大家好，欢迎来到Money or Life美股频道，我是Ace。本期视频，我们将一起探讨一个新兴的太空话题：卫星对地观测（Earth Observation: 通过卫星从太空收集地球表面信息），或者称之为地球成像（Earth Imaging: 拍摄地球表面的图像）。我将为大家分析两家主要的美股上市公司：Planet Labs行星实验室（Planet Labs PBC: 提供全球地球成像和地理空间信息服务）和Black Sky黑天科技（Black Sky Technology Inc.: 提供实时地球观测和地理空间情报）。

地球成像行业概览与Planet Labs的崛起

首先，我们简单介绍Planet Labs这家公司以及地球成像这个行业。看过《商业太空时代》这本书的朋友，肯定对Planet Labs这家公司不陌生。这本书中提到的四家公司里，除了火箭实验室（Rocket Lab: 提供火箭发射服务和卫星制造）外，另一家就是Planet Labs。此外，HBO Max上的纪录片《wild wild space》也讲述了Planet Labs的故事。我个人很喜欢“行星实验室”这个名字，它与“火箭实验室”的取名异曲同工，并且总让我想起旅行杂志《孤独星球》（Lonely Planet）。这些名字都很美，因为它们都与我们的母星地球相关。

Planet Labs的故事始于NASA爱慕斯研究中心（NASA Ames Research Center: 美国宇航局下属的一个研究中心），三位创始人分别是Will Marshall博士、Robbie和Chris。他们从NASA的PhoneSat项目（PhoneSat Project: NASA利用智能手机技术开发的低成本卫星项目）中得到灵感，相信能以传统卫星千分之一的成本，制造出功能强大的卫星星座。这三个人在2010年底正式成立公司，当时的愿景是对整个地球不间断进行成像，使全球变化可见、可访问且可操作。我介绍这个背景，是想赞扬Planet Labs创始人的远见。在今天看来，这一切显得那么理所当然，可在当时，这是一个被视为天方夜谭的目标，因为实现这一目标需要成百上千颗卫星协同工作，而当时全球在轨卫星的总数也不过千余颗。

地球成像属于太空行业的一个板块。我们知道，整个太空板块的竞争都非常激烈，无数公司在过去几年倒闭，或者是上市之后又退市。开局是美好的，但Planet Labs后来的发展面临巨大竞争，从它过去几年的股价就可以看出来，上上下下一度跌到只有几块钱。虽然Planet Labs行星实验室开创了使用小型卫星星座进行地球观测的先河，但做这个行业的公司很多，例如我们本期视频要提到的Black Sky黑天科技。

地球成像行业相较于火箭的研发、外太空的探索这些比较深奥的领域，我觉得还是比较好理解的，主要包括以下四个核心能力：

• 拍摄响应能力：客户一有需要，能否立即拍摄并尽快提供图像信息。
• 图像清晰度：拍摄的图像是否足够清晰。
• 海量图像数据：是否拥有从两个维度出发的海量图像数据——同一地点不同时间的图像数据，以及同一时间不同地点的图像数据。
• 数据应用能力：能否直接为客户提供图像信息的解读，这涉及到利用AI进行智能分析（AI-powered Intelligent Analysis: 利用人工智能算法对图像数据进行深度处理和模式识别）以及实时追踪（Real-time Tracking: 对目标进行连续监测和位置更新）等。

