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本周美股出现了近一段时间以来罕见的剧烈回调。如果只看标普500指数其实也还好，从接近 7000 点的历史新高，一度回落到 6700 点附近，最大跌幅不到 5%。但纳斯达克的下跌幅度就更加猛烈，盘中最大跌幅一度达到 10%。在这轮下跌中，高 Beta 的科技成长股再次成为重灾区。特斯拉和英伟达普遍回调超过 10%，Palantir 和 SoFi 跌幅在 15% 左右，而 Robinhood 和 Nebius 的跌幅甚至超过了 20%。好在周五市场终于迎来了久违的反弹，也让不少已经接近“麻木”的投资者，获得了一次阶段性的喘息。

本期视频，我们就来聊一聊这次下跌，视频将分为四个部分。第一部分，带大家梳理这次下跌背后的核心原因；第二部分，和大家盘点一下我这周都做了哪些操作；第三部分，给大家带来一波心灵按摩，希望可以舒缓最近下跌给大家带来的紧张情绪；最后一部分，我们再重点聊一聊，如何提前做好布局，在下跌真正来临时，尽可能降低对我们投资组合的伤害。

我最近对频道的会员体系做了一次优化，现在一共分成三档。第一档美股初探者，每个月一杯咖啡的钱，支持我把频道长期坚持做下去，也让我有更多动力持续输出内容。第二档美股实战家，你可以加入我的微信群，和数百位美股投资者一起实时交流，我也会在群里分享一些自己的交易操作和当下的思考逻辑。第三档是美股研究官，除了包含前面所有内容之外，我会每个月分享两支 Alpha Picks 的个股推荐，并结合我自己的理解和操作思路进行解读。同时也会基于 Seeking Alpha 的数据和研究，发布我亲自整理的个股或 ETF 深度分析文章，帮助大家更系统、更深入地理解这些投资标的。如果你希望在美股投资上从“跟踪市场”走向“研究和判断”，研究官等级会更加适合你。

跌势原因分析：多重因素叠加

广告就到这里，我们马上开始今天的内容。视频的第一部分内容，我先尝试分析一下这次下跌的原因。实际上我觉得这次的下跌有些奇怪，尤其是和之前的几次暴跌相比。2020年三月份的下跌，是因为当时出现了史无前例的疫情危机；2022年的全年下跌，是因为赶上中期选举，同时正处于加息周期；2025年一月底的下跌，源于市场对deep seek的过度反应；2025年四月初的下跌，是因为特朗普的关税政策。之前的每一次下跌，都可以找到明确理由。然而本周的这次下跌，我认为没有一个非常清晰的原因。

非要总结的话，大概有这么几点。首先是 AI（Artificial Intelligence: 人工智能）对传统软件行业的冲击，引发了一定程度的市场恐慌，导致软件公司在过去一段时间的集体下挫，也带动了纳斯达克指数的下跌。其次，几大科技巨头，诸如亚马逊，谷歌，微软和META的AI资本支出继续扩大，远远超出预期范围，也引发了市场对这些资本支出的疑虑。这样的不确定性加上一些公司本身的高估值，就导致了高beta成长股的集体抛售，形成了踩踏效应。纳指跌破关键均线，从而引发量化基金与杠杆头寸的止损保护，更加推动了高 Beta 个股在缺乏买盘的情况下加速下跌。再加上劳动力市场数据明显走弱，1月份裁员人数创下多年新高，这种疲软信号，让风险厌恶情绪从AI板块迅速蔓延到更广泛的风险资产，包括金融科技和加密货币。

除了这些内部因素，外部不确定性也在推波助澜。地缘政治风险始终悬在头顶，美国与伊朗的紧张关系不时升级，潜在的军事行动一触即发。特朗普政府对格林兰岛的收购意图和相关关税威胁，虽然最近有所缓和，但贸易摩擦的阴影仍然存在。最后还有政策层面的压力。2026年是中期选举年，历史上这类年份股市往往出现更大波动和回调。同时，特朗普提名Kevin Warsh接任美联储主席，这个被市场广泛认为鹰派的人物，可能倾向于维持更高更久的利率来控制通胀，这让市场对货币政策从宽松转向收紧的担忧加剧，进一步压制估值敏感的成长型股票。综合来看，我认为这些原因，没有一条足以导致本周的下跌，但所有这些情绪加在一起，足以让投资者感受到足够的不确定性，从而导致了集体性抛售。

