---
author: 小翠時政財經
date: '2026-03-20'
guest: ''
layout: post.njk
source: https://www.youtube.com/watch?v=l_mue_85SX8
speaker: 小翠時政財經
tags:
  - geopolitical-risk
  - market-volatility
  - central-bank-policy
  - supply-chain
  - tech-regulation
title: 全球经济：伊朗战事、美股动荡与中国市场剖析
summary: 本期节目深入分析了2026年3月20日全球经济热点：伊朗战事对霍尔木兹海峡及油价的影响，美国对冲危机的财政与军事策略。同时，探讨了卡塔爾液化天然气设施遇袭的连锁反应，全球资本市场的悲观情绪，三巫日对美股的短期影响，以及美联储的救市举措。节目还涵盖了期货与黄金的投资逻辑、亚洲股市动态、超微电脑走私英伟达芯片的丑闻、Meta的AI困境、OpenAI的转型、Astera Corp IPO展望，并重点剖析了中国A股的惨烈下跌及其背后的原因，以及中国企业家的移民潮。
insight: ''
draft: true
series: ''
category: investment-assets
area: finance-wealth
project: []
people:
  - 内塔尼亚胡
  - 叶伦
  - 川普
  - 黄仁勋
  - 扎克伯格
companies_orgs:
  - Meta
  - OpenAI
  - 英伟达
  - 超微电脑
  - 特斯拉
  - Astera Corp
  - TP-Link
  - 美联储
  - 中国人民银行
  - 以色列
  - 伊朗
  - 卡塔尔
  - 中国
products_models:
  - ChatGPT
  - Codex
  - Atlas
  - H200芯片
  - 苏7
media_books:
  - 华尔街日报
  - 路透社
  - 韩联社
  - 彭博社
status: evergreen
---
大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年3月20日，周五。今天晚上我们会有会员直播，欢迎大家收看。今天我们继续从**伊朗**（Iran: 中东国家，近期与以色列及美国关系紧张）战场的局势开始讲起，因为大家知道，现在整个市场的走势几乎悬在**霍尔木兹海峡**（Strait of Hormuz: 连接波斯湾和阿曼湾的战略性海峡，全球石油运输要道）这一个单独的节，点上。昨天我看到**马斯克**（Elon Musk: 特斯拉和 SpaceX CEO）还发了一个推文说，全世界都靠这个霍尔木兹海峡的通行量支撑，如果通行量不行，那全球股市都要崩了。

### 中东战事升级与国际博弈

我们来看一下战况。昨天伊朗方面又有一位革命卫队的发言人被**以色列**（Israel: 中东国家，与伊朗存在地缘政治冲突）清除。**美军**（US Military: 美国武装力量）这边动作比较多一些，昨天对伊朗革命卫队位于格什姆岛的地下隧道综合设施实施了打击。这个设施里面应该藏着他们的弹药库。据称，掩体做得比较好，空军的轰炸并没有摧毁它，加固的地下隧道应该还保存了不少资产。所以大家看，有时候美国只是出动空袭，毕竟有些事情还是做不到的。如果地下掩体做得够好，还是要靠地面部队才能解决。因此，很多朋友质疑，美国如果不出动地面部队，这场战争是不是就无法结束？这有一定道理，但我相信这种“脏活累活”都是以色列去干的。

据美国最高将领透露，美国已经向霍尔木兹海峡部署了**A10“疣猪”攻击机**（A-10 Thunderbolt II: 美国空军的主力近距空中支援攻击机）、**阿帕奇武裝直升機**（AH-64 Apache: 美国陆军的主力攻击直升机）以及5000磅的**钻地炸弹**（Bunker Buster Bomb: 专门设计用于摧毁坚固地下工事的炸弹），目标是伊朗的无人机、船只及水雷，旨在确保霍尔木兹海峡安全通畅。**News Max**（Newsmax: 美国保守派新闻媒体）还报道，美国的“拳击手号”两栖戒备大队（ARG）及随舰搭载的第11海军陆战队远征队已提前从美国西海岸出发，预计将经由印太地区直接驶往中东。看起来，美国正在中东增加军事力量，增驻兵。至于是不是要对伊朗发起最后的进攻，现在还不得而知。

### 内塔尼亚胡的“救市”言论

昨天，**以色列总理内塔尼亚胡**（Benjamin Netanyahu: 以色列现任总理）出来帮助美股救了一把，一度还把美股拉绿了。内塔尼亚胡说，**川普**（Donald Trump: 前美国总统）并不知道以色列去炸伊朗天然气的事，是以色列自己擅自做主。这件事情体现了，哪怕川普知情，内塔尼亚胡也得出来替他圆谎，到底谁是大哥？内塔尼亚胡还演戏演全套，称自己错了，没有跟大哥商量，但大哥说以后不要再打了，他就不打了。他表示，他不小心给大哥的股市造成震荡，所以亲自出来善后。