地球成像这个行业竞争很大，从商业角度看，这门生意并不好做。虽然生意不好做，但它的重要性却与日俱增，当然也伴随着很大的争议。我们都知道近几年地缘政治升温，战争从本来听起来很陌生的一个词，到现在我们居然习惯了看到新闻里的各种冲突画面。随之而来的是国家安全问题越来越引起重视，大国的军事经费有增无减。同时，全球供应链受到地缘政治以及极端气候的影响，变得非常脆弱。解决这一切问题，都需要我们头顶的卫星。卫星能够监测地球，它是天上的千里眼，站在上帝视角，看到我们肉眼看不到的地球表面情况和这些情况的变化。它不仅可以追踪船舶、监测军事基地、预报天气，还可以告诉我们农作物的最佳收获时间，可谓无所不能。然而，可怕的是，它也可以作为某些不法之徒的作案工具，例如可以精确追踪某一辆车的位置，看它去了哪里。现在，我们每个人都可以付费获得这样的信息。不仅如此，随着最近一年大语言模型（Large Language Model: 基于海量文本训练的AI系统）和AI的飞速发展，普通人可以直接通过简单的对话就获取这些信息，而不需要像以前一样大海捞针，有时还徒劳无功。

卫星舰队与业务布局：Planet Labs vs. Black Sky

在了解了Planet Labs的基本历史和地球成像的基础知识后，我们接下来看看Planet Labs和Black Sky两家公司的卫星和业务情况。

Planet Labs目前拥有100多颗在轨卫星，其卫星可以分为三大类：

1. 监测卫星：这是Planet Labs的核心业务基础。数量庞大的卫星群能够每天对地球的整个陆地进行成像，适用于大范围的趋势监测，例如森林砍伐、农业监测、灾害响应和基础设施变化的监测。现在服役的Superdove卫星（Superdove Satellite: Planet Labs用于日常全球监测的小型卫星）图像分辨率是3.5米。而Owl（Owl: Planet Labs规划中的下一代监测卫星，将升级Superdove）是Planet Labs规划中的下一代监测卫星，预计能够提供1米的监测分辨率，相较于之前的3.5米有显著提升，并且结合光学和热成像的能力，可用于更精细的全球监测。
2. 定点特定任务拍摄卫星：这些卫星支持视频拍摄、立体成像和敏捷的任务定点拍摄，每天能够对特定定点进行5-10次的拍摄，分辨率可达到50厘米。现在服役的Skysat（Skysat: Planet Labs收购Terra Bella后获得的高分辨率卫星群）是Planet Labs收购Terra Bella后获得的高分辨率卫星群。公司最近持续发射升空的Pelican（Pelican: Planet Labs新一代高分辨率卫星，Skysat的继任者）是Skysat的继任者，预计在2026年实现全面的商业运营。Pelican的分辨率从50厘米提高到更好的30厘米级，具备新一代链录通信能力，大幅度缩短了从客户下达指令到获取图像的时间，而且还搭载了英伟达（NVIDIA: 全球领先的图形处理器和人工智能计算公司）的Jetson边缘计算平台（Jetson Edge Computing Platform: NVIDIA为边缘AI应用设计的嵌入式计算平台），可在太空中进行数据处理。
3. 高光谱卫星：在Planet Labs被称为Teenager（Teenager: Planet Labs的高光谱卫星，专注于捕捉人眼不可见的光谱信息），专注于捕捉人眼看不到的光谱信息，主要用于环境监测。2024年，公司发射了一颗卫星并已投入商业使用。

在这些卫星中，目前最重要的是新一代监测卫星Pelican。Planet Labs在2025年连续签下大单，大幅度增加了订单储备（Backlog: 已签订但尚未交付的订单总额）。特别是2025年1月，公司宣布为卫星运营商JSAT建造、发射并运营10颗Pelican高分辨率卫星，合同金额高达2.3亿美元。2025年6月，又和德国政府签下2.6亿美元大单。

