市場情緒與談判轉機

小翠: 大家好，歡迎回到小翠時政財經。今天是美東時間2026年的4月1日，那今天是愚人節啊，但是股市不會愚弄我們了，該漲還是漲。哎，昨天漲得很好啊，大家是不是很開心啊？那麼我們以前講過，一旦啊這個局勢出現逆轉，股市一旦反彈，那就是暴力反彈，那這個車你有可能是追不上的。所以我不知道啊，之前為了避險啊，出去的這些朋友，你們是不是還打算回來美股呢？那麼如果你們現在要回來的話，那個價格就可能比你出去的時候還要高，對不對？因為反彈都是暴力性的，希望就從這一次市場的走勢裡，大家可以學習到經驗。

OK好，那我們從這個談判最新的進展開始，到底為什麼昨天美股漲成這個樣子？當然是因為談判出現了轉機啊。那麼我們從這個股市和油價的反應已經可以看出來，市場已經認為戰爭快結束了，對不對？那麼到底是為什麼呢？是昨天伊朗總統佩澤什基揚（Pezeshkian）表示，伊朗準備結束與美國的戰爭，但是希望得到保證。其實這個話是他上一天說的，但是媒體把昨天這個話拿來放大，然後呢，就炒出了一波這個上漲的走勢。所以我說過，有時候股市到底是漲還是跌，華爾街想要選什麼敘事，他們都是「先射箭後畫靶」的，現在大家明白了嗎？他們就是想要反彈了，前幾天就是故意打壓了。所以我們一定要腦子要清醒啊。

川普的撤軍計畫與中東局勢

小翠: 那麼川普（Donald Trump）昨天有很多的表態，他說，今天晚上9點鐘，他會向全國發表講話，就伊朗問題提供最新的信息。所以今天晚上大家都猜，是不是他就要宣布和伊朗達成協議，或者什麼時候給予準確的撤退時間。昨天記者就去採訪川普，問他到底想要怎麼樣，到底是不是要結束了？川普回答說，美國可能會在兩到三週之內就結束對伊朗的軍事行動。他說：「我認為大概2到3週我們就離開，因為我們沒有理由繼續留下來了。」他說美國只有一個目標，就是伊朗不能擁有核武器，而這個目標已經達成。所以他認為最多也就幾天時間，我們就可以走了。

他還說，如果和伊朗達成協議呢，或許更早就可以結束戰事；但如果美國和伊朗達不成協議也沒關係，我們也可以自己結束戰事。他的意思就是說，即使伊朗不跟美國簽協議，一旦美國撤軍以後，那霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）問題自然也可以得到解決，反正是會放開的。因為美國都走了，伊朗有什麼理由繼續封鎖呢？如果還要繼續封鎖，那一定是其他國家沒有跟伊朗處好關係，那是別的國家的事情，關我們屁事。你看這個就是川普昨天說的話。

川普昨天還發過一個推文，說霍爾木茲海峽的護航應該交給誰去完成呢？那些歐洲國家、亞洲國家，這都是你們自己的切身利益。我們最困難的事情都幫你們完成了，我們已經把伊朗的「毒牙」都拔掉了，收尾工作你們自己來吧。那麼阿聯酋（UAE）呢，今天《華爾街日報》有報導說，它正在轉向支持與美國及盟友聯合採取軍事行動，以重新打開霍爾木茲海峽。所以阿聯酋可能會成為第一個正式參戰、幫助美國打仗的海灣國家。阿聯酋之所以這麼堅定要反伊朗，是因為這一輪打擊當中它受到的損失是最大的，所以它希望伊朗永遠都不要再有能力去攻擊這些海灣國家。

歐洲隨靖與北約危機

小翠: 到底伊朗方面又是怎麼樣的態度呢？彭博社報導說，伊朗外長阿拉格奇（Araghchi）表示，伊朗和美國之間正在進行的是直接或通過朋友傳遞的信息交流，而不是正式談判。伊朗尚未對美國提出的「15點方案」做出回應，也尚未就談判做出任何決定，但有一些表態。談判似乎正在緩慢進行中。盧比奧（Marco Rubio）昨天又上電視說，美國其實已經實現了對伊朗的既定目標：摧毀其空軍、海軍，以及生產導彈和無人機的工廠。