个人操作回顾：左侧加仓与仓位管理

那么在这次下跌中，我都做了哪些操作呢，我们这就进入本期视频的第二部分内容。我延续了之前的风格，在我信仰值很强的个股跌破了布林带下轨，甚至200日均线后，先后进行了左侧加仓。我在特斯拉跌破415后小幅度加仓，一直加到390；英伟达跌破175后小幅度加仓。Palantir财报后短暂大涨，考虑到当时整体市场情绪的低迷，我在财报后155的位置止盈了部分仓位，随后在周三周四又陆续在135，130和125的位置陆续接回了卖出的股票。SOFI我没想到会跌破$20，我在财报后股价下跌6%的时候，就开始左侧加仓，当时的股价还在23以上。随后一路下跌甚至跌破了$19，我最低加仓到了$18，同时在正股股价$20和$25的时候，我还分别开仓了2027年到期，行权价格是$25和$27的Leaps。目前这几份leaps都被埋了，我SOFI的整体仓位也超过了我给它设定的最大仓位。我的打算是拿着正股和期权不动，等股价回到25和27上方后，我会先后止盈期权，之后等股价回到布林带上方后，再止盈部分正股。如果下周继续跌，我会在跌破$18之后，再继续加仓，只加正股，暂时不考虑期权，不再继续增长整体组合的风险。其他个股包括robinhood, nebius, rocket lab, 美光，亚马逊和谷歌，我也都不同程度的陆续加仓。没有卖出一股，也没有买任何的期权，就是当股价下跌到目标价位后，小幅度加仓正股。

加仓策略：风险控制与情绪管理

这里给大家分享一个加仓的方法。我们拿Palantir举例。我在palantir $155价位的时候出掉了部分仓位。之后股价下滑，跌到了135，也就是当时布林带的下轨，我就开始考虑重新加仓。我先预想了一个比较极端的情况，就是palantir在这轮下跌过程中，最低可能跌到多少。当时的价位是135，大盘已经从高点下跌了5%。我想一次技术性回调，大盘最多下跌10%，也就是还有5%的下跌空间。palantir的beta值是3，也就是跌幅大概是大盘的三倍。如果大盘再跌5%，palantir就是再跌15%。那么从135开始再跌15%，也就是会到115的位置。这就是我预想的Palantir有可能跌到的最低位置。找到这个位置后，我再考虑这次下跌中，我准备加仓多少次Palantir。我一般的习惯是三到五次。从135跌到115，就是每股下跌$20。如果是加仓4次，那就是每下跌$5加仓一次。那么我的下一个加仓点位就是130，之后是125，直到跌到115。最后预想好这次下跌一共要分配多少资金加仓Palantir。比如是8000，那么就是每次下跌到目标价位，加仓$2000。这里分享的只是我个人的加仓习惯，每个人加仓的方法和点位都不一样。比如palantir, 我采用的最低位是115，不是说我确定他肯定不会跌破115，而是因为我自己palantir的仓位不是很大，我乐意跌到115的位置加满仓。之后如果继续跌破，我也可以有继续加仓的选择。如果你认为palantir这轮可能会跌的更深，比如跌到80，那也是没问题的，只不过你的每次加仓点位就会深很多，有可能有一次都加不上的风险。如果你并没有很想加仓Palantir, 或者仓位已经足够了，那么这样做也是完全可行的。这种方法的核心不是预测精准的底部，而是管理你的资金和情绪。利用 Beta 值计算出的‘安全边际’，把感性的恐慌变成理性的数学问题。我喜欢用明确的逻辑和纪律，来约束自己的投资行为，避免冲动犯错。

