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author: 投资TALK君
date: '2026-04-08'
guest: ''
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source: https://www.youtube.com/watch?v=a-t2HUGKqqI
speaker: 投资TALK君
tags:
  - geopolitics
  - value-investing
  - ai-application
  - market-sentiment
  - macro-economy
title: 川普斡旋停战两周：市场反转还是反弹？价值投资者的深度解析
summary: 本文深入分析了川普斡旋下伊朗与以色列达成两周临时停战协议对全球市场的影响。作者强调在随机性强的战争事件面前，应坚持价值投资逻辑，关注 AI（如 Anthropic 和 OpenAI）的落地加速以及大科技公司的估值修复，而非被地缘政治噪音左右操作。
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category: investment-assets
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  - Donald Trump
  - Elon Musk
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  - Tesla
  - Apple
  - Anthropic
  - OpenAI
  - Microsoft
  - Intel
  - Google
  - Amazon
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  - Siri
  - FSD
  - TPU
  - Copilot
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  - Project Hail Mary
status: evergreen
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### 开场与盘后市场观察

**[Speaker 1]**: Hello hello，大家好，大家晚上好。在国内的各位观众大家早上好。能听到我讲话吗？

**[Speaker 0]**: 嗯，空中继势。

**[Speaker 1]**: 可以听到我讲话吗？告诉我，可以听到我讲话吗？

**[Speaker 0]**: 我觉得好好，OK。

**[Speaker 1]**: 等一分钟吧，反正等一分钟我就开始。主要是本身周二我得录视频，每周二、周四和周日。今天因为晚了，盘后市场也上涨，所以可能对大家来说，直播这种方式会更加直接一些吧。大家可能有一些问题等等，我自己也省一些时间。

### 停战消息与个人投资操作

**[Speaker 1]**: 主要是**战争**这一块的一些消息给大家做一个更新。我其实今天先和大家安利一部电影。今天大家都知道，八点以前**川普**（Donald Trump）会公布那个消息。但我今天盘中把最后的仓位加仓了，加仓了**苹果**（Apple），加仓完之后我就全部满仓了。晚上我根本没有看手机，也没有看新闻，去看电影了，看了最新的一部《**Project Hail Mary**》（挽救计划），很好看，挺长的一部电影。

等我看完电影之后，手机一刷，看盘后那个涨幅就知道结果了，所以挺好的。我主要也不是为了做直播，可能你现在在社交媒体上会看到很多原本看空的人，现在可能还在找一些细节。比如这次停战的细节，包括伊朗现在还在往以色列打，以色列还在往伊朗打等等。或者你看到一些做多的，告诉你他在停战之前就选择做多了，我觉得没有意义。

### 价值投资的方法论

**[Speaker 1]**: 我不是来 take victory line，我主要是想分享一个方法。我不知道什么时候会停战，战争我可以聊，也可以有判断，但为什么战争对于我自己的这个方法来说影响不大？因为我认为从**价值投资**这个角度，你是站在一个更高的视角去看待这个市场。数据告诉我们它便宜了，该买的话还是会买。没有必要把你对于战争的判断来影响到自己的操作。

如果大家有听进去我的这些讲话，起码到现在经历过这样一波上涨，现在的盘后反弹对于每个人来说都是一个经验。也许你会发现这个方法虽然比较难，因为它偏左侧，但好像确实有效。你对于战争的判断对你来说没有太大影响，或者你可以完全把这些东西舍弃在一边。很多东西只有自己经历过之后才会发现，原来这个方法可能更加适合。我永远没有说过这是唯一的正确方法，只是我们必须有自己的纪律和方法，因为它能帮助我们**穿越牛熊**。

另外一点，如果你的仓位是从对于战争的判断出发，且没有判断到今天**川普**会出现 TACO（谈话/协议），且现在盘后出现上涨，那我希望你可以放弃用战争判断来影响仓位。因为你最大的这一波上升根本就没有判断正确。如果你对川普今天的谈话都没有判断正确，凭什么能够判断接下去战争的方向？战争这个事件本身的随机性是非常强的，没有必要放太多的关注点在上面。

### 市场走势与美联储降息预期

**[Speaker 1]**: 我先快速过一下今天市场的走势。盘后基本上三大指数都出现了上涨，但还是稍微讲一下。今天整个市场，我观察社交媒体，看到很多人是很悲观的，包括对于这次停战也比较悲观。但其实今天整个市场的走势并不悲观，市场其实是比较乐观的。

很多人非常迷惑，凭什么战争感觉不是那么乐观，但市场的走势却比较乐观？回过头你会发现市场是慢慢走出来的。如果一周之前的反弹是慢慢的试探，那今天的反弹可以理解为市场提前去走了这个预判。包括盘后的上涨，可以理解为市场一步一步走出来。我的观点一直是：市场是走出来的，提前去判断没有任何必要。从一些**可量化指标**出发，该买的时候就买。

**两年期**和**十年期美债利率**在今天是下跌的，盘后应该继续下跌。如果看今年的**降息预期**，我相信降息预期应该会大幅上升。两周之前，市场在定价美联储可能会加息（Higher for longer），但我反复强调，我不认为今年美联储会加息。即使油价保持在高位，也会对经济造成非常大的影响，美联储更大的可能性是降息。

### 行业板块分析与特斯拉的基本面

**[Speaker 1]**: 如果油价因为战争走向缓和而下跌，一定会有来回拉扯，不可能一天就完全停下来，包括**关税**也是如此。关税的终点是2025年的11月份，但你不可能等到市场非常确定的时候再进去。市场之所以会下跌，就是在定价这种**不确定性**，有分歧才会有 Rest Return。

