宏观数据出人意料与美股反弹
[Speaker 1]: 家好，欢迎回到视野环球财经。我是 right now，现在是美东时间 10 月 27 号晚上的 8 点 50 分。
今天呢，美国的宏观经济领域所有的数据啊都是出乎意料的最高水价，尤其耐用品订单、房屋销售、房价，尤其是消费者信心指数啊都是超出预期，推动美国宏观经济意外指数升到了七个月以来的最高水平啊。看上去呢好像所有的东西在一夜之间都好了啊，包括油价都降了。那么这个纳指和半导体呢是连续第二天大涨啊，表现相当的不错。
那么这两天的上涨呢是基本上收回了上个星期的全部跌幅。那么这个时候啊，估计有很多朋友会想哎呀，之前持有半导体啊破位减仓或者止损的朋友来讲真的是比较煎熬啊。因为这两天的上涨呢把一个星期的跌幅都呃涨掉了，而且呢这个止损完了以后呢好像还止损在了一个低点。
先别急啊，多空还没有分胜负啊，这个星期过完才能够看到结果。因为期权市场看反转继续上涨和继续掉头大跌，全部都在本周的计价中啊，咱们呢稍后讲解。
好，咱们呢还是首先来看一下今天的一些市场的状况哈。今天呢市场上涨最多的啊，我相信大家也看到了啊，是什么呢？啊就是之前跌得比较多的数据中心，呃超大规模的数据中心的 CDS 已经大幅下跌啊，跌到了什么呢？跌到了一个星期以来的最低点对吧。而且这个市场的纳指也收回了上周的跌幅啊，大家是神同步。
不过呢，如果你看今天的广度，那就是非常的普遍。标普的十一个板块五个上涨六个下跌。人工智能相关股票啊上个周五呢是收盘上涨了 5%，而剔除人工智能的板块是下跌了 30 个基点啊。所以呢相当于是人工智能板块从上个星期的低点已经是反弹了五个点，但是呢其他的表现的就非常的差。我们看到这张图能很清楚地显示人工智能和非人工智能的这个价格走势。
波音与半导体财报表现
呃那么说到下跌呢，其实有的股票啊跌幅还不小。咱们这里呢就穿插着先讲一个财报啊，简单的说一下就是波音的财报。波音呢是第三财季的财报。最新的财报显示啊，尽管波音公司的现金流和营收都是强于预期，但是它的前景预警呢却掩盖了这些利好。它公布的核心的亏损每股收益呢是亏了 34 美分，高于市场预期的亏损 21 美分；营收是增长 4% 到 242 亿。
前瞻是非常的差，由于波音公司呢需要更多时间才能够达到可持续的生产速度，所以大幅下调了商用飞机的交付预期啊，导致这个股价今天一口气盘中跌了十个点。目前呢波音预计没有办法实现全年 500 架 737 飞机的生产目标，并且只能交付约 90 架 787 梦想客机啊，这个是它指导范围的最低值。
好，那咱们来简单看一下它的股价。波音的今天这条大阴线呢真的是相当的阴对不对？我们看一下啊，刚才周线，这是日线，一口气下来了十个点。这里呢基本面就不用给大家更新了啊，因为今年是 EPS 亏损，那明年呢实际上它的前瞻呢也只有一百块钱出头，加上这一次不及预期呃那实际上整个的前瞻估值还会有一定程度的下调。这个地方呢我只把技术面给大家标注一下：164 到 178，目前市价所处的位置是最近的强支撑；那么 149 到 159 跌破之后啊还有更大的空头趋势啊。这个地方还离得很远啊，暂时就咱们因为还差了一些点位啊，暂时只要看现在的市价附近就可以了。所以呢目前波音整体的这个局面呢还是没有扭转啊。虽然之前有过一轮相当不错的上涨啊，我们看到这里是吧，呃这时候预期转好啊，结果呢是做了一个头下来。下来之后呢，目前呢是又去要去测 4 月份的这个低点啊，如果继续大空破位的话那就会走得相当差。目前它的价格呢也是跌破了这个呃近期的这个 200 日均，已经偏离比较远了啊，所以整体的这个弱势是比较明显的。
