同样是坐 SpaceX 的猎鹰九号拼车上天，按价目表，一颗小立方星每公斤要付七万美元，一颗中型卫星每公斤只要七千美元，还有一颗卫星实际付了每公斤两万四千美元。这三个数字背后藏着 SpaceX 拼车业务的一整套定价逻辑。
大家好，欢迎来到 Money or Life 美股频道，我是 S。今天这期视频，我们来拆解一个很少有人能讲清楚的问题：SpaceX 的拼车发射到底是怎么收费的？我把2025年以来的十一次专属拼车任务一次一次拆开，每次带了哪些客户、哪些卫星、有多重，再加上我从 SpaceX 拼车官网的价格接口里直接读出来的官方价目表，最后我们来推导一次拼车 SpaceX 到底能收多少钱，它的定价策略又是什么。如果你喜欢我的视频，欢迎点赞、订阅 Money or Life 美股频道，也欢迎考虑加入我的会员社群。好，我们马上开始。
拼车目录价公式与计费质量
先说第一个发现：SpaceX 拼车的目录价其实是一个公开的公式。SpaceX 的拼车官网上有一个价格计算器，我打开它的网页代码找到了它读取的价格接口，里面的数字写得清清楚楚。
公式非常简单：价格等于每公斤单价乘以计费质量。2026年发射的航班每公斤七千美元。但是这里有一个关键词叫“计费质量”。SpaceX 把火箭上的位置分成几种板位：四分之一板、半板、整板，还有 XL 板。每种板位都有一个最低计费质量：
- 四分之一板：五十公斤
- 半板：一百公斤
- 整板：两百公斤
- XL 板：三百公斤
你的卫星再轻也要按这个最低质量交钱，所以四分之一板的起步价就是五十乘以七千——三十五万美元。那问题就来了，一颗 3U 立方星大概只有五公斤重，它单独订一个位置同样要付三十五万美元，折算下来每公斤七万美元，是目录价的十倍。这就是开头那个每公斤七万美元的来历。
还有几个细节也很有意思：
- 第一，每种板位都有质量上限：四分之一板三百公斤，半板四百五十二公斤，整板和 XL 板八百三十一公斤。再重在线计算器就不报价了，只能找 SpaceX 单独询价。
- 第二，很多服务要另外收钱。例如 SpaceX 提供的分离系统，八寸的一套三十三万六千八百美元，二十四寸的要六十二万九千六百美元，比一个四分之一板的发射费还贵。
- 第三，在线计算器的公式里没有轨道这个变量，不过官网公开的标价写的是到太阳同步轨道，其他轨道要单独询价。
单价递增与全款锁价策略
第二个发现：这个单价是按发射年份定的，而且每年都涨。
- 2023年发射的航班每公斤五千五百美元
- 2024年六千
- 2025年六千五百
- 2026年七千
- 2027年七千五百
从2023年到2027年，每年雷打不动加五百美元，四年涨了百分之三十六。我们对比一下整箭的价格：一枚专属的猎鹰九号2023年标价六千七百万美元，现在是七千四百万，三年只涨了大约百分之十。同一时间，拼车的每公斤单价涨了百分之二十七，分离系统涨得更快。
那有没有办法躲开涨价呢？有。计价代码里有一个开关：如果你签约的时候一次性付清全款，就按签约当年的价格算。SpaceX 的拼车销售负责人2023年也公开这样说过。说白了，这是一张鼓励你早买、早付全款的价目表。它也意味着同一枚火箭上的客户实际付的单价并不一样，每提前一年付清，每公斤就能省五百美元。
历史拼车任务与载荷拆解
有了价目表，我们再来看真正飞过的任务。从2025年1月到10月20号，SpaceX 一共飞了十一次专属拼车：七次 Transporter 从加州范登堡出发去太阳同步轨道，三次 Bandwagon 从佛罗里达出发去中倾角轨道，还有一次全新的 Twilight 去晨昏轨道。
每次带多少个载荷呢？少的只有三个，多的有一百四十个。SpaceX 不公布每次任务的总质量，我根据各家公布的卫星质量估算大概在一吨到八吨之间。但是我一次一次拆下来发现一个规律：不少任务的质量是被一两个大客户撑起来的。
比如2025年6月的 Transporter-14，最上面坐着一个1.6吨的返回舱，是欧洲公司 The Exploration Company 的验证舱，叫 Mission Possible。今年1月的 Twilight，加拿大 Kepler 一家就送了十颗光学中继卫星，按我的估算占了全任务质量的一半以上。今年3月的 Transporter-16，最重的是 K2 Space 一个两吨左右的大型卫星平台，按我的估算一家就占了三分之一以上。Bandwagon-3 更夸张，整枚火箭只带了三个载荷，最大的是韩国军方的425侦察卫星，官方没有公布质量，我估算大约八百公斤，占了八分之三左右。还有10月1号刚飞的 Transporter-18，我估算在五到八吨之间，可能是这两年最重的几次之一，Google 和 Planet 合作的 Tanager 太空通算力试验卫星也在上面。
那剩下的位置呢？就是几十上百颗小卫星：芬兰 ICEYE 的雷达卫星几乎每次都在；Planet 的鸽群卫星有时一次就带三十几颗；还有各国大学和创业公司的立方星。他们有相当一部分是通过 Exolaunch 这样的集成商打包上车的，光是在 Transporter 任务上，Exolaunch 一家每次就要代理二十七到五十八颗卫星。
