--- author: 小翠時政財經 date: '2026-03-25' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=EzFnP2EElp8 speaker: 小翠時政財經 tags: - geopolitical-risk - market-trends - ai-impact - investment-strategy - global-economy title: 美股大涨，伊朗服软，川普政治与市场双赢；科技巨头动态及中国经济挑战 summary: 2026年3月25日，美股市场因伊朗局势缓和、川普宣布伊朗同意永不拥有核武器而大涨。报道指出霍尔木兹海峡通行恢复，中国军火在实战中表现不佳。同时，马斯克整顿Twitter反美内容，OpenAI和SpaceX等科技巨头积极筹备IPO并布局AI、机器人等前沿领域。中国经济面临提振CPI、商业航天泡沫、科技企业上市受阻等挑战，引发对个人命运与宏大叙事的深刻反思。 insight: '' draft: true series: '' category: investment-assets area: finance-wealth project: [] people: - 川普 - 马斯克 - 扎克伯格 - Larry Fink companies_orgs: - OpenAI - SpaceX - Tesla - Meta - Intel - AMD - TSMC - SK Hynix - Circle - Coinbase - Blackstone - TPG - 中国投资有限责任公司 products_models: - Sora - SPUD - ChatGPT media_books: - New York Times - Wall Street Journal - Bloomberg - CNN - Financial Times - 经济日报 status: evergreen --- 大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年3月25日，今天又有好消息。我相信大家一定会很开心，因为美股盘前大涨，到底是为什么呢？是因为伊朗认怂了，川总大获全胜。看起来这一次时运又站在美国这边，川普真的是赢麻了。 ### 伊朗服软与中东局势反转 川普为什么赢麻了呢？昨天美股盘后收盘，川总出来面对记者，他发表了一番让市场感到鼓舞又振奋的话。他说，伊朗已经同意永远不拥有核武器，他们已经同意了这一点，他们给我送了一份大礼，今天已经送到，是一份非常大的礼物，价值惊人，但我不会告诉你们具体是什么。但这绝对是一个非常重要的战利品，他们主动要给我们这份礼物，这让我们明白我们是在和正确的人打交道。这份礼物与核武器没有关系，但与石油和天然气有关，这说明与**霍尔木兹海峡**（Strait of Hormuz: 连接波斯湾和阿曼湾的重要航道）有关。川普还说，这就是他们向我们证明，我们正在和正确的人打交道。言下之意很明白，伊朗已经认怂。 这个事情是不是真实的呢？从我们后面判断霍尔木兹海峡的通行情况，发现确实是真实的。伊朗方面自己的外长已经出来说，伊朗致力于实现全面停战，而不仅仅是暂时停火，霍尔木兹海峡对所有人都开放，船只可以安全通过，但正在交战的国家不在考虑范围，这指的是美国和以色列不能通过，其他都可以通过。昨天，王毅特地给伊朗外长打电话，劝诫说谈起来总比打下去好，赶紧投降。连中国都是这个意思。很明显，形势已经不在伊朗这边了，美国确实获得了非常非常大的胜利。从过去24小时的卫星图里，可以看到确实有很多船只已经陆续穿过霍尔木兹海峡。还有一个佐证，就是中国国企**中远海运**（COSCO Shipping）突然发布公告，即日起已恢复远东至中东国家地区的新订舱业务。这说明马上通航了。这一切又要回到从前，这个消息大大佐证了昨天川普出来说伊朗已经向他求和，想要谈判。这说明昨天川普确实没有说谎，现在股市就全部买单。 另外，川普昨天还说了一个非常好笑的。他说伊朗的导弹向我们的林肯号航母发射了101枚导弹，结果一枚都没有打中，全部被击落。这次美国和以色列对伊朗的军事活动，让大家都看到了伊朗的军火有多么落后。这让中国丢了大脸，因为中国卖给伊朗的雷达、导弹等军火，几乎都是从俄罗斯或中国购买的，结果一次次被证明全部是**智商税**（IQ Tax: 形容投资或消费无用产品而支付的额外成本），都是废品，一点用都没有。这导致最近中国A股在跌，中国相关军工企业股票跌得很严重。还有摄像头公司，以前中国最厉害的**海康威视**（Hikvision）被以色列黑得一塌糊涂，全部被黑掉。所以这一次在中东战场上，中国军火真的是丢大脸了，这对台湾是大大利好。打出来的都是这种东西，还被川普当场嘲笑，100多枚导弹一枚都打不中，这个脸真的是丢得太大了。如果川普马上去北京见到“咱皇上”，要是嘴巴一快就说：“老习，看看我在伊朗表现怎么样？他们导弹好菜，是不是你卖给他们的？”那可真是丢脸丢到姥姥家了。 ### 谈判斡旋与西方左媒的挑战 接下来，我们再来说一下。川普昨天还转发了**巴基斯坦**（Pakistan）总理的一篇贴文，说巴基斯坦欢迎并全力支持为结束中东战争而持续开展的对话努力，以维持该地区更广泛的和平与稳定。在获得美国和伊朗的同意后，巴基斯坦愿意以东道国身份促成有意义且最终的会谈。这个帖子被川普转发，就说明确实可能会在巴基斯坦进行最终谈判。 川普昨天还批评了美国的这些左翼媒体。他说美国其实已经赢得了伊朗战争，唯一希望这场战争继续打下去的就是**假新闻媒体**（Fake News），特别是**《纽约时报》**（New York Times）。确实，大家会发现，在这一次战争中，我们确实看到有一些非常无脑的媒体。川普说的话，美国说的话，美国军方官方任何说的话，“贝森特说的话”，他们都不信。伊朗说的话，他们全部都信了。所以我说，美国最大的反美势力永远都在国内。特别是昨天**CNN**，大家看到了吗？CNN真的是丢死人了，CNN自己出来承认错误。因为他们昨天在川普说有谈判的时候，花了一整天的时间去报道川普在这件事情上撒谎，说伊朗很强硬，完全没有谈判，他们坚决相信伊朗不相信美国。但是，等到昨天确切的消息，各方面消息都佐证川普没有撒谎的时候，他们就出来说：“我们已经从伊朗一位高级官员那里得到消息，他们确实在谈判。”所以大家看一下，伊朗说的全都信，美国说的都不信。这个是美国电视台吗？是美国媒体吗？对不起。所以我说，最大的反美势力确实都在国内。如果大家天天看这些左媒，就会觉得美国完蛋了。就算昨天川普已经说了这么多准确的消息，各方面都出来佐证，但美国的一些主流媒体依然在唱反调。 例如，《纽约时报》说美国已经向伊朗递交了一份包含15项内容的方案，想要结束中东的战争。这个方案是通过巴基斯坦递交的，但目前尚不清楚伊朗内部有多少官员已经知晓该计划，也无法判断伊朗是否会将其作为谈判基础。**《华尔街日报》**（Wall Street Journal）最近有几篇报道非常反美，平时它其实没有那么极端。它说海湾国家对川普急于达成协议的态度感到不安。沙特和阿联酋领导人正在游说川普，希望继续施压，直到伊朗被削弱到不再构成威胁为止。五角大楼还计划向中东部署约3,000名来自陆军精锐第82空降师的士兵，以支持针对伊朗的行动。不过官员强调，尚未做出向伊朗本土派遣地面部队的决定。伊朗方面已经向川普政府传话，如果要重新就停火协议展开谈判，门槛将非常高。**伊斯兰革命卫队**（Islamic Revolutionary Guard Corps）已经巩固了权力，并提出了一系列强硬要求，例如关闭美国在海湾地区的所有军事基地，以及就针对伊朗的打击提供赔偿。甚至还说，不与川普派出的特使谈，要跟**万斯**（J.D. Vance）谈。为什么呢？因为之前媒体爆料说万斯不同意美国去打伊朗。所以他们看来万斯好像是自己人的样子，要跟万斯谈。但这事情已经被白宫否定，全部都是假新闻。 另外，《华尔街日报》还说，伊朗的要求还包括为霍尔木兹海峡建立一套新的秩序，让伊朗可以通过向埃及或其他国家一样收过路费。还要求保证战争不会重启，要求以色列停止对伊朗支持的黎巴嫩武装组织**真主党**（Hezbollah）的打击，全面解除对伊朗的所有制裁，允许伊朗保留其导弹项目等等。反正提了一大堆要求，我确实觉得都到这个份上了，还在说伊朗多么强硬，这确实有点太那啥了。CNN今天就说了，他们要和副总统杰迪万斯谈，其他川普派出来的人他们都不喜欢。为什么？就是因为之前有传言说杰迪万斯是反对此次战争的。所以我跟大家说，左媒真的是每天都很搞笑。 这些就是昨天我们在新闻媒体上看到的一些主要信息。现在，市场的反应以及多方信息综合下来，确实美国与伊朗正在谈判，川普没有撒谎，霍尔木兹海峡确实已经可以说打通了。因为美国和以色列可以不用这个霍尔木兹海峡，美国根本就不靠那里。所以他说不让美国和以色列用，这句话没有用，因为主要是亚洲国家在使用。既然全部放开，那就放开。从霍尔木兹海峡这个行动上就能看出来，伊朗确实服软了。否则，这个海峡就是它的命，是掐住美国命脉的。你怎么可以放手呢？其他你嘴上说的再硬都没用。但是美国的主流媒体，那些左媒全都不信，全都不信伊朗说的都是对的，美国总统说的都是错的。一定要在美国国内继续制造恐慌。所以我说，美国最大的敌人永远在自己内部，而不是在外部。 ### 全球反美事业受挫与马斯克的新规 全球反美事业确实受到了重创。昨天**马斯克**（Elon Musk）又出手了。马斯克出手，现在**Twitter**（现称X）上面所有不在美国本土的账号，如果天天谈论美国，就没有钱赚了，没有广告分成。我为他大大点赞，因为有很多不在美国的一些账号，特别是中国的大外宣，有的在欧洲，有的在新加坡，有的在日本，有的就是中国，天天反美反川。他们发布美国的东西，在Twitter上还能拿到奖励，那不就是马斯克在资敌吗？现在马斯克推特有新规定，你的IP在哪里，你就发布自己当地的内容，我才给你钱。如果你天天发布美国的内容，却不知道躲在哪里，这样就非常容易造成大量“大外宣”。因为大家知道，全球有很多反美势力，不单单中国有“大外宣”，伊朗也有，俄罗斯也有。