另外呢今天还有一个人是这个 NSPI 啊，它今天呢是盘后的财报，呃它是半导体，呃盘后呢是跌了七个点。最主要呢是前瞻不及预期啊，所以呢今天整体上盘后的反应还比较大。但好在呢下跌的位置其实问题不大啊，下跌的位置呢大概在 215 到 233 下面有连续几个强支撑啊，所以现在的技术面的整个的走势还可以，并没有走得特别差啊，没有因为这个下跌呢就一口气又走空。所以它仍旧后续的走势还要看我们说本周的多空大战啊，因为这个对于整个半导体的走势来讲呃是有这个决定性意义的。
好，呃这几个呢简单的给大家看一下啊，我就不给大家展示更多详细数据啊，因为这个 SPI 的基本面的估值情况我还没有完全更新完啊，这个只是技术面。
摩根士丹利对市场周期的研判
呃然后呢我现在再给大家呃讲一下今天标题上咱们谈到的啊，就是关于这个摩根士丹利他们呢带来了好消息和坏消息。呃不知道大家怎么看啊，等会儿给大家看完估计还是大家还是比较开心的啊，因为总体上好消息要盖过这个坏消息。
好，我们看一下关于摩根士丹利的一些关于呃在过去几个月的数据统计，以及他们的最近比较活跃的这个分析师啊这个 Michael Wilson 呢他的对于市场的一个精确的啊判断啊，他的判断点位到底是怎么走这个轨迹。
呃首先呢这个是呃给大家看一下这张图表啊，呃根据摩根士丹利的统计呢，罗素 3000 的指数成分股中啊，差不多有 60% 的股票较 6 月 1 日以来的高点下跌超过了 20%。那么 6 月 1 号呢是盈利预期修正幅度达到峰值的这个经济周期过渡开始的时候。超过三分之一的股票却下跌了 30%，八分之一的股票下跌了 50% 以上啊。它这个罗素 3000 呢要比那个 2000 的范围更广啊，其中涵盖了很多的更小市值的小盘股。
好，然后呢是半导体啊，半导体呢是 96% 的芯片股下跌超过了 20%，87% 下跌超过 30%，42% 腰斩啊，股价呢是接近腰斩。另外呢包括像软件 77% 下跌下跌超过 20%，科技硬件 72% 的情况啊也是紧随其后啊，也是下跌超过 20%。另一方面呢，还有 7% 的银行股下跌了 20%。
市场已经很糟糕了对吧？那么感觉大家可能如果持有的股票不对，你会发现指数好像在牛市过程中，但是个股呢早都已经熊得不能再熊了。那么后面的市场指数会跟随下跌，还是会继续上涨呢？
好，我们来看一下 Michael Wilson 他的好消息和坏消息哈。
首先是好消息：在他看来呢，从 6 月开始的这个调整啊，目前已经进入尾声了啊。其实这个和市场对于在 9 月份、10 月份的大波动结束之后，然后呢从 11 月开始往后的圣诞行情、整个四季度包括历年来的中期选举之后的这个走势，从统计结果上啊，大家从周期上那么认为呢，通常一般就是今天啊，就是在历史统计中每年的 10 月 27 号都是一个历史性的在波动周期的低点。嗯这是统计结果告诉我们的啊，所以他认为呢 6 月的调整目前已经进入尾声。
坏消息：坏消息是前方还有三次清算事件，而且他们可能需要先让情况恶化，然后才能够好转啊。那么什么意思呢？啊它进一步详细地说明：“对，我们认为啊这一过渡期通常以指数啊标普 500 与潜在的市场广度趋于一致啊告终啊。现在这个广度不是不好嘛对吧，在此期间呢其实指数下跌至我们的战术下行目标，也就是 7100 到 7200，略微跌破 200 日均的这个位置啊。但是呢由于质量因子仍能够保持稳定，所以呢他认为这个地方跌得就差不多了，并且标普 500 指数的市场广度已经开始从窄幅水平有所改善，那么这个就印证了我们最初的设想啊。”