接下来，我们再来看Black Sky黑天科技。目前，公司主要通过其Jan two（Jan two: Black Sky的第二代卫星，提供地球观测服务）第二代卫星提供服务，并正在部署具备极高分辨率和夜视能力的第三代Jan three卫星（Jan three: Black Sky的第三代卫星，具备极高分辨率和夜视能力）。同时，公司规划了未来的AROS系统（AROS System: Black Sky规划中的未来卫星系统，旨在填补容量缺口并扩大市场覆盖）。重点关注Black Sky的Jan three第三代卫星，这一代卫星可以大幅度提升分辨率和引入夜视能力，确立其在战术情报领域的优势。与Planet Labs比起来，Black Sky的卫星数量很少，没有办法上量。因此，公司规划了名为AROS的未来卫星系统，就是为了填补容量的缺口，可以提供具有成本效益的大范围测绘、搜索和变化监测能力，从而扩大市场覆盖范围，从定点侦查转向广域监测。

了解了两家公司拥有什么样的卫星以及它们的卫星规模特点后，我们大概也能猜测到这两家公司的业务细分。我们来看最新一季度财报，即2025年第三季度两家公司的业务细分情况。首先看Black Sky，其2025年三季度的总营收是19618。其中，美国联邦政府的收入和美国以外的其他政府收入占据了绝大部分。可以看出，Black Sky的营收几乎全部来自于政府项目，而商业及其他收入只有644，几乎可以忽略不计。由此不难得出，Black Sky的业务重心在于服务政府而非商业。这结合其卫星情况不难理解，因为Black Sky目前卫星较少，但每颗卫星能够提供的图像分辨率较高，因此适合一些特定的任务，而不适合全球的地球成像扫描。

接下来可能有朋友会问，相比较之下，Planet Labs是不是更注重于商业领域呢？其实答案出乎大家的意料，并非如此。尽管公司从历史上成立第一天到现在，都在强调商业领域的重要性，但残酷的事实是，其营收大部分还是来自于政府，虽然这个比例比Black Sky小了一些。我们来看下方的表格，第一行“民用政府”（Civil Government: 政府的非军事项目）营收为18828。第三行“国防与情报”（Defense and Intelligence: 政府国防情报相关项目）营收占了大头，为49365。而中间第二行“商业收入”（Commercial Revenue: 来自非政府客户的收入）是最少的，为13061。做一个简单的除法，除以总收入81254，商业收入的比例还不到20%。

为什么说Planet Labs这家公司一直想要发展商业（Commercial: 面向非政府客户的市场）领域？我们从公司2021年上市前后的演示文稿中可以看到，他们在2021年预计农业收入将占23%。他们预计未来，也就是现在2026财年，农业占比还会上升到25%。可是刚才的数据我们已经看到了，商业总收入还不到20%，根本与公司当初预计的仅农业就占25%截然不同。

接下来这张图片展示了Planet Labs过去6个季度不同的业务营收。最上方是商业收入（红色），中间是民用政府收入（灰色），下方是国防与情报收入（蓝色）。中间和下方的面积加总就是来自于政府的收入，而上方红色的是非政府的商业收入。从每一块面积的高度可以看出，商业收入从2024年二季度到现在几乎没有变化，说明其收入没有增加，反而好像在减少。中间的民用政府收入也几乎没有变化。真正增加的是下方国防与情报的收入，这些实打实的营收数据与整个全球局势形成了一致。

回到红色的商业营收数据，虽然Planet Labs这家公司自成立以来就想让更多的人、更多的公司而非一直是政府使用自己拍摄的地球图片，但是现在的数据已经说明事与愿违了。未来随着国防情报和民用政府收入的增加，商业营收的比例还会进一步下降。作为投资者，你必须意识到这一点，要知道你投资的公司现在以及未来营收的大头在哪里，不要有一些不切实际的期望，毕竟创始人及整个公司管理团队当初的梦想不能当饭吃。

财务数据透视：增长、盈利与估值

了解了以上行业和公司的背景信息之后，接下来我将为大家呈现Money or Life美股频道最能够为大家带来价值的地方，就是用简单的图表去透视这些公司的财务数据，辅助我们的投资。屏幕前还没有订阅Money or Life美股频道的观众，我真诚地邀请大家订阅我的频道，这样不会错过以后精彩的内容。当然，我也欢迎大家通过视频下方的Patreon（Patreon: 一个内容创作者会员平台）链接加入我的会员社群。除了文字更新和聊天这些功能以外，我也会定期面向会员进行直播以及制作一些会员视频。例如周三，我将利用这次分析Planet Labs和Black Sky的机会，向大家讲解我是如何去分析一家公司的。

