--- author: 视野环球财经 date: '2026-07-10' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=edbeWlDeOLo speaker: 视野环球财经 tags: - ai-model-pricing - enterprise-software - market-analysis - capital-expenditure title: 美股缩量微涨背后的隐忧与巨头变局：Meta 倾销级 AI 定价奇袭、星巴克自研替代微软与 IBM 软件以及半导体关键点位剖析 summary: 本期节目深入分析美股四大指数集体走高但成交量萎缩、VIX 反常小幅上行的非典型走势。重点解读 Meta 凭借 Muse Spark 1.1 开启四分之一价格低价策略对 OpenAI 及 Anthropic 的狙击，分析星巴克自研 AI 系统以削减预算对微软与 IBM 的潜在冲击，并对微软、IBM、星巴克及费城半导体指数的关键支撑与阻力位进行多维度研判。 insight: '' draft: true series: '' category: ai-application area: tech-engineering project: [] people: [] companies_orgs: - Meta - Starbucks - Microsoft - IBM products_models: - Muse Spark 1.1 media_books: [] status: evergreen --- ### 节目行程调整与市场整体态势观测 **大家好，欢迎回到视野环球财经，我是 RENO。**现在是美东时间二六年七月十号，周五的凌晨。在正式开始今天的行情分析之前，首先跟大家说一个节目通知。由于我明天的行程安排得非常满，各项活动也比较多，再加上最近这几天的行情走势，说实话，实在是相当的无聊，缺乏趋势性的方向和高强度的交易机会，所以明天我们的节目就不进行更新了。我也会趁着这个机会好好地休个假，放松一下。 我们下一次的节目更新时间将是美东时间七月十四号，也就是下周二的盘前。具体的时间点为：美东时间的早上六点整，美西时间的凌晨三点整，以及北京时间的下午十八点整。在这里特意提醒一下各位观众朋友，请大家互相转告这个消息。因为有一些经常看节目的朋友，可能在明天那个时间点还会习惯性地在屏幕前等待我们的更新，所以在这里再次强调一遍，明天我们肯定是停更一天，大家不用守候了。 接下来，我们还是按照惯例，简单地——真的是简单地——把今天市场的整体行情走势跟大家说一下。因为今天的行情如果从大盘指数的波动来看，确实是显得相当沉闷和无聊。虽然说今天美股的四大指数在收盘时是集体走高的，而且纳斯达克指数再次扮演了领涨大盘的角色，但如果我们仔细观察底层的量价配合情况，就会发现很多隐藏在表象之下的疑点和值得关注的细节。 最重要的一点在于，今天四大指数虽然集体收涨，但成交量全部都在出现明显的萎缩。包括今天涨幅领先的纳斯达克指数，也是在缩量上行。实际上，在过去的两天交易时间里，市场一直都维持着这么一种缩量上涨的状况。与此相对应的是，今天代表市场恐慌情绪的波幅指数 **VIX**（Volatility Index: 衡量标普500指数期权隐含波动率的指标，俗称恐慌指数）在市场整体上涨的情况下，居然也出现了小幅的上行。 这种缩量上涨配合波动率指数小幅上扬的背离表现，在技术层面上并不是一个特别强势的上涨指标。它和我们之前所看到的那些非常强势的、由极度饥渴的买盘所推动的上涨行情，在性质上是有本质区别的。在过去那些行情中，市场呈现出一种极其明显的 **FOMO**（Fear of Missing Out: 害怕错过机会的心理，在股市中表现为散户因担心错失涨幅而盲目追高）状态，投资者在买盘中情绪高涨，认为再不赶紧抢购筹码就来不及了，股票就要涨到天上去。