--- author: Money or Life 美股频道 date: '2026-02-16' guest: '' layout: post.njk source: https://www.youtube.com/watch?v=RJAnsVa0wt0 speaker: Money or Life 美股频道 tags: - satellite-communications - stock-analysis - financial-reporting - artificial-intelligence - investment-strategy title: 卫星通讯“牛市”与AI公司财报深度解析：Palantir、Nebius及投资策略 summary: 本期节目回顾了主持人Ace的个人投资组合更新及今年以来收益表现。重点分析了卫星通讯板块的投资机会，包括ASTS、Iridium、Viasat和Globalstar等公司的股价走势及频谱资源的重要性。此外，深入剖析了Palantir（PLTR）的AI受益逻辑，并将其在财报发布后被Michael Burry看空视为买入信号。最后，对Nebius（NBUS）的最新财报进行了详尽解读，特别关注其盈利能力与Coreweave的对比，指出Nebius距离盈利尚远。 insight: '' draft: true series: '' category: ai-ml area: tech-engineering project: [] people: [] companies_orgs: - Palantir - Nebius - SpaceX - EchoStar - Iridium - Viasat - Globalstar - ASTS - Coreweave products_models: - GPT-4o - Palantir AIP - Starlink media_books: [] status: evergreen --- 大家好，欢迎来到Money or Life美股频道。我是Ace，今天是2026年2月16号周一。今天将本周美股复盘加推演节目放在周一，是因为前几天我在回国路上，回来之后也一直有事情。刚好周一美股休市，所以安排在周一做复盘和推演也是可以的。今天也是大年三十，希望屏幕前的朋友们能够和家人有一个愉快的除夕夜。 我们今天的节目分为四个部分。首先，为大家做一下我自己的仓位更新以及今年的收益。为什么现在月中要做收益更新？就是因为这两周美股整体表现不尽如人意，大家可能比较焦虑。那么我告诉大家我目前的仓位有哪些，今年的收益如何，做一个分享。 ### 个人仓位与市场表现 目前我现金仓位还是比较多的，对我个人而言有23%。期权方面是负的10%，因为我有比较多的卖出看跌期权（put options），所以这是负数。整个正股有86%。具体正股部分，太空火箭实验室加Sats大概是40%左右；特斯拉加上Palantir有29%；PDD有5%左右的仓位，这个已经从一开始的10%掉了一半了，因为它的股价跌了很多，所以现在仓位很少了，当然我自己的浮亏按百分比也是相当大。加密货币方面，Circle Strategy有11%的仓位，比之前分享的略多一点，因为他们的股价在最低点有所回弹。目前我对自己的仓位觉得还是比较OK的，首先有23%的现金我自己比较放心。其次，我也完成了Sats EchoStar的建仓，并且在等待接下来火箭实验室即将到来的2025年四季度财报。如果有低点机会，我会果断按照之前为大家分享的点位进行再次加仓。在AR应用方面，我在**Plenty**（Palantir）下跌的时候进行了再次建仓，之前有两次建仓操作都赚了一些钱。对Plenty这支股票我历史操作成功率比较高，我也比较喜欢这支股票，现在再次建仓。 收益方面，今年到今天为止，标普500指数几乎没有变化，纳斯达克指数下跌了2%，是表现最差的指数。另外，IWM罗素2000上涨约6%。我自己，屏幕前大家看到的截图，我的收益是负的10.8%。