--- area: "geopolitics" category: geopolitics companies_orgs: - IBM - AMD - Nvidia - 摩根大通 - Circle - Coinbase - Google - Meta - 亚马逊 - 苹果 - Microsoft - 甲骨文 - 特斯拉 - 三星 - SK海力士 - 人民日报 - 美国银行 - 美联储 - 日本央行 - 加拿大央行 - 北约 - 娃哈哈 date: '2025-10-27' draft: true guest: '' insight: '' layout: post.njk media_books: - 《交易的艺术》 - 《孙子兵法》 - 纽约时报 people: - Donald Trump - Joe Biden - Kamala Harris - Jerome Powell - 潘功胜 - 贝森特 - 高市早苗 - 贾斯廷·特鲁多 products_models: - TikTok - 比特币 - 以太坊 - 数字人民币 project: [] series: '' source: https://www.youtube.com/watch?v=oq_o2NPIEyA speaker: 小翠時政財經 status: evergreen summary: 本期节目深入分析了美国总统川普近期东南亚之行的外交与贸易成果，包括与马来西亚、泰国、越南等国签署的贸易协定及其对美国商品准入的影响。同时，详细解读了中美谈判的表面结果与潜在深层考量，以及川普应对国内关税法律挑战的策略。节目还探讨了全球股市（A股、港股、美股）的近期表现，特别是科技巨头财报周和英伟达GTC大会对AI及相关板块的影响。最后，分析了中国央行政策、全球主要央行议息会议，并对比了加拿大与阿根廷的政治经济走向。 tags: - central-bank-policy - global-market-trend - political-strategy - relations - us-china-relations title: 川总东南亚之行成果丰硕，中美谈判与全球市场动态深度解析 --- ### 川普东南亚之行：外交与贸易的胜利 大家好，欢迎回到崔时政财经。今天是美东时间2025年10月27日。本期节目将为大家分享许多好消息，因为全球股市一片大涨。这要归功于川普总统，他以一人之力带动全球股市上涨，并在亚洲进行了一系列精彩的外交活动。 首先，我们来回顾一下川普总统的亚洲外交大戏，然后再关注整个资本市场的反应。最近两天的头条新闻就是川普总统已经启程前往东南亚，并受到了当地人民的热情欢迎。抵达马来西亚后，他在欢迎人群中与大家一起跳起了“川总入政曲”。昨天，他已经抵达日本，日本天皇亲自出来迎接，东京铁塔也亮起了美国国旗的颜色。对于如此要面子的川普总统来说，受到东南亚人民如此热烈的欢迎，他一定非常开心，而且各国还为他准备了许多“礼包”。因此，股市一片大好，川普总统高兴，股市就上涨。 川普总统于26日前往东南亚，并迅速与马来西亚和柬埔寨签署了双边贸易协定，与越南和泰国达成了框架协议。他向东南亚国家承诺，美国将成为他们强大的伙伴。这番话显然是说给中国听的，因为大家知道，最近东南亚国家一直受到中国的霸凌，因此他们急需美国出来撑腰。 ### 马来西亚贸易协议的巨大成功 川普总统在马来西亚取得了非常优秀的成功。白宫发布的联合声明表示，美国将对马来西亚、泰国和柬埔寨的大部分出口商品维持19%的税率，越南则维持20%。但是，也会对一些关税调整清单内的产品给予零关税待遇，基本上大量产品（超过1000种）都是零关税。所以，这种对等关税的收取其实只是一个框架，大部分关键产品都是零关税，几乎回到了原来的样子。 马来西亚也投桃报李，回赠了川普总统一个大红包。马来西亚向美国采购1500亿美元的半导体、航空航天部件和数据中心设备，再加上购买煤炭和电信产品，总购买值将超过2000亿美元。马来西亚还承诺未来两年向美国投资700亿美元。在这种对等贸易协议下，马来西亚进一步承诺为美国工业制成品和农产品提供市场准入优惠。