大家好，我们一起来分享今天不能错过的重要新闻。今天是10月29日。
财经头条：美通胀、GDP、债务与Alphabet财报暴跌
我们首先来了解今天的财经头条，有四个方面的最新信息与网友分享。
第一是路透社报道，美国9月通胀升温，消费支出增加。今天早上美国商务部发布了9月份的个人消费支出物价指数（PCE），这个也是美联储衡量美国通货膨胀的最关键的数据。美联储并不看重总体物价指数（CPI），它判定美国的通胀离美联储控制的目标2%，它的参照系就是这个个人消费支出物价指数（PCE）。那么环比9月份上涨了0.5%，这就让PCE的通胀率同比上涨了3.6%，高于8月份的3.4%。所以说昨天美联储公开市场委员会在表决的时候，有两名票决委员是要求加息的。你如果考虑到今年以来商务部的数据频繁在下一个月作出修正，特别是这次发布是在中期选举之前，所以今天市场的情绪普遍认为美国实际的通胀可能要比这个数据还要严重一点。
但另外一组数据又让市场感到欣慰，今天公布的数据显示，三季度美国人支出的增长率为3.8%，也就意味着美国人还在花钱，还在敢于花钱，而且这种花钱支出的增长速度快于通胀的上涨速度。这个对美国人来讲也是很罕见的，因为一般而言，美国人的支出增长速度低于通胀的话，他们就会放缓消费。但是目前美国人的收入增长速度低于通胀，而今天公布的数据就是美国人花钱支出的增长速度仍然高于通胀上涨的速度，所以这两种数据在舆论情绪上是有些互相抵消。
第二个相关最新信息，华尔街日报报道，美国经济在强劲的支出和投资的推动下实现年度最大的增长。今天早上美国商务部公布的三季度的GDP同比增长了3.4%。昨天凯文·沃什剧透说高于3%，那么今天公布的就是3.4%，二季度是2.2%。所以这个数据能够让市场感受到美国的增长还在加速。因为最近白宫的经济学家放了个卫星，说人工智能这样发展下去，美国的经济可能增长速度会到10%左右。那么仅仅从投资这个角度来讲，确实对美国GDP的增长推动力是非常巨大的。
第三个最新信息，也是华尔街日报报道，联邦债务占GDP比重达100%，借贷急增导致本财年末债务比例升至1946年以来的最高水平。截止9月30日结束的财政年度，美国国债占国内生产总值的100%，这是自1946年以来的首次突破三位数。联邦政府先前报告称，截止9月30日，公共债务总额为32.2万亿。随着周四公布的第三季度GDP的数据，这一数字相当于本财年度国内生产总值的100%，这一比例高于2025年财年末的99.4%。美国正稳步逼近1946年106%的记录，当时的数据反映了为了赢得二战而进行的大规模举债。尽管许多评论员都提到超过40万亿的联邦债务总额，但经济学家更喜欢用公众持有的债务来衡量，因为它能更好地衡量借贷的负担，也就是全口径的40万亿，但从国债来讲是32.2万亿。
第四个与网友分享的相关最新信息，是昨天谷歌的母公司Alphabet发布了三季度的财报之后，股价大跌，那么今天更是跌到13%左右。我们分享彭博社的报道：新财报发布后，为什么Alphabet遭遇数年来最严重的暴跌。Alphabet上个财季的人工智能基础设施支出514亿美元，导致现金流为负91亿美元。随着投资者日益担忧人工智能正削弱该公司通过搜寻获利的能力，云端业务收入增长一倍仍不足以安抚华尔街。Alphabet总营收同比增长25%至1276亿美元，不及分析师预期的1280亿美元；每股收益2.12美元，也低于华尔街分析师3.02美元的平均预期。拖累盈利的是所持股权产生的86亿账面亏损，该公司将这笔亏损归因于对SpaceX的投资。
那么对于今天国际资本市场最热门的事件，LT与网友分享两个观点。
第一，谷歌大跌，为什么会大跌？网友们能够在财经媒体看到的一些信息，坦率来讲，大部分没有把这个事说太清楚的。你看网友们在媒体上看到信息，要么强调人工智能的泡沫，要么强调谷歌的搜索业务下降。实际上这次谷歌的大跌，它理解上还是需要琢磨一下的。LT认为主要是三个核心原因：
