--- area: "geopolitics" category: geopolitics companies_orgs: - NVIDIA - OpenAI - Microsoft - 台积电 - Uber - 克莱斯勒 - AMD - 苹果 - Google - 亚马逊 - 特斯拉 - 英特尔 - 伯克希尔哈撒韦 date: '2025-10-29' draft: true guest: '' insight: '' layout: post.njk media_books: - 《华尔街日报》 - 《路透社》 people: - Donald Trump - Xi Jinping - 黄仁勋 - 李在明 products_models: - FSD - Windows - ChatGPT project: [] series: '' source: https://www.youtube.com/watch?v=MwuFGHyINyg speaker: 小翠時政財經 status: evergreen summary: 本期节目深入分析了美国前总统川普的亚洲行成果，包括与日韩的经贸协议，并前瞻了他与习近平会晤的焦点议题，特别是英伟达Blackwill芯片的销售与芬太尼关税。节目重点探讨了英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上展示的“AI帝国”宏大愿景，涵盖制造业回归、6G合作、量子计算及国家战略绑定，并辩论了AI是否存在泡沫。此外，还分析了中国新兴产业基金的投向、美国消费者信心指数的结构性分化，以及美联储政策对市场流动性的影响。 tags: - ai-strategy - economic-indicator - market-trend - semiconductor-policy - us-china-relations title: 川普亚洲行与“川习会”前瞻：芯片、芬太尼与英伟达的AI帝国野心 --- ### 川普亚洲行与“川习会”前瞻 大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2025年10月29日，欢迎收看今天的每日要闻节目。我们今天将从川普总统的行踪开始讲起，讲完川普总统的行踪，我们就可以解释为什么昨天全球股市都大涨，特别是英伟达，简直冲上云霄，成为第一家市值达到5万亿美元的大公司。 首先，我们先讲川普总统的行程。川普总统昨天已经结束了日本行，去到韩国。在日本，他与高氏小姐的**CP**（Couple: 指代在粉丝文化中，将两个角色或真实人物视为情侣或搭档的配对）真的让我们好好“磕”了一把。高氏小姐还送了他250棵樱花树种到华盛顿特区，明年我们就可以去华盛顿特区看樱花，大概会更漂亮一些。 昨天川普总统到达韩国以后，又开始收礼包。李在明还是蛮“上路”，大家看他那个领带打的都是金色，他知道川普总统最喜欢金子。他还送了川普一顶纯金的复制皇冠，大家都喜欢送川普金子。此外，他还颁给川普韩国最高荣誉勋章——木槿花大勋章。据说川普是第一个拿到这个勋章的美国总统，真的是能给的待遇都给了，礼尚有礼，礼遇有加。并且在机场还播放了《董王入阵曲》。 接下来，我们就要聊一下双方的协议和投资问题。昨天我们聊了日本，日本有5,500亿美元对美国的投资协议，后来发现大概一半都是核电项目。那么今天韩国的3,500亿美元投资是怎么样的呢？原先川普总统狮子大开口，要人家全部现金，韩国方面表示这会让他们80%的外汇储备都没有了。所以现在川普放低要求，因为这真的做不到了，就改为2,000亿现金，每年给200亿，一共分10年。剩余的1,500亿美元主要用于造船项目，换取的是美国对韩国汽车关税降低到15%。相对来说，这还算是一个可以接受的结果，双方都得到了想要的东西。但川普总统对韩国还是蛮狠的，我感觉他对日本好一点，对韩国一直好像蛮狠。不过大家别小看，韩国又有半导体又有造船业，其实韩国股市今年整个指数已经上涨80%（我看了下是70%多），全亚洲真的一枝独秀。大家去看日股、台股，今年都是涨的，但是真的都没有涨过韩股，因为它半导体企业还蛮多。 接下来，我们看看川普总统在空军一号上记者会上的一些发言，有些话真的蛮吓到我。他先说他要去跟习近平见面，大概见3到4个小时，这个我们已经知道了。但是他说他要跟习近平讨论一下英伟达最先进的**Blackwill**（英伟达GPU芯片）芯片。这真的吓到我了，难道他要卖芯片了吗？大家知道这是一条红线，是美国原先出于国防安全、国土安全的考虑，禁止中国拿到美国最先进的芯片。