视野：为何要锚定 2035 年的十年展望？

2026 年开年，这是一个非常好的时机，让我们来对中国经济做一个回顾与展望。这不仅是简单的年度回顾，因为一年的经济展望其实意义有限，你不能基于一年的预测来调整人生策略。选什么专业、投资哪个方向、房子卖不卖、是否要移民，这些真切的人生选择需要的是对国家中长期经济走势和方针的合理判断。

我觉得十年是一个最好的区间，因此我们将展望到 2035 年。事实上，中共也将很多经济目标锚定在这一年：人均 GDP（Gross Domestic Product: 国内生产总值）要在 2020 年的基础上翻一倍，并在实现共同富裕上取得实质性进展。

无论你是否愿意承认，以中国今天的经济体量及其对全球贸易和制造业的影响力，其未来十年的趋势对世界经济举足轻重。过去 30 年，中国经济的高速增长建立在以土地和房地产为核心的投资体系之上，但自 2021 年起，这种模式已基本走到尽头。现在，决策层正在推动一个以制造业创新和出口为核心的新模式。

终结：房地产引擎的彻底熄火

中国过去 20 多年的增长链路可以整理为：房子带动土地出让，土地出让支撑地方财政和融资，地方融资投入基建（修路、高铁、新区），基建投资拉动工业体系（钢铁、水泥、机械），工业扩张创造就业和收入，收入增长最终反过来推高房价。

这个链条形成了一个自我反哺、不断壮大的闭环，而房子就是发动机。但正所谓成也萧何，败也萧何，一旦发动机熄火，必定承受罕见的衰退。2024 年中国住宅销售总建筑面积比 2021 年下降了 48%，未售出住宅库存在三年间增加了 74%。更重大的影响在于地方财政：卖地收入从 2021 年峰值的 8.7 万亿人民币急剧下降到 2024 年的 4.9 万亿，跌幅达 44%。这是地方财政大动脉的断裂，一个长期靠“输血”维持活力的巨人突然被拔掉了管子。

很多人不了解中国房地产的比重之大：中国住房销售中约 85% 是新建商品房，而美国仅为 13%。这意味着在中国，买卖房涉及的是一整套新增生产、投资与就业过程。根据 CSIS（Center for Strategic and International Studies: 战略与国际研究中心）估算，高峰期房地产产业链占中国经济活动的 25% 到 30%。社科院张斌教授总结了 456 法则：房地产占银行贷款的 40%、贡献 50% 的地方财政、构成 60% 的居民家庭财富。随着人口老龄化不可逆转，这不再是周期性问题，而是结构性崩塌，再怎么“放水”也只是把水灌进沙坑。

分歧：为何拒绝“消费驱动”模式？

面对危机，中西方大部分经济学家的共识是中国应转型为消费驱动型经济，解决需求端问题。中国居民消费仅占 GDP 的 39%，远低于美国的 70% 和 OECD 平均水平的 59%。即便是土耳其、墨西哥、马来西亚等同等水平国家，占比也在 60% 以上。国富民弱的现状下，中国消费市场本有巨大潜力，例如还有 5 亿人没用上马桶，10 亿人没坐过飞机。

然而，中共已明确拒绝以消费为主导的增长模式。中国人不花钱不是不想花，而是不敢花，因为缺乏可靠的社会福利体系兜底。提振消费意味着大规模的财富再分配，意味着藏富于民，这正是决策层不愿意做的。

究其原因，首先是理念差异：习近平一直反对社会福利主义，认为高福利会养出懒汉。其次是对拉美陷阱（Middle Income Trap: 中等收入陷阱）的恐惧，认为在生产力达标前搞高福利会导致国家衰败。最后，在地方债超过 100 万亿、医保社保濒临破产的现状下，建立福利体系的钱无处可寻。加税会杀鸡取卵，而举债搞福利在决策层看来是纯粹的消耗，而非能产生回报的投资。

豪赌：新质生产力与出口通缩螺旋

房地产玩完，又不愿分配财富提振消费，中国选择了压注供给侧，即新质生产力。这更像是一场国运级别的豪赌：通过技术创新（芯片、大飞机、电动车）让中国从世界工厂变成高端制造强国。其理想闭环是：企业通过机器人和 AI 降低成本，获得利润用于研发和支付高薪岗，最终增加税收改善福利。

逻辑虽能自洽，但面临致命问题：产能过剩。国内老百姓买不完，就必须疯狂出口。2025 年中国贸易顺差首次突破 1 万亿美元。然而，顺差不等于利润。中国目前处于“以价换量、薄利多销”的出口通缩状态。钢铁出口量上升但收入急剧下滑；挖掘机销量爆发但价格断崖式下跌。自 2023 年 4 月起，中国出口价格持续同比为负，这是有统计以来最长的一次出口通缩。

低价倾销引发了全球抵制。除了美欧，土耳其、巴西、墨西哥均对中国电动车征收高额关税。为应对反制，中国采取了两大策略：一是“攻占南半球”，通过绿色马歇尔计划借钱给发展中国家买中国的光伏和风电；二是利用中间品战略锁死供应链。研究显示，美国对中国制造的真实依赖度（含零部件）几乎是表面数据的 4 倍。虽然企业被迫去海外建厂会稀释本土价值，但这是换取高利润市场入场券的代价。

结局：2035 年的僵尸化社会景象

习近平的这场豪赌能否成功？这取决于你对“成功”的定义。从国家角度看，中国可能依然拥有世界级的制造能力和军事力量；但从人民角度看，走的依然是国富民弱的老路。过去几年的 GDP 增长主要来自与老百姓无关的领域，人民感受不到收入提高、资产增值或就业改善。

未来十年，中国经济不会彻底崩溃，因为国有金融体系拥有强大的控制力。目前中央正在通过债务置换（以时间换空间）、银行买单（牺牲银行利润输血僵尸企业）和严防死守（限制资金外逃）来延缓危机。代价是沉重的：资源错配导致民营经济萎缩，中国正在用慢性病替代急性病。

到 2035 年，中国将呈现这样的景象：僵尸国企靠补贴苟延残喘，劣质项目持续吸血。普通人发现劳动力和时间越来越不值钱，优质服务依然难以负担。国家更愿意把钱投给机器人，而不是发给你买菜。在这个国强民弱的基调下，高福利是遥不可及的梦。

建议：乱世中的理性生存法则

面对未来十年的艰难，普通人应放弃幻想，认清现实，准备过“紧日子”。以下是几点实操建议：

• 坚决别买房：尤其是在三四线城市，所谓的“抄底”可能深不见底，不要被房产中介的营销话术欺骗。
• 现金为王（首选美金）：在通缩环境下，现金的购买力在上升。趁汇率合适时进行合理的资产配置，增加手头的流动性。
• 消费去魅：不要为了维持“中产小资”的体面而买单。万一失业，现金流能为你争取更长的寻找出路的时间。
• 警惕投资陷阱：不要因为焦虑而轻信“绝佳投资机会”，宁可不投，也不要投在自己看不懂的领域。
• 提升认知与本领：纵观历史，艰难年代依然会有脱颖而出的人。真正属于你的东西只有你的本领。在乱世中寻找理性的出路，持续关注深度分析，提升自己的系统性思考能力。