学历贬值时代，普通人必须掌握的金融知识

老周横眉：两周前，我给大家分析了中国失控的青年失业率。在学历贬值（学历贬值：指学历的实际价值和社会认可度下降，高学历不再能保证高收入和好工作的现象）已经成为既定现实，并且预计将会持续很长一段时间的情况下，评论区里很多年轻人和家长都觉得很迷茫，不知道未来的路要怎么走。

年轻人对未来感到迷茫

他们都在问我，普通人应该怎么办？

金融分析与决策

比如，有人说今天给你10万元，还是一年后给你11万元，你应该怎么选呢？

更复杂一点的例子，比如说刚就在本月初，有一个美国人在加州中了彩票大奖，2亿美元。他有两个选择，一个是现在立刻就获得9000万美元的一次性奖金，另一个选择是把2亿拆分成30年，每年支付一次，但30年下来可以获得总计2亿美元。他应该怎么选呢？

历史上大部分中奖者都选择了一次性领取奖金

在历史上，大部分的中奖者都会选择接受打了接近4折的一次性奖金，但这样的选择真的是正确的吗？如果你了解这些问题当中的金融知识和基本概念，那么对你在现实生活中所需要考虑的很多实际问题来说，是非常有用的。

比如，房贷应该选择等额本息还是等额本金？有钱的时候是否应该提前还款？买车的时候应该一次性付款还是贷款？租房的时候应该选择租金低一些还是押金少一些？等等。

其实，这些问题都是有正确的分析和考量方式的，但是从小到大，我们的学校和社会从来不教这些，大多数父母也不懂。

那么今天就让我来给大家科普一些非常实用的金融知识。比如，金钱的时间价值，什么是贴现、机会成本、现值、未来价值，以及如何对任何类型的投资进行正确的测算，等等。这些才是每个人都实实在在需要的有用知识，对于你们买房、理财、创业、换工作，甚至是在找到工作时跟人事主管的工资谈判等等，都会有极大的帮助。

金钱的时间价值：最重要的金融概念

好，那么这一切，我们要从一个金融学里最基本也是最重要的一个概念开始讲起，那就是金钱的时间价值（Time Value of Money）。

金钱的时间价值 (Time Value of Money)

其实这个概念说起来非常简单，就一句话：今天的1块钱，比明天的1块钱更有价值。请注意，这跟通货膨胀没有关系。通胀和通缩会改变金钱的购买能力，跟金钱的时间价值不是同一个概念。今天的1块钱比未来的1块钱更有价值，完全只是因为你的钱能够赚取利息。

你可能会觉得，这没什么啊，就算你不懂原理，直觉上也是这么认为的。但我们先明确这一点，有助于我们了解这后面衍生出来的一系列金融原理。

现值与未来价值：如何评估一笔钱的真正价值？

这时，我们就需要先来了解另外两个跟金钱直接挂钩的重要概念：现值和未来价值。

假设说今天你朋友找你投资一个项目，这个项目今天你投资100万元，一年后可以取回120万元，那么明年的这120万元，即为今天你这个100万元的未来价值 (Future Value)（Future Value：未来价值，指当前一笔资金在未来某个时间点的价值）。

未来价值示例

所以，“未来价值”是现在的金钱在未来某一个时间点的价值。

好，那么现在我们反过来看这个问题。如果你确定你会在一年后收到100万元，那么这笔未来的钱在今天的价值是什么？还记得吗？金钱是有时间价值的。既然今天的1块钱比明天的1块钱更有价值，那么一年后的100万元在今天其实并不值100万元。

要了解这一点，你只需要想一想，假如现在有人拿着一张中央银行的承诺函给你，这个承诺函说，一年后你拿着这张函去找央行，央行会给你100万元。那么请问，你会愿意今天就用100万元来购买这张承诺函吗？

承诺函的现值问题

你应该不会吧，即便央行的承诺是百分百会兑现的。

其实这张承诺函就是你可能听说过的银行的承兑汇票。那么问题就是，你应该用多少钱来购买这张承兑汇票呢？或者说，这张承兑汇票在今天应该值多少钱呢？

这时我们就可以用市场上的基准利率来作为一个衡量标准。基准利率就是如果你把钱放到银行里，你能够保证获得的年化利息。为了方便大家理解和计算，今天我假设市场基准利率为5%，目前在大部分国家实际上当然比这个低。基准利率5%就是说，如果你今天把100万存进银行，一年后你会获得5万元利息，再加上100万的本金，总共105万元。

