今天我将分享我心目中目前全世界最值得投资的十家公司。需要强调的是，这里并未设定严格的先后排名。尽管我对某些公司信心更高，但从公司基本面分析和复利增长潜力来看，这十大公司之间几乎没有显著区别。

事实上，全球优秀的公司不胜枚举，仅选择十家带有我个人的主观判断。因此，未入选的公司绝非“垃圾”，即使选取二十家，它们之间也难分伯仲。

欢迎来到唐石峻财富体验，我是一名会计，自2015年入市至今，有幸跑赢了标普500大盘。我与众不同之处在于，我不喊单，也不提供买入价。比起传递情绪价值，我更倾向于运用会计的底层逻辑，为你拆解公司的基本面及商业结构。我所分享的，是能够助你实现财富自由的底层认知，以及搭建属于你自己的投资体系。

苹果：生态系统与用户至上

首先，我认为全世界最好的公司之一是 Apple（苹果）。我知道，很多人可能会质疑：“你现在还投苹果，是不是脑袋被门夹了？苹果已经过气了。” 他们认为苹果在 AI（人工智能）领域基本是“毫无建树”，别的巨头大力投资AI时，苹果却似乎“啥也弄不成”。诚然，目前市场上最火爆、股价涨得最快的几乎全是 AI 概念股，甚至一些被 OpenAI 点名的公司股价都能在短期内翻倍。相比之下，苹果在这个大 AI 时代似乎显得有些“过时”，甚至被 英伟达 (NVIDIA) 和 Google 超越，掉到了全球第三。

然而，如果我们深入研究一下苹果，可能会有不同的体会。首先，我们需要理解苹果这家公司究竟是做什么的？它是靠什么赚钱？为何能在过去十几年里长期保持世界第一？早年间，苹果的崛起依赖于 智能手机。智能手机的诞生，堪称人类历史上继互联网之后的又一“奇异点事件”，而苹果正是这个奇异点的载体。但仅仅依靠智能手机，苹果也难以登顶世界之巅。那么，它究竟是如何一步一步爬到顶峰的呢？

这里，我将为大家剖析苹果的商业结构。根据最新季度苹果财报的数据，直到今天，苹果的 硬件 营收体量依然庞大，而其 服务业务 营收占比仅为28%。但若仔细观察，苹果服务业务的 毛利率 竟高达75.28%，这正是为何这28%的营收能创造出接近苹果一半毛利的原因。这个所谓的服务业务，核心便是苹果的 iOS 软件生态系统。所以，毫不夸张地说，如今的苹果，一半是硬件，一半是卖软件。这两个业务相辅相成，共同构建了苹果无敌的 双边网络效应。

那么，在大 AI 时代，苹果还有未来吗？我认为是有的。投资苹果的逻辑其实很简单：如果你认为未来5到10年，人们还会继续使用 智能手机，那么大概率苹果不会被取代。它的硬件营收体量可能已接近天花板，但其软件生态系统却能持续为苹果“续航”。

最后，我之所以喜欢苹果，还有一个原因是欣赏它的 企业文化。苹果的企业文化是“用户至上”。如果苹果认为自己无法为用户提供“独一无二的价值”，它就不会轻易涉足。这也能解释为何苹果不参与 AI 的军备竞赛——因为它认为自己无法创造出“独一无二的语言模型”，也不参与 AI 数据中心的竞赛，因为它同样无法建造“与众不同”的数据中心。仔细想想，即便 AI 语言模型再强大，最终落地应用，不还是得回归到 智能手机 吗？

微软：多元化增长与生态霸权

第二家我认为是全世界最好的公司—— 微软。微软的强大毋庸多言。在经历了数十年的激烈竞争，送走一轮又一轮对手后，唯有微软屹立不倒，甚至一度重回世界第一的宝座。许多老一辈的微软工程师，即便从未主动购买过微软股票，仅凭每年的股票薪酬，如今也已积累了相当可观的财富。

如今的微软，早已不是当年那个仅靠 Windows 操作系统和 Office 软件的公司了。它拥有三个高速增长且令人羡慕的核心业务。

首当其冲，也是目前微软最大的业务，便是 Azure 云。微软旗下的 Azure 是全球第二大云服务提供商，仅次于亚马逊的 AWS。我个人非常看好云服务，这也是我为何投资了全球五大云服务公司中的三家。尽管微软是第二大云服务公司，但我一直未建仓。注意，这并非不看好，而是我认为再好的公司也不能买得太贵。全世界都知道微软的实力，其股价自然也不会轻易打折。目前，Azure 占据了微软约40%的营收体量。

