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date: '2024-12-21'
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source: https://www.youtube.com/watch?v=-3N3PCD2HeA
speaker: 一口新飯
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summary: 本文深入探讨了投资与保险的关系，揭示人类追求确定性的本能如何影响决策，并详细分类了四种保险产品，提供了明智的购买原则。
tags:
- cognitive-bias
- decision-making
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- insurance
title: '一个得罪保险销售的视频: 投资与保险的底层逻辑与购买原则'
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### 投资与保险关系的困惑

在MoneyXYZ频道中，主持人Ray发现许多人对投资和保险之间的关系感到困惑，并经常询问他对保险的看法。尽管这是一个关于金钱的频道，Ray此前却从未深入探讨过保险话题。这并非因为他没有观点，恰恰相反，他对保险的看法非常明确，但这些观点可能会让一些保险从业者不悦，因此他一直避免提及。然而，最近一位在美国多年的朋友向他咨询某款保险产品，这让他深受触动，于是决定制作本期视频。他将从底层逻辑出发，探讨投资与保险的关系、保险的四种分类及其购买原则。

### 朋友的困境与投资类人寿险的本质

Ray的朋友正纠结于是否购买一种既保本又能带来收益的投资类人寿险，英文缩写为**IUL**（Indexed Universal Life Insurance: 指数型万能寿险，一种投资类人寿险）。仅凭这些定语，便可感知其复杂性。Ray的朋友花了一个多小时试图解释这款保险的规则，但最终两人都感到一头雾水。

对此，Ray给出了两点建议：
1.  如果一个投资产品复杂到用一小时都解释不清楚，最好不要碰。
2.  更重要的是，购买保险实际上是与保险公司的一场“对赌”。在这场赌局中，保险公司已精确计算好概率，确保大部分情况下自己会赢，而投保人会输。如果购买投资类保险是为了追求保本的确定性，实际上是在支付高额成本，这无异于掉入了保险公司设置的心理陷阱。

这引发了一个问题：既然声称保本，投保人如何会输？所谓的心理陷阱又是什么？要理解这些，首先需明确朋友纠结的本质是对不确定性的纠结。保险合同涉及诸多未来可能变化的因素，这些变化都会影响最终收益。实际上，我们针对保险和投资做出的任何决策，都与这种不确定性息息相关。为了回答这些问题，我们需要回归根本，理解人类与不确定性之间的关系。

### 人类对确定性的本能追求

人类对确定性的追求是一种本能，但在一个充满不确定性的现代世界中，这种本能往往会导致错误的决策，并付出巨大代价。

**确定性本能的起源：**
以远古草原上的原始人为例，他们听到草丛中沙沙作响后，看到狮子跳出。此后，只要听到类似声音，他们便会立即判断有狮子并迅速逃跑。然而，这种沙沙声并不总是意味着有狮子，也可能是风吹草动。这种错误判断被称为**伪阳性**（False Positive: 错误地将不存在的联系判断为存在），虽然虚惊一场，但代价很小。反之，如果听到沙沙声却不逃跑，结果真有狮子，这就是**伪阴性**（False Negative: 错误地将存在的联系判断为不存在），代价可能是生命。因此，对原始人而言，“宁可信其有”的反应是合理的。这种生存策略根深蒂固于我们的大脑，使我们本能地追求明确答案，因为在基因记忆中，不确定性等同于危险。

**本能与现代社会的冲突：**
然而，这种本能建立在两个前提之上：
1.  原始社会活动的地理范围小，环境和变量简单，结果关系清晰。
2.  决策结果直接关乎生死。

现代社会则截然不同：
1.  世界已从简单系统演变为复杂系统，变量众多，互动层次高，因果关系不再直观，如市场波动、政策影响或技术创新往往难以预测。
2.  更重要的是，大多数现代社会决策已不再生死攸关，更多是关于利益或财富的波动。

然而，我们的大脑仍以“狮子草丛”的思维方式应对这些问题。例如，当股票下跌5%时，这可能是市场正常波动，但我们的大脑会将其放大，产生恐慌，急于寻找确定的解释。于是，我们可能“割肉”卖出，结果错过反弹，损失惨重。可见，当社会异常复杂，生死攸关不再是常态时，许多本能在复杂世界中反而成为累赘，造成损失。

### 保险的“对赌”性质与机会成本

回到朋友购买保险的例子，购买保险相当于与保险公司签订一份对赌协议，而保险公司已算好大概率投保人会输。那么，为何许多人会心甘情愿参与一场大概率会输的对赌呢？这与之前提到的生死攸关的代价密切相关。

