中东局势
大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年的7月30日。今天我们的内容非常多，所以抓紧时间就开始。
先讲宏观，宏观的消息少一点。美国中央司令部表示，在拦截了伊朗对该地区美军的导弹袭击以后，美军是在两个小时之内对伊朗境内数十个目标发动了一系列空袭。昨天下午川普出来说，轮到我们了。
伊朗方面说，美国周四对伊朗的空袭造成了3名革命卫队成员的死亡。但是伊朗革命卫队也誓言要报复，所以他们周四上午就袭击了位于约旦的美军基地。当然没有造成什么损伤，不过他们袭击美军的基地或者直接打美国肯定是不可能。他们目前的策略，就是把中东的一些基础设施给毁坏。所以今天早上突然之间看到埃及说他们有一架无人机袭击了地中海达米埃塔港两艘船只，导致船上起火。这个达米埃塔是液化天然气枢纽所在地，所以有可能是伊朗或者是让自己的小弟去攻击的，为的就是破坏中东的基础设施。中东的能源基础设施得到破坏，全世界的国际能源价格就会进一步上升，从而给川普制造压力。这步棋明显比直接打美军胜算要高，这也是周边国家目前最头疼的一点。
虽然川普跟伊朗之间还在打仗，但是他们基本上还是有谈判的可能。川普并没有把话说死，虽然我个人不是很看好。大家从资本市场的反应就能够看出来，通胀危机根本就没有解除。战争给了市场悲观的理由，应该这么说。
美联储议息会议
接下来看资本市场。资本市场最大消息就是昨天的美联储议息会议，我们要详细解读一下。
昨天美联储第七次维持利率不变，但是决议一出来以后，美国30年期国债收益率却反而飙升，创2007年以来最高水平，已经达到5.23%。到底是怎么回事？我们要怎么解读美联储和沃什这一次的发言呢？
首先我们要知道，美联储昨天的投票是非常分化的，有三票是要求加息的。这三票全部都是地区联储主席，而且这三个人其中有两个一直都是鹰派，有两个人也一直是鲍威尔时代留任到现在的。他们也是上一次主张要加息的人，虽然没有投票。所以实际上鹰派一直是他们三个人，没有发生多大变化，只不过这一次投出了这一票。但是大家要知道，这三票全部来自地区联储，华盛顿的核心决策层、美联储的核心决策层，都是不支持加息的。这个信号非常重要。所以虽然市场现在定价9月份都要加息，但是我个人还是认为9月份不会加息。
沃什到底在记者会上说了什么话呢？基本上跟我之前的预判是一样的，就是说最狠的话，做最鸽的事情。他直接说出了一句，市场已经帮我加息了，我就不用加息了。大家还记得我说过，沃什目前的做法就是通过非常鹰派的发言，让市场替他完成加息，这样他就不用加息了。所以昨天沃什记者会上仍然说得非常强硬，他说美联储不存在高于2%的软性通胀目标，目标就是2%，美联储绝对不会动摇。说最狠的话，但是他同时也承认经济增长非常稳健，就业也没有明显恶化，AI的资本开支强劲。所有市场上能看到的信号他都承认，什么油价、供给冲击、通胀压力。然而你问他加息吗？不加息。
所以就能看出来市场昨天是怎么解读的。大家觉得说最狠的话，结果还不是不加息，所以这就是鸽。大家都觉得他就是鸽，他不会加息的，他就是说狠话。而且他自己主动出来说，你看你们市场不是已经替我加息了嘛，那我当然不用加息了。市场一下就明白原来目的是这样。
实际上我跟大家说过，沃什不存在加息的理由。如果完全用立场来看待这些问题，就会完全看不懂宏观经济。因为目前美国的通胀，不是需求旺盛带来的通胀，货币政策加息也没用。这是非常专业的一种说法。美联储内部那些人为什么会有加息的声音？只是想给民众一种自己很负责任的形象，来对冲他们在鲍威尔时代做出的错误抉择。要是换位思考想他们在那个位置会做出什么抉择，就能理解我告诉大家的，沃什永远只会说最鹰的话，做最鸽的事情。他还有大把时间让你们看到通胀没有危机，不需要加息。这也是我认为今年都很难加息的原因。
