宏观格局：美伊谈判与俄乌局势的新变数
大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美国时间2026年5月22日。今天有噩耗传来，“咱皇上”又再挥铁拳了，这个事情我们放到最后重点来讲。我们先来过一下宏观消息。
首先，美股这边我们关注的焦点还在美伊谈判上。昨天曾有一个好消息，说在巴基斯坦的斡旋之下，美伊协议最终草案已达成，预计在未来数小时内公布。但是，这个消息发布至今已不是数小时，而是十几个小时，仍未公布。所以，到底他们双方谈判的协议是有还是没有呢？我今天看到阿拉伯电视台报道，他们已独家获悉了美伊接近达成的协议草案。内容包括所有战线立即全面、无条件实现停火。报道称，该草案内容还包括承诺不以军事、民用或经济基础设施为攻击目标，停止军事行动并停止媒体战，尊重主权和领土完整，不干涉内政，保障海湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾的航行自由，建立联合监督和冲突解决机制等。这个草案还说，在7天之内要解决悬而未决的问题，其实就是两个：霍尔木兹海峡通行问题和核问题。另外，还提到会逐步解除美国对伊朗的制裁，以换取伊朗遵守协议。但目前这些都是小道消息，美方没有出来确认。不过，阿拉伯电视台的人说，他们拿到的消息是协议在美伊双方正式宣布后就会立即生效。我们看看今天到底会不会有这个好消息出来。如果真的结束了，那一切就回到从前。也要看具体拿到的筹码，美国这边拿到的筹码到底怎么样，有没有美国特别关注的霍尔木兹海峡问题和核问题，还不确定。
昨天，卢比奥出来说，美伊之间结束冲突的这份协议是指日可待的。但是他也警告说，如果伊朗采取措施永久控制霍尔木兹海峡的航运，那么任何此协议都不可行。世界上没有人赞成收费系统，这不可能实现，也不可能接受。卢比奥还说，如果我们无法达成好的协议，总统已明确表示，他还有其他的选择，其实就是威胁。川普（Donald Trump: 美国前总统）昨天也告诉记者，我们希望霍尔木兹海峡开放，而且是免费的，不希望收取通行费。他明确表达这点。他也表达过伊朗绝对不能有核，这是他的两个底线。今天，美国中央司令部通过社交媒体表示，美国林肯号航母打击群正在阿拉伯海保持最高备战状态，同时对伊朗港口实施封锁。这个意思好像是等待总统的一声令下就要打仗。阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔今天都督促川普不要重启动对伊战争，这是彭博社报道的，具体是不是就不清楚了。这就是今天关于伊朗方面的消息。
另外，川普还向波兰增派了5,000名美军。据说是因为最近俄乌战争前线，俄罗斯的入侵势头已减弱。大家会看到俄罗斯现在越来越不行，都去中国讨钱了。所以，川普对俄乌战场的立场可能会有所调整。至少他现在给波兰又增派了兵马。大家要知道，在美国内部，很多Maga是不支持乌克兰的，比如说像国防部长，他就是比较Maga的一个人。实际上，川普的立场跟马斯克（Elon Musk: 特斯拉及SpaceX创始人）他们这一群人差不多。他既支持H1B签证（H1B Visa: 美国非移民工作签证），支持合法移民，还支持波兰派兵。其实战争部长一开始是阻止了这次派兵的，但是川普听说这个消息后，把它扭转过来。所以其实川普比这些Maga更中间一些，跟马斯克的立场差不多。有时候他也要安抚一下他的基本盘，所以他有时候说话会比较难听，比如说在台湾问题上，在俄乌问题上。但实际上，他真正的政治光谱并不是很“右”的，大家要有点清晰的认识。
资本市场扫描：美股、亚股与投资热点
好，这是宏观方面消息。接下来，我们看今天的资本市场。今天早上大家看到美股有所上涨，昨天也是涨得很好。主要是大家觉得消息面上，似乎美伊协议确实是要达成了。油价现在还行，早上涨得比较多，现在又回落了一些。美债收益率现在也从4.6的高位下来了一点，到4.5这个位置。今天早上有一件大事情，就是新美联储主席沃什要就任了，川普会主持他的就任仪式。我说过，等他就任以后，他和贝森特就是两手一起调控债市。因此最近不要去赌油价，也不要去赌债市。这两个市场非常不适合散户投机。为什么呢？因为基本是跟着政治走，可以被操盘的市场。大家如果这次经过战争，去原油市场玩过期货，应该深有感触。每当你觉得形势一片大好的时候，波动就来了。所以，不要跟政府做对手盘。
OK，那么接下来我们看看亚股的消息。亚股日经225指数（Nikkei 225: 日本股市主要指数）收涨2.7%，日本东证指数（TOPIX: 东京证券交易所股价指数）收涨1%。韩国首尔综指（KOSPI: 韩国综合股价指数）收涨0.4%。台股（Taiwan Stock Exchange: 台湾证券交易所）上涨2.17%，台积电（TSMC: 台湾积体电路制造公司）上涨1.12%，收在2,255块。日本表现最好的一只股票是软银（SoftBank: 日本跨国控股公司），这两天软银涨疯了，22号再涨11.88%，前一个交易日已涨了20%。为什么软银的表现这么好呢？当然一方面是因为OpenAI（OpenAI: 人工智能研究实验室）马上要上市，另一方面是因为它还投资了另一家公司ARM（ARM: 半导体知识产权供应商）。ARM最近涨得很好，我们讲过CPU（Central Processing Unit: 中央处理器）的热度又被炒起来。ARM的股价昨天收涨16.16%，续创历史新高，市值来到3,173亿美元。在股票投资上，软银以400亿美元持有ARM 87%的股份，目前账面盈利超过2,200亿美元。所以孙正义（Masayoshi Son: 软银创始人）这笔投资是买对了。大家就很有意思，同样是押注OpenAI，同样拥有OpenAI股份，软银市场就买单，但是微软市场就不买单。等会我们讲到美股的时候会探讨这个话题。