这些“大外宣”账号都能从Twitter上拿到钱，因为流量非常高。大家知道，中文圈有很多人是极端的**川黑**（Trump Haters: 极力反对川普的人），每天无脑反川。昨天已经开始了，“川普又输了”。明明人家拿到了很好的条件，又解除了核武器的威胁，又掌握石油，美股都涨了。明明从川普这里释放出来的信号都是利好的，他们一定要说川普完蛋了，好像要把伊朗屠到一个人都不剩才叫赢了。反正不是按照他们的要求和策略去执行，美国就是输。这种账号有些是坏，有些是为了挣钱，因为流量很高。反川反美在流量很高之后，他们就挣不到钱了，那就用爱发电吧。这时候我们就可以检验谁是真的川黑，谁是只是想要赚点钱。我觉得这个非常好，给所有“大外宣”都去掉一层壳，免得在Twitter还能挣钱。所以反美事业受到重创，美国还是应许之地，美国还是人类文明最后的希望，我只能这么说。 ### 资本市场表现：美股、亚股与投资逻辑 昨天发生了一系列事情，战局确实在往好的方向发展。接下来，我们来看看资本市场的反应。大家应该已经看到，从昨天晚上开始，夜盘美股就开始涨，亚洲股市也涨。到今天早上我看了一下，美股盘前三大指数还是涨，大概比之前稍微跌了一点，之前还涨了一个点，现在大概0.7%或0.6%的样子。我看一下美债收益率已经跌到4.336%。油价方面，**布伦特原油**（Brent Crude Oil: 国际原油市场基准之一）是100美元，有一点涨回来，本来还在98美元。金价是4,538美元。**比特币**（Bitcoin: 一种去中心化数字加密货币）71,400美元。所以相对来说，确实这个市场在往积极乐观的方向交易。 我看了一下，昨天**彭博社**（Bloomberg）有一组数据显示，散户投资者在这个礼拜一，录得了2023年11月以来首个单日净卖出，抛售了2,060万美元的个股。因为礼拜一的时候出现了一波上涨，所以大家那个时候很悲观，觉得这是一个**死猫跳**（Dead Cat Bounce: 资产价格短暂反弹后继续下跌的现象）。当时还不相信川普，所以很多人被洗出去了。大家可以看到，在礼拜一的时候有很多散户投资者被洗出去，放下了唯一一次2023年11月以来的净卖出量。所以散户的信仰一旦崩塌，基本上就意味着股市要逆转了。 昨天美国的一组经济数据相对还可以。3月份的综合**PMI**（Purchasing Managers' Index: 衡量制造业和服务业经济活动的指标）产出指数是51.4，低于2月份的51.9。但是制造业表现非常好，制造业PMI升到52.4，创两个月新高。服务业拖累了一下，因为3月份油价在涨，打仗了，整个3月到现在都在打仗。所以服务业成为主要拖累，商业活动指数降到51.1%，受到一点波动。但是整体上美国经济还是很强劲，PMI仍然处在扩张区间。 另外，**私募信贷**（Private Credit: 非银行机构向企业提供的直接贷款）昨天也有利空，大家有看到，**穆迪**（Moody's）下调了私募信贷机构的评级。私募信贷这个事情我昨天其实有跟大家讲过，今天我看到**高盛**（Goldman Sachs）有一份报道，给出了一组数据，大家可以做参考。高盛认为，尽管私募信贷这个行业因赎回受到震荡，但是因为它整体规模只占到私人非金融信贷的4%，所以哪怕出现10%的极端违约情况，对美国**GDP**（Gross Domestic Product: 国内生产总值）的拖累也只会到0.2%到0.5%，难以引发类似2008年的系统性金融危机。这个与我的观点是一致的，我跟大家讲过，它其实在一个比较可控的范围内，所以它并不存在说是引爆金融市场的风险。主要的问题是它的核心风险集中在25%的软件板块。所以软件板块最近遭到大量的做空。目前整个软件板块的**市盈率**（PE: Price-to-Earnings Ratio，衡量公司股票价值的指标）已经跌到低于标普500了，真的是已经创下历史新低，这比去年4月份还要低。 我今天看到**贝莱德**（BlackRock）的**CEO**（Chief Executive Officer: 首席执行官）**拉里·芬克**（Larry Fink）写了一封给自己的股东信。他就说了一下，在目前这种复杂的震惊环境下，如何通过长期投资实现个人与国家的共同增长。其实说的就是最近股市震荡，很多短线投资者信仰崩塌，所以他就给大家注入一些鼓励。他说，像这种市场动荡的时候，要更加坚定地做长线投资，要与国家命运共同增长。其实说的就是你投资美股，投资的就是美国的国运。如果你要相信美国的国运，不要被这种短期的震荡给洗出去。他说的这句话我觉得挺对的，而且他提到未来**AI**（Artificial Intelligence: 人工智能）时代会进一步加剧财富不平等，所以以后我们更多的人不可能不是靠工资挣钱，而是要靠投资挣钱。这个观点也和我一致，我一直跟大家讲过，未来我们很有可能会进一步的财富分化。你懂得投资，会投资的人，未来就会成为上层阶级。而你像现在这些每天赚了工资就月光、不投资、不为未来规划的人，哪一天工作丢掉了，那么就沦为下层阶级。