在这种情况下，上面这张一年后价值100万元的承兑汇票，今天的价值是这么计算的：

现值计算公式：一年后的100万 = 现在的100万 / (1+5%) = 95.2万

以上这个公式，换句话来说就是，如果今天你把95.2万元放到银行里，那么一年后，这95万2000元就会变成100万元。因此，在基准利率为5%的市场当中，一年后的100万元在今天的价值，也就是现值（Present Value：现值，指未来一笔资金或一系列现金流在今天的价值），只有95.2万元。

贴现率与机会成本：衡量投资是否值得的标准

所以，如果你的朋友愿意把这张承兑汇票以低于95.2万元的价格卖给你，你就应该买；如果高于95.2万元，你就不应该买。因为如果高于95.2万元，你自己把95.2万元存进银行里，一年后你也能获得100万元，你又何必去买这张承兑汇票呢？

购买承兑汇票的决策分析

好，讲到这里，你就大概明白了金钱的现值和未来价值的概念。

我们接着说。在上面这个例子当中，如果你用95.2万元来跟你的朋友购买了这一张一年后会给你100万元的承兑汇票，那么这个公式当中的5%，就是所谓的贴现率（Discount Rate）（Discount Rate：贴现率，将未来现金流折算成现值所使用的利率，通常反映了投资的风险和机会成本）。贴现的意思就是，把未来的现金，转换为今天等值的金额。

在一个完美市场里，这个贴现率其实就是你的机会成本（Opportunity Cost）（Opportunity Cost：机会成本，指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值）。不要忘记，如果不购买这张汇票，或者说不投资这个项目，你能够将你手上的钱投资在其他的项目上。在这个市场当中，其他的项目收益越高，你的机会成本就越高，这张承兑汇票的现值就越低。

比如说，现在有人告诉你另一个可以让你今天投资95.2万元，一年后给你110万元的项目，那么这张承兑汇票对你而言的机会成本就从原本的5%变成了15.5%。因为95.2万元一年后变成110万元，净收益率为15.5%。所以，如果你有另一个无风险、预计收益为15.5%的其他投资机会时，这张承兑汇票的现值对你而言就变成了：一年后的100万等于现在的100万除以1.155，只有86.6万元。只有当你的朋友愿意将这张承兑汇票以低于86.6万元的价格卖给你，你才能够接受。

什么是“完美市场”

在我继续讲下去以前，有些人可能会说，“可是你没考虑风险呐，利率变化啊等等因素”。是这样的，就像当我们在讨论化学和物理的理论时，我们会假设这些实验是在一个理想的环境中进行的，比如说特定的温度，没有其它外力的作用，或者真空状态下等等。而金融学也是一种科学，所以同样的，当我们在讨论这些金融理论的时候，也要假设一个理想环境。而金融学的理想环境就是假设没有税收、没有交易成本、没有风险、没有通货膨胀，交易者之间没有信息差，并且阶段性利率不产生变化。

完美市场 (Perfect Market)

这样的假设是合理的，就像牛顿第一定律只有在没有摩擦力的情况下才能完美成立一样。只有在一个干净、可控的框架和基础上，才能让我们理解任何科学理论最本质的原理。

别被总收益骗了：现金流时间点才是关键

这个视频前面会稍微枯燥一些啊，后面我们将理论套用到实际案例当中时，就会越来越有趣了，大家坚持一下。

好，那我们继续。现在我们把情况变得稍微复杂一些。

假设说现在有人告诉你一个投资项目，一年后会产生100万元的现金，五年后会再产生80万元的现金。那么在市场标准利率为5%的情况下，你需要决定，这个投资项目今天需要你投入多少钱以下，才值得你投入呢？

从你刚刚学到的理论，你知道你需要计算这个项目现在的价值是多少。但你不能把一年后的100万加上五年后的80万，然后说这个项目的价值是180万元。因为其实一年后的100万跟五年后的80万，它们的单位是不同的。把这两个数加起来，就好比你把100公斤和80厘米加起来一样荒谬。