好，接下来我们开始财务数据的解读。第一张图来看两家公司的营收和其对应的毛利率。下方的青色柱子是Planet Labs的营收，而黄色是Black Sky黑天科技的营收。首先来看Planet Labs，我们可以明显发现，最近的四个季度，从2024年四季度开始到最右边的2025年三季度，公司营收增速相较于之前明显提速了，这个柱子向上的斜率显然更陡了。而相反，Black Sky最近几个季度还是每个季度在下降的，他们之间营收的差距也越拉越大。

再来看毛利率，对应的是上方的折线。乍一看，Black Sky黑天科技的毛利率似乎自2022年第三季度以来一直都高于Planet Labs。这到底是怎么回事呢？接下来这个表格来自于Black Sky的财务报表。前面四行是与营收相关的数据，营收下面通常都是与营收相关的直接成本（Costs）。但是Black Sky放了“成本和费用”（Costs and Expenses），也就是它把营收直接相关的成本和费用放在了一起。真实的成本其实只有下方我标了下划线的这两个，而再往下都是被标作费用，其中包括我标黄的“折旧摊销”（Depreciation and Amortization: 资产价值随时间或使用而减少的会计处理）。我们知道，无论是Planet Labs还是Black Sky，他们都需要制造、发射卫星，那么就涉及到很多卫星的折旧与摊销。所以不难看出，在卫星相关的成本会计处理方面，这个表格的最后一行卫星折旧，Planet Labs是把它算作了营收成本，所以直接影响了毛利率。而Black Sky是把折旧作为了费用，但不计入直接成本。二者都将最终影响净利润，但在毛利计算上是不同的。如果把折旧的费用直接算入成本，那么Black Sky，例如2025年三季度，它的毛利率将从65%降到45%。再来简单看一下这个表格的其他费用，例如卫星研发都进入运营费用，而商业卫星制造和卫星的发射都资本化进入了资本支出。

回到这张图，如果两家公司都使用相同的会计准则，其实青色折线代表的Planet Labs的毛利率要比Black Sky高一些。而从自身趋势上看，青色折线的毛利率从一开始2022年二季度的48%一路提升到最近几个季度的60%左右，说明公司的毛利率在持续提高，这是好的事情。其实在之后分享的图片，大家也会看到整个公司的净利率也在提高，赚钱能力在增强。

那么，和我们关注的其他太空公司，例如火箭实验室一样，对于这两家卫星成像公司，我们也要关注它的整个订单储备（Backlog: 已签订但尚未交付的订单总额），也就是整个订单未交付的部分有多少。未交付的部分在未来就会转化为实际的营收。所以接下来这张柱状图就很明显地显示了两家公司在订单储备方面的差距。青色柱子代表的Planet Labs的订单储备在过去的四个季度实现了一个爆发，而上方的白色折线是同比增长率（Year-over-Year Growth Rate: 与去年同期相比的增长率）。我们可以看到，2025年三季度增长率高达216%，而2025年二季度高达245%。也就是说，过去两个季度相较于去年同期，公司的订单储备翻倍还多了。相比较之下，黄色柱子代表的Black Sky的订单储备以及黄色折线代表的同比增长率就要逊色不少。对于Black Sky来说，它的增速最近是在30%到40%的水平，虽然也不错，不过相较于Planet Labs200%以上的水平还是差了一些。至于为什么最近几个季度订单储备暴涨，其实我在刚刚介绍卫星的时候已经提到了，例如Planet Labs拿下的JSAT以及和德国政府的合作，这些大单子都增加了它的订单储备。此外，Planet Labs也和谷歌（Google: 全球领先的互联网科技公司）合作，虽然这个项目本身带来的订单储备暂时不多，不过确实很吸引眼球。