这个没办法，这可能是未来一定会发生的事情。所以学习投资，怎么样在这个市场上用投资去帮自己规划未来几十年的人生，特别是你的养老金，是非常重要的一门课，学校里不教的。我觉得这个确实挺重要，跟大家稍微分享一下。 好，接下来我们来说说各个市场的具体情况。首先我们说说亚股。亚股昨天**日经225指数**（Nikkei 225: 日本股市主要指数）收涨2.9%，**日本东证指数**（TOPIX: 东京证券交易所股价指数）收涨2.6%，**韩国首尔综合指数**（KOSPI: 韩国股市主要指数）收涨1.6%，没有熔断，涨得还不够，说明信仰不够坚定。台股反而表现更好，**台股大盘指数**（TAIEX: 台湾证券交易所发行量加权股价指数）大涨2.54%，**台积电**（TSMC）涨1.93%，收1,845台币。台积电真的是太稳了，台积电有利好。美股盘前也涨了，现在台积电应该都快涨到350美元去了。 ### 芯片产业的供需失衡与AI瓶颈 台积电的产能目前已经触及了极限。我看了一下**台湾经济日报**（Taiwan Economic Daily News）报道，台积电的2纳米订单已经爆满，排到2028年，整个产能已经突破极限，扩张速度跟不上市场需求。预计先进工艺会连续4年涨价，这很正常，供不应求当然要涨价。所以台积电未来2026到2028年整个业绩都会相当出色。而且台积电已经在扩建，但是扩建速度跟不上需求，订单增长。台积电还会年年月月涨价。目前供应商希望谈长期合同，因为吃不消涨价太厉害。长期合同有助于稳定自己的成本预期。所以现在存储芯片和台积电一样，上游都非常强劲。他们也希望达成这种长期协议，既能保障自己的利益，又不至于把客户都拖死，利利润都被自己赚走。 日本方面也有好消息。日本首相**高市早苗**（Sanae Takaichi）说，如果伊朗停火以后有扫雷的需求，例如要去检验一下河道，那么日本可能会视当时情况派出扫雷舰，也支持美国发挥建设性的作用。其实已经在规划霍尔木兹海峡开通以后，重新恢复运营以后，大家要怎么样去保证自己的商业船只能够顺利通行，要不要去排查一下看看伊朗会不会埋了一些雷，就是这个意思。 今天我还看到存储板块也有新的利好。受AI爆发需求和供应增加影响，存储芯片的长期牛市可能会远超短期的油价上涨周期。预计2026年第二季度，大宗**DRAM**（Dynamic Random Access Memory: 动态随机存取存储器）和**NAND**（NAND Flash: 闪存的一种，主要用于数据存储）价格将环比分别暴涨51%和50%。此前只预期第二季度涨价大概是6%和20%，结果现在大大超出预期，所以它们又要涨价了。现在存储行业慢慢在转向长期协议，因为大家也不知道到底自己的顶点在哪里，什么时候如果一个季度一个季度，现在看起来确实你月月都能涨价，但是什么时候到达周期顶点，那你订单就没了。还不如利用现在的这种价格优势，赶紧锁定一份长期的合同，我觉得这是理性的选择。所以一旦存储行业全部签了长期协议以后，它们就可以保障很长一段时间需求不缺，然后它们再去扩张就有底气了。所以目前认为供应短缺会预计到2028年初。我们要关注一下这些行业到底签了多少长期订单，包括它们的资本支出，这样就可能彻底告别以前的这种周期性因素，这是非常非常大的利好。 而且今天，我看到**OpenAI**的**首席运营官**（COO: Chief Operating Officer: 首席运营官）在礼拜二华盛顿的一个会议上表示，存储芯片短缺和美国的能源供应紧张是当前AI基础设施扩张面临的两大潜在瓶颈。而现在的瓶颈是存储，过去才是电力。这句话什么意思？就是说现在不缺电，现在缺的是存储。所以大家能明白这个存储有多严重。**SK海力士**（SK Hynix）礼拜三透露，向美国证券交易委员会递交了一份秘密文件。这家韩国公司计划在2026年内完成美国存托凭证的上市。公开发行的规模、时间、方式都还没有定，但确定今年一定会在美国上市。这样的话，今年的大**IPO**（Initial Public Offering: 首次公开募股）就又多了一个。我说过，SK海力士是相当不错的公司，我相信它在美国今年上市的话，一定会吸引很多投资金额，所以对下半年的**纳斯达克**（NASDAQ: 美国证券交易所，以科技股为主）都是利好。全部开绿灯，现有4个大IPO，它的体量不会小，所以这都是利好。 ### 科技巨头动态：OpenAI、SpaceX、Tesla与Meta 接下来我们说说美股。美股昨天软件板块遭遇重创。我们先要来说清楚，为什么昨天软件板块又被抛弃了呢？**The Information**报道说，**亚马逊**（Amazon）旗下的**AWS**（Amazon Web Services: 亚马逊云计算服务）正在开发**AI智能体**（AI Agent: 能够自主感知、决策和行动的人工智能程序），用于自动化销售、业务拓展等岗位的职能。这些恰恰是亚马逊近期大规模裁员所波及的领域。与此同时，**SAP**这个“灭霸”又卷土重来。礼拜一晚间，发布旗下产品最新的升级版本。