接下来我们看看日本的经济数据。日本的通胀有所放缓，导致日元稍微有所走强。另外，通胀数据显示，周五日本4月核心居民消费价格同比上涨只有1.4%，低于路透社调查经济学家预期的1.7%，也低于3月份前值1.8%，创下四年新低。主要是因为政府不停地在补贴民众。大家会发现，东亚国家目前都是以政府补贴的形式来降低民众负担。这样整个通胀实际上就不会形成上涨预期。这是政府付出财政代价换取的，至于能坚持多久完全看家底。这是日本方面的消息。
接下来我们说韩国。韩国外国投资者今年5月份持续卖出韩国股票，约220亿美元，创下当月外资流出规模的历史最高记录。年初至今，外国机构一直在抛售韩国股票。这跟我们看到的行情不太一致。年初至今，外国投资者已抛售价值约600亿美元的韩国股票，创下年度最大抛售记录。但是大家会发现，韩国内资接盘非常疯狂。这跟台湾是差不多的，外资也不停地在卖台股，但是台湾人民也在勇敢接盘。所以，这次我们会发现，整个亚洲股市，韩国和台湾，对于自己整个半导体产业链的信心达到了空前，哪怕外资抛售如何，都把外资的韭菜割了。这真的很厉害。这种信心才是一个国家经济发展最宝贵的东西，不怕外资跑路，民众勇敢敢于接盘，那国家经济就欣欣向荣。以前外资一跑，民众信心就丢，说明对自己的国家产业没有信心，大家都觉得是来赌一把。而现在其实不是赌，为什么？因为大家都知道这些公司全部都有基本面。外资跑了，只不过是他们阶段性获利，但是民众依然看好这些产业，而这些产业也确实经得起考验。这就是这一次和以前炒股完全不同的叙事。所以大家会发现亚股涨疯了，真的是涨疯了。今年年初外资抛售韩国股市，主要集中在三星（Samsung: 韩国跨国集团）和SK海力士（SK Hynix: 韩国半导体制造商），SK海力士就抛了200亿美元，5月份抛了120亿美元。这时大家就看到韩国人的家底有多厚，是否可以靠一己之力把自家的股市一直撑上去。只要没人跑，这个股市就不会跌。外资一跑，内资就接盘，同样的剧情发生在台湾。
OK，那么经济这么好，韩国政府之前不是曾说过要回馈民众吗？所以他们现在已发出计划，计划将芯片产业超级热潮带来的超额税收的一部分，拨给将于下半年推出的韩国式主权财富基金（Korean-style Sovereign Wealth Fund: 由政府出资，在全球范围内进行投资以获取回报的基金）。原计划是通过政府持有的国有企业股份及已收到的用于缴纳遗产税的股票，筹集20万亿韩元的初始资本。现在再加上从半导体产业收来的超额税收，这个规模已到达30万亿韩元。具体这笔钱要怎么用，还没有敲定，但应该是补偿民众，即没有享受到半导体上涨红利的民众会得到福利。例如一些基本工资上涨，这是我猜的。这就是政府在做的一个正面行为，即在转移财富平衡，二次分配，让大家不要贫富差距太大，保持社会稳定。这也是中国非常需要学的一点。从这点上也能看出来，虽然韩国有很多问题，但跟中国相比，都是优等生。
美股热点：量子计算、AI半导体与太空赛道
OK，接下来我们说说美股的消息。美股礼拜四大家会发现整个量子板块涨得很好，因为受到美国政府的出资。关于这件事情，很多朋友问我IBM（IBM: 国际商业机器公司）是不是值得投资。关于这个话题，今晚我们会员直播会给大家分析IBM这只票。目前我们先简单讲一下，昨天IBM收涨了12.48%，创2025年1月以来最大的单日涨幅。但这次投资大家要稍微清醒一点。第一，这次对整个量子板块的投资并不是财政部直接出面，而是底下的商务部来发放资金。第二，他们投资的是全行业，而不是单个股。虽然IBM拿到了最多的资金，拿到了10亿美元，但是它自己还要匹配10亿美元，再成立一家新公司，专门处理量子处理器（Quantum Processor: 基于量子力学原理进行计算的处理器）的生产。但是量子处理器这种生产制造不是未来几年就能看到的东西，至少10年。因为目前量子技术还在科研领域，什么时候商业化落地，目前看至少十年。我们就算再乐观一点，科技发展速度超出我们所有人预期，那也是未来5年的事情。所以，除非有消息面的利好会让它的股价涨一涨，但它不可能复制英特尔（Intel: 美国半导体公司）的神奇。大家这一点一定要理解。英特尔不只只有政府的投资，它是独一无二的独生子。另外，它除了有政府投资，政府还给他拉来了巨量订单。先是川普入股，然后英伟达（NVIDIA: 人工智能计算公司）入股，英伟达入股以后，所有谷歌（Google: 跨国科技公司）、苹果（Apple: 跨国科技公司）、特斯拉（Tesla: 电动汽车及能源公司）的订单全来了，这全是政府干的。可是如果同样的事情复制到IBM身上，你会发现不可能。因为都还没有商业落地，哪来的订单？还在科研程度。至于你做不做的出来都无所谓，为什么？因为政府押注了很多公司。所以明白，IBM不可能复制英特尔的神奇。但是它的股价毕竟目前还是偏低的，因为它从高位跌下来。所以也不是说完全不可取。今晚我们再来重点分析，先简单过一下。
