--- area: "finance-wealth" category: finance companies_orgs: - IMF - 美联储 date: '2025-10-26' draft: true guest: '' insight: '' layout: post.njk media_books: - ChatGPT - TradingView products_models: - Bitcoin - Ethereum - Solana - Dogecoin - XRP - S&P 500 - Nasdaq - Russell 2000 project: [] series: '' source: https://www.youtube.com/watch?v=wOyuzSCQoUI speaker: Nico投资有道 status: evergreen summary: 本视频深入探讨了比特币四年减半周期是否已终结，分析了当前加密市场低迷的原因，并指出传统金融融合与全球宏观流动性将主导未来走势。作者认为，过往的四年周期已成历史，加密货币市场正走向两极分化，并分享了基于EMA指标的逢低买入策略，强调投资者需保持耐心和长期持有，以应对市场的新变化。 tags: - crypto-market-outlook - cycle - ema-indicator - finance - financial title: 比特币四年周期已失效？加密市场新范式与投资策略 --- ### 比特币四年周期是否存在？加密货币牛市是否结束？ 比特币的四年周期还存在吗？加密货币的牛市结束了吗？在价格大幅回调和市场极度悲观的情况下，目前我们是否应该继续投资加密货币？在今天这期视频中，我将详细分享对于比特币四年周期以及后续市场走势的看法，并公开我接下来的主动操作策略，相信这一定会对你的加密货币投资有所帮助。 大家好，我是Nico，欢迎来到Nico投资有道。我们都知道，自从10月11号加密货币市场发生史上最大的**爆仓事件**（Liquidation Event: 价格大幅波动导致杠杆交易头寸被强制平仓）之后，价格走势就非常低迷，只有小小的反弹，并没有立刻走出**V型反转**（V-shaped Reversal: 价格快速下跌后又快速回升的走势）的趋势。在我做视频的这个时间，比特币还在11万美元附近晃荡，以太坊的价格也仍然没有站稳到4,000美元以上。加密货币市场整体的**恐慌贪婪指数**（Fear & Greed Index: 衡量市场情绪的指标）还在低位29，处在恐慌的状态。 ### 四年周期理论的挑战与市场反常 在价格走势非常疲软低迷的情况下，市场中就出现了很多看衰的声音，认为加密货币的牛市结束后，会迎来一个类似于2022年的漫长熊市。关于看熊，我觉得很多人也不是盲目的恐慌，其实背后有一个很有说服力的论据，那就是比特币四年周期的循环已经走到了尾声，这往往意味着牛市即将结束，熊市即将到来。 很多朋友可能刚刚进入加密货币市场不久，不太清楚四年周期是什么意思。我这里简单给大家科普一下：比特币四年周期循环，其实是比特币网络每四年必定会发生的一次**减半事件**（Halving Event: 比特币挖矿奖励减半的事件）。这里的减半并不是说字面意思上比特币的总量直接砍半，而是比特币的挖矿奖励减半。简单来说，比特币是通过挖矿来产生新币的。这里的挖矿并不是真的在物理世界中挖矿，而是矿工们用电脑解决复杂的数学问题，从而验证比特币网络的交易，创建新的区块。这个数学问题简单来说就是做数字的排列组合，直到能够找到一个符合特定条件的组合。每当矿工成功解决了这样一个问题，就会获得一定数量的比特币作为奖励。 但是这个挖矿奖励并不是恒定不变的，每隔四年，这个奖励就会减少一半，也就是说，矿工们挖出的比特币会减少一半。比特币诞生之初的挖矿奖励是50个，在2024年4月20号的时候，比特币发生了第四次减半，挖矿奖励已经减少到了3.125个。比特币下一次减半预计会发生在2028年4月份左右，奖励会进一步降低到1.5625个。在减半机制的加持之下，比特币就像黄金一样，拥有天然的抗通胀属性，随着时间的推移，比特币会越来越稀缺。