内塔尼亚胡还提到，这次对伊朗的战争将推动石油管道未来直接经由以色列向西延伸，直达地中海，意味着霍尔木兹海峡可以不用了，避免再遇到类似情况。他声称，伊朗企图以封锁霍尔木兹海峡来勒索世界，但绝不会得逞，以色列正在以自己的方式协助美国开放霍尔木兹海峡的努力。他还表示，伊朗目前已经不具备浓缩铀或生产弹道导弹的能力，意味着工厂被摧毁，生产能力丧失。这句话出来后，股市立刻回弹，认为以色列可能已经解决了问题。内塔尼亚胡认为，以色列只是摧毁了生产能力，并未拿到油。

他还说了一句：“战争会比大家想象的更快结束”，这让市场一下子听到了信心。但是，他话锋一转，紧接着又说：“现在判断伊朗人民是否会有把握推翻当前政府还为时过早。我们正在努力创造条件，但最后还是取决于伊朗人民自己。”这番话暗示，以色列方面一直想要政权更替，但需要伊朗人民自己去行动。这句话一出，市场又觉得“那怎么办，是不是打不完了？”内塔尼亚胡这番说辞，先给信心再泼冷水，让市场感到困惑。

### 各方势力护盘与美国财政策略

我认为内塔尼亚胡昨天出来发声是比较常规和合理的做法，因为昨天早上美股突然大跌后，整个市场已经开始走极端，这时各方势力都出来灭火、救市。而以色列作为冲突的中心，此时出来救火效果最好。当然，以色列一直都希望伊朗政权更替，但美国方面似乎并不追求这一点，美国只是想要控制石油能源，双方目的并非完全一致。

昨天股市突然大跌后，各方势力努力出来护盘。**德国**（Germany: 欧盟主要成员国）、**英国**（United Kingdom: 欧洲主要国家）、**法国**（France: 欧盟主要成员国）、**意大利**（Italy: 欧盟主要成员国）、**荷兰**（Netherlands: 欧盟成员国）和**日本**（Japan: 东亚岛国，美国盟友）发表联合声明谴责伊朗，表示愿意为确保霍尔木兹海峡安全通行做出适当贡献。但是，今天法国总统**马克龙**（Emmanuel Macron: 法国现任总统）却出来说，法国不会参与任何强行打开霍尔木兹海峡的行动，言下之意只“出嘴”不“出力”。

真正起到“定海神针”作用的还是美国自己。昨天，**美国财政部长叶伦**（Janet Yellen: 美国现任财政部长）在早8点就上了**Fox News**（Fox News: 美国新闻媒体）救火，表示霍尔木兹海峡的封锁是“临时的瓶颈”。她提到，昨天**贝森特**（此处应为叶伦的谐音，指代珍妮特·叶伦）利用伊朗石油来压低油价，称未来几天会解除对伊朗海上石油的制裁。美国在石油供应方面还有大量工作可以做，已经召集所有石油企业增加供给，释放石油储备。昨天叶伦的努力非常显著，油价被她打了下来，特别是**WTI原油**（West Texas Intermediate: 美国西德克萨斯轻质原油价格指标）和**布油**（Brent Crude: 北海布伦特原油，国际油价基准）之间的走势。WTI原油主要是体现美国油价，跌得比较狠，昨天最低跌到94美元。

主要美国这边供给比较大，美国还发出保证，绝对不会禁止出口，让盟友之间不用担心，尽管来下订单。昨天**高盛**（Goldman Sachs: 国际著名投资银行）扫描到日本后，日本马上就向美国购买阿拉斯加石油，并投资开采。更有意思的是，昨天叶伦不仅表示要利用伊朗石油压低油价，还说要将伊朗的**哈尔克岛**（Kharg Island: 伊朗波斯湾内主要石油出口终端）变为美国的资产，并向公众保证，油价迟早会跌落到2月28日之前的水平。叶伦给出的三个信息是：利用伊朗石油压价、释放更多石油储备增加供给、以及控制哈尔克岛。

大家听到“怎么回事，用伊朗的石油来压低油价？”这种玩法其实很简单，就是**打劫**（Robbery: 通过武力或威胁非法夺取财物）。因为伊朗在海上的石油全部都是卖给中国，且通过地下交易进行，中国通常是提前付了钱的。所以，被美国打劫的这些石油卖掉后，伊朗是收不到钱的，因为钱已经从中国那里收到了。而中国又不敢喊冤，因为本身就是被美国制裁后偷偷购买的。所以，最后最受伤的还是中国，油和钱都被打劫了。

此外，叶伦所说的美国释放石油储备，不是卖出去，而是**借出去**（Loan out: 借出资产，通常要求未来以更高额度归还）。比如今天借你100桶，油价回落后，你还回来120桶。所以，美国释放原油储备，不是为了赚钱，而是变相为未来增加自己的石油储备。这种操作，跳过了国会限制，美国石油储备还能增加。今天我看到**华尔街日报**（The Wall Street Journal: 国际著名财经报纸）报道，在伊朗战争持续之际，川普援引紧急权力，批准向海湾地区出售价值230亿美元的武器。他还在卖武器给那些被伊朗攻击的“王爷国家”，因为这些国家战斗力极差，但却热衷购买最好的武器。