第一呢，有关它的搜索，资本市场很担心，但并不是谷歌的搜索业务收入下降。在人工智能的冲击下，很多网民认为遇事不决就去问什么豆包，遇事不决就去问OpenAI，那么就影响它这个搜索。但是在三季度财报当中，谷歌的搜索业务仍然是增长了15%。那么明明增长了，为什么这次华尔街把股价下跌归因于它的搜索不力呢？这个就是比较难理解的一个部分。就是你搜索的业务、搜索量在增长，但是没有转化成相应比例的搜索收入增加，收入的增加慢于搜索量的增加，那就让华尔街感觉你这个搜索引擎创收的动能、创收的能力在下降，所以从这个角度判断它的搜索不行了，或者搜索有麻烦了。所以并不是有些媒体简单的讲搜索下降，这是一个重要原因。
第二个重要原因，它的现金流转为负数。谷歌历来是不缺钱的，现在非常罕见地现金流出现了负数。谷歌的解释是因为它投资了SpaceX，所以这个也不能与谷歌投资人工智能划等号。今天有很多财经媒体在评论说这个是因为人工智能的泡沫，或者是投入过多的人工智能基础设施，但直接原因是它投资了SpaceX。
那么第三个股价下跌，当然是514亿美元当季的人工智能投入。但投入从来不是股价大跌的原因，因为有投入有产出。那么这种巨额的投入与现金流变负，再加上搜索业务的变现能力有些弱化，综合起来导致了谷歌股价大跌。
谷歌自上市以来，这种幅度的大跌加上这一次一共是三次。那么有的网友会问了，目前是不是跌到低谷，是不是趁机投入的这样一个时机？网友们也可以历史分析一下，它在前两次超过11%以上的跌幅的时候，在随后会不会继续下跌。在前两次大跌的当日之后的一个星期左右，又平均下跌了1.7%，所以这个对抄底谷歌的网友来讲，可能就有一个历史的参照。
第二个与网友分享的观点是，投资谷歌一直是华尔街热议的问题，在过去几年都是。包括CNBC几个股评师，他们的观点差别很大，但在有一点他们是有共性的。比如说，今天这个时间给你的孙辈，就孙子那一辈的买一些股票传给孙子第三代，你会选哪一只股票？CNBC几个股评师他们有共性的，都说是买谷歌的股票，就Alphabet。这个在华尔街还是有共识的。市场有风险，这些公司都有倒闭可能，但是相对而言，谷歌在华尔街还是有一定信仰的。
今天LT注意到就有一些股民在议论在中国享有盛誉的李录，我们这个频道介绍过两次这个李录，李录是押注谷歌。那怎么看李录投资的这样一种波动或者是挫折？LT认为你这个得从两个方面来看。像这些投资大家，你不能够指望他每一次投资都那么神勇。包括巴菲特，巴菲特能够讲出来他投资可口可乐的那种案例，他举不出来几个的，他历史上让人们感觉很震惊的投资不超过5个。巴菲特自己也说，人一生有那种超级的机遇不会超过10个的。所以说看到谷歌大跌，LT认为没有必要去对李录做出重新的判断，因为你这个判断还是应该有基础的。实际上在李录之前，巴菲特，包括巴菲特退休以后的伯克希尔·哈撒韦，都大举押注了谷歌。他们甚至把抛售苹果的资金来购买了大量的谷歌的股票，同时还参与了谷歌的发债，购买了大量的谷歌债券。那么如果对谷歌有兴趣的网友，你可能需要琢磨的问题就是在今天看来，谷歌究竟是价值股还是成长股？也就是说它是稳健的投资，还是网友们追求的高回报的投资？这个是需要甄别的，但毫无疑问，它仍然是目前全世界最优秀的公司。
华尔街日报长篇报道：博索纳罗败选后的出逃之路
第二个与网友分享的重要新闻，是华尔街日报今天的一个长篇报道，标题是《博索纳罗败选后如何逃离巴西：上演法、私人飞机、白宫盟友》。这篇报道全景式地展现、回顾了巴西总统的竞选人、右翼的领袖博索纳罗是如何策划了一场惊心动魄的逃亡之路，这个还是很有意思的。