今天**必需品消费**（Staples）板块下跌了1.7%，前段时间相对避险的板块现在走弱，说明市场在试图预期未来的反转。**非必需品消费**板块主要是受**特斯拉**（Tesla）下跌的影响。这两天很多人理解特斯拉下跌是因为 **FSD** 14.3 版本延后，但实际上这不影响特斯拉的基本面。

今年特斯拉的风险在于它进入了**投资周期**，管理层讲得很清楚，接下去特斯拉会从一家相对确定的公司转变成类似于“初创公司”的投资期。再加上 **Tax Credit** 补贴去掉后，销量一定会受到影响，现金流和资本开支也不会那么好看，不确定性自然就增加了。我认为特斯拉短期内的情绪面主要依赖于**无人驾驶车辆**（Robotaxi）的进展。我认为 **Cybercab** 的量产可能会往后延，因为无人驾驶的进展比预期要慢。今年前九个月，特斯拉还是会有一定的风险，现在的价格远没有到我加仓的价格。如果跌到 300 左右，我可能会考虑。

### 停战协议细节：巴基斯坦、川普与伊朗

**[Speaker 1]**: 对于战争这一块做一个更新。起码战争事件现在是往一个越来越好的方向去的，中间一定会有来回拉扯。现在看空的人可能会认为，既然协议都签了，为什么还在打？我认为这些噪音相比起今天签的协议，几乎是可以忽略的，不是市场的主线条。

今天的停战有几个确认的消息源。第一是**巴基斯坦**总理宣布，即时生效（Effective immediately），伊朗和美国之间停战。这次斡旋的人主要是他。第二是**川普**的发言，重点包括：1. 承认巴基斯坦总理的斡旋作用；2. 停战的条件（Subject to）是伊朗必须同意立即、完全、安全地开放**霍尔木兹海峡**（Strait of Hormuz）；3. 接下去有两周的谈判时间；4. 美国收到了伊朗提出的 10 点提议，认为这是一个 **Workable basis**（可行的基础），而美国提了 15 点。

伊朗的声明和美国有一点出入。伊朗承认收到了美国的 15 点框架，但关于霍尔木兹海峡的“安全通行”，伊朗说需要和**革命卫队**（IRGC）协调，并考虑到技术上的限制。这和川普要求的“完全、立即开放”是不一样的。但我们要知道，资本市场是往“加速度”的方向走的，我们不可能等到海峡完全恢复到每天 130 艘通行量、油价回到 60 块钱再去思考应不应该进场。

### 谈判的艺术与 AI 行业的加速落地

**[Speaker 1]**: 很多人关注官方喊话，认为双方还是很强硬。但谈判的艺术就是让多数人相信你的底牌，这样才会有筹码。就像关税一样，川普最后还是会给自己找台阶下。

我想把大家的视角带回到和战争无关的新闻上。比如昨天 **Anthropic** 的营收在三月份出现暴涨，他们的 **ARR**（年度经常性收入）来到了 29 到 30 个 Billion。在二月底还是 19 个 Billion，一个月涨了 11 个 Billion 的 ARR，这说明大公司在签巨额订单。他们还和 **Google** 签了协议，未来对 Google **TPU** 的需求很大。这说明 **AI 的落地**非但没有放缓，其实是在加速的。

虽然市场现在对 **OpenAI** 很悲观，但我认为 OpenAI 没问题，只是还没找到最快变现的手段。他们的模型智商已经到了非常高的阶段，变现只是时间问题。**Google** 上周也公布了最新一代的开源模型。如果你把焦点放在这些科技公司的估值和落地上面，你就会发现没时间去纠结战争的判断。我不认为空头敢带着仓位进入大科技的财报季，他们不敢。

### 问答环节：加仓、减仓与市场机会

**[Speaker 1]**: 我今天在苹果下跌 5% 的时候，在 246 这个点位把最后的现金仓位加掉了。我的操作逻辑是：如果我认为**估值合理**我就买，我是非常左侧的。

**观众提问：**现在夜盘指数很高了，还适合追涨吗？
**[Speaker 1]**：我不建议追高。如果你仓位非常轻，放 20%-30% 的指数是可以的，但没必要追高加杠杆。市场是一步一步走出来的。你可以看技术面，比如标普如果突破并回踩 **200 日均线**站稳了，那是一个进场点。

**观众提问：**满仓的理由是什么？
**[Speaker 1]**：我过去两周是扛下来的，整体 **YTD** 最多的时候下跌了 7%，和标普差不多。我接受下跌，放弃对战争的看法。不踏空的唯一理由就是必须承受下跌。

**观众提问：**英特尔还有机会吗？
**[Speaker 1]**：**英特尔**（Intel）这一周涨了 30%，短期涨得比较充分。但只要基本面在往好的方向走，我认为空间还是挺大的。

**观众提问：**怎么看新任美联储主席 **Kevin Warsh**？
**[Speaker 1]**：他是偏鸽派的，会根据市场信号出发。鲍威尔其实也是偏鸽的。Kevin Warsh 上来后，在数据模糊的时候会往鸽的方向走，但不会盲目降息。关于**清晰法案**（Clarity Act），最新的消息是币圈和银行利益集团已经达成了大框架的同意，接下去一两周通过的概率非常高。

### 总结与展望

**[Speaker 1]**: 投资是主观的，但我们要根据客观指标去判断。我不认为这一波反弹会一直接上去不回调。今年下半年我认为还会有 5%-10% 的正常回调。如果你是长线投资者，只要有耐心，绝对可以看到更好的价格。

我最后想说，不要好了伤疤忘了痛。每一波下跌和反弹，都要思考哪种方式最适合自己。不要把过度的焦点放在短期情绪和事件上，而忽略了原本认为正确的道路。

今天就聊到这边，感谢大家。我们周四见，拜拜。