### 卡塔尔LNG设施遇袭与伊朗“过路费”

昨天，**卡塔尔**（Qatar: 中东国家，主要液化天然气出口国）能源公司透露了他们遭受袭击的情况。伊朗的袭击摧毁了卡塔尔17%的液化天然气出口产能，每年大概损失200亿美元。**路透社**（Reuters: 国际新闻通讯社）报道称，在这次打击中，卡塔尔有14条液化天然气生产线，其中2条被损坏，两座气转液设施中的一座也遭到破坏。修复这些设施预计需要三到五年。这些生产线主要供货给**意大利**（Italy: 欧盟主要成员国）、**比利时**（Belgium: 欧盟成员国）、**韩国**（South Korea: 东亚国家，重要经济体）和**中国**（China: 东亚国家，全球第二大经济体）。所以这四个地方的液化天然气长期合同，将面临长达五年的**不可抗力**（Force Majeure: 合同法中，指当事人不能预见、不能避免、不能克服的客观情况）。你看，又是中国，怎么每回打仗都有中国，怎么总是中国掏钱？

今天媒体还报道，包括**印度**（India: 南亚国家）、**巴基斯坦**（Pakistan: 南亚国家）、**伊拉克**（Iraq: 中东国家）、**马来西亚**（Malaysia: 东南亚国家）和中国在内的多个政府，正在与**德黑兰**（Tehran: 伊朗首都）讨论船舶通行计划。**伊斯兰革命卫队**（Islamic Revolutionary Guard Corps: 伊朗的武装力量）内部已经建立了一个初步的批准船舶注册系统，已同意安全通行。目前有一艘游轮支付了200万美元的费用，已经通过。至于其他的，有一些还是以幽灵船只的形式通过。具体会怎么收费还不知道，但至少伊朗想要靠这个赚钱。一艘200万美元，不知道贵还是便宜，但肯定比保险便宜。

### 资本市场剧烈波动：悲观预期与短期现象

昨天，川普在白宫接待了高盛总裁**高士**（可能指代高盛集团高管）。至于霍尔木兹海峡护航，虽然没有明确说，但肯定得到了其他方面的支持。双方关系比较友好。昨天还发生了一件有意思的事情：一名不怀好意的**日本**（Japan: 东亚岛国，美国盟友）记者问川普，为什么打仗之前不通知日本？川普反驳说，你们当年偷袭珍珠港时也没告诉我们。这个记者提问明显带有诱导性，川普的回怼虽然让一些人觉得“伤颜面”，但这确实是他的性格。

接下来我们再来说说资本市场的反应。今天早上开盘又跌了，因为**美国大媒体**（Major US Media: 指华尔街日报等主流财经媒体）又开始唱衰。**华尔街日报**（The Wall Street Journal: 国际著名财经报纸）报道说，川普政府正在考虑占领或封锁伊朗的石油生命线哈尔克岛。他们正在制定方案，要夺取这个岛，用它来威胁伊朗，使其不能封锁霍尔木兹海峡。知情人士透露，这个方案目前正在严肃讨论阶段，但尚未做出最终决定。消息人士表示，计划中的行动将分阶段推进，首先通过约一个月的打击进一步削弱伊朗军事能力，随后占领该岛作为谈判筹码。这意味着战争还要打好几个月，先轰炸一个月，再夺岛。昨天被内塔尼亚胡骗了，说很快结束，结果还要再打。所以，今天这个消息一出，股市就跌了。**美债10年期收益率**（10-Year US Treasury Yield: 美国十年期国债收益率，反映市场对长期利率的预期）应该冲到了4.3%以上，现在还好，盘前美股有所回调。布油也跌至106.82美元，黄金涨回来一点，比特币没有太大波动。

10年期国债收益率突破4.3%，意味着美联储今年不会降息。这是昨天股市走出的趋势，但我认为有点偏悲观。也许今天又会出现昨天同样的剧情。你看，那些**大投行**（Investment Banks: 提供金融服务的大型机构）给出的预判都是说今年9月份降息一次，但华尔街的交易员非常悲观，直接把2026年降息的预期打到了零。欧洲方面，他们已经完全预期**欧央行**（European Central Bank: 欧元区中央银行）今年要加息三次，4月份可能就要加息了，因为他们央行有官员出来说。这个情况比美国严重一点，**英国**（United Kingdom: 欧洲主要国家）国债收益率已经涨到2008年以来的最高了，他们确实要加息。美国相对情况还好一点，但这种悲观情绪在全世界传导。

昨天内塔尼亚胡和叶伦出来救市后，油价是跌了，但油价下跌并没有改变美债收益率走高，所以大家对战争局势非常悲观，认为短期内可能无法结束。油价长期维持高位，内化了美国的通胀预期，所以今年就不降息。股市总是走在前面，当然你也可以说过分悲观。如果出现一个利好消息，又会逆转他们的预判，但目前的盘前判断就是这样。