但是因为他不给任何前瞻预期，市场会去主动纠正它。你不给预期，那我自己先摸索，市场就有可能跟美联储发生强烈的背离。所以大家觉得沃什是不会加息的，2年期的短期国债收益率就下来，但是长期的全部上去。意思就是，大家觉得看懂了你不想加息，但是我们认为你错了，那我市场就先加息给你看。就是这么一回事。
所以市场认为美联储错了，市场给全美国加息。投资者觉得美联储动作太慢了，未来通胀长期利率都会变得更高。是不是真的是这样，美联储自然又会来纠正。要看懂现在的美联储，他不给任何前瞻预期，也就是市场目前做出的所有预判都有可能是错的。大家一定要理清，跟鲍威尔时代是不一样了。我们只能从沃什自己的货币政策立场以及他透露的有限信息里去推测他真实想法，这就是我给大家的解读。
解决数据中心建设问题
还有一个好消息也分享一下。目前美国的数据中心，之前说过遇到了很多困难。民主党要反数据中心，很多蓝领工人都不够。目前这些云巨头也在解决这个问题，想到了加快数据中心建设的方法，赶在被民主党完全阻止之前。
现在有一套技术就像搭乐高一样可以搭起来，有一个模块工厂，先在工厂里把机架、供电、配线、冷却各个系统做成标准模块，然后运到现场拼装起来。这种模块方式可以把数据中心整体建设周期缩短大约36%，相当于提前7-9个月完工，每兆瓦建设成本也能降低约8%。
比如AWS已经在推行这个项目，把服务器进场的时间从最长15周压缩到了只有2到3周，并且减少了5万小时的现场电气施工。Meta更激进，直接在俄亥俄州用类似大型帐篷的预制结构建造AI园区，不到一年就造了8座建筑，传统的造法至少要两到三年。因为现在时间紧迫、员工缺少，所以想出了这招。确实有技术，把大量工作转移到工厂以后，现场工时减少63%，对电工的需求甚至可以下降85%。对于云厂商来说，时间就是收入，可以提前交付，提前把数据中心建好。这是近期看到数据中心唯一的一个利好。
另外利用这种模块化建设也是有风险的，比如模块弄错了怎么办。所以在上下游中还有一个关键节点，就是英伟达提供的数字孪生技术。先在英伟达的虚拟环境里建一遍，把可能出现的问题解决掉，然后再用这种模块化的建设。这样上下游结合在一起，把容错率大大降低了。这是上下游互补帮助数据中心集体加速，对云巨头来说都是好事情。未来或许会看到交付大大加快，这对美国GDP也有好处。
亚洲股市与韩国去杠杆
接下来我们就说说亚股。亚股昨天全部高开低走。韩国首尔综指盘中涨幅最高5.5%，然后一路下跌，最后下跌2.1%。日经225指数上涨0.662%，东证指数涨0.6%，都是上涨再跌下来。台股也是一样，下跌0.26%，台积电微跌5块钱，还有2205块。
首先要回答一个问题：韩国杠杆到底洗完了没有？我说过已经接近尾声了。这一轮暴跌以后，韩国散户在杠杆ETF里面现在亏掉了56.3万亿韩元，大概387亿美元。韩国证券投资周三表示，有88万名购买三星股票的客户，其中一半目前处于亏损状态，大概40.8万名SK海力士的投资者当中70%亏损。按照这个比例，至少半个韩国现在都在亏钱。
韩国到底完成去杠杆没有？我认为接近尾声了。首先按照摩根大通的机构数据，对冲基金的去杠杆大概已经达到90%，因为目前杠杆仓位来到2025年的区间下沿，所以相对去的差不多。散户方面还没有，还差一点。截至7月27号，韩国散户的融资余额还有2万亿韩元，较6月峰值仅下降15%，仍然处于高位。7月强制平仓虽然有所增加，但被平仓的融资余额仅占总量2%，所以去杠杆力度十分有限。杠杆ETF规模缩水主要是股价下跌造成的，而不是散户跑路。实际上韩国散户赌性不改，不仅现在还在买杠杆ETF，而且做多做空全在买，两倍做多两倍做空都在买。
昨天大家看到洗杠杆是怎么洗的，先拉高再下来，做空双杀。不要理解为下跌才是洗杠杆，剧烈的波动一样。赌徒觉得跌了不要紧，接着买看跌不就好了，照样割掉，所以不要买杠杆。最近看到X上很多股神全爆仓了，比如白毛股神，还有一个OpenAI前员工，全部爆仓。上半年他们都是几倍、几十倍的利润，全是杠杆冲上去的。为什么他们看不到6月份半导体回调？我6月份就告诉过大家高位买的全部出掉。为什么这么厉害的股神看不到？说明不是他们水平高，而是半导体行情太好做。当市场出现剧烈波动、回调、熊市，才能看出一个人水平。加杠杆的股神根本就是赌徒，赌徒都会上天台，没有一个人可以逃过。看看韩国就知道了，曾经意气风发，现在一半以上国民全亏钱。
