市场概览与恐慌性下跌
REO: 大家好，欢迎回到视野环球财经。我是 REO。现在是美东时间二六年二月五号，周四晚上的七点二十五分。今天的市场是集体下挫，终于是跌出有点恐慌的样子了。标普成分股三百一十九只下跌，只有一百八十二只上涨。标普的十一个板块中有十个下跌，只有公共事业是勉强收平。
今天的科技股延续了昨天的颓势，仍旧是下跌的重灾区。新的动向是之前表现不错的材料股，在今天大下跌了百分之二点六八，领跌了标普十一个板块。更糟糕的是，亚马逊在盘中已经下跌了百分之四，盘后的财报由于大幅上调资本支出，继续加剧恐慌，暴跌了百分之十。稍后来讲解亚马逊的财报。
另外，今天微软领衔的软件板块继续遭到了重创。人工智能公司 ISOR pick 发布了新的人工智能模型，称其在金融领域行业领先，让近期遭受重创的软件板块雪上加霜。甚至今天我们看到很多的金融数据服务提供商的股价也是大跌，受到了连带打击。
软件板块的第一大持仓，微软今天的股价一口气直接跌破位，而且全天从中午开始一直没有抵抗，很明显地一口气被甩下来。微软从这一轮的高点开始下跌，到现在为止已经是回撤了差不多高达百分之二十八。另外软件板块的前十大持仓股，今天大多数都是三个点起步，多的跌了七八个点。软件板块的流动性踩踏依旧没有停下来。大家可以看到，无论是 AI 的受益股还是软件受害股，其实不分你我，大家全部是一起跳水。
另外，流动性的踩踏还出现在了贵金属市场、加密货币市场。今天的黄金和白银的价格剧烈波动。我们可以看到今天黄金一口气跌了差不多百分之三点八，白银更离谱，今天一口气暴跌了百分之十九。现在由于盘后新的开盘之后，有更多的追加保证金的需求，所以现在白银还在剧烈下跌。另外，比特币的跌幅也超过了百分之十。
除了科技股的困境之外，今天还有一些东西，就是经济数据视野上来踩上一脚疲软的美国劳动力市场的数据加剧了市场整体的避险情绪。由于多项指标令人失望，包括像挑战者裁员人数，还有首次申请失业救济人数的显著增加，还有十二月的职位空缺报告的下滑。今天整个的美国国债收益率曲线全线增强避险情绪，也推动了今天的美元表现不错。大家看到美元近期连续的反弹，现在来到了九十七点九的位置。
好，咱们今天的节目其实东西很多，但是咱们还是把一些主要的信息必须要和大家过一下，这样大家才能够全盘地去理解市场。包括今天这些糟糕的经济数据，我们先把经济数据简单地说一下，有几个。
Speaker 1: 嗯。
疲软的美国劳动力市场数据
REO: 第一个是一月份的挑战者企业，裁员高达十点八四万人。这个和十二月公布的三点五六万人是显著增加，远高于去年同期的五万人。这是自二零零九年以来的一月裁员人数最多的一次，也是二五年十月以来单月裁员人数最多的一次。大家可能想问，具体裁员裁到了哪里？
Speaker 1: 好的。
REO: 裁员的具体构成是这样：运输行业的裁员人数最多，达到了三点一万人，主要是由于 UPS 在与亚马逊终止合作之后，他们裁了三万人。还有科技行业裁了一点二万人，这主要来自于亚马逊，因为亚马逊宣布因为重组管理层，所以整个的结构发生变化之后，裁了一点六万人。还有医疗保健行业裁了一点七万人，是二零二零年四月以来最大的一个变化幅度。另外，化工制造商裁了四千七百人，主要是陶氏化学公司宣布转向人工智能和自动化。在这份报告里边指出了一些裁员原因，包括合同损失导致裁员的主要原因，这个原因裁了三点零八万人。其次是市场和经济状况裁了二点八四万人。然后是重组裁了两万人，关闭公司、工厂裁了一点二七万人。那么人工智能裁了多少呢？直接由于人工智能导致的裁员报告显示是七千六百人。