在巴西总统选举中落败不到24个小时，小博索纳罗似乎在一支由4辆深色的汽车组成的车队掩护下悄然消失了踪影。周一晚间，这些车辆驶出了他位于巴西利亚的住所，分头朝不同的方向开去。网友们可以脑补那个场景，让记者和有关部门措手不及，急忙设法弄清博索纳罗究竟坐在哪辆车里面。到次日的下午，其盟友便开始在巴西向记者放风，说他已经抵达了美国佛罗里达州。那么在巴西和国际媒体纷纷报道博索纳罗已经离境之际，实际上他当时仍然身处巴西。
到了星期二，博索纳罗和他的家人乘汽车前往数百英里之外的阿根廷边境。据阿根廷有关部门称，当地时间周二晚上10点50分，博索纳罗与妻子和两个女儿穿过了内维斯国际大桥，进入了阿根廷的伊瓜苏港，那里靠近巴西、阿根廷、巴拉圭三国的交界处。这伊瓜苏港也是去阿根廷、巴西旅游可能必到的打卡地方。
越过边境后，博索纳罗乘坐的车辆在阿根廷机场安全警察的护送下，前往伊瓜苏瀑布国际机场的出入境检查站。据阿根廷情报部门一名前负责人说，阿根廷总统米莱的高级助手卡普托在伊瓜苏港监督了这一行动。一名参与行动的人士透露，卡普托与博索纳罗直接联系，协调此次行动。米莱是川普政府和博索纳罗家族的亲密盟友，7月他在巴西出席了博索纳罗的一场竞选集会，会上称卢拉是小偷，此举导致巴西召回驻阿根廷的大使。
根据航班的追踪信息显示，一架属于包机公司的私人飞机当时正在等候博索纳罗一家，该飞机前一天从阿根廷的布宜诺斯艾利斯飞抵该机场。晚上11点30分，博索纳罗登上了这一架编号为LV-JQW的湾流飞机。华尔街日报看到一份阿根廷航班单列有博索纳罗及妻子、两个女儿的名字，显示他使用了意大利护照。该飞机随后于午夜过后不久起飞，机上配有两名飞行员和一名乘务员。这架飞机在前往美国途中，经停了厄瓜多尔的瓜亚基尔加油。
星期三的上午9点30分，这架飞机降落在迈阿密奥帕洛卡行政机场。离开机场时，博索纳罗及家人被迅速送上一辆等候已久的SUV。小博索纳罗此次抵美，重现了他父亲当年经历过的一幕。2022年12月，前总统博索纳罗在竞选中败给了卢拉，拒绝承认败选后，也曾飞抵奥兰多国际机场。老博索纳罗在美国停留了大约三个月，住在一位朋友家，随后返回巴西，后来他被控策划政变以继续掌权并被定罪。所以连续两次大选，两位右翼领导人都连续两次逃往美国，这也成为巴西政治史上一个奇特的规律了。
美媒报道黄仁勋身边女高管涉情报疑云
第三个与网友分享的重要新闻，我们分享两个方面的报道，都是一件事：黄仁勋中了中共的美人计了。事实上这个事在中国网民当中早就看出来了，特别在去年，中国的社交媒体、海外的中文社交媒体早就注意到，黄仁勋每次到亚洲，总有一个神秘的女子在他身边，而且中国网民迅速地弄清了这个女的是一个什么样的人。但是美国人就是这么后知后觉，今天突然成为轰动美国的大新闻。
纽约时报的长篇报道、头版头条的报道，报道标题是《美国机构怀疑黄仁勋身边的女高管为中国收集情报，川普一年前已获通报》。这个独家报道的主要内容是这么描写的：人工智能芯片巨头英伟达创办人黄仁勋已经成为中国间谍锁定的目标。与黄仁勋关系密切的中国女企业家、新加坡云端服务商Magspeed高层主管黄乐，被美国官员发现是中国情报人员负责传递信息给北京。川普总统大约一年前听取了调查结果的简报，但后来选择按兵不动。
报道指出，多年来华府一直努力防止中国在人工智能发展全球激烈竞争中取得先机而赶上或超越美国。北京能通过一名可以直接接触黄仁勋的人物获取情报，这个发现让白宫感到警惕。川普对于是否打乱英伟达芯片销售审慎处理，因为芯片销售有助于促进经济与股市，与中国的贸易关系也变得更加复杂。
美国官员先前已经对黄乐起疑，怀疑她协助中国规避限制取得先进的人工智能芯片。然而黄乐直接向北京传递的信息，却让美国官员更感不安，因为黄仁勋对川普在攸关中美关系的某些重要议题都有第一手了解，某些议题在川普访问中国期间可能提出。另一个疑点则是黄乐是否收集英伟达的情报，毕竟英伟达比任何企业都能代表美国在开发尖端人工智能模型享有的领先地位。
