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author: 视野环球财经
date: '2026-04-11'
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source: https://www.youtube.com/watch?v=ZZ0OnZHG3yY
speaker: 视野环球财经
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title: 美股 周末谈判，掀桌子吗？瑞银下调NOW评级，软件叙事微调！JPM 6865策略的补充！SOXX、SMH
summary: 本期财经节目聚焦周末将举行的美伊会谈，分析其对市场的潜在影响，并更新了最新经济数据。重点讨论了软件板块的低迷表现，包括瑞银下调ServiceNow评级及其背后的AI支出转移逻辑。同时，报告指出半导体板块（SOXX、SMH、英伟达）的持续强势，并澄清了JPM Core策略与分析师预期的区别，强调市场突破需要消息面和资金面的配合。
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  - UBS
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### 市场概览与地缘政治焦点

**rino**: 大家好，欢迎回到**视野环球财经**，我是 rino。现在是**美东时间二六年四月十号**，周晚上的八点二十分。今天呢是本周的最后一个交易日，四大指数是缩量震荡，等待周末谈判的进展。那么今天的板块方面呢，像什么材料科技，还有非必需品上涨啊，另外呢像什么必需品啊，还有医疗保健啊，包括金融的表现都是比较的差。今天的美元呢是连续第五个交易日走低。
**rino**: 现在市场的这个焦点呢，还是集中在周六举行的**美伊会谈**上。根据最新的报道呢，**伊朗**表示说啊，如果先决条件得到接受，双方将启动会谈。与此同时呢，**川普**告诉**纽约时报**啊，如果巴基斯坦和平谈判失败，美国军舰正在重新装载最好的弹药，以恢复对伊朗的打击。双方在嘴上啊是互不相让，但是脚已经开始行动了。**伊朗**国家电视台周五报道说呢，一个由伊朗高级官员组成的代表团已经是抵达了**伊斯兰堡**，准备在巴基斯坦首都与美国举行停火谈判。另外美国的副总统**万斯**啊今天也已经启程前往巴基斯坦同行的还有特史威德科夫和川普的女婿**库什纳**。说明这个谈判呢还是会如期进行的。关于这个周末的谈判，不知道大家是怎么看的啊，会不会掀桌子呢？欢迎大家在咱们的评论区发表评论啊。猜猜看，反正呢周末闲着也是闲着，特别是今天这个行情呢走的也是比较的无聊。
**rino**: 强的的仍旧之之前较较的那几几只股弱弱的呢，旧是整个的软件板块。那么等会呢会说一下关于软件板块。呃**瑞银**下调了这个 **ServiceNow** 的评级啊，它其中下调的理由。大家看一看，其实和之前的这个 **AI** 颠覆软件，它的叙事有一点改变。另外呢还有就是关于**霍尔木兹海峡**的其他的一些实质性的进展，也跟大家还是带一下。
**rino**: 在霍尔木兹海峡的通行方面呢，根据**路透社**的报道，过去的二十四个小时呢有三艘游轮，其中呢是有一艘可以装载两百万桶原油的超级游轮，一艘加油船，还有一艘小型游轮，一共有三艘游轮，离开了伊朗水域。那么在过去的一天，还有四艘干散货船，其中包括一艘从伊朗装载铁矿石开往中国的船啊，已经是驶离了伊朗水域。这是目前路透报道的，在过去二十四个小时之内的啊有七艘船离开。

### 经济数据解读

**rino**: 接下来我们看一下今天的经济数据啊，看一下三月的 **CPI**。这个三月的 CPI，说实话的这个确实是预期还挺准的。三月的 CPI 呢是总体的这个月环比是上涨了百分之零点九，符合预期，但是呢大幅超出上个月的零点三。另外呢还有同比呢是上涨了百分之三点三，这个也是符合预期，但是也大幅超出了前值的二点四。最主要的原因是受到美伊战争后能源价格飙升的推动。为什么这么说呢？因为剔除食品和能源价格后的核心 CPI，大家看到其实表现的还行，环比涨了零点二，预期是零点三，这个是和上个月持平的，同比呢是涨了二点六，低于预期，只比前值高那么一点点。所以呢主要是油价推升了 CPI。
**rino**: 第二个数据看一下**密歇根大学**的消费者的新兴指数。这个新兴指数呢是大幅下滑，其中从五十三点三掉到了四十七点六，远低于预期的五十二。商业状况指数从五十五点八降到了五十点一。预期指数呢是从五十一点七降到了四十六点一。那么由于这个中东这边的战火正在燃烧，所以整个大家对于通胀的预期看起来也是飞的比较高。一一年期的通胀已经是从三点八升到了四点八，大幅超出预期的四点三。然后五年期的通胀是从三点二升到了三点四，小幅低于预期的三点五。这个呢就是今天的一些简单经济数据。

