美国 PPI 数据与美联储降息预期

[Speaker 0]: 大家好，我们一起来分享今天不能错过的重要新闻。今天是 4 月 14 日，我们首先来了解今天的财经头条，有两个方面的最新信息与网友分享。

第一，路透社报道，美国三月份生产者物价指数（PPI）的增幅低于预期，但战争推高了能源价格。今天美国劳工部统计局表示，二月份最终的生产者价格 PPI 向下修正为 0.5%，三月份的生产者物价指数 PPI 上涨 0.5%。

那么为什么说低于预期呢？之前华尔街普遍预期的是三月份的 PPI 上涨幅度是 1.1%。实际只有 0.5%，这不仅仅是低于预期，而且是大幅低于预期，只有一半不到。路透社引述著名经济学家卢普基的观点称，唯一的好消息是，考虑到三月份伊朗战争爆发后的第一个完整月份，生产者物价指数没有预期的那么糟糕。但生产者价格指数上涨高于正常水平，

[Speaker 1]: 这将进一步推高消费者已经感受到的通胀压力。

[Speaker 0]: 所以通过这个报道，网友们大体能够感受到市场投资者对今天这个数据的感受。美国股市的反应至少是没有负面的影响。LT 对这个报道有一个观点与网友分享：自伊朗战争开始以来，金融市场普遍押注今年美联储不会降息。至于战争之前，华尔街普遍预期今年两次降息发生了根本性的变化。但是目前的数据体现，无论是通胀数据还是生产者物价指数，还不至于让多数交易员去考虑美联储会加息。目前有这种担忧，但从通胀相关的数据来看，比预期的要稍好。所以这对于我们判断资本市场的形势，是非常重要的一个基础性的判断。

中国外贸出口放缓与世界需求疲软

[Speaker 0]: 第二个最新信息是**《华尔街日报》**的报道。伊朗战争导致中国出口增长放缓，全球需求疲软，威胁北京经济增长动力。中国海关总署今天公布了三月份的贸易数据，以美元计价，中国三月份出口增长 2.5%，这是同比增长。那么增长速度与一至二月份 22% 的增幅相比明显放缓。三月份的进口额增长了 28%，高于前两个月 20% 的增幅，也是自 2021 年以来最快的增长速度。

这使得中国三月的贸易顺差为 510 亿美元，低于一年前的 1030 亿美元。中美的贸易持续萎缩。三月份，中国对美国的出口同比下降了 26%。受伊朗战争的影响，中国与中东地区的贸易也出现了下降。那么对于这个报道，LT 有两个方面的观点与网友分享：

第一，《华尔街日报》本能的反应是中国的出口减少，主要原因是世界的需求疲软。你看从他这个判断，网友们能够感受到西方的财经舆论对中国经济的理解还是比较中性的，他没有那么多的意识形态。甚至于中国国内的财经舆论反射弧也不一样，

[Speaker 1]: 所以他还是较单纯的理解。

[Speaker 0]: 中国既然是世界产品出口大国，中国出口多是因为世界需求旺，中国出口减缓，那就是因为世界需求单纯的减少。LT 认为你不能说《华尔街日报》这个判断错，LT 注意到的是他的这样一种条件反射与中国国内对出口下降的反应不一样。中国国内更多是聚焦：为什么外贸出口会突然大幅度的减缓？对这种增长还在找自己的原因，而《华尔街日报》认为主要原因不在中国。

第二个观点，究竟这个数据对中国经济而言带来了哪些值得关注的信息呢？LT 认为这个数据可能需要关注中国经济的网友关注两个方面。第一，去年以来，中国经济最大的增长引擎是押注在出口，三月份的出口数据可能给这种“单腿走路”或者是单一增长引擎的模式敲了一个警钟。当然习近平主席有他的大杀器，实在不行还有统计局。

第二，LT 认为，之前美国舆论与中国舆论形成了一种共振，认为中国是伊朗战争最大的赢家，或者伊朗战争对中国影响不大，

[Speaker 1]: 倒霉的是中东地区和西方。

[Speaker 0]: 但是这个数据能够感受到，中国经济受伊朗战争的影响是非常大的，而且几乎超出了中美舆论之前的一些判断。当然 LT 也与网友分享过美国的一些主流舆论，特别是自由派舆论，他们制造“中共总是赢”的出发点是希望制造一个“川普总是输”的舆论。而中国官方舆论制造一个伊朗战争对中国没什么影响，或者中国是最大的赢家，这是中共一贯的逻辑。

