商业太空旅行与科研的未来展望

不久的将来，去太空旅行可能会变得和现在的普通洲际旅行一样便捷，只需预定好SpaceX（Space Exploration Technologies Corp.: 美国太空探索技术公司，由埃隆·马斯克创立的航空航天制造商和空间运输服务公司）或RocketLab（Rocket Lab USA, Inc.: 美国一家私人航空航天制造商和小型卫星发射服务提供商）每日发往太空的火箭，再预定好想要在太空中居住的酒店。这些太空酒店可能由蓝色起源（Blue Origin: 杰夫·贝佐斯创立的私人太空公司）、Axiom（Axiom Space: 美国一家私人航天公司，专注于商业空间站和载人航天服务）、Voyager（Voyager Space Holdings, Inc.: 一家通过收购整合航天领域能力，并控股Starlab商业空间站项目的公司）旗下的Vast（Vast Space: 一家由加密货币企业家创立的私人空间站公司）等公司，以及传统酒店品牌如希尔顿（Hilton）等联合开发。

届时，世界上的主要国家和大型制药公司等，都可能在太空中拥有自己的办公室，并有固定轮值的员工在太空微重力环境下进行各种科学实验。

美国太空商业化战略：从火箭到空间站

在过去十几年中，美国在太空商业化战略中培育出了SpaceX、蓝色起源和RocketLab这样的商业火箭发射公司，大大提高了人类从地球到太空的运载能力。近年来，美国推动的另一个太空商业化项目便是商业空间站。

自1998年以来，美国航天局NASA（National Aeronautics and Space Administration: 美国国家航空航天局）、加拿大航天局（CSA）、欧洲空间局（ESA）、日本宇宙航空研究开发机构（JAXA）以及俄罗斯国家航天集团（Roscosmos）一直共同运营着国际空间站（International Space Station, ISS: 由多个国家合作建造的在轨研究设施）。国际空间站是一个功能复合型的轨道平台，其加压舱段按功能主要分为实验舱、生活舱、气闸舱和后勤存储舱。

在服役超过20多年后，NASA于2022年1月正式发布了《国际空间站过渡计划》（ISS transition plan）。该计划概述了NASA新的国际空间站策略：首先，继续安全运营国际空间站直到2030年底，并最终在2031年初通过受控方式使其脱离轨道（deorbit）；其次，在2030年之后，将近地轨道（Low Earth Orbit, LEO: 距离地球表面200至2000公里之间的空间区域）的活动过渡到商业运营平台。

因此，从2022年过渡计划宣布开始，到2030年国际空间站正式退出历史舞台，这期间需要加速发展国际空间站的替代品，即通过商业化运作获得商业空间站服务。为此，NASA启动了商业近地轨道目的地（Commercial Low Earth Orbit Destinations, CLD: NASA旨在推动商业空间站发展的计划）项目。

从CLD项目开始，NASA削减了对国际空间站的预算，但同时开始投入资金推动商业近地轨道项目。NASA在有限预算下开展此项目的方式有两方面：一方面，NASA为一些选定的公司提供资金，以支持他们进行商业空间站的概念和设计开发。例如，2021年，NASA向蓝色起源的Orbital Reef（轨道礁: 蓝色起源和Sierra Space牵头开发的商业空间站项目）提供了1.3亿美元资金，为Voyager公司控制的Starlab（星光实验室: 由Voyager Space控股，Nanoracks和洛克希德·马丁等支持的商业空间站项目）旗下的Nanoracks（Nanoracks LLC: 一家提供商业太空服务，包括空间站有效载荷部署的公司）提供了1.6亿美元，并为已退出该项目的诺斯罗普（Northrop Grumman）提供了1.25亿美元。另一方面，NASA与一些公司签订了特定合同，例如与Axiom Space签订合同，要求Axiom提供至少一个可居住的商业模块空间站，附加到现有国际空间站，作为国际空间站向商业运营过渡的第一步。

月球轨道空间站与Artemis计划

除了近地轨道空间站，其他轨道，例如月球轨道空间站，也已提上日程。中美两国都已开启重返月球的竞争。为此，美国正在紧锣密鼓地进行阿尔忒弥斯计划（Artemis: NASA旨在重返月球并建立长期月球存在的计划）。整个Artemis计划分为四步：第一步测试火箭和飞船；第二步首次载人升空飞行；第三步实现人类重返月面；第四步开始在月球轨道建立长期基础设施并进行后续登月。

