市场深度回撤下的投资心态与策略

大家好，欢迎来到本频道。我是Ace。本周的每个交易日都非常艰难，因为每天都在下跌，尤其是在周二和周四收盘之后。但无论股价如何，生活和我的视频制作都必须继续。我还记得四月份的时候，当时我正在国内休假，股市迎来一波暴跌，跌到了我的本金，所以心态有些失衡。然而，那个时候我依然在尽量克制和冷静地思考、操作，并努力为大家输出内容。现在只是四月之后又一个小的坎，希望我们可以一起渡过。接下来，我将分享面对这次回撤的一些思考以及我接下来的持仓计划。

每一次股市动荡下跌时，总会有一个问题浮现：我们是否需要保护自己的本金？从原则上讲，对于大部分朋友来说，答案是肯定的。但是我也深知，在具体个例做决策的过程中，这其实很不容易，因为它不单纯是“要不要”的问题，还与你的持仓结构以及对一些重仓股的长期看法有关。很多时候，哪怕已经亏损了一部分，我们还在想它还会反弹，就忍受现在的浮亏。特别是在过去一两年，逢低买入基本上已经成了市场的惯性，包括我自己也是，大部分时候都坚信逢低买入。

我主要有以下两个想法，针对两类不同的朋友。第一类朋友是进入美股比较晚的，比如说三四月份之后才进入的，那么你的历史收益率比较低，总的利润垫没有多少，甚至已经出现亏损了。对于这类朋友，请仔细看一下你的持仓。如果你的持仓里面有一两只股票是你想长期持有的，可以选择持仓忍受短暂的浮亏，度过困难时期。但是对于其他股票，还是应该更加小心，比如说特别是有了一定浮盈的个股，就直接止盈，换取更多现金仓位。

目前我自己不属于这一类投资者，我是去年进入美股的。这个图里就是我总体的收益率情况。上次视频很多朋友不懂，这个紫色的是我的历史总收益，蓝色的是我年初至今（year to date）的收益，黄色的是标普500的收益，荧光色的柱子是我自己的净值，灰色柱子是我自己的总本金投入。可以看到，进入11月，这个柱子已经拉低了非常多，甚至比9月的高度还低了，而且我10月和11月还有入金。所以目前总体的收益率是大幅回撤，不过依然是较大幅度地在水上，处于浮盈之中。所以第二个想法其实是告诉我自己的：我自己目前有比较大的浮盈，虽然回撤了，不过还是有一定的利润垫。那么我自己的底线就会拉得非常低，不会说我会非常小心翼翼地去保护已经获得的这些不管是止盈的还是没有止盈的总共盈利。我的总体底线就是不要跌破我的本金。因为我非常明确地知道我自己的股票里面有特斯拉、有火箭实验室（Rocket Lab: 一家美国航空航天制造商和小型卫星发射服务提供商）。特别是火箭实验室，属于大家公认的这种成长股，它的股价涨得特别多，当它跌下来的时候也是非常厉害。所以可以看到我从5月开始一直到10月，收益率非常的好，完全超乎了我的想象。如果它之后出现回撤，我能接受。我给自己设一个非常低的底线，也就是保本，不赚没关系，把之前赚的赔出去也没关系。我希望尽量忍受这段时间，当然希望看到的是不要到我的底线，希望看到的是这里再V回去，所以给自己更多的未来能够享受收益的机会。不过哪一天如果真的跌到了底线，那就卖出就行了。

所以目前我的操作总体来看还是比较激进的，因为它离我的底线还早着呢。我现在的心态说实话和我周二录视频的时候一样，都是比较好的，因为度过了四月时的危机，我现在顶多也就是保个本而已，少赚一点而已。而且我觉得其实还没有到那个时候，所以我目前没有那么悲观。

市场概览与技术分析

我们来看一下VIX（Volatility Index: 衡量市场波动性的指数，通常被称为“恐慌指数”）。周四收盘这个VIX是9.5，它仅仅是比我周二出视频的时候18高了那么一点点，还没有超过20。我们再来看QQQ（Invesco QQQ Trust: 追踪纳斯达克100指数表现的交易所交易基金）。QQQ从两周前的差不多最高点637到现在跌了其实不到5%。很多人现在比较悲观，就是说我的成长股跌了这么多，但是大盘还没怎么跌，这是事实。你成长股涨得快，那跌得也快，这不是很正常吗？你不可能期望成长股在大盘稍微涨一点的时候，你涨得特别多，那么在大盘稍微跌一点的时候，你还和大盘跌的一样，那这就不是成长股了。成长股就是高beta股票（High Beta Stock: 波动性高于大盘的股票，通常在大盘上涨时涨幅更大，下跌时跌幅也更大）。所以你投资它就不要欺骗自己，坦然接受。

