--- author: 视野环球财经 date: '2026-06-04' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=s9eZ3_5v2tA speaker: 视野环球财经 tags: - market-analysis - stock-valuation - ai-spending - economic-indicators - ipo-impact title: 美股市场动态：指数下跌、经济数据与科技股深度解析及投资策略 summary: 本期节目深入分析了美股四大指数下跌，特别是标普五百止步九连涨的市场表现。详细解读了中东局势对油价及经济数据的影响，美国五月ISM非制造业PMI显示通胀压力抬头。重点剖析了博通（AVGO）财报前瞻失误及其背后的AI支出担忧，对比了Marvell的股价表现，并揭示了短期市场炒作与基本面脱节的现象。同时，节目探讨了CrowdStrike（CRWD）的拆股计划和估值，并对Netflix（NFLX）、SRG、特斯拉（TSLA）、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、英伟达（NVDA）等个股的最新走势和投资策略进行了详细指导。节目最后警告投资者在SpaceX上市前需警惕资金从热门股流出。 insight: '' draft: true series: '' category: investment-assets area: finance-wealth project: [] people: [] companies_orgs: - Google - Anthropic - Meta - Marvell - Microsoft - Amazon - Nvidia - SpaceX - Netflix - Tesla - AMD - Broadcom - CrowdStrike products_models: - TPU - H200 - Blackwell - Rubin media_books: [] status: evergreen --- 大家好，欢迎回到视野环球财经，我是Reno，现在是美东时间二零二六年六月三号周四晚上的八点三十五分。今天四大指数全部下跌，**标普五百指数**止步九连涨，距离一九八五年的历史最高纪录仅一步之遥，相当可惜。**罗素**和**道指**今天的跌幅最大。板块方面，**能源**和**医疗保健**表现非常好，而**消费非必需品**、**金融**和**科技板块**表现则比较落后。接下来，我们先过一下消息面和数据，之后会分析一些个股，包括大家提到的**Netflix**、**SRG**、**特斯拉**，以及**博通**和**CrowdStrike**的财报。 ### 市场概览与宏观经济指标 中东方面，美国和伊朗隔夜互相发动了袭击，导致**原油价格**上涨，进而带动整个能源板块今天表现不错。美国袭击了伊朗的格什姆岛，而伊朗声称袭击了位于阿曼湾的美国海军指挥中心，但美国中央司令部否认了这一说法。科威特国际机场也遭到了袭击。另外，美国总统**川普**表示，美国正在与伊朗达成协议，并且德黑兰已同意放弃发展核武器，此番言论使油价涨幅有所收窄。不过，伊朗媒体驳斥了这些说法，伊朗外长随后也表示沟通渠道仍然畅通，但谈判尚未取得实质性进展。目前局势仍处于“各说各话”的量子纠缠状态，我们将继续等待。 经济数据方面，今天有两个重要发布： 1. **ADP私营部门就业人数报告**（ADP Employment Report）：就业人数从十点九万上升到十二点二万，高于预期的十一点七万。离职率从百分之六点六降至百分之六点五。 2. **ISM非制造业采购经理人指数**（ISM Non-Manufacturing PMI: 衡量服务业经济健康状况的月度报告）：美国五月的**ISM非制造业PMI**（或称**服务业PMI**）从五十三点六升至五十四点五，高于预期的五十三点八。商业活动指数从五十五点九升至五十七点七，新订单指数从五十三点五升至五十七点三，这些都总体推动了PMI的上升。同时，价格指数仍维持高位在七十一点三，高于前值的七十点一；就业指数基本持平，为四十七点九，前值为四十八。 