硬件方面，SpaceX的星舰（Starship: SpaceX正在开发的完全可重复使用的超重型运载火箭和宇宙飞船系统）将用于航天员从月球轨道运送到月球表面。此外，门户月球轨道空间站（Gateway: 一个国际合作建造的月球轨道空间站，将作为航天员前往月球表面和未来升空任务的中转站和临时居所）也是一个重要组成部分。虽然本视频中提到的Axiom、Vast、Starlab和Orbital Reef目前专注于地球近地轨道的商业空间站，但未来它们可能与Gateway月球轨道空间站协同发展，构建更加完整的商业空间站生态系统。

主要商业空间站项目介绍

下面将介绍四家商业空间站公司及其项目：已上市的Voyager控股的Starlab、私人企业Axiom和Vast，以及蓝色起源的Orbital Reef。

Starlab：一次性发射的巨型空间站

Starlab最初由Nanoracks公司担任主要承包商，并得到其多数股东Voyager Space和洛克希德·马丁（Lockheed Martin: 美国一家全球性的航空航天、防务、安全和先进技术公司）的支持。随着项目迈向制造阶段，该项目已发展成为Starlab Space LCC，一个由美国牵头的全球联合企业。今年上市的Voyager Technologies（股票代码VOYG）作为Starlab的控股公司，为Starlab空间站计划提供战略资本支持。欧洲合作伙伴空客（Airbus: 欧洲一家航空航天公司）提供技术设计、工程服务和居住地的制造，并在欧洲设立子公司以拓展未来的当地市场。加拿大合作伙伴MDA Space（MDA Ltd.: 加拿大一家航空航天和国防公司，提供卫星系统和机器人技术）通过其代表性的MDA Skymaker提供外部机器人技术和操作。其他关键伙伴还包括亚洲的三菱公司（Mitsubishi Corporation）以及Palantir（Palantir Technologies Inc.: 美国一家大数据分析公司）。

Starlab的核心设计围绕其一次性发射、整站入轨的策略展开。主舱直径接近8米，长度17米，提供总共400立方米的加压空间，非常巨大。该策略依赖于SpaceX星舰的运载能力，因为星舰直径9米，是目前唯一已知能够容纳如此大直径有效载荷的运载火箭。这种设计选择的优势在于无需进行耗资巨大且风险复杂的在轨组装，相较于许多需要多次发射和复杂对接操作的模块化空间站设计，Starlab极大地缩短了进入运营的时间线。

Starlab的设计和开发进展顺利，已完成了系统需求评审和初步设计评审，目前正致力于关键设计评审，计划在2025年底完成。Starlab的预期发射窗口是在2028年至2029年之间，由于其一次性发射的特性，首次发射时间相对较晚。

Axiom Space：模块化扩展与载人航天服务

在未上市的太空公司中，Axiom具有明星光环。首先，公司的创始人来自前NASA空间部门；其次，公司迄今已募集超过5亿美元资金，吸金能力非常强，体现了市场对其商业模式的强烈信心。不少关注太空的朋友都提到过Axiom，认为这是未上市太空公司中非常值得关注的公司之一。

首先，Axiom提供载人航天服务，每个座位的费用高达6000万至7000万美元。然而，目前这部分业务在财务上只是赔本赚吆喝，因为支付给SpaceX的火箭和龙飞船（Crew Dragon: SpaceX开发的载人飞船）的费用也很高，钱都让SpaceX赚走了。这种运作模式虽然积累了经验，但作为初创公司，如果资金持续亏损，将难以进行空间站的研发。

Axiom还自主研发宇航服，赢得了NASA舱外活动服务合同的首个任务订单，金额超过2亿美元，负责为Artemis第三阶段任务开发和生产登月宇航服。

Axiom空间站的结构分为一系列模块，具备高度的自主性和扩展性。其载荷电力和热能舱提供太阳能电池阵列和电力管理系统，确保空间站拥有与国际空间站相当的运行功率，我们称之为服务舱。接下来是居住舱1号，提供4个宇航员的位置，并具备初步的科研和制造能力。气闸舱提供了必要的舱外活动能力，配合宇航服开发使用。居住舱2号提供额外4名成员的位置。最后，研究与制造设施舱是纯操作模块，提供尖端的在轨制造和科学研究设施。

Axiom有一个非常吸引人的设计，那就是它的观景舱。想象有一天，我们能够在全玻璃设计的观景舱里俯瞰整个地球，将是非常美妙的体验。与其他从零开始构建完全独立空间站的竞争者不同，Axiom的策略是在国际空间站基础上阶段性附加，然后分离，允许它在国际空间站的保护下完成资本密集型的初始组装。其实几年前，Axiom计划发射的第一个模块是自己的1号居住舱，但现在为了尽早摆脱对国际空间站基础设施的依赖，尽早作为独立的商业平台运营，Axiom现在改为计划在2027年首先发射服务舱。

