市场波动与V型反转

大家好，欢迎回到视野环球财经，我是 right。现在是美东时间2026年4月21号，周二晚上的八点三十五分。抱歉，今天的节目上传晚了些，是因为看热闹去了。

今天盘中市场随着美伊停火协议即将于明天到期，加上美国总统川普表示延长停火协议的概率极低，市场表现出小幅承压。然而，在盘后，指数期货却走出了一个 V 型反转。这一反转的催化剂是美国总统川普单方面宣布延长了停火协议，尽管声明中提到将继续封锁霍尔木兹海峡，直到谈判结束。这导致股市盘后大幅反弹，指数期货由跌转涨。

在这样消息面反复反转的市场环境中，许多朋友，特别是进行末日期权交易的朋友，会发现操作极为困难。面对这种快速变化的市场，除了束手无策，别无他法，因为个人的反应速度永远无法超越消息面的变化。因此，这种短线市场的交易确实非常具有挑战性。

关键信息概览与数据分析

今天的节目将相对简短，主要聚焦于几个关键信息。首先，我们将审视一项重要数据；其次，会关注美联储新任主席提名人沃什（Woch）阐述的一系列政策框架及其可能带来的不同；最后，将探讨近期短期市场的整体情绪，判断是上涨概率更大，还是风险更高，并提供相应的理由。此外，关于 SRG（此处根据上下文及后续内容，推测为 ISRG）的财报数据尚未更新完毕，但会先展示其技术面状况，后续再进行补充。

今天我们重点关注的数据是三月份的零售销售。数据显示，三月零售销售环比增长1.7%，高于预期的1.4%以及前值的0.6%。其中，汽油销售大幅增长了15.5%，远超预期的1.3%，这主要是由于美伊冲突后全球油价的上涨。剔除汽油和汽车销售后，零售销售增长0.6%，小幅高于预期的0.4%。

长期市场预测与摩根大通的观点

接下来，我们来看大盘。首先是关于摩根大通（JPMorgan）的最新预测。今天，摩根大通的交易策略团队发布了一份更为乐观的看涨报告，其中最重要的内容是对大盘点位的上调。他们预计在2026年年中或年底，大盘点位将从之前的7200点上调至7600点。

摩根大通上调预测的主要原因是人们对人工智能（AI）的热情再次高涨，这有助于推动美国股市今年达到高于预期的水平。用更通俗的话说，这意味着散户和市场整体情绪将推高估值，从而带来溢价。这是他们上调理由的核心。

在最为积极的状况下，如果美伊冲突能够尽快结束，并且霍尔木兹海峡得以开放，他们甚至将目标看高至8000点。不过，这种情况属于极度乐观的溢价情况，其前提是标普500指数的前瞻市盈率（PE）达到23倍，这将超出历史较高值22倍，达到99%的高位水平。

摩根大通的基准预测是将点位从7200上调到7600，核心原因是市场对人工智能的乐观情绪给予了相应的估值溢价。

关于这一预测，我个人还需要等待整个一季度财报季结束之后，才能给大家一个更新。在上一次更新后，我基于22倍市盈率的测算范围大致在7400点左右（下方在6100-6200点），这是基于四季度财报后的结果。在一季度财报披露后，我将继续更新，评估标普500合理估值在18到22倍市盈率的交易区间。

美联储主席提名人沃什的政策框架

长线展望需要依赖财报和基本面，但我想先谈谈短期的市场看法。不过，我决定先把对大盘短期的看法稍微延后，先和大家聊聊美联储新任主席提名人沃什（Woch）的政策框架，以免遗忘。

沃什在今天的听证会上阐述了一系列政策框架，他特别强调了美联储独立性的重要性，并多次表示不会允许总统左右其利率决策。他还否认了川普曾要求他预先承诺在任何一次会议上降息的说法，并明确表示他绝对不会这样做。

沃什表示将专注于使通胀恢复到目标水平。但他同时指出，美联储需要一个新的通胀框架。这一点很有意思，这可能意味着在算法或数据采纳方面会有所不同，值得我们关注后续的变化。例如，如果允许在三年内将通胀维持在3%-3.5%的水平，然后五年内回到2%的目标，这将是一个显著的变化。这只是一个推测，具体如何变化尚不明确，但既然他提出了，肯定有其想法。

在货币政策方面，他认为利率工具应更加公平，同时强调资产负债表应该缩小，并且不持有长期债券。这又是一个新的变化。如果不持有长期债券，未来在需要扩表时将如何操作？缩表容易理解，但扩表的操作方式和资金来源会是什么？这仍是一个未知数。

此外，沃什表示不相信前瞻性指引，并对经济潜力持乐观态度，尤其是在人工智能的背景下。

第四点是关于透明度。沃什认为目前不存在缺乏透明度的问题，并认为每年召开四次以上的联邦公开市场委员会（FOMC）会议是合适的，这意味着将维持现有的季度会议节奏，并根据需要进行补充会议。

总体来看，沃什的政策框架可能会带来一些新改变。真正的变化还需要等他正式上任后才能观察。

目前，沃什的提名仍受到参议员迪利斯（Daines）的阻挠。迪利斯拒绝推进提名，理由是如果鲍威尔（Powell）的调查不结束，他不会提名任何新的美联储候选人。而川普总统方面则表示，仍需调查鲍威尔，可能不会撤销。当前局面陷入僵局。如果僵局持续到五月份鲍威尔任期结束，届时若没有新的美联储主席提名人选，鲍威尔将继续留任，直至新主席就任。