知情人士说，截至目前，黄仁勋还没有接到美国官员提供的提醒简报。遭到外国情报机构锁定的美国公民，有时候会接到简报。官员表示，美国对黄乐的监控仍然在进行中，与黄乐有关的公司今年仍然在购买英伟达的芯片。
英伟达对纽约时报表示，雇佣黄乐的Magspeed与英伟达在区域里的其他客户并无两样。先前媒体报道新加坡企业向中国走私芯片，英伟达后来进行内部调查并发表声明否认。那么今天的英伟达又做了进一步的解释，说黄仁勋与这个黄乐没有特别关系。黄乐是中国女企业家兼投资家，后来成为Magspeed的高级主管。在拜登执政的晚期，美国商务部怀疑这家公司暗中帮助中国规避禁令取得英伟达的先进芯片。2025年，黄乐在新加坡遭到调查后获得释放。黄乐在中国网络上的个人资料相当少，她自称是Magspeed的执行长，但公司文件已将她从执行长的职位除名。美国展开调查后，黄乐便减少了公开活动。
英伟达发言人李佐表示，黄仁勋与黄乐的互动并无任何不寻常之处，与客户见面是执行长工作的一部分，黄仁勋每年与数千计的客户谈话。李佐表示，英伟达相信，如果美国政府认为任何人对美国产业构成威胁，都会通知我们。
Magspeed对纽约时报表示，公司目前领导层对于此事严肃看待，针对这些指控将查明真相。声明指出，已聘请外部律师展开内部调查，也通知美国政府将全力配合。
知情人士说，美国政府一直对黄乐进行电子监控，并掌握她与一名美国公民保持联系，政府机关通过身份解密的程序证明美国公民就是黄仁勋。
中国网民民间的福尔摩斯调查这个黄乐，中国网民认为她叫黄小乐，所以究竟是黄乐还是黄小乐，可能还需要进一步的厘清。
那么有的网友可能会说，纽约时报左媒，这个是反川普的，或者这个是污蔑川普的。实际上它主要还是报道黄仁勋。那么第二个我们就来了解一下美国的右翼媒体，或者你也可以理解倾向共和党的媒体——《国家评论》。《国家评论》今天也同时报道了这个事件，但是它报道的角度和重点与纽约时报有一定的差别，网友们来感受一下保守派怎么看这件事。它的标题就是《黄仁勋与中国政府是否走得太近》。LT也看到有的中文媒体翻译成什么“上床”，实际上它这个“in bed”是英语的一句术语，就是关系走得太近。你如果用英文的指意，它差不多的意思是黄仁勋是不是与中国政府有不正当的勾连。这个报道重点在质疑这个事件对美国带来什么国家安全的影响。
这个报道主要分五个方面来进行描述：
第一呢，是黄小乐事件让英伟达对华销售政策受到更严厉的质疑。你看它这个报道认为这个女间谍不叫黄乐叫黄小乐，这个与中国网民之前的判断是一致的。它也透露美国情报机构认为这个黄小乐是替中共收集情报的人员，而且她与黄仁勋有密切关系。从这个描述网友们可能就能感受到，今天左派右派的媒体都集中报道这个事，显然是美国情报机构的喂料，而且认定这个黄小乐或者黄乐是服务于中共的间谍机构，或者她就是中共的情报人员。这个报道认为，这件事不能够只被当作一种个人交往事件。黄仁勋是全球人工智能产业最有影响力的人物之一，也是川普政府制定科技政策时的重要企业领袖，与他接触的人是北京情报收集人员，可能就涉及美国科技产业的安全风险。所以它没有像纽约时报那样去怀疑黄仁勋是不是替中国政府工作，但是它质疑这个事会给美国带来安全上的风险。
这个文章第二个重点，就是质疑或者批评川普。川普允许英伟达向中国出售H200的芯片，它认为这项交易是否值得？因为川普在批准这个H200的芯片时候，他宣布美国政府要抽头，要拿回扣拿25%。那么《国家评论》这个右翼媒体报道说，这个是得不偿失的，因为这种销售只占英伟达销售的1%都不到，但是给中共传来错误的信息。它也引述了共和党、特别是一些对华鹰派的知名人士对这个事件的批评，所以它通过这个事质疑川普。