今天美股是**三巫日**（Triple Witching Day: 指股指期货、股指期权和个股期权同时到期的日子，通常带来市场波动）。三巫日通常意味着交易量和波动性都非常大，但它不会给你定方向，只会放大波动，基本上在盘前、盘后和收盘附近波动会比较大，因为流动性收紧的时候波动就会比较大。所以今天大家可能会经历起起落落，心态一定要稳住。这只是三巫日，每个季度都有这么一天，不要紧。今天规模比较大，有4.1万亿的指数合约、7720亿的**ETF**（Exchange Traded Fund: 交易型开放式指数基金）和8750亿的个股期权今晚要清算。所以美股大概有35%的期权仓位今天早上在滚动。你们可以看到，今天早盘波动非常剧烈，跌最多的時候跌1%。这就是放大的波动，但它不会给你一个方向。结束以后，这些资金会重新去找方向，所以大家今天不用担心，这是比较正常的，它只是把短线波动放大了，让市场看起来特别凶险。不要怕，它不会给你方向，因为这主要是清算和重置，一切重新出发。真正的趋势还是要等这些资金重新布局，再走出方向。

大家不用紧张，**美联储**（Federal Reserve: 美国中央银行系统）其实已经在偷偷救市了。美联储周四公布了一项提议，计划放宽对华尔街贷款巨头的**资本金要求**（Capital Requirements: 银行或金融机构为吸收潜在损失必须持有的最低资本额）。这一措施可以释放出几十亿美元的资金，让华尔街这些大投行去信贷投放、股票回购和派发股息。这个提案包要经过90天的公众咨询期，也就是说都是在为下半年做准备。现在美股的流动性其实没有想象的那么紧张，但是确实因为大公司都不回购了，都去资本支出，比往年信心注入少一点。但实际上，美联储在美元流动性这一块还在维持，而且比前两年水平还稍微高一点。而且大家别忘了，**美国财政部**（US Department of the Treasury: 负责管理联邦财政的行政部门）的**GTA账户**（General Treasury Account: 美国财政部的普通账户）这两个月其实已经慢慢下来了，意味着叶伦在往市场上撒钱，因为大家在报税，退税开始了，钱就从美国财政部流回到美国人手里。所以下半年大事件非常多，大的**IPO**（Initial Public Offering: 首次公开募股）要上市。川普今年还要放松对银行和金融机构的监管，都是在为下半年做准备。所以上半年我们只要熬过去就行了。大家应该已经经历了大概半年美股的横盘甚至硬跌，很不舒服。但是不要紧，因为这段时间你如果熬过去了，可以学到很多知识，对你未来的交易都有帮助。

### 期货与黄金：投资中的陷阱与策略

接下来，我们简单说一下最近的**期货**（Futures: 标准化、可交易的未来交付商品的合约）市场。昨天我说过，期货市场现在去对冲是不划算的。为什么**巴菲特**（Warren Buffett: 著名投资家，伯克希尔哈撒韦公司董事长兼CEO）从不交易期权？这其实是一个非常简单的数学逻辑。美股是一个**增量市场**（Incremental Market: 市场总量不断增长），大家是共同富裕的。A股是一个**零和博弈**（Zero-Sum Game: 博弈一方所得即另一方所失），而期权市场是一个**复合博弈**（Negative-Sum Game: 博弈各方利益总和为负，因存在交易成本）。复合博弈意味着它不是零和的，因为有手续费。每一笔交易发生时，都有机构赚取了一部分钱。所以，一个人赚了钱，不单单是另一个人要亏一部分钱，还要再亏交易所的钱。这跟**赌场抽水**（Casino Rake: 赌场从每局游戏中抽取的佣金）是一样的。

在期货市场上，在机构眼里，所有炒期货的人都是韭菜。我相信，你可以去找身边每天说自己在玩期权、每天都在做短线、做多的个人，去问问他一年到底赚了多少钱。我相信，有些人长期做期货交易，难免有一两次会成功，但如果你把他所有的交易全部拿出来，再去看他的成功率，你会发现绝对是很低的。因为每一次亏钱是凭实力亏的，但赚钱是凭运气赚的。所以，不要去相信能靠期权赚钱这件事情。如果这个世界上有这么容易赚钱的东西，它不会这么发明出来让你们用的。整个市场上，做短线的人就是韭菜。所以我们一定要做**长线**（Long-Term Investment: 长期持有资产，不频繁交易）。巴菲特从不玩期权，因为期权本质上就是一种**高成本融资**（High-Cost Financing: 成本高昂的资金筹集方式）。所以大家一定要看清楚，看清楚以后，就不会盲目地想要用期权去赚钱了。