**“愿输”的对赌：**
当购买一般的伤亡事故或疾病类保险时，投保人其实是希望自己输掉的。例如，购买车险不希望出车祸，购买房屋保险不希望房子被烧，购买人寿保险也不希望第二天就用到它。在这些对赌中，保险公司赌你大概率用不上或很晚才能用上这些保险，而你也希望保险公司赢。这就像听到草丛沙沙声，以为有狮子，但最后狮子没出现一样，这种伪阳性的代价是值得的，逻辑上是合理的。

**“不愿输”的对赌与机会成本：**
然而，当购买投资类保险时，代价不再是生死攸关，而是经济利益。此时对赌性质发生变化：保险公司依然在做同样的生意，赌你大概率会输，而你更希望自己不输。

你可能会问：“不是说保本吗？我怎么会输？”答案是，你输掉的是**机会成本**（Opportunity Cost: 做出选择后所放弃的次优选择的价值）。这意味着，如果你用同样的钱，去做同样的投资，并坚持同样的时间跨度，你大概率会比把钱交给保险公司获得更多的收益。事实上，保险公司非常清楚这一点，所以它敢于保本。保险公司的利润，正是那些你算不明白、看不清楚的隐性费用，是你投资收益的主要损失来源，也就是你的机会成本。

**一个简单例子：**
假设一家保险公司对你说，未来20年里，你每月给它400美元，它帮你购买**标普500指数**（S&P 500 Index: 美国股市500家大型上市公司股票指数，常被用作衡量美国股市表现的指标）。如果20年后这笔钱赔本，它会还你本金；但如果赚钱，20%的利润归它。你是否愿意购买这个投资？
聪明的你会发现，每月定投标普500指数并坚持20年后赔钱的概率非常低。如果购买这份保险，你大概率会白白支付20%的佣金。你可能会疑惑，为何不自己去购买标普500指数呢？

你可能觉得这个例子过于简单，实际的保险投资会“高级”得多。但实际上并非如此，许多所谓的投资类保险本质上就是在购买**指数基金**（Index Fund: 跟踪特定市场指数表现的投资基金）。只不过，它们提供的并非单纯的投资产品，而是巧妙地将生死攸关的人寿保险与充满不确定性的投资绑定在一起，进行了聪明的包装。

**这种混合包装的两个好处：**
1.  保险和投资管理混合在一起，让你难以看出真实的管理费和佣金成本，可能因为一个看似保本的投资而支付了天价保险。
2.  更重要的是，将两者混合会使投资与生死产生关联，从而触发我们对确定性的渴望。“保险”和“保本”这两个词的魔力在于它们承诺了一种确定性，让你情不自禁地考虑这种大概率会输的投资类保险——这正是它们设置的心理陷阱。

Ray并非指所有投资类保险都是骗局。每个人的收入、年龄、知识、健康状况和家庭情况各异，对某些人不合理的投资，对另一些人可能非常有意义。但他更想强调的是，在选择这种投资类保险时，必须清楚它将两种代价完全不同的事物混合在一起：一是生死攸关的保险，二是充满不确定性的投资。一旦混淆，决策会异常复杂，往往会付出巨大的经济代价。

因此，为何不考虑将保险与投资分开处理，只与保险公司进行那种“我们愿意输掉的对赌”，即单纯的保险本身呢？这正是Ray对待保险的原则：只购买那些可以覆盖生死攸关、无法承受的灾难性后果的保险。

### 保险购买原则与免责声明

在探讨具体的保险产品购买方式之前，Ray首先声明：
1.  他喜欢保险，甚至认为它是人类最伟大的金融发明之一，且他自己也是保险的直接受益者。他对某些保险产品的负面评价，不代表对保险价值的全面否定。他所说的保险，可能与你听到的保险有所不同。
2.  保险是一个复杂的问题，各国制度不同，个人情况也千差万别。因此，他的分享仅限于底层逻辑的思考，仅代表个人观点，不构成任何投资和购买建议。

### 四类保险产品解析

Ray个人认为，市面上的保险产品通常分为四种，其中只有一种是真正的保险。

#### 一、真正的保险：覆盖灾难性后果

这类保险覆盖的是灾难性后果，例如人寿保险、汽车保险、房屋保险、重大疾病和残疾保险等。
从技术上讲，这些保险也因人而异。如果你财富充裕，没有负债，那么你的离世至少在财务上对家人来说并非灾难性后果，人寿保险可能就不是必需的。但反过来说，如果你很有钱，保险的这点小钱也不必太纠结。
同样，如果你的收入来源是被动的，突然身患残疾带来的财务打击可能并非毁灭性的，残疾保险似乎也无必要。但考虑到残疾会带来更大的支出，这种保险也有其必要性。
或者，如果你所在的地区政府提供完全免费医疗，重大疾病保险可能看起来不适用，但考虑到可能带来的额外负担，也许值得考虑。