在1月中旬的时候，我的收益其实还不错，到了2月中旬，收益就180度大转弯了。但是负的10.8%我也没有非常焦虑。首先，在我的仓位里，特斯拉今年对我的收益变化不大，因为它的股价波动不大。火箭实验室虽然下跌了，但表现今年不算差。表现差的当然就是加密货币和PDD这类公司，它们占我仓位不算特别高。所以总体而言，虽然我的持仓里有好几只股票跌得很猛，我自己总体收益方面是还好，我还能接受，至少这个春节完全没有影响我的心情，我对之后的操作和投资还是有相当大的信心的。 ### 卫星通讯行业：频谱价值与投资机遇 接下来视频第二部分，我想和大家回顾一下我在一年前太空产业链里提到过的一个重要板块——卫星通讯，以及其中几支股票的表现，来看一下接下来是否还有投资机会。在当时，我提到了一共7家公司：第一家是SpaceX的Starlink；第二家是贝索斯的Project Kuiper（现在已改名为Amazon Kuiper）；第三家是OneWeb。右边的四家是上市公司，分别是左上角的ASTS（AST SpaceMobile），代号ASTS；右上角的Iridium（铱星通讯），代号IRDM；左下角的Viasat，代号VSAT；以及右下角的Globalstar，代号GSAT。 我们就直接看这4家公司的周K线图，看一下过去一年左右的股价变化。先来看ASTS，这家公司2025年1月左右价格在20美元左右，现在来到了80美元，翻了4倍。请注意，它的最高点就在几周前，甚至来到过130美元，非常疯狂。虽然波动上下起伏，不过整体的周K线走势非常好。 然后来看Globalstar全球星，走势也非常稳健。虽然最近两三个月有所回调，从最高点70多美元来到了50-60美元左右。但是，它也是从2025年大概20美元左右的价格翻了三倍，非常不错。 然后，这里唯一表现比较差的是Iridium（铱星通讯），但是它最新一季度财报出来后，股价暴涨了15%。看起来是不是有反转的势头？我们来看一下月线图，月线图可以非常明确地看到，Iridium在2023年5月达到最高点64美元之后就走下坡路了。请看，在那之前是非常牛的，好几年，7-8年都是非常牛的走势，从2016年大概8美元左右一度来到64美元，也是翻了8倍。现在直接跌到谷底，前面几个月来到了十几美元，现在反弹到了23美元。感兴趣的朋友可以去仔细研究一下这家公司最新一季度的财报，看它有没有机会进行像其他几家公司一样的低点反弹。 我说了其他几家公司，其中一家就是我要提到的Viasat。Viasat可以看到这是它的月线图。我继续回到周线图，周线图我是在它之前标出来的红色方框的第一点，当它突破的时候买入的，但是我在28美元就止盈了，很多会员朋友也获得了不少盈利。没想到后来它的走势非常强，一度来到50美元，现在回落了一些，不过也是40-50美元。他比刚刚看的Globalstar和ASTS走势更加稳定，而且倍数更高。从最低点10美元左右一度来到50美元，那就是翻了5倍。所以他既稳定收益又最高，真的是有一点黑马的意思。当初我28美元有点拿不住卖掉了，现在其实也不后悔，很开心这只股票能够实现真正从这个红色区域，大概好几个月一年时间震荡下来，然后真正实现了反转。我刚刚提到的Iridium，如果它能实现像Viasat这样的反转，那真的就是又一只牛股。 除此之外，我这里置顶的还有一家公司是EchoStar（Sats），我在之前提到过很多次了，目前他也是我的唯二太空股之一：火箭实验室加Sats。 为什么我将这几家公司放在一起呢？就是因为他们有一个共同点：他们都有很多**Spectrum（频谱）**。频谱一直都很值钱，但是最近在商业上受到更多重视，就是因为EchoStar将自己的频谱卖给了两家公司：第一家是传统的电信运营商AT&T，第二家就是SpaceX旗下的Starlink。我们知道频谱是非常稀缺的资源。 我目前的观点是，卫星通讯行业这个板块，相较于一年前，我还是比较悲观的。现在似乎真的是发生了反转。从刚刚Iridium、Viasat和Globalstar这三家传统的卫星通讯公司来看，他们本来业务都不行了，但是他们现在的股价比很多其他公司要稳定，升幅大得多得多。