我认为快接近尾声是因为看到韩国终于要放出大招。韩联社报道说，韩国交易所已经在内部评估要停止做空了，并且要把30%的涨跌停幅度收窄，向A股靠拢。如果这一招落地，基本上就底部了。韩国每次都在最艰难时候出这招，一般不到最后一刻不会出。因为韩国努力好几年想让股市纳入MSCI发达市场指数，如果再次实施卖空禁令目标就白做了。说明这一轮AI行情一切回到原点，没帮韩国提升档次。既然祭出说明到了最后时刻。
三星财报与存储周期
接下来我们说说三星的财报。昨天说过SK海力士的财报，三星的财报也非常好，夸张到都能预期到。三星第二季度营收171.5万亿韩元，同比增长130%；营业利润同比暴涨18倍，利润率超过52%。基本上上涨都是存储带来的。三星半导体部门赚了89.2万亿韩元，几乎是整个集团的全部利润。其中存储业务收入同比增长超过5倍，DRAM、NAND、企业级SSD、HBM全部涨价。三星HBM追赶也有所成效，HBM4正在扩大出货，第三季度收入预计增长3倍以上。公司提到已和全球五大数据中心公司签署至少5年长期供货协议，合同带有预付款和价格底线，未来2/3存储产量锁进长期合同。
财报也有弱点，手机、电视、家电部门全部亏损。因为存储太赚钱，这些亏损看不见了。还有晶圆代工，订单和产能利润率都在改善，没有单独披露利润，只说8纳米及以下先进制程达到满载。基于当前订单动能，预计2026年两纳米项目数量将同比超过一倍，未来不远可能实现盈利。这块都是好消息，三星业务确实非常好。
昨天股价也涨，但问题是市场走在财报前面。现在存储公司全用长期协议，三星和海力士都说2027年预期很满，2028年也不会出现供给增加需求下降。但市场怎么定价的？市场现在开始转弯。当看到长期协议时就自动认为看到了供给短缺的转折，因为协议兜住了价格，也兜住了想象力。股价走在市场预期前面，当财报看到供给增加、周期见顶时，股价早交易很长一段时间了。哪怕公司告诉我们27、28年没供给问题，股价在2026年下半年就计价拐点到来。所以很难去踩点底和顶，只能用笨办法付出时间成本去提前布局。
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美股市场反思与投资纪律
接下来说美股。昨天大跌，今天盘前好像又回来了。每天收到很多私信问还跌吗，其实看个趋势就行。之前上游杠杆太高，洗杠杆一定会洗。洗完后，健康上涨靠公司回购，靠公司赚利润分红回购。今年下半年有没有回购利好？有，目前约31%标普500成分股处于回购开放窗口期，预计下周末到53%，8月中旬后90%都会进入开放窗口。所以下半年靠企业利润维持股价健康上涨是好事，不要期待像上半年动不动涨几倍。
加杠杆的半导体股神X上一大堆全爆仓。只要看不准行情，研究不过关，最后赚的钱全亏回去。像OpenAI前员工的200亿基金，重仓AI，上半年赚439%暴利，现在爆仓亏一半以上。赚再多有啥用，不知道落袋为安，加了杠杆爆仓后寻求紧急融资和新认购，希望投资者逢低加仓。很多市场新人初生牛犊不怕虎，没经历过惨痛熊市、连续熔断。这些股神加杠杆炒小票玩期权，放大牛市收益，让大家觉得美股好做，纪律全丢了。
包括会员群，天天说价值投资不要加杠杆，几千人里真正做价值投资的是少数，绝大多数做短线。前头刚说不买杠杆ETF，回头问抄底3倍行不行。人教人教不会，事教人一次就会。在这个市场碰得头破血流，就知道为什么不加杠杆。买正股好公司错杀没关系，会回来只是浮亏。但杠杆爆仓就是爆仓。股神们在6月份不在高位抛干净，说明根本看不到回调可能，研究不专业也不理性。真正水平体现在穿过熊市，而不是牛市赚几倍。只要时间拿够久都赚很多钱，群里朋友拿15年的股票收益1400%，后悔没拿住Meta和QQQ；也有人2021年买康宁没拿住。所以穿越熊市真正做价值投资的都是股神。未来亏3年的人一定要从半导体回调中吸取教训。