好，这是第一个裁员人数。第二个是职位空缺，这个数据也是非常的糟糕。职位空缺降到了二零二零年九月以来的最低水平，降到了六百五十四点二万，远低于之前预期的七百二十万，岗位变少了。裁员变多了，还有一个就是失业的人数也在增加。截止二六年一月三十一号的当周，首次申请失业救济的人数上升到二十三点一万，较前一周的二十点九万大幅增加，远高于之前预期的二十一点二万，也高于市场分析的二十一点九万。
REO: 听完这个经济数据之后，大家会觉得这怎么回事？一夜之间整个风向逆转。其实大家最近看经济数据会发现一件事情，就是很多的经济数据的走势不是趋势性的。这和之前的政府有一段时间的停摆，其实有关系，可能和统计也有一定的关系，有些数据是完全相反的。所以现在我们还得要观察一下这些趋势性，不能拿任何一个月的数据来说明问题。好，讲完了这些数据之后，咱们还是回到大盘，回到个股上。我首先把一些个股讲一下，最后然后再讲一讲大盘，包括我个人后面的一些考量。有两个漏准备想去捡一捡，希望市场也给点机会。
亚马逊财报与资本支出担忧
REO: 首先我们来看一下亚马逊吧，亚马逊这块的财报盘后暴跌了百分之十一。我不知道大家有没有预计到这个结果，这个幅度实际上是超出了市场的压注的大概率的范围。但是明天由于还有一个交易日，所以很有可能又会收回去，因为它那个结算是在周五才结算。我们看一下它的具体财务状况。
Speaker 1: 嗯。
REO: 亚马逊是第四财季的财报，每股收益是一点九五美元，低于预期的一点九六。净销售额是两千一百三十三点九亿，超过预期的两千一百一十四点九亿。看一下细分业务，在线商店的净销售是八二九点九亿，超过预期的八二三亿。实体店销售是五十八点六亿，低于预期的五十八点八亿。第三方卖家的净销售是五二八点二亿，低于预期的五三幺点六亿。不计外汇影响的净销售是增长百分之十，低于预期的百分之十一点二。订阅服务销售增长销售是一三一点二亿，超过预期的一二七点四亿。剔除汇率影响后，净销售增长百分之十二，高于预期的百分之十点四。
好，接下来我们看一下最重要的 AWS，云服务的这个收入。云服务 AWS 的销售是三五五点八亿，超过预期的三四八点八亿。剔除汇率影响后的净销售增长了百分之二十四，高于预期的百分之二十一。是三年来的最高水平，这个数字其实还是不错的。这个业务板块的利润率也是从三季度的百分之三十四点六四增长到三十五点零三，略高于市场预期的三十五的预期的终止。此外，北美地区的利润意外飙升到一一四点七二亿，利润率达到了百分之九，高于预期的百分之八点五一。但是国际业务的利润率从百分之二点九三降到了百分之二点零五，低于预期的四点二七。所以北美增长，那么其他的国际市场是在下滑。
REO: 好看一下前瞻，前瞻其实是这一次其中的一个小问题，不是最大的问题。最大的问题出在资本支出上。前瞻是预计销售额在一七三五到一七八五亿，比二五年一季度增长百分之十一到百分之十五，中值低于一七五五点四亿的预期终值。预计百分之十三的营收增长处于公司过去一年营收增长中较低的水平。这个指的是第一财季，也就是现在正在进行的这个季度。
Speaker 1: 嗯。
REO: 最后我们来看一下它的资本支出。昨天谷歌的资本支出已经是吓到大家了，所以今天亚马逊出了这个资本支出之后，大家虽然也感觉有些吃惊，但是更吃惊的是它的股价。因为昨天谷歌的资本支出大幅上调之后，市场并没有买单，而是选择了卖出一部分。所以今天亚马逊做了同样的事情，就导致市场显得信心更加的不足。之前华尔街预计的资本支出二六年截止到十二月是一千四百六十一亿。那么公司宣布二六年是两千亿，比二五年同比增长了百分之五十。好，我们看这一点，其实和谷歌非常的相似。我们看一下这张图表，你就能知道市场的预计值。那个一千四百多，结果它给的是两千，大幅超出。这和在，我们说如果你放到二四年已经翻倍了，你放到二五年来看的话，尽管没有翻倍也超了不少，超过百分之五十嘛。所以这一块，尽管他说更多的资本支出会用于 AWS，但是市场似乎不这么认为，市场似乎还是认为你花钱花的太多太猛了。