现在，美国商品进入东南亚几乎没有任何障碍，99%的限制全部取消。这就是他们送给川普总统的礼物。 同时，马来西亚还承诺简化美国合金钢、管材产品以及含钢产品的进口许可证，简化美国化妆品、药品、医疗器械等产品的清真认证要求。马来西亚作为一个穆斯林国家，这些手续的简化意义重大。此外，马来西亚还将与美国合作开展矿产开发业务，美马两国签署了关键矿产供应链多元化和投资合作备忘录。马来西亚承诺不禁止或限制向美国出口关键矿物和稀土，并将与美国企业合作发展相关产业。他们不但不限制稀土和关键矿物对美国出口，还欢迎美国企业前往马来西亚进行矿产开发。这种“我家大门常打开”的态度确实令人震惊和惊讶，因为马来西亚平时与中国的关系其实很好。但这次他们对川普总统的热烈欢迎，让我觉得马来西亚人民也相当务实。 马来西亚贸易部长在记者会上表示，美国给予的市场准入条件比以前谈判的更优越，川普总统回赠了许多礼物，为马来西亚企业提供了更大机遇。他指出，对等贸易关税中共有1711个税目产品可豁免19%关税，其中包括**棕油**（Palm Oil: 一种植物油，广泛用于食品、化妆品和生物燃料等）、橡胶、可可、航空设备、医药品等，合计出口额约52亿美元，占对美出口总额的约12%。也就是说，川普总统回赠了12%贸易额的出口免税，这也是很不错的。因此，川普总统在马来西亚获得了巨大的成功，谈判进展非常顺利。 接下来，泰国也同意取消99%的商品关税壁垒，这意味着美国商品现在进入东南亚将畅通无阻。越南也同意为几乎所有美国工业和农产品提供优惠市场准入，预计将在未来数周内完成谈判。川普总统此行展现了其生意人的本色，所有对美国商品的审查和准入几乎全部打开，没有任何禁忌。预计在日本也将大受欢迎，并释放出很好的利好消息，因为日本一直希望通过“大礼包”来换取汽车关税的降低，这件事情应该很容易达成。 ### 川普的关税策略与法律挑战 我们需要关注川普总统这次在关税上为何如此大方。其实，美国国内也存在压力，因为大家知道，11月5日美国最高法院将开始审理川普总统引用**IEPA**（International Emergency Economic Powers Act: 国际经济紧急权力法案，赋予美国总统在国家紧急状态下管制国际经济交易的权力）征收关税是否合法的问题。川普总统不确定自己是否会赢，因此他做了最坏的打算，即在11月5日之前尽快与主要贸易国家签订关税协议。一旦签订了关税协议，木已成舟，他是否引用IEPA以及法律如何判决都无关紧要，因为双边贸易协议已经签订。最高法院对IEPA判决的争议在于，对全球征收关税这种行为似乎不太适合引用IEPA。 所以，川普总统非常聪明，在审判之前，他先把该谈的协议全部签好，将其变成双边贸易协议，这样就与IEPA无关了。即便最高法院判决，也无济于事。川普总统非常清楚如何利用美国的行政和司法系统的“漏洞”，那就是“慢”。他上台后动作特别快，连续不停地签署法案和行政措施，数量庞大。这样一来，如果反对党或民主党想要阻止他，需要一个一个地去审理、一个一个地向司法系统起诉，根本反应不过来。这就像黑客攻击一样，通过物理攻击让系统瘫痪。他就是靠“快”来击垮整个美国的行政反应系统。 川普总统确实为未来的执政政府开创了一个先河：如果你想做成某件事，但又存在法律风险，那么你最好同时做100件事，其中只有一件事是你真正想做的，而另外99件事都是用来麻痹对手的。他们会不停地起诉、不停地狙击你，但由于你签署的行政命令实在太多，他们忙不过来。毕竟，签署文件只需签字，而对方需要走一套完整的程序，工作人员也有限，更何况联邦政府还在裁员，更不可能有足够的人力来阻止你的行政命令。这就是川普总统的成功秘诀，也是企业管理中得出的经验。请一位企业家来做总统，确实能打开执政思路，正如“天下武功，唯快不破”所言。 ### 中美谈判：表面上的美方全胜？ 谈完川普总统在东南亚的胜利，我们接下来聚焦中美谈判。在周末的中美谈判中，基本上所有事情都已敲定。大家知道，中国领导人通常不会亲自出面谈生意，底下人谈好后他出来签个字即可。所以，周末中美双方都已经公布了谈判框架。然而，我们突然发现这次谈判情况似乎过于乐观，美方大获全胜，而中方似乎什么都没有捞到。表面上看起来确实如此。 