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author: 小翠時政財經
date: '2026-04-10'
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source: https://www.youtube.com/watch?v=c1M_lIg1m9c
speaker: 小翠時政財經
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  - geopolitical-risk
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  - ai-impact
  - software-valuation
  - china-economy
title: 地缘政治与AI震荡下的全球市场：中国“杀大户”与软件股投资逻辑
summary: 本期节目深入分析了当前全球市场的关键动向。在地缘政治方面，伊朗与美国就霍尔木兹海峡问题达成初步共识，美股受此利好连续上涨。AI领域，新型AI模型引发金融系统安全担忧，科技巨头纷纷布局AI芯片，开启价格战。同时，节目探讨了被低估的软件股投资逻辑。在中国市场，当局通过专项治理和倒查行动“杀大户”弥补财政空缺，以及VPN使用面临的严峻处罚，揭示了中国经济和政治环境的紧张态势，并呼吁观众考虑资产和人身安全。主持人建议在动荡的市场中保持耐心，理性投资，警惕追涨杀跌，并关注海外资产配置的必要性。
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category: ai-ml
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  - OpenAI
  - 甲骨文
  - 微软
  - 英伟达
  - Spacex
  - 沙特阿美
  - 伯克希尔哈撒韦
  - 台积电
  - 汇丰银行
  - 渣打银行
  - 中兴财光华
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  - GPT-4o
  - XAI
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大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年4月10号，周五。今晚将有会员直播。

### 地缘政治：中东局势缓解与霍尔木兹海峡通行
首先，我们关注今天的伊朗战局。昨日局势曾出现小波折，以色列与黎巴嫩之间僵持不下，导致伊朗向美国申诉。据称，**川总**（Donald Trump: 美国前总统）已与以色列沟通，以色列同意停火，美股尾盘因此上涨，利空消息得到消化。

川总就伊朗问题明确表态，强调霍尔木兹海峡必须无条件开通且不收费。同时，**内塔**（Benjamin Netanyahu: 以色列总理）已下令尽快与黎巴嫩展开直接谈判，聚焦解除真主党武装及建立和平关系。美国媒体报道，黎巴嫩和以色列的谈判将于下周在美国国务院举行。川总要求内塔减少对黎巴嫩的打击，以确保谈判顺利进行。美伊谈判定于4月11日在巴基斯坦首都举行，伊朗已修改停火协议，去除了海峡收费和赔偿等条件，显示出其强烈的停火意愿。

巴基斯坦国防部长此前发表谴责以色列的言论，导致内塔谴责巴基斯坦，使得以色列不可能接受巴基斯坦的调停。巴基斯坦国防部长随后删除了帖子。海湾国家也对巴基斯坦作为调停方的作用表示不满，例如阿联酋甚至考虑收回借给巴基斯坦的资金。这表明巴基斯坦在调停中东冲突中作用有限，仅作为一个“传话工具人”。

霍尔木兹海峡的通行情况在周五显著好转。中东产油国已要求亚洲炼厂提交4月及5月的原油装载计划，为恢复通航做准备。**沙特阿美**（Saudi Aramco: 全球最大石油出口商）也向客户发出通知，要求提交5月份装载货物的需求计划。马来西亚总理透露，其7艘滞留霍尔木兹海峡的船只中，已有6艘顺利通过，剩下一艘因故障正在维修。这表明随着谈判明朗，伊朗已开通霍尔木兹海峡。

### 全球市场表现：美股连涨、亚股活跃与AI冲击
受中东局势缓解影响，全球资本市场表现乐观。美股延续上涨，**标普500指数**（S&P 500: 美国主要股指之一）已连续7天上扬，创2025年10月以来最长连涨记录，并重回6800点上方，自战争低点累计上涨超8%。油价持续低于100美元，美债收益率下降。**费半**（费城半导体指数）更是创下历史新高。科技与大盘成长股主导反弹，大型科技股已完全收复战争期间跌幅，自低点累计上涨12%。主持人建议，在大跌时应抄底优质个股，如**台积电**（TSMC: 全球领先的半导体代工厂）。