那现在他竟然说要跟习近平讨论一下Blackwill，这就引发了我们很多联想。讨论是什么意思？是想卖吗？想卖又是卖什么样的Blackwill？是不是又开发一种阉割版的Blackwill呢？都有这方面的联想。 其次，大家要注意，原先川普和**黄仁勋**（Jensen Huang: 英伟达公司创始人兼首席执行官）达成的一个协议是，你可以去卖给中国芯片，但是你卖给中国的芯片，15%你要交给他，他拿提成。所以我在想，难道川普总统又想赚钱了？这里面就给我们打了一个大大的问号。我想最先进的芯片应该是不能卖的。但是我昨天有讲那个黄仁勋的**GTC**（GPU Technology Conference: 英伟达举办的年度技术大会）大会，他确实有提到卖给中国芯片的问题。因为大家知道他一直在抱怨自己不能卖芯片给中国，导致损失多少利润。其实影响也不大，不妨碍他继续市值暴涨。但是他确实有提到，那我有去关注他为什么觉得应该要卖芯片给中国。他是出于企业家的市场逻辑，这种产业理论。他认为，如果你能让中国的开发者长期依赖美国的技术，那么就等于美国掌握了技术的开关。就像现在中国的电脑用的都是Windows等各种美国软件，你等于掌握了他的生态，你想要制裁他，开关就在你手里，你想关就关，想开就开。这是他出于企业家的逻辑，他觉得你反而禁止他，就逼着他去自研，逼着他对你独立，这样反而逼着他创造出一套自己的生态，不如让他来依赖你，把命运掌握在你的手里。这是黄仁勋的观点。 但是华府的鹰派，一直是对华鹰派，他们说的是AI芯片不一样，因为它能军民两用。如果你卖最先进的芯片给中国，它用在军事技术上怎么办？那就是给全球造成危险了，这个是政治上的一些考量。但是黄仁勋是出于产业思维、CEO的视角。所以这两派的观点我们都看一下。但我认为，川普总统应该也不会卖给中国最先进的芯片，他应该也只是卖点阉割版。他可能还是想卖阉割版，但是我说实在的，阉割版中国不想要。你看我们之前已经要禁止全国的企业采购英伟达芯片，全部自研，你给我我都不要。所以如果是卖阉割版，那肯定谈不成。但是你要最新的这个版本，那可能面临的阻力，美国国内的阻力还是蛮大。所以这个事情我就觉得很矛盾，到底他要跟习近平谈什么？如果最后真的是卖给他最先进的Blackwill芯片，那估计美国国内要大乱了。所以我觉得这个事情非常值得我们关注，但是我确实有点怕。如果他真的只是为了赚那15%的提成，他就卖最先进的芯片给中国，那我觉得川普总统的中国政策完全失败。 第二，他还提到芬太尼关税。我们昨天有讲过，他说可能会降低芬太尼关税。今天《华尔街日报》有篇报道就提到，到底中国在这一次和美国谈判中拿到了什么好处？因为我们前天有看过，好像美方这边没有透露出中国得到什么，中国自己也没有说得到什么，只是说会在某些话题上进行探讨。那《华尔街日报》透露出来呢，第一个是会降低对方船舶的港口费用，他没有说取消，说降低可能双方都降低一点，但是这个话我从川普总统嘴里也没有听到。第二个是对等关税延长，这个我们已经知道了。第三个，他说中国承诺加强对芬太尼的管控，作为回报，美国把芬太尼关税降低10%。这个事情似乎是可靠的，因为我们已经从川普总统的嘴里听到了。但是我还是认为，美国在这个芬太尼管控上会给中国定一个**KPI**（Key Performance Indicator: 关键绩效指标，衡量工作表现的量化标准）。比如说我现在给你降了10%，但是如果你的后期KPI没有做到，那依然会加上去。我觉得应该是有这种惩罚性的措施，而不是一味的让步，这是我个人的观点。 今天《路透社》有报道说，**中粮集团**（COFCO Group: 中国最大的粮油食品企业）购买了三批美国大豆，多不多？就18万吨，大概就占以前每年出口额的1%都不到，真的很少很少了。但是好像也算是一种示好，但是买的太少了。 接下来我们就要看明天的重头戏，就看川普总统跟习近平见面以后，到底双方最后呈现给我们的协议是什么样。现在外界都在猜，最后落地会是什么，我们就到时候看一下。我比较担心的主要还是英伟达芯片的问题，希望有一个不要太丧权辱国，卖得太狠了。 ### 英伟达的GTC：构建AI帝国 说完川普总统的行踪，接下来我们就要讲昨天全球股市大涨的一天。先从A股开始讲起，A股**沪指**（Shanghai Composite Index: 上海证券交易所的股票指数）站上4,000点。我觉得这个很好理解，因为川普总统马上要跟习总见面了，沪指当然要撑一撑了。但是不代表这个4,000点可以站很久，我还是这个观点，我很难去看好A股。而且昨天A股一涨上4,000点，肯定有一些国内的朋友立刻发来贺电，一定要到我的评论区来“制裁”一下我。