大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年1月23日，欢迎收看今天的每日要闻节目。因为今天是礼拜五，所以明天后天我们将休息。但今天晚上会有会员直播，大家记得要来。

马斯克引爆光伏：太空能源与商业航天新局

我们先从A股开始说起。截至收盘，沪指上涨0.33%，深成指上涨0.79%，创业板指上涨0.63%。商业航天概念延续强势，贵金属板块也继续走强，现货黄金价格已接近5000元。港股方面，恒生指数收涨0.4%，恒生科技指数收涨0.6%，黄金板块表现依然最佳。

昨天一个有趣的现象是A股和港股的光伏概念板块集体爆发，约30多只股票涨停。其原因竟是埃隆·马斯克（Elon Musk: 特斯拉和SpaceX的CEO）在达沃斯论坛上的一番言论。他表示，一个100英里见方的太阳能板区域就能为整个美国供电。他还透露，SpaceX和特斯拉（Tesla: 电动汽车和能源公司）的团队正分别致力于在三年内在美国建立每年1000吉瓦的太阳能制造产能，并强调光伏是最优的能源方案。SpaceX未来将发射太阳能AI卫星，并计划建设太空光伏基地来部署数据中心。马斯克的这番言论直接点燃了光伏板块的热情。

太阳能光伏依托太空持续光照的独特优势，确实能实现更高的地面发电效率，目前已为航天器提供长期稳定的能源。然而，马斯克关于为全美国供电的说法，在我看来更像是在“画饼”。他曾提及地球资源有限，数据中心持续建设将面临能源困境，因此他一直在构想太空数据中心。尽管如此，他的言论确实带动了整个光伏板块。

接下来，我们谈谈商业航天板块的最新消息。中国信息通信研究院已于1月26日召开“2026年新算智联太空算力研讨会”，会议将启动“算力新网联合推进倡议”及“太空算力发展前瞻研究报告2026”的发布仪式。多家公司在会上展示了科技成果，例如成都的国新宇航介绍了其“国新宇航心算计划”。尽管该公司多次在香港IPO失败，显示其资质不佳，但在国内商业航天赛道仍占有一席之地。此外，浙江实验室（由阿里巴巴和浙江大学联合创办）介绍了“三体计算星座”项目，中国航天科技集团的核心科研单位北京空间飞行器总体设计部也展望了太空数字基础设施发展。这些都表明国家正大力推动商业航天发展，相关政策文件频繁发布。

然而，一篇报道揭示了中国商业航天公司面临的客户和变现难题，与SpaceX差距甚远。报道指出，这些航天公司目前最大的客户竟然是中国的银行。今年1月份，招商银行和浦发银行就发射了两颗卫星。银行之所以发射卫星，是为了获取实时数据进行风控管理，提高数据时效性。从逻辑上看，银行发卫星是成立的，但这些卫星的实际效用值得怀疑。这背后更多是国家指示大型银行向此方向发展，为商业航天公司提供订单，从而形成资金内循环。例如，银行投入资金发射卫星，商业航天公司获得订单和业绩支撑，银行再向其提供贷款，扮演客户和金主双重角色。

因此，中国商业航天板块的资金来源一方面是财政拨款，另一方面是A股市场的散户资金。然而，随着财政资金趋紧，国家开始引导国有银行等机构为航天公司“喂订单”。这种模式下，卫星的实际性能和效益，我个人并不抱太大信心。此外，文昌航天发射场（主要服务国有企业）宣布2月份暂停所有火箭发射，仅保留一个新型号的试验，原因是“过年休息”。这反映出国有企业在效率和市场化运作上的弊端，与私营企业形成鲜明对比。

中国经济降速：GDP目标下调与金融监管收紧

接下来，我们关注南华早报的报道。中国计划将2026年的经济增长目标设定在4.5%到5%之间，这与此前连续两年5%的目标相比，显示出“保5”计划的失败，GDP增长面临下行压力。报道称，最高领导人已意识到通缩（Deflation: 货币供应量减少，物价普遍下降，经济活动萎缩）是“经济癌症”，并开始面对经济衰退的现实，打算放弃对GDP增长的执念。