在这份调查中，服务业受访者普遍指出，受中东紧张局势导致的燃料和能源成本上涨，以及关税相关成本增加的影响，通胀压力正在上升。企业反映，供应商越来越多地将更高的运输、货运和原材料成本转嫁给消费者。在一些行业，特别是建筑行业、科技产品和能源相关的供应链，已开始出现供应限制和交货延迟。通过最近几组PMI数据，大家会发现通胀正在缓慢抬头，至少我们后面看到的数据显示，整个通胀想要如期下降，与前几个月前预期的大幅下降相比，现在看来希望极度渺茫。 ### 博通财报与AI产业链深层忧虑 接下来，我们直接讲解个股。昨天讲到了**博通**（Broadcom, AVGO）和**CrowdStrike**（CRWD）的期权押注情况，目前来看，**博通**的状况更加糟糕。我们先过一遍**博通**的前瞻和财报数据，再讲其估值情况。**博通**第二财季营收增长百分之四十八至两百二十二亿美元，略高于两百二十一亿美元的预期。其中，**人工智能半导体**收入为一百零八亿美元，高于此前一百零七亿美元的预期。这一类别包括定制的**加速器**（Accelerator: 用于开发和运行AI模型的定制芯片）以及**网络半导体**。调整后每股收益为二点四四美元，高于二点三九美元的预期中值。 问题出在**博通**的前瞻**miss**（miss: 未达到市场预期）掉了。**人工智能半导体**业务第三财季营收预计一百六十亿美元，低于市场分析的一百七十二亿美元。总营收两百九十四亿美元，虽然高于两百八十六亿美元的预期中值，但仍低于买方机构的更高预期，甚至超出十多亿美元。因此，**博通**最核心的定制化芯片业务和总营收在第三季度全部**miss**掉，这是市场反应如此大的原因。 另一个令人不安的问题是利润率。**博通**财年截止于二零二七年一月，全年**人工智能**产能目标仍是十G瓦，全年芯片销售目标一千亿美元。这次**博通**没有像前几个季度那样上调业绩预期，这表明其对未来两个季度继续增加营收没有太大把握。此外，利润率也是造成压力的原因之一。**谷歌**的**TPU**（Tensor Processing Unit: 谷歌定制的AI加速器芯片）增长带来的利润率低于网络和软件业务，从而拖累了其总体利润率。 这看起来**miss**掉的数字不多，为什么市场反应如此强烈？**博通**已与**谷歌**、**Anthropic**和**Meta**等公司签署了长期协议，但每个季度确认多少收入，而不是计入多年的积压订单，这仍然存疑。协议归协议，实际到账归实际到账，协议也可能无法全部完成。现在的问题是，要么**博通**的发展比同行慢（例如**Marvell**），要么是市场对**人工智能支出**裂缝的担忧是真实的。 **博通**不敢轻易上调业绩，因为不确定这些公司是否还能继续承受高额投入。**Meta**和**谷歌**今年四大科技巨头的自由现金流几乎全部转负。二零二六年花完了二零二六年赚到的每一分钱，二零二七年花什么？如果二零二七年营收增长速度和自由现金流增长速度赶不上支出，这些公司只能通过发债或募资发股来维持。因此，从现在到今年年底，是四大科技公司**AI货币化验证**（AI Monetization Validation: 评估AI投入能否带来相应回报）的关键时期。AI投入能否带来足够的收入，决定了其能否持续维持高额支出。如果无法维持，可能就会放慢投入。四大科技巨头的支出情况将决定整个**AI产业链**上所有公司的命运：能否吃到肉，还是只能喝白开水，甚至连碗都保不住。 所以，四大科技公司的情况非常重要。如果他们不行，其他公司也难以独善其身，因为产业链上的下游公司都依靠赚他们的钱。如果希望整个**AI生态**良好发展，就必须期待头部的四大科技公司通过**AI投入**赚取大量利润，才能维持支出，否则无法支撑整条产业链。 ### 市场炒作与资金面分析：以博通与Marvell为例 关于**博通**（AVGO），我还要提醒大家，关于近期一些股票快速上涨的问题。我们可以拿**博通**和**Marvell**来做比较。先更新一下**博通**的估值情况，基于高增长，估值为三十到四十倍。二零二六年十月，其上限估值为三百四十二到三百五十六美元，二零二七年十月为五百三十七到七百一十六美元，中位数为六百二十六美元。目前价格是四百七十九美元，大概介于二零二六年十月上限和二零二七年中间值之间。