不过没关系，你们可以把我当明灯，一个人永远考100分是很难的，但是如果一个人要考0分也是很难的。你看我每回都让你们觉得我考了0分，那你们跟我反着买，一定在A股发财，恭喜发财。 截至收盘，沪指涨0.7%，**深成指**（Shenzhen Component Index: 深圳证券交易所的股票指数）涨1.95%，**创业板指**（ChiNext Index: 深圳证券交易所创业板的股票指数）涨2.93%。**北证指数**（Beijing Stock Exchange Index: 北京证券交易所的股票指数），被我们忘掉很久的北交所北证550指数大涨超8%，创9个月单日最大涨幅。光伏产业链集体爆发，储能、硅能源掀起涨停潮。 我们来看几个消息面。最新财报显示，**阳光电源**（Sungrow Power Supply: 一家专注于可再生能源设备研发、生产、销售和服务的公司）2025年前三季度营收664亿，增长33%；净利润119亿，增长56%；单季利润41.5亿，确实非常棒。海外储能业务爆单，储能业务我们讲过了，都在提价，供不应求。毛利率保持在34%高位，所以从这个报表上来看，这家公司确实非常优秀。另外，经营现金流暴涨超1,100%，到99亿元，同时削减负债52亿元。单从财报来看，这是一家非常优秀的公司。公司布局AI、数据中心、电源等新业务，展现龙头企业穿越周期的韧性。所以储能业务依旧是热潮的点。 另外就是算力板块、液冷服务器、量子科技板块为什么涨？这我昨天就给大家提醒过了，就是黄仁勋GTC的发言，他提到的东西，所以A股一定会炒的，这个还是比较好猜的。另外券商也表现非常强劲，昨天券商股好多大涨，为什么？主要是三季度的券商业绩超预期。你想想看，今天股市涨，那券商当然是涨了，有14家券商披露前三季度业绩，其中13家数据可比券商的前三季度归母净利润合计约467.26亿元，同比增长46.42%。可见，股市涨的时候，券商就赚得盆满钵满。 但是我还是要说一句，A股终究是个赌场。如果你短炒，短进短出是可以，但是如果一直进进出出，那最后一定是被收割。大量的筹码都握在国家队手里，你去看A股多少市值都是央企、银行股、什么券商（券商还好一点）、白酒等，你哪有太多的流动资金、新增的增量呢？你找不到增量，最终这个市场还是要割的。所以我还是劝告大家，A股小玩就行了，千万不要沉迷其中。总有一天要割的，因为那是个赌场，赌场今天开大还是开小，真的很难猜的。 接下来我们再来看一下美股。美股就不得了，美股呈现极端行情，这种极端到什么程度？就是英伟达一家独大这种极端情况。英伟达市值一度突破5万亿，今天早上我一看，208块，我的天哪，涨得这么夸张，吓死人了。 整体来说，昨天的标普500呈现出非常畸形的结构。大家看，标普500创新高，三大股指全部涨，昨天对不对？但是标普成分股有398只个股是下跌的。所有的钱全都流到那个科技巨头板块，昨天应该都进了英伟达。因为它盘子太大，你想5万亿的市值，你现在再把它拉高，你需要多少钱？所以整个其他板块的钱，流动性全部被英伟达抽走，简直是个吸血鬼。 那么我们就来看一下到底英伟达昨天GTC发布了什么言论。我可以跟大家说，野心太恐怖。我觉得老黄真的是，怎么说他为什么我一直看好他？像**AMD**（Advanced Micro Devices: 超微半导体公司）之前有爆出一些新闻，但是我一直觉得它一直是跟随老黄、跟随英伟达，而英伟达永远走在他们的前面。因为英伟达真的是在创造一个**AI帝国**（AI Factory: 指未来数据中心将从计算转向生产AI模型、代理和数字劳动力）。我给大家仔细讲一讲，这是我们今天的重点。 首先我们讲老黄昨天发言提到的几个点。第一个他提到了制造业回归的事情。他提到他那个Blackwill **GPU**（Graphics Processing Unit: 图形处理器，用于并行计算）已经从台湾扩展到了亚利桑那，证明大家知道**台积电**（TSMC: 台湾积体电路制造公司）在哪开了工厂，那代工就已经可以布局到美国。这是他向我们川普总统的一个邀功的点，制造业回归，我为美国的制造业回归做出了贡献。 这是第一点。那么他提到一组数据，真的是引发昨天市场大涨的最直接原因。就是黄仁勋说，过去四个月Blackwill已经出货600万块，预计总出货量将达到2,000万块，是**Hobber**（英伟达GPU芯片）的5倍。Blackwill和下一代**Robin**（英伟达GPU芯片）芯片合计预计在未来五个季度贡献约5,000亿美元的销售额，应该是累计销售额。测算一下大概明年的营收肯定是会超过3,000亿，那这样子的话，就是会高出市场预期大概百分之十几。