接下来，我们来看一篇报道，是野村昨天写的报道。说的是AI（Artificial Intelligence: 人工智能）正在把半导体产业链从只看GPU（Graphics Processing Unit: 图形处理器）推向整条制造链的重估。这个报告是基于英伟达的财报做出的。我给大家简单讲一下，我觉得它里面有一些观点值得我们关注。过去我们讲芯片升级主要是讲摩尔定律（Moore's Law: 集成电路上可容纳的晶体管数量每18-24个月翻一番）。摩尔定律这个事情已被英伟达否定了。摩尔定律就是晶体管越做越小，性能才会越来越强。但现在先进制程碰到了很多物理瓶颈，比如功耗、漏电、散热、良率、成本等等。所以野村的判断是，下一个阶段半导体的增长不再只是把芯片做得更小，而是要靠三件事：
- 3D晶体管（3D Transistor: 三维结构晶体管，提高集成度）
- 背面供电（Backside Power Delivery: 将供电线从芯片正面移至背面）
- 先进封装（Advanced Packaging: 将多个芯片或元件封装在一起，提高性能）和新材料一起上。 所以，英伟达这次的财报告诉我们，整个AI半导体制造业体系将完全重写。这就是半导体未来整个上游要讲的故事。未来我们投资的机会在哪里呢？就在于谁能解决制造业上的瓶颈。比如，刚才我们提过的背面供电。背面供电就是把芯片供电线路从正面搬到背面，让信号线和电源线分开，减少拥堵和电阻损耗。还有SOIC的混合键合，可以把AI芯片和HBM（High Bandwidth Memory: 高带宽存储器）更紧密连接在一起，提高带宽。另外还有玻璃基板（Glass Substrate: 替代传统基板的玻璃材料），玻璃基板可以替代传统的ABF基板（ABF Substrate: 一种用于芯片封装的基板），因为它更平整，散热更好，信号损耗更低，更适合大尺寸高功耗的AI芯片。报道还提到，从2027年开始，背面供电、晶圆键合、NAND（NAND: 非易失性存储技术）、玻璃基板、光子SOI等技术可能集中放量。所以这些东西就是未来整个AI半导体产业上游要讲的故事，大家要关注这些点。另外就是光通信也是重点。为什么？因为大家买了光。我们讲过AI数据中心不只GPU的瓶颈，现在还有通信的瓶颈。训练大模型、连接大模型GPU集群需要越来越高速的光模块（Optical Transceiver: 实现光电转换的模块）、硅光CPU（Silicon Photonics CPU: 集成硅光子技术的CPU）。这些都是未来光这个板块要讲的故事。所以，坟地我们还是要建一些这些仓位，因为未来这些都将重塑整个半导体供应链。所以，光这个概念我觉得比较看好。
接下来大家会看到，昨天大摩还写了一篇物料清单（Bill of Materials, BOM: 产品组成清单）。是什么物料清单呢？就是英伟达下一代Robin机架（Robin Rack: 英伟达的AI加速计算系统）的全面物料清单，它全部拆解了。从中我们就能看出来英伟达的芯片里有哪些东西，这些就是供应链上我们重点要关注的东西。这里我要单独提一下台积电。台积电，野村的报告里也重点提到了台积电的角色。台积电可以说是掌握整个AI半导体产业链的总开关。因为AI芯片越复杂，越需要先进制程、先进封装、背面供电这些新材料等。而这些技术最终都要在台积电这种顶级晶圆厂里落地。所以台积电只要一扩展，订单就会像水一样往上游流，设备、材料这些东西都会受益。尤其目前台积电的策略是提高了本土的采购比例。所以，大家可以去看一下，其实台湾这次经济发展非常好，有台积电的作用，因为它台积电目前主要往本土去采购一些供应商。所以，大家会发现我们不怎么炒台股，但相信台湾朋友肯定知道你们本土很多供应链企业肯定都赚死了，而且股价也涨得很好。所以，因为台积电的本土化采购策略，既利好整个台湾，也利好整个上游板块。这也是为什么台湾、韩国民众会大量去接盘外资抛出来的股票，把自家的股市抬上去。就是因为整个半导体产业上游的逻辑。大家可以看一下野村这篇报道，我觉得写得还挺好的。另外，你也就知道未来我们要买上游的话，要买哪些，要在瓶颈产业链去布局，就未来技术突破的点在哪里，我们就买哪里。摩根斯坦利给出的关于英伟达Robin机架的全面物料清单很有意思。我们看到首先是内存，内存涨了435%。我说天天有一堆人担心什么甲骨文、OpenAI，我说他们把内存条拔出来卖一卖，债就还清了，就这个意思。内存涨价435%，也就是说Robin系列它用到了更多的HBM。另外还有：
- PCB（Printed Circuit Board: 印刷电路板）涨价233%
- MLCC（Multi-layer Ceramic Capacitor: 多层陶瓷电容器）涨价182%
- ABF基板（ABF Substrate: 一种用于芯片封装的基板）涨价82%
- 电源涨价32%
- 叶轮组件涨价12% 这张图大家应该有看到吧，这是摩根士丹利的分析师给出的这个结构图。很多朋友会以为这是Robin的成本，其实这倒不是成本，它应该是整个价值属性，值多少钱。不是成本的意思。从中我们就会看到，未来你就沿着Robin里有什么GPU、CPU、库林、PCB，根据英伟达芯片的组成去买上游，差不多就可以了。这个是非常好的一个信号，我们就看这个东西。所以，我觉得这张图大家应该去看一下。