[Speaker 1]: 但这种数据不会影响中国国内“中共总是赢”的舆论氛围，

[Speaker 0]: 可能对美国之前营造的舆论会带来一点点冲击。

美国封锁伊朗港口与美伊恢复谈判迹象

[Speaker 0]: 第二个重要新闻。我们分享路透社的一个综合性报道。标题是：“尽管港口封锁，美国和伊朗本周可能恢复会谈”。消息人士今天告诉路透社，美国和伊朗的谈判代表本周可能重返巴基斯坦伊斯兰堡恢复结束战争的谈判。此前周末的谈判破裂导致华盛顿封锁了伊朗港口。

尽管美国的封锁引发了德黑兰愤怒的言辞，但外交接触可能继续进行的迹象帮助稳定了石油市场。今天基准油价跌破 100 美元。参与谈判的消息人士周二表示，两国最早可能本周末重返会谈。

[Speaker 1]: 因为伊朗高级人士称，目前尚未确定具体日期，各代表团将周五至周日的时间留有余地。

[Speaker 0]: 美国总统川普表示，伊朗周一与美国方面进行了接触，

[Speaker 1]: 并希望达成协议。

[Speaker 0]: 他还补充说，他不会允许任何允许德黑兰拥有核武器的协议，也就是川普要坚持这个底线。作为反制措施，美国军方已于周一开始封锁伊朗港口进出的船只。伊朗方面在威胁要攻击途经霍尔木兹海峡的军舰，并对海湾邻国进行港口报复。美国封锁的第二天还没有报道华盛顿方面采取刺激行动来阻止航运以强制执行封锁。

那么这两天受这个消息的影响，华尔街上下都出现一种乐观向上的氛围。对这个新闻 LT 有一个观点与网友分享：在周日美国与伊朗谈判破裂之后，国际舆论普遍认为美伊双方在“演戏”，没有人相信他们是掀桌子式的谈判破裂。

[Speaker 1]: 所以在第一时间，**《经济学人》**在周日就报道，双方肯定很快会恢复谈判，因为双方都没有多大余地了。

[Speaker 0]: 所以周一川普就证实了双方有第二次谈判。但是本周末双方会不会很快达成协议呢？LT 认为也很难。但是双方似乎又很享受这样一种“分分合合、斗而不破”的谈判。所以从旁观者，特别是全球从事投资理财的网友可能要适应这种新常态。

加拿大卡尼政府获多数授权及其对美影响

[Speaker 0]: 第三条重要新闻。这是《华尔街日报》的报道。加拿大卡尼在选举中获胜，正式倒戈后获得多数授权。根据初步结果，自由党在加拿大国会 343 个席位中占据了 173 席，超过半数。卡尼成功将其领导的自由党从少数政府推向多数政府。这不仅结束了加拿大自 2019 年以来长期的少数政府僵局，更标志着卡尼这位前央行总裁完成了从财政技术官僚到政治强人的转身。

那么对这个新闻 LT 想与网友探讨一个问题：卡尼政府的这种更加强势，对加拿大与美国的关系会带来什么影响？LT 认为，可能会带来三个方面的影响。

第一，

[Speaker 1]: 那是由于获得国内的政治授权更充分，

[Speaker 0]: 他会让卡尼在与川普谈判的时候更为强硬，因为他减少了反对党的一些牵制。所以这方面对美加关系而言，可能会进一步强化对立，

[Speaker 1]: 而不是一种缓和。

[Speaker 0]: 第二，LT 认为，

[Speaker 1]: 卡尼会进一步推动降低对美国的依赖。

[Speaker 0]: 这个你可以说它是一种民粹主义、民族主义，但是这也是卡尼在断尾求生，重塑加拿大的经济结构和对外关系。他正在做的一种努力，你不能用“脱钩”来描述，但的确加拿大也在推行一种“去风险”。

第三个影响可能会在意识形态领域加深美国与加拿大的分歧。因为卡尼本身是一个全球主义者、气候行动倡导者，这与川普的一些基础观点是完全相反的。所以这不仅会是经济政策上的矛盾，意识形态方面也会出现一些对抗性的矛盾。但不管怎么说，卡尼政府获得了更稳固的民意支持，有助于提高执政效率。当然这种效率提高会给加拿大带来什么，我们还需要进一步观察。

川习会变数与霍尔木兹海峡“双封锁”博弈

[Speaker 0]: 第四条重要新闻。这是香港**《南华早报》**的一个报道，引起了国际舆论的普遍关注。

[Speaker 1]: 因为他提出一个很多自媒体在讨论、而主流媒体还没有触及到的一个问题。

[Speaker 0]: 那就是“川习会”下个月能不能举行？因为四月初之前的计划，川普推迟一个月，理由是仗没打完，现在推到 5 月 14 号。南华早报的报道提出来一个“未必搞得成”，目前来看有变数。