那么这个股价还有得涨，如果按照老黄给我们的这个销售数据，那真的是太可怕了，还会涨。我相信今天肯定还是涨。这是第一个数据，就告诉我销量非常好，供不应求，然后制造业回归。本来全都在台湾产的最新芯片，那么现在美国已经可以生产，第一个利好。 第二个利好他讲什么？他讲英伟达以每股6.01美元的价格向**诺基亚**（Nokia: 芬兰电信设备公司）进行10亿美元的股权投资，要跟诺基亚一起推进AI原生的**6G**（Sixth Generation: 第六代移动通信技术）网络。导致我们很久忘记这家公司诺基亚股价上涨22%。诺基亚将其5G、6G的软件移植到英伟达芯片上面运行，然后他们会共同推出area run computer产品，打造一个基于6G连接的全新云计算平台，为自动驾驶、无人机及AR等高实用性实时性应用提供超高速AI算力支持。同时这句话很重要，黄仁勋强调他是在把电信技术带回美国。因为大家知道以前5G什么都被中国垄断了，所以电信技术带回美国，又是给川普总统听的。在这一块上的合作，6G上的合作，还包括T-Mobile等各个公司，还有很多公司都会合作。 那么第三个利好，他就说量子计算。你看又是一个国策，量子计算。英伟达在尖端科技领域宣布推出全新开源架构**MVQ link**（NVIDIA Quantum Link: 英伟达用于GPU与量子计算机高速互联的开源架构），用于把GPU与量子计算机做高速互联，和17家量子公司合作。这个MVQ link它能利用GPU的超算能力执行纠错和校准，从而减轻量子处理器的噪声干扰，帮助协调哪些算法应该在量子应用上进行，哪些算法就在GPU上运行。就大概是这个意思，就是黄仁勋认为量子计算和传统计算是一种协作关系，而不是取代的关系。另外，美国能源部下属的9个国家实验室也将采用该技术。所以大家看，量子计算昨天好有意思，昨天黄仁勋宣布英伟达要加入这个量子计算的赛道以后，其他量子股都跌了，打不过他，没有基本面的公司都打不过他。就感觉他一个人要把肉都吃光，不让人家有口汤喝，然后其他全部打底。 接下来，英伟达还宣布和**甲骨文**（Oracle: 数据库软件公司）和美国能源部合作建设7台AI超级计算机，其中他两台是给了配置，一台配10万块Blackwill，一台配1万块Blackwill。你看，英伟达现在不得了，国家能源部完全都已经是英伟达的天下，政府订单拿到手软。另外英伟达还推出了新一代的这个**数据处理器**（DPU: Data Processing Unit，一种新型处理器，旨在处理数据中心中的数据移动、存储和网络功能）**Blue Feed Four**，计算性能较上代提升6倍。这项技术各大服务器和存储巨头都非常喜欢了。 另外，英伟达的合作伙伴又增加了很多，什么**Lucid**（Lucid Motors: 电动汽车制造商）、礼来公司，什么医药传统各个行业，就不管是传统行业还是新兴行业、科技行业，似乎都是英伟达潜在的合作伙伴。我之前在会员群里给大家发过一个英伟达生态，就英伟达合作的企业密密麻麻，各个领域大家可以去看一下，现在这个宇宙还在扩大。 另外还有，英伟达还提出和**Uber**（优步: 共享出行公司）、**克莱斯勒**（Chrysler: 汽车制造商）的母公司合作。Uber计划自2027年起，将全球**robot TAXI**（Robotaxi: 自动驾驶出租车）车队扩大至10万辆，所有车辆将基于英伟达新一代自动驾驶平台**Drive AGX Hybrid ten**（英伟达的自动驾驶平台）打造。 这就是昨天黄仁勋发言给我们提供的一些消息。这些消息看起来好像都挺专业的，那我们就给他解读一下，我用人话给大家解读一下什么意思。就是第一，英伟达黄仁勋就在告诉我们，他不只是想要卖铲子，不只是想要卖芯片，他要打造自己的AI帝国。因为他真正的产品不是芯片，是什么？是AI工厂。因为未来的数据中心，它不是算东西，它是生产模型、生产代理，而生产数字劳动力。所以英伟达卖什么？芯片、系统、网络、软件、云服务、参考架构、开发者生态，全都卖。这是一个封闭式的帝国，等于说是全球数字工业的中央大脑，可以这么理解。所以这是他的野心。 另外，他还深入介入到美国的国家战略行业。有三个国家战略行业。第一个政府，7台超算的布局，能源部严重依赖英伟达。你一旦政府部门依赖你这个英伟达，那就是战略锁定，其他人都进不来了，就是这么回事。另外，英伟达一直在跟着川普总统，还是挺拍马屁的。你看他把GTC还改到华盛顿特区来看，就希望川普总统能够去给他站台。那其实他也是在配合美国这个制造业回归。另外他还说把电信技术带回美国，这个都是在讨好政府，讨好政府就是能够拿到更多的政府订单。