算力基石与地缘博弈的宏观交织
在当今人工智能驱动的科技变革浪潮中，谁掌握了最先进的高性能半导体芯片，谁就实质上掌握了人工智能时代的基础设施话语权。围绕这些高端计算芯片所展开的围堵、获取与反制，正在全方位重塑全球地缘政治与国际经贸的整体格局。
图形处理器（GPU: 用于并行计算与大规模深度学习模型训练的核心硬件加速单元）是现代人工智能不可或缺的物理基石。没有高性能 GPU 的大规模算力集群支撑，当前主流的千亿、万亿参数深度学习大模型根本无法完成训练与迭代。正因 GPU 与配套 AI 算力系统具备典型的军民两用技术属性，对全球各国的经济增长、社会治理乃至国防军事实力的长远演变都有着决定性影响。
在当前全球算力供应链中，美国在底层 GPU 架构设计与高端生态领域占据着绝对主导地位。其中，英伟达（NVIDIA）一家便垄断了全球先进 AI 芯片市场约 70% 至 95% 的市场份额。为了巩固并维持这一战略性技术代差，美国政府自 2022 年 10 月起，针对中国正式启动了一系列极其严苛的高性能 AI 芯片出口管制措施。然而，非营利安全与防务分析机构 C4ADS 近期发布了一份题为《隐秘的算力》（Covert Compute）的深度调查报告，揭示了一个引人深思的现实图景：尽管美国的出口管制政策层层加码、围追堵截，中国依然在通过高度系统化、多层次的渠道，持续获取被美国严格限制的英伟达先进芯片。
C4ADS 在该项调查中系统梳理分析了超过 37 万份中国政府公开招投标与采购文件，并交叉比对东南亚各国的海关贸易数据与多司法管辖区企业工商登记信息，梳理出了三条相互交织的芯片获取路径。从宏观数据层面来看，这些规避行为已具备相当规模：
- 高校科研采购：仅在 2025 年 7 月至 2026 年 1 月的短短半年时间窗口内，中国本土高校与科研机构就采购了至少 56 颗受美国管制的英伟达高端芯片，总公开涉及金额约 1190 万元人民币（约合 170 万美元）。
- 转口贸易中转：在 2022 年至 2025 年期间，海关贸易记录中至少记录了 50 批受管制的英伟达高端 GPU，辗转通过越南、印度、马来西亚等东南亚及南亚国家转运至中国香港和中国大陆，涉及货物总价值约 1340 万美元。
- 离岸实体分流：东南亚最大的英伟达硬件进口商 Megaspeed 在 2023 年至 2025 年间，累计进口了高达 46 亿美元的英伟达计算产品，但其背后的实际控制人结构极其复杂且迷雾重重，存在显著的规避合规监管嫌疑。
这些具体数据不仅勾勒出芯片流动的隐秘轨迹，更折射出全球供应链在全球化红利与地缘政治壁垒碰撞下的剧烈张力。
规则演进与长臂管辖下的双轨突围
为了从源头上切断高性能芯片流入受限制市场的通道，美国商务部工业与安全局（BIS）设立了极为严密且动态升级的管制框架。在最初的出口管制条例中，针对英伟达 A100、H100、H200 等高性能计算芯片对华出口，实施了“推定拒绝”（Presumption of Denial: 在行政审查流程中默认予以驳回，除非申请方能提供极其罕见且具有压倒性说服力的合规证明）的审批基准。
在法律管辖机制层面，美国动用了一项被称为“外国直接产品规则”（FDPR: Foreign Direct Product Rule，即任何境外生产的物项，只要直接利用了美国受控的特定软件、设计工具或半导体制造设备，均直接落入美国出口管辖范畴）的长臂管辖工具。鉴于美国企业在全球半导体设计工具（EDA）、光刻刻蚀设备、高带宽内存接口及核心 IP 授权等全产业链环节处于高度支配地位，全球绝大多数先进芯片无论在何处制造，均在不同程度上触发了美国的管辖权。