再来说说黄金。最近这两天黄金跌得很凶，华尔街机构一直在抛，散户在接盘。今年黄金行情是不是到此为止了？前两年黄金上涨是因为**央行**（Central Bank: 国家金融管理机构）买黄金很积极。今年年初，他们曾经做过问卷调查，这些央行确实表示自己还是要买，但现在发现今年的购买量下来了。2022年到2024年，**俄乌战争**（Russia-Ukraine War: 俄罗斯与乌克兰之间的武装冲突）爆发后的这三年，全球央行每年大概购金1000吨，2025年购金863吨，还算正常。但今年年初就不行了，前两个月主要央行购买黄金的量都很少。全球央行一月份只买了5吨黄金，相比去年大概70多吨，确实非常少。

中国央行之前买金买得很厉害。2023年，中国央行一个月大概买了18.75吨黄金；2024年，每个月买了3.67吨；2025年，每个月买了2.25吨。但2026年1月份买了1.2吨，2月份买了0.93吨，也是慢慢下来了。最近大家还会发现，很多央行开始卖黄金，因为钱不够了。比如**波兰央行**（National Bank of Poland: 波兰的中央银行）前阵子就把黄金卖掉一部分，用于增加国防开支。所以，整个央行前两年是囤了很多黄金，然而现在，他们可能反而要开始卖黄金了，出现这个趋势。因此，买方市场购买力下来了。大家可以作为一个判断，也许黄金行情确实到头了。因为华尔街最近两天抛得很厉害，只有散户在接。

如果我们作为**资产配置**（Asset Allocation: 根据投资目标和风险偏好，将投资组合分散到不同资产类别中）的角度出发，你可以慢慢地跌一点接一点，把它作为一个资产配置的仓位。完成后，就放在那里不用动了，因为长线来看，它还是会涨的。但如果你是做短线的，那么现在可能要考虑一下风险了。我不建议大家把黄金当风险资产来炒。大家可以先看一下央行的购金数量会不会上来。如果过两个月，央行又开始大幅度购买黄金了，那可能行情又会回来。但目前看起来，今年年初似乎各大央行已经开始减少了黄金的购买，因为也越来越贵了。用本国货币来计算，这也是合理的，太贵的时候就少买一点，便宜的时候就多买一点，这是非常正常的一种现象。一般来说，央行不太可能去抛黄金，特别是像中国政府，它不会抛的。最长线来说，这些持仓还是比较稳定的。对于我们来说，如果做一些配置，那么趁着下跌的时候，可以慢慢配置。但你指望像前两年一样，让你一年能赚50%-60%的收益，那肯定是不可能了。

### 亚洲股市：区域特征与台积电信仰

接下来我们再来说说亚洲股市。昨天，**韩国指数**（KOSPI: 韩国综合股价指数）周五本来是上涨的，后来又跌了一点点，波动不算大。现在我看韩国股市，它不熔断我都觉得是利好。**三星电子**（Samsung Electronics: 韩国领先的电子公司）涨了一下。整个亚太指数周五都还好，只是微跌了0.2%，应该也是受到昨天美股尾盘提振的影响。**日股**（Japanese Stocks: 日本股票市场）是休市的。**台股**（Taiwanese Stocks: 台湾股票市场）也只是下跌了0.43%。**台积电**（TSMC: 全球领先的半导体代工企业）只跌了0.54%，收在1840块。我发现台积电在台股特别稳健，而在美股昨天反而跌了三个多点。为什么呢？其实也蛮好理解，就是台湾人民对台积电有一种**本土信仰**（Local Belief: 指当地民众对本地企业或品牌的强烈信任和支持）。我一些台湾朋友告诉我，如果台积电跌破1800，所有台湾人砸锅卖铁都会去买台积电。所以台积电在台股的表现，比在美股坚挺。但从宏观上看，美股跟台股毕竟都是同一个公司，如果台湾有这么强的买盘，那么美股也不会差，只是波动大一点，最终大家还是会回归到同一个曲线。

**韩联社**（Yonhap News Agency: 韩国国家通讯社）今天还发了一个消息，关于卡塔尔液化天然气设施遭袭后，韩国国内天然气供应是否会中断的问题。韩国政府表示，他们已经制定了应对卡塔尔的预警方案，不会让国内的天然气供应出现问题，应该已经找到了解决的办法。

### 科技巨头：丑闻、转型与市场展望

接下来我们说说美股的事情。美股今天有一个很大的丑闻，跟中国、台湾和英伟达有关，那就是**超微电脑**（Super Micro Computer: 领先的服务器和存储解决方案提供商）走私英伟达芯片案。三名台湾籍的美国人被抓了，其中一位廖姓的还是超微电脑的联合创始人。这三个人，他们的联合创始人跟**黄仁勋**（Jensen Huang: 英伟达创始人兼CEO）以前可能是同学，有私交，所以这家企业其实是靠着**英伟达**（NVIDIA: 全球领先的图形处理器和 AI 芯片制造商）做起来的。

