伪装毒品：重构青少年防线

在国际禁毒日到来之际，最高人民法院日前向社会公开发布了十起惩治新型毒品犯罪及相关犯罪、防范未成年人药物滥用的典型案例。这批案例揭示了一个极其严峻的社会现实：近年来，以依托咪脂（Etomidate：一种超短效静脉麻醉药）为代表的成瘾性物质，正在被不法分子大量添加进所谓的“上头电子烟”中。这种新型伪装毒品对未成年人具有极强的欺骗性与诱惑性。原本在临床上仅作为手术麻醉使用的处方药物，如今却在地下黑市泛滥，成为了残害青少年身心健康的元凶。

与传统的海洛因、冰毒等合成毒品相比，依托咪脂等新型麻精药品的成瘾人群平均年龄呈现出明显的低龄化趋势。这些物质对未成年人的大脑发育和神经系统具有更为剧烈且不可逆的毒性作用。青少年在吸食这类“上头电子烟”后，会立刻产生强烈的眩晕感、站立不稳以及视力模糊等症状。一旦长期滥用，将会导致吸食者脾气变得异常暴躁，进而诱发严重的精神障碍。鉴于其极高的社会危害性，国家有关部门在二零二三年十月正式将依托咪脂列入第二类精神药品目录进行严格管制。然而，暴利的诱惑依然驱使着犯罪分子铤而走险。

根据司法部门的最新数据统计，当前在无医疗用途的麻醉精神药品贩卖案件中，通过电子烟渠道进行分销和投递的案件占据了极大比例，电子烟已沦为未成年人滥用违禁药物的核心载体。在一例极其典型的司法判决中，二零二四年九月至十一月期间，年仅二十四岁的闫某与三十岁的黄某共谋，在湖北武汉和孝感两地大肆贩卖含有依托咪脂成分的电子烟弹以获取暴利。他们先后三次共同出资，驱车前往广西北海购买原料，随后分工明确地开展毒品网络构建。闫某主要负责利用社交软件联系武汉市内的购毒人员，而黄某则负责将货物送达并收取现金毒资，同时在孝感本地进行分销。尤为恶劣的是，黄某的贩卖对象中还包含多名未成年人。在短短两个月内，两人共同贩卖含依托咪脂成分的电子烟弹达二十五次，共计约五百四十五颗，累计收取毒资达十六点五万元。最终，法院以贩卖、运输毒品罪，依法判处两人有期徒刑十五年，并处没收个人财产十万元。两人不服判决提出上诉，最终被二审法院依法驳回，维持原判。

替代怪圈：监管与黑产赛跑

最高人民法院明确指出，青少年目前已成为新型毒品及未列管成瘾性物质滥用的主要受害群体。在这一背景下，犯罪主体年轻化与滥用人群低龄化的趋势日益突出。数据表明，相较于二零二三年，二零二五年未成年人涉毒案的人数及案件总量增长了约一点八倍。我国的毒品滥用形势发生了明显的结构性变化：传统毒品逐渐式微，而涉及麻醉药品、精神药品以及新精神活性物质的新型毒品案件则呈现快速增长态势。

在此次公布的数据中，依托咪脂的滥用程度已经超越了传统毒品海洛因，跃升为我国第二大滥用严重的毒品。与此同时，笑气（Nitrous Oxide：一氧化二氮，一种吸入性吸入剂，常用于食品加工和医疗麻醉）等未列管成瘾性物质的滥用问题也极为突出，在部分省份，这类物质的蔓延速度和危害程度甚至有超越受管制毒品的趋势。目前在市面上被监测并发现的滥用物质已多达几十种。为了逃避法律打击并诱骗年轻人，犯罪分子将这些物质伪装成“奶茶”、“巧克力”等日常食品，或者包装成具有“减肥”、“提神”、“助兴”等功效的保健品，甚至暗中宣传其可作为“迷奸药”使用。

在涉案的未成年人群体中，作案人员普遍表现出年龄较小、学历较低的特征，其中辍学无业人员占了绝大多数。这群青少年往往以贩养吸，他们吸食和贩卖的物质主要集中在新型毒品、右美沙芬（Dextromethorphan：一种中枢性镇咳药，超量服用有致幻和兴奋作用）等麻精药品，以及笑气、郁美片等尚未被严格列管但具有强成瘾性的物质，且多采用“跑腿代送”或“快递埋包”的隐蔽方式进行毒品交易。更为严重的是，这种药物滥用已经引发了次生危害。一些犯罪分子利用麻精药品和未列管成瘾性物质的强烈麻醉镇静效果，对未成年人实施强奸、猥亵等恶性犯罪。同时，部分未成年人为了获取高昂的吸毒资金，不惜实施抢劫、盗窃等侵害财产的犯罪；还有人在吸食笑气等物质后，因神志不清、行为完全失控，在公共场所滋事，严重危害了公共安全。