微软财报解读
接下来看一下微软财报。微软终于硬起来了，不得不说财报非常好。今天应该没人骂我了，前段时间跌跌不休我被骂死了，因为我推荐过微软。看这次好在哪：
第四季度营收同比增长18%，高于分析师预期约2.6%；每股收益EPS同比增长23%，较预期高11.5%。运营利润增长18%，较预期高4%。最受关注的云业务，前几份财报问题在于增速不高，因为把更多算力用在自己产品上。这季不仅自己产品赚到钱，云业务也起来了。这个季度他们真的很卷，群里微软员工说这季度卷成狗了，内部紧迫感强。
微软云总营收同比增长27%到593亿美元，较预期高1%。Azure和其他云服务收入同比增长43%，市场预期39.6%，上一季不到40%，现在超出40%，下季度预期增速45%，相当优秀。智能云业务营收3913.1亿美元，较高3%。本季度运营现金流达到554.4亿美元，同比增长30%，非常强劲。扣除物业设备支出后剩余现金约200亿美元。微软现金流是四大云巨头里最好的，Meta、谷歌现金流是负的。
CEO告诉我们，整个2026财年Azure年收入会首次突破1000亿美元大关。资本支出比较保守，没有上调预期。第四季度资本支出410亿美元，低于预期的425亿。2026全年资本支出1750亿美元，低于之前的1900亿。少了150亿是因为用了会计手段：数据中心和办公楼使用寿命从15年延长到25年，很多数据中心租约从融资租赁变成经营租赁，所以资本支出下来了。最终市场买单是因为现金流不负，说明能靠AI赚取资本支出的钱。
微软RPO同比大增84%，现在6780亿美元，约为2026财年营收规模两倍。30%未来12个月确认，转化超2000亿。本季度新增订单全部来自OpenAI、Anthropic之外的普通企业，单一客户依赖问题解决。Copilot付费席位从2000万增加到3000万，预期只有2690万，大幅超出预期。微软营销团队很努力，美国大企业目前Copilot覆盖努力，财报跟行业反馈一模一样。新增付费席位超上一季度两倍，超5万个席位的客户数量增长7倍，部署高强度使用只需数天，因为有营销团队帮部署。微软从各层级都在让AI发挥作用挣钱，是AI货币化最快的公司。
纳德拉提到，年初以来使用多种AI模型开发的客户增加5倍。意思会更少使用OpenAI，希望用自研便宜模型，微软可以赚更多钱。最新自研安全模型成本只有一半，可处理90%安全任务。微软三大亮点：收入超预期、利润率守住、资本支出没加码且现金流为正。证明能靠AI赚钱，替所有云巨头背书，大家不会质疑AI泡沫。B端客户最赚钱，Copilot赋能后利润就上来。上个季度保守，这季清醒决定加速了。
微软财报与科技巨头前景
决定要卷了，决定要努力推AI了，资本支出一加码，立刻一个季度就能把这个业绩做出来。所以大家能看出来，微软的风格跟以前一直没有变。它是最保守的一家企业对不对？它是所有科技七巨头里面，永远现金流最保守的一家企业。那么它目前的对于利润的执念，包括它在B端的这个优势，其实都发挥了出来。所以这份财报确实相当的好。但是我告诉大家，今天涨你们不要去追，等会追了又要说我。我说财报好都是根据公司的发展来判断的，我只要看公司发展在正确的轨道上，我就会说它财报好。你们不要用结果来评判我的分析，觉得股价涨就是财报好，不是的。我们做长线的对吧，你不是今天赚10个点就跑的。我会先看到微软至少要回到600块的位置，因为600块才是它明年预期的上限。先要回到600块的位置。