现金流管理与防御布局

我一般会在下跌时提前把这些功课都做好了，不只是Palantir，而是所有我想要加仓的个股，都列举出来。然后根据我一共有的现金，来决定每支股票一共分配多少用来加仓，加仓频率如何，每次加仓多少。这些功课都做完了，之后就算真的再跌20%，我也有足够的心理和资金准备。肯定会有朋友问我，每次下跌的时候，你都会有很多资金用来加仓，这些资金都是哪来的，是外部资金吗？这里解释一下，我的确每个月会定投一部分外部资金进来，来源就是我本职工作的工资。但这部分资金非常少，只是一个积累的作用，完全不够一次性大幅度加仓使用的。我的加仓资金，基本就是来自之前高位的止盈。比如我在会员频道提到的一些操作，190止盈了英伟达，180止盈了palantir, 480和490两次止盈特斯拉，700止盈meta, 以及30的位置止盈了SOFI本股和期权等等。我的现金仓位长期占据我投资组合10%。此外就是我有至少10%的仓位在标普大盘，这部分是通过我长期定投积累出来的。每次大盘单日下跌1%，我也会格外加仓。这部分资金，在遇到类似本周这种程度的下跌的时候，我也会拿出来换仓，用来加仓成长股。最后一部分加仓资金，来自于我之前提前布局的防御型个股。比如我在会员频道提到的可口可乐, 辉瑞，伯克希尔等等。本周这几只防御股都涨幅不错，我换仓掉了其中的多只防御股，来加仓成长股。

风险提示与心态建设

不过我现在回看我本周的这些操作，尤其是对sofi的操作，感觉还是稍微激进了一些。我sofi的仓位本来就不小了，和我的理想仓位相差不远。这次的财报结果我觉得非常不错，然而股价反而受到市场情绪的错杀，产生了大幅度下挫。我当时觉得机会难得，而且股价的确已经接近布林带下轨，我就选择了加仓正股，同时开仓期权。事后证明我还是低估了当时市场的负面情绪，股价也在当时的位置，再次下跌了将近20%，来到了$19下方。我sofi的平均价格是在$15左右，并且仓位充足。我其实当时完全可以更加耐心一点，等待更好的价位出现时，再去加码。我也完全可以留着有限的现金，去加仓价位同样吸引人，而且我仓位不够的一些成长股，比如美光，CLS等。目前sofi的仓位占我投资组合11%，也还可以接受。而且我的确认为sofi的股价在年底前可以站回至少$30以上，所以加仓价格虽然稍微贵了一些，还是可以接受的结果。本周五SOFI的股价暴力反弹8%，我的几份期权更是上涨20%，我会拿好这些股票和期权，等待SOFI股价重获市场认可。