那么Globalstar、Viasat已经涨了很多了，Iridium或许存在价值洼地。在最新的Iridium财报中，他们公司管理层也好像透露出来说：“我们也有频谱，我们有非常优质的L频段频谱，如果价格合适或许值得商量。”大概是那么个意思。 那么Viasat和Globalstar这样的公司，他们还值得投资吗？股价已经涨了这么多了，我觉得还是要去关注他们的基本面。我自己对于SpaceX未来的发展是非常非常乐观的。所以相对于传统公司，如果他们的股价涨了很多，我可能会相对保守一点。那么这些公司里面，我反而最不看好的是ASTS这家新公司。这个大家应该知道我的态度了，因为他现在的估值太高，但是他现在没有任何的盈利，还是一张空投支票吗？而且他未来会和Starlink直接竞争，这就让我对ASTS比较悲观。所以相反，我目前对于传统公司，其实是觉得他们是仅次于SpaceX的次好的标的，特别是他们拥有频谱。这些频谱如果很好的被利用，甚至以后卖出变现，其实都会引起短期股价的上涨。大家如果对这个领域有兴趣，可以回去翻看一下我整个太空产业链视频，以及对于ASTS的分析，还有对于Viasat等等公司，我都做过分析，去研究一下这个产业，我觉得还是有不少的投资机会。只是我自己因为大部分仓位都分配出去了，所以暂时不打算下重仓去投资这几家公司了。 ### Palantir：AI受益股的买入信号 那么视频第三部分，我将专注在一支股票：**Palantir**。Palantir这家公司，我是在Michael Burry看空以前就已买入，均价应该是130多美元，现在的价格是131美元，所以相差不大，我也不着急再去操作。如果Michael Burry真的能够继续把Palantir的股票拉下去，比如说到100美元左右，我很乐意再次去加仓。尽管从图形上来看，Palantir的技术面比较糟糕，跌破了两条支撑线，跌破了所有的20、60、120日均线，也形成了一个很明显的M头。现在这个底也不知道跌到哪里。 不过我对Palantir这家公司是比较有**conviction**的，我研究也很久了。很多朋友关注我的频道也是从一年多以前，从Palantir开始的。我对Palantir的观点非常明确，也是比较一致的。为什么比较一致？就是因为我从一年多以前开始投资、开始研究他。中途应该是2025年二季度吧，我觉得他的增速有点放缓，当时就产生了一点质疑。不过现在两个季度过去了，这个柱状图的增长，最近五六个季度已经完全打消了我的质疑。大家可以看到，黄色柱子是他最新一季度的营收，荧光色折线是他的YoY营收增速，红色折线是他的**adjusted operating margin**（调整后运营利润率）。我在之前的四季度财报分析视频就说过，这个四季度的增长太炸裂了，然后他的**Rule of 40**也是来到了100%多。 当然，很多朋友会说，像Michael Burry说的那样，他的市销率、估值都太高了。不过，你觉得现在Palantir是AI受害股还是AI受益股？对我来说显然是AI受益股。我在这里一直都标出了这两个Logo：一个是**GPT-4o**，一个是Palantir的**AIP**（核心主打产品）。正是因为这两个东西的出现，他在2023年前后就开始实现了一个反转，一发不可收拾，营收越来越好，Rule of 40越来越高，从六七十一直到100现在到100多。我觉得Palantir在我未来的判断里，他依然是AI受益，他不会被大语言模型替代，而他是最好的利用大语言模型为企业服务的。 ### Nebius：盈利能力与估值的挑战 视频最后一部分，我简单为大家分享一下Nebius的最新一季度财报。因为前两天比较忙，我是很快看完了所有数字，所以有可能有一些数字不完整或不准确，不过大部分应该没问题。在这里也宣传一下我自己的Patreon会员平台，目前春节期间我为大家提供了最高49%的优惠，不管你加入什么级别，都可以享受几乎半折的优惠。 那么Nebius 2025年四季度财报之后，股价是涨了，但是它具体表现怎么样呢？先来看最重要的营收和ARR数据。