开场与嘉宾介绍

路飞: 已经开始直播了。评论区的大家，要是没有问题的话打个一。我们今天准时开始。有人问索隆来吗？不好意思，索隆可能要迟到一些，他现在还在超市加班，他的超市马上要开门了，最近比较忙。

路飞: 但我们今天请来了两位老朋友，一位是推特大V 小陆师傅，他写过一篇观看量上百万的文章，当时引发了大型论战，很多人围攻他，但他其实只是一位资深的金融从业者。另一位朋友是金鸟。再顺便提一下老尹，他视网膜撕裂刚做完手术，正在家休养，可能要缺席一段时间。

路飞: 我们今天就聊聊川喜会，这两天在推特上也是霸屏了，不知道你们两位有没有关注相关内容？

金鸟: 我看了一下，我有朋友在北京，他们挺关注的。尤其是此次给川普的接待规格，我觉得相对来讲要隆重很多。相比上次加拿大的卡尼过来，接待规格完全不一样，面子给得很足。

路飞: 确实，从照片上看是最高规格的。其中有一段，两人在天坛看戏，川普问了一句：“你经常带别人来这边看戏吗？”习说：“不经常，上次只带普京来过。”川普听了很受用。小陆，你在国内看媒体报道是什么风格？

小陆师傅: 基本上主流媒体就是说“有理有节”、“开创中美新时代”；自媒体就说得比较夹枪带棒了，说中国有实力跟美国站在同一高度。

路飞: 国内还有反贼大V吗？那种阴阳怪气的应该不少吧？

小陆师傅: 现在都是信息蚕房，搜也搜不到。肯定有，但得看推特。最近我热衷于听小宝开的空间，那是另一个信息来源。

路飞: 我不是很理解那些又“反”又挺川的人。川普一直以他与中国领导人的良好个人关系为豪，甚至认为两人是“好哥们”。

小陆师傅: 那些人认为，川普去中国是看习近平向他下跪。他们说中国急需石油，必须向川普妥协。这是一种另类的“赢学”。

贸易战与供应链筹码

路飞: 中美这次开会之前，去年川普一上任就搞了“怒宣万国”，尤其是对中国展开了严格的贸易战。中国是少数几个反击的国家，层层加码，最后加到 150%，我都看傻了。

路飞: 但后来中方拿出了稀土牌，效果明显。这让美国意识到供应链依赖非常严重，无法彻底断开稀土供应。美国很多高科技军备，比如 F-15 战斗机，都需要这些稀土元素和磁铁。中国的稀土供应链占据了全球 90% 以上的产能。如果彻底掐断，美国的高精尖制造企业将无法运转。

路飞: 双方达成了一个被迫让步的平手。中国从 2017 年第一次贸易战后就一直在准备增强供应链韧性，这次反击让川普内阁始料未及。这也导致了给川普出主意的彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）失宠。

路飞: 此次双方达成的协议是把贸易战停火继续推延 18 个月。习在开头说“合作是支柱，要适度竞争，分歧可控”，还表示要避免坠入“修昔底德陷阱”。这其实提供了一个背景：美国是一个衰退的大国，而中国在走上升期。

金鸟: 我觉得相比以前，中国的地位提升了很多，从“仰视”转为“平视”。所谓“抛弃幻想”，意味着不再是奥巴马时期那种纯合作关系，分歧和竞争变成了主旋律。重点在于如何管控分歧，这相当于给美国提个醒。

路飞: 中方采取的是现实主义视角。奥巴马时期虽然也开始竞争，但没拿到台面上。2012 年奥巴马与罗姆尼辩论时，都在攻击对方与中国的渊源。这种民粹环境注定了产能转移的路线快走到头了。

路飞: 到了拜登时期，他延续了川普的政策，甚至通过联合盟友的方式变相加码。而川普第二任期发现打不赢贸易战后，姿态瞬间柔软，甚至在 Fox News 的采访中主动为习辩护。

美国内政与对华政策

小陆师傅: 习近平提“修昔底德陷阱”，这个词最早源自美国的现实主义政客。他们认为中美竞争不可避免，甚至提出“新冷战”。习以此做反例，说太平洋足够大，容得下两个大国。但我觉得这种呼吁作用有限。即便川普个人愿意缓和，等他下台，传统的鹰派和保守主义思维还是会上来。这种缓和期可能只能维持两三年。