其次，我想说的是微软旗下的企业云软件业务，这也是微软进入成熟期后手中的“王炸”。为什么这么说呢？因为 Microsoft 365 在办公软件市场始终是当之无愧的王者，尤其是 Excel。无论什么行业，Excel 几乎都是公司的必备软件。举个例子，在我们会计事务所，虽然会用到 MYOB、Xero、Quickbooks 等多种会计软件，但若要进行任何分析或计算，我们唯一依赖的就是 Excel。而且，Excel 模型已成为我们事务所的标准流程（SOP）。只要你能在 Excel 中实现的，它几乎都能帮你办到。

在我看来，任何生成会计报表或报税的软件都可以被替代，但唯独 Excel 无法替代。对我个人而言，Excel 不仅在工作中提供了巨大帮助，更渗透到我生活的点点滴滴。我几乎每天都用 Excel：分析公司财报，搭建整套投资体系，分析房贷、净资产，甚至小到儿子幼儿园账单的对账，我都会用到 Excel。

再者，我想提到的是微软起家的业务——个人电脑业务。从 Windows 95 开始，我就一直是微软操作系统的用户，并且在那之后，我从未考虑过使用其他系统。在新时代，微软依然沿用了其“百试不爽”的打法：无论其他公司如何创新，微软总有雄厚的资金实力，一旦看到有前景的领域，便会将其收购，例如之前的 Linkedin 以及最近的 OpenAI。因此，在我看来，微软堪称“完美公司”的代名词。

支付网络：经济的动脉 (Mastercard & Visa)

接下来，我要讲的两家公司，我认为它们都是全世界最好的公司，它们是 Mastercard 和 Visa。时至今日，这两家公司仍然被很多人误解。绝大多数人想到 Mastercard、Visa，直接联想到的是信用卡公司，认为它们是“通过信用卡利息剥削穷人的资本家”，并将其视为“万恶资本主义体制下最丑陋贪婪的形象”。

我完全理解这种看法，因为世界上绝大多数人都生活在“斩杀线以下”，而信用卡借款常常被视为将他们推向万劫不复的始作俑者。然而，每次我提及这两家公司时，我都试图告诉观众，它们所做的事情可能和你理解的截然不同。我并非为信用卡辩护，而是希望更多人理解世界是如何运行的。

Mastercard 和 Visa 根本不是发信用卡的公司。发信用卡的实体是银行和金融机构，因此赚取信用卡利息的也是它们。这些银行和金融机构，其实本身就是 Mastercard 和 Visa 的客户。Mastercard 和 Visa 真正做的是支付网络，它们赚取的是每一笔交易的佣金。换句话说，每当你使用它们的支付网络完成一笔交易时，它们都会从中抽成。

至此，你就能理解为何它们是全世界最好的公司。它们反映的就是经济本身。它们的支付网络已覆盖全球，达到了一个“天花板”，并且它们的财报和基本面数据堪称无敌，好到令人夸张。因为它们的生意不需要持续不断的巨额资本支出，相反，它们是资本支出极轻的公司，并且极度注重股东利益。

信用评级与市场洞察 (S&P Global & Moody's)

接下来要讲的两家公司，在我看来同样是全世界最顶尖的公司：标普全球 (S&P Global) 和 穆迪 (Moody's)。坦白说，这两家公司在大时代（指近期的科技股热潮）的表现略显“差强人意”，近两年股价涨幅不大，甚至有人开玩笑说，标普全球的股价还没跑赢自家发布的 标普500指数。那么，它们还有未来吗？

要回答这个问题，有必要先讲讲这两家公司究竟是做什么的。它们都有多个业务板块，但我最关注的是其最核心的业务：借款信用评级和市场数据洞察。

全世界所有公司，无论是上市公司、私有公司，甚至是初创公司，都需要做一件事：借钱。需要强调的是，一个公司不借钱不代表它一定会失败，但绝大部分公司（我认为接近百分之百）都会需要借钱。而一旦需要借钱，就必须进行信用评级。标普全球和穆迪，就是这个市场中仅有的三家主要玩家中的两家。

因此，当央行利率低、经济好的时候，这两家公司的信用评级业务会非常赚钱。相反，在当前经济“一蹋糊涂”、利率高企、极不景气的时期，它们的评级业务收入会相对减少。但有一点可能很多人忽略了：借款是有期限的。一家公司即便可以持续尝试拖延，但“跑得了和尚跑不了庙”，最终它还是需要进行“refinance”（再融资）。

