大家好，我们一起来分享今天不能错过的重要新闻。今天是2月24日，我们首先来了解今天的财经头条。

川普关税策略：虚实之间的贸易博弈

彭博社报道，川普（Donald Trump）的10%全球关税于周二生效，此举旨在维护总统的贸易议程，此前最高法院驳回了他最初的全面关税政策。川普上周五签署了一项行政命令，授权征收10%的进口税，随后他威胁要将税率提高到15%。然而，截止周二凌晨12点01分10%的进口关税生效之时，川普并没有签署把关税提高到15%的指令，这已是虚晃一枪。白宫官员透露，白宫正在起草一项正式的行政命令，将全球的关税税率提高到15%，但实施更高税率的具体时间表尚未最终确定。

对于这个新闻，有三个方面的背景信息值得关注。首先，按10%的新关税执行，与上周五最高法院推翻川普关税之前相比较，美国的实际有效关税是否下降？答案是肯定的。如果用10%的关税去替代最高法院推翻的相关关税，那么美国的实际有效关税会有所下降。在最高法院裁决之前，美国的贸易加权平均关税税率是13.8%至15.3%。在最高法院推翻了部分关税后，用10%的新关税替代，美国的实际有效平均关税税率就降到了11.6%至12%，也就是说差不多平均下降3个百分点。

其次，具体到中国关税是否有所下降？答案也是肯定的，整体呈现结构性下降，但特定的商品依然维持高压。例如，中国的电动车仍然是100%关税，钢铝仍然是50%以上关税。之前对中国的10%对等关税拿掉了，芬太尼的10%关税也拿掉了，也就是说拿掉了20%只补回去了10%。因此，在相当部分的产品关税上，对中国产品而言实际有所下降。

最后，为什么川普上个星期口口声声说把关税提高到15%，今天执行的却只是10%？美国舆论普遍对此做出两个方面的评论或判断。第一，川普政府实际上已经研究了几个月，以应对最高法院潜在的判决，所以10%是川普团队深思熟虑的结果，而15%是川普的突发奇想。从今天的执行结果来看，川普政府的预案就是10%。第二，川普上周宣布15%更像是一种政治宣示，他要向美国国内和国际贸易伙伴宣示，他仍然掌握关税的主动权，为下一步川普与其他国家调整贸易协议争取主动权。然而，这两个解释并不能完全抵消或掩盖川普关税政策的失败，因为其政策被推翻并被认为是非法的。这对于今年的中期选举，显然会给共和党带来一定的负面影响。

联邦快递诉讼：揭示美国贸易秩序的混乱

接下来，我们关注另一条与关税有关的重要新闻。华尔街日报报道，联邦快递（FedEx）起诉美国政府，要求全额退还因川普总统去年关税政策而支付的贸易关税，并要求支付利息。这家物流公司昨天向美国国际贸易法院提起诉讼，此前最高法院于上周五裁定推翻川普根据国际紧急经济权力法颁布的关税。联邦快递的诉讼引发了一场新的争夺战，数百家公司纷纷提交申请，要求追回去年未进口到美国的商品支付的关税，加入联邦快递起诉行列的包括Costco、路华农消费公司、川崎摩托车制造公司等。

对于这个新闻，有两个方面的观点值得分享。首先，联邦快递的起诉会带来什么样的影响？这个事件之所以成为今天国际舆论普遍关注的热点，反映了它将对美国和国际贸易带来重大的、立竿见影的影响，至少体现在四个方面：

• 第一，它会引发美国进口商要求退税的浪潮。去年川普政府征收了2000多亿美元的关税，其中适用国际紧急经济权力法征收的关税额度预计在1300亿至1750亿美元之间。联邦快递打响了第一枪，美国舆论相信没有任何企业会放弃追讨税款的机会。同时，还有一个巨大的风险是美国消费者也可能会起诉川普政府，理由是“非法关税让我承受了更高的物价，你得给我赔钱”。如果消费者也加入诉讼，那将没完没了，因此不要低估了联邦快递起诉的连锁反应。
• 第二，这个起诉给舆论带来的影响是，美国社会进一步明确了解了美国总统的贸易权利是有限的，是受制约的。
• 第三，它会加剧美国行政当局与法律体系的对立。现在国会民主党人已经提出立法，要求川普政府在180天内完成退税，不能拖延，因此新的矛盾又爆发了。
• 第四，它将对全球贸易环境带来巨大的冲击。像联邦快递这类跨国物流巨头重新确立关税以及与美国海关的关系重塑，将对国际贸易，特别是美国的进出口秩序带来新的影响，甚至对通胀也会带来微妙的影响。

