Speaker 1: 日本的交通新规呢就禁止汽车戴耳机了。有听众朋友呢也给我做了提醒。今天讲讲 IMF 就是国际货币基金组织汇总的一组数据和华尔街日报的一篇分析。这些数据显示呢，中国在全球经济中的份额连年萎缩。从 2021 年开始，中国在全球经济中的份额达到峰值中， Speaker 0: 中国的土皇帝呢正式宣布东升西降。 Speaker 1: 但是呢话音还没落，中国在全球经济中的占比呢就开始掉头向下。从 2022 年开始呢，已经连续萎缩了四年，不但占全球经济的份额连续萎缩了四年，而且呢跟美国经济的比值也连续萎缩了四年。不是说中国经济仍然每年增长 5% 嘛，不但比美国增长快，而且增速呢仍然是遥遥领先，世界怎么占世界经济的份额会连续四年萎缩呢？而且最令人不解的是呢，既然中国的经济增长比美国快，怎么跟美国经济的比值也会萎缩呢？ Speaker 0: 对对对， Speaker 1: 国际货币基金组织呢并不是个政治性组织，它汇总的数据呢也是中国自己公布的数据。这个数据呢并没有挤掉中国统计局的水分，而是原汁原味的中国统计局的数据。如果挤掉中国统计局的水分的话呢，过去四年的数据会更令人震惊。 Speaker 0: 跟中国宣传机器的舆论诈骗， Speaker 1: 跟中文肉喇叭的鼓噪呢完全是两回事。 Speaker 1: 我在节目中反复讲的， Speaker 0: 你要看懂世界很重要的一条， Speaker 1: 就是别被个别事件牵着鼻子走，而是看一个历史时段的趋势。这些年呢，趋势很明显，就是历时几十年的中国经济增长基本已经终结了，拐点就发生在最近五年。大家可能还记得，2020 年，中国武汉爆发了新冠大瘟疫，迅速蔓延世界， Speaker 0: 把全世界的经济呢拖进了泥潭。 Speaker 1: 受新冠瘟疫的影响呢，当年世界经济萎缩了 4%， Speaker 0: 美国经济呢当年是萎缩了 3.5%， Speaker 1: GDP 降幅呢创下了一九四六年以来的记录。 Speaker 0: 在疫情初期呢，中国用与世隔绝的方式暂时控制住了全国性蔓延。 Speaker 0: 第二年呢也就是 2021 年， Speaker 1: 全世界都在新冠瘟疫中挣扎，中国经济呢却一枝独秀，GDP 增长了 8.1%。 Speaker 1: 中国 GDP 占世界经济的份额呢在那一年达到了 18.5%，跟美国经济的比值呢达到了 76%。也就是说呢超过了美国经济的四分之三，那是中国经济的高光时刻。 Speaker 0: 那一年呢， Speaker 1: 中国的首席经济学家就是习近平博士， Speaker 0: 正式宣布东升西降，中国超过美国呢似乎是指日可待。 Speaker 1: 而照海内外一些专家的测算呢，中国经济总量最快将会在 2025 年超过美国，再慢呢也不会等到 2030 年以后。但是呢 2025 年已经过去了，中国经济不但没有超过美国，反而跟美国经济的差距呢越来越大。从 2021 年相当于美国经济的 76% 一路下降，到了 2025 年，只相当于美国经济的 63%。按照过去四年形成的趋势呢， Speaker 0: 2030 年中国经济也没有希望超过美国， Speaker 1: 更大概率呢是差距将会进一步拉大。中国土皇帝官宣东升西降五年以后呢，我们再回头看，2021 年是中国经济达到峰值，然后掉头向下的拐点。从 2022 年开始呢，中国 GDP 占世界经济的份额就开始萎缩。连续萎缩了四年以后呢，已经从 18.5% 萎缩到了 16.5% 左右。在这里呢我们再提醒一句，这还没有计算中国统计局的数据水分。而同样是在过去四年当中呢，那个被土皇帝判定已经是日薄西山的。 Speaker 0: 美国占全球经济份额不但没有萎缩， Speaker 0: 反而逆势扩张， Speaker 1: 从 24% 扩张到了 26%。 Speaker 1: 这种变化当然也有美元加息汇率波动的因素。但是呢这些外部因素并不是根本性的。如果只是停留在汇率因素， Speaker 0: 这一层呢就低估了这场宏观变局的惨烈程度。 