美国方面至少获得了三个好处： 1. **稀土出口管控：** 中国推迟一年实施稀土出口管控。这一年非常关键，因为明年这个时候是美国**中期选举**（Midterm Elections: 在美国总统任期中期举行的全国性选举，通常包括国会议员选举），至少能保证在中期选举之前，美国的系统不会出现任何问题。 2. **大豆采购：** 中国开始购买美国大豆，大豆期货价格也开始上涨。这份合同一签就是一年，同样是为了确保中期选举不会受到冲击。这几乎是本次中美谈判选在这个时间点的一个非常重要的考量因素，一切都是为了中期选举。 3. **TikTok交易：** TikTok的交易也获放行。 而中方得到了什么呢？贝森特表示，美国原本要加征100%关税，现在不加了。这就像打了一张“虚空牌”，你本身就是虚张声势，恐吓对方，然后对方妥协，结果你什么都没有捞到。中方似乎真的什么都没有拿到。 大家知道，在这次谈判之前，中方曾表示要与美国谈芬太尼关税、台湾问题以及码头停靠费等问题。然而，中方的稿件中虽然提到“谈了”，但两边都没有提及台湾问题。我还注意到，中方代表李承刚，之前我们曾认为他过于“战狼”，这次似乎被中国领导人敲打过，不再那么强硬。他发言时说“美方真的很强硬”，一个“战狼”怎么会抬高他人志气呢？可见，中国领导人确实敲打过他，让他不要太强硬，以免再次被贝森特批评。所以他这次表现得非常斯文，直接说美方表现得很强硬，中方只是在很多问题上达成了初步共识，但具体拿出来的东西没有。 相比之下，贝森特则非常务实，什么东西谈成了就说什么，没有谈成的就不提。而中方通常都是打官腔，李承刚说“下一步将各自履行内部报批程序”，这大概就是回去向领导人交差，看看领导人是否拍板。因为中国的官僚体制与美国不同，贝森特的权力可能比李承刚还大，他可以直接拍板做很多事情。但中国官僚的权力全部集中在领导人身上，所以他必须回去向领导人汇报。 领导人是否批准，我们可以从官方媒体的态度看出。今天中国官方媒体《人民日报》直接说“共同维护来之不易的磋商成果”，可见中国领导人认可这个结果。这让人不禁思考，既然什么都没有得到，却又“认怂”，这似乎不太符合中国领导人的风格。所以，不知道是不是桌子底下达成了什么协议，但目前看来，桌子底下也没有透露出什么。反而李承刚会说美方很强硬。 大家知道，之前中国国内那些爱国人士和爱国网红炒作最厉害的是：美国会取消芬太尼关税（这是他们认为美方会给的条件），以及在台湾问题上进行表态反对“台独”，明确那种表态，还有就是放宽科技限制。他们认为一张**稀土**（Rare Earth Elements: 一组17种化学元素的总称，在现代高科技产业中具有关键应用）牌至少能换来其中一项，但我们发现似乎什么都没有换来。 然而，这件事情我们要两看。如果按照西方传统的**契约精神**（Contractual Spirit: 指在商业和法律关系中，各方严格遵守合同约定，履行承诺的原则）去看，那中方确实什么都没有捞到。但中国领导人是读**《孙子兵法》**（Sun Tzu's Art of War: 中国古代军事著作，强调战略、欺诈和不战而屈人之兵）的，而川普总统读的是**《交易的艺术》**（The Art of the Deal: 唐纳德·川普的自传和商业建议书，强调谈判和交易技巧）。《孙子兵法》并不讲契约精神，它讲的是如何欺骗对手。中国没有契约精神这件事情在国际上是出了名的。所以，这次中方给美方的承诺会不会中途又突然变卦，那也是有可能的。因此，我们不能完全乐观。虽然从现在的结果看，美方得到了想要的一切，中方什么都没有得到，但这也许只是因为现阶段中国领导人示弱，过一阵子他又会毁约。所以，我们仍需保持观察。 此外，我看到《纽约时报》之前报道说，川普总统准备向中方清算2018年中国欠下的那些采购协议，比如大豆等都没有买，可能要向他们清算。看起来，似乎是美方一直在施压中方，将原先的“罪状”一条条拿出来清算。或许是迫于某种国际压力，或者中国发现美国这次**关税战**（Tariff War: 国家之间通过相互提高进口关税来限制贸易的冲突）其实没有失败，反而好像很成功。盟友也没有离弃美国，东南亚一边倒地倾向美国，中国似乎在国际上孤立无援。