以上是我跟大家分享了一些我在这次下跌中的感悟，那么接下来我们就进入本期视频的第三部分，给大家做一波心灵按摩，安抚一下大家过去一周提心吊胆的情绪，也让大家能用一个更好的心态，来面对接下来的未知。早在去年年底的时候我就发视频说过，今年的美股注定会是大波动的一年。各种宏观事件的叠加，加上中期选举和美联储换帅带来的不确定性，都会加剧美股的波动。如果过去这段时间的波动让你实在受不了了，建议大家还是可以参考我之前的视频，把投资组合构成换成ETF，尤其是coverd call ETF。这样你的组合波动每天最多也就是一两个百分点，不会出现个股那样的暴涨暴跌。如果你还是想投资个股，尤其是那些高beta, 高成长的个股，那你真的需要一个非常良好的心态，才能在本周这样的市场环境 中，不被情绪左右。像我比较喜欢的做法，就是会提前设计出一些机械化的操作策略，并且严格遵守。这样就可以在风险可控的情况下，有效杜绝情绪化操作。这两天很多朋友给我发信息，说自己的投资组合一天之间暴跌几千甚至几万，实在顶不住了怎么办。我建议大家在这种情况下，不妨把你的投资组合想象成是你投资的自住房。比如你的账户是50万，你就当是你花50万买了一套房子自住。你之所以买这套房子，是因为你喜欢这里的环境，房型结构也好，住起来很舒服。还有不错的学区，以后增值空间很大。结果你买下这套房子后，整体房市出现了下滑，你的房价从最初的50万暴跌20%,来到了40万。虽然房价贬值，但当时你买房的理由都没有变。还是同样的环境，住的也同样舒服，而且房子周围不断地增加了新设施，未来的增值前景反而比之前更好了。请问这种情况下，你是会选择在低位割肉，40万的价格立刻卖掉房子，承受20%的亏损。还是会继续自住，因为房价的短期贬值，丝毫没有影响你的生活品质，房子未来的增值空间反而在不断上升。等你在这安居乐业，住上个十年八年后，再看这房子的价值，可能已经翻了几倍了。我相信如果是房市的话，大部分投资朋友都不会选择底部割肉。但换成股市，大家的信心就脆弱了很多。要知道，过去五十年美股的平均年化是10%左右，而北美房市的平均年化只有5%，也就是美股的一半。如果你对房市有信心，认为短期的下跌不会影响长期的上涨，那么你对美股的信心应该就是翻倍的。人们之所以能拿住房产，却拿不住股票，一个扎心的真相是，房产因为‘交易复杂’，反而通过低流动性强制保护了你的财富。相比之下，现代证券交易太发达了，数万甚至数十万的进出，不过是动动手指的事。这种极致的便利，反而导致了散户情绪化的频繁操作。在股市，‘不作为’往往比‘乱作为’更难，控制住那只想要频繁交易的手，是你真正可以在股市中积累财富的必修课。

长期布局建议：防御与大盘

还有一点要想清楚的就是，你投资美股的钱，是不是你明天或者下个月就要用的钱。我一直在和朋友说，我们拿出来投资的钱，是要扣除每月的必要开销，也要扣除近期内需要用到的一切花费。如果你投资是为了明年换套房，我建议你趁早打消这个念头。另外就是提醒大家远离杠杆，远离meme网红股，同时远离保证金交易。在这轮下跌中，我相信最难受的就是那些上杠杆，满仓干，同时面临追缴保证金，随时可能爆仓的高风险投资者。如果你只是持有正股，持有的是像特斯拉英伟达这样的优质股票，并且这笔钱你两三年之内不会用到。那么短暂的下跌，即使没钱去抄底，也不应该对你造成任何影响。我常常把股市比作一个三岁小孩，它没有那么长远的眼光，只会感受到当下的情绪，而且往往会产生过激反应。每次过度紧张，都会让股价降到非常有吸引力的价格，让投资者上车。每次过度兴奋，又会让股价升到本不应有的高度，给大家止盈的机会。我从不试图去预测市场，就像我也不会去试图预测三岁小孩的行为一样。我们能做到的，只是提前规划布局，为接下来可能发生的事情做好准备。只要你在下跌时仓位合理，现金充足，并且做好了足够的功课来应对下跌。那么市场的每一次下跌，你就不会恐惧，反而应该更加兴奋，因为市场又给你更好的机会了。上涨的市场固然能让你赚钱，但只有下跌的市场才能让你真正拥有财富。机会从来都是跌出来的，就看当机会真正降临时，你有没有能力接得住。

