--- area: finance-wealth category: stock-investment companies_orgs: - LTCM - Federal Reserve - Signature Bank - First Republic Bank date: '2024-03-01' draft: true guest: '' insight: '' layout: post.njk media_books: - 《你只需要发一次财》 people: - Warren Buffett - Myron Scholes project: [] series: '' source: https://www.youtube.com/watch?v=wdpw_tVMaRs speaker: Shijun Tang status: evergreen summary: 本文深入探讨了沃伦·巴菲特的财富哲学，强调真正的财富自由并非拥有巨额财富，而是做自己热爱的事情。通过分析多巴胺的运作机制，揭示了快乐的本质在于稳定提升多巴胺基准线而非追求短暂快感。文章还以LTCM的失败案例警示过度依赖模型和风险管理的缺失，并区分了‘搞钱’与‘投资’，倡导让闲钱为自己打工，并提出了现金、房产和股票作为普通人的投资方向。 tags: - cycle - delayed-gratification - financial-literacy - philosophy title: 你只需要发一次财：巴菲特的财富观与快乐的秘密 --- ### 巴菲特的财富悖论：枪口下的游戏与“一次发财”的启示 如果有人拿着枪顶着你的太阳穴和你打赌，假设你有100万发弹仓，其中只有一发是真子弹，每扣动一次扳机，你可以获得1个亿，你会选择玩这个游戏吗？1998年，沃伦·巴菲特在佛罗里达大学演讲时提出了这个假设，当时在场的学生议论纷纷，认为百万分之一的概率是真子弹，每扣动一次扳机赚一个亿，这简直是天上掉馅饼。然而，巴菲特接下来说的话出乎所有人的意料：不管是给我一个亿，扣动一次扳机，还是给我十个亿，我都不会玩。巴菲特说道，理由很简单：即便我赢了，我压根就不需要一个亿；如果我输了，well，你我都知道如果我输了会发生什么事情。 接着，巴菲特提到了一本他非常喜欢的书，尽管他认为这本书写得很烂，但书名却给了他极大的启发。书名叫做“**《你只需要发一次财》**”（You Only Need to Get Rich Once）。这个书名让巴菲特意识到，你不需要一个亿。他提到自己非常有钱，净资产1000多个亿，但是他吃的、喝的以及用的和你我都没有差别。他最喜欢吃的是麦当劳，最喜欢喝可口可乐，穿的衣服和鞋子也与常人无异。他现在喜欢的工作，和他没有钱的时候喜欢的工作一模一样。 ### 财富自由的本质：当下即是未来 巴菲特认为，财富自由后你想做的事情，就是你现在应该做的事情。人生的意义在于找到一个你真心喜欢的事情，然后投入地去做。他举了一个例子：很多人为了以后能够赚钱、有体面的工作，现在去做一些自己不喜欢的工作，仅仅是为了让简历上的工作经历好看一点点。有一次，他去演讲，接他的是一位来自哈佛大学的学生。这个学生小小年纪已经有了非常了不起的工作经历。巴菲特就问这个学生将来有什么打算。学生说，等MBA毕业之后，可能先考虑进一家咨询公司，这样一番操作可以给简历增加一些份量。 这让巴菲特很不解，因为这个学生才二十八岁，但他的简历已经非常漂亮，比一般人漂亮十倍。而这个学生却继续选择做自己不喜欢的工作。这就好像年轻的时候没有性生活，等大了能力不行了，再来做性生活。你之所以会努力搞钱、忍受自己不喜欢的工作，是因为你觉得钱可以让你快乐。而随着你的年龄增长，你会慢慢发现，很多你面对的烦恼钱是没法解决的。这些烦恼往往是因为你忽略初心，一心追求搞钱造成的。 ### 多巴胺的陷阱：快感不等于快乐 钱能给你带来快乐吗？很多人觉得钱可以带来快乐，钱可以满足你大多数的欲望，可以充分释放你的**多巴胺**（Dopamine: 一种神经递质，与大脑的奖励和愉悦感有关），让你醉生梦死。正所谓“人生得意须尽欢，莫使金樽空对月”。有钱，你可以想要什么就买什么，名牌奢侈品随意消费，住豪宅、海景房，开豪车，过着光鲜亮丽的生活，享受奢华的食材。可是，这些并不等同于快乐，充其量这些只是快感而已。快感仅仅是你大脑中由于多巴胺释放带来的刺激，你却误以为这些快感等于快乐。 绝大多数人有一个共性，那就是欲望。