而目前的这种走势，完全没有那种狂热的抢盘氛围，反倒更像是一种多空双方在低交易量下达成的短暂平衡，或者可以说是多头在财报季来临前夕的一种试探性推升。 最近的行情有一个非常显著的特征，就是很多波动都发生在日内，日内的走势变来变去，短线上的方向非常难以把握。面对这种状况，我个人的交易经验是：如果你平常在某些特定时期做短线交易觉得非常顺手，而最近却发现这个短线的行情特别不好做，甚至频繁被打掉止损，那么对于这样的朋友，你现在的最佳策略就是干脆停一停、歇一歇。在交易中，学会空仓和休息，往往比盲目交易更重要。 而对于做长线投资的朋友来说，逻辑就更加简单了。长线投资者在遇到这种每天、隔天或者每隔两天就来回上下摇摆的无序震荡行情时，你基本上连看都不用看。你只需要把握几个核心的原则：去检查你手里的股票有没有出现趋势性的破位，或者有没有完成关键技术位置的突破；再去看看它们的基本面状况有没有发生根本性的变化，比如是不是严重高估了，或者是不是跌到了极度低估的区间；以及去关注这些股票所在的行业有没有出现一些特殊的、能够改变长期发展趋势的走势。如果这些核心的要素都没有发生变化，每天的股价只是在一个非常窄小的幅度内来回波动——今天涨两个点，明天跌一个点，后天又涨三个点，大后天又跌回去两个点——那么遇到这种情况，你干脆也跟我的状态一样，虽然你可能没有真的在现实生活中休假，但你在心态上要好好的休息一下，让自己的情绪不要随着每天股价的上下起伏而产生无谓的波动。 除了技术面上的沉闷之外，今天地缘政治方面的消息在盘中其实对市场的干扰也并不算小。虽然总体上市场的反应有些钝化，但盘中由于各种消息的反复，确实也经历了几次冲高回落、之后又再次拉升的过程。但从最终的收盘结果来看，我们可以很明显地感受到，这两天地缘政治层面的消息在不断像“烙饼”一样翻来覆去，而金融市场对于它的整体反馈力度却在变得越来越小，消息对价格的扰动也越来越弱。 造成这种现象的原因，是因为市场里的交易员和资金已经普遍感受到了，这些所谓的冲突和谈判消息基本就是一天一个样。今天说打起来了，明天又说不打了；今天说双方开始坐下来谈了，明天又说谈判破裂不谈了。天天都在玩这种类似于“过家家”一样的地缘政治游戏，看多了大家也觉得累了、受不了了，所以金融市场的资金现在干脆压根就不看这些地缘政治的噪音了。 那么金融市场现在的焦点在哪里？资金更关注的是什么？显然，大家把所有的目光都集中在了即将拉开帷幕的最新一季财报季上。大家都想看看财报发布之后市场的真实反应，这才是能对股价产生实质性、持续性推动力的因素。因为再过两个星期，美股市场里那些真正决定大盘方向的大科技公司的财报就要陆续发布了。 这也就是我们之前在节目里反复和大家强调过的核心看点：我们需要关注这四大科技巨头在发布第二季度财报之后，他们对于未来的整个资本支出，特别是在二零二七年的人工智能以及基础设施建设的规划上，能不能给出一些更新、更明确的线索。目前我们注意到，最近有一些市场机构其实已经在悄悄上调二零二七年全球人工智能资本支出的预测。我个人关注到了两家主要的机构，它们都在近期的报告中做出了小幅的上调。那么具体的行业真实发展状况到底怎么样，我们不需要去瞎猜，咱们就耐心等一等，看看这四大科技巨头在第二财季财报里给出的官方指引和数据。 以上就是我们对今天市场大盘走势的一个简单概括。接下来，我想直接切入具体的个股，挑出几只具有代表性的个股，和大家把今天以及近期的一些具体走势和逻辑详细地分析一下。 --- ### Meta 倾销级 AI 模型定价及技术面多空博弈 首先我们要重点说一下 **Meta**（Meta Platforms, Inc.）。Meta 今天的行情走势可以说是非常之有趣。在今天开盘的时候，它受到消息面的影响直接低开，跌幅一度达到了三个多点。但随后市场资金疯狂涌入，股价一路上行，最终在收盘的时候不仅收复了全部失地，反而还上涨了四个多点。 