不同时间点的现金流不能直接相加

所以我们需要把这两个“未来值”都转换成“现值”，也就是把它们变成同样的单位，这样我们才能把两个同样单位的值相加起来。

那应该怎么计算呢？假设现在的市场标准利率是5%，那么一年后的100万，今天的价值是100万除以1.05，等于95.2万。而5年后的80万在今天的价值是80万除以1.05的5次方，等于62.7万。把这两个现值相加起来等于157.9万元。也就是说，这个投资项目今天的价值是157.9万元。这时你就能知道你对这个项目投资的底线在哪里。在市场标准利率为5%的情况下，如果你现在需要投入的本金是低于157.9万元的，那么这就是一个值得投资的项目；如果高于157.9万元，那么你就不应该投资。

当你在现实生活中做类似的测算时，如果你不想参考银行的基准利率，那就需要用你所能够获得的、最安全的投资渠道所能给你带来的收益来作为一个基准。

IRR 内涵回报率：测算投资项目的必杀技

讲到这里，我希望你已经理解了一个道理，那就是当我们在看一个项目的收益时，你不能只看绝对值，而是要把未来的收益换算成现在的价值，你才能知道你真正的机会成本。

好，说了一堆理论，那么下面我们来举一个非常贴近现实生活的例子，让大家能够更加清晰地了解这个概念。

假设说你现在找不到工作，于是你的父母同意让你买一台车，然后去做网约车。那么假设你跟一些有经验的人了解下来，投资一台车去做网约车的收益情况是这样的：

网约车项目现金流分析表（方案一）

你需要在一开始先拿出50万元来买一台车，为了方便大家理解，我的假设是用了一些比较简单好理解的数字，大家不用去纠结这些数字跟现实中的匹配程度。先用50万买了一台车，然后未来5年，每年你做网约车的收入，扣除所有一切的成本，油钱、电费、保险、维修等等，每年的净收入为10万元。到了第五年底，你不做了，这时你的车还可以卖9万块钱。我们在这个表上非常清晰的列出来了，一开始买车用了50万，所以是一个负数。后面五年都是进来的现金流，包括第五年底卖车收回来的9万块钱。

那么请问，你是否应该做这件事？或者简单一点说，做这件事你的收益率是多少？假设说你的目标是每年至少有5%的年化收益，这件事应该干吗？

这里就有高、中、低三个段位的答案了。

先从低段位开始。对金融完全不理解，只懂基本数学的人会说：“这简单，我花了50万买车，后面开车赚了50万，卖车收回9万，那么总共收回59万。59万减去50万，我净赚9万。9万除以50万，我的收益率是18%，还不错啊！银行理财现在一年才3个点，这事可以干！”

低段位的简单计算方法

中间段位的人会说：“你这傻子，18%是5年的收益好吧，你还得除以5，那么平均每年收益才3.6%，跟理财也就差不多，傻子才干这事。”

这时，因为看了老周这个视频，已经是高段位的你会说：“不对，后面这5年的10万都不是今天的10万，我们需要来看它们的现值，才能把它们相加起来。”

每一年的现值计算方式是这样的：第一年是10万除以1.05，第二年是10万除以1.05的平方，以此类推，然后再把这五年的所有现值加起来。这时你就会发现，这个过程相当的繁琐，而且我们还需要预测未来五年每年的市场利率应该是多少，也许第三年银行把基准利率提升到8%了呢？也许第五年银行把基准利率降到2%了呢？

所以，这里我们就要学习另一个新的概念了，那就是：内涵回报率（Internal Rate of Return），简称IRR（IRR：内涵回报率，使项目净现值为零的贴现率，是评估投资盈利能力的关键指标）。IRR是个非常有用的东西，这是一个能够把未来所有的现金流转化成现值，然后告诉我们一个真实回报率的公式。