总之，这个数字和昨天谷歌的情况一样，昨天我们谷歌的情况给大家也看了，也是标红，严重的超支。还有之前给大家看过的 Meta 标红，严重的超支。这个都是二六年的情况，都指的是二六年都在大幅的花钱。这就会导致有一个最大的问题。问题是什么？就是花这么多钱在二六年二七年减不减。如果二六年你的投入打个比方投入一块钱，你没有很快看到一块五两块的回报，那你这个钱投还是不投？如果你不投，时间拖得越长，从折旧上来讲，你后面的损失会越大。现在可能不拖累你的利润，但是到了后面再过一年两年，你的利润可能就被拖下来。那么你现在的预估模型的五年增长预期能不能达得到？这就要打一个非常大的问号。逻辑就是这么个逻辑，相信大家也看明白了，花钱花多了呗，市场觉得有点担心，特别是花了这么多，从哪收呢？现在的 AI 应用相关的公司，他们也没有赚到大钱。那么本身像亚马逊、像微软、像谷歌，在以前我们在人工智能这一波没有起来之前，他们的云一直都挣钱。现在是先烧钱，军备竞赛，挣不挣得到钱呢，或者挣不挣得到大钱呢，只能是大家边走边看，还是边猜边看，因为现在谁都说不准后面会发生什么。好，那么基于此，我们就只能对于当前的经济数据以及他们给的一些前瞻去做一些判断，我们只能基于现在的东西和已经掌握的数据。
亚马逊估值与技术面分析
REO: 亚马逊在今天的财报披露之后，今天我这里还是给大家写了两个，上面这个是对标的是微软。下面这个以前我给大家给过的是二五到三十五倍，就下面这个匹配五年增速的正常。二六年截止到十二月是一九七到二七六中卫，二三七。二七年还要调整，还没有这个更新完，回头给大家更新。
那么如果我们去对标，给了大家两个参考，如果对标微软看上面，那么微软是因为是二十三点五到三十一点五倍。那么基于此，它二六年的前瞻是一八五到二四八，中位是二幺七。这个情况就和现在这个价格，实话实说，基于当前，无论你从哪一套系统去看，那么这个价格再往下跌，其实也都是低估了，也都没有高。那么除非你预判它五年达不到这么高，或者说你给它降速，自己提前打一个提前量，降个什么百分之五百分之七，百分之八，你可以做这种调整，调整你的安全边际。但基于当前数据，由于我没有更多的未来的，不能蒙着眼睛去预测嘛，所以基于此，现在我认为它是低估的，跌到盘后的这个价格是低估的。
第二点就是基于当前的技术面的情况。一八二到一九一，现在是跌了一九八，是在一九三到两百这个中等支撑位置。下方有连续的两个强支撑，一八二一九一和一七三到一七八，那都是显著低估的位置，又是技术面的强势位置。所以有确实想长期去做布局亚马逊的朋友，你应该在下面去多多观察它是不是有强力的止跌形态，有没有强力的放量的资金的进场。如果有，那你就可以跟。如果没有像微软一样没有发生止跌，一直跌穿为止，那你就要等。比如说一七三到一七八再走破，那下方下一个强支撑要去到一百五十块下方了，那非常的远，那就是一个走空趋势。但目前离得还远，现在我只是提前给大家标出来而已，不是说它一定要跌到一百五下方。我认为现在的市价在一百七十三上方到两百，这个区间已经是性价比比较高的亚马逊的位置，但这是我的这个对于目前估值的一个看法，其他的风险的仓位，大家自行安排，根据你个人的喜好。
微软走势与流动性踩踏
REO: 好，这个是亚马逊。接下来我们说一下微软。微软的情况最近连续昨天我们讲过，昨天的情况我好像盘中没有跟大家讲是吧？做节目的时候没有说它不是止跌形态，但是评论区有人问，因为我还是回答了这个不是个标准的止跌形态。但是软件板块肯定就不是，因为它是收盘收的低位。加上昨天我讲 INTU 的时候，我也谈过那个止跌有止跌的趋势。但是不是那么标准，再加上昨天的微软的下半段是被卖掉，这是我昨天说没有加仓的理由，那今天肯定更不能加了。这种情况开盘直接跳空就下来了。