而且也正是因为减半机制，比特币形成了独一无二的四年牛熊周期。因为每次减半都会导致市面上的比特币供应量减少，在供需关系的影响下，比特币的价格就会被不断推高。 所以我们就可以看到，在比特币过往的循环中，都是在每次减半的第二年达到了牛市的顶点，然后慢慢进入熊市。就比如说比特币2016年减半之后，在2017年的12月份达到了牛市的顶点，最高涨到了接近2万美元。还有就是2020年减半之后，也是在隔年，2021年的11月份走到了牛市的顶点，价格达到了69,000美元。而现在，我们又再次来到了减半的第二年。如果四年周期循环仍然成立的话，或许目前比特币的价格已经触碰到了这轮周期的顶点，就是10月初的时候，比特币价格上涨到了12.6万美元，创出了历史新高。当然，如果按照四年循环最长时间来计算的话，我们可能还会有三个月左右的时间，也就是说比特币还有可能继续往上涨，在明年1月份之前达到牛市的顶点。不管怎么说，只要四年循环仍然成立，我们其实已经来到了周期的尾声，留给我们投资者**逃顶**（Selling at the Peak: 在价格最高点卖出）的时间其实所剩无几了。 但在这轮周期中，除了比特币之外，剩下的所有**山寨币**（Altcoin: 除比特币之外的所有加密货币）都基本没怎么涨过，都还没有突破上一轮牛市的高点，甚至绝大多数山寨币价格一直在流血，一直在创出历史新低。我知道很多投资加密货币的朋友，手头的山寨币持仓一定高于比特币，甚至于说是满手山寨币，一直在期待**山寨季**（Altcoin Season: 山寨币价格普遍大幅上涨的时期）的爆发。在目前临近四年周期尾声的情况下，叠加低迷的价格走势，很多人都会感到很恐慌、很焦虑。万一四年循环仍然成立的话，这轮周期的顶点可能已经出现了，我们即将进入漫长的熊市，下一次再出现币价大幅暴涨、全民赚钱的时候，可能就是2028年了。这是我们最不愿意看到的一种局面，所以最近关于加密货币四年牛熊周期的讨论越来越多了，大家的分歧越来越明显。 ### 四年周期已死：宏观流动性与传统金融融合的新范式 接下来，我就想给大家详细分享一下我的看法。其实在今年下半年到来之前，我自己是更加愿意相信比特币四年周期仍然成立的。因为当时候距离年底还有6个月的时间，只要比特币能够出现一波非常大的上涨，价格突破15万甚至是20万美元，以太坊能够站上5,000美元，然后在很短时间内冲上1万美元，进而带动各路优质山寨币上涨，突破历史新高，板块轮动，出现大家期待已久的山寨季。如果是这种情况，其实就非常符合过往四年周期循环的特征：越是接近周期的尾声，加密货币市场就越疯狂，散户就越**FOMO**（Fear Of Missing Out: 害怕错过机会的心理），市场关于价格走势的分歧就越小。而当市场真正开始下跌，进入熊市的时候，大家都以为只是牛市过程中的回调，直到再过几个月市场出现大面积暴跌，大家才会意识到熊市来了。 那我们再看看现在的局面。目前时间已经来到了减半隔年的年底，在过去半年多的时间里，我心里预想的大暴涨山寨季都没有发生。比特币从今年年初到目前的收益率只有15%。以太坊也是在短暂突破历史新高之后就开始回调，甚至都还没有突破5,000的价位。单单看价格走势这一点，这轮周期就非常反常，完全不符合过往牛熊周期的特点。目前我自己更加倾向于相信四年周期很可能已经成为历史了，加密货币正在走向两极化。像是比特币、以太坊这种受到传统金融认可的加密资产，很可能会像美股大盘一样，走出**牛长熊短**（Long Bull, Short Bear: 牛市持续时间长，熊市持续时间短）的行情。并不是说比特币之后不会出现回调，而是说它回调的力度会大幅减弱，可能最多就是三四十%的回调，价格出现**腰斩**（Halving in Price: 价格下跌一半）的概率会比较低。而像是其他山寨币，则必须满足两点要求才可能会出现可持续的暴涨，就是大家常常讨论的山寨季。 第一个条件是，这个山寨币项目本身的基本面必须非常扎实，有好的融资背景、好的资源、好的生态，就像是Solana、Cardano、Sui、Uniswap、Chainlink这种项目，它们都是非常好的**蓝筹山寨币**（Blue-chip Altcoin: 具有良好基本面、市值较大的山寨币）。