其次，川普会如何应对这些企业要求退税的浪潮？实际上，川普上周五说了一句意味深长的话，他表示有关退税，美国政府会陷入五年或五年以上的法律纠纷。这句话表明了他对退赔关税的态度，用白话讲就是不会轻易退，打官司没有三五年打不下来。从川普的表达来看，他并不想一次性退还或主动退还。他说出一个五年这个时间周期打官司，是有可能做到的，例如下级法院审判，川普政府再上诉，没完没了的听证，拖五年是有可能的。五年意味着那是下一届政府的事。但是国会和美国最高法院会不会让川普或美国政府拖五年呢？这存在新的法律战的风险。因此，联邦快递起诉美国政府这个新闻，实际上揭示了美国贸易秩序政策混乱、非常不堪的一面。在全球从事投资理财的网友，可能还是要经历一段美国贸易政策不确定性的动荡期。

乌克兰战争四周年：国际支持的变迁与乌克兰的抉择

第三条重要新闻是有关乌克兰战争。今天是俄罗斯全面入侵乌克兰四周年之际，也是乌克兰战争开启第五年的时间节点。我们分享两个方面的最新报道，都来自路透社。今天美国主流媒体连乌克兰战争四周年这个重大历史时刻都上不了头条，只有欧洲媒体仍然将其作为一个重大的历史事件。

第一个报道标题是“哲林斯基（Volodymyr Zelenskyy）纪念战争周年，誓言继续战斗，乌克兰的盟友意见分歧”。今天，乌克兰总统哲林斯基敦促其盟友继续支持乌克兰对抗俄罗斯入侵，但四年的战争因其欧洲伙伴之间的分歧而使纪念冲突开始的活动黯然失色。欧盟各国原本希望就针对俄罗斯的一揽子制裁方案，即向乌克兰提供900亿欧元贷款达成一致，但是与莫斯科保持密切关系的匈牙利昨天一票否决了两项方案：一个是新的制裁俄罗斯的方案被否决，另一个是900亿欧元贷款被否决。哲林斯基向欧洲议会发表电视讲话，敦促欧盟27个成员国继续捍卫欧洲的生活方式。哲林斯基表示，和平协议签署后加入欧盟将成为乌克兰未来安全的保障，基辅将在2027年做好准备。欧盟正在考虑如何在乌克兰完成所有必要的经济、民主、司法改革之前，给予其部分成员国权益。今天，包括欧盟主席冯德莱恩、芬兰总统司徒布、丹麦首相弗雷德里克森在内的多位政要与哲林斯基一同在基辅圣索菲亚大教堂参加了祈祷仪式。与往年不同的是，今年没有一位西方主要国家领导人出席这场周年纪念活动，英国、德国、法国的领导人都没有出席。

第二个相关报道标题是“克里姆林宫表示，乌克兰冲突已经演变成西方更广泛的对抗”。克里姆林宫今天表示，西方国家决定干预乌克兰冲突，这意味着这场冲突已经演变成一场与俄罗斯认为想要摧毁他的国家的更广泛的对抗。在俄罗斯总统普京下令数万名俄罗斯士兵进入乌克兰整整四年后，克里姆林宫发言人佩斯科夫表示，战斗仍在继续，但莫斯科仍然愿意通过政治和外交手段实现其目标。佩斯科夫表示，他无法透露与乌克兰的下一轮谈判将在何时何地举行，因为谈判尚未最终确定。