那么，是不是现阶段需要稳一稳与美国的关系，然后再去拉拢一些其他盟友？比如，现在与美国不打了，那你看你跟美国好，你也跟我们好一好。我想可能是这个原因，觉得自己现在国际上太孤立了，需要缓解一下与美国的关系，采取“拖字诀”。看看有没有别的机会，比如美国现在不打中国了，又与东南亚如胶似漆，那是不是突然间又会与欧洲撕起来，再找机会去离间他们。这也许是示弱的一种表现，都是从《孙子兵法》里面学来的。所以，我们后续还要观察，这不代表中美大和解。我觉得这不符合中国领导人的人设，他一般是忍辱负重，伺机报复。所以，未来可能还会有一些变数。 ### 全球股市高歌猛进 接下来，我们来看全球股市高歌猛进的局面。 #### A股市场：国家队控盘与十年新高 首先是A股，国家队再次上演了控盘的艺术。昨天，上证指数不到4000点，它就不到4000点，3999点它都去，就是不到4000点。这种控盘的艺术最近在A股看到很多，说不上3900点它就不上3900点，说不上4000点它就不上4000点。但是，受到中美关系缓和的利好影响，股市肯定是要涨的，所以A股再创十年新高。至于会不会冲破4000点，我觉得没有人能说得准，因为我们已经很多年没有交易过4000点以上了，所以没有人有经验告诉你4000点以上到底该怎么玩。老股民都已经被“杀光了”，现在新股民基本上没有参与过4000点以上的A股交易，所以没有人可以给你经验提醒，大家都是第一次。 在板块方面，科技硬件股轮流爆发，存储芯片出现涨停潮，IPO、电路板、消费电子等表现都不错。而**稀土**板块则表现不佳，中美关系缓和，稀土概念股就会稍微差一点，美股今天一涨，稀土股就跌下来。 存储芯片为何上涨？其实上个礼拜五我就看到，9月份像三星、SK海力士等公司全部上调了存储产品的价格，而且幅度高达30%。这利好存储芯片板块，国产存储芯片也受到了海外提价的利好，替代效应下，人家涨价，我们也涨价，所以整个存储市场价格都上涨，当然利好股价。 另外，国内这两天炒作**光刻胶**（Photoresist: 一种感光材料，用于半导体制造和印刷电路板生产中的微影技术）技术有突破的消息。真真假假我们不用去看，反正有炒作题材就行了。消息称，近日北京大学化学与分子工程学院彭海林教授团队及合作者，通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三锥结构、界面分布和缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案。这方面我不是专家，但看他说的这么绕，好像也没有说什么实质的东西，大概还是吹嘘的成分比较多一点。但这不影响A股又有炒作的概念，所以光刻胶又上涨。 #### 港股与美股：科技与新领域的机遇 港股基本上与A股的走势是同频的，所以港股昨天也是收高。截至收盘，恒生指数高位收涨1.05%，恒生科技指数涨1.83%，科网股延续强势，苹果概念股普涨，生物医药股反弹。港股与A股的表现差不多。 我们重点来讲美股。美股周五的行情显示，有两个板块表现最好：一个是量子计算，一个是加密货币。这两个话题我在周五早上和周四的直播中都有讲到。 首先是**量子计算**（Quantum Computing: 基于量子力学原理进行信息处理和计算的新型计算模式）。量子计算首先有小作文利好，称美国政府要收购某些公司，但这只是一个小利好。大利好是IBM公布了**量子纠错算法**（Quantum Error Correction Algorithm: 用于保护量子信息免受噪声干扰，是实现稳定量子计算的关键技术），可在AMD制造的**FPGA芯片**（Field-Programmable Gate Array: 现场可编程门阵列芯片，一种可编程逻辑器件，允许用户在制造后配置其功能）上运行。这被确认为是**量子实用化**（Quantum Utility: 指量子计算机能够解决传统计算机无法有效解决的实际问题）迈出的重要一步。这一步也意味着AMD的硬件不仅在传统的AI赛道，还切入了量子加速和量子控制的底层硬件环节，所以AMD大涨。今年AMD的表现远超英伟达，各种消息利好。现在它又进入量子计算领域，以致大家开始动摇，质疑英伟达是否真的不行了。