面对外部严密的技术封锁，中国在算力战略上采取了明确的“双轨并行策略”：一方面不遗余力地推进半导体全产业链的技术自主化攻坚与国产算力替代；另一方面，在自主产能与制程技术尚未完全突破高端瓶颈的过渡期内，想方设法持续获取海外最顶尖的受限硬件，以维持尖端 AI 算法与前沿大模型的迭代速度。根据知名 AI 研究机构 Epoch AI 的统计估算模型显示，以 90% 的置信度区间推算，截至 2025 年底，通过非正规或隐秘渠道进入中国的英伟达 H100 等价算力规模，大约在 29 万颗至 160 万颗之间，其中位数值约占中国同期总算力储备的三分之一左右。该区间的宽幅跨度，恰恰反映了未被察觉的地下走私规模与中转货物最终实际流向判定中的高度不确定性。
与此同时，美国对华芯片管制的政策框架自身也在经历频繁的动态调整与博弈：
- 2025 年 1 月：拜登政府在任期尾声发布了《人工智能扩散框架》（AI Diffusion Rule），设立了三层全球管制阶梯，首次将先进 AI 大模型的权重参数（Model Weights）本身也列入出口管制范畴，实现了从单纯卡硬件到软硬件协同管制的扩张。
- 2025 年 5 月：新一届特朗普政府上台后，正式撤销了拜登时期的这套模型扩散框架，重新调整监管重心。
- 2026 年 1 月：BIS 再次出台修订细则，将英伟达 H200 以及 AMD MI325X 这一性能梯队的芯片对华出口审查标准，由原本绝对的“推定拒绝”微调为“逐案审查”（Case-by-Case Review），在保持总体严控的前提下显现出战术性调整的端倪。
- 2025 年至 2026 年中：美国政府在 2025 年内先后将 65 个中国实体增列入实体清单（Entity List）；随后在 2026 年 5 月，BIS 进一步明确规定，凡总部设立于中国的企业实体，无论其在海外设立的离岸子公司或海外数据中心位于何地，在采购包括英伟达 Blackwell 系列、Rubin 架构芯片及 AMD MI350X 等新一代算力产品时，均必须取得专项许可证。
然而 C4ADS 在报告中特别明确指出，其调查所聚焦的核心芯片物项，在历次政策框架调整前后均牢固属于被严格管制的顶级梯队。无论政策条文与政治话语如何切换，这些算力硬件的实际跨境获取始终是在突破既定合规边界的背景下运作的。
路径一：科研教育名义下的分布式采购网络
在 C4ADS 梳理出的第一条关键获取路径中，中国的高校与科研机构展现出了一种极为精密且分散的采购机制。通过对 2025 年 7 月至 2026 年 1 月 15 日期间的 371,442 份政府招投标与采购公开档案进行关键词检索，分析人员锁定了一系列涉及受限芯片的交易合同。
这一路径最显著的运作特征在于“多供应商合同打包混编”。为了规避外部合规扫描与单项审查，采购方往往将受限芯片深度隐藏在动辄包含服务器整机、大容量存储柜、通用交换机及网络配件的巨额综合性 ICT 采购大单中。在长达数十页的设备配置明细清单里，仅仅夹带数颗或十数颗受管制的英伟达高端 GPU，若非对合同底层物料清单进行逐行核验，极难在海量交易流中识别其存在。
C4ADS 报告中披露了多起具有代表性的具体采购实例：
- 北京大学医学部：于 2025 年 9 月签署采购合同，订购了一套英伟达 Quantum-2 QM9700 400Gbps 核心网络设备，并搭配了戴尔（Dell）存储系统与华为服务器，名义用途申报为医学人工智能研发。Quantum-2 系列高速互联网络硬件本身同样受美国严格管制，其核心功能在于消除大规模 GPU 集群间的通信瓶颈，实现算力集群的线性扩展与成倍放大。报告同时指出，北京大学在国家国防科技工业局监督下长期承担涉及核物理、先进工程与化学技术等领域的国防基础研究，形成了敏感的军民两用交叉背景。
