高於多少的就不發了，都給這個低收入人群去發，對不對？這個也很合理。我覺得啊，我覺得就應該這麼做，讓那些沒有股票、沒有資產、沒有房產，對吧，工資又屬於這個比較中低檔的，讓他們能夠吃到AI的紅利，哇，選票大大的增加！ 所以我倒覺得這件事情啊，奧特曼給川普實際上是什麼？雙贏！而對OpenAI來說，不管是形式上用主權基金，還是財政部直接給他入股，有了政府的背書，等於掃清他眼前一切的障礙。不管他現在是去融資對不對，還是上市，還是建數據中心，還是拿訂單，有了政府的背書全部都開綠燈。看看英特爾就知道了，對不對？所以對他來說，捐一點股份，捐個1%、2%沒有關係啊，會得到更大的一塊蛋糕。而且Anthropic目前跟美國政府的關係不好啊，他跟川普的關係好啊，他巴結得緊要啊，他為川普的中期選舉出力啊。 那如果是這樣子的話啊，我告訴大家，如果這件事情一旦落地，對整個AI行業全部都是利好。為什麼？因為等於政府用財政的力量告訴你：OpenAI未來一定會大大的盈利。那麼既然OpenAI未來可以大大的盈利，請問目前我們對AI的泡沫論是不是全部都是錯的？那麼上游不管是那些賣鏟子的，還是做包工頭的，他們的業績是不是全部都可以兌現？好，這個泡沫就開始，對吧，變成真實的。這一下就真的會FOMO，全球都FOMO啊！這個是事實啊，這個就國家產業了，那就不一樣了，對不對啊？ 所以啊，如果這件事情一旦落地，我們手裡擁有的OpenAI宇宙的股票——很多朋友有軟銀、有微軟對不對，有甲骨文啊，有英偉達，全部都是OpenAI宇宙的，捆綁在OpenAI生態裡——全部會大漲啊，真的是這樣，全部會大漲！ 而他的競爭對手Anthropic目前只是比他早上市這一個優勢。大家知道嗎，目前他的算力危機啊——謝謝這位朋友——目前他的算力危機非常嚴重，嚴重到他開始流失客戶。什麼情況？我今天看到有家軟件公司叫Notion AI哦，這家公司裡面本身接的這個Anthropic模型、OpenAI都可以調用嘛，結果他暫時把Anthropic給停掉了。為什麼？因為Anthropic的Opus 4.7和4.8最近出現智障、不好用，那麼客戶在用的時候選擇這些模型經常就報錯，所以呢他就臨時性地把這個Anthropic模型給關掉了，就是你不要選他了，然後呢把大家選擇調用Anthropic的請求全部轉到OpenAI家去了啊。那麼今天呢，我看到他又出來給恢復了啊，估計是Anthropic去努力過了啊。謝謝這位朋友。他說啊，估計出來呢說個藉口，哎呀我們只是設施故障啊，不是算力分配不足的問題，大家不要以訛傳訛，Anthropic沒有問題啊，我們現在已經恢復使用了。我估計這個事情就是對大家的影響不好，對Anthropic上市之前的這種負面的算力不足問題影響不好。但實際上大家如果自己用過，特別是你自己開發軟件啊，你用了你就知道他目前的算力有多缺，對不對？那個20塊的訂閱根本就不能用的。 而OpenAI目前給的算力很大方，為什麼？因為他很多算力都是提前囤的，很便宜、免費的對不對，AMD送的都是免費的，所以他有這個能力給。而且他目前呢做大市場，賭的就是川普會給他財政背書啊。這件事情我覺得還是很有可能落地啊，因為我看到川普的態度對吧，他明確地都提到這個主權財富基金，我相信這個落地的可能很大。如果這個事情落地，好，整個AI我們就爆發了哈。真的這一次啊，就再也不會有人出來說AI是泡沫了。如果AI是泡沫，那美國也完蛋了，對不對啊？