这意味着 Meta 的股价在短短一个交易日内，完成了日内近七个百分点的大幅逆转。而且如果从成交量上看，这显然是一个非常明显的放量大阳线，代表着资金在低位承接意愿极强，属于非常强势的走势。 那么到底 Meta 今天出了什么状况，为什么在消息面上和技术面上会走出如此戏剧性的一幕呢？这主要是因为路透社今天援引了一份公司内部的备忘录，报道了两个非常重要的关键信息。 第一个消息是，Meta 已经签署了关于部署网络设备和存储设备的长期人工智能协议。根据这份备忘录的规划，公司计划在明年将其电力计算能力翻一翻，达到十四个 **吉瓦**（Gigawatt: 电力功率单位，等同于十亿瓦特，常用于衡量数据中心规模）的超大规模规模。与此同时，Meta 还计划在今年的九月份正式开始投入生产其自主研发的人工智能芯片。这是一个非常直接的关于算力建设和自主芯片研发的积极进展。 第二个消息，也是对整个 AI 行业产生深远影响的消息：Meta 正式发布了其最先进的人工智能模型 **Muse Spark 1.1** 的最新版本。在这个最新的版本中，Meta 首次引入了一个面向开发者的全新付费使用层级。这在 Meta 公司的历史上是一次破天荒的尝试，因为这是他们首次开始向企业客户收取大模型的使用费用，从而直接为 Meta 在 AI 领域开辟了一条全新的、能够兑现收入的商业化渠道。 在这次产品发布前，Meta 的首席执行官扎克伯格接受了彭博社的专访。在采访中，扎克伯格非常自信地向媒体透露：这将会是目前人工智能市场上最经济实惠的收费选择之一，其整体的定价策略将会展现出非常具有竞争力和杀伤力的吸引力。 那么这个所谓的“具有竞争力”的定价到底是多少钱呢？如果用大白话来形容，那这几乎就是清仓跳楼价。不是九九八，也不是六九八，今天只要八十八。具体来说，Meta 针对 Muse Spark 1.1 模型的定价，仅仅只有目前市场上 **OpenAI** 公司以及 **Anthropic** 公司顶级模型收费标准的百分之二十五，也就是相当于直接给打了个折，只要四分之一的价格。 很多朋友看到这个价格的第一反应可能会问：既然你的价格只有竞争对手的四分之一，这么便宜，那你的模型性能到底行不行？会不会是便宜没好货？我们不妨看一下官方和第三方机构对它进行的一些基准测试评分图表。从得出的测试结论来看，这款 Muse Spark 1.1 模型的性能和目前市场上其他几家主流竞争对手的顶级大模型相比，在综合评分上基本上是不相上下的。在某些特定的测试项上它可能稍微落后一点点，但在另一些测试项目上它可能又稍微好一些。总而言之，性能上的差距非常微弱。 但如果我们在性能差不多的前提下，把价格因素加进来考量，Meta 直接把价格拉到了仅有之前市场价的四分之一，这对于其他几家主要依靠大模型 API 授权来赚取收入的创业公司来说，可以说是极具毁灭性的打击。这几家同行现在的处境估计是感觉被人“提刀上门”砸场子了。 不仅如此，扎克伯格在接受采访时还顺带踩了对手一脚。他指出，目前其他一些领先的人工智能实验室在模型定价上其实保留了极高的利润率，它们的利润空间非常巨大。我们看到这里不禁会想，你自己搞低价倾销也就罢了，为什么还要在媒体面前把同行的暴利底牌给揭穿呢？这确实让竞争对手非常难堪。但扎克伯格强调，Meta 的长期核心策略就是让尽可能多的人和企业使用 Meta 的技术生态。他认为，Meta 完全有能力在保证自身技术处于最前沿的同时，以极其低廉、实惠的价格向全球提供高级人工智能技术。 这就类似于把价格战引入了前沿科技领域。前一段时间，大家可能也注意到了，中国的人工智能大模型市场经历了一轮非常惨烈的价格战，各个模型的 API 使用价格都被卷到了非常低的水平。而现在，Meta 也在全球范围内采取了类似的低价策略。这对于美国的其他大模型开发者和同行来说，无疑是一个非常重要的抉择时刻。