- 中国信息通信研究院（CAICT）：于 2025 年 11 月签署合同，采购了 4 颗受限的英伟达 A100 GPU。作为直属工业和信息化部的重要智库与科研事业单位，信通院在中国国家网络防御、数字基础设施及产业政策制定中处于中枢地位。尤为关键的是，该订单的合同中标供应商为紫光国芯——紫光集团旗下的核心国资科技企业，而紫光国芯截至 2026 年 6 月从未出现在英伟达官方授权的经销商白名单上。
- 上海海事大学：采购了 2 颗 A800 以及 10 颗 RTX 4090，名义申报用途为自动化集装箱码头的远程控制算法开发。公开记录显示，该校曾直接向中国船舶集团（CSSC）下属的第七〇八研究所（海洋工程设计研究院）提供研发支持，而后者是承担重要防务任务的国有船舶工业骨干。
- 中国科学院大学：在 2025 年 9 月完成了调查样本中金额最大的一笔单项混采，包含 6 台戴尔服务器（每台搭载 8 颗 H20 GPU，共计 48 颗）以及 4 台搭载华为昇腾 910B4（Ascend 910B4）国产 AI 加速器的服务器。英伟达 H20 芯片在 2025 年 4 月遭到华盛顿进一步收紧限制，而国科大将处于实体清单上的华为国产自研算力与英伟达定制版芯片混合打包采购，时间节点与配置组合极具针对性。
- 深圳隐名采购方：在政府采购档案中，深圳南山区出现了一个仅显示代码标识“zycgr21071303”而完全抹去实体名称的神秘采购方。该主体在 2025 年 9 月与 2026 年 1 月先后分批采购了 25 颗英伟达 RTX 5880 Ada 工作站专业卡，以及 6 颗被全面严禁对华出口的 A100 80GB 顶级计算卡。
- 中国政法大学：作为中国政法系统核心后备力量与司法人才的培养基地，该校在 2025 年同样完成了 2 颗 A800 GPU 的采购。
- 辽阳职业技术学院的硬件魔改：在辽阳职业技术学院的采购清单中，出现了 2 颗标注为 RTX 4090 48G 的特殊显卡。英伟达官方产品线中从未推出过 48GB 显存容量的 RTX 4090，这实质上是中国本土硬件渠道对受限消费级显卡进行物理级“重焊显存颗粒”（Memory Re-soldering: 将 PCB 上的 GDDR6X 显存颗粒拆卸并换装双倍容量颗粒以突破显存瓶颈）的产物。通过这种魔改手段，原本用于消费娱乐的游戏显卡在 AI 大模型微调与推理场景下的能力被强行拉升至逼近受限数据中心 GPU 的水平，同时在报关与名义销售上依然披着消费级产品的外衣。
纵观所有被记录的 12 个重点高校与院所采购项目，其履约渠道无一例外全部通过中国本土中小型区域集成商运作（例如 Touchpoint Digital、意佳工业电子、深圳中祥科技等），没有任何一家具备英伟达官方直属授权资质。同时，这些采购主体地理分布极其广泛，涵盖北京、上海、深圳、南京、长春、昆明、厦门、辽阳等全国主要梯次城市。这种高度去中心化的地理与主体分布，强有力地证明这绝非个别机构的偶发行为，而是一个运转成熟的分布式采购网络（Distributed Procurement Network: 利用教育科研单位天然的科研合法性作为防护层，化整为零地吸纳受限硬件，从而有效绕开针对终端用户的定向封锁）。
相比 C4ADS 在 2024 年历时两到三年调查所累计记录的 648 万美元涉限合同，本次仅半年窗口所捕获的 170 万美元公开数据再次佐证了该网络的持续活跃度。更重要的是，公开招投标档案仅仅收录了明确写有英伟达型号且未完全脱敏的民用科研合同，对于采取代号伪装、完全转入地下或直接流向军工实体的供应链部分，公开数据仅仅是整座冰山浮出水面的一角。