路飞: 我同意。在美国的政治生态中，两党在对华政策上达成了高度共识：中国抢走了美国的工作，导致制造业空心化，偷取知识产权。这种态度背后有巨大的利益——军工复合体。强硬态度能带来巨额订单，政客能从中获利，民众支持度也高。在美国政坛为中国说话是很痛苦的，不如放狠话简单。

金鸟: 把一个强大的国际竞争对手当做替罪羊，是很容易操作的事情。2012 年总统大选还有专门讨论中国议题的环节，现在反而排后了，因为把中国当成“沙袋”（Punching Bag）已经成了共识。

路飞: 川普第一次任期末期，尤其是新冠疫情期间，他的言论对在美亚裔造成了很大负面影响。纽约的针对亚裔仇恨犯罪上升了 300%。他还搞了“中国行动计划”（China Initiative），调查学术圈的华人科学家，导致像麻省理工的陈刚教授等人受冤，甚至有科学家因此自杀。

路飞: 但这次他去中国表现得非常恭敬。习对台湾问题发出了严厉警告，列出了红线。川普没有反驳，在面对记者提问时表现得非常模糊，表示不想跨越大半个地球去打仗。这种态度与过去的传统政客完全不同。

强人政治与私人关系

金鸟: 特朗普的性格更倾向于为自己和家族谋利。他对铁腕统治的领导人有一种崇拜或向往，就像见到了动漫里的男主角。他喜欢听大词、好词，你夸他他就高兴。

路飞: 他确实羡慕这种不受制衡的权力。他在国内面临媒体质疑、反对党纠缠，甚至连国会都搞不定。看到一个完全不受到任何制衡的政治领导人，他内心肯定希望能在美国推行类似的一套。

小陆师傅: 川普是个聪明人，懂得审时度势。2017 年中方派刘鹤牵头时基本是退让的，甚至接受了中兴的巨额罚单。到 2020 年签协议前，中国给了川普面子和利润。但这次上来，他发现中国没跪，稀土禁运给他造成了很大麻烦。

小陆师傅: 他觉得只要稳住中、俄两个强人，其他的盟友都能“手拿把掐”。他能从欧洲、日本、韩国身上赚取大把好处。他甚至说，不担心台湾发展核武器，只要台湾把工厂都搬到美国去就没问题了。他把不该放在场面上说的话全说明了。

路飞: 他的国家安全战略就是要做区域强国。但还有一个原因，川普喜欢“权力拉扯”，他体型高大、力气大，跟亚洲领导人握手时经常把人拉过来控制住。但《纽约时报》分析说，习在气场上封锁了这种拉扯，川普反而温柔地拍了拍习的手。

路飞: 另外，美军现在的弹药库消耗严重，本土产能不足，想要快速补充库存必须依赖中国的供应链。这也是他在伊朗问题之后姿态转变的原因。

不同的谈话风格

路飞: 川普是个真人秀明星（Showman），想到什么说什么。而习表现得非常内敛，很少脱稿演讲，外界很难看到他的真实想法。

路飞: 《华尔街日报》曾报道，习和奥巴马见面时，习问为什么美国会选川普。奥巴马解释是由于产业链转移导致制造业空心化，蓝领失去工作，愤怒的民众选择了川普。习当时处于防御姿态，表示如果选了这样一个人把局势搞乱，那他是要负主要责任的。

路飞: 讽刺的是，川普去年的贸易战反而提升了中国的国际形象。推特上有一张习近平的梗图叫“Do Nothing Win”。

路飞: 纽约时报还有一篇文章叫《说教者、哲人与圣君》，讲习喜欢讲哲学和形而上的东西。拜登曾回忆，习告诉他民主制度在 21 世纪无法持续，因为达成全国共识太难，赶不上威权体制。奥巴马的顾问本·罗兹（Ben Rhodes）也说，习和奥巴马曾就个人主义社会与集体主义社会是否兼容进行了长谈。