对于这两个方面的新闻，有一个观点与网友分享：乌克兰战争四周年之际，乌克兰所面临的国际环境已经出现了根本性的变化。乌克兰之前最大的外部支持力量美国对乌克兰战争的立场已经发生了巨大的改变，甚至乌克兰的邻国对乌克兰支持的态度也大不如前。这反映了这场战争的本质，它就是乌克兰与俄罗斯的战争。尽管外部支持的时候强调了一大堆支持的理由，不想支持的时候也很容易罗列出不想支持的原因。但是对乌克兰人来讲，没有选择，要么投降，要么继续战斗。所以乌克兰战争的前景根本上还是取决于乌克兰人自己的意志。西方国家在过去四年对乌克兰战争立场发生了一些变化，它反映的还是最基本的逻辑：每个国家都有自己的利益，支持你也是出于自己的利益，不支持也是出于自己的利益。但愿2026年乌克兰战争能够结束。

加密货币安全漏洞：物理攻击的致命威胁

第四条与网友分享的重要新闻是中国的一个热门新闻事件。我们分享新京报的报道：中国商人土耳其遭绑架杀害，警方揭女友人做内应设局引诱，10人落网。今年1月，38岁的中国商人王某在土耳其被绑架杀害，其加密货币账户的资金被转走。警方日前披露的案情细节显示，一名女性友人利用餐叙引诱王某，期间不断通风报信，并在王某遭4名男子强行掳走时假装不知情。目前包括3名女子在内的10名疑犯已落网。警方调查时发现，该女子一直用手机发短信，每当王某看向她时就会放下手机。两人走出餐厅准备上车离开时，4名疑犯将王某塞入另一辆车中。绑架过程中，该女子蹲地装作毫无知情。随后，两名疑犯坐上王某的车辆，两车前往一处短租住所。王某的车在数小时后被遗弃在另一地点。王某的律师向当地警方报案其失踪，数日后，警方在田地发现王某的遗体，其手脚和嘴被胶带捆绑，头部遭硬物重击，被垂直埋入土中。

对于这个劲爆的新闻，有四个方面的观点值得分享。我们在围观一些热点事件的时候，还是要关注这个事件对社会甚至对我们每一个网友会带来哪些影响。

首先，从这个事件来看，它再次验证了那个著名的五块钱扳手攻击（Five-Dollar Wrench Attack: 指通过物理暴力而非技术手段获取数字资产密码）的理论。这个在西方国家广泛流传的安全笑话含义是：你花几十万美元去建立最强大的加密防火墙，但是只要劫匪买一把五美元的扳手敲你的头，你就会把所有加密措施的密码说出来。这个理论就是说，你的网络安全系统防火墙抵挡不了这种物理的威胁，只要抓着人了，你这个庞大强大的加密安全系统都不堪一击。也就是说，在安全问题上，人是最大的薄弱环节。

其次，从这个热点新闻上，它也反映出加密货币的另类安全风险，至少是两个方面的安全风险。第一，这个女友人勾引他，他完全中了这个女友人的圈套，这与加密货币本身没关系，这是人自身的弱点。第二，加密货币与肉身强行绑定，你不管走到哪，你的手机上有你的加密货币，密码都在你的脑子里面，你的肉身与你的加密货币财富绑在一起。这不是加密货币本身的安全风险，是肉身带来的风险。女友人自己的肉身，都构成了加密货币的另类安全风险。

第三，加密货币这种另类安全风险在中国又比其他国家多了一层特别的风险，也就是中国老百姓经常讲的“警察黑吃黑”。你的加密货币的确有它的加密性，但是也为警方的黑吃黑提供了方便。所以从这类安全事故上来讲，中国的网民可能会多一份的风险。

第四，从全球来看，加密货币安全最大的风险是物理风险。什么是物理风险呢？就是刚才与大家讲的五块钱扳手攻击理论。加密货币本身的网络安全、区块链技术，都比以往的网络财富要安全一些。但是天然的风险就是这种物理性的安全风险：人、扳手、绑架、酷刑、暴力勒索，这种原始的物理性攻击成为加密货币最大的安全风险，这是以前谁也想不到的。包括传统的货币、传统的财富，所谓的安全风险，这种物理攻击并不是最大的风险。但是加密货币最大的风险就是来自这种物理攻击。2025年，全球已知的加密货币被劫持的损失中，有1.28亿美元是通过绑架获得的。只要知道一个人有加密货币，你就绑架这个人就好了，就这么现实。有时候，一些加密货币财富的泄露，本身就像是一个招揽劫匪的广告。