如果 Meta 的模型性能确实在实际应用中和 OpenAI 的 GPT 系列或者 Anthropic 的 Claude 系列差不多，那么在如此悬殊的价格优势下，客户流失的压力将会变得空前巨大。 因为我个人平时主要在做市场分析和交易，并没有深度使用过 Meta 这一款最新发布的 Muse Spark 1.1 大模型，所以我不知道正在看我们节目的朋友里，有没有从事相关开发工作或者已经深度体验过它的朋友。如果有，欢迎在评论区里给我一些反馈，聊聊你个人在实际使用过程中的具体感受如何，它的响应速度、逻辑推理能力和稳定性是否真的能够替代现有的收费模型。 我们回过头来，从基本面落脚到 Meta 的股价和技术图表走势上。当前 Meta 的股价走势在技术面上显得非常强劲。我们在之前的节目里曾经和大家标出过一个关键的点位：**五九六**（$596）到 **六一一**（$611）的这一段突破区间。在七月一号股价成功向上突破了这一区域之后，股价曾出现过短暂的回撤。而在昨天的交易中，也就是七月二号，股价再次向下测试了这个突破回撤的低点支撑，并且在今天顺理成章地直接拉了起来。 这再次从交易的维度证明，Meta 之前突破之后的止跌支撑是非常真实且行之有效的。这经过了市场的压力测试，洗掉了一部分不坚定的浮筹。现在 Meta 股价的短期看点在于，它的走势已经明显强于大盘以及其他几家科技巨头的表现。下一步，我们要重点观察它能不能借着今天这股放量上涨的东风，顺理成章地把上方 **六百八十块钱**（$680）的阻力位给彻底吃下来。 这就是我们目前给 Meta 设定的一个小的看点和短期的小目标。从均线系统来看，今天收盘的价格刚好运行在两百日均线的附近，在盘后交易阶段，股价进一步上摸到了六百四十二美元左右。如果往上股价能够有效站稳在两百日均线之上，那么它的下一个进攻目标就将直指六百八十美元的关口。 当然，我们也不要期待这个过程会一蹴而就，它中间肯定会有反复。因为如果我们要从更长期的趋势来看，Meta 在更上方还有一个更大的前高套牢盘区间。我们之前在图表上也明确标注过，在 **六百九十美元**（$690）到 **七百三十美元**（$730）之间，堆积了大量的历史套牢筹码。因此，如果说股价要真正启动一波重新跨越历史新高的大牛市行情，必须要经历这个套牢盘区间的充分换手和突破。但如果能在短期内顺利站上六百八十美元，这本身就已经是一个非常清晰的信号，代表着价格走势在继续转强，股价成功站上了新的台阶。 对于那些长期持有 Meta 的朋友，特别是那些在之前股价下跌、调整的过程中，在跌到五百多块钱的时候依然能够保持耐心、坚持持有的朋友，你们现在的心情应该正在经历“柳暗花明又一村”的变化。随着时间的推移，你可能会看到更多对于这家公司商业化转型的利好消息释放出来。 不过，在策略上，即使今天大涨，我仍然建议大家在短期内不要抱有太盲目、不切实际的暴涨幻想。因为上方毕竟有六百八、以及六百九到七百三的两个强压力区间压着。我们需要给市场和股价一点换手的时间。 我始终坚持之前的观点：你在 Meta 这只股票上的持有成本越接近五百美元，你未来能够获得的超额收益空间就越大。从五百美元到七百美元的这整个区间，其实都是 Meta 在长线投资维度上非常适合建仓和持有的位置。当然，这有一个非常关键的前提——那就是你必须在底层逻辑上相信，AI 技术的商业化变现（也就是我们常说的 AI 货币化）在未来是能够取得成功的。如果你根本不相信 AI 能够帮助企业赚到真金白银，认为这只是一个巨大的科技泡沫，那么这个投资逻辑对你来说就不成立，这个持仓位置也跟你没有任何关系。如果是这样，你反而应该趁着现在这些科技股、半导体股不断冲高的时候，尽早清仓离场，涨得越高就应该卖得越多。这完全取决于你对 AI 行业长期价值的底层认知。 --- ### 星巴克 AI 自研策略及其与软件巨头的博弈 分析完 Meta，我们再来聊聊好久没有在节目里详细讲过的一家传统消费巨头——**星巴克**（Starbucks Corporation）。