第二个条件就是全球宏观的流动性。只有在**流动性溢出**（Liquidity Overflow: 市场资金充裕，从一个资产类别流向另一个）的情况下，才会有场外的风险资金涌入到加密货币市场，去炒作这些蓝筹山寨币，从而引爆山寨季的行情。 我给大家举一个通俗易懂的例子。大家可以把黄金、美国国债、美股、比特币以及其他加密货币对应的流动性理解为一个个蓄水池。在全球经济疲软或者高利率的环境下，流动性严重紧缩，市场的风险偏好非常低。多数投资者更愿意把钱放到美国国债以及黄金这种避险资产上面，而美股和加密货币市场的流动性则非常有限，没有资金流入，价格自然也不会出现可持续的上涨。而当全球经济出现明显的好转，利率开始下降，流动性逐渐恢复，避险资产中的钱会首先溢出到美股市场，直接体现在美股的价格上面。而当流动性进一步好转，美股市场的资金就会逐渐流入到加密货币市场，比特币这个蓄水池就是加密货币的第一站。最后如果美联储的利率进一步下调，比如说降到了200个基点、100个基点以内，并开启了**QE量化宽松**（Quantitative Easing: 中央银行通过购买债券等方式向市场注入流动性），市场情绪以及风险偏好都非常高涨，那么这个时候流动性就会大幅溢出。之前在美股以及比特币上赚到钱的这些风险资金，并不会仅仅满足于几十%或者翻倍的收益，他们需要寻找下一个高收益的标的。这个时候山寨币蓄水池就是流动性溢出的最后一站。2021年牛市就是一个非常好的例子，疫情期间美联储利率降到了零，开启量化宽松，流动性大幅溢出，是2021年山寨季能够启动的一个大前提。而在这一轮周期中，我们完全没有看到流动性从美股以及比特币上面溢出到山寨币市场。甚至像Solana、Cardano、Uniswap、Chainlink这种优质蓝筹山寨币也仍然没有出现像样的涨幅，这说明流动性还是没有得到质的改善。 回到我刚才提到的观点，我认为加密货币市场以后可能没有四年周期这个说法了。接下来，我就给大家详细分享一下我的看法。 首先我认为最关键的一点，就是我刚才提到的流动性。大家可以看到，在过往两个加密货币循环中，也就是2017年和2021年的两波牛市，明面上的主要因素是比特币减半，带动供求关系的变化，从而驱动整体加密货币市场的走势。但如果深入追究的话，这两波牛市和全球大的商业周期以及流动性是密不可分的。在2017年，全球商业周期其实处在复苏阶段，当时IMF（国际货币基金组织）对于当年经济增速的预期是在3.6%，认为全球经济回升的势头正在增强。而美联储则刚刚开始小幅度的温和加息，即使在2017年年底的时候，利率也仅仅只有1.5%。而对比现在，即使进入降息通道，利率仍然非常高，在4-4.25%，和当年的宽松程度完全没法比。还有就是美元指数这个流动性指标，在2017年它基本上是一路下跌，全年走弱，对于风险资产的价格走势来说是一个非常大的利好。所以说在2017年，全球范围的宏观环境其实是偏宽松的。在这种背景下，标普500大盘指数基本上是涨了一整年，加密货币市场也迎来了第一波大范围的牛市。2021年就不必多说了，疫情之后全球大放水，货币端就是直接降息到0利率，启动量化宽松。财政端是美国出台各种救济法案，直接把钱发到了每个企业和老百姓的手中。正是因为有这种天量的流动性，才孕育出了疯狂的2021年牛市。所以综合看下来，与其把过去两个加密货币牛市称之为四年循环牛市，倒不如说是流动性放水牛市。而目前美联储的利率仍然在高位，**缩表**（Quantitative Tightening/Balance Sheet Reduction: 中央银行通过出售债券等方式从市场回收流动性）还没有停止，流动性还没有得到根本的改善，自然不会出现我们期待的币圈疯狂牛市。单从这一点来看，这轮周期可能会被无限期的延长，可能不会遵循过往的四年循环。 再来看第二点，就是传统金融与加密货币市场的联系越来越紧密。在过去几年，传统金融和币圈是相对独立、相对割裂的两个市场，币圈的体量小，投机的资金很多，可能会走出一些独立的行情。