那么如何应对这种物理风险、物理攻击的风险？美国的业界或者美国的一些加密货币交易平台会向客户提供三个建议：

• 第一是分片储存（Sharding Storage: 将数字资产分散存储在多个物理或逻辑位置，增加获取难度），确保转账需要多个人或多台设备签名，这样就把物理空间弄复杂一点，这很重要。包括传统的财富它也是这种分片储存。比如说马云，他的主要财富存在新加坡，新加坡的投行与马云签署了协议，如果要动用马云的资产，必须马云本人到新加坡投行的现场签字才有效。这也给马云带来很多安全，比如中共想绑架马云，你吞不了马云的资产，你要想取马云资产，你得把马云弄到新加坡去。那么弄到新加坡去了，中共能不能控制马云？当然了，中共如果想抢马云的钱，他会逼迫马云心甘情愿地把钱捐出来的。但是这种分片储存它毕竟有一个缓冲的空间。
• 第二，美国的加密货币行业建议要设置诱饵钱包（Decoy Wallet: 预设一个少量资金的钱包作为诱饵，以保护主要资产）。你手机上会有这些App，你在容易打开的这些App里面放少量的资金，大额的加密货币资产放在冷钱包里面妥善地隐藏。你手机上不要把身家性命都放在手机里面，这叫设置诱饵来保全大额的冷钱包的加密货币。
• 第三个建议也是最普通的，就是不要露财（Discretion: 避免公开展示或透露个人财富信息）。你看这个王某被杀，他的这个所谓的女性友人是绝对知道他有大量的加密货币。所以你如果有加密货币，你要保命，你谁都不能说。这个热点新闻传递的信息非常值得关注，值得广泛的重视。未来可能我们越来越多地会面对这种加密货币或者这种加密货币世界，所以了解一下这方面的安全常识还是很重要的。

中国春节经济数据：消费复苏与结构性挑战

第五个与网友分享的重要新闻，我们分享上海证券报的报道，就中国结束了史上最长的春节假期，中国网友都休息了9天。中国官方通报了这个史上最长春节的经济数据。彭博社报道标题是“中国国内旅游支出创历史新高，预示经济复苏迹象”。中国游客在周一结束了年度假期，消费和出行次数均创纪录，这是政府加强刺激商品和服务需求后消费者信心改善的罕见迹象。春节9天假期期间，国内旅游消费总额达8035亿元人民币，比去年同期增加1265亿。官方认为增加的原因是由于今年春节假期比2025年长一天。文化旅游部的报告称，国内旅游出境次数达5.96亿人次，比去年同期增加9500万人次。全国重点零售餐饮企业日均销售额比去年同期增长8.6%。海南岛免税店销售额假期期间飙升了1/3，达到27亿人民币。然而，并非所有类别都呈现增长态势。春节期间的电影票房收入不到60亿，为2017年以来最低水平。

对于这个新闻，有一个观点与网友分享：不管宏观经济数据如何，每个网友能在春节有一个愉快的心情，能够整理好自己的一些规划设想，春节后重新出征，争取2026年有一个不错的结果，这个可能对网友们会更重要一些。