星巴克今天之所以引起了市场的广泛讨论，是因为有财经媒体报道称，星巴克在技术运营层面正在与另外两家老牌科技巨头产生深度关联，这两家公司就是微软和 IBM。 根据媒体的独家报道，星巴克目前正在其内部大力推广人工智能技术的应用，并以此来开发属于自己公司内部的自研运营工具。而这一自研人工智能工具的推出，其核心目的就是为了取代星巴克目前正在从微软和 IBM 等公司采购的部分商业软件和应用程序。具体而言，他们目前正在重点研发能够替代微软库存管理系统以及替代 IBM 设备维护管理工具的自主方案。 根据星巴克内部的项目时间表，这套自主研发的部分管理软件预计将会在明年的年底之前正式投入生产并上线使用，而具体的上线时间表将取决于接下来的技术测试结果。 这个消息一出来，很多市场上的分析师和投资者就开始担忧：这会不会对于微软和 IBM 来说，是一个非常糟糕的利空消息？毕竟星巴克这样体量的全球巨头开始不再使用它们的系统了。如果从信息面和信心的角度来看，这确实会让软件行业产生一些担忧。因为这证明了在 AI 时代，由于开发门槛的降低，那些传统的非科技企业完全有能力借助 AI 自己去写代码、自己去搭建内部管理系统，从而摆脱对那些传统软件巨头高昂授权费的依赖。这种趋势如果蔓延开来，确实会动摇传统 SaaS 软件巨头的商业根基。 但是，如果我们抛开情绪，回到真实的财务报表和数据层面，去计算一下这一事件对微软和 IBM 带来的具体财务影响，你就会发现其实影响微乎其微，甚至可以忽略不计。 我们可以看一下星巴克之前公布的预算缩减计划。根据星巴克在当前财年（截止到九月底）的规划，他们计划在整个财年内削减大约三千万美元的运营预算。大家没有听错，对于一家目前市值高达一千两百一十二亿美元的庞大企业来说，他们总共也就打算削减三千万美元的预算。在这三千万美元的预算缩减额度中，包含了削减大约一千万美元的第三方软件采购支出，以及削减一千三百万美元的外包专业服务公司人员开支。 我们把这两部分零零总总的削减额度加在一起，大概也就是两千多万美元，再加上一些其他行政和日常开支的细微调整，总共凑成了三千万美元的节省计划。也就是说，即使星巴克把这部分软件完全替换掉，一年省下来的软件采购费用也就只有一千万美元左右。而这一千万美元还要分摊给微软、IBM 以及其他可能被替换的软件供应商。 对于微软这样一年营收数千亿美元、IBM 一年营收数百亿美元的超级巨头来说，星巴克停用系统所减少的几百万美元的营收，连它们财报数字的小数点后几位都影响不到。所以说，从财务实质上来看，这对于微软和 IBM 来说几乎没有任何影响。它更多地只是在消息面上，给市场带来了心理和信心上的一个小小的冲击，让大家产生了一种“是不是以后企业都要开始自研软件，不买微软和 IBM 服务了”的联想。 但对于星巴克自身而言，这种“开源节流”的动作无疑是好事情。尤其是在当前消费环境面临压力的情况下，精细化管理和省下的每一分钱都会直接体现在利润率的改善上。 在这里，我也顺便帮大家更新一下星巴克的前瞻估值数据，因为好像之前一直没有在节目里系统地给大家展示过星巴克这边的估值区间。我们来看一下：在二六年九月的这一财年，星巴克的前瞻价格区间大约在 **四十九美元**（$49）到 **八十六美元**（$86）之间；而到了二七年九月的财年，其前瞻价格区间则会上移到 **六十二美元**（$62）到 **一百零八美元**（$108）之间。 如果参考这些前瞻数据，目前星巴克在市场上大概一百零六美元的股价，其实正好运行在二七年前瞻区间的上限位置。虽然看起来好像有点顶到了估值上限，但我们需要注意到，星巴克的当前财年（也就是二六年财年）在今年九月份只剩下两个月就要截止了。一旦今年九月份的财年截止，市场在估值定价时就会开始向前看，把目光投向二八年九月的财年。而如果去前瞻二八年的业绩，目前这个股价水平折算下来其实就显得一点都不高了。 这是因为在过去的一段时间里，分析师们对于星巴克未来五年的复合年化增长率（CAGR）的预期，已经开始出现了一定程度的上调，目前这一增速预期已经来到了百分之二十一左右。