財政都背書了。 所以大家自己可以想一下，到底這一次是不是產業革命啊？如果你這個時候還在相信AI是泡沫，那我只能說你的認知啊跟你的財富可能要不匹配啊。我們知道啊，一個人擁有多少財富基本上是他認知的變現，所以你的認知如果領先別人多少，你的財富也領先別人多少，明白嗎？基本上這個不太會錯的。有遠見的人，眼光看在別人前面的人，對吧，你能看到十年後的世界，你當然賺得比別人超前，對吧？人都是這樣，賺的是信息差的錢。所以我們一定要把自己的視野打開啊，不要被別人的這種聲音帶走啊，要經過自己的思考，OK？好，這個就是美國方面的消息。 ### 中國市場與經濟動態 好，那麼最後我們來說中國的消息。中國A股呢，截至收盤，昨天滬指跌1.7%，深成指跌3.22%，創業板指跌3.69%，科創50暴跌4.3%。港股截止收盤，恆生指數收跌1.2%啊，恆生科技指數收跌2.7%。科網股、AI、大模型、半導體全部集體大跌。MiniMax跌超6%；小米股價看了一下，今年跌了32%，現在只剩27塊錢哈，我不知道他的回購有沒有結束哈。 好，那麼中國方面有幾條消息，我們先來說第一條啊，就是央行修訂了存貸款利率的管理規定。謝謝這位朋友。罰息從加收30%到50%啊——原先罰息是加收30%到50%——現在協商。什麼意思？就是大家如果貸過款就知道啊，如果你跟銀行簽過貸款協議，會有一條罰息規定，就比如說你逾期了，你的罰息就是你現在付的利息的30%到50%要加收啊，罰款部分。而現在由於什麼？由於貸款逾期太嚴重，這部分罰息容易造成還款能力進一步喪失，所以央行現在放低了要求，允許不罰息。從這一點上就看出來壞賬有多嚴重啊，這點很重要，大家一定要去看一下。所以如果你現在在中國還有貸款的、有合同，可以找銀行去修改，免得你的合同還是用的老的被銀行給坑了，知道嗎？如果以後你逾期就不需要罰息了啊，貸款還不上就不用罰息了，大家記住啊。 好，那麼第二個消息就是中國啊，必勝客也要走了啊。大家知道前陣子剛剛星巴克走了對不對，麥當勞已經叫什麼金拱門了，好，現在必勝客也要走了。美國這些連鎖快餐店啊，幾乎完全要退出中國了啊，也是非常可悲，這意味著一個時代的結束，中美關係也到此為止了。 好，那麼最後一個消息呢，就是關於中國最新發佈的《2025中國藍領群體就業研究報告》。說2025年中國靈活就業人數已經達到2.8億人，預計2026年——2025年是2.8億，2026年將增加到3.2億。如果是3.2億，那就意味著中國超過44%的就業人口都是靈活就業，接近一半的人不是正式工啊，都是靈活就業。大家想想，這個國家的就業是不是非常糟糕哈，非常誇張啊。我看數據說，2025年中國藍領群體規模預計是4.27億，較2024年的4.25億是增加了0.4億。其中家政服務員同比增長4%，外賣員同比增長6%，疊加快遞行業啊，加這個各種服務業，主要都是什麼？藍領在增加就業，白領全部都是下崗，就藍領還能找到工作。 那麼2025年，藍領和白領的月均收入差異已經從2013年時候3,344塊顯著收窄到2,250塊。為什麼會收窄？是因為白領也賺不到錢了啊。以前是藍領工資低、白領工資高，現在藍領反而工資穩定降——比如說降一點點，白領降一大塊，結果導致大家的收入差距變小了啊，這就是中國。 那麼最近這兩天中國在高考，所以大家會發現啊，今年高考人數也下降。哎，我看到一個梗非常有意思，說高考現在啊對中國人來說差別是什麼？就是你要麼4年後去送外賣，要麼4天後高考結束送外賣。