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author: LT視界
date: '2026-03-05'
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source: https://www.youtube.com/watch?v=XEQ3aACNfOU
speaker: LT視界
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  - global-inflation
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title: 德黑兰战云与北京的两会账本：全球通胀风险、中国经济换挡与军费中的“低人权优势”
summary: 本期内容深入分析了伊朗战争对全球财经的连锁反应，包括欧洲央行政策转向、国际煤炭与石油价格飙升。同时，重点解读了中国 2026 年两会下调 GDP 目标至 4.5% 的深层信号，并揭示了中国军费预算背后的隐性支出及退伍军人保障体系中存在的“低人权”现状。
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category: macro-economy
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  - Donald Trump
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  - 李强
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  - European Central Bank
  - Morgan Stanley
  - Central Intelligence Agency
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  - Bloomberg
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  - Financial Times
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### 德黑兰战火：全球通胀的“灰犀牛”

今天是 3 月 5 日，我们首先关注今天的财经头条。彭博社（Bloomberg）报道，欧洲央行副行长**德金多斯**表示，如果伊朗战争持续下去，欧洲央行可能会被迫改变政策立场。**摩根斯坦利**（Morgan Stanley）在最新的报告中明确指出，他们不再预期欧洲央行今年会降息。这是主要央行首次针对伊朗战争带来的影响做出的最直接、最果断的判断。

中东地区旷日持久的战争正在推高**通货膨胀**（Inflation: 货币购买力下降导致物价普遍上涨）的预期。德金多斯指出，欧洲经济前景显然已受到波及。摩根斯坦利此前预测今年会降息两次，但现在政策方向可能从“降息准备”转向“利率维稳”甚至“加息准备”。这不仅是投行的猜测，更是来自欧洲央行内部的预警。全球投资者必须高度重视：伊朗战争对通胀的影响已不再是高不确定性的风险，而是一个非常现实且紧迫的问题。

### 1300亿关税退还：川普政府的法律阻击

《华尔街日报》（The Wall Street Journal）报道了一场重大的法律变动。联邦贸易法院法官下令，政府必须开始退还超过 **1300 亿美元**的关税。这是因为最高法院上个月裁定相关关税无效，随后超过 2000 家公司，包括 **Costco** 和**联邦快递**（FedEx）等知名巨头，纷纷提起诉讼寻求追回损失。

法官查德·伊顿发布书面命令，指示美国海关和边境保护局重新计算并退还款项。尽管司法部律师请求在上诉期间暂停执行退款，但被法官当场驳回。这意味着川普政府必须现在就开始准备退钱，尽管他们很可能会继续上诉。乔治城大学教授克劳森对此发表了耐人寻味的评论：这场官司最初是由小企业和个人经营者发起的挑战，而这些大型企业在初期不敢挑战政府，现在等人家打赢了官司，才跑出来当“搭便车的人”。

### 能源连锁反应：从天然气到动力煤的飙升

伊朗战争的震荡已经扩散到了石油以外的大宗商品市场。《金融时报》（Financial Times）报道，尽管煤炭并不完全依赖**霍尔木兹海峡**（Strait of Hormuz: 连接波斯湾和阿曼湾的战略水道）运输，但煤价已跃升至两年来的最高点。由于战争导致天然气价格飙升，欧洲和东北亚（如台、日、韩）的电力公司不得不转向寻找替代能源，迫使热燃煤价格在短时间内暴涨了 26%。

全球煤炭市场自俄罗斯入侵乌克兰以来，从未见过如此巨大的价格压力。对于高度依赖进口动力煤的中国而言，这无疑是一个巨大的冲击，但在国内舆论中，这一现象并未得到充分关注。欧洲央行副行长的观点再次得到印证：**通胀老虎**已经到了身边。与此同时，CNN 解释了为何美国身为产油第一大国，油价仍受中东局势剧烈影响。这源于石油市场的**全球化**特征：美国产出的原油约 1/3 用于出口（多为轻质原油），同时需进口 1/3 的重质原油以提炼柴油和航空燃油。如果油价突破每桶 100 美元，美国汽油价格将重回 4 美元/加仑的水平，这对中期选举在即的川普政府将产生巨大的政治压力，也解释了为何美方愿意花大代价疏通海峡。