他们也不缺钱，我看那个创始人有4.64亿美元的股票，结果还帮中国走私了25亿美元的英伟达芯片。这么贪婪，顶着最高可判30年的大罪。那么，是怎么暴露的呢？这就是**猪队友**（Idiot Teammate: 指那些因为愚蠢行为而给团队带来麻烦的成员）的问题了。国内拿到英伟达芯片的**昆仑芯**（Kunlunxin: 中国的AI芯片公司）创始人**苏**（Su: 姓氏）自己拍了个视频，公开炫耀如何逃避美国制裁，走私到了200块英伟达**H200芯片**（NVIDIA H200: 英伟达最新一代高性能AI加速芯片）。结果视频里把超微电脑的标识暴露出来，**FBI**（Federal Bureau of Investigation: 美国联邦调查局）根据视频找到了超微电脑走私的证据，连视频和录像都被拍下来了。

目前，美国已经起诉了超微电脑的三名台湾人，合谋违反**出口管制改革法**（Export Control Reform Act: 规管美国两用物品出口的法律），最高要判30年。这三个人通过**东南亚**（Southeast Asia: 亚洲东南部地区）这个途径，表面上卖货给东南亚，到当地工厂后，就把AI芯片的标识拆掉，用吹风机加热，把原服务厂的标签和序列号贴纸掀掉，重新包装成没有标识的货物，再发到中国。在这个过程中，他们还伪造了虚假合同和邮件记录，以应付美国审查，还在设备里堆了一些假货来应付突击检查。看起来似乎“完全没问题”，但百密一疏，卖到中国去的买家是个蠢货，自己发视频炫耀，结果害死了整个产业链，全部被FBI端掉了。这个走私真的是非常丢人。

超微电脑股价大跌，公司出来说“不知情”，这简直是放屁。如果没有公司的业务关系，怎么可能走私英伟达芯片？创始人去干这个事，不可能公司不知情。所以我一直跟大家说，我们炒股票，投资一家公司，管理团队真的很重要。这家管理团队不是第一次出问题了，去年还**财富造假**（Financial Fraud: 虚报资产、利润等以欺骗投资者）。这三个台湾人，真的是丢尽了台湾人的脸。我相信黄仁勋应该是不知情的，他这个人非常懂得保护自己，也没有必要去赚这个钱。他反正就是自己这边合规就行，他也不管你是走私还是不走私。或许黄仁勋心里也有点数，这些中国的芯片都从哪里来的，他肯定也知道有人在走私，但这毕竟不是他的职责范围。反正他自己没事就行了，黄仁勋是明哲保身的。但是，这三个人确实把台湾人的脸都丢光了，这属于**资敌**（Aiding the Enemy: 向敌方提供帮助或资源）。你卖芯片，把英伟达最高级的芯片卖到中国去，中国发展起来了不打台湾吗？这难道不是妥妥的**叛国**（Treason: 背叛国家）吗？在我看来，台湾政府就应该以叛国罪起诉他们。现在两个人已经被抓，另外一个还在逃。逃到台湾肯定是要被引渡的，逃到中国吧？都这么有钱了还去干这种事，这属于缺德，缺大德了。所以大家要吸取这个教训，这家公司基本就完蛋了。我相信接下来可能还会查出来公司也有责任，那股票就完蛋了。所以以后我们买股票时，一定要挑管理团队。

**Meta**（Meta Platforms: Facebook 母公司，专注于社交媒体和元宇宙）今天有一个消息，他投资了800亿的元宇宙项目终于关掉了。这就是我不喜欢Meta的原因，我一直觉得**扎克伯格**（Mark Zuckerberg: Meta创始人兼CEO）这个人不靠谱。所以我投资的时候，基本上很关注CEO。扎克伯格赌性太大，不是我喜欢的风格。Meta今天还有一个利空消息，就是曾经Meta之前爆出过被自己的**AI Agent**（AI Agent: 能够自主感知环境、做出决策并执行任务的 AI 系统）清除了其安全总监和Meta AI的200多封邮件。这个事件是当时级别的危机，安全事故级别很高。今天新闻又报道了一件事情，一名Meta的工程师使用公司内部的AI引擎分析问题，结果在没有提供指令的情况下，AI群就直接回复了内容，而且给的建议不准确。但提问员工依然根据它给出的方案执行了操作，结果让大量工程师获得了Meta的系统权限，看到了海量公司及用户相关数据。这个数据暴露时间持续了两个小时。Meta内部的问题有多大？就是赌性太大，步子迈得太大。对于AI Agent，在根本不了解的情况下盲目配置，步子迈得太大，就出现了两次这么严重的安全事故，整个数据泄露。对于这样的公司，你们要投资吗？反正我是不喜欢的。

今天的**OpenAI**（OpenAI: 领先的 AI 研究和部署公司）有消息，因为OpenAI最近开始务正业了，以前不务正业，现在一心一意务正业了。他创建了一个桌面**超级应用**（Super App: 整合多种服务和功能的综合性应用程序），整合了浏览器**Atlas**（Atlas: OpenAI开发的浏览器相关项目）、**ChatGPT**（ChatGPT: OpenAI开发的大型语言模型）和**Codex**（Codex: OpenAI开发的将自然语言翻译成代码的AI模型）。这三个都整合在一个超级应用中，将专注于创建AI引擎和智能体，在用户的计算机上自主工作。他们应用部门的CEO出来说，当新的方向调整后，他们就要加倍投入，避免分心，就是专注于做主营业务，不再去做广告或者硬件来赚钱。他们专注把自己的产品做好，回归正业，这有助于下半年上市。如果总是不务正业，我也不喜欢它。