当你已经拥有很多的时候，你的本性会促使你想要更多。住上了100万的房子，自然就会想到要住200万的房子；享受了10万块的旅行，自然就会想要50万的；开腻了豪车，自然就会想到私人飞机。然而，在你不断追求极致的享乐之后，伴随而来的是多巴胺极度释放之后所带来的断崖式的下坠。你的多巴胺在正常状态下都会维持在一个平稳的水平，这也就是你的**多巴胺基准线**（Dopamine Baseline: 指多巴胺在没有外部刺激时维持的正常水平）。你受到的刺激越大，更加极致的享乐，你的多巴胺水平会在短时间内出现一次高峰，也就是我们常说的**多巴胺峰值**（Dopamine Spike: 指由于强烈刺激导致多巴胺水平短暂飙升）。但是这个过程并不长久，高峰中你的多巴胺释放得越多，高峰过去后，你的多巴胺水平就会下降得越多，甚至于会出现远低于基准线的情况。这就是为什么每次你玩疯了之后，接下来会觉得特别压抑。然而，你的大脑已经记录下了刚刚经历的那次峰值，自然你会想到追求更高的刺激，追求比上次更强的满足感。这也就是为什么绝大多数人会在这个欲望的漩涡中无法自拔的根本原因。 ### 获取快乐的秘诀：延迟享受与降低期待 你最后要怎么做，才能获得快乐呢？从大脑和多巴胺出发，快乐等于长期、稳定地提升你**多巴胺基准线**，并且偶尔经历**多巴胺的小高峰**。这很好理解，多巴胺的水平也就是你感受到满足感、感受到快感的水平。如果你可以长期一直提升自己的基准线，这不就可以让你每天都过得很快乐吗？再加上偶尔的小峰值，即便峰值之后多巴胺的水平下调，但是因为峰值并不高，所以不至于降低到基准线之下。这就是获取快乐的原理。 你具体要怎么做呢？你要学会**延迟享受**（Delay Gratification: 指为了长远利益而放弃即时满足的行为）。保持不断提升多巴胺基准线的最好办法就是，你每天都在做自己喜欢的事情。随着你事业的增长，在不断的验证中以及正面的反馈中，你的多巴胺基准线自然会慢慢增加。其次，从意识上改变自己的想法，降低你对事物的期待（Lower Expectation）。因为很多时候你对一件事物的期待越高，多巴胺的峰值就会越高。这是一个很神奇的机制。举几个例子：你告诉小朋友要给他们买好吃的，从他们接收到这个信息开始，你就会发现他们已经在经历多巴胺的释放了。再比如，当你买彩票期待开奖的日子里，你同样会经历多巴胺的峰值。如果你的高期待换来的却是失望，可想而知，你的多巴胺水平会立马到基准线之下，伤心、抑郁、难过，随即而至。 任何人都可以拥有快乐。延迟你的享受，降低你的期待，努力做好你认为值得去做的事情。不要为了不需要的钱，把自己的老本赔光。 ### LTCM的覆灭：模型失效与风险管理的警示 巴菲特在1998年的演讲中还举了一个例子，那就是**长期资本管理公司**（LTCM: Long-Term Capital Management）这家公司。这家公司之所以会失败，展示了即便是金融界最有经验、最有才华的专家，也有可能会犯下非常严重的错误。LTCM成立于1994年，由约翰·梅里韦瑟（John Meriwether），前所罗门兄弟公司（Solomon Brothers）的副总裁，以及包括两位诺贝尔经济学奖得主迈伦·斯科尔斯（Myron Scholes）和罗伯特·C·默顿（Robert C. Merton）在内的一群金融和经济学杰出的人物组成的团队共同创立。 LTCM通过非常复杂的数学模型来进行**套利交易**（Arbitrage: 利用不同市场或证券之间的价格差异进行无风险或低风险获利的交易）。他们专注于固定收益套利，即利用不同国家、不同证券市场之间价格上的差异来进行交易，并且通过**杠杆**（Leverage: 利用借贷资金放大投资收益或损失的比例）来放大这些小的利润。最初，这套策略非常成功，为投资者们带来了非常高额的回报。慢慢地，LTCM团队开始飘了，疯狂地加杠杆，有时候甚至达到二十五倍到三十倍。这意味着他们借了非常多的钱来放大他们的利润。尽管他们这套数学模型在一般的市场表现非常优异，但是他们并没有考虑到极端市场环境下的、非常罕见的波动。他们这套策略要求市场要时刻保持一个非常高的流动性，这样他们才能进出自由，即便他们的头寸巨大也不会影响市场的价格。 而1998年俄罗斯政府突然宣布暂停还外债，导致全球的金融市场受到了巨震。这个情况就是LTCM完全始料未及的，也是他们这套数学模型的死穴。