他说：“随着中期周期过渡的消化，指数和市场广度趋于平衡，我们对标普 500 指数的年底的基本预期仍为 8000 点。”
大家看明白什么意思了吗？换句话说他认为啊指数呢需要承担它应有的损失啊，要先跌至 7100 到 7200 点。那么他认为呢这是今年年底 8000 点及以后大幅反弹前的最后一波行情啊，就是最后一波下跌行情。它的 12 个月的基本预期是 8300 点啊。它 12 个月和年底不一样啊，时间不一样，一个是短期的嘛，短期你马上还有几个月两个月就到了，然后呢再往后 12 个月他认为是 8300 点的一个目标价啊。
所以呢这是他的好消息和坏消息啊。我就为什么说这个其实好消息对大家来讲呢，其实从大方向上啊它仍旧是一个大幅看涨的啊，只不过呢中间这个路途比较的颠簸啊，所以就看你个人怎么看待哈。
好，呃那么等会呢会讲到，其实他这个看法呢也许在本周呢如果发生了真正的反转，他或许就看不到他说的这个 7100 到 7200 了。但是如果真的是在继续把过去两天的跌幅给吃掉这种情况发生啊，那或许他这个看法我们后面就真的能见得到。
费城半导体多空博弈与期权定价
好，为什么这么说啊？我们来看一下费城半导体。费城半导体呢我们看一下最近两天的成交量，实际上都非常不错对吧。呃从形态上，从昨天的昨天， Speaker 0: 就是过去的三天不包括今天啊， [Speaker 1]: 是一个三天组合的止跌形态，那么是在 200 日均附近。那么今天呢又是一根大阳线，涨了 3.9%，涨得非常的多对吧。呃其实从成交量上来看这绝对是一个好迹象啊，看起来在 200 日均附近是获得了不错的买盘。
但是呢现在有一个问题啊，就是没有办法看到对冲基金的及时的空头杠杆是否有下降啊。因为那边呢需要一个星期我才能看到一次啊，所以没有办法马上就能看到到底是主动的买盘多头大幅增加导致的，还是我们之前不是讲过他们的空头仓位加了很多嘛，由于连续的下跌，跌完之后呢那空头既然跌到了 200 日均附近，又面临着三大科技的财报，从某种我们说叫呃这个策略上来讲，部分的止盈空头回补是可以预计的对吧。如果是你在做空半导体都已经跌了三个星期了，那已经跌到了这个位置上，然后关键有一个三个大财报还要披露嘛对吧，这也是一个风险点，你会不会去适度的空头获利平仓？那么这个获利平仓我相信肯定会有。但我现在因为没有办法看到空头的杠杆的情况啊，所以没办法确定是由多头主动买的多还是空头平仓平的多。所以这种情况我们就只能够说，暂时这个位置呢，暂时在过去的两天多头确实是获得了优势。
但是从另一方面呢，从全球的多空基本面的这个杠杆的最新数据呢反映的似乎又不是这个结果。我们看一下，我们看一下这张图啊，这张图是高盛的全球基本面的多空的敞口，你可以看到非常的低啊，一直在下降啊，并没有在大幅上升。所以市场到底是在做基本面，还是在炒波段，还是在做这个高动量动能的高贝塔的股票啊？如果是后者的话，那市场很显然是缺乏长期的、中长期的稳定性的对吧。因为我们说市场其实要呃靠长期、中长期的持续的上涨，需要有较强的基本面的共识值啊。那如果大家都是做短打，一枪换个地方，这边炒两天那边炒两天，那市场就会变成什么？上蹿下跳，缺乏稳定性。今天刚买完明天跌下来，后天刚止损大后天反弹上去，那变成这种情况了那就非常难做啊。那对于长线投资朋友来讲呢，那就是属于一段很无聊的时期对吧。那可能指数没动，但个股呢已经是乱七八糟了啊。
