美伊局勢與經濟封鎖

小翠: 大家好，歡迎回到小翠時政財經。今天是美東時間2026年的4月15日。這兩天大家應該都會比較開心，那我們川普總呢，就是更開心的一個。為什麼？因為他說什麼話股市都沒有反應，反正就是漲了，沒日沒夜地漲。

我們來看一下今天宏觀方面，這個戰局談判到底有什麼新進展。有一些非常矛盾的消息。昨天美股為什麼突然之間漲得這麼好？主要是咱川總又釋放了利好，護盤又開始。他說和伊朗的會談會在兩日內在巴基斯坦舉行。而伊朗方面也表現得非常好，他們說自己已經停掉了霍爾木茲海峽的航運。因為他們自己的港口被美國給封了，他們就主動停航，不去衝擊美軍，怕破壞談判氣氛。這個態度非常軟化，整個資本市場都開始歡呼。

但今天早上突然之間又有點小波動。《華爾街日報》說美國官員透露，未來幾天，五角大樓將向中東增派數千名士兵。與此同時，川普政府考慮若脆弱的停火協議破裂，是否採取額外空襲或地面行動。隨著4月22日為期兩週的停火即將到期，新增的火力部署似乎很有可能跟已經部署在中東的軍艦會合。

但我告訴大家，不會打的啦，川普不會打，我堅決認為他不會打。昨天川普接受 ABC 訪問時，說自己沒有考慮延長和伊朗的停火協議，認為沒有必要。接下來兩天會很精彩，他認為伊朗戰爭的最終結果很快就會取得，當然是他贏麻了對不對？

經濟封鎖的殺手鐧

小翠: 美聯社緊跟著報導說，美國和伊朗原則上已經同意延長停火了。調解方正接近就延長臨時停火達成一致，並推動重啟談判。消息人士稱，雙方已原則上同意延長將於4月22日到期的協議，以爭取更多外交時間。但這個報導一出來，伊朗外交部立刻發言否認。川總昨天也說他才不會延長。所以到底是會延長還是不會延長，非常有意思，消息經常是矛盾的。

我們看一下軍方的說法。美國中央司令部說，美國已經全面封鎖了伊朗港口，不到36個小時就完全切斷了伊朗的海上貿易往來。這個損失有多大？伊朗目前陸上的儲罐已經有51%是滿載的。以前他每一天可以出口180萬桶，現在一桶都不能出口。石油還是要生產，預計16天後儲油罐就存滿了，一定要減產。

他每天損失4.35億美元。所以這個經濟封鎖絕對是殺手鐧，每拖延一天就是4.35億美元。難怪伊朗期望兩天之內就談妥。美國海軍已經攔截了8艘進出伊朗港口的油船，所有船隻在被告知後立刻就掉頭了，態度非常「聽話」。就說這個封鎖我們做的 so easy，非常輕鬆就完成了。

川普與教皇的爭端

小翠: 川普這個人每天還是有很多戲份的。現在伊朗看起來沒那麼強硬，他總要找一點目標輸出。這兩天都在噴誰呢？噴教皇。昨天連萬斯也一起噴教皇。最近有人扒出來，這位教皇當選之前，他的互聯網帳戶發過的帖子全部是極端左派。公開罵川普、罵萬斯、力挺開放邊境、積極推廣新冠疫苗、支持更嚴格的槍支管控。

他宣誓就職當天就把帳號刪掉了，但網友做了截圖。川普轉發了截圖說「not good」。這位教皇最近去阿爾及利亞，參觀了穆斯林大清真寺。而阿爾及利亞從90年代開始就針對基督徒進行屠殺。教皇去清真寺參觀，卻不去看看基督徒，我也不知道他是基督徒的教皇，還是穆斯林的教皇。

他還說自己是「和平使者」，說歐洲的穆斯林和基督徒已經實現了和睦相處。笑死我了。天主教的教皇到底信的是誰？主流媒體不報導尼日利亞最近屠殺基督徒的消息，教皇也沒有出來發聲。去年巴黎奧運會耶穌被變成 LGBT 的胖女人，這些左翼人士說要尊重文化；川普把自己 P 成耶穌，他們就說褻瀆。多雙標啊！所以我說這位尊敬的教皇同志，信的可能是共產主義或者是穆斯林，反正絕對不是耶穌。

歐美盟友關係的裂痕

小翠: 川普因為批評教皇得罪了整個歐洲。他在歐洲最後的盟友，意大利總理梅洛尼也出來批評他，說川普攻擊教皇的言論不可接受。川普立刻回懟，說梅洛尼已經不是原來那個人了，對待伊朗核問題態度軟弱，聲稱伊朗如果有機會，兩分鐘就能把意大利炸毀。