Speaker 1: 生活在中国的人呢也会错判未来十年对自己的工作、对自己的生活所产生的影响。过去这四年呢也是中国经济陷进通缩难以自拔的四年。一些专家说，中国经济正经历日本失去的十年、二十年、三十年。中国经济跟日本经济呢就跟中国社会、跟日本社会一样，没有多少可比性。但是呢在一个方面就是占世界经济份额。这一方面我们不妨看一下日本的经历。日本经济在三十多年前的巅峰时段呢也曾经占到全球 GDP 的 18% 左右。现在占多少呢？ Speaker 0: 只占不到 4%。 Speaker 1: 三十年之间呢从占世界经济的 18% 下降到 4%。 Speaker 1: 看到这个对比呢， Speaker 0: 会让人倒吸一口冷气。 Speaker 1: 按照中国统计局的数据呢，中国占世界经济的份额在 2021 年达到了峰值， Speaker 0: 占到了世界经济的 18.5%。 Speaker 1: 如果考虑中国统计局数据的水分呢， Speaker 0: 中国经济的实际份额可能没有这么高。 Speaker 1: 这意味着什么呢？这这意味着中国 GDP 在全球经济中的最高份额，其实从来就没有真正超越过当年日本的份额。更要命的是呢， Speaker 0: 中国人的富裕程度远远不及日本人。 Speaker 1: 中国大部分财富呢是掌握在党和政府，还有少数权贵手中。 Speaker 0: 大量的农村和小城镇国民生活在贫困当中， Speaker 1: 很多城市中产呢在经济下行期呢随时面临返贫。如果中国 GDP 在世界经济中的份额按照过去四年的趋势继续萎缩下去呢？十年以后的中国，二十年以后的中国，在全球经济版图中会萎缩到哪个位置呢？ Speaker 0: 大家不妨发挥一下自己的想象力，也不妨用自己的小学数学算一下。 Speaker 1: 这里需要说明一点呢，就是中国 GDP 在世界经济份额中萎缩，并不意味着中国国内没有生产出更多的商品，而是意味着呢不管生产了多少商品，加到一起算一笔账，用美元恒衡量的价值一直在下跌。用老百姓的话来说呢，就是生产的越来越多，却越来越不值钱。用经济学的术语来说呢，就是遭遇了通货紧缩跟货币贬值的双杀。这一点呢在中国生活的普通人可能都有切身感受。 Speaker 0: 比方说呢有效需求不足导致物价持续低迷， Speaker 1: 工薪阶层收入不但不增长， Speaker 1: 很多人反而收入下降， Speaker 1: 资产价格大幅缩水， Speaker 0: 最明显的就是房地产。 Speaker 1: 同时呢人民币跟美元的利差呢造成资本外流的重大压力， Speaker 0: 导致人民币对美元的长期贬值趋势。 Speaker 0: 除了通缩和汇率因素呢，更重要的是这几年中美两国的实体经济层面出现了明显的此消彼长。 Speaker 1: 大家都能看到呢， Speaker 0: 美国是人工智能革命的领头羊， Speaker 1: 吸引了全球最顶尖的人才和资本， Speaker 1: 推高了股市和资产的价格。 Speaker 1: 美国政府实施的通胀血减法案，还有芯片法案，投入了数万亿美元的财政刺激，强行推动制造业回流。还有大规模的基础设施建设，直接拉动了实际的 GDP 增长， Speaker 1: 而拉动中国经济增长的三驾马车呢投资消费， Speaker 0: 还有出口， Speaker 1: 有两驾都趴窝了， Speaker 1: 只有出口还在增长。 Speaker 1: 房地产泡沫破裂呢。 Speaker 1: 地方政府的债务黑洞吸干了社会的流动性， Speaker 1: 摧毁了消费者的信心。 Speaker 1: 政府巨额补贴的新兴产业呢像新能源汽车、光伏、锂电池之类，所谓的新三样没有办法填补房地产和基建留下的巨大缺口。 Speaker 1: 嗯，根据货币基金组织的数据呢，中国 GDP 跟美国 GDP 的比值呢在短短的五年当中，从 76% 下降到了 63%，在有些季度呢甚至跌破了 60%。中国在过去十年辛辛苦苦缩小的对美国经济总量的差距，在短短四五年时间之内呢就被抹掉了。 