了解了以上两家公司的营收数据，接下来我为大家对比一下Planet Labs这家公司2021年上市以来设定的目标和现在实际的数据对比如何。为什么要聊这个对比？因为它会让大家知道公司在四五年前上市之初的愿景有没有实现，领导层到底有没有执行力。左上角显示的是公司上市时，它在过去几年营收的增速，我们可以看到从43增加到2021年的113，那么是27%的年复合增长。而左下角是公司在2021年预估自己未来营收的变化，我们看的一个数字44%，也就是公司预计自己上市之后年复合增长率会达到44%。而反推至2026年，也就是现在还有一个季度结束，它的营收会达到693。它实现了吗？答案是肯定没有，而且差距特别大。因为在右边，就是三季度财报上展示的每年的实际营收，从2021年到2026财年，我们可以看到它的实际年复合增长率只有20%，甚至比上市之前的27%还要低，更不要说和它的目标44%比较了。而2026财年绝对营收还不到300，这和它自己设定的接近700的目标差了50%还多。

其实Planet Labs不是唯一一家没有达成自己上市目标的公司，要说真正达成的屈指可数，我重仓的火箭实验室就是其中一家。把这些数据拿出来，不是说你因为这个没有达标就一定不能投资，只是给大家作为一个参考，大家可以大概了解公司当初的愿景到现在实现多少了。视频前面我多次提到火箭实验室，我对火箭实验室的财务数据也是比较了解，所以干脆就把三家公司（Black Sky、Planet Labs和火箭实验室）的营收按年度来看直接放在一起。同时，我还结合了公司的年营收复合增长率以及市销率（Price-to-Sales Ratio: 股票价格与每股销售收入的比率），给大家一个概览。大家就会很清楚地看到目前这三家公司的营收状况以及估值状况。

首先，2021年到2025年这五列柱子代表的就是Black Sky、Planet Labs和火箭实验室的营收。可以看到火箭实验室的营收年复合增长率显然是最好的，为77%。第二名是Black Sky，为36%。而第三名是Planet Labs，为23%。这里好像和我们刚刚说的有一点矛盾，其实不然。Black Sky只是说最近几个季度有所下滑，但是要看过去5年，它的年复合增长率其实还要好于Planet Labs，毕竟它的基数要小一些。在这5年的营收中，如果我们只看最左边的2021年和2022年，我们发现2021年火箭实验室营收远远落后于Planet Labs。2022年虽然超过了，但那个时候还差不多。但是2023年以及之后，火箭实验室彻底拉开了差距，现在营收已经是Planet Labs的两倍了，我相信未来的差距还会越拉越大。

投资界有一句话：“抛开估值看基本面都是扯淡。”所以在这里我就不扯淡，我把估值也放进来。因为这些公司其实盈利能力暂时还比较弱，例如火箭实验室还没有实现盈利，所以我这里还是用市销率（Price-to-Sales Ratio: 股票价格与每股销售收入的比率）来表示。这几个数字我放在了图片的最右边。对应火箭实验室77%的年复合增长率，它目前市销率最高是67.1。而Black Sky是最低的6.4。然后Planet Labs对应23%的年复合增长率，它的市销率是21.4。那么从这些数据，单从这些数据，我们可以得出的一个结论是，Black Sky黑天科技从市销率看，从它的年复合营收增长率看，是这里面最便宜的。但请注意，我们只是从这些数字来比较，而不是说综合起来我认为它是最值得投资的。

视频第三部分的最后一张图片直接来自于Planet Labs的财报。我们看到右边的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA: 调整后的息税折旧摊销前利润，衡量公司盈利能力的指标），它在过去四个季度都是正数。其实这就显示了公司良好的盈利能力以及未来为股东赚钱的能力。相较于火箭实验室以及Black Sky，Planet Labs在盈利能力方面是让投资者放心的，这家公司可以自己造血，不需要额外的投入就可以生存。

