--- layout: post.njk source: https://xuezhonggunxueqiu.substack.com/p/711 web_feed: articleId: cmwdra0f70002n9yemgoedhjz feedSourceId: cmvy11ta7005qcged1dmv0ftg guid: https://xuezhonggunxueqiu.substack.com/p/711 sourceUrl: https://xuezhonggunxueqiu.substack.com/p/711 speaker: 雪中滚雪球 title: 黄仁勋很大概率被董事会免职，需要清仓避险吗？个人看法 - 雪中滚雪球 date: '2026-11-12' summary: 文章讨论了黄仁勋被董事会免职的可能性，以及如果发生这种情况对股价的影响和后续操作计划。作者认为黄仁勋的能力难以替代，但公司未来发展将受到影响，估值可能大幅压缩。作者基于对未来业绩的假设进行了最差情景和大概率情景的盈利预测，并测算了失去黄仁勋后股价的底部区间，提出了在股价跌至110-130附近时逐步清仓的策略。 area: finance-wealth category: investment-assets tags: - ceo-succession - nvidia-stock - stock-analysis - valuation - risk-management people: - 黄仁勋 companies_orgs: - 英伟达 products_models: [] media_books: [] draft: true status: evergreen --- # 雪中滚雪球 订阅 登录 Translate # 黄仁勋很大概率被董事会免职，需要清仓避险吗？突发事件个人看法 ### 如果被开除股价会暴跌到什么价位？以及后续操作计划 雪中滚雪球 11月 12, 2026 31 1 1 分享 结合最新较权威新闻的报道，以及polymarket等网站上的赔率，董事会有大概率要开除CEO黄仁勋，这势必影响后续公司的影响力，股东的信任和公司未来的创新能力。因为黄仁勋的各方面的能力在众多CEO中是毋庸置疑的，且绝不可能找到同等的继任者。 作为投资者，不买大盘，买个股就是会遇到各种突发情况，所以如果不想遇到这种情况，不想研究还是买纳指，标普ETF最好。 最近11月3日以来的七个交易日，英伟达架跌了约23%，盘后跌到158.76美元。我认为短期两年的业绩会沿着黄仁勋目前布局的路线继续进行，但未来长期的发展必然收到很大影响，所以公司明年的利润我认为变动不大，但公司的估值肯定会大幅压缩。 一、明年的订单，已经锁定，利润可控 Q3已经结束，公司指引收入1080亿美元，且不含中国。Q4市场预期约1240亿。供应和产能承诺三个月里从1190亿涨到2790亿美元，主要是存储。谷歌也说2027年资本开支会显著增加。这些合同都是换人之前签的。对于明年管理层给过收入口径：FY2028增长约70%。 二、最差的情况下，明年每股盈利 我先假设最差的情况：继任者接手后，出货量停在Q4的水平，不再增长。Q4按1240亿算，年化是4960亿，我取FY2028收入5200亿，只比Q4年化高约5%。毛利率按71%，运营费用450亿，利息收入约40亿，税率17%，股数243亿。 所以每股约11.21美元。 FY2027的每股盈利预期是9.31美元，所以就算增长停在Q4水平，明年每股盈利还是增长约20%。 三、个人认为大概率营收情况 我认为下一个继任者大概率延续黄目前的路线，起码可以实现目前市场的预期的80%的业绩：FY2028（2027年2月到2028年1月）收入6922亿美元，比FY2027的4117亿增长约68%。每股盈利预期15.91美元，比FY2027的9.31美元增长约71%。FY2028每股盈利预期是15.91美元。 80%计算后就是12.72美元。 四、失去黄仁勋后，一年后的价格底部测算 因为老黄不在，所以我直接把这种保持70%左右盈利增速的PE倍数我直接给到极限低的10到12.5倍，这已经是换人后的伯克希尔的估值倍数了。 最差情景：11.21×10＝112美元；×12.5＝140美元。 个人认为大概率情景：12.72×10＝127美元；×12.5＝159美元。 现在盘后160美元上下，其实已经是按照黄仁勋不在以后，估值12.5倍估值来去计价了。 四、我的结论 目前价格已经计价黄仁勋被开除，所以现在最终结果出来前，我并不会因此卖出股票，之前在群里说的他离任就清仓的决定需要修正。 按照新的计算分析，如果之后他真的被开除我认为股价可能会跌到110-130附近，并随着明年业绩的增长而逐渐上涨到PE 15-20区间，也就是190-250区间。到时候我会逐步清仓所有英伟达股票，因为没有CEO可以替代他。 如果之后股价暴跌，不低于100，不会再加仓英伟达。 ##### 我的文章只是个人观点分享，所有决策要根据自己情况做判断，感觉风险大就应止损或降低仓位，为自己决策负责。 Thanks for reading！免费订阅即可接收新文章并支持我的创作。 订阅 31 1 1 分享 上一项 下一步 #### 关于这篇文章的讨论 评论 Restacks kk9 9h 就是说如果他离任的话，不再加仓，除非低于100才考虑？ 回复 分享 热门 最新 讨论 ### 准备好继续了吗？ 订阅 © 2026 雪中滚雪球 · 隐私 ∙ 条款 ∙ 合集通知 创建 Substack 获取 App Substack 是 写作者、 播客创作者 和 媒体创业者 的家园。