周一市场概览与投资信号

各位观众大家好，欢迎来到专业美股频道。我是市场风选小唐。今天我们将直接开始，分享一些最新的市场动态和个人看法。

首先来看周一资产价格的走势。美元和美债市场的波动不大，而三大指数则出现了比较大幅度的反弹：标普500上涨1.1%，纳斯达克指数上涨1.4%，道琼斯指数上涨1.1%。通常道指和标普同步上涨，说明整个市场的参与度较高。周一收盘时，标普500的20日和50日均线市场参与度均已达到50%，目前正处于一个中性的位置。

在上周的视频中，我们聊到 VIX（恐慌指数: 衡量市场对未来30天波动性预期的指数）处于相对高位，当时大约在24。一般来说，只要VIX在24以上，除非当下不确定性事件进一步恶化或爆发，否则VIX在24左右通常会是一个买点，或者说对于没有仓位的人来说，可以慢慢建仓。我知道部分观众可能仍有担忧，觉得指数没怎么跌，VIX高位是否真的是买点？但我个人更倾向于遵循指标和历史数据给出的买入信号。回想今年4月初，当时市场参与度非常低，我曾建议无论未来关税事件如何发展，市场参与度如此低时就应该买入。现在回过头看，当时确实是一个非常好的买点。

接着看其他资产：黄金在周一出现了2.5%的反弹，此前周日有所下跌。黄金是否会形成双顶或继续创新高，我们拭目以待。我个人认为黄金仍有创新高的潜力，尽管我个人并未持有黄金。原油在周一小幅下跌。 罗素2000（Russell 2000: 主要由小型股组成的指数，常被视为市场情绪的风向标）伴随着市场情绪的恢复，周一也出现了比较大幅度的上涨。比特币上涨了2%。

从板块角度看，周一几乎所有板块都出现了上涨。值得一提的是，必需品消费板块在周一小幅下跌0.1%， YTD（年初至今: Year-to-Date的缩写，指从当年1月1日到当前日期的表现）仅上涨1.3%。我个人计划是，如果11月或12月美股市场情绪出现大幅扩张，我会将一部分 贝塔仓位（Beta Position: 指投资组合中与市场整体波动相关的部分）换到一些相对防御性较强的板块，例如必需品消费板块。因此，如果担心当前美股估值过高，又想加仓，可以在必需品消费板块中寻找一些偏价值股。即使市场接下来出现下跌，这类板块的跌幅可能也不会非常大。

中美关系与阿根廷求助：地缘政治与美元依赖

接下来聊聊周一的两条新闻。第一条是关于特朗普。周日特朗普发布了许多社交媒体内容，主要讨论了中美关系以及他与习近平之间的关系。周一有新闻称，在10月底的 APEC（亚太经济合作组织: Asia-Pacific Economic Cooperation的缩写，一个促进亚太地区经济合作的论坛）会议上，特朗普将与习近平见面。这次会面有四个核心议题，准确来说，在会面之前，这四个议题应该都会有一些进展：稀土、芬太尼、大豆以及台湾。我个人没想到台湾也在议题上。特朗普表示，这些议题必须取得进展，否则他将从11月1日起对中国执行100%的关税。

我个人认为，如果在APEC会议之前，这四个议题都需要取得进展，时间上会非常紧张。不排除另一种可能性，即11月1日执行100%关税的计划会被推迟，或者中美双方需要更多时间进行谈判。我认为这种可能性是大概率事件，因为在两周之内敲定如此多的事情并白纸黑字写清楚，会非常困难。

第二条新闻则比较有意思，它揭示了全球非美地区对美元的依赖。我们知道，阿根廷自总统 哈维尔·米莱（Javier Milei: 阿根廷总统）上台后，在财政管理方面表现不错。2024财年，阿根廷的经济从原来的 赤字（Deficit: 财政或贸易支出大于收入）转变为 盈余（Surplus: 财政或贸易收入大于支出），这主要得益于其大幅削减开支，因此从经济角度看是积极的。然而，阿根廷最近向特朗普求助，他们需要美元，具体是400亿美元。这笔资金中，200亿美元将由美国财政部资助，剩下的200亿美元则来自美国各大银行，包括摩根大通、美国银行和高盛。