如果官方下调GDP目标，这通常对投资不利。首先，GDP下调意味着企业利润缺乏保障，股市基本面将面临衰退压力。其次，允许GDP不“保5”也暗示央行可能不会通过大规模印钞放水来强行托底经济，这意味着2026年的货币政策不会更宽松。投资者需审慎评估投资机会。尽管央行不放水对人民币汇率有利，但对GDP不利，需要综合考量。对于A股的价值投资，今年可能需要暂缓，因为利润端表现预计会更差。

此外，中国监管层已开启多轮“韭菜保卫战”。最新的举措是严查赴港上市企业的IPO（Initial Public Offering: 首次公开募股）质量。长期以来，港股被视为国内垃圾企业上市的“垃圾堆”，去年虽IPO数量全球最多，但优质公司寥寥。鉴于沪港通已打通，大量内地投资者参与港股交易，港股IPO质量问题已引起当局重视，以保护散户利益，防止国有资产流失。监管层计划设定市值门槛，未来中国公司赴港上市市值需达到300亿人民币，特定重点行业可适当调整。此举旨在遏制港股的泡沫和过度投机，提升市场口碑。

除了IPO监管，监管层还修订了公募基金的新规，旨在保护散户利益。过去，基金公司主要依靠管理费盈利，操盘好坏影响不大，导致老百姓购买基金常亏钱。新规要求基金管理人薪酬与基金实际投资收益挂钩，若业绩不佳，收入将受影响。表面上看，这利好投资者，但管理费本身并未降低。基金经理收入减少，其他资金仍可能通过其他渠道流出。因此，这被认为是治标不治本的措施，真正解决问题应是降低过高的管理费。

日本央行维稳：经济信心与货币政策渐进转向

在亚洲市场方面，受美股反弹影响，亚股周五普遍上涨。MSCI亚太指数上涨0.4%，日本股市走高。日本央行（Bank of Japan: 日本的中央银行）如期维持政策利率在0.75%不变，美元对日元短期下挫，跌破158%。日本国会众议院已正式解散，将重新举行选举。

近期日本市场关注焦点包括债市、汇率以及岸田文雄（Fumio Kishida: 日本首相）的财政政策执行情况。日本央行的表态至关重要。尽管维持利率不变，但此次投票中有一票主张加息。央行还给出了前瞻预期，维持2025年至2027财年CPI（Consumer Price Index: 消费者物价指数，衡量通货膨胀的指标）预测不变，但将2026财年预测从1.8%上调至1.9%。同时，将2025-2026财年的增速预期从0.7%上调至0.9%和1.0%。

从这些表态可以看出，日本央行对日本经济相当有信心，上调了GDP预期，且通胀基本控制在2%区间内，经济结构健康。央行强调实际利率仍处于显著低位，上调政策利率的条件不变。日本央行的态度明确：货币政策虽保持宽松，但会注意节奏，并正逐步从无限宽松转向紧缩。这种转向需要经济增长的支撑，若经济前景不佳，央行将不敢加息。

对于近期债市和汇率波动，日本财政部长和央行行长均出面稳定市场情绪，认为这是短期现象，并对日本经济增长充满信心。此前新闻发布会也提到潜在通胀将温和上升，12月加息后金融环境仍保持宽松。日本央行将在特殊情况下灵活开展债券操作，鼓励稳定收益率形成。这表明央行仍将对债券市场进行调控，以防波动过大影响利率走势。尽管央行不希望走回头路，希望逐步出售持有的ETF（Exchange Traded Fund: 交易所交易基金）以回归正常货币政策路径，但若市场出现剧烈波动，仍会出手干预。央行干预将是最后手段，若岸田文雄的财政政策能推动经济增长，央行压力将大大缓解。

美股散户新趋势：科技股热潮与就业数据强劲

美股期货今日下跌，标普500期货下跌0.2%，纳斯达克100期货下跌0.4%，道琼斯期货下跌0.1%。上周二美股大跌时，散户抄底意愿强烈，净买入129亿美元，创年内第三大单日买入规模。今年年初至今，散户购买意愿异常强劲，过去21个交易日累计净买入总额首次超过450亿美元。

近两年美股市场出现结构性变化，散户持仓比例越来越高，甚至有时能主导股市走向。今年的投资风格也发生转变，散户从前两年偏爱ETF转向个股，且主要集中在科技股。本周，特斯拉、亚马逊（Amazon: 电子商务和云计算公司）是散户净买入前两名，奈飞、美光、台积电、英特尔（Intel: 半导体制造商）也位居前列，显示出散户对科技和AI（Artificial Intelligence: 人工智能）相关股票的偏好。然而，苹果（Apple: 科技公司）表现最差，持续被卖出，成为散户调配资金的主要来源之一。