经贸团与企业家的考量

路飞: 2026 年的北京国宴，川普大赞习是伟大的领导人。虽然他说中美关系比以往任何时候都好，但这完全是扯淡。事实层面，官僚系统很难推行这种政策。

小陆师傅: 川普带了庞大的经贸团，事后却没公布细则。我推测双方达成了远超预期的协议，只是现在不适合释放。正如王毅所说，双方达成了很多意向，但需要时间确定。

路飞: 我不这么看。以川普的性格，真有实质性的东西早就拿出来吹了。马斯克、库克这些人在中国有大量生意，企业的成功归功于中国的供应链。黄仁勋去中国是为了卖中高端显卡（如 H200 系列），他担心如果技术封锁太严，中国生出替代品，英伟达在国际市场将面临严峻挑战。

小费文化与服务业卷度

路飞: 最近马斯克小儿子穿中国风马甲、学习普通话的图火了。李老师和周封锁都借此互动。其实没有中国政府在上海开超级工厂，特斯拉达不到今天的成就。

Speaker 6: 我刚从中国回来。国内的服务业真的是比以前好太多了，可能是大家太卷了，流程规范且速度极快。最重要的是便宜，而且不用给小费。小费是我在美国最恨的东西，它是商家转嫁给员工和用户的成本对立。

Speaker 6: 在加州，小费已经从 15% 涨到 18%，甚至 22%。在国内打滴滴，随便去个地方才十几二十块，给五六块小费司机都开心得不得了。在美国，服务员端个盘子就默认拿 18%，还得看脸色。

路飞: 小费文化越来越离谱，星巴克点咖啡、自动售卖机、甚至自助餐都要小费。有些机器没有任何人参与，默认勾选 15% 小费，这完全不合理。

Speaker 6: 中国这几年的进步真的很大。如果完全放开自由市场竞争，美国的制造业和服务业可能都竞争不过中国。

路飞: 中国有大量农村人口进入城市从事服务业，竞争惨烈。类似的店开在一起，大家都不怎么赚钱，这就是“卷”的文化。

地缘政治的逻辑：暴力与法治

大川: 日本和台湾有一种相似的“岛民心态”，内部竞争相对和缓，落后于大陆的迭代速度。他们对民主有一种特别朴素、甚至原始的想法，认为“民主好所以我们强大”。

大川: 但实际上，指导世界的政治逻辑是实力和暴力。美国强大是因为赢了三次世界大战，积累了全球最大的货币发行权和暴力分配权。民主是资本主义强大后的结果，是分配方式，而非原因。

路飞: 我有不同看法。经济发展好，民主不是必要条件，法治才是。商业贸易需要公正的司法系统解决纠纷。民主是确保法治公平的一种途径，但在实际执行中，民众投票容易被金钱和媒体影响，选出来的政客往往还是服务于大金主。

路飞: 美国现在的政治撕裂非常严重，讨论已经从政策辩论转为纯粹的人身攻击和阵营对抗。川普对美国法治的破坏也很明显，比如在伊朗开战前疑似买入相关股票，这种行为腐蚀了体系。

美债结构与“深层政府”

JOIC: 很多人谈“深层政府”（Deep State），我关注财务逻辑。政府发债一般以长债为主，短债为辅。但从 2023 年 10 月耶伦（Janet Yellen）时期开始，美国采取了一种“扭曲操作”，大量发行一年期以下的短期国债（Bill），比例不断抬高，而十年期长债比例下降。

JOIC: 这种结构虽然不健康，但短期内能向市场注入大量流动性，这也是美股一直涨的原因。贝森特（Scott Bessent）是共和党人，耶伦是民主党人，但在发债逻辑上完全一致。权力实际上落在了那些资深官僚和离“水龙头”最近的人手里。

关于俄乌战争的争论

清空: 俄乌战争不是普京一定要发起的，是因为乌克兰要加入北约。当时普京找拜登，说只要乌克兰不入约就不出兵，但被拒绝了。

金鸟: 公平地说，乌克兰想入约是在俄罗斯吞并克里米亚之后才有的动作。你要揪源头，得揪到克里米亚事件。

路飞: 各方都有责任。北约的逼迫让俄罗斯感到不安全，但普京发动战争对于他自己的国民来说绝对是灾难性的。中国政府在这个问题上非常克制，表示不想争霸，只想做生意。这其实是一种务实、负责任的行为。维持台海现状、保持模糊的平衡，目前是对各方最好的结果。

路飞: 非常感谢各位嘉宾的参与，我们下周再见。