另外我们讲一下小火箭（Rocket Lab: 美国航空航天制造商及小型卫星发射服务商）的消息。最近大家问小火箭的很多，RKLB今天宣布已获得美国太空军授予的一份9,000万美元合同，用于设计、制造、集成和运营两颗地球静止轨道卫星。昨天我们刚说过小火箭需要钱，所以它增发股票，股价就下跌了，因为股票被稀释，数量增加了。但现在大家会看到，我昨天说过它为什么需要钱，是因为它订单真的不缺。我跟大家讲过，小火箭其实它的前景相当不错，而SpaceX（SpaceX: 美国航空航天制造商和空间运输服务公司）已太贵了。所以我们可以找机会，如果你对太空这个赛道感兴趣，我觉得这支股票炒起来的概率反而比SpaceX上涨空间更大。你想想，从2万亿炒到4万亿、8万亿，你也就赚几倍。但你这种小票，它一涨潮能涨很多。所以它适合做一只进攻股。而且你会发现，它增发股票都对应背后的订单。它还有很多国防订单。所以只要有订单，增发股票就是你买入的机会，因为增发股票会把股价打下来。所以我一直跟大家说，其实一季度财报就告诉我们，它订单根本不愁，它订单很多。只要有订单，那么增发股票就不是问题，大家要理解。
AI巨头：OpenAI与微软的“鬼故事”与生态策略
接下来，我们再来说一下OpenAI的消息，鬼故事又来了。接下来我们讲整个OpenAI宇宙的坏消息。5月21日，Information（The Information: 科技新闻媒体）又开始打压OpenAI。有两位知情人士透露，OpenAI今年一季度营收是57亿美元，较竞争对手Anthropic（Anthropic: 人工智能安全研究公司）同期高出约10亿美元。然而这份亮眼的营收数字背后却是亏损的财报。调整后运营利润率OpenAI是负的122%，也就是说每创造一块钱的收入，公司要先亏1.22美元。与此同时，ChatGPT（ChatGPT: OpenAI开发的大型语言模型）的用户增长量也停滞了。以前设定的10亿周活跃用户目标，到一季度也没有完成。OpenAI一季度周活跃用户平均是9.05亿。付费用户方面，ChatGPT一季度付费消费者订阅用户约5,500万，较去年底的4,700万有所增长。订阅价格区间是8-100美元。所以大家能看出来，从这些数据上，你会发现OpenAI很糟糕。因为它亏得太严重，赚一块钱要亏1.22美元。但我跟大家讲过，它的钱亏在哪里了？主要是囤算力（Hoarding Computing Power: 储备大量计算资源）。大家知道，OpenAI公司给出的展望是2026年要实现300亿美元营收。根据一季度的营收来说，应该是能实现的。但我相信它的二季度数据会更好，它二季度数据没有公布。但我们已看到SRP公布了它的二季度营收。它的二季度营收折算成年化，应该会到450亿美元。如果按照OpenAI一季度的数据去跟SRP二季度数据对比，那肯定是被Anthropic逆袭了。但二季度我相信OpenAI数据不差。一方面大家知道它推出了很多新模型，它的新模型相当不错，而且它的焦点关注到企业本身，它去做To B（To Business: 面向企业客户）赛道。To B赛道赚钱比较快。所以我相信它二季度数据不会差。另外，它目前就是欠了很多钱，囤算力的这些债。囤算力的这些债都是一本万利的。我跟大家讲过，只要这个钱付出去，你把算力转卖都能赚回来。所以这个债其实不是那么要紧。因此，大家不要被这些鬼故事吓坏了，我们要看到它背后的逻辑。按照OpenAI之前给我们的预期，到2030年，广告业务一项它就要拿到1,020亿美元的收入。未来十年要大幅扩张ChatGPT的广告业务规模。至于这个目标能不能达成不重要，但我告诉大家，它最好最重要的算力优势，这一点就对它的债务是没有影响的。但我希望它在上市之前多讲一些类似的鬼故事，为什么？就是因为可以让我们便宜捡到筹码。另外大家要知道，为什么最近市场上还在一直吹捧Anthropic，一直要打压OpenAI？因为一级市场（Primary Market: 证券首次发行与销售的市场）的镰刀现在重铸了Anthropic。明白吗？Anthropic现在在一级市场的估值是远远超过OpenAI的。因此他们一定会捧Anthropic，否则它怎么来割我们二级市场（Secondary Market: 已发行证券进行交易的市场）的韭菜？大家一定要理解，要理解镰刀是怎么想的，才可以避免成为韭菜。所以不要被这种负面叙事给带走，我们要独立思考的能力。一级市场已把Anthropic炒到1.5万亿以上了，而且Anthropic正在300亿的融资。所以这个叙事一定要有利好，有利好它才能顺利拿到融资。一级市场的镰刀才能顺利在二级市场割到我们。所以有些消息我们看看就好，事情不是表面上呈现的这么简单，我们要去思考它背后的逻辑。