Speaker 1: 这意味着什么呢？这这意味着以美元计价的国际商界、外资企业和跨国资本看到的是一个正在萎缩的中国市场。这就是为什么这几年外资在中国投资跟着不断萎缩。华尔街日报呢讲了著名服装品牌 ZARA 的遭遇。ZARA 呢好像在中文是翻译成萨拉·萨爽·英姿的萨拉·扯的拉。在全世界的很多商场呢，你都能看到这个品牌。十年以前呢，也就是 2016 年 ZARA 的母公司的董事长宣布开中国市场是公司的头等大事。从 2010 年到 2018 年这八年当中，ZARA 平均每星期就在中国开一家商店。到了 2018 年的时候，他已经在中国开了六百家店，但是很快呢， Speaker 0: ZARA 的业务就开始掉头朝下。 Speaker 1: 中国消费低迷，人民币汇率贬值，加上本土品牌的竞争，它的利润呢大幅下跌。过去这几年呢，ARA 已经关掉了 80% 的中国门店，现在呢他在美洲甚至在西班牙的销售额都已经超过了包括中国在内的亚洲地区。 Speaker 1: 前面我们说呢，中国 GDP 在全球经济中的最高份额，从来就没有真正超越过当年日本的份额。这么说的根据是什么呢？还是国际货币基金组织汇总的数据，当然呢也离不开中国统计局的特色潜规则。 Speaker 0: 1995 年呢， Speaker 1: 日本 GDP 达到了峰值 5.5 万亿美元，占到全球经济份额的 18%。有些机构说呢占到了 18.5%，大体上呢是跟中国 GDP 在 2021 年占全球经济的份额相当。 Speaker 0: 当时的日本经济呢可以说如日中天， Speaker 1: 日元汇率也处于巅峰， Speaker 0: 逼近了八十日元。 Speaker 1: 对一美元经历了所谓失去的三十年呢，我这是在日本骑行一美元呢已经差不多能兑换到一百六十日元。以美元计价的日本 GDP 占全球经济的份额呢已经萎缩到了不到 4%。有人计算呢说是只有 3.6%，一说到份额和占比呢就有个分子和分母的问题。当然呢还少不了计价标准， Speaker 0: 也就是汇率问题。 Speaker 1: 日本 GDP 占全球经济的份额， Speaker 0: 之所以在三十年间从 18% 萎缩到了 4% 以下， Speaker 1: 不只是因为作为分子的日本经济增长停滞了， Speaker 1: 更是因为呢作为分母的全球经济和汇率发生了巨变，由美元计价呢。 Speaker 1: 日本 2025 年的 GDP 是 4.3 万亿美元，竟然比三十年前的 5.5 万亿美元还要低。主要原因呢就在于长期通缩，导致了国内物价和工资上涨乏力。日元对美元汇里疲软， Speaker 0: 吃掉了他经济体量的美元账面价值。 Speaker 1: 过去这三十年呢，以美元计价的日本经济作为分子没有增长，反而缩小了。而同一时期呢，作为分母的全球经济呢却大幅增长，三十年呢翻了将近四倍。美国经济跟全球经济的大盘同步三十年呢也翻了四倍，中国经济起点低， Speaker 0: 基数小， Speaker 0: 增长更是惊人。从 1995 年不到一万亿美元翻了二十多倍，在 2025 年呢达到了 19.4 万亿美元。 Speaker 1: 日本经济的高光时刻呢是出现在 1995 年。当年日本占据了全球经济的 18% 到 18.5%。 Speaker 0: 二十六年以后呢， Speaker 1: 也就是 2021 年中国经济呢也迎来了它的高光时刻。当年呢中国 GDP 占全球经济的份额，跟 1995 年的日本日本一样达到了 18.5% 左右。 Speaker 1: 表面上看呢中国占全球经济的份额跟当年的日本打平，只不过呢是比日本晚了二十六年。 Speaker 0: 但是呢数字背后的经济发展质量和人口基数却有着天壤之别。 Speaker 0: 日本当年呢是以一点二五亿人口， Speaker 1: 也就是不到全球人口的 3%， Speaker 0: 在全球高端制造业， Speaker 1: 半导体汽车领域占据那绝对优势，切下了全球 18% 的蛋糕。 