此外，**彭博社**（Bloomberg: 全球商业和金融信息公司）报道，乌克兰与俄罗斯的谈判也出现明朗迹象，首席代表表示双方可能走向停战协议，冲突结束不会太久。白宫高级特使预计将率美国代表团前往基辅讨论协议。此利好消息进一步推动欧洲股市和油价好转。

亚股方面，昨日**日经225指数**（Nikkei 225: 日本主要股指）收涨1.8%，韩国首尔综指收涨1.4%，台股收涨1.6%。**台积电**（TSMC）上涨2.3%，股价达到2000新台币。**伯克希尔哈撒韦**（Berkshire Hathaway: 巴菲特执掌的投资公司）在日本发行了2723亿日元的日元计价债券，并同意向东京海上控股株式会社投资约3000亿日元，显示其对日本经济前景的信心。日本日股中的**凯霞股份**（Kaisa Group Holdings Ltd.: 一家中国房地产公司，此处可能为口误，根据上下文应指日本某支热门股票，但原文未明确是哪支）股价再创新高，年内涨幅达2.6倍，去年全年累计大涨6.3倍，其成交额连续两日突破万亿日元，成为日本股市首个达到此成交量的个股，被誉为“日本的台积电”。凯霞分管财务的副社长表示倾向于派息，进一步提振市场信心。

台积电披露一季度营收，超预期达到新台币1.134万亿（约356亿美元），同比增长35.1%。3月份单月营收达到新台币4151.9亿元，同比激增45.2%，单季营收首次突破万亿新台币门槛。台积电完整一季度财报将于4月16日发布。

美股今日焦点是**CPI**（Consumer Price Index: 消费者物价指数）数据。若3月份CPI暴涨超出预期，可能给股市带来下行压力。核心CPI是否受到前期油价传导也将是市场考量因素。

### AI模型引发金融系统巨震与科技巨头战略
今天的一个重要新闻是关于**Asterick**（此处应指ASRock，但根据上下文语境，应指一个新的AI模型开发公司，类似OpenAI或Anthropic，名称可能存在口误）新模型。该模型已引起美国财政部长**贝森特**（Janet Yellen: 美国财政部长，此处存在口误，应指Yellen）和美联储主席**鲍威尔**（Jerome Powell: 美联储主席）的重视。他们临时召集华尔街六大行CEO商讨此AI新模型是否会攻击整个金融系统。此次紧急会议表明AI对世界的冲击速度远超想象，新型网络攻击被认为是金融业面临的最大风险之一。尽管该模型目前未完全对外开放，但未来普及后，黑客可能利用类似工具，对加密货币支付系统等构成安全威胁。

**Aesopick**（同Asterick，此处应指ASRock或类似AI模型公司）还同意向**Covid**（此处可能为口误，根据上下文，更可能指CoreWeave，一家提供GPU云基础设施的公司）租用数据中心算力，包括美国数据中心多种英伟达芯片架构，以构建和部署其AI模型。CoreWeave已将四大AI模型开发商纳入客户名单，成为标准的基础设施建筑商。

同时，Aesopick也在探索自行设计芯片的可能性，以降低上游高利润带来的成本压力。Aesopick本周与**谷歌**（Google: 跨国科技公司）和**Broadcom**（博通: 半导体和软件公司）签署长期协议，Broadcom将为Aesopick提供3.5吉瓦的AI算力资源，采用谷歌AI处理器，计划2027年启动供货。

**亚马逊**（Amazon: 跨国科技公司）CEO发布的股东信提及AI芯片和投资回报可见度，市场对其技术基础设施投资信心增强。亚马逊内部芯片年收入有望突破200亿美元，若对外销售可达500亿美元，这进一步对**英伟达**（NVIDIA: 全球领先的GPU制造商）构成压力，并可能成为打压其股价的因素。

### 投资风向：软件股的被错杀与长期价值
**Spacex**（SpaceX: 马斯克创办的航空航天制造商和空间运输服务公司）的消息显示，华尔街顶级基金经理将于4月20日实地参观Spacex设施，但对其1.75万亿至2万亿美元的估值存在较大分歧。Spacex去年营收185亿美元，亏损50亿美元，主要是因为合并了烧钱的**XAI**（X.AI: 马斯克创办的AI公司）。市场认为马斯克的要价过高，可能促使其下调估值。