所以，个股的行情我们是看不准的，买ETF就没有这种烦恼，什么股都在里面就好了。 其次是**加密货币**。摩根大通接受**比特币**（Bitcoin: 一种去中心化的数字加密货币）和**以太坊**（Ethereum: 一个开源的区块链平台，其原生加密货币是以太币）作为抵押担保品。一旦传统银行开始介入，接收加密货币作为抵押品，整个流动性肯定会受到利好。所以，这对币圈非常有利。昨天我看到Circle、Coinbase等都上涨。我跟大家说过，整个币圈所有股票中，我比较看好Coinbase，因为它的业务扩展在我看来比较全面，整个业务布局也很合理。我仅从投资角度，而不是认同加密货币这个行业，它的这个一级市场和二级市场全部打通，能讲的故事很多，而且延伸面很广。所以我个人比较看好币圈的Coinbase。 接下来这一周是超级财报周，大事不得了。谷歌、Meta、亚马逊、苹果、微软等五家科技巨头都要发布财报。这些公司的财报表现如何，直接决定了AI我们到底还能玩多久。我这两天看了一些报告，有分析师指出，目前整个AI投资的杠杆支出，即大家的投入和营收之间，还有大约6000亿美元的差距。这6000亿美元到底什么时候能够挣回来，就需要从各大科技公司的财报中去找到答案，注入信心。 我给大家稍微预估一下，原先分析师预期微软今年的资本支出大约在900亿到1300亿美元，比去年大约增长50%左右。谷歌今年的资本支出850亿美元，也比原先定的750亿美元增加了100亿美元。Meta今年的资本支出690亿美元，明年将大幅增加到970亿美元。亚马逊今年资本支出1170亿美元，明年要到1266亿美元。苹果是资本支出最少的，只有121亿美元，但它有一部分支出变成了运营费用，所以它真正的支出还是超过这个金额。可以看出，在这些公司中，如果单看资本支出的力度，Meta是最猛的。 但是，如果我们看杠杆率，就会发现不一样。科技公司中，杠杆率最高的是甲骨文，高达500%，它天天发债，是最激进的AI股。杠杆率比较低的，像苹果、特斯拉、英伟达等都还算比较低。亚马逊的资本支出也比较低，杠杆都不是很高。杠杆率第二高的是IBM。所以，甲骨文和IBM是比较激进的标的。从它们的资本支出可以看出股价的防御力有多强，因此看看杠杆率也算是一个指标。这一段我们要验证。 10月27日至29日，英伟达将举办**GTC大会**（GPU Technology Conference: 英伟达举办的年度会议，主要关注GPU技术在AI、数据科学等领域的应用）。GTC大会值得关注几个方向，它会释放出一些技术面的信号，比如基础设施、智能体、物理AI、量子计算、通信技术等。今天，英伟达股价已经有点在预炒，已经炒上来了。看看大会上，黄仁勋能否再“护一护盘”，因为今年表现被AMD超越，英伟达似乎受到了市场的质疑，这不能忍。 我要提醒大家一点，27日至29日的英伟达GTC大会可能会成为国内A股借机炒作的热点。你需要关注这个大会，如果大会释放出一些AI领域的技术信号，A股相关板块肯定会涨。因为A股是炒作的，炒作就需要有题材，而很多题材其实都是进口的。所以，如果美国这边有什么板块突然炒起来，或者有什么技术突破，A股会马上复制过去。如果你想去踩A股赛道，不如关注一下这个大会。 美股今天早盘也涨得比较好。根据历年数据，其实11月份美股都涨得很好，过去十几年只有一年是有一点点跌，其余都是上涨。这与美国人的投资习惯有关。一般来说，年底的时候大家不太喜欢卖股票，出于税收的考虑。除非有些股票亏钱了，可以用去抵税，那可能会卖一下，但一般大家不太喜欢卖股票。而且，一旦形成了这种习惯，美国人就会有这种预期，觉得大家都不太喜欢在年底卖股票，那我也不卖，年底说明还会涨，我反而应该要进场。所以，这种历史的惯性、历史的经验反而导致股市在11月、12月，像圣诞节、感恩节特别多的时候，大家都要开开心心。如果股市跌了，就没有心情过节了。所以，政府也好，机构也好，老百姓也好，在这段时间都不太想要见到股市跌。所以，基本上11月、12月行情还是相对平衡。 给大家讲一讲生活经验。前几年我们也是这样，年底的时候就不想卖股票，一算税要交这么多，算了不卖了，明年再说，再延后一年再说。