我跟大家讲过，它可以用手机操纵电脑，完成浏览网页、填写电子表格、各种办公任务，进一步加剧市场对AI替代人工的恐慌情绪。目前科技板块，软件板块的远期市盈率已经跌破**标普500**（S&P 500: 美国股市主要指数）的整体水平。但我告诉大家，这是被错杀的，这个逻辑不成立。现在只是在盲目抛售，所以其实是砸出了一个坑。如果你不认为整个软件行业会被彻底颠覆，那你可以去买龙头。龙头就是两家，一家**微软**（Microsoft），一家**甲骨文**（Oracle）。这两家公司，我认为是被错杀最严重的。我相信过一段时间大家就会看到是不是这样。因为软件公司必须自己转型去接入AI Agents，让AI Agents以后去用你的东西。如果做不到这一点，那这个软件公司才会被淘汰。但我认为，目前错杀的概率非常高，几乎是属于不分青红皂白地全部抛售。而且大家也要知道，软件板块之所以最近杀得这么严重，与信贷基金的危机也是脱不了干系的。它等于说是好几层、好几重利空导致整个情绪是极度悲观，大家已经不理性了，可以这么说，就是乱抛。所以大家会发现最近微软怎么跌得这么惨。但你不用担心，已经混到七巨头这样的公司，它是不可能被颠覆的。我这句话就放在这里，过段时间大家再来看。 最近微软的利空还是蛮多，因为它和OpenAI之间的关系也出现裂痕。上个礼拜我们说过它还起诉呢，因为OpenAI要跟**奥特曼**（Sam Altman）合作。OpenAI的首席财务官（CFO）上**CNBC**（Consumer News and Business Channel: 美国财经新闻频道）说，他们正在额外募集100亿美元。大家会发现，最近OpenAI其实一直在为上市之前的财务情况做一系列安排，尽量聚焦一些核心业务，让自己能够赚钱，让报表更好看。不然你上市以后，报表太难看，投资者不买单。所以一方面他们要融更多的钱，一方面精简了一些业务，乱七八糟的东西都不做了，就回归主业。最近把之前的视频制作软件也给停掉了，以后都结合到**ChatGPT**（由OpenAI开发的人工智能聊天机器人）里面。但是最近有一个消息不是很好，OpenAI为了募资，正在找私募股权公司合作。最近刚爆出一个私募股权公司给出的保底收益是17.5%，好高。因为它是初创公司，不是上市公司。如果它给出了17.5%的回报，可见它对自己的盈利要么就是非常有信心，要么就是已经流动性危机了。但我相信应该是前者，流动性危机应该不至于。所以大家看，如果它去找私募股权公司借17.5%的**高利贷**（Usurious Loan: 利率远高于市场平均水平的贷款），那可见OpenAI的野心有多大。确实为了钱不择手段了。刚从其他投资者里增加募集100亿美元，本来之前募了1100亿，现在募1200亿，再多募100亿。还去找了这些私募股权基金，但这些私募股权公司也不是只跟OpenAI合作，它们也在跟SAP谈。但它们都是比较小的金额，这些投资有一点好处，是它不会占用董事会名额，它们不会参与经营，主要是收利息。所以给的收益大家可以参考一下，这么高。预计只会拿到一小部分的份额。所以其实私募股权这个生意还是很好做的。大家有发现吗？从这一点也发现它们还在做生意的。所以目前出现的问题，也不是说真正的底层资产出现问题，是**流动性危机**（Liquidity Crisis: 资产难以迅速变现的财务困境）。流动性危机导致很多“狼”盯着它们，要从它们手里廉价抢劫走一块资产。昨天晚上，看到日本有一家银行想要进军私募领域，它就盯上了两个私募信贷基金，想要以4折的价格把它们的资产买走。但是它们不肯放，因为如果底层资产没有问题，它们其实不会放。大家可以看一下这个。 OpenAI还宣布本周推出了**智能体商业协议**（Agent Commercial Agreement: 允许AI智能体直接在平台内完成商业交易的协议），让用户直接在ChatGPT内部可以直接比价并购买商品，覆盖包括免费版在内的全部用户。电商网站可以将个性化推荐、自家库存、发货到货时间等数据直接接入ChatGPT的底层接口，比之前的设计又改良了。说明它还在往以后用ChatGPT助手直接连接各大网购平台的方向努力。之前那种模式放弃了，但它没有彻底放弃。OpenAI还宣布关停了它的AI视频平台**Sora**。**迪士尼**（Disney）本身要投资10亿美元到这个平台，现在也泡汤了。与此同时，据说它们还会发布新一代的主力模型叫**SPUD**。这个新一代主力模型预训练已经完成了，说数周内会上线，被称有望真正加速经济发展。到底是怎么样不知道，但新的模型发布，如果真的好，那么对资本市场也是一种提振。它应该就是为了今年年底的IPO要冲刺了，所以在这段时间OpenAI是各种发力。 另外一个大IPO，**SpaceX**也有新的消息传出。SpaceX计划在本周内提交IPO申请，可能筹集超过750亿美元的资金，有望成为美股史上最大的IPO。SpaceX最新的估值是1.25万亿美元。不过具体什么时候上市日期，以及它的发行规模、估值都还没有定。但现在一般都认为是6月28日上市，目前已经递交了IPO申请。