**OpenAI**（OpenAI: 人工智能研究实验室）开始打价格战，将高端服务订阅门槛从200美元下调至100美元，并在限时优惠期间提供10倍的**Codex**（Codex: OpenAI的AI编程模型）使用额度，以应对市场竞争。主持人认为OpenAI目前处于被动地位，需要技术上的领先来提升竞争力，避免估值过高影响上市之路。

昨日软件股遭遇大规模抛售，尽管股市整体反弹，资金却倾向硬件股。原因是**Asrock**（同Asterick，此处指代新的AI模型开发公司）等AI模型对软件行业的冲击，引发了对软件公司存在意义的恐慌。软件股ETF **IGV**（IGV: 软件行业ETF）下跌3.9%，创2023年11月以来新低，今年已跌30%。**SARS**（此处可能为口误，应指SaaS，Software as a Service）相关指数本周累计跌10%，今年跌40%。尽管基本面未恶化，市场对软件行业盈利预期仍在上升，但估值已明显回落，预期市盈率仅20倍，远低于过去10年的34倍均值。

主持人指出，目前资金短视，但长期来看，AI产业革命的终局是全产业链共赢。如果下游软件不赚钱，上游硬件的高利润无法持续。AI时代初期，硬件毛利最高，云厂商中等，软件甚至被认为可能倒闭。然而，资本支出不可能无限，必须通过下游盈利来支撑上游。最终下游将由AI应用和新兴工业AI（如机器人、自动驾驶、大模型公司）构成。软件公司必须转型，结合AI应用，淘汰劣质公司，最终存活下来的仍将是高毛利的。

例如，**甲骨文**（Oracle: 跨国计算机技术公司）和**微软**（Microsoft: 跨国科技公司）被错杀。甲骨文软件收入仅占总收入的37%，云基础设施收入超50%。若将其软件业务完全归零，其云基础设施仍能支撑现有股价。根据其5000多亿的未履约订单和云基础设施收入80%多的涨幅，甲骨文的投资价值被低估，市场将其误认为纯软件股抛售，而给予基本面较差的**COEV**（此处可能为口误，根据上下文应指一家云基础设施公司，如CoreWeave）更高的估值。

微软也面临类似情况，它是七巨头中目前最便宜的股票。主持人强调，投资个股需要长远眼光、分析能力和耐心，不能追涨杀跌，而是要在公司被错杀时把握机会。

### 中国经济：财政压力与社会管控
中国4月10日A股全天走强，沪指一度站上4000点，创业板暴涨超4%。港股冲高回落。

中国当局正面临财政压力。证监会启动上市公司专项治理行动，聚焦八大领域，包括提高董秘履约能力、支持第三方提名独立董事、核查造假公司、追回高管绩效薪酬、督促大股东归还占用资金等，旨在“杀大户”弥补财政空缺。财政部还联手证监会倒查10年，查处**中兴财光华**（中兴财光华会计师事务所: 一家会计师事务所）等会计师事务所为上市公司出具虚假审计报告的行为，没收违法所得并罚款，相关责任人被市场禁入。这反映了国家对资金的渴求，通过打击资本市场违法行为来“利出一孔”。主持人提醒，资产一旦上亿，可能成为“肥羊”。

社会管控方面，有观众反映因使用**支付宝**（Alipay: 蚂蚁金服旗下的移动支付平台）和**微信支付**（WeChat Pay: 腾讯旗下的移动支付服务）支付VPN（Virtual Private Network: 虚拟私人网络）费用而被派出所传唤并罚款，金额高达1.5万元，最少3000元。这表明中国正在加强对VPN使用的打击，导致翻墙用户减少。主持人建议国内朋友在社交媒体上多发表“爱党爱国”言论，以备不时之需，并强调翻墙时避免使用国内支付方式和信用卡，考虑使用香港卡或苹果礼品卡等方式。主持人还建议，有能力者应考虑移民或进行海外资产配置，以确保资金安全。

### 总结与投资建议
主持人再次强调，面对市场波动，尤其是在软件股受压的情况下，投资者需要保持耐心，深入分析，不要因短期情绪而追涨杀跌。对于微软和甲骨文等被错杀的优质公司，应看到其长期价值。同时，在当前中国经济和政治环境下，个人应警惕风险，关注资产配置和人身安全。