所以现在的情况呢就是呃没有办法判断到底大家的仓位的布局啊。特别是在哎中期选举马上还有一个星期嘛呃在这个之后或许我们看到更稳定的仓位配置啊，到时候我们再一步一步的给大家更新最新的情况。
好，那么接下来要讲一下关于费半的最关键的波动问题。呃为什么在标题上写着啊有可能在本周看到多空能够决出胜负？这是因为呢这一次的押注呃这个星期的，包括不是明天有这个美联储的议息会议嘛啊。当然美联储的议息会议最大的风险不是加息啊，因为明天基本上市场预期是不加息的啊，是一个极小极小的概率，加息是极小概率，主要是看他对于后面的呃对于整个的加息路径的措辞，这个更加重要啊，这是第一个风险。第二个当然就是明天要披露的两个大的科技财报，他们对于资本支出以及怎么去筹措新的资金，资金来源是发债呀对吧，还是融资募股啊，这个是完全不一样的概念啊。发债会导致整体的债券市场再次承压；那如果是融资，用股票增发的形式像 Meta 一样，那只会给股东带来压力，那对于信贷市场对于数据中心、那一些小的数据中心来讲还会获得喘息，所以就看他们自己怎么做啊。
好，那费半现在的情况呢，市场呢就也挺纠结的，就是两头都想要，一个呢要反转，一个呢要继续这个跌下去把涨幅吃掉做空。为什么这么说？我截止到本周的 30 号啊，就是周五的那个最近的期权结算，费半的押注是 510 块钱上下 28 美元以内波动是 68% 的大概率。那么在这个星期只剩三个交易日的前提下啊，相当于费半它的涨跌可以达到 5% 的这个幅度，上涨 5% 以内或者是下跌 5% 以内，这是一个比较大的一个一个波动押注，只有三天啊三个交易日，非常的大。
这个就意味着如果往上走你可以加一加减一减啊，往上 511 你加个 28 是不是跑到了 538？那就反转了对吧，那就逆转了这一波下跌，它就结束了，这个低点就是这一次本轮的相对低点了啊。这个 200 日均附近也守住了，直接用几个交易日，四个交易日、五个交易日反转，这是第一种。
那往下跌呢你也可以减一下，511 你要减去一个 28 大概是多少？大概你就能跑到大概 483 左右嘛是不是，也就是什么地方呢？昨天市场的起涨点，开盘开在 482 块 8 毛 4。那如果跌到这个地方了意味着什么？过去两天的这个涨幅全部吃掉。那那这是一个反包下来，那这种走势可能你即便是不懂技术面你也知道这不是什么好的走势吧对吧。所以也就是说继续探底它就要往下砸，一定要把过去两天的涨幅给吃掉；那么往上涨要突破 V 型反转，要过 536。两种它都押了，两个范围它都有。
所以为什么说多空这一战本周或许就能看到结果？其实看什么？就看第一个美联储的前瞻啊，美联储的前瞻对于利率的前景；第二个三个大科技财报，明天是微软和谷歌，然后周四是亚马逊。
科技巨头财报与期权前瞻：微软、谷歌、亚马逊
好，好，这个是费半。那么讲到他，那把明后天的这三个财报这三家也跟大家讲一下。
首先说一下微软。微软的情况呢目前相对来讲仍旧是比较安全的啊。为什么这么说？微软的在本周财报之后比较近的 30 号的周期权的押注情况是 530 美元上下 27 美元的波动是百呃是 68% 的大概率，也意味着呢它的财报波动大概在 5% 到 6% 以内的波动。那你往下啊减一减，530 块你减去个 27 块还没有跌破 500 对吧，仍旧位于 490 的上方，结构没有遭到破坏；那么往上走那就多了，往上走 27 块钱那就直接就一个是新高了，就破顶了对吧。前面高点不是 551 嘛，所以相对来讲还比较不错啊，结构相对比较稳一点。