Vast Space：快速制造与SpaceX深度合作

Vast Space由加密货币领域的企业家创立，公司目前运营也主要由这位老板的个人资金支持。他承诺投入10亿美元个人财富来推进空间站项目。充足的资金使得公司能够将资本迅速投入到硬件制造和垂直整合中，从而在短时间内实现重大的里程碑。例如，Vast正在进行的Haven-1（Haven-1: Vast Space计划发射的实验舱）实验舱结构的快速制造和测试，就体现了Vast当前的重点——快，一定要快。

Vast与SpaceX建立了深度战略合作关系。该合作包括使用猎鹰9号（Falcon 9: SpaceX开发的可重复使用中型运载火箭）火箭发射Haven-1试验舱，后续利用SpaceX载人龙飞船执行Vast-1载人任务，让龙飞船与Haven-1试验舱对接，将4名宇航员送往Haven-1试验舱。未来Vast将集成星链（Starlink）激光高速互联网服务。这种对SpaceX技术的深度依赖有效避免了Vast在生命支持系统等复杂昂贵的认证系统上投入时间和资本，使其可以专注于核心舱位硬件开发。

Haven-1实验舱直径4米，长度10米，预计在2026年，即明年，就可以先于其他所有公司发射。两年后的2028年，计划发射直径相同但长度更长，达到16米的Haven-2实验舱。然后2030年左右发射自己的核心舱，将多个模块化的Haven-2实验舱和核心舱连接，形成完整的空间站。Haven-1实验舱提供微重力研究设施，计划配备10个有效载荷位置，每个位置可容纳30公斤、功率高达100瓦的有效载荷。

Orbital Reef：宏大愿景与挑战并存

Orbital Reef由蓝色起源和Sierra Space（Sierra Space: 美国一家航空航天公司，专注于商业空间站和航天飞机）牵头，联合波音（Boeing）、Redwire Space（Redwire Space: 一家提供太空基础设施和任务服务的公司）等公司共同开发商业空间站项目。蓝色起源作为牵头方，负责空间站的基础设施开发，包括大型直径金属模块和核心公用系统。更重要的是，蓝色起源提供正在开发的重型可重复使用的新格伦（New Glenn: 蓝色起源正在开发的重型可重复使用运载火箭）。Sierra Space则贡献了革命性的LIFE模块（Large Integrated Flexible Environment: Sierra Space开发的可充气空间站模块）。这种可充气模块已通过关键的全尺寸爆裂压力测试，计划运用在太空中。除此之外，Sierra Space提供追梦者号（Dream Chaser: Sierra Space开发的载人/货运航天飞机）用于成员和货物运输。

我们都知道，新格伦火箭的开发速度比较缓慢，而追梦者号也谈不上是多么成功的航天飞机，所以Orbital Reef项目目前看起来进度令人担忧。但是这个项目的愿景是以上所有项目中最为宏大的，不仅计划服务于政府与机构，而且计划进行在轨制造（in-space manufacturing, ISM），这被视为Orbital Reef商业模式长期可持续的核心。Orbital Reef的运营目标是2027年投入使用。

商业空间站领域的竞争与风险

通过以上介绍，大家应该对不同公司、不同商业空间站项目的设计、特点和进度都有了一个大概的了解。由于不同公司空间站的部署战略、不同模块部署顺序以及总共需要部署的次数差别非常大，所以我们不能单一地由谁先发射第一个空间站模块就判定谁是最后的赢家。未来几年，我们将看到这些公司在商业空间站领域激烈竞争，最终谁是胜者，我们将持续关注。

目前NASA的CLD项目第二期认证流程正在进行中，预计将在2026年做出最终的合同授予决定。如果一些公司能够成功拿到第二期合同，这些公司就有资金继续发展下去。但如果拿不到，又没有私人老板资助，某些项目可能会面临很大困难。因此，太空商业空间站的运营绝对是高风险、高回报的项目。

Voyager（VOYG）公司分析与投资机会

了解了以上四家公司的四个商业空间站项目后，接下来将整体介绍一下其中唯一一家上市公司Voyager（股票代码VOYG）。目前，Voyager并非传统地采取有机增长模式，而是从一开始就被构建为一个控股公司。其战略核心就是通过收购并购，整合航天领域的不同能力，迅速占据市场份额。