巴拿马运河港口事件：中共战略误判与李嘉诚的代价

第六条与网友分享的重要新闻，是今天中国的一个热搜榜排名前列的新闻。我们分享香港星岛日报的报道：巴拿马接管长和（CK Hutchison Holdings）港口，中国称坚决维护企业合法权益。针对巴拿马政府23日接管原由香港长和旗下子公司经营位于巴拿马运河两端的港口，中国外交部今天表示将坚决维护企业的正当合法权益。中国外交部发言人毛宁今天主持例行记者会，法新社记者提问巴拿马当局已从长和接管了巴拿马运河两端的港口，长和与香港政府已对此提出抗议，中国外交部有何评论。毛宁表示，中方在巴拿马有关港口问题上的立场是明确的，有关企业已经发表了声明，表示将保留包括输出法律程序在内的一切权利。中方将坚决维护企业的正当合法权益。巴拿马政府当地时间23日公告最高法院的裁定，宣布长和旗下子公司巴拿马港口公司在巴拿马运河两端巴尔伯亚港和克里斯托巴港特许经营权合约无效。巴拿马海事局已接管港口。香港长和今天发表声明，表示反对巴拿马政府强行接管相关的港口，并就此事保留一切追究的权利。香港政府今天向巴方提出严正抗议和谴责。

对于这个轰动性的新闻，有三个观点与网友分享。首先，这个事件演变到今天这种状况，对李嘉诚而言，对中国的利益而言，是最坏的结局。而把局势推到这种地步的最大的推手是中共，甚至不是李嘉诚。因此，长和在巴拿马的利益被清零，最大的责任在中共，中共弄巧成拙。为什么说是中共一手推动弄巧成拙，造成了这种中国和李嘉诚利益受损最坏的结果呢？本来李嘉诚打包以230亿美元的价格卖给贝莱德（BlackRock）和MSC（Mediterranean Shipping Company）为首的国际集团，不仅卖掉这两个港口，而且作价很高。然而中共为了体现自己的权威或者体现自己的利益，阻止李嘉诚出让，而且漫天要价。中共提出了一个解决方案，是让中远集团（COSCO Group）代替李嘉诚控股巴拿马港口。这反映了中共生活在自己的世界里，连李嘉诚这种港资巴拿马都要赶走，中共怎么会想出来派国有企业去控制巴拿马港口呢？所以显然会遭到人家的反对。大家冷静想一下，中共阻止李嘉诚的交易，并没有提出一个妥善的解决方案，它给舆论的感觉似乎是中共纯粹是为了搅黄李嘉诚的交易。那么你搅黄了李嘉诚交易，你得到什么没有呢？事实上中共什么都没得到。所以这种打着为了李嘉诚好、为了长和好的旗号，结果让人家李嘉诚的利益被清零了。这是中共典型的弄巧成拙的案例。

其次，李嘉诚在整个事件当中落得一个“鸡飞蛋打”。对李嘉诚而言，甚至不能够用巴拿马港口利益清零来描述，更准确的是李嘉诚在巴拿马的资产或者利益被没收。那么李嘉诚这么精明的人，为什么在这个事上落得一个“鸡飞蛋打”被人家没收的惨局呢？从李嘉诚主观上来讲，这是他多年的政商平衡术的失灵。李嘉诚过去一直长袖善舞，总能很好处理与中共的关系。但是这一次，李嘉诚的交易或者李嘉诚的利益与中共的利益出现了矛盾，李嘉诚没有任何能力去与中共沟通或者缓和与中共的对立。那么这究竟是李嘉诚能力的退化，还是中共对李嘉诚的抛弃，把以往过去有效的方式渠道都摧毁了？所以这次李嘉诚方面这种长期积累的政商平衡模式失灵了，李嘉诚付出了“鸡飞蛋打”的代价。另外一方面，李嘉诚这种“鸡飞蛋打”的局面也与李嘉诚过去几年，甚至追溯到更早习近平上台之初，李嘉诚抛售大量中国国内的资产，积下来的一些怨恨矛盾有关。中共用最生硬的方式对待李嘉诚，也是某种程度上的借刀杀人。所以不排除今天这个局面是习近平那种狭窄的胸怀报复李嘉诚，说是维护中国利益，那么让李嘉诚夹在中美两个大国的激烈矛盾对仗中心，这本身也是在抛弃李嘉诚或者是在报复李嘉诚。所以李嘉诚在巴拿马的利益被没收，对李嘉诚而言，他是遭受到来自中国和美国这两个最大的国际实体的同时打击。

第三，巴拿马运河问题上出现这种结果，显然是中美争斗的一种结果。那么李嘉诚的巴拿马运河的两个港口被没收，它更大更深刻的背景反映了是中共在巴拿马运河问题上完全误判了美国的战略意志，误判了美国的实力。中共的误判是三个维度的：