大家可以算一算日子了，很快了，还有三个月。6月28日是马斯克的生日。如果6月28日SpaceX正式上市，那可能就会启动今年下半年纳斯达克的狂潮。因为15天就进入纳指，进入标普500。接下来三个大IPO都是同样的命运，那你的**QQQ**（Invesco QQQ Trust: 追踪纳斯达克100指数的ETF）和**VOO**（Vanguard S&P 500 ETF: 追踪标普500指数的ETF）就要涨上天了。 马斯克为了上市，也不断地在造势。他今天还发布了一个他的机器人的招聘视频。我看了一下，这个招聘视频还是蛮不错的。他虽然是为了招聘发的，但它里面确实也透露了很多目前机器人到底生产得怎么样了，发展得怎么样，研发得怎么样。马斯克说，今年夏天机器人就可能启动生产，2027年会实现大规模的量产。根据他的视频，大家可以去看一下，它的手部灵巧度、精细操作能力，应该都有较大的提升。而且说，它们在制造方面也已经过了小批量量产的阶段。这说明机器人的发展确实是未来**特斯拉**（Tesla）比较大的一块蛋糕。大家可以去看一下，我也很关注这个东西，我需要机器人给我干家务，我就指望着马斯克赶紧把这个机器人给我做得好一点，再好用一点。 马斯克还说了特斯拉下一代的车型。有人问他是不是还会生产MINI Van，他说不会，但会有比MINI Van更酷的车型。不知道，反正还有新车型，到底是什么，是不是2万美元的廉价车型，也不知道。这就是特斯拉的一些“饼”，大家可以看一下。最近总是关注SpaceX，对特斯拉好像有点忽视。其实特斯拉的散户仓位是很高的，高达40%。所以大家会发现它大起大落，一旦股市开始反弹的时候，特斯拉涨得很凶，但之前跌的时候，它也被砸得很狠。这就是散户比较多，然后基本面没有靠信仰充值的股票容易造成的波动。它很适合做短线。 **Meta**有两个利空。第一个消息是Meta被**新墨西哥州**（New Mexico）罚了3.75亿美元。为什么呢？是说它的**Instagram**和**Facebook**没有保护儿童免受儿童性侵犯者的侵害，就是有一些儿童色情的东西。这违反了儿童剥削案。这件事情其实是很长一段时间在美国一直在争论的，就是社交媒体对孩子的危害。有些国家可能都禁止小孩用社交媒体。再加上**扎克伯格**（Mark Zuckerberg）这个人本身就是无恶不作的，诈骗广告也接。所以他在这方面确实做得不太好，家长对他的意见很大。 除此之外，Meta还推进了一个非常激进的股权激励计划，比马斯克还激进。大家还记得马斯克有一个1万亿美元的薪酬包，目标是10年内把特斯拉的市值从1.2万亿美元做到8.5万亿美元。但扎克伯格比马斯克还要激进，他定了一个5年之内把公司市值从1.5万亿美元推到9万亿美元的目标。如果实现这一目标，公司高管才可以拿到他的期权，否则就作废。所以想想看，扎克伯格的赌性比马斯克还要强，5年就要做到9万亿市值，大家要押注吗？我其实一直都不喜欢Meta。 今天**英特尔**（Intel）和**AMD**（Advanced Micro Devices）有利好。因为**CPU**（Central Processing Unit: 中央处理器）的短缺达到了存储芯片的水平。据媒体报道，AMD和英特尔在3月份和4月份会对全系列CPU上调价格。今年以来，它们的CPU报价已经多次上调，平均涨幅达10%到15%，部分产品涨幅更高。但是还是供不应求，现在的交货周期已经从过去一到两个礼拜跃升到平均8到12个礼拜，个别情况下长达6个月都交不了货。像**惠普**（HP）和**戴尔**（Dell）都缺货非常严重。游戏**PC**（Personal Computer: 个人电脑）厂商直呼有钱也买不到CPU。**英伟达**（NVIDIA）、英特尔和AMD已经在努力扩展，仍然追不上需求。所以大家会发现，CPU现在成为第二个存储。所以我今天看盘前，英特尔应该是大涨了。 再说另外一只股票，**Circle**。大家记得我之前一直给大家分析过，我说Circle没有基本面，而且我也跟大家提过，目前美国的**清溪法案**（Clean Stream Act: 此处指可能影响加密货币的监管法案）对Circle不利。大家如果认真听过我之前讲的关于Circle的逻辑，应该会知道为什么昨天它会大跌。因为美国的清溪法案，最新的法案版本已经公示了，就是不可能让稳定币像银行存款一样收利息。这个我之前跟大家分析过，你是不可能撼动华尔街的核心利益的。大银行跟你币圈的这些小小的发行公司，根本地位是不一样的。所以这个法案最后还是倾向于保护银行存款。那么像稳定币的收益，它可能可以通过奖励或抽奖类似的方式，但不可能像存款一模一样。所以这事情就对Circle造成了一个影响。Circle画的其他一些“饼”，都是初创公司的玩法，它不是一个成熟的上市公司能清晰看到盈利回报的股票。而且最糟糕的一点是，Circle的大股东们、高管们在前两天股价上涨的时候全部抛售股票。自己高管都对自己的公司没有信心，这样的股票怎么可能长持？只能做投机。所以大家要理解，我说过，整个币圈基本面相对好的还是**Coinbase**。