大家好，欢迎回到视野环球财经，我是reno。现在是美东时间26年1月12号周一晚上的7点55分。今天四大指数低开高走，尾盘小幅跳水，但最终守住了涨幅。在标普的11个板块中，消费必需品板块今天难得领涨市场，主要得益于沃尔玛股价上涨，因其将被纳入纳斯达克100指数，且很快生效。然而，金融板块表现落后，原因在于总统特朗普呼吁限制信用卡利率。此外，市场焦点还集中在美国司法部就建筑翻新成本问题对美联储主席鲍威尔展开调查，此消息令美元承压，美国国债收益率曲线更加陡峭，长端收益率上升。
美联储主席遭调查，市场动荡加剧
这个周末，总统特朗普的一系列推文涵盖多个行业和大公司，包括对科技公司产生影响。咱们今天的节目将跟随这些消息，梳理相关个股。
首先，关于美国司法部起诉美联储主席鲍威尔的消息。司法部就华盛顿总部翻修事宜向鲍威尔发出了传票。通常情况下，鲍威尔对此类事件不予理睬，但此次他罕见回应并否认了所有指控，声称这是政府针对美联储利率设定的攻击。由于投资者开始要求更高的期限溢价，导致今天长端国债收益率上升较多。
此次事件也对美联储的人事结构产生了影响。尽管鲍威尔的主席任期即将结束，但其美联储理事任期持续至2028年。此前普遍认为，鲍威尔可能在今年5月任期结束后彻底离开美联储，甚至可能辞去理事一职。然而，此次起诉似乎带来了一些变化。
根据媒体报道，司法部的举动令美国财政部长耶伦私下感到不满，她认为这项调查搞得一团糟。耶伦现在认为，鲍威尔可能在主席任期后继续留任理事，直至2028年5月。这项调查还可能对总统提名新的美联储主席人选产生不利影响。目前，共和党在负责监督美联储的参议院银行委员会中仅占微弱多数（13比1）。共和党参议员蒂利斯已誓言在法律问题解决前反对任何美联储主席提名人的确认。去年曾投票反对米勒出任美联储理事的参议员克鲁兹也表示支持蒂利斯的决定。
这意味着，总统在今年美联储可能只剩下一个任命名额，即之前临时委任的米勒的继任者。由于米勒属于临时委任，其任期也将于今年截止。本来，如果鲍威尔离职并辞去理事，应有两个职位空缺。现在唯一的一个名额可能留给下一任美联储主席，预示着最终可能只有一人能进入美联储。最终决定还取决于鲍威尔是否离职。预计总统将在月底前宣布最终人选。
沃尔玛纳入纳指100，估值引关注
这个事件对市场的影响体现在预测上。市场认为，最新的事态发展可能会促使鲍威尔留任以维护美联储稳定，这种情况发生的概率已从不到20%上升到50%。最新的交易商持仓报告（COT）也反映了这一点，最大的净空头头寸出现在美元指数上。大家认为美联储可能发生变化，并开始大规模做空美元。尽管此前空头已开始获利了结并反弹，但此次事件导致美元指数下跌0.26%。后续走势主要取决于调查事件的进展。
讲完鲍威尔事件，我们再来关注沃尔玛。沃尔玛因将被取代AZN成为纳斯达克100指数成分股（1月20日生效），这一消息此前已有发酵。由于沃尔玛已转至纳斯达克交易所交易，市场此前预计其进入纳指100的概率较高。消息确认后，沃尔玛股价继续上行。
从增速来看，沃尔玛在本财年和下个财年的增速水平不算特别高，未来五年增速也不高。但由于纳指100的炒作，许多资金提前布局，因为一旦确认成分股资格，被动型资金会买入。这可以理解为市场在打信息差。然而，从前瞻估值来看，无论采用何种方法，即使按科技股30倍市盈率计算，其上限也在88左右。因此，目前股价无疑是偏高的，特别是基于其增速而言。
这种高估情况在好市多（Costco）身上也曾出现，其股价长期处于高位，近期才出现回撤。虽然难以预测何时会回撤，但需清楚其价值所在。技术面上，110至116是其中等支撑位，跌破后可能形成头部，下一步可能回到104下方，接近200日均线。104的位置仍相对较高。沃尔玛能否复制好市多的模式，即长期保持高前瞻市盈率，并依靠盈利能力、电商改革或科技合作提升业务，值得关注。对于持有者，若110技术位不破，暂时风险不大，但需注意估值偏高。若想追高，则需自行评估风险。
信用卡利率限制呼吁，金融股承压
接下来，我们来看信用卡相关股票。总统特朗普呼吁限制信用卡利率，最高10%，为期一年。分析师认为，像摩根大通、花旗、美国银行以及Visa、Mastercard、美国运通等信用卡发行商受到的负面影响相对较小。其中，分析师认为美国运通受影响最低，因其客户主要是高端收入群体，且营收更多依赖手续费而非信用卡利率。他们主要靠每笔刷卡消费赚取手续费，而非分期或违约。
我们来看这三只股票的市价与估值。Mastercard（MA）2025财年前瞻市盈率上限为49.1，中位数为40.9。2026财年前瞻中位数为47.6，目前市价已达56.6，前瞻上限为57.1。这表明其价格已跑得较超前，未来空间有限。技术面上，550至577是震荡区间，下方强支撑在523-536。跌破523将走空头趋势，可能向中位数靠拢，下一个较强支撑在477下方。目前价格仍偏高，但上方压力不大。只要不跌破550，技术面仍保持完整。