為什麼美國這麼快要撤軍呢？主要是目前的民調顯示，三分之二的美國人希望盡快結束對伊朗的戰爭。而且如果川普強行奪島，時間可能會超出他原先預定的4到6週，這不符合他的「贏學」。所以他覺得現在走比較好。最近川普一直炮轟北約（NATO）和歐洲，其實他就是想為自己撤軍找一個藉口。歐洲人民不買賬，覺得這是你美國應該做的，盟友關係僅限於你幫我守護北約，但你去打伊朗我們沒義務幫你。

川普覺得，你們把我當成入侵者，但我是在幫全世界履行世界警察的責任，你們出一點力怎麼了？所以歐洲的這種「隨靖政策」反而成了川普撤兵的正當理由。美國右派會想，我們憑什麼犧牲大兵的生命去保衛歐洲和亞洲的財產？所以最近川普甚至威脅要退出北約，說北約是「紙老虎」。

資本市場的定價與反彈邏輯

小翠: 關於戰況，美國第三艘航母正在部署往中東。伊朗的一座鋼鐵廠繼續被以色列轟炸，德黑蘭也遭到了空襲。伊斯蘭革命衛隊發出警告，說如果美國繼續定點清除伊朗領導人，伊朗將襲擊18家美國科技公司，包括英偉達（Nvidia）、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）等。川普嘲諷說：「他們拿什麼打？BB槍嗎？」

昨天美股漲得爹媽都不認識，納斯達克漲了3.83%，標普500漲了2.91%。今天盤前還在漲。最重要是油價跌了很多，這說明市場真的認為局勢要結束了。如果油價跌破100美金，局勢就算是在定價戰爭結束了。我也跟大家說過，目前美國的科技股已經超賣到一塌糊塗，非常便宜。科技板塊的市盈率只剩20倍，但未來三年的盈利複合增長預期有25%，這非常划算。

巴菲特的長期投資哲學

小翠: 昨天巴菲特（Warren Buffett）在接受CNBC採訪時說，他最近還是買了一筆小額的投資，具體是什麼下個季度13F文件會看到。他再次強調了長期價值投資。他拿美國運通（American Express）拿了30年，可口可樂拿了35年，最近買的西方石油打算拿50年。他說任何市場上的賭博行為，比如日間交易、做期權，都是向笨蛋收取的「智商稅」。連巴菲特都不敢預測短期走勢，大家最近一會進一會出的，是不是要反省一下？

這一次股市震盪，我要總結三點經驗：第一，市場有時是不理性的，但投資人要理性，恐慌中才有機會；第二，沒有人能猜到明天的股市怎麼走，不要迷戀技術分析；第三，美股最大的風險永遠是「踏空」，而不是「套牢」。車一旦開走了是不會回來接你的。

科技巨頭動態：裁員、融資與源碼洩露

小翠: 接下來說幾個大消息。SpaceX正在與至少21家銀行合作進行IPO；OpenAI完成了最新一輪融資，估值達到8520億美元。甲骨文（Oracle）計畫在全球裁員3萬人，這其實是利好，因為它要集中資源壓注AI，裁掉的是養老員工。

還有一個勁爆的消息，Anthropic的原始碼洩露了，特別是Claude Code的客戶端實現代碼。這對中國廠商來說是重大利好，因為大家現在的瓶頸就是如何把AI的聰明程度變成可控的自主系統（Agent）。英偉達剛剛宣布向Marvell投資20億美元，獲得股份。Marvell做定制芯片、光通信和網絡芯片，這能補齊英偉達做AI基礎設施的短板。

中國經濟與社會壓力觀察

小翠: 中國方面，昨天A股反彈最差，滬指只漲了1.46%。比亞迪（BYD）3月份銷量繼續下滑，華研（Huawei）2025年財報顯示利潤增長緩慢，研發投入佔比很高，可能是為了把報表做漂亮。

中國目前正在嚴查稅收，特別是對離岸富豪。過去通過離岸信託持有香港上市公司股份的「紅籌架構」現在沒用了，要倒查三年補交20%的稅。這會進一步導致中國富豪出逃。另外，武漢發生了持刀傷人事件，一週連續兩起，說明國內壓力已經到了極限。

結語與互動

小翠: 戰爭真的結束了嗎？如果按川普給的4-6週期限，下禮拜就是最後一週了，股市反彈是合理的。大家一定要有耐心，美股科技股的業績還是挺好的，所謂的「泡沫論」經不起推敲。

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