但是在最近一两年，基本面已经发生了很大的变化。最大的一个标志就是2024年年初的时候，**比特币现货ETF**（Bitcoin Spot ETF: 追踪比特币现货价格的交易所交易基金）通过，传统资金大幅进场，从根本上改变了供需关系的结构。截止今年8月，这些现货ETF持有的比特币已经达到了130万枚，占总供应量的6.5%。这个数字是非常夸张的。这在传统金融进场之前，加密货币市场的需求主要还是来自于散户和部分机构，投机的资金很多，导致价格经常出现大幅的波动。而现在，ETF提供了传统金融进场的入口，各大华尔街机构、各大养老基金以及传统世界的投资者都能够通过ETF更加轻松地配置比特币资产。这些资金大多都不是投机的，而是长期投资、长期持有，这会大大地提高比特币的下限。也就是说，即使比特币价格出现回调，也仍然有ETF这边的需求做兜底，不会出现大面积的暴跌腰斩。过去熊市比特币可能会直接跌80%以上，现在最多就是50%。在今年年底之前，除了比特币之外，可能会有更多的现货ETF通过，比如说像Solana、狗狗币、XRP、莱特币、Cardano这种大市值的蓝筹山寨币。从长期来看，这会进一步加速传统金融和加密货币的融合，降低市场的波动。加密货币注定会走出蛮荒时代，整个市场会变得越来越成熟，它的价格走势会越来越趋近于传统风险资产，可能加密货币就是波动放大版的美股市场。比特币就类似于标普纳指大盘，而山寨币则更像是罗素2,000这种小盘股指数。所以说，未来加密货币市场的行情走势大概率不是一个简单的四年周期就可以解释清楚的，更大程度上会受到全球宏观经济的影响。 最后一点原因就非常朴素了，过往四年循环真正有实际意义的只有两次，因为在2017年那次循环中，山寨币才真正登上了历史的舞台。所以说统计的样本太少了，说服力并不是特别强。换个角度来看，如果四年循环一直成立的话，那么所有投资者都选择在减半隔年的年底逃顶，然后等到减半年的时候再重仓买入，岂不是永赚不赔？当大多数人都这么相信的时候，四年循环周期或许就已经失效了，因为市场不可能让你这么轻松地赚到钱。所以我现在更愿意相信四年周期已经不存在了，这轮加密货币周期会受到全球宏观流动性的影响，被进一步拉长。 ### 投资策略：耐心等待与EMA指标的应用 如果说四年周期已死，接下来是全球宏观环境主导的周期，这对于我们投资者来说其实是件好事。这意味着加密货币市场更加成熟，波动越来越小，很难出现动辄几十%的波动，甚至是接近归零的暴跌。新进到市场的投资者更能扛得住波动，拿得住手头的筹码。 接下来，我们再回到近期加密货币市场的走势。在经过10月11号的爆仓崩盘事件之后，我认为绝大多数山寨币的**多头杠杆**（Long Leverage: 通过借贷资金做多，放大收益和风险）都已经被彻底清洗干净了，价格已经到了跌无可跌的程度。如果排除进一步下跌创出**Lower Low**（更低低点: 价格走势中出现比前一个低点更低的低点，通常是下降趋势的信号）这种情况，那么就只剩下横盘和上涨这两种可能性。我觉得只要短期内情绪面没有得到改善，中美之间的谈判没有实质性的进展，那么市场可能会继续横盘整理，就像是去年8月到11月的走势一样。看长期价格走势的话，还是得盯准宏观层面的流动性，比如说美联储后续的降息路径、什么时候停止缩表、什么时候开始扩表，这些都是非常关键的信号。在当前的市场环境下，我觉得还是得持有一定的耐心，慢慢等待，不要被市场中的噪音所影响，按照自己的节奏去做定投或者分批买入。 接下来我再给大家分享一下我之后的买入策略。在这一部分，我们会用到一个新的技术分析指标——**EMA指数移动平均线**（Exponential Moving Average: 一种技术分析指标，对近期价格赋予更高权重）。EMA的意思其实很好理解，相当于就是计算过去一段时间内的价格平均值，然后把这些所有的值连起来，连成一条线，就是EMA线。我最常用到的就是EMA20、EMA50、EMA100和EMA200这四条线。比如说EMA20就是计算过去20个周期内的均值，然后连成一条线。这里的周期主要取决于你当前**K线**（Candlestick Chart: 显示价格在特定时间段内开盘、收盘、最高和最低价的图表）的维度。