那么深刻和国家战略绑定，大家明白，这是老黄的第一招。第二张电信6G，这是未来的基建，以后未来的基建里面跑的全部都是英伟达的AI站。大家想想多可怕。第三制造和机器人，也就是说，未来工厂会用英伟达的机器人，训练英伟达的推理节点。英伟达吃定了制造业的上游，大家明白吗？这是工业化再革命，太厉害，真的是制造业的上游都是他，就这么回事。所以现在英伟达护城河会变得更强。原先我们觉得只有芯片，那现在芯片更强，网络还升级，软件也升级，工厂也给你们升级，通信也升级，工业也升级，整个国家都升级，整个国家都需要英伟达，就这么一个故事。 那么对别人来说，对他竞争对手来说就是个噩耗。为什么？他会把他的对手逼到只能做某一块业务。就比如说AMD，他以后可能只能做芯片。对不对？那亚马逊，他只能做云服务，就是这样。其他人都只能做AI的其中一项业务，而英伟达全部都要。这就是非常可怕的这个野心。这是我从黄仁勋这里读到的这个AI帝国的整个布局计划。所以我感到非常的恐怖，我真的感到非常恐怖。因为如果按照英伟达的这个设想，那么说实在，他成为第一家10万亿的公司，可能花不了多久，真的花不了多久。 ### AI泡沫之辩与科技巨头展望 这里他又有一个暴论了，他说什么呢？他说AI没有泡沫。我们一直在争论这个点，对吧？那么英伟达一直属于正方，当然他是卖铲子的，他当然赚得盆满钵满，他当然说没有泡沫。我给大家解释一下他的观点。我们正反双方观点都要做一个**debate**（辩论），对吧？那么黄仁勋的观点，AI为什么没有泡沫？我给大家举一个例子，非常基础的例子。就比如说我是一个制造业的小老板，我现在请了很多工人，我现在就花1亿美金，我买一个英伟达GPU，以后工人都没有了，我所有的包括我财务都不需要了，全部都人工智能。我这个工厂就没有员工了，全部都是人工智能可以完成。那么我投入了一个亿，我这个一个亿的投入，我怎么样去判断这个价格是合理还是不合理？我肯定是想，未来我比如说每年能够增加2,000万美元的收入，那么5年我就能把这个成本吃回来，那这钱我肯定花。第二就是我有了这个AI生产力以后，我把我的同行全部干掉了，我可以垄断这条制造生产线，那么是不是也是划算的？所以你就是去看，我们现在为什么总是要关注这个公司财报？就是我们要关注他们一旦把这个钱砸在这个AI领域以后，是不是真的有帮他们提升生产效率，有增加营收，增加利润？因为现在大家就是堆钱，不停地造各种数据中心。但是大家就会去想，你到底这个需求是真实的吗？你这个营收之间我们虽然算过有6,000亿美元的营收差距吗？因为我现在先投进去，慢慢再把钱赚回来。所以黄仁勋就认为，我们这个东西本身就提升生产效率，只是一个投资，然后从未来慢慢收回来这么一个过程，所以这不是泡沫，这是真实的市场需求，这是他们正方的观点。 那反方的观点我觉得也很站得住。为什么呢？反方会说，你的芯片两年就要换了，我就要更新。你各个模型，大模型几个月你就换，我就不停地砸钱，不停地砸钱。那我这个钱砸下去了，是折旧周期太短。大家懂了，你干过公司财报你就知道，折旧周期太短了。我不是说我这个一个亿美金投进去，我就永远不用再投了，我一直要投，一直要投。那么到底我未来的这个产出是不是能够匹配我的资本支出？这是大家的第一个。第二，就是为什么只见大公司赚钱，不见小公司赚钱？你会把小公司全部干掉。那么你把小公司干掉以后，只有你大公司的业务，以后我们确实看到你大公司在挣钱。可是整个市场需求，整个国家的需求真的起来了吗？我觉得这个也是非常合理的质疑，就是正方和反方之间的观点我们都要吸收，我们都要去判断。然后未来我们就需要根据公司的财报以及美国经济的走向，我们来判断这观点是否合理，我们要保持一个警惕，不能一边倒地站在某一边。 那基于黄仁勋的角度，他肯定是觉得这个是合理的，你看我们现在确实有提升生产效率，这个也是正常。因为如果你在这个公司里，你们公司有配备到这个AI，你肯定能够感受到生产力的提升。就跟举个最简单的例子，大家看我们之前提过的那个**OpenAI**（Open Artificial Intelligence: 人工智能研究实验室）的竞争对手**Astropy**（OpenAI竞争对手，专注于为企业提供AI解决方案），它专门做公司。那它有一个它给银行配的这个AI，真的是厉害得不得了。我之前有看到，金融系统现在原先我们每天的报告什么都要自己写，现在只要用AI全部帮你数据分析、产业分析，然后调查报告都给你写好。那我就以后以前要写几十页一本书那么厚的一个调查报告我都不用了，数据分析每天都是自己分析。那系统后面对吧，你可以调出数据来，但是分析都得自己做。