预测的基石与过往回顾

2025年被特朗普及其关税所主导。而2026年，将是中国主导全球经济的年份。越来越多的政府将触及债务上限。AI泡沫（人工智能泡沫: 指对人工智能行业过度投资，导致估值远超实际价值的现象）不会破裂，而中国将封锁台湾。大家好，我是Yuri，拥有经济学博士学位。每年年底，我都会预测将在下一年主导全球经济的五大关键宏观趋势。去年的预测结果出奇地准确，我预见了人口下降将开始对欧洲、日本和中国产生影响；特朗普的贸易战将缓慢展开，因为他最激进的关税建议更多是谈判策略而非实际政策；以及Elon Musk的Doge项目可能不会成功，因为他不太可能在一年内就搞懂美国政治。我的其他几项重大预测是：全球经济将步履维艰，各国政府将面临控制债务的艰难抉择，以及绿色能源革命将继续带来惊喜。回望过去，这些预测都已成为现实。全球经济再次令人失望，欧洲和日本的增长尤其缓慢。我去年提到的法国、巴西和英国等高风险国家政府，都面临了危机。尽管特朗普的贸易战混乱来得很快，但大部分是其谈判策略的一部分，实际关税的实施却很缓慢。最后，好消息是，绿色能源革命加速发展，2025年电动汽车、太阳能和风力涡轮机的采用量有望再次创下纪录。事实上，我唯一真正错的预测是，大多数预测不会成真。这不禁让我思考，为什么我的主要预测会如此准确？毕竟，经济学家在做预测方面声名狼藉，我自己去年也说过，像天气这样复杂的人类非智能系统，只能可靠预测几天。而像体育比赛这样微小的人类复杂系统，其结果也同样难以预测，无论是专家还是科学家都对此束手无策。因此，认为任何人都能准确预测未来一整年的全球经济，简直是疯狂的。

宏观趋势的可预测性

诚然，如果我们观察金融市场或重大的地缘政治事件，大量研究表明这些确实是根本上不可预测的。然而，当谈到像全球化或去全球化这样的大型宏观趋势时，正如你所见，这些趋势实际上是相当可预测的。而这正是我去年主要预测的内容，对吧？那些正在重塑世界的宏观趋势，它们将在明年继续发挥作用。所以，为了今年稍微改变一下方式，我将承担一些更大的风险，比如关于泡沫和台湾封锁的预测。但首先，让我们来谈谈一个我非常有信心的预测。

预测一：中国产业崛起

预测一：中国将在越来越多行业占据主导地位。这项预测的核心是，在成功进入智能手机、造船、电池、无人机和汽车行业后，中国将在2026年挑战Elon Musk的SpaceX等此前不可撼动的西方巨头。是的，Elon，抱歉，又要发生了。当Tesla于2018年进入中国市场时，它是当时最先进的电动汽车公司。但现在，它正努力追赶Yang Wang、Xiaomi、Zeer、MG等数百个中国汽车品牌。是的，2026年，中国将挑战SpaceX在航天领域的地位。但这还不是全部。它还将进军Nvidia所在的先进芯片领域，Fiser和Novo Nordisk所在的生物制药领域，德国BASF所在的化工领域，以及德国中产阶级普遍擅长的精密机械制造领域。中国日益增长的主导地位是这些相对可预测的宏观趋势之一。因此，我对这项预测相当有信心，给它80%的概率。但重要的是，我不知道中国明年将在哪些领域占据主导地位。中国许多令人难以置信的工业成功，源于其经济的日益富裕。当欧洲、日本、韩国变得富裕时，它们都自然而然地开始在全球先进产业中竞争。但中国与它们不同之处在于，其政府制定了五年计划，首先通过补贴来扶持特定行业，从而制造激烈的竞争。然后，它们让这种激烈的竞争过程自行发展，并减少补贴。许多公司因此倒闭。但那些在激烈竞争中幸存下来的最强大的公司，最终会成为世界级的企业。这一过程为中国带来了一些惊人的成果。2006年，中国政府开始大力支持造船业，如今中国主导着造船业。2015年，中国明确将目标锁定在电池、太阳能和电动汽车行业，如今中国主导着所有这些行业。但重要的是，中国的发展模式并非总能在每个行业奏效。例如，中国此前也曾瞄准过波音和空客目前生产的那种飞机制造业。到目前为止，这些努力大多失败了。所以，我并不是说中国将在2026年主导所有这些行业，但我确实有80%的信心认为，中国将在2026年主导越来越多的行业。