投资策略与风险考量

接下来进入视频最后一部分，我的投资观点。在开始阐述我的投资观点之前，我想先为大家呈现Black Sky、Planet Labs和火箭实验室三家公司自2021年底大概上市前后到现在四五年的时间，它的股权稀释状况（Equity Dilution: 因发行新股导致现有股东持股比例下降）。屏幕前的朋友们，对于你感兴趣的这种成长性的公司，你可以做类似的分析，就大概知道过去四五年公司的股权稀释了多少。

先来看最糟糕的就是Black Sky，它2021年底至今股本增幅超过100%，实际上是140%左右，所以它的股权稀释状况极其糟糕，非常高。主要的稀释来源是什么呢？其实是融资续命（ATM Financing: 通过持续发行新股来筹集资金），也就是市价发行新股或者是私募。虽然股权激励也有，但相较于ATM融资续命的这种稀释，股权激励（Stock-Based Compensation: 以公司股票或期权形式支付给员工的报酬）的比例要小得多。而Planet Labs和火箭实验室它们的股本稀释幅度都是中等。具体来看，Planet Labs稀释的股本里面有75%都是作为员工激励，而13%用于收购。所以，绝大部分Planet Labs是为了发工资、激励员工。如果说得不好听，就是“肥水不流外人田”，自己发给自己。而火箭实验室，在它稀释的20%的股本里面，其中60%是员工激励，27%是市价增发。所以，相较于绝大部分，我们可以说是较大部分新股发行是为了发工资激励员工。这里面最好的我觉得是火箭实验室，首先它的总体股本增幅是中等，其次它也不是说把全部的增幅都拿去奖励员工。我觉得75%的员工激励对于Planet Labs这个数据来说是有点高了，大家需要留意。

然后，我们来看一下Planet Labs这家公司它自上市以来的周K线图。我们可以看到，上市的时候是通过特殊目的收购公司（Special Purpose Acquisition Company, SPAC: 一种通过首次公开募股募集资金以收购一家现有公司的空壳公司）上市，大概就是10块钱。最低点的时候大概是2024年4月，跌到了一块六七。而仅仅在一年以前的2025年4月，它的股价才两块多。现在呢，现在已经超过了20块，而且首先是突破了10块钱这个阻力位，然后又突破了20块钱这个心理关口，可谓突飞猛进。相较于历史最低点，翻了10倍以上，哪怕相较于去年4月两块多的价格，也是翻了六七倍了。那还能买吗？

我们接下来看Planet Labs和Black Sky它们在过去一年的市销率变化。最新的市销率，Planet Labs是22，而Black Sky是6.6。请注意，这个市销率来自Seeking Alpha（Seeking Alpha: 一个提供股票市场分析、新闻和投资工具的平台），和我自己计算的略有不同，它是过去十二个月滚动数据（Trailing Twelve Months, TTM: 指过去连续十二个月的财务数据），所以它的计算方式会有一些差异。橘色线是Planet Labs，我们将它和过去的自己比较，可以看到它目前处于历史高位，市销率从来没有这么高过，达到21.86。要知道去年4月的时候，屏幕的左侧，也就是靠近2025年5月的这部分，它的市销率还不到5，现在已经翻了4倍了。相反，Black Sky目前的市销率是6.61，相较于之前大概是2025年10月的一个高点，还更低了。所以从这个角度来说，Black Sky比以前的自己更便宜了，而Planet Labs比以前的自己要贵得多得多。