现在它能帮你做分析，那你想想看，你就不需要基层的员工了，你甚至有些系统你都不要了，就是这样。那确实有看到生产效率的提升。但是呢，说实在的就是，你首先你会让很多人失业，那么现在我们失业以后，我说过如果这些失业的人他没有你大公司的股票怎么办？那你怎么样让这些人能够退出消费市场吗？是不是整个消费就萎缩了？消费萎缩需求就萎缩了。所以这也是一个阵痛吧。我认为在这个转折节点上，AI一定是未来的发展方向。然而，在整个市场需求怎么扩大这一块上，我们要借用政府和企业的力量，共同去承担一部分的社会责任，这是我自己的一点观点。 接下来我们讲完英伟达，我们要讲一下**微软**（Microsoft: 科技公司）。今天微软盘后要发财报，微软和OpenAI有，昨天微软有发一个公告，就它跟OpenAI之间。大家知道OpenAI没有上市，所以微软作为OpenAI大股东，它持股大概27%，基本上你买它就等于买了OpenAI的概念股。那么微软现在它就是有跟OpenAI之间做一个结构的优化。就是说OpenAI大家现在知道，它为了盈利，它已经把公司这个非盈利的结构转向了这个盈利的实体结构。那么这样子的话呢，OpenAI和微软之间原先的一些绑定也拆开了。就是说比如说原先OpenAI是答应只能采用微软的云服务，那现在的话微软就是说不用绑定了，其实它也一家做不过来。而且它已经拿了2,000亿、500亿美元的一张大订单，OpenAI的需求微软一家满足不了，所以它允许你去外面做。然后另外以后对吧，你总要把OpenAI扶持起来，你作为大股东你才能收益。所以呢从这一点上，我认为，如果但OpenAI自己也说它短期内它也不会想要上市。所以我认为今天如果微软财报出来好的话，那我觉得微软还是可以持有一下。短期内OpenAI还不会上市，那如果你看好整个OpenAI的生态宇宙，那么微软作为它大股东，你可以当做替代品来持有一下，这是我个人对微软的一点点观感，我觉得微软还不错的。因为大家知道现在**谷歌**（Google: 科技公司）、微软、**亚马逊**（Amazon: 电子商务和云计算公司），这三家其实发展最不好的是亚马逊。大家云服务的这个竞争上，其实亚马逊已经落后很多了，市场份额都被他们抢走。所以我可能会更看好微软一点。 ### 中国经济政策与美国消费者信心 接下来我们来聊一下这个宏观的消息。首先宏观第一个消息，我们聊一下中国。中国有出现一个新基金，就是央企战略性新兴产业发展专项基金，规模510亿。是国务院国资委发起的，委托**中国国新**（China Reform Holdings: 中央企业国有资本运营公司）设立和管理的这个中央企业战略性新兴产业发展专项基金。那么这个基金首发是510亿规模，中国国新出资150亿，基金投资期是5年，管理和退出期是8年，其中投资期最多可延长2年，合计15年。那么这个国家基金专门投资什么呢？可以看一下这个行业。第一个人工智能，第二个航空航天，第三个高端装备，第四个量子科技等这些未来信息、未来能源、未来制造的重点产业。大家有没有发现，十五计划也好，最近推出的这种国家型大型投资基金也好，都没有电动车。电动车好像被淘汰了。大家发现因为电动车现在产能过剩，而且说实在的，电动车你说真的是新兴产业吗？我确实觉得你说电动车本身其实没有什么花头的。主要你说它能够有跟新兴产能挂上边的，无非就是**FSD**（Full Self-Driving: 特斯拉的全自动驾驶功能）了，就是**特斯拉**（Tesla: 电动汽车制造商）的自动驾驶。然而FSD这个功能，不要说在中国，就算在美国，除了特斯拉，别人也打不过它几乎。特斯拉就是领先其他的这种FSD这个技术好几代。所以你想想看，你如果在中国一意孤行要发展FSD，我觉得是没有意义的。真的是没有依赖做不出来的。而且所以你看最近内卷又特别严重，各个国内那个电动车一方面跑去欧洲倾销，一方面国内也卖不动，都要降价，股价表现也不好。所以已经被踢出国家进行战略了，大家有没有发现？我就发现蛮好玩的。 另外呢，我们来聊一下这个美国。美国的消费者信心指数出来了，也有一些不太好的消息。这10月份这个消费者信心指数94.6，比9月份小幅下降，因为9月份95.6。这边呢，就是有几个不太好说，一个是消费者预期指数也下降了。这个预期指数就是说你对未来支出是乐观还是悲观，那现在看来美国消费者对未来是悲观的。而且这个群体分化也很严重，35岁以下和55岁以上的群体信心下降，35岁到54岁的人群信心增加最多，信心反而提升，中坚力量。那么年收入低于7.5万美元的家庭信心下滑，高收入家庭信心增强，尤其是年收入超过20万美元的群体，好像看起来也是这么回事。