在这一系列犯罪现象的背后，暴露出我国当前未列管成瘾性物质“列管替代-再列管-再替代”的恶性循环。当国家依法列管了一种物质后，地下黑市往往会迅速合成出五六种化学结构类似、但尚未被法律明文禁止的新物质，这极大地倒逼了我国《非药用类麻醉药品和精神药品管制品种目录》的频繁翻新。以“上头电子烟”为例，其最初添加的是合成大麻素类物质。由于电子烟外观时尚、携带方便且极具社交属性，迅速在青少年群体中风靡。二零二一年七月，我国将合成大麻素类物质整类列管，不法分子随即寻找依托咪脂作为替代品；二零二三年十月依托咪脂被列管后，美托咪脂、异丙帕酯等兽用麻醉剂又迅速填补了市场空白；二零二四年七月这几种物质再次被列管，另一种兽用麻醉剂替莱他明（Tiletamine：一种兽用分离性麻醉剂）便成为了新一轮的替代品，并在极短时间内大范围扩散。

为了阻断这一黑产链条，国家禁毒办于今年六月十七日宣布，将替莱他明、二氟乙醚酯等十六种物质正式列入管制目录。这些物质均为二零二五年以来在临床监测中发现的、滥用情况较为严重且流失风险极大的品种。其中，由地下非法工厂粗制滥造的替莱他明被疯狂添加进电子烟中，其成瘾性极强，且吸食后会造成永久性的神经系统损伤。吸食初期会出现手抖、意识模糊、产生幻觉等症状，一旦过度吸食则会直接导致呼吸系统受到抑制，进而引发休克甚至死亡。同时，考虑到我国已经批准盐酸替莱他明作为合法的兽用麻醉制剂上市，本次列管专门将其非药用目的的使用排除在外，但明确要求严格执行兽药二维码全程追溯制度，严禁网络销售，严防其以兽药名义流入人体滥用渠道。在增列这十六种物质后，我国列管的非药用类麻精药品已达四百一十二种。同日发布的《二零一五年中国毒品形势报告》指出，全国全年共发现此类物质滥用人员九点二万人次，比二零二四年大幅增加四点三万人次，其中以笑气和替莱他明为主，两者合计占比超过总人次的一半。此外，Rush、丁烷、郁美片以及普瑞巴林（Pregabalin：一种用于治疗神经病理性疼痛和癫痫的药物，具有潜在成瘾性）等药品也拥有相当规模的滥用人群。为此，国家多部门在两个月前已联合发文，禁止通过网络零售普瑞巴林及右美沙芬等制剂，并严禁向未成年人销售，试图从源头上切断这些高风险药品的非法获取通道。

泡沫破裂：绩优基金闭门避险

就在社会治安和禁毒领域面临严峻挑战的同时，国内金融市场同样经历着剧烈的波动。在科技股行情出现大幅震荡的背景下，那些在前期赚得盆满钵满的明星基金，似乎展现出了极其敏锐的市场风向嗅觉。它们提前采取了限制申购或暂停大额申购的措施，甚至直接“闭门谢客”，将投资者挡在门外，哪怕是小额申购也予以拒绝。

数据显示，截至六月二十四日，年内业绩翻倍的主动权益类基金多达一百六十二支，其中最高收益率超过了百分之一百八。知名基金经理金子才管理的“财通多策略福星”凭借出色的业绩摘得年内收益桂冠。然而，随着科技资产短期波动加剧，这批业绩拔尖的产品中有约四十支基金相继暂停了大额申购，占绩优基金总数的近四分之一，其中包含了多只历史业绩优异的“三倍基”、“四倍基”甚至“五倍基”。

在六月二十六日，金子才旗下多支产品再度收紧申购限制。其中，有三支产品在仅仅三天前才刚刚将单日申购额度从五百元调降至一百元，随后便彻底关闭了申购通道。从近一年的业绩表现来看，全市场前十名的绩优产品中，金子才一人管理的基金就独占六席。截至六月二十六日，年内业绩排名前十的主动权益基金已全部处于暂停申购或限制大额申购的状态。基金公司给出的官方理由，普遍为“为了保证基金的平稳运作，切实保护基金份额持有人的利益”。