中国产业发展模式

然而，这必然会引发反响，这引出了我的第二个预测。

预测二：贸易战升级

贸易战将扩大。你看，正如特朗普的贸易战是对中国补贴的回应一样，早在2025年，越来越多的国家就对中国所谓的“不公平竞争”做出了回应，例如巴西的钢铁关税、墨西哥的汽车和商品关税，或者像荷兰国有化中国拥有的芯片制造商Nexia这样的措施。我预测在2026年，这一趋势将持续下去，原因有两个。首先，中国令人难以置信的制造机器始于政府的初始补贴。因此，许多先进制造国认为中国的竞争是不公平的，并觉得它们必须做出回应，以保护那些未获得同等程度补贴的本国产业。第二个原因是，中国正在打破传统的亚洲增长模式，即所谓的“飞雁经济模型”（飞雁经济模型: 一种描述东亚国家经济发展模式的理论，认为国家经济发展会像雁群一样，依次升级价值链）。简而言之，飞雁模型指出，随着亚洲国家变得富裕，它们会向上攀升价值链。中国正在这样做，就像日本和韩国以前一样。然而，根据飞雁模型，随着亚洲国家变得富裕，它们自然会变得过于昂贵，无法承担低工资的简单制造业。因此，日本将大量低成本制造业转移到韩国和台湾，给了它们发展的机会。韩国和台湾随后也对中国做了同样的事情。但现在中国正在打破这种模式。其国家安全战略是实现所有制造业的自给自足。因此，它现在正在推广工厂自动化，这有助于在中国保留像铅笔制造这样的简单制造业，尽管中国的工资在上涨。所以，通过其自给自足的政策，中国现在正在威胁发达国家和发展中国家的产业。这就是为什么我预测，从巴西、墨西哥和印度等发展中国家，到荷兰和加拿大等发达国家对中国征收越来越多关税或其他限制的趋势将继续下去。

贸易战的普遍化

但等等，这并不是我的全部预测。我说的是贸易战将普遍化，而不只是针对中国本身。这意味着我预测在2026年，各国将开始对更多国家征收关税和其他壁垒，而不仅仅是中国。同样，这种情况已经有一定程度的发生。墨西哥不仅对中国征收了关税，它也对印度征收了关税。这并不奇怪。正如我在“多极秩序”视频中讨论过的，新兴的地缘经济学（地缘经济学: 研究地理因素如何影响经济活动和国际经济关系）领域的主要预测之一是，随着我们从一个由单一超级大国主导的世界过渡到一个由多个大国主导的世界，经济武器（如关税、制裁和其他经济武器）的使用可能会增加，因为各国正在尝试在新经济秩序中能走多远而不面临反弹。尽管如此，我只给这项预测60%的概率。原因是，虽然像这样的宏观趋势在长期来看相当可预测，但你可能会遇到多年小幅回调的情况。例如，让我们回顾一下20世纪20年代和30年代的去全球化宏观趋势。实际上，有几年国际贸易有所恢复，然后才再次遵循去全球化的大趋势。2025年是关税特别重的一年，主要来自美国的特朗普，加上中国的报复。但两国都已认识到它们实际上在很大程度上相互依赖。所以，2026年可能会是修正的一年，使得我关于更广泛贸易战的预测落空。

预测三：政府债务危机

从这个意义上说，我对第三个预测更有信心：政府债务将日益成为一个限制。这实际上是我去年做出的相同预测。原因很简单：世界继续老龄化。世界习惯于通过刺激措施来摆脱危机。去年，像英国和法国这样的政府，由于高债务和不断上升的利率而改变了支出计划。但它们没有解决根本问题，那就是法国和英国在养老金上的支出远超其他国家。大幅提高退休年龄或降低养老金支付，在政治上是不可接受的。随着人口老龄化，民主国家将越来越难以削减养老金，因为越来越多的选民领取养老金或即将领取。发达经济体的全球公共债务占GDP的比重，现在已高于第一次世界大战时期，达到了仅在拿破仑时期才有的水平。因此，我认为有85%的可能性，就像去年一样，一些高负债、快速老龄化的国家将不得不再次做出艰难的选择来应对债务，否则将面临像日本那样的通货膨胀加剧或货币贬值。

预测四：AI泡沫未破

幸运的是，我的第四个预测可能会在一定程度上抵消这一点，即预测四：AI泡沫不会破裂。AI泡沫。是的，人们仍在向人工智能领域投入巨额资金。是的，这与2000年的互联网泡沫有明显的相似之处，当时尽管互联网技术前景光明，但人们对当时的许多互联网公司都过于兴奋了。

当2000年钟声敲响时，这将是世界和美国经济的一个重要事件，美国经济正接近其有史以来最长的扩张期。

我们刚刚看到了一个独特的机会，与互联网上的领先品牌联手。这是一个不容错过的机会。

是的，人工智能就像当时的互联网一样，正在真正改变人们的工作方式。而且，就像2001年互联网的普及一样，人工智能的采用仍处于起步阶段。然而，这并不意味着投资者今天看好的公司，如未经证实的独角兽初创公司，甚至像OpenAI和Nvidia这样的巨头，未来能赚到足够的钱来证明它们今天极高的股价是合理的。像Bane和JP Morgan这样的严肃研究公司已经计算出，人工智能公司在未来几年需要赚取更多的钱才能证明其当前估值的合理性，因此今天存在泡沫似乎很清楚。然而，今天的人工智能行业与2001年的互联网行业有所不同，原因有二。首先，今天一些最有价值的公司，如OpenAI，拥有前所未有的活跃用户数量。我的意思是，OpenAI的用户数量已经是Netflix的两倍，其估值也略高于Netflix。当然，OpenAI尚未证明它能让其用户像支付Netflix那样多的费用。