公司的灵魂人物是他们的CEO兼董事长迪伦·泰勒（Dylan Taylor）。他利用自己在企业金融和私募股权投资方面的专长，将VOYG定位为航天领域的整合者。公司的运营策略非常明确：首先，通过整合后的控股公司建立起稳定的营收，目标是获得国防和国家安全合同；其次，推进以上提到的高风险、高回报、长周期的旗舰项目，即Starlab商业空间站的开发。Starlab预计到2029年发射，开发总成本高达28亿到33亿美元之间。需要提醒的是，虽然Starlab在2023年和2024年分别获得了NASA 6200万美元的资金，但这些资金在财务上并不是营收，因为所有的钱都要用于Starlab后续的开发。

我们来看一下Starlab的股权结构：Voyager占据了控股的位置，拥有67%的股份；剩下的30.5%来自于空客；而三菱公司、MDA Space和Palantir各占有不到1%的股份。截至目前，Voyager已经为Starlab项目贡献了1150万美元。从以上数字不难看出，Starlab整个项目耗资会高达30亿美元左右，而目前Voyager以及合作伙伴的实际投资可谓是杯水车薪。从现在到未来几年时间，公司还将为Starlab持续注资，才能让这个项目从纸面走向现实。

回过头来，我们来看现在Voyager的三大业务板块。其中第三个就是刚刚提到的Starlab，但Starlab目前甚至在2028年以前都很有可能不会产生任何营收。前两部分业务是目前产生营收的业务，分别是国防与国家安全（包括通信技术、导航与控制、信号情报和防御系统），以及太空解决方案（包括太空基础设施和科学系统任务服务）。

例如，在国防和国家安全方面，Voyager间接参与了美国下一代拦截器系统（NGI，Next Generation Interceptor: 美国导弹防御局开发的新型反弹道导弹）。洛克希德·马丁在2024年获得了主要的合同，而Voyager获得了洛克希德·马丁的分包合同，主要任务是开发和测试先进固体推进子系统，负责提供NGI拦截器至关重要的精确推进和姿态控制组件。在太空解决方案方面，Voyager的主要产品之一是气闸舱（Airlock: 连接航天器内部环境和外部真空的过渡舱），这是连接航天器内部环境和外部真空太空的过渡舱。

从2024年全年的收入来看，国防与国家安全和太空解决方案分别占公司总收入的一半。从主要客户的分布来看，NASA和洛克希德·马丁是公司的前两大客户，其他重要客户还包括空客和美国空军（Air Force）。刚刚提到的是2024年全年，而公司最新的2025年二季度财报显示，其营收分配又有了一些变化：国防与国家安全营收单季度达到3500万美元，而太空解决方案单季度达到1100万美元。显然它们不再是五五分配，所以我们可以说，现在的Voyager主要收入来自于国防与国家安全。整个2025年，公司预估的营收在1.65亿美元到1.7亿美元之间。

刚刚提到，公司的商业空间站项目Starlab需要很多钱。虽然现在不清楚未来的资金来源，但从现在Voyager公司的现金储备来看，截至2025年上半年，它有4.69亿美元的现金，没有任何债务，所以总的净现金（net cash）为4.69亿美元。因此，暂时我们不用太担心Voyager在短期内出现现金短缺的问题。

Voyager的投资风险与机遇

经过以上信息，不难得出对Voyager这家公司的判断：它目前的主要业务来自于国防与国家安全，是一个典型的国防公司，但其未来的愿景是在Starlab，即商业空间站。目前商业空间站领域，它是唯一一家上市公司。坦白讲，如果Voyager没有Starlab项目，可能不会考虑投资，甚至连投机都不会考虑。

即使我们因为Voyager有商业空间站Starlab这个项目而想要进行一些投机，也需要非常小心，因为Voyager存在两大不确定性：第一个不确定性是其国防与国家安全项目目前的收入规模较小，非常依赖美国政府的收入来源；第二点就是Starlab商业空间站项目未来耗资巨大，它能否在激烈的竞争中脱颖而出，持续获得NASA的资助，还需要时间去证明。

从股价上来看，Voyager这家公司的上市发行价是31美元，目前的价格在35美元左右。经过上市当天高开一度到70美元以上，其股价最近持续回落，来到了26美元的最低点，然后开始反弹。最初的投机动机可能来自于参与感，想要参与到商业空间站领域。但这样的投机可能不适合大多数朋友。如果现在能买到一个相对低点，在未来随着太空热潮、商业太空站热潮持续兴起，其股价例如回到之前的高度70美元左右，可能存在翻倍的可能性。但未来的股价如何走势未知，请大家控制好自己的风险。

希望今天的内容能够让大家全面了解目前美国商业空间站的发展现状，了解Voyager这家公司，以及它可能存在的投资机会。