从投资组合来看，这批绩优基金几乎全仓配置了光模块、印制电路板（PCB）以及光芯片等高景气度的 AI 算力赛道。这类资产具有极高弹性，在市场上行时涨势迅猛，但在调整期也同样面临巨大的回撤压力。基金经理在此阶段选择提前限购，一方面是为了防止狂热的散户投资者在行业估值高位盲目跟风入场接盘；另一方面，也是为了防止短期内过快涌入的增量资金稀释原有持有人的投资收益。更重要的是，通过关闭申购通道控制规模，能够为基金经理在震荡行情中留出足够的调仓腾挪空间，实现“进可攻、退可守”的策略灵活性。

与国内主动权益基金类似，合格境内机构投资者（QDII）基金市场也出现了大面积的限购潮，单日限额限制在三十元、二十元甚至十元等象征性额度的情况屡见不鲜。统计数据显示，截至六月二十二日，全市场已有上百支 QDII 产品的单日限购额度被限制在一百元及以下，占全部限购基金产品的近三成，限购力度之大为历年罕见。由于这类绩优产品的稀缺性，其在基民中的人气反而更加旺盛。相较于去年同期，八成以上的 QDII 产品持有人户数出现显著增长，部分热门产品的增幅甚至超过了百分之五百。

针对跨境投资额度紧张的局面，监管部门也开始释放积极的流动性信号。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱贺新在陆家嘴论坛上明确表示，近期将发放新一批的 QDII 投资额度。业内分析人士指出，由于海外科技股此前持续走强，境内居民的全球资产配置需求在短期内集中释放；同时，随着监管部门对跨境非法理财渠道的清理整顿，大量千亿级别的资金回归合规的公募基金通道，从而导致热门科技类 QDII 的额度消耗速度大幅加快，最终催生了这一轮罕见的“象征性限购”奇观。

规则重塑：清盘风暴直击頑疾

与明星基金通过限购保护收益不同，一些顺应前期风口而仓促成立的行业主题基金，则在热潮退去后迎来了冰冷的结局。浦银安盛基金近日正式发布公告称，旗下的“中证智能电动汽车 ETF”由于规模持续低于法定标准，自五月八日起已正式进入财产清算期。这支在二零二一年新能源投资热潮中高调发行的产品，在历经近五年的运作后，最终因基金资产规模大幅缩水百分之九十七而黯然退市。而它的清盘，恰恰完整地折射出了公募基金行业长期存在的“高位发行、机构快速套顶离场”的灰色套利模式。

作为一家由中法合资的银行系基金管理公司，浦银安盛基金在二零二一年九月正式发行了这支中证智能电动汽车 ETF，首募规模达二点一二亿元。在成立之初，该基金的份额持有结构就带有明显的机构特征：机构投资者持有了一点五七亿份，而个人投资者仅持有了零点五五亿份。然而，随着新能源赛道景气度的持续下行，该 ETF 的单位净值在二零二一年十一月达到历史顶点后便开启了漫长的下跌通道。截至二零二四年二月，该产品的最大累计回撤幅度已超过百分之六十。

令人瞩目的是，在这只基金净值见顶回落的初期，原本作为基石的机构投资者便已通过二级市场和申赎通道赎回了近百分之九十七的份额。这种机构快速逃顶的行为导致了一个极具讽刺意味的结果：在二零二一年至二零二五年的运作期间，这支 ETF 账面上合计盈利了约三百四十九点七三万元，但这些盈利几乎全部集中在首批实现快速套现退出的机构投资者手中（仅二零二一年该基金就录得八百一十三点六万元的盈利）。而在后续年度坚守的普通个人投资者，则在此期间整体承受了严重的亏损。截至最后一个运作日，该 ETF 的累计总回报为负百分之四点九七，未分配利润为负三十四点八九万元，资产净值仅剩约六百六十七点四万元。

这并非浦银安盛基金旗下首只以该模式走向终结的产品。近年来，该公司已有三只 ETF 遭遇了几乎一模一样的命运：二零二零年成立的“MSCI 中国 A 股 ETF”和二零二二年成立的“沪港深消费龙头 ETF”，均是在产品成立后不久，机构资金便迅速大幅撤离，导致产品迅速沦为迷你基金并最终清盘。目前该公司仍在运作的“中证 ESG 120 策略 ETF”，同样也已退化为规模不足五千万元的清盘高风险产品。