高考考好了啊，四年以後送外賣；高考沒考好，4天考試考完去送外賣。扎心吧同學們啊！就業形勢相當嚴峻啊，所以年輕人唯一的出路就是離開中國啊，千萬不要在國內蹉跎。本來你說你如果還能炒炒美股啊，比如說爸媽還有點積累啊能炒炒美股，那在中國躺平倒也沒關係啊，就不用去上班，有什麼班好上，對吧？在中國上班都是給人做奴才。但是現在啊，美股如果都不讓炒了，那中國年輕人真的一點出路都沒有，除了出國別無出路啊，所以跟大家稍微提醒一下。 ### 互動問答 好，今天就跟大家說這麼多，大家有什麼要問的嗎？ 「博士生也送外賣。」對啊，整個工作都能共同貧窮。「還是省四年學費好，浪費時間啊。」好像是啊，不過中國的大學學費倒也不貴，應該還可以。「中國上班比躺平還花錢。」沒錯沒錯，大家說的沒錯，這個外賣梗大家都看到過啊。 「Figma出場價格怎麼抓比較合適啊？」我其實之前講過，他上次財報以後，其實他現在價格都很便宜，但是呢波動很大。這種軟件股呢小票啊，你只能夠小玩玩對吧，當彩票買賣，千萬不能重倉，波動很大的啊，波動很大。但是軟件股是屬於被低估的啊，接下來這個會修正啊，這個我都講過。 「日經225值得長期持有嗎？」關於日本怎麼投資之前也跟大家講過，其實日本投資的是宏觀，這個我們就要學巴菲特對不對？亞洲國家、亞洲股市全部投資的是基於宏觀背景。也就是說，比如說這輪AI對吧，這輪AI行情啊，日本的通縮或這個經濟復蘇，這種走的都是宏觀環境。但是啊不能長投，為什麼呢？因為你的宏觀環境慢慢慢慢會從復蘇走向衰退，沒有辦法啊，這個就是這樣。所以像東亞股市啊，你每幾年投一次啊，可能只有這樣的機會，如果長期投資不見得綜合收益超過美股。而美股其實是很抗經濟週期的，相當抗。為什麼啊？因為公司是全球市場啊，大家可以這麼去理解。 「黃金還會跌嗎？」我給大家講過，黃金的邏輯啊是美元的真實利率啊，你們自己可以去算一下。 謝謝這位朋友，「週末把我全部的過往視頻都看了。」對，你們其實加入會員的這些朋友啊，經常啊在群裡面問，其實沒有必要。為什麼啊？你們把我之前所有的會員視頻都去看一遍，全部都是乾貨啊，你們一定會大有收穫，做點筆記啊。所以你很多問題就不會再問我了，然後你自己操盤的時候就會有很多的可以參考的一些個東西啊，腦子裡會有方向，會有大的這種框架，不會一團漿糊，不知道今天要買還是今天要賣。很多操作手冊啊我都在會員頻道講過。 「重倉美國國債的怎麼辦？」你買的是短債還是長債呢，對不對？ 「快給我把甲骨文買上去。」哎，那你自己要槓桿嘛，那有什麼辦法？那甲骨文財報肯定是很好的啊，財報是肯定很好的，我們禮拜三的時候到時候會重點分析，好不好啊？大家不用太擔心啊，不用太擔心。 「這周CPI會有大波動？」我認為不太會，不太會有。 「這幾天是不是不要入市比較好啊？」上週五的會員視頻說明沒有認真聽啊，要回去復習功課。我都講過啊，到底要在目前的這個去槓桿的階段怎麼樣買股票啊，回去復習功課。 「Marvell喊上車。」我上個禮拜五也講過Marvell要怎麼買、怎麼看，好吧？全部回去復習啊，都是會員，你們問這些問題就說明上禮拜五的會員視頻沒有認真看啊，全部都去看，好吧？ 嗯，那好吧，那今天就跟大家分享這麼多啊。我們這個禮拜的重頭戲是禮拜三、禮拜四、禮拜五這三天，大家一定要及時來收看直播哦。哎，重頭戲，重頭戲這個禮拜操盤操得好，決定下半年能不能賺錢，好不好？ 好，祝大家生活愉快，操盤愉快，明天再見，拜拜！