营收全年5.3亿美元是在预期之内，因为他之前的更新是5亿到5.5亿美元。而ARR是2025年年底来到了12.5亿美元，超过预期（预期是9亿到11亿美元）。今年2026年，一个短期的指引是70-90亿美元的ARR，和之前是一样的。所以总体来看，营收预期之内，ARR是超过预期。 我想说的是，他的营收其实全年来看我不是特别满意，因为首先他在年内应该是调低了一两次营收预期，所以现在营收只是预期之内，而没有超过5.5亿美元，我有一点小失望。但是ARR是达标了，而且今年的ARR 70-90亿美元比2025年年底的12.5亿美元要翻6-7倍。所以严格意义上来讲，2026年才是Nebius的爆发之年。 我这里也写了一些补充的信息。首先，Wells和Matta是Nebius的超级大客户。好的消息是，这两个大客户的交付都没有延迟。我想这也是股价能够保持稳定没有下跌的原因。相反，Coreweave之前就有一点点延迟，股价就暴跌了。 对于大家不太熟悉公司的朋友，现在要知道，公司已经把ClickHouse和陀螺卡都剥离出去了。所以他目前主要的营收业务就是AI Core、AI基础设施、Triple Ten、AV Ride（自动驾驶）这三部分。但是AV Ride全年的收入忽略不计，所以如果你觉得AV Ride对于Nebius现在很重要，其实不然，他不重要，他都还没有贡献营收呢，未来我也觉得前景一般。Triple Ten全年营收占比6%，所以94%接近都是来自于AI基础设施服务。 然后非常重要的一点是，公司的PPT很明确地就在第一页说，他们自己的四季度**adjusted EBITDA margin**来到了24%。我要特别提醒，这是AI基础设施服务的adjusted EBITDA margin。整个公司呢，也就是AI基础设施服务加上Triple Ten加上AV Ride，他的adjusted EBITDA四季度是7%（还是正的），但是全年呢，还是负的12%。为什么要强调这一点？就是因为有时候公司把最好的消息放在front page告诉你，但是你要知道他具体代表什么。也就意味着，公司的AI基础设施服务有了24%的EBITDA margin，但是他其他两个业务不赚钱，Triple Ten和AV Ride这两个是拖后腿的。说白了，所以呢，他整个四季度的ADJ EBITDA margin是7%，全年是负数。 我也为大家对比了一下Coreweave。我们来看Coreweave，2023年是首年，全公司全年adjusted EBITDA转正是45%。头一年，2022年他是负的62%，所以一下子提高了100%。那么2024年是64%。今年具体的四季度以及全年数字还没出来。所以大家就知道了，目前Nebius，他的2025年全年是负的12%，这都还没有转正呢。所以大家不要看到管理层告诉大家24%的AI技术设施服务的EBITDA转正了，就怎么样。Nebius距离自己盈利其实还早着呢。 我自己的感受就是，我知道大家有很多朋友，包括我自己也是，对于Nebius的软实力、他的管理层、他的这些来自俄罗斯的程序员是比较看好的，这个我不否认。但是我也提到公司全年预期达标，但是年内下调过目标。现在你的全年的营收数字并没有超过预期。我觉得这不是一个全年狂飙的状态，只能算及格。而公司四季度营收、折旧摊销和运营费用来看，目前仍然处于大量支出，但是收入有限的状态。我写了几个数字：四季度营收是27亿，折旧摊销达到了营收的79%（是18.1亿），运营费用更是达到了营收的200%（是46.2亿）。这些数字都很明确了，大家可以自己去解读了。 然后我就告诉大家，我认为这些数据，他不足以让我觉得Nebius比Coreweave优秀很多，尽管他有一些软实力方面的优势。我自己目前呢，也是暂时不会投资Nebius和Coreweave两家公司。 好了，今天的内容就到这里。如果你喜欢我的分享，请帮我点赞、评论，也请订阅我的频道，这是对Ace视频创作的最大支持。OK，如果你看完我的视频，那应该是下午要到除夕夜，要吃团年饭的时候了。祝屏幕前的各位和家人度过一个愉快的除夕夜！我们下期视频，再见！