短期市场情绪与驱动因素

现在我们来看大盘的短期状况。刚才已经提到摩根大通将年底点位上调至7600点，这是一个中长期的位置。我个人的测算范围在7400点左右。

我想现在谈谈短期的看法。总的来说，我 认为 市场整体的短期是 偏乐观 的。情绪偏乐观，可能在高位横盘，或者小幅上涨的概率更高。在当前稳定的消息面和中东局势维持现状的情况下，出现大幅下跌的可能性相对较低，除非伊朗方面突然采取军事行动。

支撑这一观点的理由有三个：

1. 地缘政治谈判预期与市场稳定性需求 今天的川普总统的表述更加明确了一点：美国与伊朗之间的冲突，最终很可能通过谈判解决。美国通过武力解决将付出巨大的政治代价，难以承受；而伊朗长期封锁霍尔木兹海峡也面临巨大的经济压力，同样无法承受。这意味着霍尔木兹海峡随时可能重新开放。盘后的市场走势也印证了这一点——任何利好消息都能促使市场原地起飞，不仅收复盘中失地，还能额外上涨0.6%。这显示出市场对稳定和上涨的渴望。从短期情绪看，看涨概率更大，资金面上买多力量较为积极。此外，期权保护成本非常低廉，表明买入看跌期权（即对冲风险）的人不多。

2. 股票回购计划重启与资金流入 短期资金流方面，除了CTA（商品交易顾问）策略外，即将开始的股票回购计划也将为市场提供下跌的阻力。根据高盛（Goldman Sachs）的数据，未来几周回购计划的重启将为市场带来一定的下跌阻力。截至目前，约有18%的股票处于开放交易窗口，即可以进行回购。到本周末（周五）结束后，从下周开始，预计开放交易窗口的比例将达到29%。

今年迄今为止，股票回购授权额已达到创纪录的4220亿美元，与2025年同期相比增长了176%。按照90%的历史执行率计算，美国企业今年有望回购约1万亿美元的股票，这将创下历史新高。这是一个非常积极的信号，因为回购行为会直接或间接增加市场对股票的需求，从而支撑股价。

3. 空头回补的持续进行 第三个原因是空头回补的持续。例如，iShares U.S. Technology ETF (IGV) 昨日已有所讨论，其关键位置在88.6美元。今天，该位置有所上调至88.9美元，因为盘中触及88.8美元时出现了巨大的成交量，表明此处仍有被套筹码。此次上调是为了推动更进一步的回补，并为IGV的上行趋势奠定基础。

除了IGV，罗素（Russell Indices）指数也显示出类似的空头回补迹象。其高空头比例和快速上涨，表明其正在回补之前被大幅做空的状况。这些因素都在短期内为多头提供了优势。

个股分析与操作策略

特斯拉（Tesla）： 特斯拉的财报将在明天发布。根据预期，其业绩可能较为一般。市场关注的焦点将是财报发布后，其股价能否在400美元上下26美元的区间内波动。若股价突破465美元，将进入极小概率事件，并可能引发快速上涨，但从期权数据看，这种概率较低。

ISRG（或SRG）： ISRG（此处 speaker 先提到 SRG 后提到 ISRG，两者应指同一公司）的财报数据尚未更新。其特点是估值倍数（PE）一直偏高，是一只热门股票。然而，若排除高估值因素，其增长率已下滑至个位数，这可能导致其无法维持高位的前瞻市盈率（Forward PE），从而导致股价承压。

在两个季度前，当股价低于405美元时，我曾取消了加仓计划，尽管其后股价一度上涨13%，并在随后两个季度横盘下跌。目前，我 没有 加仓计划。我会在股价跌破430美元后更新。因为现在宣布加仓过早，可能导致市场快速反应，甚至出现横盘筑底的情况。跌破430美元才可能形成一个更明确的趋势。在跌破之前，我不会买入。

微软（Microsoft, MSFT）： 微软的表现略显滞涩，可能在等待IGV的突破。由于IGV是科技ETF的大权重，其突破可能预示着微软也将进入右侧交易区间，下跌至375美元以下的概率将降低。对于长线投资者而言，如果之前未在375美元以下买入，当前价格仍具有不错的性价比。尽管我已有10%的持仓，平均成本在185.1美元，但我并不急于追涨，而是等待趋势的确定性。

若微软股价无法突破430美元并掉头向下，那么下方的375美元及更低点位仍将是长线买入的机会。根据我的策略，我会在股价突破430美元并进入右侧交易后，寻找合适的买点，而不是立即买入。我将关注突破时的成交量（缩量或放量），并预判可能出现的回撤，我可能会在价格回踩至414-400美元区域时寻找买点。

技术背离： 近期，一些股票（例如提及的 ISI）出现了日线级别的顶背离现象。这可能意味着在短期向上修复超买之后，会伴随一次回撤。例如，股价可能先拉升至85-88美元区域，或430美元上方，形成日线级别的顶背离修复。但结合超买状态，一轮回撤可能出现，价格可能从397-430美元区间回踩至400-414美元区域，然后再蓄力向上。

总结

总体而言，当前市场短期情绪偏乐观，主要原因包括地缘政治谈判的预期、股票回购计划的启动以及空头回补的持续。中长期走势仍需关注即将到来的科技巨头财报，特别是与AI相关的信息。特斯拉财报表现和股价反应将是短期焦点。对于ISRG，需待其跌破关键价位后再考虑操作；微软则可关注其与IGV的联动及长期投资价值。市场在等待进一步的方向指引，但短期内，乐观情绪和资金推动因素提供了支撑。