### 软件板块的挑战与AI叙事转变

**rino**: 接下来和大家讲一讲关于软件的这个**瑞银**的这个评级。大家可以看到啊，今天整个的软件板块仍旧是相当糟糕的。这个扩展软件 **IGV ETF** 呢今天又掉了二点五七。整个的软件从持仓前十大到十一，我都把它列在这里。第一大持仓是微软，除了甲骨文，除了 APP，其他的继续下跌啊，真的是非常的惨。
**rino**: 那么软件这边咱们之前讲过，主要的一个利空的叙事是 **AI** 会颠覆软件。 **AI** 的运用呢会让大家觉得软件这个东西好像没什么用了。后来不是说 **AI** 可以辅助软件吗？所以呢在反弹的这段时间，那么叙事又发生了改变。那么最近呢今天看到**瑞银**的这个评级，它的这个描述呢又有一点点的变化。为什么看空呢？我给大家看一下他为什么下调这个 **ServiceNow** 的评级啊，他是这么说的。他说呢，直到本周，那么 **ServiceNow** 呢，一直是**瑞银**中唯一一家获得买入评级的应用软件公司。这还是看的比较好的，就他一家他们非所动摇。但么迄今为止呢，我们一直认为与其他应用软件公司相比， **ServiceNow** 在人工智能时代拥有更加的竞争优势，但是这种观点已经有所动摇。为什么呢？**瑞银**分析师在一份研究报告中，将评级从买入下调至中性，并且将目标价从一百七大幅下调至一百块。他们说这家工作流程自动化公司不会被人工智能取代。但是那为什么下调呢？因为企业也不愿为非人工智能工具买单。**瑞银**表示说啊，由于人工智能相关数据和基础设施支出激增，财富五百强企业在非人工智能软件方面的预算面临压力。那么 **ServiceNow** 积极主动的参与和整合人工智能。但是根据他们和客户的调查显示呢，客户没有听到对这个软件的强烈的支持。他其实这个话是什么意思呢？就是说很多的企业在采用工具的时候，他们会优先寻找强的 **AI** 相关的方面的这个这个产品。也就是把钱呢，比方说都有只有一百块钱预算，那这一百块钱往哪花呢？优先花在和 **AI** 相关的强关联性的这种工具上。那么像传统的软件，它这个支出相当于是被压缩了。这个就是它下调 **ServiceNow** 评级的原因。他认为在这种竞争压力下，他们可能会出现增速下滑呀。比方说利润率过低啊等等。所以从一百七调到了一百。这个叙事和之前的颠覆不一样了，现在发现颠覆是不会颠覆的。但是呢企业支出就那么多用在 A 上，那么用在 B 上可能就少，A 多 B 就少，对吧？那这就是它的一个下调逻辑。当然这只是**瑞银**的一家之言，还有华尔街呢有其他持有不同的意见啊。比方说**法国巴黎银行**的分析师，上个月刚刚把 **ServiceNow** 评级从中信上调到优于大盘。并且说呢这个公司他们自己啊也有人工智能产品，而且在四季度的年度合同价值已经超过了六亿美元。也就是他们自己也有工具啊，未来你还是得反过头来会用我的。这是他们的上调逻辑。只不过呢现在这些软件公司自己的 **AI** 工具和市面上那些比较领先先的 **AI** 公司来要稍微落后一些。所以现在的很多的软件公司，它在开发自己的 **AI** 的工具的时候，无非就是速度，还有效率，还有企业认不认啊，这个是目前的市场一个比较模糊的地带。
**rino**: 不管什么原因，但是很明显的已经看到市场在大幅的买半导体，买半导体，就是看好人工智能继续蓬勃发展嘛。那么在不断的，你说它是做空也好，你说它是逃跑也好，你说它是估值的压缩也好，实际的结果就是软件确实是又被卖。而且今天的 **IGV** 已经是跌破了在二月份的那个低点啊，这是非常糟糕的。**ServiceNow** 这边呢其实也是一样，今天被调了评级之后，一口气跌了七个多点，非常的糟糕。我把这个位置下方的位置给大家，又更了一些些八十到九十二。眼看着破破了再往下掉呢，说实话，以前的这些比较久远的支撑撑效没效。很难讲。通常像这么多年前支撑的，我通常都会给他打个折扣。我写在这里呢也只是给大家做个参考。下面会怎么发展呢？那要全凭华尔街的叙事怎么去做了。或许呢砸到足够多了，他觉得便宜又可以捡了，然后呢又把它买回来。又说啊，那他的业绩还不错，他呢现在没有受到冲击，自己也迎头赶上。所以现在的情况呢，整个的软件在这种泥沙俱下的整体的这个下跌推动下，你说你单独想看好哪家公司，说它一定还行，与不行，就不是这个问题。我们说当一个板块都被卖掉的时候，那其实这里边还是属于资金流和信心的问题。还有一些估值的问题，相当于是被动型的。比方说被动型的指数基金，还有还持有某些成分股的，一看经济下调减配嘛，一减配，整体减配。其实又回到了之前那一轮的下跌逻辑上。这个就要等着抛压，把这个抛完，抛到觉得足够便宜了，已经是威胁不到这个他们的增长的时候，足够的便宜。你在股价上信心没有了，就在股价上打折呗。那么至于很多朋友说能不能逆势去抄啊，那看了看看自己能承受多大的跌幅。因为很明显这个是明显没有任何止跌形态的。完全没今天整个的这里边只有 APP 走的相对强一点，但是成交量也是有限。最主要呢是它下方的这个强支撑区域相对密集一点，获得比较多的技术性的支撑。所以看上去表现的强一点。但是能不能超呢？这个我个人是没什么把握的。老实讲，像这种情况，整个板块都比较弱的情况下，我个人是没什么把握的。大家自己看你的风险承受力好吧。因为再往下是连续两个强支撑，离得比较密集而已，仅此而已。就比之前有一些股票的技术性技术面上稍好那么一点。还有一个呢是甲骨文，今天也是小幅收涨啊，但是它的收盘均价也几乎是在去这个今年二月份的这个低点了，都快到了。虽然是涨着涨，但基本上是个横盘，它的问题也是下方的强支撑，密集度稍微的高一点，仅此而已。所以看上去呢跌幅会少一点，但是后面会不会接着被砸。那要看华尔街的这个做空的力量到底如何。