宏观数据方面，美国第三季度实际GDP（Gross Domestic Product: 国内生产总值，衡量经济产出的指标）年化季度终值达4.4%，高于预期4.3%和前值3.3%，表现突出。1月17日当周，美国首次申请失业金人数为20万人，低于预期21万人。这表明美国经济表现强劲，就业市场稳健，进一步降低了美联储（Federal Reserve: 美国中央银行）上半年降息的可能性。经济向好与降息预期之间的矛盾，是当前股市面临的复杂逻辑。

科技巨头风云：英特尔挑战、OpenAI模式与SpaceX上市

接下来我们关注个股动态。英特尔股价大跌，再次提醒投资者不要盲目追高。当股票严重脱离基本面时，追高风险极高。英特尔第四财季业绩表现良好，但第一季度业绩指引较差。具体而言，四季度的营收、EPS（Earnings Per Share: 每股收益）、毛利率、营业利润率均超出预期，但一季度的业绩指引（营收、EPS、毛利率）均低于预期。

帕特·基辛格（Pat Gelsinger: 英特尔CEO）在电话会议上解释了原因。首先，18A制程的良率爬坡不理想，每月仅有7%到8%的良率提升，难以满足市场需求。尽管AI时代带来了前所未有的半导体需求，但英特尔的制造良率仍低于理想水平。其次，2025年下半年消耗了大量库存以支持需求，但到2026年库存耗尽，良率爬坡缓慢，导致一季度面临“有订单无货”的局面，指引下调合理。CFO形象地比喻为“手停口停”，即能从晶圆厂得到多少，就能给客户多少，没有存货。

英特尔的代工业务中，18A良率爬坡慢，而14A的大客户最快也要等到下半年才能下订单，并可能延续到2027年上半年。在获得确定客户承诺前，公司将严格控制14A产品产能的资本支出，这意味着14A的风险市场可能要等到2027年以后，大规模量产最快要到2028年。英特尔的进步速度确实慢于市场预期。然而，基辛格作为CEO，其务实和接地气的风格值得肯定。英特尔面临的挑战是过去积累的功课太多，导致其进步速度赶不上股价被投机资金和“川普概念股”光环推高的速度。尽管如此，我仍相信英特尔未来会向好，只要持续进步，市场环境有利，公司终将走出真正的成绩。建议投资者若股价回调可适当买入，但切勿追高。

关于英伟达（NVIDIA: 芯片制造商），彭博社报道称，中国监管机构已原则上批准阿里巴巴、腾讯和字节跳动等头部科技企业采购英伟达H200芯片。知情人士透露，北京方面将鼓励这些公司采购一定数量的国产芯片作为购买H200的附加条件。此消息导致英伟达和台积电盘前上涨。然而，这类消息反复性强，不应视为长期利好。中国政府在此问题上立场多变，此次批准可能是因为相关款项已支付，且英伟达供应商面临停产风险，国内科技公司反向施压监管部门。英伟达不愁销路，若无确定订单，不会轻易扩产。因此，对这一消息不应抱太大期望。

OpenAI（人工智能研究公司）正在寻求新一轮500亿美元融资，成功后估值将达7500亿至8000亿美元。这很可能是其最后一轮一级市场融资，之后将转向二级市场，IPO估值至少在8300亿美元以上。OpenAI CEO为配合融资，发推文称其API业务表现出色，上月新增超过10亿美元的ARR（Annual Recurring Revenue: 年度经常性收入）。他强调，除了ChatGPT的成绩，API团队的工作同样令人惊叹。事实上，OpenAI的企业端业务发展良好，甚至口碑更佳。在达沃斯论坛上，OpenAI CFO提出了“价值共享”的商业模式。例如，药物研发企业使用OpenAI技术研发新药，成功后OpenAI将从其创收中分取一部分利润。这种分成模式基于AI替代部分员工功能，能为大模型公司提供长期稳定的现金流，是未来AGI（Artificial General Intelligence: 通用人工智能）时代重要的变现手段。