最后阐述我的投资观点。我回到这张三家公司的对比图，我觉得非常清晰。第一个观点，对于我自己而言，对于一个重仓火箭实验室的投资者而言，我分析Planet Labs或Black Sky这两家太空公司，我肯定要将它和火箭实验室对比，尽管它们处于不同的细分行业。那么67.1市销率的火箭实验室显然是非常非常非常贵的。我在之前火箭实验室的估值分析中说过，哪怕是将它和现在SpaceX（SpaceX: 埃隆·马斯克创立的太空探索技术公司）的市销率（应该是40多）进行对比，那么现在接近80的股价也是高估了。它的一个合理估值应该是50到60左右。那火箭实验室值不值得67.1的市销率呢？我觉得也是值得的，毕竟中子火箭（Neutron Rocket: Rocket Lab正在开发的中型可重复使用运载火箭）即将在今年发射，而火箭实验室的太空系统（Space Systems: Rocket Lab的卫星制造和零件制造业务）各个卫星制造和零件制造的业务也是飞速发展。我们又重复这个数据：77%的过去5年的年复合增长率，这就让右边看起来高的离谱的67.1显得还好。

而有朋友就说，那Planet Labs21.4也没有很高呀？是没有很高，只是相较于它23%的营收年复合增长率，这个21.4就相对高一些。我觉得乐观地来看待，Planet Labs在过去两个季度飞速发展，它的股价在过去两个季度财报发布之后都是暴涨的。所以现在投资者投资的是未来的发展，已经脱离过去五年的实际增速，而是更倾向于过去两个季度超过30%以上的营收增速。所以你现在要投资Planet Labs，就是期望它的增速摆脱过去几年的平均的这种比较平庸的增速，而是走向一个新的增长点。

回到这张Planet Labs的营收细分图，其实我们可以将它和Palantir（Palantir Technologies: 一家提供大数据分析软件和服务的公司）进行比较。Palantir两个季度以前，我认为它的商业收入不理想，但是它政府的收入实在是太好了，所以商用不理想也无所谓。其实这里的Planet Labs和Palantir的情况好像非常相似，虽然红色部分的商业收入几乎没有怎么增长，但是整个民用政府加上国防与情报增速非常明显，进入了加速增长的阶段。所以从这个角度看，我觉得如果你要投资Planet Labs，就要认准了，我投资的就是未来政府相关收入持续增长，就好像投资Palantir的逻辑是一样的，政府的收入已经够了。但是如果你和我一样，心里还是比较纠结商业方面的收入不够理想，那可能就暂时不要投资，因为来自政府的收入也有可能是不稳定的，这和国际上的地缘政治以及宏观环境的关系是较大的。

而回到黑天科技，大家应该看出来了，本期视频因为篇幅有限，我自己没有像对Planet Labs那样对黑天科技进行比较深入的分析。但如果仅限于本期视频我为大家呈现的数据，我认为从短期、中期投机，或者是叫中期投资的角度来看，黑天科技Black Sky似乎比Planet Labs更有潜力。如果你要选一家卫星成像领域的公司，或许你可以从仓位分配的角度，分配一些给黑天科技，而不是说全部投资给大哥Planet Labs。

对于我而言，我的重仓在火箭实验室。我也认为67.1的市销率虽然高估了，不过在逐步止盈已经把我的本身的正股仓位的成本降低得非常低，个位数的情况下，我拿得住这些正股。所以呢，暂时我个人不会把火箭实验室的仓位分出来给到Planet Labs或者是Black Sky。最后再提一句，我自己对于Planet Labs是很有好感的，这家公司的创始人有自己的想法，一直坚持发展到今天，而且最近几个季度也出现了营收的爆发式增长。只是说现在这个价格，我确实觉得贵了一些。如果时光可以倒流，那它低于5块钱股价的时候，如果那个时候我去进行了仔细的分析，或许那个时候会投入。不过这都是后话，我只是把我真实的想法分享给大家。

好的，本期视频就到这里，再次欢迎大家订阅Money or Life美股频道，这是对我视频创作的最大支持。我们下期节目，再见！