比如说你看的是日K线，那么EMA20计算的就是过去20天内的均值。不过它在计算的时候是有权重的，距离越近的数据权重越高，距离越远的数据权重越低。通过看EMA线，我们就能够很好地判断上涨、下跌以及横盘的走势，并且不同的线会对应不同程度的支撑位和阻力位，不管是做投资还是做交易，它都能够起到很好的辅助作用。今天我们就不具体讲EMA的原理了，大家感兴趣的话直接问一下ChatGPT就知道了。我主要还是给大家说一下如何快速上手使用这个免费的指标辅助我们的长期投资。 首先我们打开TradingView，点击上方的指标，然后输入EMA，就可以看到EMA 20/50/100/200这个技术指标了，点击它添加到价格图表中。接下来有一个非常重要的点，我们最好把K线的级别调整到周或者日。因为如果K线的级别太小，比如说小时级或者分钟级，那么就相当于做短线交易，所属的周期很小，对于行情判断能力的要求会很高。我一般最常用的还是周维度。以比特币举例，可以看到自从2023年10月份以来，在周K线的维度下，比特币的EMA均线一直呈现**多头排列**（Bullish Alignment: 短期均线在长期均线上方，预示上涨趋势），说明处在一个长期上涨的趋势中，到目前为止仍然没有被打破。而每一个EMA均线则对应着一个阻力位。EMA20是短期均线，它只看过去20个周期的走势，敏感度更高，更适合判断短期的趋势。当比特币周K线的价格触碰到EMA20的时候，可以继续观望一下，这主要还是取决于你当前持有仓位的大小，不太适合重仓买入。EMA50是中期均线，看过去两年比特币的价格走势，每当它触碰到EMA50的时候，后续都会迎来一波比较强力的拉升。比如说去年的8月份和今年的4月份，根据这个历史经验，如果之后比特币的周K线价格插针到了EMA50以下，那么很有可能是一个不错的**逢低买入**（Buy the Dip: 在价格下跌时买入）点位。而EMA100则是一个趋势分界线，如果在多头趋势下，周K线价格跌破了EMA100，那么说明多头的趋势可能会被打破。EMA200则是一个牛熊分界线，如果周K线价格跌破它的话，就可以正式宣告熊市已经来了。这两条线在2022年熊市的时候就非常明显。2022年1月的时候，比特币周K线插针到了EMA100的下面，但后续又反弹了上来，没有站稳。之后又一路下跌，在5月的时候，价格正式跌破EMA100，并且没有出现反弹。等到6月的时候又继续跌破了EMA200，这个时候就代表熊市已经来了。所以说，如果你和我一样认为牛市还没有结束，之后加密货币市场仍然会出现上涨的话，你就可以参考EMA均线，等到比特币周K线价格跌到EMA50的时候，去做逢低买入操作。以太坊以及其他所有的标的都是类似的判断。但对于其他山寨币，如果它的历史很短的话，在周K线级别下可能还没有完整的EMA均线，那么就只能参考日K线了。不过说到底，技术指标只是一个辅助我们投资的方法，并不是说百发百中，只能在一定程度上提高我们的胜算。所以大家还是得结合自己的实际情况，去做出具体的投资决策。 ### 总结与展望：长期持有，活下来最重要 最后我们再总结一下。关于比特币四年周期到底还存不存在，加密货币的牛市到底有没有结束，每个人都会看到不同的角度，都有自己的分析和判断，这些都会直接影响最后的投资决策。我所看到的、观察到的、分析到的都告诉我，目前四年周期可能已经成为历史了，但大的周期还没有结束。加密货币市场会受到全球宏观流动性，也就是商业周期的直接影响。当流动性逐渐改善、复苏，直到最后溢出的时候，加密货币市场仍然会迎来全面的牛市。在此之前，我们需要做的事情就是保持耐心，持续待在市场中，活下来才是最重要的，才能够享受最后的果实。此外，如果有朋友想要投资加密货币的话，可以参考这期视频教程，注册加密货币交易所可以享受20%的交易手续费减免。非常感谢你的支持。 好了，以上就是本期视频的全部内容了，非常感谢你观看到这里。如果本期视频对于你投资比特币以及加密货币有帮助的话，欢迎点赞订阅并开启小铃铛。长期订阅，长期投资，长期持有，我们一起在10年内实现财富自由。那我们就下期视频再见吧，拜拜。