路径二：东南亚转口贸易与文件链合规伪装
如果说高校科研采购解决的是国内末端分销与合法性遮蔽问题，那么由 C4ADS 揭示的第二条路径——东南亚转口贸易通道，则解决了高端硬件如何物理越过第一道出口防线的问题。
海关宏观贸易数据显示，在 2022 年至 2025 年期间，至少有 50 批明确记录为英伟达受限 GPU（包括 A100、H100、GH100 Grace Hopper 超级芯片等型号）的高价值货物，经由东南亚和南亚第三国中转，最终清关入境中国香港和中国大陆，累计公开报关货值达 1340 万美元。该路径的运作精髓在于利用中转国的离岸中介与物流仓储节点，在冗长的贸易单证流转中逐步稀释并抹去货物的原始发货地与最终真实终端用户（End-User）信息，构建起表面看似合规合法、具备完备商业单据支撑的中继文件链。
在这一地缘转运网络中，越南成为了举足轻重的关键枢纽站：
- 测试维修名义的复出口中转：大量原产于中国台湾台积电代工厂的尖端计算芯片，首先被合法报关运抵越南境内的专业电子制造与加工设施。在海关通关品类中，这些芯片在越南处理后被精准归类为“进口货物的复出口”（Re-export of Imported Goods）。这种报关策略巧妙地利用了越南当地完善的半导体封装、基板测试与故障维修产业链，为货物的跨境物理流转提供了完美的“合理抗辩空间”（Reasonable Plausible Deniability）。尽管在形式上声称芯片进入越南仅是为了进行良率检测或轻微返工，但其实际出货时间、批次规模与对接的离岸中介实体，高度指向了将芯片最终分流至受管制市场的既定意图。
- 2025 年 3 月的异常放量：在 2025 年 3 月，越南海关记录出现了一次极为罕见的高峰异动——在短短 24 小时之内，有连续 6 批、总价值高达 870 万美元的英伟达 GH100 芯片，通过同一家香港公司密集报关转运。这一异动极可能反映了供应链各方在感知到后续监管风声趋紧时的恐慌性抢运与囤货套利操作。
- 富士康企业网络与离岸控制链：上述承接天量 GH100 芯片的香港关键实体名为 Profit New Limited。深入梳理其底层股权结构可以发现，该实体受富士康工业互联网股份有限公司（Foxconn Industrial Internet, 简称 FII）主要实际控制。FII 总部设立于中国深圳龙华区，其控股母公司正是全球最大的电子代工巨头——台湾鸿海精密工业股份有限公司。
这种跨司法管辖区的企业关联网络展现了令人惊叹的韧性与复杂性：
- 鸿海集团本身在 2026 年 5 月前已获得 BIS 批准，正式成为英伟达芯片在特定合规范围内的授权分销商。
- FII 名下对外投资控股了 33 家子公司，其中包括富联精密电子（天津）有限公司。
- 该天津公司在 2023 年 12 月曾因终端用途核查受阻被 BIS 列入“未经核实清单”（Unverified List, 简称 UVL），但随后在 2024 年 7 月通过核查并成功被 BIS 移出清单。
- 令人瞩目的是，正是这家经历了制裁与解封波折的天津公司，全资持有并直接控制着前述位于越南的关键芯片转运与加工企业。
换言之，在越南这一最大的受限芯片中转通道背后，实际上深度盘踞着由富士康体系构建的全球化制造与物流网络。除越南之外，马来西亚与印度的贸易走廊中同样频繁出现高度可疑的物流痕迹：包括从马来西亚装运发往中国的 A100 GPU 专用高密度系统基板，以及由印度清关出口的联想高端服务器主板。在针对这些高价值物项的海关报关单据中，大量货物的到岸价格（CIF: Cost, Insurance, and Freight）一栏被反常地标注为零，货品毛重与净重数据也存在大面积缺失。