在如此高增速的加持下，一旦我们把估值的时间锚点往后推到明年和后年，当前星巴克的价格就显得非常合理了，它并没有被严重高估，最多也只是提前透支了大约半年的业绩表现。 从技术面上来看，星巴克目前的表现也维持得比较强势。它的价格在下方拥有连续多个非常扎实且强有力的支撑位，而上方在短期内并没有什么特别沉重的密集成交区和强阻力位。因此，它目前的股价走势图结构是相当完整的，维持着一个非常健康且强势的整体震荡上行的通道。如果你持有星巴克，目前的格局依然是可以继续安心持股。 --- ### 微软与 IBM 走势的同质化特征与波段策略 我们接着把话题顺延到刚才提到的微软和 IBM 这两家公司身上，简单地把这两只股票的技术走势跟各位梳理一下。 实际上，这两只股票在最近的总体大趋势上并没有发生什么太大的变化。**微软**（Microsoft Corporation）的整体结构依然在维持着之前的震荡形态。它下方的核心强支撑区域依然集中在 **三百六十美元**（$360）到 **三百七十五美元**（$375）这一区间。而它上方的阻力区间则明确地分布在 **三百九十二美元**（$392）到 **四百三十五美元**（$435）之间。 如果你把图表的周期放大、视角收窄，你就会发现微软最近的走势其实就是在一个非常窄小的箱体震荡区间内来回做乒乓球运动。对于微软来说，后市真正能够启动大级别行情的标志，是必须放量向上突破四百三十五美元的阻力位置。一旦股价能够站稳在四百三十五美元之上，它这一轮的上涨大概率就不会再轻易回头了。 因为从均线系统上来看，微软的两百日均线在经过前期的调整后，目前正在缓慢下行。再过一段时间，两百日均线的数值就会自然下降到四百三十五美元的下方。在这种情况下，一旦股价向上突破了四百三十五美元，就意味着它在技术上同时完成了对“强压力位”和“两百日均线”的双重突破。这在量化交易系统里是一个非常典型的做多触发信号，会吸引大量技术派资金和量化买盘的跟进。所以对于微软，我们目前不需要太着急，这无非就是一个时间的问题，继续耐心等待它做出方向性的选择。 而且从估值角度来看，现在的价格如果继续往下掉，其实是掉不了多少的，也是跌不动的。因为在当前价格下方，堆积了大量的长期投资资金，属于长线逻辑下的低估值价值区。在这个区域里，大机构的筹码锁仓非常沉淀，不会轻易把这些筹码在低位放手。所以微软的策略就是继续持有并等待。 而 **IBM**（International Business Machines Corporation）的情况，如果大家把它的技术图表调出来，就会发现它的走势结构和微软简直是如出一辙，非常的相像。 我们不需要去看那些过于宏观的超大级别结构，只看最近的波段就能发现，IBM 同样也是下方有一个极强的止跌支撑位，上方有一个关键的突破阻力位，股价在右侧的这个压力区间内来回摆动。对于 IBM 来说，如果你在之前股价反弹到 **二百九十五美元**（$295）到 **三百一十三美元**（$313）的压力区间时没有选择离场，这也完全是符合逻辑的。因为当时在那个位置，股价并没有给出非常明确且完整的技术止跌和反转信号，没有卖也是很正常的。 后来股价出现回撤，我们在之前的节目里和大家讨论过，当股价在 **二百六十二美元**（$262）附近止跌并企稳之后，其实是很多短线和波段资金非常理想的买入入场点。很多一直跟着我们节目的朋友，当时也是在二百六十二美元附近进行了仓位布局，顺利吃到了最近这一波的反弹利润。 那么站在当下的时点，如果你对 IBM 抱有更大的野心，想要去看更长远、更大的价格目标，那你的策略就是继续拿住筹码，去博一下股价对上方三百一十三美元阻力的突破情况。但如果你是一个风格比较稳健、或者担心大盘高位震荡的朋友，这里也有一个折中的操作方案： 由于目前 IBM 的市价已经再次触及了上方的强阻力区域，你可以选择在当前的位置先减掉一部分仓位，把手里这部分筹码的利润落袋为安，从而锁定一部分浮盈并把整体的持仓成本给降下来。