微软这边的情况是三九七直接跌破位，跌破位那就消停了呗。那什么叫消停了呢？跌破位你就不用去琢磨它，要不要在这里能不能够去抢了。跌破位之后就不用抢了，跌破位之后就等，就真正的就慢慢等了。跌破位让大家也就死了这条心了，就什么意思呢？现在就是跌破之后会进入一个低位盘整，长时间横盘的状态，震荡横盘横盘横盘，不会是还是直接连续下跌，我就觉得这可能性不大。下方这个强支撑的位置，其实也是你愿意做长线的位置。如果你愿意，你有仓位分配下来，愿意的话，这里只有止跌形态你就去做。那么它如果想要再次回去，想要重回上涨，未来要涨回四百三以上才能看到趋势。否则下方都是震荡震荡震荡横盘。也就是说微软要躺平了，躺平了是好事，躺平了把大家的一线的短期的、继续的连续暴涨的希望给浇灭之后，大家就没那么激动了，就可以慢慢布局了。那大家就可以慢慢等待，也可以变成一只暂时比较无聊的股票，等到回到四百三十后再把热情重新点燃。好吧，大概就这么个情况。
所以微软这边大家想长期布局的下方，长期慢慢地去做，慢慢等。至于你在上方已经说买了的怎么办？四百五四百六四百七、四百八。还是那句话，不着急，微软这只股票四百多块钱，套不住你的，时间问题。这个因为这一波我们讲过，它的下跌的最主要的原因是流动性的问题，这种流动性踩踏导致的这个降杠杆的情况出现之后，没有办法。很多昨天的朋友还问说什么时候这种踩它能停下来？当需求大于供应的时候，就可以停下来了。这种情况就是这样的，或者当大幅的降杠杆降的已经不用降的时候，但是前提是它要不能再跌，它连续下跌的话，它还得降杠杆。它就这么形成，那么多杀多嘛。它只有先停住横下来，那么它就不降了。那那个时候卖盘也不卖了，买盘在试探性的进场，那它就可以停下来了。注意这么个情况。其实今天的很多资产，包括你看后面的白银也会是这样，包括你看后面的比特币也是这样的情况，都出现了一些踩踏。那这种情况就是流动性短期的一些问题，这种情况需要靠资金层面和信息层面解决好。
英伟达与Netflix的捡漏机会
REO: 这个是微软。然后我们讲一下另外两只股票，标题上写着准备捡个漏，一个是英伟达，英伟达离下方破位一步之遥，一百六十八到一百七十八。昨天是 AMD 先破，然后今天微软也破了，然后亚马逊也破了，就谷歌还挺着呢，还不错。那么英伟达这边的情况，一百六十八跌破之后，是下看一五九级下方。记录性的看法和基本面无关，基本面我认为现在是低估，现在的一百七是低估状态。
我这里给大家写了我的新的这个更新的加仓计划。之前我不是说一百五十九下方已经取消了吗？是因为它进入了上行趋势，结果这一轮遇到整个的 AI，还有软件板块的连环暴雷嘛。下来之后呢，还是把这个仓位给大家先写一下，我预计还是匀出仓位去加它一下了，百分之四的仓位有机会就捡个漏，没机会它要止跌了，又回去了，无所谓，那就还是原来的持仓，本来就是第一大持仓也无所谓。所以现在看什么呢？其实就是两百日均这个地方的争夺，也是一百六十八这个地方关键位置。这个地方收盘收到一百六十八下方，那大家就知道差不多了，基本上想上去短期上行动能也就结束了，进入下行调整，向下的一个横向调整，再找机会去布局。所以这两个位置我提前匀出仓位等着，有漏就减，没漏就拉倒。没漏呢，它原地一百六十八反弹，回到一百九之上了，你无所谓，反正仓位在这儿也可以的，所以两手准备好。