### 半导体板块的强劲表现

**rino**: 这个是软件目前面临的短期的资金的抛压。另外呢走的强的**废半**给大家讲一下。今天的**费诚半导体**的这个 **SOXX** 和另外一个 **SMH** 呢都是往上打高点，这是一个很明显的半导体在持续的拉升，包括像**英伟达**也在往上走。也也是面临着即将要突破的一个情况。我把位置给大家做个更新。在经过一轮的回撤反转之后呢，半导体的支撑在现在这个位置已经变得比之前强多了。已经有一些变化了。目前三五零到三六八是中等支撑，三三六到三四五是强支撑。好吧，这是比较强的支撑在这里。所以呢你就可以看如果半导体没有跌破三百三十六之前，甚至都三百五的跌不破之前，那一定还是唯是强势。那还是市场高看一眼，是市场上最强的一个板块。好，另外呢像 **SMH** 它的位置呢是四零九到四幺九。这个地方如果都都没有这个跌破，那就不代表着太强了。上方呢想要做头部要跌破三百八十七，所以离得也比较远。那现在呢就是市场强的板块就会更多的吸引资金嘛。这个逻辑其实也比较简单，毕竟市场现在其他的东西没什么可炒的，也只有半导体。它的支出啊包括利润率啊，包括热点的热度在这上面。所以这就是当前的一个我们说无奈吧，市场的一个无奈选择。