Speaker 1: 而中国 2021 年达到这个份额的时候，候依依靠是十四亿亿人，也就是占全球 18% 的人口。加上巨额债务效率低下的基建，还有低低端制造业。 Speaker 0: 18% 呢是个很有意思的数字。 Speaker 1: 2021 年呢中国人口占全球人口 18%， GDP 呢也到了了全球 18%。换句话说呢，中国占全球经济份额达到峰值的时候呢，只是做到了人均 GDP 达到了世界平均水平，在总量上占到了跟他的人口比例相当的全球份额。但是从那以后呢就开始掉头向下。中国在经济质量、核心技术能力、海外资本收益上呢， Speaker 0: 从来没有达到过日本当年的水平。 Speaker 0: 更让很多中国人不解的是呢，日本占世界经济的份额从 10% 萎缩到不足 4%。那不早早民民聊聊了吗？为什么日本却没有出现大规模的贫困和社会动荡呢？按照中国的发展水平，政治制度和社会结构呢，原果中国占全球经济的份额从 18% 萎缩到 4%，很难避免大规模的返贫和社会动荡。但是为什么日本却没有出现那种噩梦景象呢？原因不再从 18% 到 4% 那个数字本身，而在于从表面数字看不到的支撑日本经济和社会运转，还有财富分配的底层逻辑。 Speaker 1: 我们具体可以从下面几个维度来看， Speaker 1: 第一个维度呢，日本实际上是在本土以外打造了另一个日本经济， Speaker 0: 就是海外的日本经济。 Speaker 0: 因为日本社会老龄化严重， Speaker 1: 生产成本高昂， Speaker 0: 日本企业呢就把大笔赚来的钱呢投到了海外。在世界各地， Speaker 0: 李建工厂收购企业购买金融资产。 Speaker 1: 过去这三十年呢，日本已经成为全球最大的债权国。 GDP，也就是国内生产总值只是计算日本本土的产出。如果看另一项指标， Speaker 0: 就是 GNI 国民总收入。 Speaker 1: 日本的收据呢就要亮眼的多。国民总收入呢不仅包括 GDP，而且呢也包括本国企业和本国国民在海外的投资收益。你比如说呢日本企业在中国的投资生产的产品，算中国的 GDP 算进中国的国内生产总值当中。但是呢产生的利润却是日本的 GNI 算进日本的国民总收入当中。日本企业和国民呢每年有巨额海外利润苦息，还有利息。流回日本国内这种海外收益呢是支撑日本国内消费和日本国内福利的重要资源。 Speaker 1: 第二个问维度呢就是日本控制了产业链的关键环节。 Speaker 1: 日本企业这三十年呢，从直接面对消费者的 B2C 转向了直接面对企业的 B2B。在一九八零年代，一九九零年代的日本 GDP 占全球份额最高的时段，大家可能还记得市场上呢到处是日本制造的家电和电子产品。过去三十年呢，这类电子消费品逐渐被中国货韩国货取代， Speaker 0: 日本企企业并没有退出市， Speaker 1: 而是悄悄转移到了利润润丰厚、技术壁垒更高的 B2B 领域。日本企业不再热衷于制造终端电子消费品。但是呢那些制造终端电子消费品的中国企业， Speaker 0: 韩国企业却离不开使用用日本的技术。 Speaker 1: 在高端精密机床、工业机器工、特殊化学品学、 Speaker 0: 传感材、 Speaker 0: 半光学材材。 Speaker 0: 这类高端技术领领域， Speaker 1: 日日企企处于与全球垄断或者半垄断的地位。 Speaker 0: 这些产业体量呢可能不像组装手机那么庞大， Speaker 0: 但是呢附加值极高， Speaker 0: 是全球高端制造业绕不开的关键环节。 Speaker 1: 第三个维度呢就是日本政府的公共政策，依靠雄厚的存量财富，避免过度贫富分化。 Speaker 0: 在经济高速增长的时期呢， Speaker 1: 日本积累了庞大的社会财富， Speaker 1: 建设了世界一流的公共基础设施， Speaker 1: 还有高度发达的医疗体系和社会保障网络。 