REO: 然后我们再说一下另外一只股票 Netflix。Netflix 之前很早之前就跟大家讲过，关于这只股票的看法，我认为这只股票如果跌到七十七的下方，我是有兴趣捡一些的，那就是捡个便宜呗。那之前还在八九十块，那个时候还没有到一百块，那是这么想着有没有便宜捡。那结果现在最近市场不好，它的收购案迟迟又没有下文，所以它还在往下走。那这种情况，我呢就预计想准备捡一些，就是等着确定详解。这个就是心态上就变得会更加的积极一些，之前就会觉得可能机会也没那么大。那现在有机会了，六十七到七十七我只会捡这么多，这是一个十块钱的范围，要等一个止跌形态。不是说到了七十七就买，也不是到了七十五就买，六十七到七十七的止跌形态。有比较强的增量的止跌形态，我才会去买一些。买了干嘛呢？买了就不动了，买了以后我也没打算去做它的波段，也没打算去做它的一个短线。因为仓位比较低，打算拿它一个慢慢的均值回归和收购案的一个尘埃落定。不管收购成功也好，还是不成功也好，都无所谓。好吧，这个是我对于 Netflix 的看法。因为到了下方七十七下方，我觉得是有便宜捡一捡的。那现在这个价格排在八十块，我认为还是偏高一些，对我来讲就没有什么捡漏的欲望。
Speaker 1: 嗯。
其他个股与软件板块分析
REO: 好，这个两只股票捡漏股票准备捡的跟大家讲完之后，剩下的像 AMD 昨天讲过了，它是一个破位之后要下行震荡，一百八十七下方就涉嫌低估了，盘后还在跌嘛，一百八十七下方就差不多就不高了。价格，就跟我们之前我们讲过的它的前端估值的情况，一百九下方嘛，一百八十七嘛。昨天讲了，今天不重复了，大家自行寻找止跌形态，想做它的，自己去等待一下。
Speaker 1: 好的好的，是的是的。
REO: 特斯拉这边的情况也是一样，破位这个四百一十二之后的技术性的一个破位。当然有朋友昨天其实也提出了不同的看法，说下方三百八附近才是它的强支撑，因为马斯克在那买的，那是心理上的，我们说那是心理上的，这是从纯技术面上，我们有考虑那个心理层面的东西。加上三百八，还有朋友认为这里是一个低位嘛，是一个低点，前面有几个低点，所以把这里看成一个支撑，你这么看也没问题。但是我这里标的我认为三百八到三百九十八是一个小支撑，支撑力度并不那么强，它是支撑，但是力度不强，仅此而已。这个技术性的看法大家可以有自己的看法，这个没关系。我的看法是三幺五到三六八是震荡下沿，四幺二到四六五是震荡上影，这是我的观点。
Speaker 1: 嗯。
REO: 好，然后其他的谷歌还算不错的，就不多说了，昨天讲过了。Meta 呢，其实今天也还行，盘后跌了一些，仍旧是长线对待。Meta 这一波，尽管上去又下来了，还是这一波慢慢去吸吧，也喜欢它的朋友，慢慢等慢慢去吸。在下方软件这一块没有止跌，那没有办法，那就继续等踩踏结束呗。今天已经跌到了七十九了，又破一个强支撑又下来了，然后你再往下走，那就有点吓人了，真的有点吓人了。这个下方七十二块九这个地方离得还很远，那你的软件板块要是再跌百分之八百分之十，那个股还要跌百分之十五以上。那这些个股那就有点吓人了，所以这个看它什么时候踩踏结束吧，这种情况流动性危机导致的。没办法，那这种人为解决不了，它哪天止跌突然间就起来了，很难讲。所以现在只能去边走边看，有止跌形态就买。我的 INTU 也是，有止跌形态就买，没止跌形态呢就拉倒。今天的表现算是软件前十大持仓里边应该是最好的。因为跌的最少只跌的二点四幺，其他的最少的跌了三个多点，所以今天这个形态很明显，也不是止跌形态，仍旧只是一个横盘。但是趋势比较不错，因为有了昨天的一个垫底，今天没有继续下滑，没有收低，总体趋势还可以，慢慢横，先横着再说，横盘也行，横盘也算止跌。但现在还不到买的时候，我继续等一下。
市场指数展望与投资心态
REO: 好，其他的暂时就不多说了，说一下指数。首先我说一下 SPY。SPY 我们今天看到 VIX 实际上已经是来到了二十一点多。VIX 这边我们说，VIX 到了二十二以上，就是进入剧烈波动。现在二十到二十一，这是一个准备期，波动准备期。所以一旦回到二十二的上方，那就正式地进入了高波动阶段。高波动阶段的意思就是会甩的比较厉害。比如说猛烈扎下去，然后涨回去，然后等你猝不及防的时候又涨上去，又卖下来。整个二月份我们讲过是全年波动比较高的这一个月。这是历史统计告诉我们的一个数据，它是全年波动比较高的，排在前两位的就是一个，其中一个是二月份，另外一个是十月份。