然后把剩下的一半筹码留在手里，静观其变。如果股价后市能够强势突破并站稳在三百一十三美元上方，你随时可以再把减掉的这部分仓位重新加回去。这在波段交易中是一个进可攻、退可守的经典做法。对于那些平时工作比较忙、懒得反复折腾仓位的朋友，那你就干脆选择以静制动，安心持股，去博一下突破的概率。毕竟从今天的日内走势来看，IBM 也是走出了一个低开之后迅速被买盘拉起、并整天维持在高位震荡的强力形态。 我们再来看一下 IBM 的前瞻估值情况。到了二七年，IBM 业绩对应的估值上限大概在 **二百美元**（$200）到 **三百三十三美元**（$333）之间，而中位数大约在 **二百六十六美元**（$266）附近。目前 IBM 的市价已经明显超出了中位数，正在逐渐逼近三百三十三美元的前瞻估值上限。虽然目前距离上限还有大约四十美元的理论空间，但这证明了它从基本面估值来看，已经处于相对偏贵的阶段。所以，在这个位置上，我们想要继续往上看，主要依靠的是技术面上的惯性和多头情绪的突破，而不是基本面估值上的便宜。如果未来股价能顺利跨过三百一十三美元并去摸三百三十二美元，那将会是一个非常完美的波段走势。 --- ### 半导体板块关键技术点位的研判 最后，我们还是要花一点时间，把大家每天都非常关心的**半导体板块**（费城半导体指数）拿出来带一下。如果半导体板块的走势出现了一些关键的技术变化，我们在节目里是一定会及时提示的。 不过，从这两天的实际走势来看，看我们财经节目的朋友里，确实存在一些非常有趣的现象。有很多朋友平时看节目并不是天天追踪，有的时候他们甚至连视频的具体内容都不看，只是习惯性地扫一眼视频的标题，然后就直接跑到评论区里去发长篇大论的评论。 还有一些朋友，可能隔了几个月都没有看我们的节目，突然有一天点进来，然后把我们几个月前的技术分析结论拿出来说事，质疑说：“RENO，你几个月前不是说这只股票要看跌到某个位置吗？怎么你现在又开始看涨了？”遇到这样的评论，我真的是有点哭笑不得。幸亏你没有把我六年前、七年前在节目里的分析拿出来对比，不然我真的是一口老血都要喷在屏幕上了。只能说这些朋友确实是非常的可爱。我们要知道，市场的走势是动态变化的，随着每天新的 K 线走出来，随着财报和宏观数据的更新，我们作为交易者，我们的技术研判和应对策略也必须跟随着市场的实际表现去进行实时的微调和修正。固步自封、拿着几个月前的图表来指导今天的交易，在市场里是要交学费的。 言归正传，我们来看半导体指数的最新技术图表。其实在昨天的节目里，我们刚刚对半导体指数进行了非常详尽的更新，今天我们不妨把这个逻辑再重复一遍，加深大家的记忆。 半导体指数目前最关键的技术分水岭在 **五百八十二点**（582）。股价在最近成功站上了五百八十二点，这代表着什么呢？这代表着在技术层面上，之前那一波凌厉的下行跌势暂时得到了企稳。你可以把这个位置定义为一个初期的止跌区域。但这里的“止跌”，并不是说指数马上就要原地拔地而起、重新去创历史新高了。这里的止跌，其真实含义是指市场向下的杀跌动能开始出现了明显的减弱，空头暂时没有能力继续向下深挖空间。 而半导体指数如果想要真正重新夺回上涨的主动权、重回技术面上的中期上行通道，它这一次的走势和以往任何一次回踩反弹都不同。它这一次在反弹的路径上，必须强力向上突破并站稳在 **六百二十一点**（621）的上方。 之所以把六百二十一点定为重回牛市的生死线，是因为在之前的调整中，指数在这一线上方曾经构建过一个非常明显的、由大量交易筹码堆积而成的头部结构。相当于说，目前半导体指数上方的技术形态已经被分割成了两个不同的层级结构——一个在上方，一个在下方。目前指数仅仅是勉强爬上了下方结构的第一个台阶，拿下了五百八十二点。而在它的头顶上，六百二十一点就成了压制多头反弹的最核心阻力。 