目录价总额推算与财报印证
好，把价目表和任务清单放在一起，我们就可以推算一次拼车 SpaceX 按目录价能收多少钱。方法很简单：每次任务的估算总质量乘以当年的每公斤单价。
算出来的结果是：Transporter 系列一次大约两千万到五千五百万美元，Bandwagon-3 和 Bandwagon-4 只有七百万到一千三百万美元。而一枚专属猎鹰九号的标价是七千四百万美元。换句话说，按目录价算，没有任何一次拼车能收回一整枚火箭的标价。要凑够七千四百万，大约需要10.6吨的计费质量，而按我的估算，这十一次任务没有一次超过八吨。
那 SpaceX 的财报能不能印证这一点呢？今年第一季度，SpaceX 有七次客户发射，Twilight 和 Transporter-16 这两次拼车应该就在其中。发射服务收入3.3亿美元，平均每次四千七百万。第二季度没有专属拼车，十次客户发射，平均每次六千五百万。我粗算了一下，如果那两次拼车每次都收七千四百万，第一季度其他五次的平均就只有三千六百万，不太合理；如果按目录价算，其他五次的平均是五千一百万到五千三百万，更接近第二季度的水平。当然，SpaceX 没有披露这两个指标的口径，两个季度的客户结构也不一样，这只能算旁证，不能算证明。
实际成交价案例与三段式定价策略
但是目录价只是故事的一半，真实的成交价长什么样呢？
我翻了 SEC 文件和公开的采购记录。SpaceX 拼车合同的具体价格绝大多数都没有公开，NASA 的小型发射和拼车订单也有不少不公布金额。目前我能查到明确金额的拼车价格只有台湾的福卫八号。
福卫八号 A 星四百公斤，去年11月坐 Transporter-15 上天，而且坐的是火箭最顶上的置顶位，火箭直接把它送到561公里的轨道。根据国家太空中心的国际招标内容，发射费是新台币三亿元，约合九百五十万美元，折算每公斤大约两万四千美元。而按发射当年的目录价每公斤六千五百美元，四百公斤只要两百六十万美元，实付大约是目录价的3.7倍。这就是开头那个每公斤两万四千美元。福卫八号 B 星同样是 SpaceX 得标，价格同样是新台币三亿元。
再往后，福卫八号 C、D 和福卫九号 A、B 一共四颗卫星，台湾改找了欧洲的 Arianespace，预算上限大约六千九百万欧元，SpaceX 没有参与投标，媒体猜测可能和价格有关。所以我的推论只基于福卫八号这个价格。
由此推论，客户置顶位、指定轨道，SpaceX 很可能是单独定价的，而且明显高于目录价。把这些事实拼起来，我认为 SpaceX 的拼车定价可以总结成一个三段式：锚定客户的定制价，加上其余客户的目录价，再加上附加服务。
具体来说有四个策略：
- 第一，最低计费让小卫星单独订位很不划算，多数只能通过 Exolaunch 这样的公司拼单。
- 第二，按年涨价，全款锁价，提前收钱锁住订单，客户越怕涨价就越早付款。
- 第三，用大客户撑起航班。Bandwagon-3、4有韩国军方的425卫星，Twilight 有 Kepler 和 NASA，而10月20号刚飞的 Bandwagon-5 最大的载荷是 SpaceX 自己的 Starshield 返回舱（大约2.1吨）。早在2021年第一次 Transporter 任务，客户临时撤掉了一些载荷，SpaceX 就补进了十颗星链卫星。
- 第四，配给而不是降价。我查了一下，SpaceX 拼车官网上现在还能在线预订的航班只剩2027年6月和10月两班，都是太阳同步轨道，中倾角轨道已经没有能在线预订的航班了。另外今年7月有媒体引述匿名消息说，SpaceX 已经不再接受2028年底以后的新拼车预订，不过 SpaceX 没有正式确认。排期这么紧，短期内确实看不到降价的理由。
业务定位与市场启示
最后说说 S 的看法，以下只代表我个人观点，不构成投资建议：
第一，拼车对 SpaceX 来说是一门把火箭填满的生意，不是收入的主力。按我的粗算，2025年上半年四次拼车的目录价收入加起来大概八千万到一亿美元，不到同期发射服务收入的一成。但是它的定价权非常强，价格每年涨，排期还是被订满。
第二，对 Rocket Lab 这样的小火箭公司，这是一个值得关注的信号。按目录价拼车算是便宜的，但是要排队，轨道和时间也不能自己选。比如 Hawkeye 360 今年已经三次坐 SpaceX 的拼车，最近一次就是 Bandwagon-5 带的四颗卫星；同时它早在2022年就和 Rocket Lab 签了多次 Electron 发射的合同，两条路它都在用。拼车越贵、越难订，专属小火箭的价值就越容易体现出来。
第三，以后大家看到 Transporter、Bandwagon 的新闻，可以先看看最上面坐的是谁，那个置顶的客户也许才是这一班火箭真正的金主。
好，以上就是本期视频的全部内容。数据来自 SpaceX 官网、SEC 文件、各家公司的公告和公开报道，截至2026年10月20号，详细来源我会放在说明栏里。如果觉得有收获，欢迎点赞、订阅，也欢迎在评论区告诉我你觉得 SpaceX 的拼车还能这样每年涨价多久。如果你有兴趣，也欢迎加入我的会员社群。我们下期视频再见。