第三个报道重点，它就说英伟达并不缺这一点销售，1%都不到的销售，为什么那么执着非要去卖给中国？
第四呢，它提出质疑，川普为什么如此信任黄仁勋？
第五呢，它把这个事件与方方事件相提并论。中国情报人员方方靠色情利诱前美国众议员斯瓦尔韦尔，那么《国家评论》认为，与方方事件相比，黄仁勋的情况可能更值得关注。报道称，因为黄仁勋不只是一般的政治人物，而是掌握全球人工智能关键硬件供应链的企业领袖，并且对美国政府的科技政策具有影响力。
文章最后暗示，川普的支持者可能不愿意深入讨论这个问题，因为它会让川普本人面临尴尬的质疑。
《国家评论》比纽约时报对这个事看得就更重一些，因为它直接具象化与方方事件进行比较，而且认为比那个事件恶劣。那么从今天黄仁勋方面的回应来看呢，LT感觉黄仁勋还是一不做二不休，打死不承认。所以这个事如何在美国发酵，值得进一步的关注。LT感觉这个事是极不正常的，她并不是一个普通的客户，因为英伟达的客户里面找不出来第二家哪哪都有这个女的出现，而且她又不是英伟达的大客户，怎么英伟达到亚洲每个城市访问她都在身边？而且你又说是一个一般的客户关系，那么你有没有其他类似的客户关系呢？美国情报机构本身在监控这个黄乐或者黄小乐，而且认定她是中共的情报人员，今天突然把这个事对美国的左右媒体都放风喂料，LT认为这个事不会像一般的八卦新闻那样昙花一现，它一定会继续发酵的。
中共五中全会闭幕：人事调整与中央军委异动
第四个与网友分享的重要新闻，是今天中国最大的政治新闻：中共的五中全会经历了四天之后今天结束了。国际舆论也非常关注这次五中全会，我们分享华尔街日报的报道：《中国领导人习近平要求党内的精英更加忠诚，清洗行动精简了党内的精英》。你看它的总体印象就是，五中全会最深刻的印象是习近平要求忠诚。中国媒体报道的最主要的舆论信息是反腐、加强党建，你看在华尔街日报包括其他的西方媒体感受到最多的，这是个要求忠诚运动的大会。
在毛泽东时代以来出席人数最少的中央全会上，中央委员会重申了习近平打击贪腐和不忠行为的决心。中国领导人习近平正通过无情的清洗和新的纪律来加强对共产党的控制。北京方面正准备明年进行一次关键的人事调整，这似乎将延长习近平的统治。习近平对腐败和不忠行为的打击已经大幅精简了党内的精英，以至于本周中央委员会的政策制定会议出席人数降至毛泽东时代以来的最低水平。四年前本届中央委员会开始时，376名委员中四分之一没有出席周四在北京闭幕的为期四天的中央全会，25%没了，许多缺席者在习近平党内清洗运动中落马。出席会议的人批准了一项战略计划，旨在延续习近平推行全面严格党内自律的努力，北京方面如此描述其对纪律规则的高压执行以及对习近平绝对忠诚的要求。
这篇报道引述了很多美国的中国问题专家对这次五中全会的评论。LT想从两个方面与网友分享一些其他西方媒体报道的背景信息。
第一个是路透社分析了这次五中全会的加减法，人员的增加和减少。第一是政治局二十大选举产生的24名中央政治局委员，有3名被抓，那就空缺3位政治局委员。那么这次增加了一名，就是补缺了一名，张升民作为政治局委员，这是做的一个加法。第二个加法呢，是增加了10位中央委员，也就是10名候补委员递补成了中央委员。那么路透社包括其他西方媒体就注意到，这个中央委员的递补是有两个不正常的：第一个呢，中央委员空缺是空缺了36位，那么这次补呢只补10位；第二呢，按照中共的党章，这种委员的递补应该是按候补委员依次递补，排在前面的就应该去递补中央委员，但是这一次呢，排在前面的有5个人被跳过去了，本来按顺序排队排到了进中央委员，但是不知道什么原因有5个人被跳过去，后面的人反而进了中央委员。那么舆论普遍预期呢，这5个被跳过的人可能有麻烦了，要么是已经被逮捕了，要么是马上要被抓了。西方媒体讨论为什么政治局空缺3个只增补1个，中央委员空缺36个只增补10个，谁也找不到答案，你去了解中共之前的这种补缺也没有规律。所以从这个角度也能看出来，中共内部的这种治理制度还是有很多弹性的。