市场通常炒作六到十二个月，也就是现在大概能炒到二零二七年六月左右的价格。从这个角度看，二零二七年六月的价格仍处于**低估**。 再看**Marvell**的情况，其增速上五年复合年化目前看起来还没有那么快，尽管最近几天有所上调。**Marvell**二零二七年一月上限为一百三十三美元，二零二八年一月上限为两百一十五美元，中位数为一百八十八美元。它的股价是否涨得更多？这里就引出了一个问题：**Marvell**更快吗？**博通**更慢吗？显然，两者之间并没有如此大的绝对差异。那为什么一个股价涨得那么快，一个那么慢？ 回顾一下它们以前的价格走势。在二零二四年**AI**开始启动，进入二零二五年加速期时，我们曾横向对比过**博通**和**Marvell**。那时，**博通**是公认的**定制芯片**龙头，二零二五年涨了接近百分之百，价格非常快。而**Marvell**二零二五年的价格几乎没动，横盘了一年，之前还一直在下跌。当时市场的炒作逻辑非常简单：**基本面优先**（Fundamentals First: 投资决策主要依据公司的财务状况、盈利能力和行业前景），谁业绩好，谁客户多，资金就涌向谁，谁就涨得快。 然而，最近两个月**Marvell**涨得非常快，这明显不再是**基本面**的逻辑。现在的市场情况是，谁的**盘子小**（Small Float: 流通股较少，容易被资金拉升），谁更容易拉升，谁涨得快，而不是谁的估值更合理。所以，现在市场在炒什么，大家一目了然。短炒资金只关注**资金面集中**（Capital Concentration: 资金集中涌入特定板块或股票）、快速上涨拉升，以及在高位没有压力的继续上涨，直到资金不愿接盘。这与**基本面**没有任何关系。大家切勿将**基本面**与此混淆，不要因为**Marvell**上涨就认为其基本面变好了。 记住一句话，现在短线资金是**渣男**（Slang: 形容短期投机者不看重长期价值），只想谈一场快餐恋爱，没想长相厮守。请在潮水退去前穿好裤衩子。目前市场整体情况取决于**资金流动**、**仓位**、**情绪**和**动量**，而非**基本面**或**估值**。只要明确这一点，参与炒作没有问题，但要保持理性，保护好利润。如果你之前没有参与炒作，现在再想追涨赶末班车，我个人认为不是很明智。最好是冷眼旁观，等待变化，千万别用**AI**的新船票赶着登上二零二二年（泡沫破裂的）破船。 ### CrowdStrike财报、拆股与SpaceX上市预警 接下来，我们讲一下**CrowdStrike**（CRWD）的财报。首先看其基本面：第一财季调整后每股收益为一点一美元，营收十三点九亿美元，高于市场预期的每股收益一点零七美元和营收十三点六亿美元。从前瞻看，预计二零二七财年营收在五十九点一亿到五十九点六亿美元之间，高于华尔街预期的五十九亿美元。公司预计全年每股收益在四点八八到四点九六美元之间，高于分析师预期的四点八七美元。 另外，董事会已批准一拆四的**拆分方案**（Stock Split: 将现有股票分成更多股份，降低每股价格）。这属于单价过高后为方便投资者投机而拆小股。拆分后，七百多美元的股价会变成一百多美元，方便仓位较小的投资者进行期权交易，也能更好地增加流动性。这是合理的举措，许多大幅上涨的股票都会这样做。但需要避免新投资者对**拆股**的意义产生误解。**拆股**与公司的业绩、每股权益没有任何关系，所有基本面都没有改变，只是数学上的变化。你原来持有一股，拆股后会变成持有四股，但它们的总价值不变，即原一股股价除以四。唯一的变化是流动性增加，期权开仓更便宜，以及资金量小的朋友可以更容易买入。 **CrowdStrike**前瞻估值情况，二零二八年一月上限为一百八十四到三百零七美元。以五十倍市盈率计算，其当前价格已达六百七十四美元，非常昂贵。其高估值回调是正常的，**CrowdStrike**也属于最近连续上涨的股票，与**Marvell**或许多热门股情况类似，都是资金面短炒的结果。财报一出来，许多资金选择获利了结，但这不一定意味着上涨结束，因为跌到六百七十四美元也只是第一个支撑位，尚未形成大的头部。如果市场资金热度仍在，股价可能还会继续炒作。 但是，对于**CrowdStrike**以及所有类似的热门股，刚才的分析也同样适用。