正如 C4ADS 所指出的，这种转口运作机制在本质上并非传统意义上由黑帮主导的物理走私犯罪（如集装箱暗格夹带或虚假申报品名），而是一种高级的“监管套利与管辖权缝隙利用”（Regulatory Arbitrage: 熟练利用不同主权国家在贸易法规、数据核查透明度与跨境执法协作上的天然代沟，在技术性合规的表象下彻底瓦解单边长臂管辖的实际效力）。
路径三：多层离岸股权与实际控制人的隐秘架构
相比分布式采购与转口贸易，第三条路径展现了算力争夺在现代公司法与离岸金融工具应用上的最高维度：通过多层离岸壳公司与频繁的人事股权变更，彻底隐藏关键实体的实际控制人（UBO: Ultimate Beneficial Owner）。
这一路径的核心聚焦于一家名为 Megaspeed International 的跨国实体。根据彭博社（Bloomberg）与《纽约时报》（The New York Times）的联合调查披露，Megaspeed 在 2023 年至 2025 年期间一跃成为整个东南亚地区规模最为庞大的英伟达计算硬件进口商，其累计向英伟达采购的硬件产品总额达到了惊人的 46 亿美元。
Megaspeed 在新加坡、印度尼西亚与马来西亚均注册有平行的运营实体，对外主营业务涵盖大规模数据中心建设、算力托管基础设施及企业级云计算服务。然而，控制这一庞大算力采购通道背后的真正所有者究竟是谁，始终笼罩在层层法律迷雾之中。
回溯该公司的股权穿透历史，其控制权演变轨迹呈现出极其典型的“名义脱壳”特征：
- 起步与中资背景：Megaspeed 最早是中国知名网络游戏上市公司 第七大道（7Road Holdings）旗下的全资子公司。
- 个人控股过渡：2023 年 3 月，一位名为黄乐（Huang Le，又名黄小乐）的中国籍女性出面，正式接盘成为 Megaspeed 的绝对控股股东。在 2023 年 3 月至 11 月期间，黄乐同时出任 Megaspeed 印尼子公司的董事兼总经理，全面主导了该公司在东南亚各核心节点的数据中心重组与资产扩张。
- 30 天极速股权腾挪：2023 年底，Megaspeed 展开了一场极其迅速且步调高度一致的股权清洗行动。在不到 30 天的时间里，黄乐名下持有的全部 1000 万股 Megaspeed 普通股被火速转让给了一家名为 SwiftData 的离岸实体：
- 2023 年 11 月 10 日，首先转让了 1 股具有象征意义的先导股权；
- 2023 年 12 月 1 日，正式完成了剩余 9,999,999 股的全部过户，实现 SwiftData 对 Megaspeed 的 100% 绝对控股；
- 与 11 月 10 日首股转让完全同步，一位名为 Tan Yong Pong 的新加坡籍人士被火速任命为新加坡实体的唯一执行董事，黄乐则在法律形式上交卸了全部股权与正式管理职务。
在跨国反洗钱（AML）与制裁合规领域的专家看来，这种在极短周期内完成全额股权转让、且同步更换名义法人与高管的“镜像操作”，是国际商法中用以掩盖真实受益人的教科书式“合规红旗警示”（Red Flag）。
核心的焦点在于：谁才是离岸实体 SwiftData 背后的终极出资人与实际控制者？如果 SwiftData 的控制权实质上依然牢固掌握在中国籍主体手中，那么 Megaspeed 凭借其在东南亚的非受限实体身份向英伟达大批量采购先进 AI 芯片的行为，将在实质上构成对美国全球出口管制法案的系统性规避与违背。