美国现在两极分化，大家知道，失业的失业，找不到工作找不到工作，股票赚得盆满钵满的一大堆，消费支出也很高。那么今年假日季的这个礼品支出，美国人同比减少3.9%，非礼品类的支出计划削减幅度高达12%。美国好像勒紧了裤腰带，今年没钱过节的样子。 其实我跟大家说，其实一个是因为物价涨得很厉害，真的物价涨得蛮厉害。虽然我们看这个**CPI**（Consumer Price Index: 消费者物价指数，衡量通货膨胀的指标）数据好像没有涨很多，但是你如果自己去做这种调查，你把那个美国超市里卖的那些商品跟你一年前的价格对比，你会发现很多商品涨价20%、30%，这是事实。所以其实商品类涨价还是蛮严重。那其实这个商品类涨价，也不单单是关税引起的，关税其实是其中一个因素，包括人力的涨都有，各方面其他成本的上涨都是有的。所以你就会发现，其实大家消费信心不足，也是没办法的事情。毕竟你想在股市上能赚到钱的，那也是少数。20万美元以上才有多少？美国家庭中位年收入大概8万美金，你说20万美元以上的家庭收入才多少？那这些人消费是很值，但是你一调研你就会发现，那群众基础最多的都是8万以下的嘛。那这样他们的信心下降，那整个消费信心肯定下降。那你从总量上看，你消费总量又很好，这就是美国现在结构性问题。少数有钱人支撑了美国50%以上的消费，但是你要是调查每个美国人去做调研，就发现大多数群体其实都是对这个消费是比较勒紧裤腰带的，就没办法就这么回事。总量非常好，一看到个体就发现分化非常严重，这就是美国现状，所以给大家稍微做一下解读。 ### 宏观经济与市场流动性 今天美联储会降息，那现在我们大家说过，我们都关注美联储是不是会结束**缩表**（Quantitative Tightening: 量化紧缩，中央银行减少货币供应量的政策）。那我想现在肯定要结束缩表，你看看美股被英伟达吸血都吸成啥样。你再不放点水，你不但要结束缩表，我看你要**扩表**（Balance Sheet Expansion: 央行扩大资产负债表，增加货币供应）了。否则这样子的话，你其他的中小盘股真的完蛋了，拿不到任何流动性，全部被英伟达吸走。然后今天如果盘后那个三大科技巨头财报又好一点，再涨一波，更加没有了。所以现在流动性真的真的需要美联储来救一救，改变一下这种畸形的这种结构。 对，美国现在现实生活水平是在下降，但金融市场欣欣向荣，所以就是美国现在就贫富差距确实是一个很严重的问题。就是你会发现股市越好，工薪阶层没有资产的，那这些人他是真的压力很大。而且大家知道现在那个裁员呢，都是先从这种基础岗位开始裁起的，基础岗位那基本上工资也是低低的，那就是普通工薪阶层受伤最严重。所以普通工薪阶层很多是川普总统的基本盘，中产阶级嘛。所以中产阶级不能让他变小，如果川普总统4年任内其他数据都做得特别好，但是美国的中产阶级反而在萎缩，那我可能会认为这是川普总统的一大败笔，一定要给他指出来的。所以呢，怎么样保障中产阶级的利益，川普总统需要努力一下了，降税加薪，是这么回事吧。 降息会导致**Circle**（一家专注于数字货币和区块链技术的公司）继续加低。我一直说我不看好Circle，前期炒得太猛了，但是它确实没有什么能讲得出来的故事。这跟降不降息也没有太大的关系，降息反而对Circle不利嘛，它是吃利息的。所以我不是很看好Circle，除非Circle它不做**ToB**（Business to Business: 企业对企业）了，它做**ToC**（Business to Consumer: 企业对消费者），它比如说像**Coinbase**（加密货币交易所）学习，给自己弄一个交易所，那它可能还能炒一炒。否则的话，这个公司它就是一个非常非常机械的硬件，就是那个ToB的这种基础建设公司了，它没有什么故事能讲出来，一眼望到头。没错，现在那个美股涨都涨在特定股票，就标普500里面跌的公司比较多是怎么回事？就所有流动性全部被科技大公司吸走，就大家都知道其他的公司你不能投，你只能投科技业。美股的这个我之前讲过，美股科技业大公司基本面好嘛，钱多嘛，所以他们成为天然的避险资产，真正的避险资产，**伯克希尔哈撒韦**（Berkshire Hathaway: 沃伦·巴菲特领导的多元化控股公司）都不如他们避险，就是这么回事。 英特尔和英伟达一起涨，是的，两个“英”就他们俩在涨。其实现在大家主要是去看，一个是AI，第二个如果AI能够蹭到国家战略板块，那会更值得投资。就像之前我们提过那些稀土，稀土没有基本面对不对，哇疯狂炒但是没有基本面的公司，你就不可能像英伟达这么抗跌。前阵子英伟达涨得不好嘛，AMD涨得好嘛，所以很多朋友就开始怀疑英伟达。但我一直说为什么我长期看好英伟达？