这条新闻的重点在于，这些银行担心阿根廷无法偿还，因此要求阿根廷国家提供抵押。由于这笔借款是由美国财政部牵线的，银行方面表示，如果让他们借款，阿根廷必须提供抵押。如果阿根廷不还钱，银行将蒙受损失。因此，最终可能仍需特朗普政府或美国财政部牵线，敲定阿根廷以何种抵押方式向这些大行提供担保。

这件事情说明了什么？它说明了美国以外的地区对美元的依赖。阿根廷有大量美元债务，但从营收角度看，他们没有足够的美元收入。因此，他们需要借入美元。而阿根廷本国货币已经大幅贬值。从贸易角度看，与美国有贸易顺差的国家可以通过商品交换获得美元，通常不会面临美元短缺。但阿根廷对美国是贸易逆差国，这意味着他们无法通过商品或服务获得更多美元。因此，他们没有其他渠道获得美元，只能向美国财政部和美国银行寻求借款。

苹果股价创新高与投资理念

我们来聊聊苹果。苹果在周一突破了历史新高，超过了264.4美元。苹果是一个非常好的例子，我曾分享过，在我的投资中，基本面永远是最重要的。当我判断一家公司的基本面后，会结合宏观和技术面。当宏观、基本面和技术面出现一致时，会增加我们赚钱的概率。

我记得在6月底和大家分享过苹果的技术图，当时我画了两条绿线，指出苹果从4月份以来一直在整理，走势在大科技股中相对较差，与特斯拉并列。当时我判断苹果是一个非常好的入场点，因为纳斯达克已经出现了一波较大的反弹，如果还要追，苹果可能是一个不错的选择。对于苹果基本面的判断是，他们在AI领域的布局不是会不会做的问题，而是什么时候做的问题，只是时间问题。在技术层面，绿线显示苹果处于整理阶段。

我当时在6月24日以201.5美元的价格买入苹果，直接加了10%的仓位，并设置了止损位在190美元。我当时说，如果浮亏5%，我可以止损一半仓位，在更低的位置再加回来。当时在6月底，我们认为即使7、8、9月份大盘出现回调，由于苹果YTD走势非常弱，其投机仓位不大，所以即使大盘下跌，苹果的跌幅也不会非常大。这是当时从基本面和技术面对苹果的整体判断。

非常幸运，也运气很好。从当时到现在，标普500大约上涨了10%，纳斯达克100（QQQ）上涨了13%，而苹果从当时到现在上涨了30%。我今天想聊苹果，通常一些涨得比较好的个股我并不会拿出来聊，因为大家可能只记得那些底部翻倍或上涨五六十的公司，却忽略了像苹果这类平时每天涨幅不大，但累计下来只要买在相对较好的价位，下跌风险非常有限，跌幅也不会太大，但真正涨起来时，很多时候可以跑赢标普甚至纳斯达克指数的公司。很多观众可能非常享受大起大落的感觉，却忽略了那些慢慢上涨的公司。

第三季度财报总结与展望

讲完苹果，我们稍微来总结一下第三季度财报。我记得年初时和大家分享过一张机构的图，对比了 Max Seven（科技七巨头: 指市值最大的七家科技公司，通常包括苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta）和 标普493指数（S&P 493 Index: 指标普500指数中剔除科技七巨头后的剩余493家公司的表现）的 EPS（每股收益: Earnings Per Share的缩写，衡量公司盈利能力的重要指标）增速预期。年初的预期是Max Seven的EPS增速将从第一季度到第四季度持续降低，而标普493的EPS增速将持续上升。

现在已经来到第三季度，我们看一下当前的预期。Max Seven在第三、第四季度和明年第一季度的EPS增速基本上都保持在15%。标普493方面，第四季度与第三季度相比，同比增速反而还会下跌一些，但从明年开始，标普493将出现比较大幅度的增长。与此同时，Max Seven在明年的EPS增速会比今年还要高。因此，美股目前的估值确实处于相对较高的位置，但如果当前的市场预期，特别是2026年无论是标普493还是Max Seven的EPS增速都出现再加速，那么当前的 P/E ratio（市盈率: Price-to-Earnings Ratio的缩写，衡量公司股价与其每股收益之比，常用于评估股票估值）我认为是合理的，并非非常夸张。当然，如果市场判断错误，就像年初市场没有想到Max Seven的EPS增速会如此坚挺，那么美股现在可能就处于相对较高的位置了。