昨天黄仁勋有一些发言，我觉得还可以。黄仁勋为**Astera Corp**（Astera Corporation: 数据中心互连解决方案提供商，专注于高速数据传输技术）站台。黄仁勋认为，Astera Corp虽然现在和国防部有合同纠纷，但它的商业前景还是非常好的。他预计到2030年，Astera Corp的年营收可以突破1万亿美元。年营收1万亿美元，这不就是英伟达的营收目标吗？结果Astera Corp也能突破1万亿美元。而且我今天看到，Astera Corp最近有在跟**美国国防安全部**（US Department of Defense: 美国政府的军事部门）开闭门会议，所以可能会把他们原先的纠纷压下来，不至于闹得太僵，不影响它上市。所以下半年上市以后，我们去买它的股票吧。我看来看去，这三个IPO里面，我还是最喜欢Astera Corp。黄仁勋都出来说，它2030年年营收有望突破1万亿美元，大家信不信？

最后还有一个消息是**特斯拉**（Tesla: 电动汽车和清洁能源公司）。**路透社**（Reuters: 国际新闻通讯社）报道说，特斯拉正在从中国进口超过29亿美元的**光伏生产设备**（Photovoltaic Production Equipment: 用于制造太阳能电池板及相关产品的设备）。这两家中国的供应商，一家是**杰佳伟创**（Jiejia Weichuang: 可能指相关设备制造商），一家是**拉普拉斯**（Laplace: 可能指相关设备制造商）。反正从中国进口，这两家公司股价是不是涨了，我也没了解。光伏是特斯拉需要的，从中国进口的是生产设备，那可能是在美国自己开厂的。

### 中国经济：A股“鬼哭狼嚎”与企业家“跑路”

最后我们来说说中国（China: 东亚国家，全球第二大经济体）的消息。中国就很惨了，明明美国在打仗，但大家发现这两天A股是**鬼哭狼嚎**（形容惨烈状况），跌得最惨的竟然是A股。你们不觉得很奇怪？很多网上的股民在那说“大盘4000点，个股跌出3000点”，真的是亏得很严重。我今天看了一下，昨天A股上证指数已经跌破4000点，跌了1.24%，国家队也没有出来拉到4000点以上。深成指、创业板指都是跌。港股也是跌。反正今年好像看起来，A股牛市就结束了。网上说好的每年**慢牛**（Slow Bull Market: 股市缓慢上涨的行情）呢，怎么突然之间变**快熊**（Fast Bear Market: 股市快速下跌的行情）了呢？没有了。我看到网上有一些A股的**大V**（Key Opinion Leader: 在特定领域拥有较大影响力的人），在**知乎**（Zhihu: 中国问答社区）上发炎，全都是“亏麻了”。他们是真的亏麻了，因为在A股亏钱，可能这辈子都赚不回来。但我们在美股亏钱，睡一觉可能就回来了。

昨天港股的这几个科技公司，像**小米**（Xiaomi: 中国电子产品制造商）跌超8%，**阿里巴巴**（Alibaba: 中国电商巨头）跌超6%，**小鹏汽车**（Xpeng: 中国电动汽车制造商）跌5%，**京东**（JD.com: 中国电商巨头）和**网易**（NetEase: 中国互联网公司）全部跌。为什么这么惨呢？我今天看了一下，小米下跌主要是因为他发布了新款**苏7**（Xiaomi SU7: 小米首款电动汽车），但各项性能都低于市场预期，很糟糕，所以大家对他的产品不买单。还有一个宏观背景是什么呢？这就是怪中国政府。大家还记得吗？中国政府对所有国有的金融公司、企业、保险公司全部加强了监管。所以这些保险公司有新的**偿付能力监管要求**（Solvency Regulatory Requirements: 金融机构为确保能履行对客户的承诺而必须满足的资本要求），每个季度都要考核。3月31日是今年一季度第一次考核。所以为了应付这个考核，他们就大量抛售股票，降低了很多仓位。而且最近正好又遇上打仗，什么资产都在跌，债券股票全部跌。所以保险公司一路抛下来，把A股砸得惨不忍睹。