我以前一直看好**苹果**（Apple: 科技公司），大家知道，我苹果那个股票真的买了很多很多年，买的时候很便宜。那在去年大学那个时候嘛，我就年底的时候，我就把它带300多块钱全部卖掉了，就是换成**ETF**（Exchange Traded Fund: 交易所交易基金）。因为我是发现从这个时代开始，已经不是苹果的时代，而是英伟达的时代。所以就是说大家要明白，很多时候一个时代，你有时候你觉得AMD算是老二，好像很有追赶。但我告诉你，买股票永远要买龙头。你看英伟达，他只要一出力，他真的是把全市场的资金都吸走，他几万亿的市值都不妨碍他继续上涨。他的空间真的不止10万亿，我可以这么说。如果按照现在黄仁勋给出的这个规划，他真的是太可怕了，他是一个巨无霸巨兽，苹果完全不是他的对手，就是这样。所以我一直说你几千亿的AMD，你短期看确实能涨很高，但是如果AMD都能涨到600，那你觉得英伟达会去到多少？太可怕了，AMD只能做英伟达其中一块业务了。所以我这个人炒股一向看长线，然后我看那个公司的这个发展前景。就像大家为什么总喜欢买那个特斯拉，就是因为特斯拉能给我们太可怕的想象空间。你要去看他的基本面，那就完蛋了，泡沫高的不得了，你完全不能看，你把他当什么来看？信仰价值太高。但是一样，你就会你就会发现，公司炒作炒的最终是什么？是你讲的故事到底有多吸引人。另外你如果有基本面，那就更好了。有基本面，有盈利，有强劲的现金流，再加上能讲无限的故事，那就完蛋了，这股票就到天上去，就是这么回事。然后炒股就是长眼光，要放长远。 机器人未来会代替人类保姆吗？一定程度上可以代替，就是照顾，给你做做家务，陪你聊聊天。但是机器人跟人还是不一样。大家要知道，人是上帝造的，上帝是这个宇宙最厉害的程序员，而机器人是人造的。人造出来的东西跟上帝造出来的东西，它缺的是什么？缺的是灵魂。你就看我们现在AI多发达，我天天用**ChatGPT**（Chat Generative Pre-trained Transformer: 一种大型语言模型），但是我告诉大家，ChatGPT不会写文章。在我看来，它写出来东西没有灵魂。没有灵魂就是我会发现，我写的东西是，就是我自己能感觉到我写的东西是有灵魂的。你只要写过文章你就知道，你随便给ChatGPT一篇定命题作文，它写出来东西就是没有灵魂的。这就是人类的局限性，而我们是有灵魂的。所以你说你让机器人帮你干家务，种种花呀，锄锄地呀，这些都可以。但是它永远不能取代人与人之间的那种关系。所以有些人说以后都不娶老婆了，买个机器人回来做老婆，不，你绝对不会有那种灵性上的沟通。你最多就是买一个更大的充气娃娃。 **ChatGPT**经常犯错的。所以我现在，就是我让ChatGPT找出任何一条信息，我都要让他给我附上他的信息来源，然后我再进去核对。真的是这样，它确实能帮助我节约很多时间。因为大家看我每天给大家做新闻，那很多新闻我如果自己一条一条去搜，那我根本就来不及时间，因为大家知道我每天很忙的。所以我都是让ChatGPT要帮我搜集来各种各样信息，但是他要我要求他全部附上就是来源，然后我一条一条去核。那这样子的话，我的时间就会节省。否则我不可能每天给大家搜集这么多信息。而且呢就是说，我也会就是跟他做一些思维的碰撞。就是我跟大家讲的一些东西，很多时候我已经跟ChatGPT讨论过了。就我会说你来反驳我这个观点，我就是这样，我让他反驳。那么我就知道，那对方是什么观点。然后我给大家呈现一下，我认为我的观点是什么，对面的观点是什么，那你们双方之间再做一个碰撞，就是这样。 写代码犯错认错态度良好。有两成的人会跟ChatGPT聊私密的事情。我天天跟ChatGPT聊圣经。其实如果大家对这个读经有兴趣，你觉得读圣经太枯燥，读不下去，你真的不如你跟ChatGPT去聊。你读一张，然后跟ChatGPT让他给你讲一讲这个故事是怎么样，这里面有什么神学逻辑，然后你再跟他探讨一下。我经常跟他做这种事情，我觉得这点还不错的，真的学习的兴趣，ChatGPT可以帮你勾出来的，真的是这样。然后我还会让ChatGPT给我画那种四格漫画绘本，你可以给小朋友看，都可以。 谷歌似乎更实惠一点。没关系，英伟达确实市值太高了。但是未来绝对不止一家5万亿公司的。所以像苹果、谷歌、微软，如果你非让我看七巨头里面，我最看好的一个是英伟达，一个是谷歌，一个是微软。这三家公司我可能会更看好一些。我知道很多朋友看好特斯拉，但是我确实说过，我对特斯拉不敢买。所以这三家公司我比较看好七巨头里。 那我们今天就聊到这里吧。明天我们还会有很多的内容要聊，因为这个礼拜东西真的非常多。希望明天再和大家探讨，明天再见，拜拜。