因为中共经常把《南华早报》当做放风试探国际舆论的渠道，包括在川普第一个任期打贸易战的时候，《南华早报》几乎扮演了中共最高决策层的传声筒，新华社也弄不到的独家消息。所以他这次提出来说川习会可能生变，还是震惊国际舆论的。

《南华早报》报道称，美国总统川普对霍尔木兹海峡实施海上封锁后，对即将举行的川习会将产生连锁反应。

[Speaker 1]: 他这个所谓连锁反应就是这个川习会、川普访华可能不会按预定日程发生了。

[Speaker 0]: 他的理由或者解释的原因有：第一，他说“双封锁”会带来极端后果。他所谓的双封锁是指伊朗封锁霍尔木兹海峡，现在美国也来封锁。这会切断全球能源的咽喉。第二，说这种双封锁中，中国成了最大的受害者。理由是去年波斯湾国家供应了中国 42% 的原油进口，中国液化天然气的进口 28% 是从卡塔尔进口的，也必须走霍尔木兹海峡。

第三，目前美国执行这种封锁，让中共陷于政治两难。他说之前为了川习会也好，为了自身利益也好，

[Speaker 1]: 中共对伊朗战争的表态一直是战略模糊。

[Speaker 0]: 他希望停战，但也不敢公开声援伊朗。但是这次美军一封锁，假如拦截甚至攻击了中国的货船游轮，北京这种战略模糊、假中立就演不下去了。

[Speaker 1]: 那么对于这个劲爆的新闻，

[Speaker 0]: LT 有四个方面的观点。第一，美国这次封锁海峡让中共坐不住，反应超出了预期。昨天中国国防部长董军发表了评论，甚至是一种军事威胁性的评论。国际舆论低估了这一点，因为总觉得习近平胆子小，或者利益关系太复杂。

[Speaker 1]: 就最近有越来越多的媒体意识到，中共在海湾国家的投资远远大过在伊朗的投资。

[Speaker 0]: 董军表示：“我们的船只正在霍尔木兹海峡水域进出，我们与伊朗签有贸易与能源协议，我们将尊重并履行这些协议，并希望其他人不要干涉我们的事务。”董军称伊朗控制的霍尔木兹海峡对他来说是开放的。

[Speaker 1]: 那么董军的这些话，网友们有什么感受呢？

[Speaker 0]: LT 感觉还是有点像祥林嫂。你有协议，你之前的一个多月怎么不自由航行呢？美国封锁之前，谁阻止了中国的油轮货船呢？

[Speaker 1]: 哎，你那个时候董军怎么不出来讲啊？

[Speaker 0]: 所以董军的言论还是有一点不得不说，但又说不出个所以然。你有本事就说中国军舰去护航，谁敢拦截我要跟你拼了，这个他又不敢。

[Speaker 1]: 所以 LT 认为，董军尽管是以国防部长的身份评论，

[Speaker 0]: 但他更像是一个政论节目的名嘴。声明里丝毫没有带出军事上的对抗，只能表达中共真的有点不满，但又无可奈何。

第二个方面，美国方面是怎么回应的呢？美国国防部强调，封锁是为了阻止伊朗资助恐怖主义，以及清理非法布雷。

[Speaker 1]: 就是为了你们好。我封锁是因为水雷不清楚，航行会炸了。

[Speaker 0]: 这算是让董军碰了一个软钉子。今天美军在执行封锁中涉及了与中国相关的船只，场面最具戏剧性。今天有两艘中国船只通过海峡，美军是如何应对的呢？

第一艘是“复兴号”游轮。这个船是上了美国黑名单的，过去几年一直偷偷帮伊朗运油。美军没有拦截，美国的解释是：因为我是封锁从伊朗港口进出的船，而“复兴号”是从阿联酋港口出发的，装载的是甲醇。

[Speaker 1]: 那么这个就不符合美军扣押进出伊朗港口船只的条件。

[Speaker 0]: 第二，在特殊时期，他也避免与中共升级公开对抗。但这艘船通过后莫名其妙地又折返掉头，全球都在围观。美国媒体猜测可能是受到信号干扰，或者是遇到了水雷。