为什么？因为Coinbase就是Circle的主要分发平台，它拿走了它91%大半的入口费。那如果你觉得Circle会好，那Coinbase不是更好吗？抗跌也比Circle抗跌一点，就是这个道理。但币圈波动太大，币股波动太大。很多朋友是因为之前炒币圈的，所以来到美股以后就炒了一些自己比较熟悉的股票，一下就买了币股。但实际上美股的投资逻辑你要完全和币圈反过来，我们走的都是基本面。像币股的这些股票，基本面没法和七巨头这种科技公司去比的，多玩一阵子就知道了。跟大家稍微说一说。 ### 中国市场：政策调控与宏大叙事下的个人命运 最后我们说中国消息。中国3月25日，A股全天震荡拉升，沪指和全球股市同步上涨，终于上涨，沪指涨回3,900点上方了。深成指上涨接近2%，创业板指涨超2%。港股午后也是拉升，恒指涨超1%，恒科指涨超近2%。科网股，像**美团**（Meituan）、**阿里巴巴**（Alibaba）、**京东**（JD.com）全部大涨。为什么？因为国家市场监督管理总局转发了**《经济日报》**（Economic Daily）的一篇文章，叫“外卖大战该结束了”。这篇文章提到，外卖大战影响的不仅仅是餐饮业老板的账本，更是普通人的生计。当作为压舱石的餐饮消费因价格战而失势，经济大盘感受到的寒意最终会传导到每个微观个体。其实说成人话，就是说这和今年中国要拉涨**CPI**（Consumer Price Index: 衡量消费商品及服务价格水平变化的指数）的宏观目标相悖了，所以给宏观调控增加了不应有的阻力。这篇文章说得很清楚，与中央提振消费的工作部署背道而驰。大家要明白，现在“咱皇上”底下那些经济部门都是为了刷数字，和经济是不是真的好转没有关系。所以他们今年一定要把CPI刷上去。那么怎么把CPI拉上去呢？拉CPI就是为了让“咱皇上”感受到通缩已经消失了。怎么拉CPI？那就是强行涨价，不允许你们打价格战。其实一切都是为了数字，为了表面功夫，对经济内核是完全不影响的。这个我们刚说过，所以这个消息一出，监管亲自动手了，就意味着外卖大战会结束。外卖大战会结束，那么这三家，京东、阿里、美团就可以减少“烧钱”了，抢市场了。大家乖乖地回到过去了，就是这个意思。那么对它们的报表可能就会好看一点，本身的话就把利润全部烧光了，还不知道要打到猴年马月去呢，谁先烧死谁完蛋。这个战就被阻碍了。 另外，**泡泡玛特**（Pop Mart）昨天也跌了20%多。为什么？就是因为它其他几个**IP**（Intellectual Property: 知识产权）不好用了，除了它的**Labubu**卖得比较好，其他新的产品都卖得不好。另外它给出的销售预期2026年的增速只有20%，所以感觉到似乎后继乏力。一个IP，没有新的IP出来，没有新的爆点出来，公司股价想象力就下来了，这很合理的。 还有几组消息我们来说一下。首先**商业航天**这个板块之前一直被炒得很严重。目前中国出手了，为什么？就是因为泡沫太大了。中国政府现在已经出手对这个商业航天的密集实验性发射叫停了。就是觉得这些东西炒得太过了，都是“花架子”，没什么用，浪费钱。然后要求以后每个公司的试射申请都要被严格**归零管理**（Zero-sum Management: 严格审查并排除所有故障因素的管理模式），举一反三，措施到位才能发射。因为你总是发射失败，给老百姓看到这个新闻不好，还要被我们海外“反贼”嘲笑。所以以后不是你想发就能发了，每次你发射失败，要承担政治风险。所以大家知道这个板块不能炒了。因为发射失败会上新闻，然后和马斯克的SpaceX一对比，中国就又丢脸了。所以现在这些公司全部被监管敲打，你要是敢给我发，你就一定要成功。你要是发射失败，要承担政治风险。你说哪个公司敢去发？全部都是为了赚钱，为了捞利益的，谁是认真做这个行业呢？所以这个航天板块不能买了。 今天**《金融时报》**（Financial Times）还报了一个消息，说中国监管机构要重新审查Meta收购**Within Unlimited**（此处应为“Manas”，根据文本语境，指被Meta收购的公司）的交易。大家还记得，Within Unlimited以20亿美元卖给Meta这个事情，中国非常震怒。结果中国最近耍了个硬招，把人家的首席执行官和首席科学家叫到北京去开会，开完会就给人家**边控**（Exit Ban: 限制个人出境的措施），把人控制在了国内。这两个年轻人也是傻子，对中国政府的了解怎么这么弱智呢？人在新加坡竟然会被骗到北京去开会，开完会就被边控。这明显就是把你骗回去嘛。那你CEO和首席科学家、核心管理团队都在我手里了，那这事情还不是我说怎么样就怎么样。所以据说，监管部门，中国的监管部门正在找办法把这个交易给撤销。具体怎么撤销不知道，但很有可能撤销。而且这件事情，就是因为Within Unlimited的交易，让整个中国感到非常生气。所以因此他们把**红筹企业**（Red Chip Company: 在中国大陆注册、在香港或海外上市的公司）上市的路给堵住了。就是你捅了篓子了。你在中国做的业务、技术，然后你搬到新加坡换个壳，然后再卖给Meta。