Visa（V）2026年9月前瞻市盈率上限为38.4，中位数为32.0。目前市价为34.3。2027年9月上限为43.5，中位数为34.3。Visa的前瞻估值水平和市价位置相比Mastercard要高一些。技术面上，338至350是强支撑。跌破338后小幅走弱，但未进入震荡或破位。需跌破303才算破位震荡。目前市价到303区间，若能止跌，其性价比将比Mastercard高很多。
美国运通（AXP）2025年12月前瞻市盈率上限为46.2，中位数为38.5。目前价格为35.9。2026年中位数为34.8，上限为52.6。其历史市盈率上限约为17.1倍。若按20-30倍市盈率比较，当前价格看似不高，但若按历史12.7至17.1倍计算，则处于中间偏上水平。关键在于，以15%左右的年化增长率能否获得20-30倍的前瞻市盈率，以及对未来金融环境的预期。金融股整体不好做，政策利率是市场争夺的核心，与通胀和中期选举息关。
埃克森美孚与总统的能源博弈
接下来是关于埃克森美孚（XOM）的事件。周末，埃克森美孚CEO达伦·伍兹与总统特朗普发生冲突。据路透社报道，伍兹在一次闭门会议上对委内瑞拉作为投资目的地的吸引力表示怀疑，认为该国缺乏法律和监管改革，不适合大规模外国投资。这导致埃克森美孚与白宫关系紧张。
埃克森美孚与委内瑞拉石油领域有长期纠葛，曾因国有化政策导致资产被扣押，并最终获得超过130亿美元赔偿。伍兹提醒特朗普这段历史，强调再次进入委内瑞拉需要重大改变。他强调投资和保护性法律改革至关重要，并指出委内瑞拉目前的法律和商业结构不适合投资。
特朗普对此表示不满，称不喜欢埃克森美孚的回应，并可能将其拒之门外。
对于埃克森美孚的价格走势，目前前瞻估值严重高估，所有石油公司情况类似。原因在于油价有底部支撑（下跌会导致减产），且市场押注地缘政治风险可能推高油价。然而，如果油价和能源价格不跌，通胀就难以下降，这不利于中期选举。因此，作者不认为能源股目前适合投资，且做空能源的对冲基金不少。若要看中长线，可能需要押注特朗普在中期选举中失利。技术面上，119至112是中等支撑，110至106是强支撑。目前上方无压力，技术面走强，但基本面不支持长线上涨。
AI电力消耗：科技巨头的挑战
接下来是关于微软（MSFT）和大科技公司。总统特朗普在社交媒体上宣布，微软将从本周开始进行重大变革，以确保美国民众不会因数据中心巨额电力消耗而面临更高的水电费账单。他的政府正与多家主要科技公司合作，争取他们对美国人民的承诺，微软是首批落实的公司。
大型科技公司都在发展AI，需要数据中心和算力，这背后是巨大的电力需求。当前电力电网本已不堪重负且电价上涨，数据中心又要发展，问题在于成本由谁承担。
可能的政策措施包括：
- 自建或专属发电设施：要求公司为数据中心建设独立的发电厂（如天然气、核能、小型模块化反应堆），或直接与独立电项目签约，避免依赖公共电网，防止费用转嫁给居民。
- 签订特殊电力协议或承担电网升级费用：若必须接入公共电网，则要求公司全额或大部分承担相关输配电设施的建设与维护费用。
作为交换条件，预计可能会提供快速审批通道，以加速相关设施的建设。
这对大型科技公司意味着两种选择：
- 增加资本支出：自己负担绝大多数成本，并获得快速审批。这对AI投入型公司（如微软）的资产负债表是利空，但对英伟达、AMD、台积电等设备供应商是利好。
- 降低增长速度：在AI回报不明朗前提下，减少对数据中心和电力使用的投入，保持稳健增长（如年增长率从30%降至15%）。这对微软、谷歌等公司是利好，但对AMD、英伟达、台积电等是利空。
具体政策细节和公司选择将对大科技、半导体、数据中心、电力公司产生连带影响。目前仅凭一条推文难以给出结论，需后续关注。
对冲基金年初策略调整与市场展望
自去年4月以来，政府对企业的干预越来越多，涉足行业面也越来越广。金融市场本身已开始有所免疫，进化出“以不变应万变”的应对方式。消息出来时股价可能涨跌，但隔夜又可能反向运动。因此，不应在消息一出就草率做决定，而应探究原因和潜在影响。市场现在的应对方式是关注最终行动和对业绩的影响，因为业绩是衡量股票长期潜力的核心。其他消息仅可作为短线炒作理由。
对于微软，作者表示仍会逢低买入。在434至452区间会加回之前在492.9减掉的仓位。无论是否增加资本支出，只要价格合理，就会买入。
最后，我们来看年初对冲基金的资金走向。根据高盛统计，2026年初，美国多空策略总杠杆率上升1个百分点至219.6%，处于一年期第98百分位。净杠杆率上升0.4个百分点至55.3%，处于一年期第83百分位。这是连续三周抛售至2025年底后，对冲基金在本周小幅净买入美国股票的表现。目前对冲基金在缓慢提升多头持仓，既未大幅做空，也未大量做多。
本周需要关注的重点包括：周三美国最高法院可能就关税做出裁决（但存在不确定性）；本周少量金融股发布第四季度财报，下周将集中发布；周五是月期权结算日；以及总统对各行各业继续的推文政策指导，这在今年中期选举年可能会加剧，年初发力有助于政策变化更快发生，从而影响经济、通胀和利率。
今天我们对市场信息进行了跟踪和解读。内容较多，语速可能较快，大家可根据需要调整播放速度。如果觉得节目有帮助，请点赞、评论、转发。感谢大家，我们明天同一时间再见。