所以当出现这些情况的时候，高波动的时候，首先我们在一月底就说这个出现以后，大家心理上要把它当成是正常的，要当成是正常的。那么剩下的看位置，现在的情况是优先看个股，其次看大盘。刚才个股讲完了，我把大盘给大家做个补充。大盘现在标普离跌破六百五十四，差不多还要下跌百分之三点五，也就是标普再跌百分之三十五，除了需要科技板块继续砸，那么其他的板块也得跟上一起砸才行。这个如果其他板块和前几天一样，只科技股独跌，其他板块横住了，那想科技股独独自己砸下来也不容易，也不是那么容易。所以看这个地方你就要看这种，我们叫市场的广度有没有恶化。比如说你看标普，它是不是每天都是三四百只个股下跌，连续再跌两天，那你就知道广度在恶化，那可能是全市场的抛售要来了，它可能就守不住。反之，如果你看到只是纳指在跌，科技股自己在跌再走，其他的板块在蹭蹭往上涨，那只是一个轮动避险。科技股跌下去的时候，那就是一个坑。那个坑呢有些好股票该减就减一点。如果是标普也破了，往下走了，全市场资金一起往下卖，那就是整体市场的一个回撤就要来了。我们之前讲过标普的点位，那是一个大的结构性的回撤就要回来，那就不是一个单独板块的问题了，所以现在还有三点五的缓冲电缓冲空间在这里。
那么纳指的情况就比较的简单粗暴一点，还有百分之一点六左右，不到百分之二它就给砸破了。砸破之后也是陷入下方的震荡区域，跌破之后不是连续暴跌，大家不要一想了，就是破位之后是不是连续暴跌了，下方其实支撑离得很近，只不过这个地方跌破之后，上方形成的高位的横盘区域，从去年九月份以来的区域被砸穿了。砸穿了以后，这种头部的形成，想要收复必须要市场在市场在下方盘的足够久，然后再去走这种结构的上行。我们在历史上看到过很多次这样的行情。所以这是我们说一个破位震荡的区域就决定了趋势。到底是真在这里止跌了，又回到上方的高点了，还是说要去下方走震荡了，这是两个完全不同的看法。都如果到了下方震荡的话，那行情就比较难熬。就是不会大家希望的那种天天的没事往上熔涨一点，涨一点，涨一点，那就不是这样了，也不会说逢低就被买起来，马上就买起来，也不是那种慢慢磨在下方，所以这是一个后市的行情的一个大致的一个看法。
节目总结
REO: 这个就是今天带给大家关于市场的一些内容的跟踪和解读。整体行情其实比较差。但是那句嘛，慌慌嘛，对吧？好东西该减减点。之前呢这个涨的时候，大家说问怎么还不跌呀？美股只涨不跌，对吧？那现在跌的时候又觉得被套了，什么时候只跌，什么时候想买敢买也不该不能买，比较矛盾吧，对吧？所以没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。这个福祸相依嘛，总是有物极必反的。这个时候嘛，所以客观看待，市场就是这样，你不波动，你不甩起来这个地步，机构靠什么挣钱呢？所以咱们只要理解这一点就好了，就期望它能一直涨这种情况，它不会永远出现，你期望它一直跌。很多朋友说，那我杀空，我看空标普，我看到五千点，你要那么看呢，那你的看法也太极端了，对吧？是一个道理，你不极端看多，你也不极端看空嘛。因为标普现在的基本面的情况，我们给大家测算过点位。等到现在的四季度财报结束之后，我会把点位重新测算，再告诉大家给大家做个更新。大家能知道它的一个交易范围在哪里摆动，心里边就会觉得安心很多。好，这个就是咱们今天节目的全部内容。如果你觉得我的节目对你有所帮助呢，还是希望大家能够多多帮忙点点赞，非常感谢大家昨天点赞率也很高，谢谢。好，那我们今天节目到这儿，希望大家多多帮忙点赞、评论、转发，那明天我们同一时间不见不散。