正如我们昨天在节目里分析的那样，面对这种上有压力、下有支撑的尴尬卡节点位，你的交易决策完全取决于你个人的风险偏好： 你可以选择在当前这个位置去搏一把。如果你搏对了，指数随后顺利放量突破了六百二十一点，那么由于你买在了五百八十二到六百二十一之间的相对低位，你将拥有非常丰厚的潜在利润空间，属于非常成功的抄底动作。但是，如果你搏错了，指数反弹到六百二十一附近受阻，随后调头向下重新开始构筑二次探底的走势，那么你在这个位置买入，就正好搏在了这一轮反弹的阶段性顶部，你可能就不得不在这个高位站岗很长一段时间。 所以，这两种结果各有利弊，没有绝对的对错。大家需要根据自己的资金规模、持仓周期以及风险承受能力，去进行理性的考量和选择，看看自己到底想在当下的半导体板块中搏一个什么样的结果。 --- ### 周末会员节目安排与节目结语 好了，今天其他的话题我就不想在节目里多讲了。因为今天整个美股市场的行情确实是显得相当无聊，而且极其沉闷。很多时候，一旦遇到这种市场缩量震荡、缺乏交易机会的状况，我个人甚至都不太想做节目。今天本来也是计划直接休息不录了，再加上今天由于一些个人的事情，导致今天节目的录制和制作时间也搞得比平时晚了不少。 有些心细的朋友可能已经注意到了，为什么今天早上美东时间六点，我们的视频没有像往常一样准时发布出来。这确实是因为中间有一些事情稍微耽误了一下，在这里也向在屏幕前苦苦守候节目的朋友们说一声对不起，请大家多多包涵。 这就是我们今天节目的全部内容。再次提醒大家，明天的节目我们就不更新了，大家可以好好地放松一下，享受周末。我们将在下周二的盘前，准时带着最新的市场分析和大家重新见面。最近因为我本人一直处于休假的状态中，所以节目的更新时间和频率可能会显得有些奇怪。 另外补充说明一点，虽然我们下周二之前没有公共视频的更新，但是我们频道的**周末会员节目**在周末依然是会照常更新的。所以我们频道的会员朋友们不用担心，周末的深度分析依然会准时奉上。 关于这周末的会员节目，因为我目前手里有几个非常不错的选题正在进行最后的对比和筛选，还没有最终敲定，所以今天在节目里就不提前给大家发预告了。不过大家放心，节目的更新和答疑板块都会像往常一样正常进行。 其他的事情今天就不多唠叨了，因为明天我个人的事情确实也比较多，安排的行程和活动非常满。而且明天还有非常精彩的足球比赛要看，明天的欧洲杯半决赛，西班牙对对比利时，这场强强对话我是绝对不能错过的。 所以说，有的时候我们经常开玩笑说，这个“休假”过起来，其实比平时上班还要忙碌、还要累，真的一点都不夸张。因为休假期间事情多，有可能在后续一直持续到七月二十四号的这段假期里，我们公共节目断更或者请假的次数可能会比平时稍微多一点点。在假期的这段时间里，如果市场有非常重要、必须解读的重大消息，我一定会抽空做节目跟大家讲一讲；如果行情依然像今天这样昏昏欲睡、毫无建树，那我们大家就一起歇一歇，不用每天都把精力消耗在无谓的波动上。 非常感谢大家昨天的点赞，昨天的点赞数确实是非常多，这也给了我很大的鼓励。感谢这些一直支持我们的朋友，大家都是咱们频道的老朋友了。很多朋友现在看节目，一看到节目推送出来，第一件事就是先点进来点个赞，然后再慢慢看。还有很多朋友每次都在评论区抢首评、抢前排留言，大家都非常的热情。 每一次看到大家的留言和点赞，我都非常感谢大家的捧场，感谢大家一直以来的鼎力支持。 那我们今天的节目就聊到这里。祝愿大家在周五的交易日里一切顺利，不过从历史经验来看，每逢周五如果没有特别重大的宏观数据公布，市场的走势往往都会比较清淡。大家也该休息就多休息，把精力留给周末的生活。 如果你觉得我的节目对你的投资和交易有所启发、有所帮助，还是希望大家能够多多帮忙，在视频下方顺手点个赞，您的点赞、评论和转发就是我们持续产出高质量内容的动力。 谢谢大家，那我们今天就到这儿。我们公共频道的节目下周二盘前——美东时间早上六点、美西时间凌晨三点、北京时间下午十八点——我们不见不散！