那么如何提前布局，才能更从容的面对这样的下跌呢？我们来到本期视频的最后一部分，跟大家分享一些干货内容。首先就是提前布局防御股。我之前在会员频道，推荐了多支不错的防御股。如果当时大家有跟着我一起布局，那么这次下跌的过程肯定就不会那么痛苦。同时还有了更多的选择，在跌到一定程度后，可以通过换仓，来加仓成长股。比如之前介绍过的辉瑞，在过去一周上涨了3%，伯克希尔上涨了5.5%，可口可乐也是上涨了5%，老牌医药股MRK，上涨超过10%。如果你这些防御仓位足够多的话，那么可以有效对冲掉大盘下跌，尤其是高成长科技股下跌带来的亏损。如果你不想去布局那么多防御个股的话，也可以考虑我之前视频中提到过的防御型ETF，追踪标普500指数中，波动最小的100家大型公司的SPLV。这支ETF科技股的含量只有3%，却有20%的Utilities, 20%金融，20%消费者防御，10%房地产，以及10%的医疗，都是具备防御属性的板块。它主要持有的公司包括强生，可口可乐，麦当劳, Costco等。SPLV在过去一周上涨了1.5%，过去一个月上涨5%。如果你不想同时监控太多防御个股，想把主要精力放在高成长科技个股上，那么SPLV适合加入你的投资组合。在下跌的时候充当有效缓冲，必要的时候还可以给你加仓提供足够多的子弹。我建议防御股仓位，大家应该至少保留10%左右。当然不是让你现在就买，布局防御股的最佳时机，是当科技成长股重回高位后，相比之下这些无聊的稳健股会慢慢变得无人问津，到时候才是我们上车做提前布局的好时机。除了防御股，我还建议大家在投资组合中，加入足够分量的标普大盘。我自己是通过长期定投SPYM来持有大盘。此前标普大盘占据我仓位的10%，这次下跌，大盘虽然最多下跌了5%，但一周下来其实只跌了0.2%。标普500指数包含了美国最好的500家大型公司，而且是动态机制，随时会有公司被淘汰，替换上来更好的公司。比如去年刚刚进入标普的palantir, robinhood, 以及今年呼声很高的sofi。这500家公司跨越美国所有主流行业，风险分散，而且质量极高。放在投资组合里，不仅可以降低组合风险，还可以同时给你带来平均年化10%的收益，绝对是投资组合的最可靠基石。我在这次下跌过程中分批卖掉了不少SPYM，用来加仓成长股，目前我只剩不到3%的大盘。这次的下跌，也让我意识到10%的仓位还不太够，尤其是当我挪仓部分到成长股后，我的组合波动明显上升。周三周四我的组合除了现金和少量黄金和大盘仓位外，其余的都是几乎满仓的成长股，导致我那两天每天账户都亏损都在5%以上。我目前手里还有大概10%的现金，我准备在接下来的几周，无论成长股是继续反弹，还是重回下跌，我都会分配大部分资金用来继续加仓大盘，重新稳固住我组合的基石。最后一点提醒大家的就是，如果你像我一样喜欢左侧交易，那么你一定要选择你信仰度最高的标的。也就是你最了解，认为未来确定性最强的标的。如果你只了解两家公司，比如特斯拉和英伟达，那么没有问题，你就只加仓这两家公司就够了。如果你像我一样喜欢多研究一些个股，并且有精力去了解和追踪所有这些个股的基本面消息，你可以根据自己的信仰程度，分配不同份额给这些个股。在股市崩盘的时候，我提醒大家要远离meme网红股。有些人在这些时候选择all in open door, 或者GME。也许最后真的可以赚到很多钱，但在我看来风险过大，除非你非常了解这些公司的未来的发展，或者确定他们的股价真的有潜力会长期增长，否则我宁可在低位去买进等额持有七大巨头的MAGS，也不会去考虑任何没有基本面的meme股票。以上就是我今天想和大家分享的，我在过去一周的操作，以及一些心得体会。下周什么情况我无法预测，但考虑到本次的下跌没有一个明确的原因，那么下周是否会再次出现无缘无故的暴跌，谁也无法保证。我认为是有这个可能的。所以希望看过我这期视频后，可以对大家下周的操作和心态，有一个积极的作用。股市崩盘，科技牛股暴跌，大部分人都是亏钱的。作为一个金融博主，我想让你知道的是，每次下跌的时候，你并不是一个人在承受一切。我的账户也在下跌，大部分人的账户都在下跌。我们都要一起经历下跌的考验，才会更好的享受上涨的快乐，这才是大家投资美股的意义。如果你遇到这样的下跌，总是会感到恐慌，感到无助，欢迎你订阅我的频道，加入我的会员，也可以在X平台找到我。我希望通过我的这些分享，可以帮助大家克服恐慌，用更加良好的心态，抓住每次下跌给我们带来的机会。感谢大家的支持，我们下期节目再见。