第二个与网友分享的背景信息，这是华尔街日报另外一篇专门的报道：五中全会人事问题最值得关注的是，习近平为什么选择继续瘫痪中央军委？这个是中国媒体不敢说的，其他西方媒体很少注意到的，但LT认为这个可能是五中全会最值得关注的问题。
中共二十大明确中央军委组成是有7个人，而且7个人代表性很完整：
- 中央军委主席习近平，这是最高领导人；
- 军委副主席张又侠，这是负责军事指挥的；
- 副主席何卫东，这也是军事领导；
- 军委委员李尚福，这是国防部长，也是代表中国对外的；
- 军委委员刘振立，这是联合参谋部，这是作战指挥系统的；
- 军委委员苗华，这是政治工作部的，这代表意识形态的控制的；
- 再就是军委委员张升民，这是纪律检查监督机构的。
那么目前中央军委只剩两个人，一头一尾：习近平和张升民。那么少了的人，当然你可以说腐败或者其他原因，但是结构上少了哪些呢？少了三大类：第一少了军事指挥的专业的将领；第二少了军队对外的代表，就国防部长，结构性上军委缺失；第三是中共对军队看得最重的政治工作意识形态控制的军头缺席。
那么之前如果说是突发事件，这些军委委员突然犯事了，但是在五中全会仍然一个都不补充。你看他政治局委员增加一名，中央委员增加十名，但是中央军委委员一名都不增加。那么为什么说他是瘫痪中央军委或者选择继续瘫痪中央军委呢？刚才从结构上与网友分享的，军队最关键的军事指挥这种代表没有了，对外的代表没有了，中共的看家本领政治工作的代表没有了，所以他事实上延续了军委的瘫痪状态。
华尔街日报也分析，习近平为什么要瘫痪中央军委呢？它首先提出一个观点就是：瘫痪中央军委，不是放弃对军队的领导，或者并不代表习近平要瘫痪解放军，他只是不想让别人插手解放军，就我自己管挺好，不需要军事指挥的领导专家，我习主席我就能指挥；也不需要什么政委、政治工作部，我对军队的政治思想工作我亲自抓就好了；也不需要对外的代表、什么国防部，我到哪都代表中国，中国就二百斤说了算。所以从这个角度来讲，习近平个人不认为是瘫痪军队，但是瘫痪军委，这个他不在乎。
站在习近平的角度来找他能不能够自圆其说的理由呢？你不能跟党内说我不需要军委，这个他还不敢说。站在他的角度有哪些合理的原因呢？华尔街日报分析：
可能第一，是不是因为军委的人要认真选拔考察，这个是需要时间的，所以宁缺毋滥？但是这个说法通过一个人就能够戳破站不住脚。说选拔中央军委委员需要时间，那么华尔街日报就想到董军，中共的国防部长董军。董军是2023年12月29日出任中国国防部长的，考察董军可能是匆匆忙忙，但董军已经上任了快三年了，他仍然进不了中央军委。那也就是说，不是考察时间太短的问题，不是仓促不能定的问题，是根本没想让董军进入中央军委。董军不进中央军委是小事，国务院的组成机构国防部长进不了中央军委，这就是一个结构性的问题，也就是说他切断了国务院与军方的关系。那么现在中共对军队的领导只能是通过习近平个人对军队的领导，共产党与军队之间有一堵200斤的厚墙、人肉厚墙，谁都过不去。所以说瘫痪军委，第一个理由说时间仓促来不及选拔，这可能是习近平讲的理由，但是又说不过去，特别是面对董军。
第二个原因呢，华尔街日报分析，是不是习主席还有很急的事要办，军委这个事能够放一放？这个也说不过去。习近平现在来控制中国共产党、控制中国，他依赖的是军队，那么军队的建设怎么一拖三年都不愿意去健全补缺呢？这个在中共的逻辑上也是说不过去的。
第三个原因，这是华尔街日报想破了脑袋想出来的，就说可能是习主席彻底改变了中央军委的职责。过去中央军委是军事指挥机构、决策机构，而目前习主席改革把中央军委要改成政治纪律控制中心。如果真的是按这个方向改，那倒是说得过去，因为现在军委习主席光棍司令手下只剩下张升民了，张升民在军队他也只管政治纪律，以后军委就不管打仗了，买武器那都都不管了，习主席自己说了算，回头一个人抓。如果这么解释呢，倒还是逻辑上说得过去。