Speaker 1: 日本虽然不是个均贫富的国家建设呢， Speaker 0: 贫富分化远远没有中国严重， Speaker 0: 更没有中国那种将近一半国民月收入不足一千元的普遍贫困现象。 Speaker 1: 在社会保障方面呢， Speaker 1: 日本真正做到了老有所养，病有所依。让因为老龄和疾病丧失了生活能力的人呢，也能有尊严的活着，这不再是经济问题，而是社会制度问题，也是社明程度的问题。 Speaker 1: 过去三十年，日本 GDP 占全球经济份额又峰值持续跌落的轨迹呢，我们已经看得很清楚。经济学家呢也分析跌落的原因，比方说房地产泡沫破裂、资产负债表衰退，长期通缩，还有人口老龄化等等。那么中国呢让日本经济陷路长期停滞的那几大因素，房地产泡沫破裂、资产负债表衰退，连年通缩，还有人口老龄化。中国一个也不少，而且呢中国占全球经济份额已经连续四年萎缩。四年就萎缩了两个百分点，从 18.5% 萎缩到了 16.5%。 Speaker 1: 如果顺着现在的结构性趋势推演，十年以后， Speaker 0: 中国在全球经济中的份额会降到什么地方呢？ Speaker 1: 一些经济学家认为呢，如果中国不能有效逆转当前的通缩螺旋和内需疲软，十年以后呢，中国在全球经济中的份额可能会跌落到 10% 甚至 10% 以下。这跟 2021 年的巅峰时刻相比呢几乎腰斩。 Speaker 1: 回顾过去这五年呢从土皇帝官宣东升西降啊到中国在全球经济中的份额开始萎缩，只用了不到一年时间，从 18.5% 萎缩做到 16.5%，用了不到五年时间。 Speaker 0: 这种戏剧性反转的根本原因呢， Speaker 1: 不是短期的汇率波动，而是中国经济的增长模式走到了尽头，加上土皇帝蛮含武断的折腾，多种深层结构性危机呢就集中爆发出来了。 Speaker 0: 现在浮出水面的至少包括下面几层危机。 Speaker 0: 第一大危机呢就是债务危机。 Speaker 0: 2008 年以后呢， Speaker 1: 中国经济保持高速增长，很大程程度上呢是依赖于地方政府债务驱动的大规模基建， Speaker 0: 还有狂热的房地产市场。 Speaker 1: 但是一个人的能耐再大，也无法揪着自己的头发脱离地球， Speaker 0: 因为地球有万有引力。 Speaker 0: 同样的道理呢，中国经济再强大，也不可能靠无限扩张的债务保持永远增长。当债务达到极限，房地产泡沫破裂， Speaker 0: 土地财政难以为继， Speaker 1: 曾经拉动经济增长的火车头就变成了沉重的拖累，大量无效的投资，留下了庞大的债务，正在扼杀整个国家的经济活力。 Speaker 0: 第二大危机呢就是产能严重过剩与内需严重不足导致的结构性失衡。 Speaker 1: 中国政府长期实行重生产轻消费的政策。中国人的收入和福利呢在 GDP 中的占比低的可怜，在世界的主要经济体中的垫底，在政府极限取取百百姓的劳动成果，拿去补贴生产。老百姓拼命干活， Speaker 0: 但挣的钱太少， Speaker 1: 大部分国民呢没钱消费庞大的产能只能疯狂向海外输出。中国政府制造的这种市场扭曲呢， Speaker 0: 不但引发了全球范围内的贸易摩擦，各个国家针对中国商品纷纷设立关税壁垒， Speaker 1: 而且呢这种做法也损人不利己， Speaker 1: 在国内导致了各行各业普遍内卷， Speaker 0: 无休止的价格战。 Speaker 1: 结果就是呢整个经济陷入了通缩泥潭。企业利润呢断崖式下跌。 Speaker 1: 第三大危机呢就是国进民退导致的民企和外资信心发生了根本动摇。 Speaker 1: 过去几年呢， Speaker 0: 土皇帝重锤打压， Speaker 0: 几个技术含量比较高的行业， Speaker 0: 一些从事教培、 Speaker 1: 互联网科技， Speaker 1: 还有游戏等行业的企业呢， Speaker 1: 几乎遭到了灭顶之灾。 Speaker 1: 嗯，为了所谓国家安全牺牲经济发展呢， Speaker 0: 更是极大的改变了市场的预期。 