OK，那么OpenAI宇宙还有一个困难户是谁？当然是微软（Microsoft: 跨国科技公司）。我们刚才讲过，软银在股市上受到肯定，但微软却持续不被肯定。今天微软又有鬼故事，说的是它的GitHub Copilot（GitHub Copilot: GitHub与OpenAI合作开发的AI编程助手）。这个功能据说很糟糕，反正媒体说很糟糕了，也是Information报道的。据说微软因为GitHub Copilot不太好，所以它曾考虑要收购Kira。后来被XAI收购了吧？它本来考虑要收购，但后来没有通过反垄断调查，所以没有成功。另外，它目前已取消大量的Cloud Code内部许可证，主要是因为自己的Token（Token: 令牌，此处指AI模型的计算资源单位）烧得太严重。它希望更多的Token资源给到自己的Copilot系统。所以最近大家就觉得，有可能它的AI转型会不成功。GitHub是微软8年前以75亿美元收购的。而现在，整合过程似乎不是很顺利。媒体报道说，这家公司CEO也走了，独立管理层也没有了，高管也不断离职。员工觉得这家公司已名存实亡了，而且经常频繁宕机，又有安全漏洞，内部仓库还被黑过。所以，在AI编程这个战场上，Copilot本来有先发优势的，现在却被Cloud和Kira追着打。所以他们觉得微软的优势、入口优势可能会被削弱，股价就上不去。微软还要把它的Copilot改成按量收费，当然对微软有利，但开发者就不爽了。所以他们就觉得可能会离开微软，不想用它的系统。
这个新闻要怎么看呢？我自己是这么觉得，微软其实最大的底牌是它的企业客户。你说个人开发者，你想用Cloud就用Cloud，你想用Kira就用Kira。你想用什么都没关系，因为这部分客群本来就不是微软的目标客群。微软的目标客群就是已被它的生态所捆绑的企业。所以最终企业还是会选择用微软。因此，这个鬼故事我们就听听就好，也不能太极端。我们群里有很多码农朋友，他们自己也说Cloud Code确实很好用。但我们很多朋友在大公司里上班，也反馈给我说，他们公司全部布局的都是微软，Copilot席位，每人全都买好。所以这都是存在的问题。个人开发者你会更喜欢用什么工具？好用就好用，你不会被微软的入口绑架。但是公司不行。为什么？因为你公司原先已被微软绑架了，你所有数据都在他那里。你原先就是用Windows系统，你所有财报、什么的，全部都Excel表格里放着呢。你的数据库都在那呢。那你怎么办？你全部挪出来吗？不可能，你已被微软系统绑架了。所以微软最重要的，就是说它这个东西是不是最好用不重要，能用就行。这跟谷歌是一样的。大家会发现，Google Gemini（Google Gemini: 谷歌开发的多模态大型语言模型）现在也不是最好用的大模型了，它比ChatGPT和Cloud都差一点。但是够用，也是够用就行了。为什么？因为谷歌生态我们也离不开它。你搜索谷歌的时候，用一下Gemini来告诉我们信息，有什么关系呢？差别不大的。我们还需要单独再去问一下ChatGPT吗？不需要的。因为在这方面功能上，Gemini就匹配了，合格了。这就是大家要理性看待的问题。微软最后拿下的，基本上都是它原来的几亿这个生态的客户，主要以企业为主。而个人客户、个人开发者觉得它这个东西不好用，不重要，其实对它的影响并不是很大。这个我要跟大家理理清楚。
那么微软还有一个好消息呢？就是Xbox（Xbox: 微软的电子游戏品牌）要买它的定制芯片。要买它的定制芯片，因为Xbox现在缺算力嘛，到处找算力。我们说过了，微软、谷歌、Meta，只要有算力肯卖给它，只要有芯片肯卖它，管不了什么多，XAI它也买。这个就是到处找算力。它自己CEO也承认确实现在缺算力。因此它二季度说自己有盈利不代表未来都能盈利。这个算力成本在未来几个季度可能会上涨。所以大家也不要盲目乐观，SRP不要乱投。好，这就是微软的鬼故事。
中国金融：铁拳出击，跨境投资大门关闭
最后我们来讲中国事情。中国5月22日A股（A-share: 中国大陆股票市场）全天震荡攀升，午后进一步拉涨，三大股指集体走高，沪指（Shanghai Composite Index: 上海证券交易所综合股价指数）涨1%，深成指（Shenzhen Component Index: 深圳证券交易所成分股价指数）和创业板（ChiNext Index: 深圳证券交易所创业板指数）双双涨超2%。算力硬件股大涨，主要就是上游半导体产业链。那么港股（Hong Kong Stock Exchange: 香港证券交易所）高开高走，恒指（Hang Seng Index: 香港恒生指数）盘中涨超1%，恒科指（Hang Seng Tech Index: 香港恒生科技指数）大涨超2%。科网股普遍反弹，联想涨近20%。为什么呢？因为它的财报数据比较好。联想利润同比飙升479%，AI相关收入占到集团收入的38%，同比增涨84%。所以它就蹭上了AI这个东风，股价就上涨。另外AI大模型股也爆发，智普（Zhipu: 中国人工智能公司）上涨30%。为什么是因为恒生指数公司周五举办了季度指数审议，智普和Minimax可能会被纳入恒生科技指数。所以，被动买盘以后就要来了，股价就先涨为敬，就是这么回事。
好，那么今天我们就要讲这个重头戏。首先我们来讲一下彭博今天有发一个消息说，中国A股国家队（National Team: 中国政府为稳定股市而入市的机构投资者）计划在今年上半年将持有的ETF（Exchange Traded Fund: 交易所交易基金）份额削减约90%。也就是国家队要开始割韭菜了。研究认为，全部减持至少需要8周时间，但预计减持规模会缩减约9成，持仓比例会低于披露的红线。那么为什么要开始减持了？其实就是没钱了，不能在这个市场上托底了。另外还有一个消息大家可能不一定有看到，是什么？是中国证券交易所目前正在审查所有AI相关公司和基金。什么意思呢？就是检查是不是有人是PPT公司（PPT Company: 指靠PPT演示而非实际业务支撑的公司）。有些公司改名跟AI差不多，就被炒上去。有些根本跟AI无关的公司，却被基金抬轿子抬上去。这种全部都在查。为什么呢？就是你们不能做镰刀。这个信号就是告诉我们，‘皇上’一个人是镰刀，其他人全部都是韭菜，包括所有上市公司基金。你们想要在这个股市靠AI风口割韭菜，对不起，全部查封。所以，大家会觉得最近A股很危险，你们千万不要去炒。国家队要减持90%，8周内慢慢减仓。那么谁来接盘呢？如果无人接盘，股价就要大跌。谁来接盘？当然要赶一些韭菜回A股了。