看起來如果梅洛尼都倒戈了，美國跟歐洲可能真的要從此分崩離析。這個盟友關係估計是回不到從前了。大家就且行且珍惜吧，看看到底是左翼過得好還是右翼過得好，到底是穆斯林過得好還是基督徒過得好。

福克斯新聞放出昨天對川普的採訪。記者問他什麼時候可以打完伊朗戰爭，川普說快結束了，如果伊朗打算擁有核武器，我們就不會達成協議。態度非常強硬，就是要伊朗無核化。

習近平的回信與轉機

小翠: 川普還提到了習近平。他說他曾經偷偷問過習近平：「你到底有沒有給伊朗提供武器？」我警告他，不要提供武器，否則我要給你加關稅。結果習近平回信稱：「大哥，我絕對沒有這麼做過。」

川普今天早上發帖說，中國對他永久開放霍爾木茲海峽這件事讓他非常高興，他這麼做也是為了全世界。他們已經同意不再向伊朗輸送武器。他說「一週後我到那裡的時候，習主席會給我一個大大熱情的擁抱。我們合作得很聰明、很順暢，這不比打仗強多了嗎？」

大家看，川普最近每天罵的是歐洲和教皇，誇的是中國。這又給「川黑」人士提供素材了，說川普絕對是親共，是習近平的臥底小弟。故事非常流暢，非常適合低智商人群無腦代入。

美股流動性與空頭回補

小翠: 接下來看資本市場的反應。昨天漲得很開心，美股七巨頭除了特斯拉，其他全部快回到原先高點。今天早上因為美軍派兵的消息有一點點跌，但我認為影響不大。

流動性方面，3 月份流動性挺好，銀行準備金上到3萬億以上。今天流動性有一點點利空，因為美聯儲打算縮減 RMP 的儲備管理購買，從每個月400億美金減少到250億。但4月上旬銀行準備金已經上到3.116萬億，因為財政部在放水。美國人報稅退稅，財政部揮霍出去1000多億流到了銀行。4月15日報稅結束後，財政部餘額會超過1萬億，但他們還會繼續放水支撐經濟。

空頭回補方面，過去一週美股漲得快，但 CTA 還沒買完。高盛報告說上週 CTA 只買了190億美元，還有300億美元的空倉，預計這禮拜會買掉。所以標普500不管是漲是跌，這禮拜應該都是淨買入。

還有一個川普帳戶。18歲以下的美國兒童都可以開。財政部提供1000美元種子基金，很多大公司和慈善家也匹配填錢。貝森特說目前已經有500萬名兒童註冊，這也是好幾十億的流動性支持。

私募信貸風險的真相

小翠: 關於私募信貸風險，確實沒那麼嚴重。摩根大通的 CEO 之前說得特別誇張，現在改口說銀行財報挺好的。摩根大通、花旗、富國銀行披露了風險敞口：摩根大通500億，花旗220億，富國362億。花旗強調貸款從未有過損失。

富國銀行指出，相關貸款組合具備40%的損失緩衝墊，基金方先承擔損失。逾98%的交易設有保證金調整條款。私募信貸沒有說的這麼誇張，底層資產沒有問題，只是面臨流動性風險。就像你家房子值100萬，但你明天要花20萬卻沒錢，有人想40萬買走你的房子，這叫趁火打劫。

億萬富翁經濟執政團

小翠: 美聯儲下一任主席沃什下週舉行聽證會。他將成為美國歷史上最有錢的美聯儲主席，個人資產超過1億美金。他老婆是雅詩蘭黛的繼承人，資產大概20億美元。

川普的經濟部門，財長貝森特是億萬富翁，美聯儲主席沃什也是，總統自己也是。這將變成「最強億萬富翁聯盟」。如果你是無產階級肯定不高興；但如果你是資產階級就會很開心，因為億萬富翁一定會考慮資產階級的利益。他們創過業致過富，知道國家帳本該怎麼管，比那些一天工也沒打過、只會寫論文的博士後要接地氣。

貝森特今天接受採訪，認為美聯儲對通脹判斷有誤，一旦數據明朗利率就應大幅下調，他認為今年還是要降息。他預計今年美國經濟增長率很容易超過3%甚至3.5%。銀行財報亮眼，融資需求旺盛，說明經濟很有火力。