现在有两个迹象从这个图里我可以明确地读到。第一个就是首先QQQ已经跌破了20日均线（20-day Moving Average: 股票价格在过去20个交易日的平均值，常用于判断短期趋势），但是距离下方蓝色的60日均线（60-day Moving Average: 股票价格在过去60个交易日的平均值，常用于判断中期趋势）595还有相当长的距离，至少还有一个6%到8%的距离才能再跌下去。可是，可是，四月之后的低点我们看一直往上，从来没有一次跌破过蓝色60日均线。第二点我想提的，它已经明确地去补了10月中下旬的连续几个向上的跳空缺口（Gap: 股价在图表上出现没有交易的空白区域，通常预示着市场情绪的剧烈变化）。那么把这个缺口补了之后，看有没有可能依托20日均线再往回弹。总体上看我现在还是保持乐观，不过非常明确地在过去几个交易日，11月的前几个交易日，多空对决方面空头是明确地占了优势，多头是比较弱势的。

近期交易操作回顾

在具体的交易方面，这张图就是我刚刚早上分享给会员社群的朋友们，展示我的实盘交易。我在中间是卖出了50股的特斯拉。卖出特斯拉肯定不是说不看好，而是这50股甚至更多，应该是我之前差不多在420-450加仓的。现在因为现金真的是短缺了，所以减一点仓位。特斯拉的股东大会我早上把大部分内容都看完了，我觉得真的非常的好。但是特斯拉的股价能不能涨，这个我不知道。

除此之外，我也非常果断地止盈了150股Palantir（一家美国数据分析软件公司）。那么是有一些盈利，在股市下跌的时候，我止盈非特斯拉、非火箭实验室的股票会非常的果断，因为除了这两只股票之外，都不是我最核心的仓位。所以像Palantir这只股票，虽然它跌到了182，我没有办法卖在190多、200的最高点，完全没有关系，卖得赚了就是好的，特别是在下跌的时候，我会毫不犹豫。而Meta（Facebook母公司）也是进行了平仓，因为我本来说想等一两天看大盘有没有回弹，这样可以保住，但是很可惜大盘走势很差，尽管Meta本身没有更多的负面消息，我也是就直接平仓了，换到了一些现金。那么总体来看，换的那些现金我也有加仓，加仓了200股Hims & Hers（一家美国远程医疗和健康服务公司），加仓了50股Circle（一家美国金融科技公司，专注于数字货币和区块链技术），加仓了300股火箭实验室。回顾一下本周的操作，比较遗憾或者说有一些失误的就是周二的时候我加仓太多了，导致周四继续大跌，我有一些被动。那么在这种情况下，我就进行了一些换仓的操作。但是从我买入的情况大家还是可以看到，我对于Hims & Hers、对于火箭实验室、对于Circle依然是相当看好的，哪怕Hims & Hers和Circle我都是浮亏了。

个股深度分析

特斯拉 (Tesla)

刚刚我们已经聊到特斯拉了。特斯拉的股价在最近真的是非常让人欣慰，因为它作为一个平时波动大的股票，这次是相当的稳健。然后我刚刚提到早上的股东大会是通过了多项决议，包括Elon Musk（特斯拉CEO）的新酬计划。除此之外还有非常多好的消息，比如说Elon Musk明确了在明年的4月份就开始量产Cybercap（特斯拉电动皮卡），之前说的只是二季度。又比如说Elon Musk在股东大会上展示了Optimus（特斯拉人形机器人）的灵巧手，人形机器人也在现场跳舞。那么这一切的一切，包括刚刚提到的股东大会通过了新酬计划，都让我对于特斯拉的未来都是无比的看好。

Hims & Hers

Hims & Hers股价无限地接近40了，看接下来会不会跌破。那么对于Hims & Hers我的观点没有变。相信昨天很多人都看到了诺和诺德（Novo Nordisk: 一家丹麦制药公司）的CEO当场在白宫可能是低血糖吧，还是太累了，就晕倒过去这个新闻。这个新闻背后其实就是Donald Trump（美国前总统）和礼来（Eli Lilly: 一家美国制药公司）以及诺和诺德达成了协议，大幅度削减GOP1（Glucagon-like peptide-1: 胰高血糖素样肽-1受体激动剂，一类用于治疗2型糖尿病和肥胖症的药物）减重药物的价格。很多人就问这个对Hims & Hers是不是不利？我自己的一些理解，我不确定大家是否完全同意，是否是完全正确，不过目前我的理解就是首先Hims & Hers减重药只是它的一部分，所以大家不要把这个无限放大，这不是等同于Hims & Hers的营收的全部。其次，礼来和诺和诺德他们进行降价肯定是被逼无奈的，是被Donald Trump这个“疯子”逼出来的，没有办法了。那么诺和诺德CEO在当场都晕倒了，虽然有其他原因，疲惫等等，但是也可以说明可能他相当紧张，或者是对这个决定其实也不是很满意，至少不是说很开心的，开心的话谁会晕倒对吧？礼来和诺和诺德进行妥协是为了让他们的GOP1减重药物保留在美国的Medicare（医疗保险: 美国联邦政府为65岁及以上老年人、部分残疾人提供的医疗保险计划）医保体系。这样的话，当有病人去看病，他们就可以走医保，自己付的现金就很低对吧？但是好多朋友还不知道的是Hims & Hers他们的CEO是对医保非常唾弃的，他们完全不要医保，完全不走医保，你要买我的产品就是付现金。尽管如此，他们还是获得了很多人的支持，在他们平台的会员现在应该我没记错是有280万左右。