亚马逊计划下周启动新一轮大规模裁员，涉及数千个岗位，是总计3万人优化计划的关键一步，覆盖AWS（Amazon Web Services: 亚马逊云计算服务）、零售和人力资源等核心部门。此次裁员规模与去年10月首轮裁员相当，是亚马逊历史上最大规模裁员，将占其员工总数的近10%。这种裁员并非公司经营不善，而是通过大数据和AI机器人实现降本增效，减少对人工的需求。这对公司而言是利好，能节约成本，创造更多利润，从而提振股价。

SpaceX的IPO进程正在加速。英国《金融时报》透露，埃隆·马斯克正寻求SpaceX上市，估值可能超过1万亿美元。此前，SpaceX最新一轮融资后估值已超过8000亿美元。由于估值过高，一级市场已无法满足其融资需求，SpaceX上市是必然选择。预计今年底可能上市，估值或超1万亿美元，凭借马斯克的号召力和前沿科技，上市后估值有望迅速突破2万亿美元。美国银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利已被安排为主承销商。

SpaceX的资金需求巨大，主要用于：

• 太空AI数据中心：马斯克近期一直强调的新领域，需大量投入。
• 高频飞行火星任务：2026年至2028年可能达到每年数十次甚至上百次的飞行发射频次，需要海量资金。
• 星链（Starlink: SpaceX的卫星互联网服务）：已进入高速成长期，现金流强劲，但仍需进一步扩展，包括与T-Mobile等合作实现全球直连手机，以及设备更新换代。

这些业务都是“无底洞”般的投入，使得SpaceX不得不上市融资。因此，投资者可期待其IPO，并考虑预留资金参与认购。

埃隆·马斯克近期还公布了特斯拉在奥斯汀的FSD Beta（Full Self-Driving Beta: 特斯拉全自动驾驶测试版）已正式取消安全员，完全依靠FSD运行，兑现了此前的承诺。随着FSD功能不断提升，每月99美元的订阅服务费可能逐步上涨。马斯克此举意在掌握定价权，确保长期稳定的现金流，而非一次性买断，这对公司采购和估值有利。此外，他提到特斯拉机器人（Tesla Optimus: 特斯拉人形机器人）将于2027年上市销售。目前工厂已使用部分机器人执行基础任务，但尚未走向民用市场。2027年的初代产品可能更多是收藏品，真正好用、能做家务的版本可能需要几代迭代。

汽车业存储芯片危机：成本飙升与供应链转型

摩根士丹利（Morgan Stanley: 投资银行和金融服务公司）最新研报披露了汽车行业的供应链风险。由于全球存储芯片制造商纷纷转向数据中心，导致汽车行业传统存储芯片供应极端紧缺，成本随之上涨。这给汽车制造商带来巨大的成本压力。

摩根士丹利测算，燃油车增量成本约为每辆100到200美元，而纯电动车高达300到400美元。高端车型和软件密集型车辆因存储需求大，受打击最严重，成本涨幅最高，可能导致车价上涨。这一供应链瓶颈预计将持续到2026年底，甚至整个2027年。摩根士丹利指出，汽车行业需在两年内完成转型，且需要整条供应链协同调整，任何延迟都可能导致转型失败。这对于汽车行业而言并非利好，对特斯拉也可能构成挑战。

最新的市场监测显示，从2026年第四季度开始，汽车客户的DRAM（Dynamic Random Access Memory: 动态随机存取存储器，一种存储芯片）定价将同比翻倍，进一步加剧转型紧迫性和成本压力。当前存储器市场供应紧张状况未见改善，定价权牢牢掌握在供应商手中。存储器行业的收入增长预期被扩大到至少2027年。这意味着相关股票可能持续上涨至明年，但目前股价已高，寻找入场机会困难。然而，只要AI持续发展，存储作为AI的“大脑”，其需求和定价能力将保持强劲，除非出现替代技术。

地缘政治博弈：港口、川普新政与中东战云

宏观消息方面，彭博社报道，李嘉诚旗下的长和正再次尝试将数十个港口出售给一个国际财团，通过拆分交易为多个独立部分。此举可能使中国远洋海运（China Ocean Shipping Company: 中国国有航运巨头）获得中国希望掌控的港口股份。最初李嘉诚出售港口时并未考虑中国，后因中国介入，中国远洋海运被纳入财团。中国据称希望获得非洲等友好国家的港口，以及美洲地区港口，以应对美国在美洲日益紧张的局势。此次博弈可能引发中美之间新的竞争，李嘉诚能否顺利出售港口仍是未知数。目前，与李嘉诚对接的国际财团主要包括贝莱德（BlackRock: 全球最大的资产管理公司）和阿庞特家族控制的MSC（Mediterranean Shipping Company: 地中海航运公司）。