第二艘船就很有意思了，它确实是从伊朗港口出来的。美军为什么不拦截呢？

[Speaker 1]: 美国媒体解释说，第二艘船是个空船。

[Speaker 0]: 也就是说没有运任何东西，没有违反“支持恐怖主义”的红线。美军放行这两艘船体现了中美之间的互相试探。

[Speaker 1]: 这当然中共是主动来测试美军的底线，

[Speaker 0]: 而美国方面的表现还是比较克制和缓和的。

许家印受审与恒大时代的“清零”了结

[Speaker 0]: 最后再与网友一起分享今天中国最大的政治和经济新闻。彭博社报道，中国恒大创始人承认欺诈罪名，导致公司倒闭。

[Speaker 1]: 那么新华社也全文刊发了对许家印的审判。

[Speaker 0]: 许家印在深圳法院的审判中，承认了所有的官方指控罪名。新华社指出，他的犯罪主要是吸收公众存款、受贿、挪用公款、欺诈性发行证券。

[Speaker 1]: 那么彭博社认为，这都是顶格的罪行，

[Speaker 0]: 所以他的刑期是直奔死缓或者是死刑。这次审判标志着恒大事件进入关键阶段。几十亿美元的损失可能会在这次审判中一笔勾销。

[Speaker 1]: 一刀断了。

[Speaker 0]: 许家印审判之所以引起高度关注，因为它不仅是一家企业的事，它几乎是对中国房地产业在做一个“了结”。LT 想分享六个观点：

第一，为什么说这是对房地产业的一个阶段性了结？因为许家印和恒大是中国房地产业发展模式的代表，其最大特征是官商勾结，是各级党委、政府主导下的产业。任志强经常讲，中共才是房地产业最大的股东和受益者。卖 100 块钱房地产，政府要拿走 70 块。

我们回顾恒大发展史上最重要的两个节点：第一是 2008 年金融危机后，恒大几乎破产。当时死里逃生的唯一原因是温家宝的加持，让香港新世界注入巨资。

[Speaker 1]: 当时温家宝的弟弟温家宏也进入了恒大作为董事，这个是有代价的。

[Speaker 0]: 第二个节点是 2013 年到 2015 年的疯狂模式，也就是习近平最豪迈的第一个任期。那一时期，恒大、海航、万达、安邦等官方背景深厚的企业突然急速膨胀，买遍全世界。所以恒大真正的膨胀是在习近平时期。

[Speaker 1]: 为什么又死在习近平手上呢？

[Speaker 0]: 因为 2017 年习近平突然对房地产急刹车，提出“住而不炒”，让过度依赖贷款的许家印资金链断裂。所以，让他疯狂的是习近平，最后要他死的也是习近平。

第二，中共高层在恒大的兴灭中扮演什么角色？《纽约时报》曾揭露温家宝的弟弟温家宏持有恒大股份。

[Speaker 1]: 另外，中纪委公布原中国银行行长刘连舸批准给恒大 200 亿境外贷款；

[Speaker 0]: 前司法部长唐一军向恒大输送超过 1000 亿资金。在审判许家印时，中共不愿意正面面对这些高官扮演的角色，责任全在许家印了。

第三，我们来解剖一下盛京银行。它成了中国权贵的提款机，非常离奇。

[Speaker 1]: 至少有三波势力把盛京银行作为提款机。

[Speaker 0]: 第一波是二十年前的“慕马案”涉及的辽宁帮；第二波是王岐山安排海航进入盛京银行，捞了 36.6 亿；第三波是恒大在 2016 年接手，掏空了 1000 亿人民币。你能看出中共各级官员是多么的疯狂。

第四，对许家印的审判实际上是做了结，

[Speaker 1]: 彻底掩盖中共高层在恒大牟利的黑暗历史。

[Speaker 0]: 它本质上是洗白了分赃。如果许家印最后被处死或者是无期徒刑，这些人都会敲锣打鼓。

第五，审判不仅封存了不堪的真相，也封存了数以万计的民间受害者的诉求。

[Speaker 1]: 对海外投资者和银行债务一笔勾销，

[Speaker 0]: 但是对成千上万的中国房奴、小供应商带来的损害也被封存了。你还没地方去说理。烂尾楼赔偿、预交几十年的物业费，这些损失只能普通老百姓去忍了，你还不能有抱怨。

第六，中共处置许家印、吴小晖、海航的模式都是一样的。

[Speaker 1]: 它的基本逻辑是清零中共扮演的不光彩角色，

[Speaker 0]: 清零政府的监管责任，洗白权贵利益。许家印早就在海外安排了一大批洗白的资金。所以这种审判带不来正义，也纠正不了错误。

以上是今天分享的内容，谢谢大家收看。