CoreWeave

CoreWeave（一家美国云计算基础设施提供商，专注于GPU算力）是一个典型的例子，当它的股价下跌时，人们就会骂来骂去，大部分都是情绪化的。我可以理解。我对CoreWeave有很多看法，包括昨天我谈到了Circle，并试图在会议社区中安慰大家。在这里我将谈谈第三方专业机构。就在昨天，SamiAnalysis（一家专注于AI芯片相关分析的第三方网站）这个第三方非常权威的AI芯片相关的网站，他们给出了自己的第二个版本的NeoCloud的测评。那么和第一个版本一样，在白金（Platinum）级别的只有CoreWeave一家，而黄金（Gold）级别是有5家，分别是Oracle（甲骨文公司）、Nabius、Azure（微软的云计算服务）、Crusoe和FluidStack。因为这篇文章是订阅制的，我不能在这里分享屏幕。但是有几个重要的点，我在这里告诉大家。第一，CoreWeave有非常强的定价能力，甚至接近于四个传统的超大规模云服务商（Hyperscalers: 提供大规模云计算基础设施和服务的公司，如亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云）。为什么？因为它有非常强的软件能力。它的定价（pricing）比Nabius和一些其他的比如说黄金级别的或者是黄金以下还是比较好级别的这些云服务厂商会高15%左右。第二点就是CoreWeave的安全性（security）做得是一流的，也适合Hyperscalers匹配。这也是不久前CoreWeave宣布自己有可能未来将为美国政府提供云服务。现在能为美国政府提供云服务的也就只能是Hyperscalers，因为为政府服务你需要非常强大的安全性，而安全性正是Nabius目前所缺乏的。Nabius还缺乏的一点是大规模集群的管理能力，文中明确提到，当管理超过1000个GPU的时候，Navius它的系统的稳定性要差一点。我在以上陈述的可能不够全面，只是一些我读到的精简的片段，所以请大家不要断章取义，也不要说我只是说CoreWeave好，Navius不好，不是这样的。我说这个是站在CoreWeave的角度告诉大家，很多投资者对于这些比较技术类的公司，他们的看法其实是有一些偏差的。但是话说回来，不一定看法有偏差你就赚不到钱，所以股市就是这样，很多懂技术的人他们反而赚不到钱。但是还是要把这些事实告诉大家，CoreWeave不是大家想的它只是一个裸金属服务器（Bare Metal: 一种物理服务器，直接提供给用户使用，不带虚拟化层，性能更高），然后它就是规模大，负载其他什么能力都没有，这不可能的，如果它只是这样，它不可能走到今天。

Circle

再来看Circle。Circle目前的股价是100，是跌破了底线了。我在上一期视频说它的历史新低，前低吧，现在因为现在已经跌破了，是110，现在来到100。其实有点不对，因为它上市的时候股价肯定有比100更低的，不过稳定的时间不久，所以我就没有去看左边的技术的K线图。现在我觉得Circle从技术面上来说确实走得很难看了，就要看下周的财报了。暂时吧，我不打算对于Circle进行止损，对于Circle的长期我还是比较有信心的。

火箭实验室 (Rocket Lab)

接下来我们重点来说RKLB（Rocket Lab的股票代码）火箭实验室。火箭实验室的股价可以说是惨不忍睹，它目前是来到了50左右，明确地跌破了蓝色60日均线，也明确地跌破了比60日均线高一点的我画出的这个方框的下沿55左右。那么我在周二是进行了大幅度的加仓，当时就是方框下沿，而昨天我是在蓝色60日均线再次进行了加仓。这么一来很明显我和两次加仓都是加高了，因为现在的价格50比我加仓的价格都要低，当然就会比较被动。这也造成了我视频开头说的一开始的我整体的仓位现金状况会有一些被动。那么财报要来了怎么办呢？我的选择还是说扛过去，因为现在股价从74一下子就跌到了50，跌幅超过30%，这个回撤是相当大的。要知道在四月的时候，火箭实验室的股价从30多跌到15、16吧，也不过是50%。那么现在其实跌的百分比虽然小一点，但是跌的幅度比当时还要更大了。作为一名长期关注这家公司，并且我也有一定资金的投资者，我打算等待。现在没有其他选择。接下来，我只需要控制住手，不要再做更多的精炼。因为我不知道财报之后会发生什么。把子弹留到财报之后，这是目前的打算。如果现在屏幕前的有的朋友在火箭实验室这支股票上已经出现了一些浮亏，要不要止损呢？我没有办法回答大家具体个人的投资问题，投资有风险，大家需要自己去评估。但是大家可以回到视频开头我说的要不要保护本金这个问题，这是一个整体的问题，不是只是一支股票的问题，大家可以从这个整体来思考如何去操作你的持仓里面的个股。这几天美股的走势确实让人很不舒服，是四月以来让人最不舒服的几天。