随着市场的恐慌、流动性的枯竭，LTCM突然一下就发现，他们没法清算自己巨额的头寸，于是它暴雷了。LTCM如果直接暴雷，可能会造成一场金融危机。为了避免这种情况，**美联储**（Federal Reserve）组织了一场由主要银行参与的拯救行动。尽管拯救行动避免了灾难，但是直到2000年，LTCM才还清了所有的债务。LTCM之所以会暴雷，就是因为他们过份依赖于他们的模型，他们低估了极端市场环境下所带来的风险，并且他们没有做好风险管理。最终，这些天才们为了自己完全不需要的钱，把自己的老本也搭了进去。 ### 搞钱与投资：让钱为你打工 做自己喜欢的事情，搞钱，把存下来的闲钱用来投资，享受快乐。我不管聊什么，最终还是会回到搞钱和投资上。你在追求快乐、追求自由的道路上，搞钱和投资是你绕不开的话题。搞钱是你我每天都在进行的活动，但是我对搞钱的定义可能和你们截然不同。我认为你每天上班工作是把钱，自己做生意也是搞钱，并且任何形式的交易同样也是搞钱。这包括交易加密货币、差价合约、期权、期货等等。不管你使用什么类型的交易策略，趋势交易、量化交易、套利交易，你还是在搞钱。 这可能和大多数人对投资的概念有所冲突，因为上面我提到这些交易，很多人认为都是在做投资。而我认为，只有以资产价值出发，以获取资产长期增值为目的，你才是真正的在做投资。投资是唯一可以让钱给你打工的方法。很多人拼死拼搏搞钱，然后把搞来的钱存在银行里，可能被银行小姐姐们安利买了几个理财的产品，殊不知你辛辛苦苦搞来的钱，从这一刻起，便开始给银行打工了。 有人不明白，你把钱存在银行里，你的钱就在你的账户中，银行又不会动你的钱，而且还付给你利息，听上去合情合理啊。然而，你不知道当今世界，银行压根就不会把你的钱放在你的账户中不动。恰恰相反，你的钱刚打到银行，你下一秒可能就被银行放贷给了别人，或者被用来做投资了。而且，这套操作是政府允许的。以**巴塞尔协议**（Basel Accords: 一套旨在加强全球银行监管的国际性协议）为例，巴塞尔协议规定银行的最低资本充足率为8%。说简单一点大白话就是说，绝大部分银行手里的钱，大概也就总储蓄的10%而已，剩下的银行会用于投资和信贷，也就是说，让你的钱为他们打工。有的银行可能还会犯二，比如之前**SVB**（硅谷银行）、**Signature Bank**，以及**First Republic Bank**，由于他们失败的投资，直接把你的存款给整没了。 究竟怎样才能让你的钱给你自己打工？唯一的途径就是投资。我总是把这个过程想象成军队打仗，你的钱相当于你手下的士兵，投资相当于攻城拔寨。成功的投资了，你手下的士兵越来越多。随着你本金的积累，复利的效益也会越来越明显，给你打工的钱自然会越来越多。 ### 普通人的投资方向：现金、房产与股票 普通人应该投资什么东西呢？我认为只有三种资产值得投资：**现金**（Cash/Equivalents）。注意，这里并不仅仅是把钱存银行，短期和长期债券同样也属于现金投资。比如，巴菲特他就很喜欢**T-bills**（短期国库券：美国财政部发行的短期债务工具，到期日期一般从四周到1年不等）。这属于百分之百稳赚的投资，在目前这种高利率的时代，其实还蛮香的。 其次是**房产投资**（Real Estate）。房产，相信就不需要我赘述了，长期的增值以及出租带来的现金收益，如果你算清楚了，还是非常不错的。就怕你既没算，啥也不懂就入场了，你无疑是在为将来找罪受。 最后是**股票投资**（Stocks）。股票，我认为是一件人人都需要做的事情，门槛低，无需杠杆，并且可以懒人躺赢。 ### 总结：快乐搞钱，理性投资 总结一下吧：你应该做你自己喜欢的事情。你觉得财富自由后你想做什么，现在你就应该朝着这个方向发展。保持多巴胺基准线的稳定增长，偶尔经历多巴胺的小高峰是保持快乐的秘密。不要为了自己不需要的钱，把自己的老本都搭进去给自己平添烦恼。开开心心搞钱，投资剩下的闲钱，让钱为你打工，而不是为银行打工。学习投资的知识，理解究竟什么东西值得投资，怎么做才是正确的投资方法。 如果你对**价值投资**（Value Investing: 一种基于公司内在价值进行投资的策略）感兴趣，别忘了看看我的投资课程，这套课程涵盖了我整套投资体系，链接在描述区。如果你对个股研究报告感兴趣，也可以订阅我的研究成果，同样链接在描述区。别忘了下载免费的合理价计算器。今天我们就聊到这。这边我会让演算法决定下一个你感兴趣的视频。最后，请你一定记住，你可以获得快乐。