正如之前Chris Hohn爵士也提到，标普全球和穆迪有点像“Recurring”（周期性）业务，因为它们的业务非常好预测。唯一的变数在于公司重新贷款的具体时间节点可能各有不同。

除了信用评级，它们还是金融市场行业规则的制定者。它们拥有市场中最详细、最精准的数据洞察，并且非常擅长将这些数据变现。所以我认为，只要目前资本主义社会的运行机制不在短期内发生重大改变，这两家公司就会一直处于食物链的顶端。

亚马逊：极致用户导向与增长潜能

再来，我想介绍的是我心目中另一家Top 10公司——亚马逊 (Amazon)。亚马逊 也是近两年略显“掉队”的巨头。那么，未来的 AI 世界中，亚马逊 还有一席之地吗？我认为有。而且，亚马逊 可能将在未来迎来另一个增长周期。

首先，我们来谈谈亚马逊是做什么的。如今，亚马逊 的业务已遍及各行各业，它早已不是那个仅卖书的“书贩子”。但在它众多的业务中，最大的依然是电商和 AWS（亚马逊云服务）。亚马逊 是目前全球最大的电商平台以及最大的云服务提供商。从最新技术图表也能看出，亚马逊 电商业务虽然仍能保持两位数增长，但明显不如 AWS 20%的同比增长快。其次，电商的毛利率非常低，小于5%，而 AWS 的毛利率有34.70%。相比之下，AWS 显然是更亮眼的业务。

但是，如果你仔细研究亚马逊，就会发现它与世界上其他所有公司都截然不同。世界上找不到任何一家敢于模仿亚马逊这种打法的公司。它的打法虽然与苹果有点相似，都是“用户至上”，但其企业文化又稍有不同。亚马逊 永远不会安于现状，它始终将“今天”视为公司创业的第一天。它这种“用户至上”的理念，比苹果更为“极致”。它基本是“除用户之外，不把其他人当人看”——无论股东还是华尔街机构，都得靠边站。

因此，我曾一度不理解亚马逊，认为它是一个完全不顾及股东利益的“老顽固”。每当投资人认为亚马逊可能会稍微放慢资本支出、稍微回馈股东（如回购股份、发放股息等）时，亚马逊 就会立刻开启新一轮更大规模的资本投入周期。所以，亚马逊 的股东们（例如代表性的投资者Nick Sleep）也与普通投资者不同。亚马逊 始终“油门踩死”，不断坚持创新，开展新业务。这种“遍地撒网”的打法，也成就了它许多成功的业务，因为你永远无法预料，现在看似毫无意义的一笔投资，未来会不会长成下一个 AWS 这样的参天大树。

再者，现在不是很多人说亚马逊不是一个 AI 公司吗？但在我看来，亚马逊 很有可能成为下一波吃到 AI 红利的超级巨头。我的想法是：无论 AI 还是智能机器人，目前最现实的提升在于它们能否取代低技术含量的工种。而放眼全球，亚马逊 可能是目前这类低技术工种最大的雇主。设想一下，如果自动驾驶汽车或 AI 机器人真的能够取代送货司机，或者分拣中心的工人，这将极大地减少亚马逊的开支，其电商毛利甚至有可能提升至两位数或更高。

GE Aerospace：工业巨头的转型与垄断

接下来，我认为全世界最好的公司之一是 GE Aerospace。和前面提到的所有巨头不同，它是一家工业巨头。经过近百年的时代变迁，GE 居然至今仍屹立不倒，并且未来有可能成为越来越多投资者追逐的标的。

为什么我会这么说呢？因为自2024年4月2日起，GE Aerospace 完成了最后一次大型拆分，其股票代码 GE（沿用近百年）背后，仅仅代表着航空飞机引擎业务。目前 GE 的财报中，可能还能看到一些历史遗留的“噪音”，但我相信随着时间的推移，GE Aerospace 的财报会越来越好。

GE 目前的业务中，真正销售引擎只占总营收的18%。而 GE 还有24%的业务来自国防业务，这属于非常稳健的垄断型业务。另外，超过58%的营收则来自后续的服务业务。同时，我们可以看到 GE 各项业务的增长都非常快。飞机引擎市场经过近50年的发展，目前已只剩下三个主要玩家：GE Aerospace、Pratt & Whitney（雷神）以及 Rolls Royce（劳斯莱斯）。