这等于中国在中国眼里，就是你把我中国技术卖给美国公司了。那我现在可是跟美国在科技竞赛，这事情又丢面子又丢里子。所以以后所有这种红筹企业去港股上市，全部要把架构拆掉，就不能再用这个在开曼开壳公司的这种方式了，全部都要弄掉。2025年，还有21家这种企业通过了港股的上市备案，但是2026年至今只剩一家了。反正都让你拆掉，否则是不能给你上市的。所以这个就意味着，以后所有的科技公司基本上到美股上市的路，也是等于堵住了。 说实在的，这件事情，我个人还有一个小小的感想，就是大家会发现，当这个**宏大叙事**（Grand Narrative: 具有广泛社会影响力并塑造集体认知的解释框架）当一个国家的宏大叙事绑架了每一个人的时候，你会发现你的个人命运已经完全不被自己掌控，而是被宏大叙事掐死。你自己创出一个公司，你想要财富自由，你想要走，想要离开，想要卖给美国公司，都不行。你的个人命运彻底被宏大叙事绑架，也许就是彻底掐死。这就是现在每个中国人个体的悲哀，个体的悲哀。时代的命运，时代变了，现在时代变了。所以每个人都是有运气，出生在哪年代。有的人是好运，有的人是坏运。我觉得这一代年轻人，可能运气就真的不太好。 彭博社今天还有一条消息，说“咱皇上”给川普准备了一个大礼包。说**中投公司**（China Investment Corporation: 中国主权财富基金）重启动对美资产管理公司的投资，像**黑石**（Blackstone）、**TPG**等，它们都在接触。为什么呢？数个月之前，中投公司才刚刚出售了10亿美元美国私募股权基金投资。但是刚卖完美国资产，马上最近又重启动了。为什么重启动呢？因为川普要来中国了，而且这是给川普送礼。最近打仗呢暂停了一下，估计又要马上重新开始对接，继续投资美国。这不就是给川普送红包吗？很多中国人可能不知道，本来态度挺严厉的，把资产卖掉，马上又买回来。这很明显是在给川普访华准备大红包，10亿美元。 最后还有一条消息是，**港交所**（Hong Kong Exchanges and Clearing Limited）前董事总经理、首席中国经济学家**巴曙松**（Ba Shusong）近期失联。据说是因为涉嫌非法集资被中国抓。但实际上因为他是**王岐山**（Wang Qishan）的人，“咱皇上”还在金融反腐。我实在地说，我们看到美国目前这一届政府，一会儿搞定**委内瑞拉**（Venezuela），一会儿搞定伊朗，正在感觉把美国的国运带上来。而中国在干什么？自己把自己的解放军全部干掉，整个军事行业全部都是腐败分子。造出来的武器在人家的实战战场上一点用都没有。委内瑞拉也没用，伊朗也没用。全部被人家发现都是骗子，全是伪假冒伪劣产品，劣质品。所以你这样的武器出口的东西是这种水平，你觉得在国内会有好东西吗？你觉得还能打台湾吗？你把自己的解放军也干掉了，整个军事内部军队内部腐败得一塌糊涂。所有人都是为了捞钱，那谁会去帮你打仗？谁是真的想打仗呢？然后你一边天天查反腐，反腐是根本就查不过来。军队里面是反腐，金融系统也是，全是蛀虫。你全部抓光，谁来干活？“你皇上”一个人也干不了这么多活。所以整个国家就搞得失序了。失序了，我就可以这么说，全部都被他抓走，你光抓走没用，你得把这个系统给运作起来，你得找到合适的人来接班。没有，这就是“咱皇上”的悲哀。所以我感觉目前整个这个国运之争，是美国的国运反而自救了一把，而中国的国运不停地往下倒车。这是很悲哀的一件事情。 这让我想起来圣经里，亚伯拉罕当初被上帝呼召去**应许之地**（Promised Land: 圣经中上帝应许赐予以色列人的土地）的时候，就赐下祝福。他给亚伯拉罕祝福说：“我必叫你成为大国，我必赐福给你，叫你的名为大，你也要叫别人得福。为你祝福的，我必赐福给他，那咒诅你的，我必咒诅他。地上的万族都要因你而得福。”所以基督教文明在哪里，地上的万族就因他而得福。我相信美国就是应许之地，是基督教文明最后的阵地。而且最近美国年轻人已经慢慢重新回到基督教文化当中，已经有这种转头，有这种势头在发生。所以我认为，美国的国运真的还能让我们自救起来，这是万幸之幸，上帝的祝福。 好，谢谢大家收看。今天有什么要问的吗？字节跳动未来还有希望在美股上市？肯定不可能的，想什么呢？不可能的。中国的这种科技公司全都是被制裁的。对，中国是被诅咒了。电动车、SpaceX、芯片代工是同一领域？什么意思？听不懂。SpaceX跟芯片代工它们都是纳斯达克的呀，它们都是纳斯达克的科技公司嘛，对不对？如果有上帝，那一定是美国人。确实我也认为，美国真的是这个世界上文明最后的阵地。这个最后的阵地，大家可以看一下，整个世界上，只要跟美国关系好的，亲美的政府，它都会得到上帝的祝福。亲基督教的，基督教文明所普及的地方，它都会繁荣昌盛，就是这么回事。但是那些反神的，什么穆斯林、共产主义、社会主义，那些地方全部都是灾难。所以欧洲要反省了，重回基督教怀抱，不要走社会主义道路。走社会主义道路的国家必然完蛋。好啦，那今天就跟大家聊这么多，我们今天希望股市大涨，大家都发财。祝大家生活愉快，恭喜发财，明天见，拜拜。