而且大家知道，美国的**短期资本利得税**（Short-term Capital Gains Tax: 对持有时间在一年或一年以下的资产出售所得利润征收的税）和**长期资本利得税**（Long-term Capital Gains Tax: 对持有时间超过一年的资产出售所得利润征收的税）都不一样。如果你刚买进股票没多久，趁着这波上涨的时候想卖出，那年底的时候一看，哎呦，好像还是短期资本利得税，那我要不就算了，放到明年再说吧。人都是这种心态。所以，一般来说，在美国不太适合炒短线，税收成本比较高。 ### 宏观经济：央行政策与全球展望 接下来我们来聊聊宏观经济，今天消息也非常多。 #### 中国央行政策：稳定币、国债与信用救济 第一个消息来自中国央行，中国人民银行行长潘功胜出席2025年金融街论坛，他提出了几个比较重要的观点。 1. **否定稳定币，坚持推数字人民币：** 他明确表示要严打炒币行为，并会动态跟踪境外**稳定币**（Stablecoin: 一种加密货币，其价值与法定货币或其他资产挂钩，以保持价格稳定）的发展动态。可见，央行的态度与我们之前推测的一样，即不支持稳定币，也坚决不愿意发行人民币或港币相关的稳定币，主要是为了防止国内资本外逃。所以，他的态度非常坚决，就是稳定币我们不做，我们要做就做**数字人民币**（Digital RMB: 中国人民银行发行的法定数字货币）。另外，国内炒币行为严禁，这话是说给那些想利用稳定币将资金转移到海外的人听的。央行释放的这个信号是，一般来说他会清算你的。除非技术特别厉害，否则如果你没有逃过他监管，真的靠稳定币出去，你可能会被他清算。央行的追踪能力是很强的。 2. **重启国债买卖：** 他提到央行重启**国债买卖**（Government Bond Trading: 央行通过在公开市场买卖国债来调节货币供应和利率水平的操作）。我们原先其实已经预告过，因为在三季度的央行货币政策报告中，他就已经提到可能要重启国债买卖。这也在我们合理预期之内。我做过专门的节目给大家讲，为什么国债买卖央行一定要启动，因为通过国债买卖来调控利率是最科学、对宏观经济最准确的一种操作手段，美国也这么做的。所以，原先的**LPR**（Loan Prime Rate: 贷款市场报价利率，中国商业银行对其最优客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成）是一定会被淘汰的，央行绝对不会放弃国债买卖。之前是因为股市不好，大家都去炒避险，资金全部去买国债，导致国债太热了，所以央行不能再加入国债，自己再成为多头，那就没有意义了，他反而还要出来做空头，所以就非常痛苦。那现在股市好，资金就少一点去国债上，央行就有调控的空间了。之前是被多头逼到退出国债买卖，这也是一个戏剧性的一幕。那现在又可以有机会重新进入国债买卖，调控利率，这是一个相对来说是利好。 3. **个人信用救济政策：** 他还提到一点，就是个人信用体系方面，央行正在研究实施一次性的**个人信用救济政策**（Personal Credit Relief Policy: 指在特定情况下，对个人信用记录中的不良信息进行豁免或修正的政策）。我们平时都是讲发钱，结果现在央行发信用，发个人信用分。也就是说，对于疫情以来违约在一定金额以下且已归还贷款的个人，违约信息将在征信系统中不予展示。这其实就是一种信用救济，可能在疫情期间，大家突然遭遇了一些变故，工作没了，收入没了，然后贷款还不上，或者信用卡逾期。按照原先国内的个人信用操作手法，信用污点会一直存在。当你去银行办贷款或信用卡时，如果你过去存在过几次违约记录，那可能直接会被拒贷。银行非常严格，只要你过去几年之内预期记录两次或三次，基本上就已经要开始给你打个问号了。所以，这次如果央行觉得这个事情我给你抹掉，我就不计算你，那么对大家借款，可能信用层面会放宽一点。本质上央行也是希望你们多去借款，我放宽一点对你们的信用要求，这样贷款能够投放的人群就会广一点。但是，其实这也治标不治本，因为最终你还是要看借款人的意愿，我就是不想借钱，你信用分给我拉到满分也没用。所以，这算是央行释放一点诚意，他意愿是希望大家多去借钱，提供方便之门。 #### 全球央行周：美联储、日本央行与加拿大央行 第二个消息是，这一周是全球超级**央行周**（Monetary Policy Meeting/Interest Rate Meeting: 中央银行决定货币政策（如利率调整）的会议）。美联储的**议息会议**（Monetary Policy Meeting/Interest Rate Meeting: 中央银行决定货币政策（如利率调整）的会议）即将到来。这一次一般降息是降25个基点，但是我们比较关注一点是，鲍威尔是否会提到月底要结束**缩表**（Quantitative Tightening/Balance Sheet Reduction: 缩减资产负债表，中央银行通过出售资产或停止再投资到期资产来减少货币供应量的政策）。之前我们看美国银行、摩根大通都说鲍威尔和美联储可能在月底要结束缩表，美股都因为这种流动性的利好而大涨。那么我们就要观察，鲍威尔会不会说这个话。如果他没有说这个话，那可能月底不见得会结束缩表。如果他说了这个话，那股市又要涨。但我认为，鲍威尔目前降息是没有疑问的，25个基点是会降的，但他的发言应该还会有所克制。他不会很鹰派，但他也不会特别鸽派，因为市场好，没必要再鸽派。所以他可能会有所克制，那我们就观察一下他到底会不会宣布缩表结束。 第二个是日本央行加不加息，这个我们也关注。基本上也是不加息，毕竟**高市早苗**（Sanae Takaichi: 日本政治家，众议院议员，曾担任多个内阁职务）刚上台，你就加息，你就打脸人家，好歹给人家一点施政的机会，给别人一点时间，看看不对你再加。所以基本上市场也认为不会加息。 那么加拿大央行基本上会降息，因为说实在加拿大那个**通胀**（Inflation: 指货币供应量增加，导致物价普遍上涨，货币购买力下降的现象）不太好，而且最近和美国关系破裂，所以经济下行有经济下行的风险。那么他就可以偏向于降息。 ### 地缘政治对比：加拿大与阿根廷的殊途 说到加拿大，真的要稍微多说两句。川普总统最近又制裁加拿大，对加拿大加了10%的关税，就是因为那个虚假广告。我们上个礼拜就评点过这个李根的广告，它确实是虚假广告，因为同样的话放在不同的背景下，断章取义。所以，这个广告它确实有违规嫌疑。加拿大这边也有在修复和川普总统的关系，说“我们会把这个广告撤销”，而且还敲打他们那个安省，说“你们下面的省不要给我添乱，得罪美国干嘛？我们这是联邦层面的事情，你们不要各个省安分守己一点”。但是川普总统还是很生气，他甚至关闭了美加边境一座拥有百年历史的图书馆跨境通道。这个通道被认为是美国和加拿大关系亲密的象征，现在被关闭，还给人家加税，停止所有谈判，就是“我很生气”。 加拿大现在是左派政府，真的太“作”了。**贾斯廷·特鲁多**（Justin Trudeau: 加拿大现任总理，自由党领袖）的操作我也看不懂。你说你跑去跟川普总统道歉，和个好，说点好话，不行。他打算在**埃佩克会议**（APEC Summit: 亚太经济合作组织峰会，亚太地区国家领导人讨论经济合作的会议）峰会以后，他要去见习近平，他要拉拢中国和印度来对付川普总统。这个招数非常愚蠢。大家知道吗，印度是墙头草，你不要以为加拿大现在印度人特别多，印度好像天然地跟你是盟友。印度是墙头草，中国是没有契约精神的。你跟这种“引狼入室”的做法，只会把自己家底更加败光。本身你这个**左派政府**（Left-wing Government: 通常指推崇社会福利、政府干预经济、财富再分配等政策的政府）每天发福利，个税收又那么贵，搞得民不聊生。本来跟川普总统关系处好一点嘛，稍微正经一点，没有事，跟贸易上都可以谈的嘛，做错事就道个歉嘛。结果还想要跟中国和印度搞好关系来制裁美国，来对抗川普总统，那就完了。所以这一招非常蠢。我们接下来可以看加拿大这边，估计戏还蛮多的。这不是一个太好的信号，加拿大朋友可能要担心一点，因为本身加拿大经济真的不是很好了。大家可以去看看经济数据，真的不是很好，因为福利发太多，税太高了。你看现在加拿大你去找工作，你就知道能找到什么工作呀，工资也很低的，机会也很少。大家好像都是来躺平吃福利的，要么就是有钱人从中国带一大堆钱再来这里享福。