GE 目前占据了整个市场约40%的份额，尤其是在窄体客机领域，其市场份额超过70%，几乎是一家独大的局面。Pratt & Whitney 目前约占全球25%的市场份额，Rolls Royce 约占25%。值得注意的是，Rolls Royce 专攻宽体客机市场，几乎不做窄体，似乎 GE 和 Rolls Royce 之间有某种默契，故意避开重合的市场。目前全球飞机引擎市场呈现出这种“三国鼎立”的寡头垄断局面，而 GE 显然是其中最大的参与者。

在我看来，如果未来5到10年，人类乘坐飞机出行的方式没有改变，GE 的客户们没有严重压缩 GE 的服务费，那么我认为 GE 仍然会是全世界最好的公司之一。

ASML：光刻技术的垄断者与科技文明的驱动者

再来，我想分享的这家全世界最好的公司就是 ASML。最近，YouTube上的超级大V Veritasium专门做了一期关于 ASML 的专题视频，短短两周播放量就超过了1.4亿。其实，在我观看这期视频之前，我已经研究 ASML 多年，并且它是我重仓的股票之一。不过，即便如此，当我看到视频中介绍 ASML 的过往历史时，我依然深感震惊，不得不感叹任何一个奇迹都不是偶然事件，而是人们不断努力才能达成的。

如果你还不了解 ASML，它是一家专门生产 DUV（深紫外光刻）和 EUV（极紫外光刻）光刻机的公司。它可以说是目前世界上该市场中“垄断性的巨头”，因为它是全世界唯一一家能够生产高精度光刻机的公司。这张图（此处应有图示）已经说明了一切。

ASML 的业务总结下来就是：增长较快，毛利率特别高，并且后续服务占总营收的体量也很高。我刚开始投资的半导体公司是 Micron，后来我将其换成了 ASML。从目前时间节点来看，Micron 的涨幅似乎更大，毕竟后续很长一段时间的内存已被 英伟达 预定。很难想象就在去年，Micron 还有大批库存卖不出去只能销毁。当然，这是后话，等我做 Micron 视频时再详细谈。

我之所以选择 ASML，是因为我对“摩尔定律”有了新的认知。我曾误以为摩尔定律已接近极限，当摩尔定律遇到瓶颈时，像 Micron 这样的内存巨头，是否就不需要大量资本投入来购买最新制程的光刻机了？如果不需要大量资本投入，那么利润将相当可观，这些现金是否能带来爆发式增长？股东是否能获得巨大利益？我之所以持有 ASML（此处作者可能表达的是对摩尔定律的预期，而非直接持有ASML三年）就是基于这个想法。

后来我发现，正是因为 ASML 的存在，它“强行”给摩尔定律续命，并且按照目前的趋势，摩尔定律似乎还远未到头。这就是我投资 ASML 的原因。因为它不仅是一家垄断性的工业巨头，它更是凭一己之力，支撑着人类科技文明不断向前发展的公司。

Google：AI时代的搜索巨头与垂直整合

第十家，我认为全世界最好的公司就是 Google。Google 目前可以说是“赢麻了”。我的频道曾多次制作关于 Google 的内容，它非但没有破产，也没有被 DOJ（美国司法部）强行拆分，反而 Google 逆袭成功。并且最近，Google 似乎在 AI 语言模型的竞争中，也成功“干翻了” OpenAI。我个人现在也转为使用 Google 的 Gemini 了。

Google 目前一半的营收来自搜索业务。但我们看到，Google 的订阅业务（YouTube）以及 Google云，在我看来都属于优质业务，增长速度快且 毛利率 很高。我认为，Google 目前是全世界拥有最强垂直整合体系的公司，也是现在流行的“Full Stack”概念的绝佳体现。Google 的搜索业务非但没有受到 AI 的冲击，反而利用 AI 实现了进一步增长。Google 自主研发的 TPU（张量处理器）目前也已被证实，在 AI 数据中心是可行的。Google云 作为全球第三大的云服务提供商，增长速度特别快。

Google 旗下的 YouTube 在我看来也是一项非常优质的资产。你现在观看的正是 YouTube 视频，并且你可能还不知道，YouTube 的观看时长市场份额常年领先于 Netflix。此外，Google 还拥有全球最大规模的 Robotaxi 品牌 Waymo。Google 目前也是我最大的仓位。并且我还认为，即便放眼未来，Google 专注的这些业务同样有着广阔的前景。

好了，以上就是这期节目的全部内容了。这相当于我自己在2026年最看好的十家公司。之所以我没有全部持有，其实也是因为市场不给面子。还是回到我之前说的那句话：公司再好，也不能买得太贵。如果你对“超级投资人”的秘密感兴趣，千万不要错过这个视频。感谢您的收看，祝您投资顺利，我们下期见。