而且A股目前都是**题材炒作**（Thematic Speculation: 围绕特定概念或新闻进行的短期投机）。昨天我还看到有一个A股的公司蹭了一个机器人概念，股价涨了好几倍，翻了5倍，然后创始人套现30%跑路，股民全部傻眼。就是这样欺骗。所以，在A股亏钱多么吓人。而在A股亏了钱，你是没有信心的，因为你不知道这辈子还能不能回来。问问**中石油**（PetroChina: 中国石油天然气股份有限公司），满仓中石油的人，十几年二十年都没回来。你想想看，这个市场表面上看还有4000点，之前都是“保卫3000点”，但股民的亏钱速度，就是3000点。所以最近“小粉红”（Little Pinks: 中国的民族主义青年群体）出来，昨天确实还是出来了几个，但力度比以前少了。我估计主要还是因为A股跌得比美股可惨多了。你去美股看看**VOO**（Vanguard S&P 500 ETF: 追踪标普500指数的ETF）、**QQQ**（Invesco QQQ Trust: 追踪纳斯达克100指数的ETF），大盘今年年初到现在也就跌了几个点，3个点吧？而A股跌了几个点，比我们惨多了。我们睡一觉可能就回来了。所以A股不太行。

今天我看到**语数科技**（Yushu Technology: 机器人及人工智能解决方案提供商）要上市。语数科技已经在**上交所**（Shanghai Stock Exchange: 中国上海证券交易所）递交了IPO申请，融资金额是42.02亿人民币。披露的招股书说2025年语数科技营业收入已经17.08亿，同比增长335%，净利润6亿，同比增长674%。它募资是42亿，但有一个非常有意思的现象，就是中国的这些科技公司，一旦上市完成募资以后，他本来说这些募资的资金都是去研发的，都要去生产更多的机器人。但你发现他会去买理财。募资42亿，30亿买理财，12亿未来10年慢慢还。这就是中国公司，上市就是终点。我相信语数科技上市以后，又有一帮韭菜会去冲进去炒。祝你们被套牢，这种我是不太看好。但他短期可能还确实能够造福。你看**寒武纪**（Cambricon: 中国的AI芯片公司）都涨了多少倍。但赌博就是什么时候离场很重要的，永远不离场肯定是要被收割的。

中国央行3月份不降息，已经宣布了。最后还有一个很有意思的事情，今天**彭博社**（Bloomberg: 国际金融数据和媒体公司）爆料说，路由器巨头**TP-Link**（TP-Link: 全球领先的网络设备制造商）的创始人，中国人，他已经申请了川普的**金卡**（Golden Visa: 一种投资移民项目，通过投资获得居留权或公民身份），花了100万美元，还给老婆也申请，两人各花100万美元。为了加速获得美国公民身份。你看中国的这些企业家，拼命想“跑路”。川普的这个金卡给他们提供了一个非常好的捷径，能够“跑路”。我想是不是下一步中国政府就得把这个申请金卡给禁了？川普的这个金卡，主要就是给那些被制裁的国家，专门赚体制内黑钱的人准备的。平时通过正常途径可能无法获得美国身份，对他们来说，100万美元真的是太便宜了，太方便了。那所以，这个政策到底怎么样，最终我们还是要看到底吸收了哪些人。对川普来说，他可能觉得反正都是有钱人，都是来给美国做贡献的。但这说明这个产品它还是有吸引力的。

好，大家有什么要问的吗？我们今天就聊这么多。买理财然后放贷，没错，中国公司的套路就是这样：先上市，上市完以后买理财，然后往金融公司去发展，最后变成放高利贷，因为赚钱最快的都是放高利贷。以后买语数科技的机器人，可以分期付款，像汽车贷款，叫机器人贷款，然后对金融打白条，最后都是做这样。首付多少，按揭20年买一台机器人。就像买房一样买机器人，你看，就做成金融公司。TP-Link我最好不要用，因为它是后门，据说监控美国人，美国人都不让用的。台积电有台湾全民护盘，真的，真的是这样。我发现台积电真的不会跌。外资卖了快40万张，金额8000亿，全都是台湾人在接盘。是的，我台湾的朋友跟我说，台积电1800，一堆人在那倾家荡产扫货，怎么可能下得来？所以你看，有这么强大的买盘支撑，因为你们台股如果不跌，其实美股也不会跌，因为它1:5的，你可以折算的。美股其实本来相较于台股有一定的溢价的，而美股的市场更大。但由于你们不跌，其实美股也跌不下去，否则就出现套利空间了。英伟达不太跌动，是因为它本身基本面就很好，它已经很久没有涨了，这都不是很正常了好吗。它确实也跌不太动。4000点跟3000点差不多，谢谢这位朋友。

今天晚上9点钟，我们照旧会有会员直播，大家如果已经加入会员可以来参与。今天早盘我看到美债收益率一路冲到4.316了，今天还是形势汹汹。看一下我们这个川普和叶伦今天能不能出来压一压市场的这种悲观预期。但是油价还好看，布油也就108块。目前我们要关注的焦点就在于大家对通胀以及美联储降息的预期会不会逆转。今天我收盘的时候，晚上我们再来盘点这一周的走势。欢迎大家加入我们的会员。已经加入会员的朋友，今天晚上不要忘了来收看我们的会员直播。那今天的直播就到这里，祝大家周末愉快，希望今天有好消息，恭喜发财，拜拜。