但是LT认为呢，尽管这么分析头头是道，仍然难以有一个有说服力的解释，就为什么习近平要选择继续瘫痪中央军委。LT自己不知道答案，引述布鲁金斯学会的分析也缺乏说服力，这个欢迎网友们在评论区来发表高见。
财富杂志报道：中国老人首次超过儿童与未富先老困境
最后我们来了解《财富》杂志的一个长篇报道：《中国老人首次超过儿童，为什么值得中国警惕》。
这个报道称，不只是中国老年人口超过儿童，而是中国的人口结构正在发生一个具有长期经济影响的转变。需要退休保障、医疗和照护的人越来越多，未来进入劳动力市场、缴纳社保和创造财富的人却越来越少。这个现象并非中国独有，日本、韩国、意大利等经济体也面临人口老化。但中国有一个特殊之处：它在尚未达到高收入经济体水平时，就已经进入了老龄化社会，而且家庭财富、养老保障和公共财政的承受能力并不均衡。
最近中国民间舆论一直在持续热议中国的社保危机、中国的养老金危机。实际上在社保危机背后，一个最主要的原因还是人口结构发生了重大变化。
这个报道列举了官方公布的数据：
- 中国65岁以上的人口2.2365亿，占人口总数的15.9%；
- 14岁以下的儿童2.1276亿，占人口总数的15.1%；
- 老年抚养比23.1%；
- 儿童抚养比22%。也就是说，每100名15至64岁的人口对应23名65岁以上的老人。
报道对这组数据做了四个方面的分析：
- 人口结构出现历史性的转折：2025年中国65岁以上的人口首次超过14岁以下的儿童，这是一个节点，人口结构性的老化进入了一个新的时代。
- 总人口持续减少：中国人口2025年是连续第四年人口下降，全年减少约340万人。
- 养老医疗照护负担加重：老年人口增加不只是退休金支出的增加，还会带来慢性病治疗、长期照护和家庭照护的成本，中国家庭养老模式也将承受更大的压力。
- 政策开始被迫调整：中国已逐步提高法定退休年龄，并推出育儿补贴等措施；另一方面，老年消费市场也被视为新的经济增长机会。
对这个报道，LT与网友分享两个方面的背景信息：
第一是中国的人口老龄化在全球处于一种什么样的水平？它是不是一种极端极度的老龄化？根据联合国人口数据以及经合组织的相关统计，中国的人口老龄化正在接近欧洲的水平，所以这个也是为什么中国经济学家担忧的问题，所谓的“未富先老”。你生产力水平、财富积累的水平没有到人家那个程度，但是老龄化已经接近欧洲的水平。日本的老龄化会更高，日本65岁以上的占人口比例30%，远高于中国的老龄化状态；韩国老龄化的速度也非常快，目前大约是20%的水平；非洲尼日利亚65岁的老人只占人口比例3%。
第二个与网友分享的背景信息以及观点：为什么中国的老龄化并不突出，为什么中国国内包括国际财经界都认为中国遇到了大麻烦呢？别人老龄化像德国24%，怎么没有说人口结构危机，怎么到了中国就变成人口结构性的危机呢？这个问题可能是我们了解这个报道最有价值的地方。
《财富》杂志认为的第一个原因是中国与日本、德国这些进入高度老龄化阶段的国家不同，中国在发展过程当中迅速老化，而不是在富裕之后老龄化。发展中国家没有老龄化的，非洲没有老龄化的。中国目前虽然是全球第二大经济体，但人均收入、家庭资产、养老保障水平与发达国家差距明显。这个特别是中国有一些粉红网民，原来说小粉红，现在看来还不是年龄的问题，各个年龄阶层都有些粉红，他们以GDP为傲，但是一具体到养老，它最直接的原因就是个人收入、家庭财产。当你以宏观的业绩为骄傲的时候，你得算一算你拿了多少退休金，你家庭资产有多少，这个才是解决养老的基础和根本问题，而不是宏大的灯光秀能够解决中国养老问题的。所以从这个角度来理解，才会意识到为什么国际舆论老替中国的未富先老担忧。所谓的未富，不是说国家的GDP，是指的人均收入、家庭资产、中国政府提供的养老保障水平，这个是远远落后于中国的GDP总量的，或者远远落后中国宏观经济数据在世界的地位的。这个欠账欠到最后，到你老了将要死去的时候，你没有退路了，这个靠光明论掩盖不了的。