第二个消息是唐纳德·川普（Donald Trump: 美国前总统）的信用卡利率政策。他希望将美国信用卡利率控制在10%。这被解读为他与银行达成某种交易，以争取银行支持其竞选。美国银行和花旗银行已推出10%利率上限的信用卡业务以配合川普，且不修改现有条款，不影响存量客户。这款新产品甚至可能被称为“川普信用卡”。这表明银行与政府之间可能已达成协议，银行通过短期优惠（如一年内10%利率上限，仅限新增消费）来支持川普，而川普则可能在未来给予银行放宽监管、提供IPO项目等回报。上周，美国一家专门支付房租的信用卡公司Bilt也推出了类似政策。

川普近期还宣布退出世界卫生组织（World Health Organization: 联合国下属的国际卫生机构），并拒付拖欠的2.6亿美元会费。他指责世卫组织多年来“祸国殃民”，给美国造成数万亿美元损失，因此不应再向其支付费用。这反映出川普对国际组织的强烈不满，甚至预示着联合国体系可能面临瓦解。

此外，在达沃斯论坛上，乌克兰总统泽连斯基（Volodymyr Zelenskyy: 乌克兰总统）的发言态度发生大幅转变，严厉批评欧洲。他指责欧洲至今仍在“自敌”，购买俄罗斯能源，而美国则在打击中俄“暗船”阻止地下石油交易。他质问欧洲在乌克兰人民抗战四年后做了什么，并批评欧洲在伊朗人民抗议时未提供援助，虚伪至极。泽连斯基指出欧洲连俄罗斯都挡不住，却还想对抗美国，并暗示欧洲只顾自身享乐，让乌克兰人替他们抵挡俄罗斯。这番言论表明泽连斯基可能已意识到只有美国是可靠的盟友，欧洲并不可靠，因此不再刻意讨好。

美加关系也进一步恶化。川普组建的“和平委员会”撤销了对加拿大的加入邀请，原因是加拿大央行行长卡尼在达沃斯的发言不讨川普欢心。这种“赴美式生活，反美是工作”的虚伪态度，让许多人感到失望。

最后，本周末需警惕川普的最新动态。他发文称“我们正盯着伊朗。为了以防万一，我们要把很多军舰派往那个方向，我们有一支庞大的军舰队伍正在开到伊朗，拭目以待。”这番言论暗示可能在中东采取军事行动。目前美国和以色列在中东的军事集结已完成，不排除川普在股市休盘期间采取突袭行动的可能性。他有时会先声夺人，多次喊“狼来了”，最终却突然行动。因此，短线投资者在周五操作时需格外留意。

关于谭德塞（Tedros Adhanom Ghebreyesus: 世界卫生组织总干事），他被指控受中国影响，世卫组织被认为是“垃圾中的垃圾”。有人甚至认为联合国整个倒闭，将为全世界人民省下巨额开支。

对于投资建议，Visa、摩根大通等金融股表现尚可，但需根据个人仓位适度配置，避免过度集中于金融和房地产板块。近期应减少购买小盘股，尽量抄底，避免追高。由于美国人3月份要报税，散户资金可能不足，2、3月份行情不确定性增加，建议保留部分现金。

博通（Broadcom: 半导体和软件公司）是不错的股票，但近期价格偏高，若出现买点可关注。芯片半导体板块已配置足够标的，不宜过度集中。甲骨文（Oracle: 软件和云计算公司）目前价格（170多美元）相对合适，可考虑抄底。特斯拉股价波动大，难以预测，个人不建议炒作。招商银行近期下跌，其财报分析将在专题节目中详细解读。苹果股价偏贵，成长空间有限，但稳健性高，适合追求稳健收益的投资者。若追求更高成长机会，则可能需要考虑其他标的。目前，微软、甲骨文、奈飞等价格相对合适。

今天就聊到这里，今晚9点会员直播，我们将复盘今日股市行情，并关注周末可能发生的大动作。大家周末愉快，再见！