所以今天最重磅的消息是什么？最重磅的消息就是境外跨境这三个券商要被中国政府查封所有资产。中国证监会（CSRC: China Securities Regulatory Commission: 中国证券监督管理委员会）刚刚宣布了这个综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案，要全面取缔境外机构非法跨境经营活动，设置2年集中整治期。什么意思呢？就是说像老虎证券（Tiger Brokers: 中国背景的国际在线券商）、富途证券（Futu Securities: 中国背景的国际在线券商）、长桥证券（Longbridge Securities: 中国背景的国际在线券商）这些，本身是中国公司，但是提供了中国人炒美股的境外通道。这个就属于违反中国证券法了。那么要求什么？全部撤掉以后，中国人不可以炒美股。不单单是这些券商要完蛋，包括国内还有一些财经博主，可能也有，就教你们怎么去炒美股，怎么开美股账户。这些人也全部会被‘皇上’查封罚款，有可能还要坐牢。违法了嘛！另外还要查查有没有人就是说在境内做这个资金掮客（Capital Broker: 非法协助资金跨境流动的人），比如说把你们的钱通过非法或地下的渠道转出来，给你们找这种线下的通道，都有，全部都严查。为什么？其实就是阻止中国人去炒美股。你不能炒美股，你这个钱只能去A股。那国家队要现在要走，要走得有人接盘呢。所以要要把这些人全部的话，往笼子里面赶，这是一个非常可悲的事情。
那么中国证监会宣布，要没收老虎、富途、长桥境内相关主体全部违法所得，其实就是把所有财产全部查封了。另外，就是说可能还要处以额外的罚单。那么实际上，大家会知道老虎、富途、长桥这背后全部都有中国互联网公司的股份。我记得富途背后应该是腾讯（Tencent: 中国互联网科技公司），然后长桥背后应该是阿里（Alibaba: 中国互联网科技公司），那个老虎背后不知道是小米（Xiaomi: 中国科技公司）还是谁，反正都有，这些个其实都有他们的股份的。所以之前允许，现在不允许了。那么对这些公司也是利空，这一块收入没有了，作为股东。
风险管控与投资策略：断网时代如何自保
好，那么大家，我们我们来做一下这个风险管控。首先我们了解一下，这三家公司目前要被中国全部没收资产。那么会不会没收大家的保证金呢？这个我就不清楚了，处罚的力度在哪里我不知道。另外，就是说有两年时间，他是让大家，比如说国内的朋友，你是用他们炒股的，有两年时间你可以卖，但不能买股票。你有两年的时间可以把它清空，把你的账户清空。当然了，有些朋友当然是不愿意离开炒美股的，那就可能要去换一下盈透证券（Interactive Brokers: 美国国际化在线券商）或怎么样。但具体盈透，现在这个开户的门槛也高了，你要境外地址，具体怎么弄我就不知道了。但是很明显，这些漏洞未来都会一一被堵上的。所以我一直跟大家说，不要炒中概股（Chinese Concept Stocks: 在海外上市的中国企业股票），中概股的政策风险你们看到了吗？今天盘前，这些证券公司在美股跌成什么样了？而且大家会发现，还有人利用这个消息做内幕交易（Insider Trading: 利用未公开信息进行证券交易）。老虎和富途美股盘前不是大跌了40%嘛，但是上个交易日有大量异常的看跌期权成交，有几万张，加起来大概是一两百万美元。今天如果开盘以后，收益就可以超过5,000万美元，甚至1亿美元。而我们知道中国的内部消息很多，我们今天看到的这个新闻通稿，昨天肯定有人已经知道了。所以有些，离中国政府关系比较近的人，他们就在美股提前看空了。所以如果你掌握相关证据，这个交易是如果你是这个公司的股东，你买了它股票，你完全可以向SEC（Securities and Exchange Commission: 美国证券交易委员会）提交这个举报。这个完全是内幕交易，明显的这不知道内幕交易，不可能买出这么大的看跌期权来的。所以，应该是中国政府内部相关人士，或许就是共产党自己的证券部门的人，证监会的人，说不定呢？所以这个内幕交易也很明显。
那你看看，以后大家就不能炒美股了。所以你看，我一直跟大家说，你要买一些好的股票，哪天给你断网了，你也无所谓。为什么？就跟别人坐牢一样，股票过几年就涨飞了。所以你不要买那些小票，你买点什么英伟达、谷歌，没有什么太大的问题。套十年也套不住你。十年以后，你肉身移民了以后你再来看，你美股账户就涨死了。所以，第一你不要用中资的券商，你要用一些盈透这种美资券商。第二呢，就是要随时做好断网的准备。国内的朋友，你要随时做好断网的准备。就是有可能，‘皇上’查你了，那你就不能操作你的美股了。不能操作你的美股了，你就让这些账号让他睡十年，十年以后‘皇上’驾崩了，中国又对外开放了，甚至你自己移民出来了。那么这个时候，你再把你的这个账户捡起来，你就会发现里面已经涨疯了。所以国内的朋友，你们坚决不能投机。海外的朋友还能炒炒短线，你们是不能炒短线，哪天就遇到这种事情了，什么时候？不知道的，非常非常的夸张的。