• 第一是中共对李嘉诚这种港资企业的“木马作用”有些高估了。中共的逻辑是美国你是反我的国有企业的，你对我的民营企业不是那么戒备，同时对港资企业美国更不会去采取敌对的方式。所以中共一直相信他这种“木马策略”，他的所谓的国家利益很大程度上靠这些港资的外壳去体现。所以当这次美国要求收回巴拿马运河的控制权，中共终于把自己底牌坦白了：“哎呀你收了李嘉诚的港口控制权，就收了我中国的利益。”以前中共想保持这种模糊，相信这种“木马策略”。当美国现在不认为香港是一个独立的实体之后，中共仍然幻想可以通过李嘉诚来作为利益的代言人。实际上在巴拿马运河这个矛盾一开始，川普第二个任期他早就宣布了李嘉诚就是你中共的企业。尽管中共不喜欢李嘉诚，但在美国国家利益来看，早就不承认这种所谓的港资木马，但中共还抱以幻想，这是一个误判。
• 第二个误判是美国把巴拿马运河作为战略问题来对待，中共却一直把它当做一个经济问题来对抗。似乎要用经济合同、经济纠纷来阻挡川普对巴拿马运河的控制，这也是一种误判。因为川普要重新控制巴拿马运河，他根本不讲条件的，他给巴拿马政府下的通牒就是你控制不了我就收回。卢比奥（Marco Rubio）担任美国国务卿，他出访的第一个国家既不是传统加拿大也不是欧洲盟友，他出访第一个国家就是去了巴拿马。这么明显的外交信号，中共这些战狼读不懂，他们还幻想我用经济合同的纠纷，我让李嘉诚到前台去跟你们闹。闹什么闹？就像中国的城管一样的，直接给你强拆没收了，你闹什么闹？所以这也是中共第二个方面的战略误判。
• 第三个战略误判是中共对拉美国家的生存逻辑出现了重大误判，包括对巴拿马的误判。美国开始重视西半球，公开把拉美视作他的战略利益之后，美国的国家安全战略做了重大调整。这也给拉美国家的生存重新定了规则。像巴拿马顺应美国这种调整，美国就放你一马；像委内瑞拉不顺应，就去抓人。这是今天拉美国家生存的现实。那么在新的生存逻辑下，拉美国家他不会去考虑与中国的那种贸易给他带来的好处，现在保命要紧，生存要紧。所以在巴拿马运河这个问题上，巴拿马这个国家没有任何去巴结中共或者是维护与中共关系的这种空间，没有任何这种空间，他必须得按美国的意志去做。在这一点上，中共误判得非常离谱。他们认为巴拿马你总不会完全跟我中共翻脸吧？事实上，不要说巴拿马，下一步古巴完全与中国翻脸都是非常容易想象的事。

所以你看中共这么庞大的一个政党体系，他对国际形势的一些变化，他像是一个外星球的人，根本不了解今天的现实。所以才存在这样一种人家要把你清零，中共提出来的方案是“我用国有企业中远集团来替换李嘉诚”——就这么无知，这么幼稚的想法，怎么会提出来？脑袋想破都想不通中国外交部或者中共的这个决策智囊怎么会给习近平提出这种建议呢？所以李嘉诚****巴拿马港口的利益被没收或者是被清零这个事，网友们可以清晰看到中共的这种外交能力、这种战略判断的低级失误。这个对于一个世界第二大强国的决策体系来讲，这件事上它展现出来的是一种习近平极端低下的政治判断，非常低下的外交能力。当然了，习近平自己可能不需要付出什么代价，李嘉诚成了习近平的代价，成了习近平这种弱智治理的代价。实际上，从中国的国家利益来讲，完全可以有其他避免这种“鸡飞蛋打”、弄巧成拙结局的方式，是有很多的，不至于不应该有这么糟糕的结局的。但是，这也是习近平的执政理念和执政水平的一种必然结果。不过让舆论意想不到的是，李嘉诚完全是成为一种牺牲的代价。

以上是今天与网友分享的内容，谢谢大家收看。