C4ADS 结合多方线索评估认为，尽管黄乐在纸面程序上以 1000 万美元的作价将公司股权售予 SwiftData 并退出了法定董事会，但截至 2025 年底，她极大概率依然牢牢掌握着 Megaspeed 的幕后实际控制权。其核心支撑证据包括：
- 公开身份的持续背书：在法律股权转让后长达数年的各类大型行业公开活动与商务谈判中，黄乐依然公开以 Megaspeed 董事长的核心领导身份高调站台出席。
- 关联物流通道的存在：黄乐在香港同时担任一家名为 VFO International Group 的公司董事。海关出运记录证实，直至 2024 年 11 月，VFO 仍在持续从 Megaspeed 印尼实体批量接收 800G 光收发器（800G Optical Transceivers: 支撑英伟达新一代超大规模 GPU 集群进行高吞吐互联的最高规格光通信硬件模块）。
媒体调查进一步证实，Megaspeed 已经成功获取了英伟达最新一代的 Blackwell 架构算力产品。该系列芯片即便在 2026 年 1 月政策微调之后，依然稳居美国出口管制的最高级别禁运清单之列。
这些在东南亚以“合规数据中心算力建设”名义采购的 46 亿美元顶尖硬件，究竟有多少真正留在了东南亚本地？又有多少被拆解、中转或通过高速跨境专线直接服务于中国本土的顶尖 AI 研发？在缺乏驻地强制性“售后终端用途物理核查”（Post-Shipment End-Use Verification）与全生命周期硬件追踪手段的当下，以 Megaspeed 为代表的多层离岸控股架构，在名义上完全满足了芯片原厂的各项合规背调表单，却在实质上构筑了一条源源不断向受限区域输送战略算力的隐秘管道。
适应性生态与出口管制的治理困境
C4ADS 在《隐秘的算力》报告结语部分给出了极其深刻的系统性研判：上述三条路径在现实运作中绝非彼此割裂的孤立通道，而是紧密咬合、动态演进且具备高度自我修复与抗压能力的适应性生态系统。
在这一生态的闭环流转中：
- 中国境内的高校科研机构与区域集成商在末端提供合规的民用科研身份与应用场景吸纳能力；
- 越南、马来西亚、印度等第三国的物流中继与电子加工节点提供物理上的单证脱敏与文件链合规包装；
- 设立于新加坡、香港等国际金融中心的离岸多层股权网络，则在最前端为百亿美元级的先进制程算力采购提供全球资金结算通道与名义主体庇护。
这一跨国网络的精密协同，折射出传统基于民族国家地理边界与单边法律禁令所构建的技术出口管制体系，在面对全球化深度分工的供应链网络时所遭遇的根本性治理困境。
特别值得深思的是该报告揭示的“时间悖论”：C4ADS 所捕获并核实的大多数中国实体获取受限算力的典型案例，恰恰集中发生在美国对华半导体管制最为严苛的 2023 至 2025 年周期之内。这一事实既可以被悲观者解读为美国单边芯片管制政策的系统性溃败——因为制度漏洞无处不在，受限芯片的跨境流动从未真正停滞；但同样也可以被技术官僚解读为管制措施的局部奏效——如果没有这套层层加码的制度壁垒，进入受限市场的先进算力规模很可能会以数倍、数十倍于当前公开数字的体量狂飙突进。
毫无疑问，报告所公之于众的数千万美元交易记录，仅仅是整个庞大隐秘算力网络的冰山微角。随着生成式人工智能、通用人工智能（AGI）乃至自主智能体技术的飞速演进，算力早已超越了单纯的商用硬件属性，升维成为衡量现代大国综合国力、科技主权与长期国家安全的核心战略资产。
面对如此系统化、网络化且不断自我进化的全球算力分流生态，单纯依靠拉长实体清单、频繁修订技术参数或进行零星行政罚款的传统管制思路，正在不可避免地面临边际效用递减的严峻挑战。如何在算力不可逆地深度融入全球商业与科研底座的现实面前重构技术治理框架，将是未来大国科技博弈中最为复杂且悬而未决的核心命题。