AI泡沫的韧性

这引出了第二个原因。如果我们比较今天美国股市的价格与其实际赚取的收益，与2001年相比，情况看起来不那么像泡沫了，尤其是对于现在最大的赢家Nvidia而言。它们已经赚取了足以证明其高股价的收入。是的，有人指出，这些公司中的许多公司相互资助。这当然有风险。但如果这些公司兑现了它们的承诺，也可能完全合理。所以，理论上，这个泡沫可能会进一步扩大。它可能在2027年破裂，也许有25%的几率。它可能在2028年破裂，也许有20%的几率。它可能更晚破裂，甚至永远不破裂，也许有30%的几率。这样算下来，它明年破裂的几率相当低。所以，我的论点是这样的：是的，我们看到了泡沫的迹象，但回顾一下中国的房地产泡沫，例如，它早在2015年就被预警，但五年后才破裂，那么人工智能泡沫不太可能在2026年破裂。

预测五：台海危机

尽管如此，我的最后一个预测可能会破坏这个预测，因为它可能会拖垮全球经济。让我们来谈谈预测五：中国将封锁或隔离台湾。好了，各位，我们坦诚一点。我是一名经济学家。我对地缘政治了解多少？嗯，自从俄罗斯入侵乌克兰破坏了2022年所有的通胀预测以来，像我这样的经济学家被迫适应。从那时起，我开始密切关注地缘政治专家，比如战略与国际研究中心（CSIS: 一个美国智库，专注于国际关系和国家安全议题）的专家们。现在，令人担忧的是，在一份最近的报告中，他们调查了35名台湾专家和52名美国专家，他们中的大多数认为，虽然中国目前还没有能力入侵台湾，但他们确实有能力通过海军封锁将其与外部世界隔离开来，从而孤立这个岛屿。

台海封锁的可能性

封锁意味着中国将通过海路，甚至可能通过空路，阻止所有进入台湾的通道。根据国际法，对另一个国家的封锁被视为战争行为。然而，只有少数国家承认台湾是一个国家。所以，如果台湾不是一个国家，那么它的海岸线可能就是中国的领海。那么，如果中国海警只是驶入台湾水域，并开始要求检查和可能授权所有进出船只，会怎样呢？正如你所见，专家们绝大多数认为，如果中国海警愿意，它明天就可以执行对台湾的此类隔离。正如你在CSIS的一次兵棋推演的这张图表中看到的，中国的封锁将导致台湾在短短3周内耗尽天然气，8周内耗尽煤炭，15周内耗尽石油，这将迅速摧毁台湾的经济。

专家评估与经济冲击

而且，确实有一些令人担忧的迹象表明，中国全年都在为这样的封锁做准备。夏天，它进行了封锁式的军事演习。7月，它升级了在该地区的军事行动。11月，它为其海军增加了一艘最先进的航空母舰。再加上中国制造业经济目前相对强劲，美国正忙于中东和委内瑞拉的事务，而中国的人口即将开始下降。那么，考虑到所有这些因素，不难看出，中国在2026年实施隔离或封锁台湾的可能性比以往任何时候都要高。

全球经济的连锁反应

而且，天哪，这件事的后果可能对全球经济是灾难性的。当然，首先也是最重要的是，它对台湾人民是灾难性的。此外，隔离很可能最终升级为封锁，而封锁又可能导致战争。这一切当然可能导致更多的制裁，这将对全球经济造成真正的毁灭性打击，因为西方国家在稀土（稀土: 一系列具有独特物理和化学性质的元素，在现代高科技产业中至关重要）、许多矿产以及总体制造业方面，都严重依赖中国。事实上，对西方的影响可能如此之大，以至于它们可能决定，实际上，为中国的统一而战根本不值得。如果特朗普团队在贸易战中如此迅速地屈服于中国的稀土磁铁限制，那么也许他会允许中国在台湾周围实施隔离。这是一个真实的可能性。

美国的应对与考量

我今年将其纳入我的预测，尽管我只给它25%的概率。但等等，25%的概率，那为什么还要预测它呢？去年，我做了所有经济学家通常做的事情，即基于宏观趋势做出相对安全的预测。这就是为什么我全都说对了。但这个视频的最终目标不是要“全对”，而是要帮助观众，也就是你，思考什么最有可能影响2026年的全球经济。为了实现这一目标，我认为有必要做出一些更大胆的预测，这次考虑到其潜在的巨大后果。

风险预测的价值

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