这种“高位发新车、机构赚一把就走、散户长期站岗”的行业乱象，已经引起了监管层的高度关注。证监会主席吴青在行业代表大会上着重强调，公募基金行业必须切实回归本源，将提升投资者的可持续中长期收益放在首位。监管部门将坚决遏制行业内存在的“赌押单一赛道、风格严重漂移、在市场高位忽悠发新基金”等顽疾，杜绝行业重走“只冲首发规模、赚快钱、粗放发展”的老路。

在此背景下，中国证券投资基金业协会于今年四月份修订了《基金管理公司绩效考核指引》。新规明确要求，基金公司对核心人员的绩效考核指标中，必须包含基金产品的中长期业绩以及投资者的实际盈亏情况。这一改革直指公募行业长期以来“重首发、轻持盈”的顽疾。在过去，基金销售和投研人员的提成与新基金的首发募集规模直接挂钩，这诱使销售人员频繁引导投资者“赎旧买新”以套取佣金，却无需对投资者的后续亏损承担任何责任。而将投资者盈亏直接与从业人员的薪酬挂钩，有望从制度层面上彻底扭转公募行业的利益导向。

越界跳转：拿人命换取的便利

在金融体制经历深刻变革的同时，互联网行业的乱象也在公众的口诛笔伐中被迫做出改变。近日，“开屏广告没了”这一话题迅速登顶微博热搜榜首。不少细心的用户发现，高德地图、百度地图以及腾讯地图等多款主流导航类软件，已经紧急下线了其 App 的开屏跳转广告。如今，用户点击这些图标后，终于能够实现“秒进首页”的流畅体验。

这个本该是软件设计底线的“秒进”功能，其背后的变革契机却充满了惊险。五天前，一名数码博主在雨天驾车准备驶离高速公路时，由于需要紧急确认路线，尝试通过语音指令唤醒并打开导航 App。然而，由于雨天路面湿滑颠簸，车身的轻微震动不幸触发了手机 App 内部的“摇一摇”广告检测机制，导致界面在司机毫无防备的情况下瞬间跳转到了某大型电商平台的广告页面，导航路线图也随之丢失。在司机手忙脚乱地在屏幕上寻找关闭按钮、试图切回导航界面的几秒钟里，车辆险些被后方呼啸而来的一辆大货车追尾。

该视频被上传至网络后，瞬间在广大车主中激起了强烈的共鸣与愤怒。舆论矛头直指各大互联网平台“拿用户的生命安全去换取广告点击转化率”。广大手机用户对于无孔不入、极易误触的“摇一摇”开屏广告早已苦不堪言。讽刺的是，在二零二三年八月，曾因能帮助网民自动识别并跳过此类广告而广受好评的辅助软件“李跳跳”，其开发者却收到了腾讯公司发出的律师函。腾讯在律师函中控诉该软件通过屏蔽过滤广告服务，涉嫌构成不正当竞争，并声称其“减损了消费者的福祉”。

针对这一争议，《经济观察报》发表评论反问：“究竟是谁的福祉在这一过程中被减损了？又有哪个正常用户会因为被强制跳转广告而真正受益？”各大互联网厂商在推介自身业务时，无一不在宣扬其大数据算法技术已达化境，能够精准洞察用户的消费喜好。然而，在粗暴的开屏跳转广告面前，这套引以为傲的智能算法却显得极其滑稽与荒谬。人们很难理解，为什么这些 App 会默认一个在暴雨天急需看导航开车的司机，此时会产生去逛淘宝、京东或闲鱼的冲动；为什么一个准备在视频网站看纪录片的用户，会想要去批发平台采购原材料；甚至连居民进出小区、需要使用物业 App 开启门禁的瞬间，算法都觉得他有必要先看一段短剧或刷一会儿短视频。

事实上，工信部自二零二四年起就一直在针对 App 的信息窗口乱跳转、强制弹窗等侵害用户权益的行为进行专项整治，至今已公开通报了三批违规软件名单。本月更是联合多家智能终端企业，重申严禁违规呈现各类干扰正常使用的弹窗信息。然而，顽疾并未根除，无孔不入的弹窗广告依然隐藏在移动生态的各个角落。