好，那么明天还有一个谷歌什么情况呢？谷歌的情况相对来讲就稍微的紧张一些。谷歌呢是 315 美元上下 20 美元左右的波动是 68% 的大概率，那么也就意味着它差不多是 6% 到 7% 以内的涨跌。那你往下减一减，差不多是不是有破位的可能性啊，就是跌破 298 对吧，风险就开始有些放大了嘛对吧。但是这个这个破位不是说一口气跌下去啊，因为下方很近的位置就是中等支撑，实际上它只是回撤风险更大，那么未来再继续上涨这个路径变得更长，但是不影响它的基本面啊。谷歌这只股票我不认为它的基本面有任何的问题，我再次强调啊，即便跌破 298，它的长线只是时间要拉得更长一点，而不是它彻底完蛋了，我们再次强调这个。所以你跌破 298 你无所谓，你不想动就不动也没问题啊；你要是觉得你的仓位太重了，你想阶段性的避险，特别是你要看到大盘有破位的可能性，比如说 QQQ 也往下掉了，那你可以适度地减一点，止跌之后再买回来，千万不要过分地看空谷歌啊，没有意义啊。好，这个呢是谷歌往下。那往上就简单了，往上你加个 20 块钱，315 加 20 你跑到 335 嘛，335 就上方的这个地方啊，那也有脱离暂时脱离了下方的这个危险区域啊，但上方这个地方还是有压力对吧。所以谷歌呢就属于呃相对来讲紧张一点，被压缩得比较窄的。
好，那么亚马逊怎么看？亚马逊的情况呢是 255 美元的呃价格的上下也是 20 美元左右的波动呃，那它测算出来差不多是 7% 到 8% 以内的上下的波动空间啊。那这个呢你要加加减减的话，255 加 20 是两 Speaker 0: 百七十五对吧在这里啊，直接破近期 [Speaker 1]: 高点，近期高点是 265 附近，那那这个就是一个上行趋势直接又确认了；那如果是往下你去减个 255 减 20 块等于 235，什么地方呢？在这里，那也没有跑太远啊，仍旧是较强的支撑位置，所以也不算太紧张。
所以呢就看他有没有呃破近期的高点去打新高的机会，主要是这个看点啊。微软和亚马逊都是这个看点，看看有没有近期往上打打上这个新高往上继续更进一步的机会。那谷歌的看点呢就是他要守住这里啊，哪怕往上一步呃还没有确认更大的这个上行马上反正呃反包回去，但是呢至少离这个地方远一点吧。天天大家骂谷歌也骂得差不多了对吧，这个能量蓄积蓄积的应该也够了对吧。所以呢我们这四大科技挺有意思啊，挨个骂轮着骂对吧，大家谁也跑不掉，都会有那么一天的。
交易系统、止损纪律与个股案例
好，呃这个呢就是今天带来关于这个市场的一些内容的更新啊。呃包括这个博通也是啊，他也要等着什么？我们昨天讲过哈，大家可能会觉得哎呀跌破 324，最多只跌到 320 这个地方就止跌，今天还跳涨了 4% 是吧？我们这里写着啊非常清楚哈，324、365。它和费半的情况其实是一样的。
费半如果要反转了，很多人说那如果他们真的反转了怎么办，我止损了？反转了你就买回来啊！反转了趋势发生变化了，你止损了你就把该买的仓位买回来就行了。有很多人说那不是亏了几个点吗，亏了五六个点吗？呃你这么看啊，如果它没有反转而是下跌了呢，你会觉得啊你这个止损是无比正确的对吧？