特别需要注意的是，在**SpaceX**即将上市之前，我已是本周第三次提醒大家。所有被快速炒高的股票，近期请大家关注，部分资金将流出。特别是那些获利巨大的资金，在回收之后，会集中火力炒作**SpaceX**。他们炒的不是**SpaceX**的基本面。如果以一点七五万亿美元上市，定价一百三十五美元，这个估值是非常高的。在上市初期，这种估值是次要的。他们炒作的是**流通股**（Float: 可供交易的股票数量）很少，流通股少导致流转不畅，短期内集中大量资金使其走出疯狂走势。每个想上车炒作的人，都不是在炒它的估值。因此，他们正在筹集资金，许多投资者会将从涨幅较大的股票中赚取的利润，准备投入**SpaceX**。请大家注意，我本周已是第三次强调这一点。 ### 个股精要：Netflix、SRG、特斯拉、微软、亚马逊、英伟达、AMD、Meta、IGV 关于**CrowdStrike**的股票情况，基本面已如前所述，技术面已回到了第一个支撑位置，不算太糟糕，因为支撑位就在这里，上方没有太多阻力。 **Netflix**的情况：上次跌破八十七美元后，我们曾做过讲解，之后虽有反弹但未能突破，随后继续下跌。这种破位后的走势比较糟糕，已连续八个交易日下跌，是自二零二二年十一月七号以来最长的连跌。如果明天继续跌，就将超过二零二二年。价格看法与上次跌破反弹后无变化。要回到右侧还比较远，目前关注七十七美元以下的**止跌**（Stop-Loss: 限制损失的交易指令，这里指股价停止下跌）。虽然在七十九到八十四美元也能止跌，但我个人认为，如果想要布局机会，等待七十七美元以下会更值得。七十七美元以下，并非指一到七十七美元就必须买入，而是指六十到七十七美元这个宽泛的区域（十七美元区间），你可以在其中控制成本择机上车。我个人在七十七美元以下，如果出现非常强的**止跌形态**（Reversal Pattern: 股价下跌后出现反转上涨的K线形态），会少量买入，仓位分配不超过百分之四。买入的原因是它跌得足够便宜，不便宜就不考虑。再次强调，不是到了七十七或七十六美元就一定要买，而是根据跌到七十七美元以下出现的形态来决定。我不着急，因为它不是我必须买的股票。 **SRG**的情况：近期一直在下跌，也是破位后反弹，反弹后继续下跌。我当时的看法是，只有在四百零五美元以下出现强**止跌形态**才会加仓。今天已触及四百零五美元以下，最低到三百九十六美元，进入了该区域，但未出现强**止跌形态**，所以我仍然没有行动。我的加仓区间是三百二十一到四百零五美元之间，这个八十美元的区间内，我会择机加仓百分之七，这是一个相对较大的仓位。这个空间非常大，请大家根据自身风险进行控制。**SRG**之前的估值较高，因为其增速曾高达百分之二十几。但现在增速已下降，这意味着它不再适合匹配如此高的**市盈率**（P/E Ratio: 衡量公司股票价格相对于每股收益的比例）。因此，必须为其留出足够的下跌空间，即**容错空间**（Margin of Error: 投资中预留的安全边际）。如果回到三十倍市盈率，股价可能下跌百分之三十，即三百美元左右。这是容错空间，也是为什么我的位置范围设定如此宽泛。我不知道资金会在哪个技术点位抢它，但我可以观察。从**基本面**（Fundamentals: 公司的财务状况和业务表现）看，跌到三百美元附近肯定不算贵。结合技术面，二百五十八到二百九十五美元接近三百美元有超强的支撑，同时也是震荡下沿所在的位置。我不着急。 **特斯拉**（Tesla, TSLA）的情况：这两天一直在测试我们之前讲过的**上行趋势线**（Uptrend Line: 连接股价低点的上升趋势线），下沿的支撑非常关键。之前我们说四百一十九到四百二十八美元破位后，向上突破的短线窗口关闭。现在它需要守住不继续扩大下跌，宁愿横盘慢慢往上走，但不能跌破。一旦跌破，整个量化交易就会触发，卖盘增多，压力会变大。好的一点是，这两天成交量没有严重放大，股价横盘，仍有机会守住，并非必定跌破。何时能有效反弹？股价止跌后回到四百二十八美元上方收盘并站稳，越接近四百三十三美元越好。今天盘中曾达到四百三十三美元的上方，但最终被压回。因此，目前仍存在短线博弈，但留给它的时间不多了。若**上行趋势线**斜率很高，股价不能尽快上涨，即使横盘也会跌破。所以，**特斯拉**目前情况比较紧张，但在整个市场来看，这两天表现略显强势，总体上横盘比下跌好。