而且大家要知道，除了中国证监会，香港也在跟进。香港证监会（SFC: Securities and Futures Commission: 香港证券及期货事务监察委员会）也对12家证券经纪行的开户作业手法进行检视。大家都知道，有很多中国人去香港开户的吗？香港开户的时候，提供的一些资料可能也都是不合规的。所以现在香港要查。这是阻碍什么？阻碍大家通过香港把钱转出来，资本外逃（Capital Flight: 资金从一个国家大量流出）。很多朋友开的是港卡，开了港卡或开了新加坡的卡，然后炒的是美股，我人在国内。这种就非常危险。你资金出逃到香港、出逃到新加坡，你有海外的卡，也要被查。所以你看，香港这边先开始了。所以大家如果是国内朋友，这回你们自己要好好把这个账户都理一理。你是不是开的是港卡？你有没有被监管的红线给勒到？如果有你自己要赶紧转移，什么富途啊，这些就不能再弄了。说是在这几家证券公司，一直都给我发邮件让我做接业配的，我都没有接。我就知道中资不靠谱，我就知道有这么一天。他们给的钱是很多的，但是我还是没有接。我庆幸我自己没有接，感谢感谢，赞美主，感谢上帝控制了我的贪婪。否则的话，我今天就不知该如何面对大家了，把大家带到坑里去。所以我中资的券商我一律都不接的，所有的这些金融相关平台公司什么我全部都不接的，因为我我觉得不靠谱。不靠谱所以这回大家应该发现了，中资真的不靠谱，不要有侥幸心理。如果那个人能出来就出来嘛，这个门要关上了。未来你们想到的这些方法，你现在觉得安全的，包括你什么去开个盈透，或者你在海外有账户，你认为安全的东西，‘咱皇上’哪天缺钱了，他都会掘地三尺把这些钱给你抓回来。知道吗？罚死你。只要你人还在国内，你就是他的软肋。知道吗？你就能被他威胁到。所以不要再有侥幸心理。我发现国内的朋友很多都很有侥幸心理，总觉得“哎，再忍忍，没事，共产党过几年皇上死了不就好”。在他死之前呢，他可能先把你搞得倾家荡产知道吗？所以能跑一定要跑，你跑不出来钱也要确保自己不会被追回去。如果你的钱有一天能够被追回去，你现在你手里所有的资产都是欢乐豆（Happy Beans: 指没有实际价值的虚拟货币或物品），你手里所有资产都是游戏币，都不是钱，知道吗？都不是钱。所以人民币其实不能算一种货币。如果人民币现在都不能够出境了，中国人都已经不能炒美股，那真的就是欢乐豆。所以你不要有侥幸心理。
其实啊，说实在的，让中国人炒美股绝对是一件好事，真正拉动内需。所以，其实我一直是在帮‘皇上’拉动内需的。为什么呢？大家想想看，中国人炒美股赚的是美元，但在国内花的却是人民币。那花起来还不是更加的艺高人胆大？为什么？因为便宜嘛！你看我们在这花美元扣扣搜搜，为什么？因为东西贵。那么中国东西多便宜啊？你赚美元花人民币，那只会花得更用力啊！所以内需就会上来了。看看人家韩国，股价涨了以后，生育率都带上去了。所以财富效应（Wealth Effect: 消费者因财富增加而增加消费的现象），这东西就应该让中国人出来广炒美股，然后他们就有钱了。有钱国内内需你根本就不用拉，直接就上去了。房子也不用担心，泡沫也不存在了，房子都又乱买了。就真的是这样啊！结果‘咱皇上’偏偏想不通，就是不给财富效应，让你们去接盘A股。那这国家就完蛋了。完蛋，没有内需的。就这么说吧，不可能会有内需的。真正的内需就炒美股。当然，也有一种可能是因为今年下半年，马上美股的3大IPO（Initial Public Offering: 首次公开募股）都上来了。我跟大家说，三大IPO上市以后，会把全球的资金都吸到美股，当然也包括中国人，包括港股的资金。所以现在‘咱皇上’急了，要赶在SpaceX（SpaceX: 美国航空航天制造商和空间运输服务公司）6月12号上市之前，把中国人向外这个洗钱的需求全部堵上。我觉得是有这个用意，有可能。因为今年下半年美股肯定很好，几个大IPO全部上市，全球资金都涌向美股来炒股票，中国人当然也不例外了。这么大一个庞大的群体，那A股就更加没人接盘了。大家明白吗？国家队是不可能永远留在市场，他肯定要走的。他不走他哪来下一轮抄底的机会？下一轮拉涨的机会？所以他一定要找一些韭菜，先把这个底接上，然后他就跑。他跑了以后呢，等跌得不行了，这个经济又一塌糊涂，再出来又多，再再出来国家队再抄个底，然后再把股市拉起来，股民又被带的疯魔了。所以对这个‘咱皇上’来说，小粉红（Little Pinks: 中国的民族主义网民）、A股股民都是什么优质资产，国有资产都不能流失。所以大家看明白这里面的用意了吗？因此你们一定要有这种风险意识。我发现很多国内朋友确实没有这种风险意识，侥幸心理太严重了。你们一定要有这种风险意识的。如果你人不想出来，那么你在境内所有的财产基本上就是欢乐豆。如果你觉得你在海外放的钱也是安全的，那么只要你人在国内都不是安全的。你这个想法是错误的。因为只要你人在国内，你就是人质，你是人质，那就得交赎金。你的赎金就是你的海外资产。你别觉得你的海外资产他查不到。等到‘皇上’缺钱没钱用的时候，掘地三尺也会把你查海外的钱给你抓回来的。所以不要有这种侥幸心，最安全的方式还得跑，还得跑但是中国没有前途的，没有前途的。好吧，这就是今天跟大家分享的。