那很多朋友说那我就是硬扛行不行呢？你可以啊，没有说你不行。只要你运气足够好，在你未来的投资路径上永远都去扛，然后每一次都能扛得住，从来没有碰到任何大跌下跌连续下挫的风险。你可能呃止损了九次，它最终呢反转回去了啊，你都觉得哎呀这次亏三个点那次又亏五个点，这个好像不合适啊。那但凡你碰到一次它起不来，未来呢给你跌个百分之大几十，我相信很多这样的股票大家都见过啊。
你不用说太远的，你就说几只股票大家经常做的，包括微对吧，涨了这么多，但是这一轮下来跌了多少？从十二块四跌下来跌到了五十九块。还有什么？还有我们之前大家经常问的对吧，我们跟大家讲的就什么玩意儿，这是个叫 Oklo 对吧，核能股票记得吗？我们在这里还给大家做个案例讲解：反弹反弹反弹反弹对吧，你不能不允许别人上涨几十个点，它从 70 块钱涨到了 114 涨了 40 块钱，但仍旧不影响它跌到了 27 块。
就是你可以扛啊，你可以去扛没有问题，但你要期待你别碰到这种股票啊。碰到一次你基本上你就被直接可能你的仓位如果是一个重仓进去，你可能没有什么翻身的机会了啊，像这样的股票如果你去做了这只股票的话。好吧，所以呢呃我这里不是说现在持有的没有翻身机会，是那些在这个地方还在重仓然后一直在扛的朋友，你那个仓位肯定是获得了那极大亏损，一定是出现了极重的损失。你想回去你只能等待很多年啊，让他彻底的把他的所有的呃呃这个未来讲的蓝图都变现之后，然后呢它再慢慢的涨回去。但像后面的市场暂时你的资金被套牢之后就和你无关了嘛，很多东西就这个意思啊。
所以我们呢呃从市场的这个概率角度来讲，我们不能够百分之百的确认就是每一个我们的操作都会正确。但是呢我们能做的是什么？靠系统啊！靠系统你可以有多次的小止损，但不要犯大错。但是你犯了大错，可能你就没有什么机会啊，因为对你的投资信心是一个长期打击啊。所以希望大家呢呃比较呃客观的看待关于市场的这些短线的像什么加仓啊像什么减仓啊止损呢买点卖点，还有耐心等待这些事情。
呃这个在我个人看来就是系统啊。因为我们在市场中没有人能够百分之百的去判断明天一定发生什么，而且市场一直在变对吧。你比如说周末的马斯克说那信贷这边窗口已经关闭了，但是呢你会看到今天 CDS 在下降对吧。而且博通也融到资了，当然博通是属于优质公司了，融到资是正常的，无非成本问题嘛对吧。那 Meta 它就不融资，它用股权融资。那你说像小的数据中心他们靠什么呢？但是它现在没有任何消息照样大涨对吧，包括 CoreWeave 对吧，包括 NBIS 照样大涨。
所以有的时候我们要分清这里边它的趋势，还有基本面的底层，还有你炒的是什么。你到底是短线，你就按照短线的纪律去做；你是长线呢，你就要有耐心啊，中间的波动你要允许它有波动啊，你主要是跟随这个趋势去做。中间呢差个三块钱五块钱的，它可能不是那么大的问题啊，但是趋势如果做反了或者已经发生变化的时候没去跟趋势，那可能损失才是最大的。
好，那这个呢就是咱们今天关于市场的一些内容的更新啊。关于明天后天那么有两场三场大考，看看考试成绩吧。我也不知道大家是希望市场现在继续反包下来继续跌啊，还是希望现在直接就 V 上去了。呃这个反正看法不一样啊，因为现在市场其实还比较分裂的对吧，看法也不同嘛。
好，呃那这个就是咱们今天节目的全部内容啊。非常感谢大家呃看完之后呢，如果觉得对你有帮助啊，感谢大家帮忙多点点赞啊。感谢大家！包括呢有什么想法啊，包括对后市的看法，对 Michael Wilson 的他对点位的判断和你的一不一致，大家也可以呢留言。
好，咱们今天到这儿，咱们耐心等待呃明天等待两个财报的大考，等待美联储的前瞻。那咱们就明天同一时间不见不散。