### 战局演进：秘密谈判与地下导弹城之困

伊朗战争已进入第六天，形势愈发严峻。彭博社报道称，伊朗誓言升级打击，而川普则宣称前线进展顺利。目前，美以军队正接近完全控制伊朗领空。以色列媒体透露，战争正进入第二阶段：打击伊朗的**地下导弹掩体**。过去一周，美以侧重于摧毁移动发射架，而接下来，那些无法搬走的地下导弹库将成为重点轰炸目标。如果导弹发射频率接近清零，将印证这一策略的成效。

与此同时，《纽约时报》披露了美国与伊朗之间的**秘密会谈**。伊朗情报部门据传已联系中央情报局（CIA），探寻停战可能性。虽然伊朗官方否认这是“心理战”，川普政府也对此持怀疑态度（认为是拖延战术），但消息显示双方确实存在非正式的信息交换。值得注意的是，美国战争部长提到向库尔德人提供武器并非来自战争部，暗示这些敏感行动由 CIA 主导。伊朗花费数十年建造的“地下导弹城”在美以先进探测和**钻地弹**（Bunker Buster: 专门用于摧毁坚固地下目标的导弹）面前，正暴露出其作为固定目标的战略软肋。

### 告别中高速：中国经济增长的新常态

在中国国内，2026 年两会设定了 **4.5% 左右**的 GDP 增长目标，这是历史性的低点。《华尔街日报》认为，这反映了北京对增长放缓的容忍度，以应对家庭支出疲软、房地产低迷和投资减少的困境。为了实现这一目标，中国设定了 4% 的财政赤字率，并计划发行超长期国债和专项债券，但刺激消费的力度相比去年反而有所下降。

《经济学人》（The Economist）对此持批评态度，认为 4.5% 的增长率不足以让中国走出**通货紧缩**（Deflation: 物价持续下降，反映经济活动萎缩）。从历史维度看，江泽民时代平均增速 9.7%，胡温时代 10.4%（黄金十年），而习近平在位期间，增速从第一个任期的 7.1% 迅速跌落。习近平的第二任期受疫情影响平均增速仅 4.5%，这意味着中国已经告别了 5% 以上的中高速增长阶段。这种放缓不仅是由于人口老龄化和债务危机，更源于“政治挂帅”带来的外部环境恶化——如“东升西降”的误判成本、中俄捆绑的拖累，以及由于频繁的“反间谍”行动导致的投资环境非经济化。

### 军费猫腻：低人权优势下的战力构建

两会的另一个焦点是连续增长的**国防预算**。路透社报道，2026 年中国军费将增长 7%，旨在实现 2035 年军队现代化。尽管官方账面数字约为 2760 亿美元，但美国国防部估算，加上准军事力量、海警及隐形名目，其实际支出可能高出 40% 至 90%，接近美国军费的一半。

深入分析对比发现，中国军队也存在所谓的**“低人权优势”**。在退伍军人保障方面，美国每年的支出约 4413 亿美元（相当于 3.1 万亿人民币），是中国的 12 至 15 倍。美国将退伍军人视为终身保障对象，涵盖医疗（惠及家属）和教育；而中国则采取一次性买断或地方政府代管的碎片化安置，大量农村退伍军人甚至没有基本医保。此外，在研发与采购的比例上，美军侧重于领先技术的**研发投入**（R&D: 基础科学与新武器开发），其研发费用是中国的 4 倍多；而中国更侧重于现实战斗力的扩张，即所谓的“下饺子”式采购。这种以“人矿、牛马政策”构建的军事扩张，虽然在账面上显得比例不高，但实际战力提升却是建立在对个体权利的极度压榨之上。