IRR的复杂公式

但大家不用担心啊，今天我们暂且不用去理会它的原理，因为伟大的Excel提供了一个简单的公式，让我们直接可以计算出IRR。

这时我们看回这个网约车项目的例子，刚才我们讲到，中间段位的人说，这个项目的年回报率是9万净利润除以50万本金，得到18%的总收益率，然后再除以5年，相当于3.6%的年化收益，对吧？但如果你已经了解了金钱的时间价值的话，你应该知道，实际上这个项目的年化收益率应该是高于3.6%的。为什么呢？因为中间段位的这个算法，相当于是再说，你在第一年花了50万，然后是在第五年才一次过把59万收回来的。但现实情况不是这样的，现实情况是你每年都在回收10万元。第一年的10万比第二年的10万值钱，第二年的10万又比第三年的10万值钱，以此类推。这些都是中间段位的算法没有考虑进去的。第一年的10万为什么比后面的值钱呢？因为你在第一年年底收到这10万之后，你可以再去做投资，或者说你就已经可以放进银行里赚利息了。等到这个项目在第五年底结束的时候，这个10万已经赚了4年的利息了，而第二年收到的10万，项目结束的时候已经赚了3年的利息了，以此类推。而这些都是大多数人平时对项目收益进行简单测算的时候完全没有考虑进去的。所以我说这只是中间段位的算法。

而内涵回报率IRR，是把现金流入和现金流出的时间节点充分考虑进来的计算方式。

我们来实践一下。在Excel里，我们通过IRR公式来测算这五年的现金流时，实际上这个项目的真实收益率是5.2%，远高于简单算法的3.6%。

方案一的IRR为5.2%

用IRR来看现金流时间点的重要性

为了让你更加理解现金流入和流出时间点的重要性，我们把这个项目进行一些小调整，姑且称为方案二。

方案二的现金流分布

假设说你开滴滴的前两年特别勤奋，后面就开始偷懒了。因此前两年你每年都可以有20万的收入，第三、第四年每年就只有5万，第五年干脆躺平了，零收入。那么其实你5年下来的总收入是一样的，还是50万，卖车的钱不变，所以方案二的项目总收入跟方案一同样是59万。那么按照中间段位的简单算法，总收益和年化收益完全不变，还是5年9万的净利润，因此年化收益还是3.6%。

方案一与方案二总收入对比

但是现在的你已经很懂了，这不可能是正确的。因为你第一年就已经收回了20万，这20万你可以放到银行里去赚4年的利息，怎么可能跟原本每年收回10万的方案一是一样的呢？

我们再次用IRR公式来进行测算，这时你会发现，方案二的IRR已经攀升为7.5%了。头重脚轻的现金流让方案二变成了一个收益相当不错的项目。

方案二的IRR攀升至7.5%

把理论应用到生活场景中

以上我用跑网约车来作为例子，但在现实生活中，你会遇到很多类似这样的情况的，就是不同的时间段会有不同金额的现金流产生。你不能只盯着收益金额来看，还必须考虑现金流入的时间点。而你最直接了当能够去了了解一个项目的实际收益的，就是通过内涵回报率。

我们再看回上面这个滴滴的案例。假设现在有人说，我再给你另一个选择。这个选择跟方案二一样，唯一的区别就是第三和第四年收益更少了，都只有4万元。那么这样下来，这个项目的总收益少了2万，变成只有57万了。

这个时候我问你，这个最新的方案三跟最开始那个方案一，也就是第一到第五年每年收益10万的方案比较，你要选哪个呢？对很多人来说，你这不是开玩笑吗？方案一总收益59万，你这个方案三总收益才57万，那根本想都不用想，肯定是选方案一。但这个选择其实是错误的。

方案三才是正确的选择

我们用IRR来一测算就知道了。方案一的IRR是5.2%，但方案三的IRR其实是5.9%，方案三才是正确的选择。为什么方案三明明少了2万的收入，却有着更高的内涵回报率呢？就是因为这个方案非常的头重脚轻，早期收进来的钱发挥了金钱的时间价值作用。

当然，我说这一切的前提，是你收回来的钱要继续投资啊。如果你是把钱藏在床底下的，那么IRR不适用于你。

场景应用：房租和押金

了解了这个金融概念之后，其实你在很多生活中的场景都是可以 用得上的。

比如说你在租房的时候，别只盯着租金看，其实交几个月的押金也应该是你考量的部分。很多人可能觉得押金最后是要退回来的，所以不管押金是多少个月，其实房东的收益是一样的，所以在同等基础上肯定是选租金低的。但其实不一定。如果其中一个方案是租金低一些，但多要求了几个月的押金，那么对比起租金稍微高一些，但是押金要求少很多的，有可能反而是更差的选择。