大家有什么要问的吗？香港汇丰，用来转进香港的卡都不安全，在我看来都不安全。如果既然不能炒美股，开港卡如果钱想带到国外怎么办？比如买黄金贵金属，方便携带。黄金贵金属买不了多少的，带不出去的。最好的方式，对敲（Matched Order: 交易双方私下约定，在市场上以约定的价格和数量同时申报买卖，以达到转移资金或操纵价格目的的行为）。对敲什么意思呢？就是说在美国的有一个人他需要人民币，你需要美元，他把美元打在你美国的账户里，你把人民币打在他国内的账户里，对敲物理换汇，这个是最安全的。其他的我觉得都不太安全。但是国内也查你流水啊，你有笔钱进来，他问你这钱什么，你这个自己要搞定。香港券商的账户要注销吗？这个你要咨询一下，香港这个我不是很清楚，目前打的是中资，还没有说港资。加密货币的方法走可是可以，但是呢也有风险。大家别忘了，加密货币马上也会被中国追查的，估计你这个你在海外炒币也不行。CIS会全面覆盖的，全都是要交税的，全都是要追查的。对，做跨国生意是可以的，做完生意不换汇回去，没错，除了肉身移民，真的别的没有办法。暂时人出不去，能不能把钱先放在券商？你看看你要看你放在哪里，还有两年的时间嘛！你要放在盈透会比较安全一些。反正你不能放在中资了。我之前就跟大家说你中资这些个什么富途、某某什么成，每天广告一大堆人，老虎长桥这些，只要是中资，你在那炒股你都不安全了，‘皇上’说哪天就给你没收了。你现在有老虎证券怎么办？卖吗？那我怎么知道你要，你要卖你就卖呗。你没事好端端的去买中概股，那你被割了不也是活该吗？人家财产都被没收了，你还不卖干什么呢？你还等着他能够回来？他说我这个我做境外生意，我中国生意不做了。那你在中国的资产要被没收啊，没收那么照样有损失吗？你你还是中资啊，你觉得老美会喜欢用你的东西吗？除了比较爱国的离岸爱国华人用，老美为什么要用你的富途呢？人家那广告打到老美圈子里面，老美为什么要用你的？说实在的，我们家用了什么？我们家Robinhood（Robinhood: 美国免佣金股票交易应用）比你好用多了。你能打星吗？Robinhood可以打星啊，打星啊外国人也打不了啊，只得美国公民才能打星。然后呢，你看看人家美国有这么优秀的私行，什么服务不能提供？我凭什么要用你中资的券商？你有什么优势啊？你在我这没有任何优势。所以这个这个中资券商我自己根本不会用的，我也不会去借他们的业配给你们用。因为在我看来真的不好用。我给大家讲过嘛，如果你是一个有身份的人，你在美国，你钱不多，你就Robinhood用用就可以了。你钱多一点就去开私行的户，开私行户你就拿到很多特殊的、优质的服务。这些服务都是Robinhood散户不能给你的。但中资比Robinhood还不行，它啥都不能给你。对不对？它的服务在我看来完全对我没有任何吸引力的。所以它最大的卖点，就是给那些没有美国身份的中国人用的。大家明白吗？所以这个东西它有什么好处呢？我就不明白为什么大家要用。只是因为你英文不够好，所以你觉得可能它中文的使用语境，它给你提供的那些资讯你觉得是中文的，你用起来更方便。但实际上如果你是一个真正有理财头脑的人，你这就因小失大啊。为什么？因为美国券商给你提供的服务是这些中资永远无法给你匹配的。可能你的财富还没有到达一定的层级，所以你还不知道美国券商能给你提供哪些服务。大家钱再多一点，千万不要去用他们，他们就真的很low的。这产品不好知道吧，不好。所以你买它的股票，这这纯属于傻子，真的挺傻的。
对对对，可能就是因为有华人客户，所以有中文。实际上，它除了能给你提供中文服务以外，其他的服务在我看来都很烂的。它跟美国的券商完全没法比。海外用在富途软件里放了点钱，现在撤出来还来得及吧？留两年时间不是可以让你们撤出来吗？撤出来两年之内你都不能买，只能卖了。那钱肯定也是能出来了。钱是肯定会让你出来，但是呢可能给中国交点税吧。你要卖股票了嘛，卖股票就得交税啊。你不卖嘛，不用交税啊。那现在中国你卖股票要交税啊。所以你钱呢，美股卖掉，卖掉以后呢，钱拿出来去换人民币，然后呢先交完税，再进A股做韭菜。这是‘皇上’给你设计的路线，路线。所以现在唯一能买就是场内的那些个，那就是什么ETF，QDI。但是溢价比较高，溢价比较高。内地身份可以开哪里的美卡？我现在真的不了解。美国现在也管得越来越严了。人在香港，用的富途，那你是是什么身份呢？你是香港人还是中国人呢？如果你是中国人，当然也受影响。你人在哪有什么用？你是哪的人最重要。支付宝的基金全部都暂停买入了是吗？目前看来还是盈透最安全啊，还是盈透最安全。哎，就这样吧，就这样吧。对，场内ETF溢价可能还会进一步提高，大量钱可能都买到那去了。好吧，那今天就跟大家说这么多。哎对，断人财路会有麻烦，没错。所以大家要多支持我啊，加入我们，我们频道的会员好不好？我们频道永远不涨价，5块钱的会员，良心白菜价，绝对买不了吃亏买不了上当，只能稳稳的赚美股的钱。OK好，谢谢大家，希望大家能够帮忙多点赞，我都得罪了这么多哎，断人财路，不好意思，抱歉大家千万不要来针对我，我不小心的，我乱说的，我胡说八道。再见，今天已经周末，今天晚上9点钟我们会有会员直播，会员朋友们很多新的会员朋友记得有空可以来参与。另外呢，就是礼拜一美国是长周末，所以呢礼拜一我们可能不会见，那礼拜二再见。拜拜，祝大家周末愉快，拜拜。