第二个，中国的这种与发达国家相比并不突出的老龄化、与发展中国家相比比较突出的老龄化对中国来讲是个大麻烦，另外一个问题就是反映了老人多了的同时，年轻人又不愿意生孩子了，这会叠加。生育率低与老龄化这两个形成共振，就会进一步恶化人口形势。这背后对中国来讲第一位的又是一直没有富裕的问题，人们最主要的原因是个经济压力问题。当然同时与社会发展、人们生育观的改变有关。有些人很有钱很有钱，我不要孩子，他也不是对谁不满，现在各个国家包括西方国家就有一种新的生活观。中国传统上传宗接代的想法还有助于人口繁衍，但是现在很多年轻人不信这一套，所以年轻人不愿意生育也是中国人口问题另外一个难点。
第三个问题，国际财经界担忧中国的未富先老，是因为中国的房地产危机与人口的迅速老化又形成了互相加重的压力，形成了第二个结构上的共振。第一个共振是人口老化与年轻人生育意愿的下降；房地产危机、家庭财产的损失又与人口老化形成了一种共振。中国过去几十年经济高速增长，很大程度上受益于城市化、房地产的金融化、基础设施的重复建设。但是目前人口结构的迅速老化，年轻的家庭减少，新增加的住房需求也减少，再加上二十多年的房地产泡沫突然破裂，它带来的结果就是让本来没有富的中国人、本来就缺钱的中国人在家庭资产上有重大的损失。说白了就是养命的钱又突然减少了。官方公布的是中国家庭资产普遍下跌了60%，这意味着人们养老的能力、老年人生存的环境就极度恶化了。但这些事哪一届中央全会都不会研究这个事，习主席不关心这个事的。
中国的人口老化或者这种未富先老，会不会直接让中国经济失去增长的动力呢？LT认为它不是那么对称的对应关系或者线性关系，这个不一定的。这也是为什么习主席不害怕这个事、不把这个事当回事，因为中国目前毕竟还有全世界规模最大的训练有素的劳动力大军，随着劳动生产率的提高，它暂时还不会成为直接影响经济增长的因素，所以它也容易麻痹决策者。包括日本极度的老龄化，35%以上的，也没有说让日本的GDP停滞，它只是增长速度很低。
那么对中共的决策层、对中国政府而言，这种人口的迅速老龄化、人口结构的迅速恶化，带来的躲不过去的问题就是谁来为中国的老龄化买单？最近中国网民都在热议中共开始数据查人、倒查，让年轻人补缴社保。这是目前看得到中共在解决谁来为老龄化买单所采取的最坚决的措施。但是中国社科院也已经给你算了账，你这个庞氏骗局玩不下去，是因为你新发展的下线太少。倒查只是有限的，也是一次性的，倒查完了之后还是解决不了新增劳动力增长的速度低于老龄化的速度，退休金消耗的速度远远大过年轻人新增加的社保金缴纳的速度，所以这个问题仍然是没有解决的。
至于前财政部长提出来把国有企业的资产来填补养老金的缺失，这个对中国来讲可能是个优势，但是对于中共来讲这又是一个不现实的问题。因为中共离开了这些国有企业，离开了这些国有企业的资产，中共的执政模式、中共的政权性质就会发生根本性的变化。
所以《财富》杂志的这个报道，会让我们更加深刻地理解中国的人口结构问题，与中国普通民众如何应对养老、如何应对老年人生存的深层次问题，就会有更深刻的了解。中共像目前这样拖，只做最简单的去搞倒查个人的社保基金缴纳问题，不从大的结构上去改善养老体制，会让问题越积越大，让解决问题的难度越来越大，这个倒是值得生活在中国的网友高度关注的。
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