以美图秀秀为例，用户从打开 App 的开屏广告开始，到选择照片时最下方遮挡最新相册的横幅广告，再到照片编辑完成保存时直接弹出的全屏电商广告，每一个页面的广告关闭按钮都设计得极其隐蔽和微小，用户极易因误触而跳转到其他页面。在日常扫码缴费、停车出库等生活场景中，更是广告乱象的重灾区。市民扫码支付三块钱停车费，往往需要先关闭弹出的贷款券广告，再在小程序里忍受一段视频，最后还要小心避开诱导扫码的理财广告。这种不顾用户体验的野蛮变现模式，虽然在本次车主安全事故的舆论压力下有所收敛，但公众依然心存疑虑：这次开屏广告的大幅减少，究竟是互联网行业真正顺应民意的自我净化，还是又一次应付监管风头的暂时避险？

冻货拍卖：地方财政下的执法

与互联网的线上乱象相比，线下的地方行政执法争议则更加直接地关系到实体商户的生死存亡。近期备受关注的河南多地“冷链冻货无主拍卖案”持续发酵，随着媒体的深入调查，这一涉嫌“趋利性执法”的范围已从最初曝光的泌阳县，蔓延至相邻的南阳市、邓州市以及新野县等多地。

在此前泌阳县案件曝光时，该县市场监督管理局食药中队长张某在接受媒体采访时，为了证明自身行为的“合规性”，就曾透露周边其他县市也存在完全一样的操作模式。这一线索随后被媒体证实。根据最新报道，南阳市监局及其代管的邓州市、新野县在这一执法链条上介入更早、查扣车辆更多、涉及的拍卖金额也更为巨大。

在二零二三年七月至八月期间，南阳市市场监督管理局在短短四十七天内，便在路面上拦截并查扣了二十四辆过境的冷链货车，扣押冻货共计二百一十三吨。随后，这些冻货全部被执法部门以“无主货物”的名义进行公开拍卖，拍卖所得的三百五十万元款项被迅速上缴地方国库。自二零二四年二月以来，新野县和邓州市市场监督管理局也陆续公布了至少二十份类似的“无主财物处理决定书”，累计查扣过境冻货货车二十二辆，拍卖所得金额达二百六十八万元。对于这一系列执法行为，南阳市监局的工作人员在面对媒体质问时，起初仅淡定地表示“内部正在进行调查和处理”。

媒体评论指出，在冻货过境案被披露大半年之后，地方执法部门表现出的淡定与强硬令人匪夷所思。六月二十六日，南阳市监局正式对外公布了内部调查结果，声称涉事冻货车辆的始发地均为广西，目的地为郑州、洛阳等地，在南阳辖区内仅为过境通行。由于执法机关在采取了多种调查措施后，最终仍“无法确定涉案物品的实际权利人”，因此才依法作为无主财物处置。并强调在检验、评估和拍卖期间，该局未收到任何认领申请，事后也无权利人提起行政复议或行政诉讼。

然而，这种自圆其说的强硬解释，并未平息公众对于执法正当性的质疑。在地理位置上，南阳与泌阳同处河南与湖北的交界地带，是南方冷链物流北上的必经之路。而更深层次的背景在于，这些地区都面临着极其严峻的地方财政自给压力。根据财政数据显示，二零二五年南阳市的财政自给率仅为百分之二十七点八，在河南省所有地级市中位列倒数第二，其财政缺口甚至比泌阳县（财政自给率百分之四十二点八）更为严重。

分析南阳市的财政收支结构不难发现，其财政收入缩水的主要原因在于占比近七成的税收收入出现了明显的下滑。与此同时，作为政府行政事业性收费、罚没收入组成的“非税收入”，在过去五年中却暴涨了百分之一百九十九，除二零二四年外，每年的增速都保持在百分之十以上。虽然财政困难与“冻货查扣拍卖”在法律层面上不能直接等同，但极高的非税收入增速与频繁发生的过境车辆罚没事件，很难不让外界产生“以罚增收”的趋利性执法联想。

针对此案，法律界与媒体普遍认为，由地方市县层级进行的“自查自纠”显然存在天然的局限性，在利益绑定的情况下，极易演变为地方部门的自我保护。要真正查清这起波及多地的冻货罚没公案，必须由更高级别的监察与司法机关介入，突破地方行政区划和隶属关系的限制，开展独立且公正的调查。只有引入超越地方利益纠葛的外部监督力量，才能彻底厘清行政执法的边界，防止地方执法沦为敛财工具，从根本上重塑政府的公信力。