### 策略解析与市场展望

**rino**: 这个是两个半导体。另外呢最后我想再简单的说一下关于大盘的关于一个策略的问题啊。很多人不太理解，我跟大家稍微解释一下。我们之前讲过 **JPM cola** 的一个策略的上限的一个四要扣是在六千八百六十五。很多朋友会说，那他为什么发这个分析师的评级？说这个那个分析师的更新，说战术性看涨要突破七千的，他说这不是矛盾吗？这个里边大家要理解一件事情啊。这个策略 **JPM cola** 的策略指的是它其中的一些封闭的这个基金，就是主要是面向着合格投资者和基机构的基金。大型基金大约有两百到三百亿的这个基金的他们的固定策略和他们分析师发的那个看不看涨的自营策略，这是两件事情。你不要把它混到一起。他们自己有有管理的这个基金管理的基金，它需要稳妥安排，它是固定策略，在某些点位开仓比例。这个我们在之前上个星期上上个星期的会员节目里面，专门去讲解了这个 JM 勒的这个东西是怎么他是怎么运转的。所以他看能够突破七千和他这个 c 幺扣在六千八百六十五是不矛盾的这是两个东西。两个产品它有自营盘，自营盘的交易盘，跟那个是没关系的那这个是属于基金。那我们为什么要讲给他？大家看这个点位呢？是因为 **JPM color** 的这个基金的额度比较大。他在这个位置呢会形成比较明显的和做市商也好，和伽马也好，相应的一些属于波动率控制的。这种这种呃控制不代表说它过不了啊，不代表说这个地方就一定过不了，或者六千一百五就一定跌不穿。只是他们认为的大概率在这个范围之内，就算涨破了六千八百六十五。他们这个策略实际上因为是以正股持仓嘛，他只是少赚钱，他也不赔钱啊，大家要理解这个东西啊，所以这个是不同的策略啊，并不代表着他们这个一边是要扣六千八百六十五，一边在看涨七千，这不神经病嘛，对吧？没有精神分裂啊，人家没有，人家本来就是两两个策略在并行运行，互不干扰啊，给大家讲清楚啊，免得大家说不太理解什么意思。你想深入了解他们的策略运行到底怎么回事的。大家可以看一下我们上上个星期的这个会员节目啊。
**rino**: 好，这是 JDM cola 的情况。总体上呢大盘这边我们还是要谈到啊，尽管现在呢离上方的压力突破不远，但是你必须 CTA 是会买，但前提是消息面得有利。好啊，周末的这个谈判能不能谈得拢？能不能够释放利好消息啊，或者阶段性的释放部分的利好。我们不要求一次性谈成，只要求能够缓和局势，更多的船只通过霍尔木兹海峡。这个对市场来讲就足够了。所以这个是前提，有这个消息面的利好，前提加着 CTA 的推动。大家呢相当于有资金帮你拖一下大家的信心又回来了。主动资金再买一下它，才能够去实现真正的反转，突破。这个条件不具备，即便有 CTA、下个星期买四百多亿，那他也不一定推得过去啊。他卖出去。如果有人不看好后面的谈判，结果那 CTA 在那爆买，正好别人出货，对吧？互相这个对视一眼，对吧？他在买，然后人家在卖互道一声 SB，对吧？不就是这个情况嘛，所以你要你要看这里有一些这个条件的配合啊。所以很多朋友看到说啊，现在离得这么近了，是不是一定会反转啊？这个目前呃不能说这种非常确定的，大概率的事情，只能讲我们说有帮助。但是能不能过看这个谈判结果，这个是更重要的一件事情啊。反之你要可以这么想，那谈判结果不加的话，啪这个地方马上是顶部，下个星期保证直接就这个呃保护就加上来，直接最近涨得好的一些股票，马上原地可能往下就掉，就跳水啊，这个这个东西我们就看消息了。最近的这个行情呢都是这么个推动方法，所以呢耐心等待周末的这个消息面的进展啊，大家也多看看新闻什么的，也别也别太焦虑。因为我们讲过投资这件事情啊，很多事情咱们也决定不了，对吧？那那人家都是提前三五分钟下单，咱们怎怎么决定呢？咱们怎么跟跟人家那什么的，对吧？无所谓的对吧？我们只能跟跟最后呢，只能说八卦一下，吐槽一下。呃，那人家这个市场上老是有一些人搞这些事情，那回头你要是 SCC 不查 FTFFC t 呃 TC 不查的话，那他们存在的价值说实话也意义不大了，对吧？那这个市场只会越来越乱，所以咱们只能说看在心里边心里明白就完了，对吧？很多东西呢你也没必要说一定怎么样怎么样，那它真的如果变成了什么？变成了那个呃未来的老鼠仓横行，那那就那就代表什么？那就代表完蛋了，对吧？那就代表着如果每天都有老鼠仓，那这个美股可能就不是现在这个样子了啊，那就是另外一个市场了，对吧？

### 周末节目预告与结束

**rino**: 好，这个呢就是我们今天啊带给大家关于这个市场的一些内容的这个简单的呃这个更新啊。说一下周末的会员节目啊。因为经常呢会讲到我们以前技术在讲技术面的时候，讲到很多支撑啊压力的判断方法。还都有很多朋友呢还想了解一下关于这个强弱，我到底是怎么去区分的。我把我的一些经验呢给大家分享一下啊，就是怎么样去判断支撑压力的强弱的一些相对的一些原则啊，一些原则，很有经验。和大家讲讲这个话题，也是很多朋友说没有系统讲过，因为我都是在技术技术分析的那些视频里边分开讲的啊，所以我尝试呢把它做一些总结和归纳。好，然后到了周末的时候呢，周日能工回去更新一下这个 renal 答疑的社区帖子啊。如果大家加入了这个级别呢，请到社区里边找一个带有 QA 图片的帖子，有问题的在里边提问啊，那么我都会集中抽空回答一下。周末的时候会稍微压一下啊，因为周末的就需要也需要这个休息。好，这个呢就是咱们今天节目的全部内容啊，那么非常感谢大家持续不断的点赞、评论和转发啊，祝大家周末愉快。希望呢周末大家两边别掀桌子啊，要掀桌子，拍拍桌子就可以了。掀桌子没必要啊，那还这个白跑一趟，何必呢？好，呃，那我们今天到这儿啊，咱们就下个星期的同一时间，咱们不见不散。