因此，判断一个保险对你来说是不是真正的保险，取决于它所覆盖的后果对你来说是不是灾难性的。如果是，Ray的建议就是购买。例如，他在加拿大拿到绿卡后的第一件事就是给自己购买了一份人寿保险，后来又为妻子购买了一份，自己也追加了一份，目前他拥有两份人寿保险。
他认为**人寿保险**是所有人应该考虑的保险，且越早购买越好。但他个人只考虑**定期人寿保险**（Term Life Insurance: 在特定期限内提供保障的人寿保险），即一次性覆盖15年、20年的那种，因为它最纯粹，只做一件事——保险。你清楚自己为何花这笔钱，这正是他所说的“愿意输掉的对赌”。

#### 二、融资类保险：分期付款的金融工具

这类产品本质上不是保险，而是金融工具，大多是不覆盖灾难性后果的保险。
例如，在加拿大有免费医疗，但不包含大多数药物费用、牙医、物理理疗等。你可以选择购买私人医疗保险，每月支付一笔费用，生病需要吃药、洗牙或按摩时，保险公司报销全部或部分费用。保险公司报销的这部分，本质上就是你所交的保费，只不过是每月分期付款了。与所有分期付款一样，你需要付出成本和利息，这里的成本就是保险公司额外收取的管理费。
所以，购买这种保险，其实就是花更多的钱，让保险公司“催促”你每月为自己攒医疗费。很多时候，你完全可以自己攒这笔钱，或者通过政府提供的一些特殊账户攒钱并获得优惠。

从保险公司的角度来看，这种融资类保险本质上是为了赚钱，这意味着投保人要付出更高的代价。例如，如果你有心脏病，每天服药，假设保险公司也愿意出售这种医疗保险给你，那么你每月需缴纳的费用一定会大于你现在固定的药物开销。如果你在还没生病时购买这种医疗保险会不会省钱呢？考虑两个现象：如果你抽烟喝酒、家庭有遗传病史，健康风险很高，并且让保险公司知道你的风险，你的保费会比别人高。同样，如果你购买一段时间后突然得病了，你的保费很有可能也会增加。这表明在这种融资类保险的对赌中，保险公司不会真正赔钱，所有成本和费用都由你承担。

然而，从个人角度来看，问题可能更复杂。例如，如果你的医疗保险有雇主或政府参与，你的成本结构就会发生变化。假如政府或公司全额购买医疗保险，或支付大部分保费，那么何乐而不为呢？或者，如果这种保险有很多人参加的**保险池**（Insurance Pool: 多个投保人共同分担风险的机制），你确实有可能成为受益方，这需要具体问题具体分析。

Ray强调，这并非说这种融资类保险不能买，而是不应将其视为保险，而应视为金融工具。完成这个角度的转变后：
1.  你知道可以计算出真实的费用和收益。
2.  你可以考虑其他可替代的金融工具和策略，找到性价比更高的选择。

#### 三、纯粹的投资理财产品

许多保险公司也会销售一些纯粹的基金，这些产品本身不包含任何保险成分，所以它不是保险。只不过因为保险公司在卖，会让你将其与保险联想起来。既然是纯粹的投资理财产品，你可以参考的选择就有很多，不必非得和保险公司购买。

#### 四、混合类保险：投资与保险的结合

第四类保险就是视频开头提到的，将保险和投资理财合并在一起的混合类保险。Ray的态度很明确：他不会考虑。他认为买保险就只用来保险，投资就只做投资，两者不应混淆。
他承认，对于某些人来说，这种产品可能有意义。但他绝对不同意许多保险销售所说的“投资类保险是富人们的投资工具”。因为很简单，你可以查找统计数据，看看那些真正的富人在净资产中到底有多少比例是在保险上。Ray调查发现，一般来说，富人约60%的资产在自己的生意或私人股权上，约30%在股市里，剩下的很少部分在自住房里，而所谓的人寿保险在统计数据中几乎没有出现过。换句话说，保险并不是有钱人的投资工具。至于财务遗产规划等，找专业人士做专业的事更直接。而且，如果你真的特别有钱，人寿保险可能是你最不需要担心的一种保险。

### 结论：让保险回归保险，投资回归投资

总结来说，让保险回归保险本身，让投资回归投资，是最合理的选择。因为它们代表了我们面对不确定性的两种决策方式：
*   **让保险回归保险**，你会发现保险上的决策很简单。我们要做的是顺应对确定性的追求，做出最原始的“宁可信其有”的决策。
*   **对于投资**，我们面对的是当代社会的复杂度，而不是简单的生死攸关的后果。因此，我们更需要去对抗确定性的执念，采取拥抱不确定性的决策方式。

以上便是本期视频的全部内容。