我们将继续观察这条**上行趋势线**。如果想确认**上行趋势线**是否跌破，我建议以四百零四或四百零五美元作为参考。因为两百日均线位置较高，四百一十二美元可能过高。将确认点放宽到四百零四或四百零五美元，跌破后**虚假突破**（False Breakout: 股价突破支撑或阻力位后迅速反转）的情况基本就不存在了，股价短期内很难快速回升。 **微软**（Microsoft, MSFT）、**亚马逊**（Amazon, AMZN）、**英伟达**（Nvidia, NVDA）这三家公司，我一口气说，它们都“到站”了。**微软**已到站，我今天专门给大家标注出来了。如果你已满仓**微软**，仓位已分配完毕，基本就不用动了，继续持有即可。如果仓位不足但看好它，可以考虑是否行动，但要考虑自身风险。这个位置并非不会跌破，只是一个相对较好的位置。如果跌破，将重回震荡，可能看到三百七十五美元下方。理想的资金安排是，如果仓位很低，可以在此布局；但如果成本全部在四百美元上方，仓位容错率太小，最好还是在三百七十五美元下方留些仓位，因为市场不确定因素很多。未来一周，特别是六月中旬，还有**美联储**会议和**沃什**首次主持的季度**点阵图**（Dot Plot: 美联储官员对未来利率预期的图表），甚至有传闻**美联储**可能取消**点阵图**或利率前瞻，实行“黑箱操作”，这将使未来的政策预测变得更加困难。 **亚马逊**（Amazon, AMZN）也是如此。激进的建仓点在二百四十四到二百五十六美元已到，这适用于没有仓位又想建仓的朋友。稳妥的建仓点在二百四十四美元下方也快到了。因为二零二七年十二月财年的中位估值为二百五十七美元，现在二百五十美元，你至少要占点便宜。现在价格太高，二百四十四美元才是激进位置，稳妥点要靠向二百四十四美元下方，尽量靠向二百一十九美元的位置，这样成本放到二零二七年才相对安全，安全边际会高一点。 **英伟达**（Nvidia, NVDA）的情况我也标注在这里。从这一线全部都是，这轮上涨到二百三十六美元，涨了二十美元又回来，从二百零三美元往下全部都是可考虑的。我曾更新过其位置，之前是二百一十一美元。上方二百零八到二百一十八美元是一个小的区间，如果你之前有仓位，就不用急着抢了。现在要看**英伟达**后续是否缩量，越缩量越好。如果成交量逐渐萎缩，这是好事，即使下跌也不要紧。这也属于技术面修复过程中的必经之路，没有办法。**英伟达**盘子太大，走势会比较慢，想让它快不容易，毕竟它有五万多亿美元的市值。有人可能会开玩笑说，为什么不把业务拆分出去，比如将**H200**、**Blackwell**和**Rubin**拆分成三个独立业务上市，成为“英伟达一号、二号、三号”。这种可能性不大，因为其主要营收集中于少数核心业务。 **AMD**今天继续创**新高**（New High: 股票价格达到历史最高点），表现相当强势，资金走势非常强。**Meta**今天又上涨四个点。其股价走势如同打摆子，但从长线看，只要控制好成本，尽量靠向五百美元，长期成本在五百到七百美元之间都是可以的。为了更高的**安全边际**（Margin of Safety: 投资中预留的安全系数），应尽量靠向五百美元。降低成本的方法有：滚动减仓再加仓、下方接近五百美元时买入以降低成本，或者在反弹到压力位时进行保护性操作，并将期权收益计入成本。 **IGV**的情况：许多朋友可能会问**IGV**。今天它确认**破位**（Breakdown: 股价跌破支撑位），确认跌破一百零一美元。昨天讲过，破位后将陷入震荡，震荡区间先看九十到一百零七美元，即从中等支撑到上方强压力之间。**IGV**并没有走空，其结构仍是**上行结构**（Uptrend: 股价持续上涨的趋势），只是陷入震荡，打断了上行动能和挤压，只能再次蓄力等待下一次上涨。软件股的情况都类似。 这就是我们今天带给大家关于市场内容更新和解读。再次提醒大家，我们近期连续提醒，对于许多涨幅较大、炒作较快的股票，在**SpaceX**上市之前，请大家务必关注它们的情况。我已是本周第三次在节目中强调这个问题。非常感谢大家，最近的点赞率超级高。看完节目后，别忘了点赞。我在节目最后才说，是因为只有看到最后的朋友才是真爱，点赞也是为了让这些真爱的朋友来点赞。