那这国家就没有生机，就没有意思，大家都懒懒的。 与加拿大相反的，那就是阿根廷。**哈维尔·米莱**（Javier Milei: 阿根廷现任总统，以其自由主义和右翼经济政策闻名）中期选举大获全胜，选后他即将拿下众议院三分之一的席位，那基本上他以后的**改革**（Right-wing Reforms: 通常指推崇自由市场、减少政府干预、财政紧缩等政策的改革）没有什么阻力了，都能够通过。所以你看，阿根廷作为这个右派改革试验地，紧抱美国大腿。阿根廷人民就展现出了不屈不挠的毅力，是要跟极左政府说拜拜。所以大家看，就成为两个极端。加拿大越来越堕落，欧洲那边还有个法国，国家评级都不停地下降，也越来越堕落。然后呢，人家阿根廷慢慢慢慢已经下定决心，哪怕有一时的阵痛，至少还有美国可以依靠。确实外汇储备不够，原先的债太多了还不清。但是人家人民也没有选择继续回到过去那种吃福利的日子，还是想要坚定地忍下眼前的痛苦，慢慢地把国家拉回正轨。所以你看，这两个国家就成为两个极端，两个反面教材，我们可以对比一下。你看看将来加拿大堕落的速度快，还是阿根廷崛起的速度快。 所以，人真的不能走向这个极左政府，极左是没有出路的。你这个社会一定要保持一种微妙的平衡，你**浅蓝浅红**（Light Blue/Light Red: 指美国政治中，民主党（蓝色）或共和党（红色）支持度相对平衡的州）都可以。大家看，我原先在加州，那加州是**深红**（Deep Red: 指美国政治中，共和党支持度非常高的州），基本上是一党独裁，所以也是民不聊生。但是你看我现在维吉尼亚，维吉尼亚是浅蓝，民主党和共和党相互制衡，就非常好。最近在选举，我们这边不像加州，我们加州我们都离开这么多年了，它那个邮寄选票还在给我们寄过来。但是我们现在在维吉尼亚，你要是不申请，那不会给你发邮寄选票。而且你去投票的时候，那查得可严了，姓名地址什么都要核对，你基本上不可能没有身份就能够去投票。所以你看，同样是蓝州，浅蓝和深蓝的差距就是如此之大。所以，任何政府都不能太极端，太极端以后，你会发现加州以后可能明明还有那么多共和党选民，可能一个共和党席位都没有了，又重新划分选区，一切都是民主党想干嘛就干嘛，就没有制衡了，这样这个地方就只能堕落下去，就不会好。 ### 杂项：娃哈哈与投资建议 今天就聊这么多。关于黄金，黄金当然是因为地缘政治缓和，它就会回调一点。但是我说过了，黄金的长期趋势不会变的，短期的波动你不要太在意。今天跌了要讲一讲，明天涨了要讲讲，那你只要把握大趋势，就基本上没有什么太大的问题。你做短线有做短线的逻辑，但是做长线也有做长线的逻辑。 东大国几年也跟你说加拿大一样，看起来坚挺高薪。加拿大不是高薪，加拿大是高福利，但其实它的整个经济基本面是不好的，税收太高，而且你看它GDP成长也不行，跟美国之间差距真的拉得很大。还有一个数据我看到还很好笑，就是好像国际哪个组织，北约每年不是要交钱的吗？据说加拿大还欠了北约好多年的钱没交够。你黄金仓位太高，怕没现金流，那就是你的资产配置有问题，你为什么押注黄金当风险资产来炒呢？你要调整一下自己的这个配置。 哦，还有一个消息忘记跟大家说了，就是那个娃哈哈好像又出事了。我今天看了财经说，中富力的宏盛集团旗下很多员工全部被带走调查了。宏盛集团旗下的生产工厂乔司基地，有多名工作人员被带走，包括生产计划调度员、生产管理科科长、综合管理科副科长等。这些人尚未回到岗位，可见中富力跟杭州市政府之间的隔阂真的非常大。现在可能是在搜集他的一些违规经营的黑料，出来打击他。所以这个娃哈哈前途堪忧。 小崔看好Meta的AI眼镜吗？不看好，我相信苹果。我觉得苹果未来，苹果一般它技术会非常成熟以后再出来，但是它一出来就肯定惊艳，打败同行。其实我一直都不太喜欢Meta，我不太喜欢Meta是因为我不太喜欢它的CEO马克·扎克伯格。人都是有感情倾向的，我不喜欢Meta，所以不买Meta的股票。我上周五推荐的ETF是QQQ和VOO，我们家现在主要就买这两个。我是一个非常保守的投资人。其他一些盘子比较小的各种行业板块的ETF，你自己去研究，可以问其他GPT就知道。但是盘子太小，流动性如果太紧，那可能波动会比较大，你自己要做好心理准备。娃哈哈没有上市，所以你不能去做空。