第三季度财报至今，总共只有12%的公司发布了财报，大约60家公司。我们看到出现了一些“卖新闻”的情况：例如，有26家公司EPS超出市场预期幅度在5%至20%，但这些公司平均下跌了1.4%。正常情况下，这些公司平均应该上涨，而不是下跌。所以接下来我们需要继续观察。

市场对2025年EPS增速的预期目前仍为11%，上次更新时是10.8%，几乎没有上调，只是微微上调了一些。我相信随着大科技公司财报的公布，这一数据或EPS增速会继续往上跳。

本周财报与CPI数据前瞻

讲到财报季度，我们一起来看一下本周将要发布财报的公司。我圈出了一些重点，有些是我持仓的，有些是我会关注的：

• 周二盘前：可口可乐和 GE（通用电气）。GE几乎是我的第一大持仓。
• 周二盘后： Netflix（耐飞），它也算是拉开了科技板块财报的序幕。
• 周三盘前： GE HealthCare（GEV），这也是我的一家持仓。
• 周三盘后： Tesla（特斯拉），市场关注度非常高，也是我的一家持仓。此外，可能大家关注度不高的 IBM，我特地看了一下，IBM在过去一段时间、过去几年里涨幅非常不错，非常可观，而且它又是一家偏价值股，只是估值在一个相对较高的位置，但市值现在也已达到2000多亿。IBM也将在周三盘后发布财报。
• 周四盘前：将有一些价值板块的公司发布财报，包括 American Airlines（美国航空）、 Honeywell（霍尼韦尔）和 Dow Inc.（道氏）。
• 周四盘后： Intel（英特尔），也是我的一家重仓股之一。本周我持仓的四家公司将发布财报，我非常期待。我将尽量做到为大家日更，特别是当大家比较关注的公司发布财报时，我也会来和大家见面，聊聊财报。

最后是本周五将发布一组重磅的宏观数据—— CPI（消费者物价指数: Consumer Price Index的缩写，衡量居民消费价格变动的指标，常用于评估通货膨胀水平）。CPI原本应该上周发布，但延后到了周五10月24日公布。市场预期环比增速分别为0.4%和0.3%。 Bloomberg（彭博社）的预期是0.3%和0.2%，这意味着彭博社认为CPI数据将比市场预期要好。

彭博社认为数据会好在哪里呢？主要是来自于酒店和机票等旅游相关领域可能会出现一定程度的下跌或增速放缓。并且，大多数因关税导致价格上涨的商品，他们现在观察到出现了价格下调。也就是说，第一波关税对商品通胀的影响可能已经过去，接下来商品方面反而可能会出现环比增速的下跌。这两点结合在一起，他们认为这次通胀数据将比市场预期要好。

反正，我不建议大家去赌这组通胀数据，即使你们非常有把握数据会比市场预期好，也不要去赌。因为我曾和大家说过，发布财报或宏观数据之前的 Setup（市场布局: 指在重大事件或数据发布前，投资者根据预期进行的仓位调整和策略部署）比数据本身是超出预期还是低于预期来得更加重要。本来周五没有财报公布，我想可以“逃一节课”，但周五有CPI数据，看来周五的课也逃不掉了。我将尽量在本周做到周一、周二、周三、周四、周五五天全勤更新。

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最后是富途Moomoo环节。财报季度， 富途Moomoo（Futu Moomoo: 一款提供股票交易和投资信息的金融科技平台）这个App可以为我们提供很多信息，包括财报刚出来后的数据表现（超出预期还是低于预期），以及 Morningstar（晨星: 一家提供投资研究和评级的全球性金融服务公司）分析师的评级，这些都是免费的。如果直接购买Morningstar的评级和财报数据，每年可能需要几百美金。所以Moomoo平台上有非常多值得大家去查看的信息。

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今天这期内容到这里，我们明天见。