场景应用：股民常见错误之“解套”

再比如说，我经常听到有人说：“我这只股票被套牢了10年，今天终于等到股价涨回到我的买入价了，我终于解套了！”但这依然是个错误的概念。假设说10年前你用10万元买了这支股票，今天股价回到原位，你卖出拿回10万元，你觉得回本了。但10年前的10万，跟今天的10万，是不能相互比较的。假设过去10年市场平均基准利率是3%，10年前的10万元在今天的价值是134,392元。

股票回本的真实计算

所以严格来说，你这支股票还要至少再涨个34%，你才能算是真正的解套。

这里我制作了一个表格送给大家，你可以一目了然地看到，股价跌了某个百分比之后，需要回涨多少你才能够回本。你可以截个屏，作为以后的一个速查表。不用谢。

股价跌幅与回本涨幅对照表

大家千万别忘了，这个表格里所谓的回本只是绝对值回本，并没有考虑金钱的时间价值。看到这里的你应该已经懂了，你还得考虑你用了多长时间回的本，再套上现值的计算，才是最准确的答案。

贷款陷阱揭秘：你以为的年利率，其实是两倍

好了，如果看到这里，并且完全理解了我所说的一切，那么我敢说你已经比世上90%以上的人都更了解金融的基本概念了。

我再讲最后一个非常实用的案例，我们就可以结束了。本来我觉得篇幅挺长了，但我相信这是一个可以让很多人避免踩坑的例子。

假设你今天创业或买车需要贷款10万元，有一个亲戚或一家小额贷款公司跟你说，他可以提供年化利率5%的贷款给你。你一听，觉得说：“5%不高啊，只比银行多一点点，完全可以接受。”

贷款方案分析

那你先慢着，我们一起来看看它的实际条款和利息的计算方式，看看是否有陷阱。

贷款方案是这样的：贷款10万元，每月还款，分2年还清，年化利率5%。每月还款金额计算如下：先计算每年利息，100,000元乘以5%等于5,000元，那么2年就是总计10,000元利息。那么本金10万加上1万利息，总共11万，除以24个月，每月还款4,583.33元。你觉得这个方案怎么样？如果你觉得“OK啊，挺合理的啊”，那么你必须把我这个视频再重看两三遍，直到你完全理解为止。

这个方案对你而言的真正利息并不是5%。因为这个4,583.33元的每月还款当中，是包含了4,166.57元的本金和416.67元的利息的。那么你想想了，你每个月都在还本金，但是你这笔贷款的利息却是按照10万的本金足额计算了两年的。正确的算法是每个月你还掉本金之后，再重新用剩余本金来计算利息。那按照人家给你的这个方案，你实际付出了多少的年化利息呢？

我们把这个方案放到Excel里去，用IRR来计算就知道了。这个表格是用出借人的角度来看的，他的收益就是你付出的利率。所以一开始他借出去了10万元，然后未来24个月，每个月收入4,583.33元。套入Excel的IRR公式，答案是9.3%！这才是你真正付出的利息，差不多是你以为的5%的两倍了。

真实利率计算结果为9.3%

如果你是到正规的大银行贷款的，他们是不会用这种方式给你计算利息的。这种方式一般只会发生在融资租赁公司、保理公司、小额贷款公司，还有民间借贷当中。如果是正规有牌照的这类公司，他们也许会用很小的字写上“平息计算法”来进行免责。但如果销售员是比较狡猾的，他们是不会特地告诉你这一点的。

大银行计算利息的方式叫做“息随本减”，当中又分成“等额本息法”和“等额本金法”，跟“平息算法”是完全不同的。

金融素养是真正的逆袭起点

但今天的内容对于很多人来说可能已经有点多了啊，所以我想这些课题就留到下一期再讲吧。本期视频也算是一次新的尝试，是不带政治色彩的纯金融科普。所以如果这个视频的流量和反响都特别好的，那么以后我就会更经常穿插这类视频，能够给大家提供帮助的同时，也可以不用每一期都让人看完以后，觉得心情沉重。

所以如果你喜欢本期视频，务必记得点赞和分享给家人朋友。我是老周，横眉冷对，直言不讳。我们下期再见。