美國銀行業亮眼財報

小翠: 標普500指數過去11個交易日市值累計上漲5.8萬億美元，馬上要摸到7000點前高。美國銀行業財報最重要的兩份：摩根大通和美銀。

美國銀行 (BofA) 每股收益創下近20年最高。因為地緣政治擾亂股市，交易量大漲，投行部門業績增長30%。淨利息收入增長9%，貸款和存款餘額雙雙增加，說明信貸投放非常熱烈。壞賬率也很低，資產質量得到保障。這就是美國與中國的「冰火兩重天」。

摩根士丹利 (大摩) 的財報也遠超預期，股票交易、固定收益、外匯大宗商品營收全都大超預期。一級市場火熱的錢砸到哪去了？當然是 AI 了。2026年第一季度，全球初創企業投資額飆升153%達到3000億美元，一季度就用了去年全年的70%。人工智能佔了80%。

ASML 與科技巨頭動態

小翠: 阿斯麥 (ASML) 財報非常好，一季度業績全線超預期，上調全年指引。但第二季度展望比預期低了一點，導致股價沒漲。這是因為出口管制的不確定性，是政治風險而非基本面問題。

ASML 今年最多錢是從存儲芯片賺的，佔比51%。韓國營收佔比從22%升到45%，說明存儲太旺，市場需求沒問題。

英偉達 (NVIDIA) 連漲十天，衝到190多塊。他在挑戰210多塊的前高。昨天他拉了一把量子計算，發布了模型解決量子處理器校準問題。這是在告訴市場，他的基礎設施長期蓄勢，永遠走在前面。雖然量子計算還遙遠，但他已經在佈局了。

英特爾 (Intel) 也有利好。AI 數據中心的 CPU 和 GPU 配比正在從 1:4 演變成 1:1 至 1:2，CPU 需求大漲。英特爾計劃推出兩款基於 18A 製程的旗艦產品，但受良率困擾要到2027年量產。他的基本面恢復還需要一點時間。

軟件滅霸：Anthropic

小翠: Anthropic (SRP) 與 OpenAI 是生死宿敵。OpenAI 推出 GPT-5.4 版本對標 SRP 的黑客模型。SRP 則因為算力吃緊，開始漲價。企業客戶不再是每個月200美元隨便用，而是改為算力消耗計費。這給了 OpenAI 價格戰的機會。

SRP 還在扮演「軟件板塊滅霸」。他準備推出 AI 驅動的設計工具和 Claude 4.7。消息一出，Figma、Adobe 全都跌了。SRP 不做 Office，但他做設計工具，說明這些專業軟件護城河薄弱，只要 AI 做出來的東西「夠用」，就會搶走業績。

SRP 還在封殺中國用戶，查到中國護照就封號。估計是因為算力緊張，不想浪費在沒有價值的用戶身上。但美國商務部卻想繞過禁令使用 SRP 的模型來加強網絡防禦。這就是硬實力公司的待遇，制裁方自己都想要。

中國市場的困境

小翠: 中國 A股 全天高開低走，上證勉強守住。香港恆生科技指數漲了，但港股的 AI 概念股因為 SRP 的封殺在跌，因為不能「蒸餾」算法了。

路透社報導，中國考慮限制向美國出口光伏設備，這會威脅特斯拉建廠。這是在跟川普談判前「虛空造牌」，但拿捏特斯拉是蠢招，因為馬斯克是中國跟川普搞好關係的最後一張底牌。

歐盟推出了《工業加速法案》，規定若外國企業在某細分領域佔有全球40%以上產能，投資會受限，且必須合資、分享知識產權、雇用50%本地員工。這完全是針對中國「世界工廠」。

最後是券商「挨鐵拳」。原先行政監管只追兩年，現在海南證監局開罰單倒查十年。這說明中國法律是寫著玩的，缺錢了就把十年前的事拿出來罰。這就是「西升東降」。美國在發紅包，中國在倒查十年收罰單，皇上這回是輸麻了。

觀眾問答與選股思路

小翠: 有觀眾問醫藥股。我一般不買醫藥股和保險股。我認為美股最好的機會還是在科技賽道。在現在的高利息水平下，股息股吸引力不足。如果你追求最大收益，不適合買這些。

關於 X (Twitter) 平台，我覺得上面的水軍和營銷號太多，平台很差，我不喜歡用。我用電報。

關於聯合健康，這家公司我不喜歡，雖然長期投資可以參考巴菲特的邏輯，但他有政策風險。他的成長度不如科技股。我們的選股思路跟巴菲特不一樣，他把蘋果當成可口可樂那樣的消費股來買。

納斯達克建議定投。定投不需要擇時，時間一長成本拉下來，收益會讓你完全看不到當初的價差。

好，今天就跟大家分享到這裡。希望美股儘快突破7000點，到時候我們再來慶祝。祝大家恭喜發財，操盤愉快。拜拜！