今天这期，我们来聊聊GE Aerospace 股票代码GE 这也是原通用电气的股票代码 GE Aerospace在过去的1204天中，已经涨了748.05%了 妥妥的已经翻了8.5倍 GE已经快要飞跃火星了 这个时候还能入场么？ 今天这期视频，我们就从公司最新财报 公司基本面，以及公司护城河等多个方面来详细聊聊GE Aerospace 欢迎阅读这期唐石峻财富体验 如果你是第一次阅读我的文章，我的名字叫唐石峻 我目前在澳洲一家会计事务所做会计 我于2015年进入金融市场期间 虽然我经历过很多失败的教训 但是我也把握住了不少机会 目前我有幸跑赢了标普500大盘 我创作的内容，没有喊单 没有价格预期，也没有买入和卖出信号 我创作的内容只有一个目的 就是帮助你通过投资实现自由和快乐 GE Aerospace值得你持有么？ 我持有GE的股票已经155天了 GE是我比较新的仓位 这张图是我的GE仓位表现 目前我的GE仓位复合年化回报率CAGR为23.14% 同一时间段，假如我投资的是美股标普500ETF的话 我的回报CAGR将会是11.52% 可以看到，我的GE仓位表现远超大盘 GE股价现在涨这么好，现在还能买么？ 要回答这个问题 我们还是得从公司最新的财报开始着手来讨论 我们来看最新财报种这张图 财报中管理层用了很多很厉害的词来形容目前公司基本面的增长 比如Robust，比如Very Solid 图上也可以看到26%的营收增长 75%的利润率增长等等等等 接下来我们要尝试搞清楚 现在GE究竟是怎样的一家公司 它的业务模型是怎样的 财报中 其实把业务模型分的非常简单 一个是商业板块 一个是国防板块 但是在我看来 这并不能给你一个非常清晰的拆解 所以本着本篇的一贯的作风 我是给大家专门准备了一个我自己的分析 我们来看这张图这是我依据现有公司财报披露的数据 以及我自己合理的推测给大家总结的业务模型 我认为目前交易的业务应该分为三个类别 而不是两个类别 分别是商业引擎新机 商业维修服务业务，以及国防业务 首先是商业引擎新机业务，目前营收为2B，同比增长22% 毛利率有15.50 占总营收的17.95% 其次才是我认为GE Aerospace真正最牛的业务 也就是卖完引擎之后后续的维修服务业务 这个业务是在是太牛了 所以在财报中GE可能也是不想透露太多给竞争者 所以故意把这个业务和引擎新机合起来报告 我们看到，这个业务营收已经来到了6.57B 是卖引擎的三倍多 同比增长28% 毛利率有31%，占总营收58.12% 好家伙差不多六成的营收直接就是来自维修和服务 再来就是GE的国防业务 目前营收为2.7B，同比增长26% 毛利率为13.6%，占总营收23.93% GE的业务在我看来很好理解 它就是卖飞机引擎的 不仅仅有商业客户，还有军方国防客户 而它赚钱的大头主要来自飞机引擎的后续维修和服务合同 这些合同往往都是长期的一签都是十几年 所以我在之前的视频中把GE卖出去的引擎 比作飞在空中的自动提款机 很多人可能对GE的的认知还停留在之前那个 聚集一系列累赘业务于一身的老的通用电气 但是，在经历一些列spin off之后 目前股票代码GE里面 已经只剩下GE Aerospace这一个主业务了 具体GE是如何一步一步演变到如今的局面 我在之前的视频中其实已经有详细的解释过 这里我就不赘述了 感兴趣的朋友记得点击右上角考古之前的视频 接下来我来谈谈GE目前所处的竞争环境 飞机引擎市场经过近50年的发展 如今整个市场上几乎已经只剩下三个玩家了 GE Aerospace，Pratt & Whitney（雷神） 再来就是Rolls Royce (劳斯莱斯) GE目前占了整个市场的差不多40%的市场份额 其中，GE在窄机体中占了70%的市场份额 可以说是一家独大的局面 Pratt & Whitney目前大概占全球25%左右市场份额 Rolls Royce目前占据着同样约25%的市场份额 劳斯莱斯专攻的是宽机体市场 几乎不做窄机体 等于和GE Aerospace好像是故意不做重合的市场 目前全球的飞机引擎市场大概就是这么一个寡头垄断的局面 可谓是三分天下 而其中GE是毫无疑问的龙头 接下来我来谈谈GE的护城河 我认为GE拥有全世界最强一档的护城河 它的护城河具有极高的技术壁垒 仅仅从近十年来 这个市场就没有出现过新的玩家在这一点上 就足以看出这个市场的进入壁垒 究竟有多高 其次，GE的护城河还具有极高的切换成本 或者换句话说，GE在窄机体领域基本上是一家独大 所以客户基本上没有其他可选项 假如不用GE，就得停产了 进入壁垒和高切换成本也是我认为最强的护城河属性 所以 综上所述 我认为GE Aerospace的护城河可以排到全世界第一梯队的头部 现在的我有一个小小的请求 我发现平时观看我视频的观众 居然有超过63%的人都没有订阅我的频道 假如你认为我每周创作的视频能够给你们提供那么一丢丢的价值 我唯一的请求就是请你们订阅我的频道 你完全想象不到你轻轻点击一下订阅对我来说究竟有多大的意义 作为对你订阅的回报 我承诺我将会继续努力 每周创造更加优质的内容 为你们提供源源不断的价值 我们来看下这张图。这是GE最新财报一页概览 首先我们看到公司财务健康 现金+1年的FCF是借款的0.96倍 最新ROIC为19.76%，这个ROIC表现还是很不错的 营收刷新新高，经营利润刷新新高 经营利润率目前为23.03% POI为34.82。Price to FCF为50.19 R&D开支占OCF的20.08%。SBC派发占OCF的3.79% CAPEX占OCF的14.68% 股息占OCF的22.31% 股份回购占OCF的95.62% 我们接着看这张图。这是公司1年下来的现金分配情况 11.48%的钱用来CAPEX 增发了一点借款 17.44%的钱用来发股息 派发了一丢丢SBC 而花钱最多的地方，就是股份回购 目前74.76%的钱直接用来回购股份了 我们接着看这张图。这是GE最新公司品质分打分 在我的打分体系下，GE最新可以打到79分 这个分数不低了。算得上是一家复利机器的打分 主观分我给得很高。我认为GE的护城河算的上是全球第一梯队的头部 所以我给了14.5分 回报可预测性和定价能力我给得也是很高 不过公司因为完成spin off时间不久 它还保留了很多历史遗留的基本面数据 所以我们看到它的客观打分其实不算特别高 很多项目上得分似乎很低 这都是因为GE原来是一个集聚无数累赘业务于一身的公司 所以随着时间的推移 这些项目上打分也会逐渐变高 综上所述，我持续看好GE 不过市场似乎非常罕见的在这一点上也同意我的观点 目前GE的股价也是越来越高 假如市场肯给机会的话，我应该会继续加仓 好了以上就是这期的全部内容了 假如你对美股亚马逊感兴趣的话 千万不要错过这个视频 感谢你的收看 祝你们投资顺利 我们下期再见