Speaker 0: 本来呢民营企业贡献了中国大部分就业技术创新， Speaker 0: 还有税收。 Speaker 0: 在政府全方位的打压下呢， Speaker 0: 如今的民营企业家想惊弓之鸟， Speaker 1: 他们不敢贷款， Speaker 1: 不敢投资， Speaker 1: 进入了维持观望甚至是收缩的状态。 Speaker 1: 结果呢就是民间投资增速大幅下滑。 Speaker 1: 在中国经济快速增长的时段呢， Speaker 1: 快跨国资本往往是单边做多中国市场。 Speaker 0: 但是呢在经历了最近几年的政策重锤之后呢， Speaker 0: 跨国资本风向逆转， Speaker 0: 开始把中国当做一个充满不确定性的风险窗口， Speaker 0: 甚就导致了外商直接投资断崖式下跌， Speaker 0: 甚至出现了四十年以来第一次的外资净流出。 Speaker 1: 是的， Speaker 1: 第四大危机呢就是国际环境发生了巨变。 Speaker 0: 中国改革开放时期呢， Speaker 1: 经济快速增长， Speaker 1: 完全得益于资金、 Speaker 0: 技术和市场的全球化。 Speaker 1: 具体来讲呢就是中国享受了来自发达国家， Speaker 1: 主要是美国、 Speaker 1: 日本、 Speaker 1: 欧盟、 Speaker 1: 台湾、 Speaker 1: 香港的资金技术， Speaker 1: 还有市场红利。 Speaker 0: 但是呢土皇帝上台以后呢， Speaker 1: 他致力于向全球推广集权意识形态， Speaker 0: 给美国、 Speaker 0: 日本搞正面军事对抗。 Speaker 1: 发达国家阵营呢开始针对中国实施去风险， Speaker 0: 要去中国风险， Speaker 1: 用有暗外包， Speaker 1: 逐渐替代不问价值观的盲目全球化。 Speaker 1: 同时呢， Speaker 1: 发达国家也对中国进行尖端科技封锁， Speaker 1: 这极大限制了中国向高附加值产业升级的进程。 Speaker 1: 2021 年以后呢，中国占全球经济份额连年萎缩，标志着东升西降泡影的彻底破灭。 Speaker 1: 很清楚的是呢， Speaker 0: 中国经济的高增长时代已经终结了， Speaker 0: 不可能再现改革开放年代的盛景。 Speaker 1: 这并不意味着中国经济会崩溃， Speaker 0: 而是在巅峰过后， Speaker 0: 长期下行， Speaker 1: 在世界经济中的地位呢缓慢下滑。 Speaker 1: 用我们以前的节目中的说法呢，可以说就是长期溃而不崩。 Speaker 1: 考虑到中国的政治因素和制度缺陷呢， Speaker 1: 还有中国比日本来势更凶猛的人口老龄化呢。 Speaker 0: 再加上土皇帝的个人因素， Speaker 0: 中国经济在可以预见的未来很难再有起色。 Speaker 1: 在全球经济份额中的萎缩趋势呢， Speaker 0: 也看不到逆转的节点。 Speaker 1: 东升西降呢成了土皇帝的黄粱遗梦。 Speaker 1: 不管你从事哪个行业， Speaker 1: 清醒，意识到自己身处其中的这个大趋势，才能对症下药， Speaker 0: 为将来可能出现的转机充分准备好自己， Speaker 1: 转机会到来。 Speaker 0: 但是没有人知道什么时候会到来。 Speaker 1: 一个普通人呢？ Speaker 1: 如果不想活的什么， Speaker 0: 也不是不想活成个 nothing。 Speaker 0: 现在能做的呢就是强健身体， Speaker 0: 在头脑认知还有职业方面呢充分准备好自己， Speaker 1: 当转机到来的时候呢，才能让自己抓住机会脱颖而出。 Speaker 1: 今天的话说完了， Speaker 1: 下期再见。