然后再看看其他的云巨头。基本上我认为半导体这一次洗完杠杆之后，现在大盘要谁来扛？过去的这几个科技巨头，前阵子半导体FOMO的时候，大家还记得吗，七巨头都被踩到地板上了，所有人都看不起他们，觉得他们的时代过去了。可是现在他们告诉你，他们依然是最强的，姜还是老的辣。所以我一直告诉大家，我看好中游云巨头的爆发。微软就是一个例子，包括谷歌、Amazon、甲骨文都会回来。因为事实就证明，他们走在正确的赛道上，只是需要一些时间去回收现金流。所以大家手里不管是有Amazon、谷歌，还是微软、甲骨文，都不用担心会让你套一辈子。这个就是我们要对行业有一定的判断能力，不能天天被那些鬼故事带走对吧。如果你被鬼故事给带走，你就不对微软有信心，你这股票就拿不下去。
Meta的财报与未来隐患
OK那么微软的情况很好，但是Meta的情况很糟糕。我甚至不建议大家在这个位置去抄底Meta。为什么？我知道Meta现在便宜，非常便宜可以这么说。但是我认为它未来的风险也很大，因为它跟几个云巨头不一样的地方在于，其他几个云巨头的RPO都是透明的，都能告诉你明年我的营收在哪里，我的营收有多少，相当的透明，只是需要时间回收现金。而Meta其实是不透明的。上一份财报我就跟大家说过这个隐患。
大家一看Meta，从数据上看还是挺好的，主营业务还是很强，广告业务很强。第二季度Meta营收还有608亿美元，同比增长28%，也超过市场预期。广告收入594亿美元，增长27%，广告展示次数增长14%，平均广告价格上涨12%。说明它的广告也确实能够持续产生回报，AI肯定是对它有所帮助的。这个是我们应该要看到的。但是利润却一塌糊涂。为什么利润一塌糊涂呢？成本和费用同比暴增55%，有1420亿美元。经营利润下降8%，经营利润率从43%掉到31%。净利润下降14%。看到这里，我终于明白了为什么这个季度Meta开始出租算力了。因为利润太难看，而算力可以卖，算力可以迅速回收利润，否则它的财报会更难看。我们要客观地去看待，这一次费用大涨当中其实有24亿是诉讼费用，12亿是裁员费用。那么24亿这个诉讼费用也是Meta最大的一个麻烦。我们说过最近它在被美国各个州起诉，这个24亿看起来不少了。所以这个罚款，包括它的诉讼赔偿，这些费用的雷没有排掉。你们不要觉得这个费用好像这一次有，下一次就不会有，我估计它还会有，这是它的一个雷。因为它确实以前干了很多见不得光的事情，大家对它观感不是很好。
另外就是说它的现金流，这个季度经营现金流其实还有319亿美元，但是支出311亿几乎全部烧光，最终自由现金流只剩7亿。去年还有85亿呢，今年全部烧光。另外它资本支出还上调，它资本支出1250亿到1450亿，现在上调到1300亿到1450亿，把下限提高了，而年初给出的预期只有1150亿到1350亿。上调资本支出，利润却下滑，这个是很糟糕的一件事情。
我现在要跟大家讲的是什么呢？就是我认为Meta的业务模式，它的未来营收不透明的原因在哪里。大家想一下，一般你们都会觉得，只要Meta不停地投资AI，它的AI一定会在它的广告业务上产生效果，让它赚很多的钱嘛。我们从现在的数据能看出来，它的广告业务好像确实还是很赚钱，每年都能增长。但是我告诉大家，它的商业模式这件事情没有那么简单。首先大家想一想，AI提高广告效率这件事情是不是边际效益递减的？一开始的时候肯定很好做的，但是如果你一直持续优化AI，你真的会让这个广告的点击率转化率一直提升吗？我相信越到后面，每提升一点点效果都要花更多的钱。所以你就算有再多的算力，你也不可能一直保持非常高的增速。最后所有的企业都会有AI，你的所有竞争对手也都有AI，所以AI不是你独有的优势，是其他人都会有的。
第二大家要知道，Meta卖广告靠的是什么？靠的是我们的注意力。意思就是说，我每天在Facebook、ins上要花多少时间，我多花1分钟，它就可以多卖一点广告，是它能够抢走我多少的时间。但是现在AI出现以后，大家有没有觉得每天刷社交媒体的时间变少了呢？因为你很多时候可能去跟ChatGPT聊天了，你可能去玩Codex了，你可能去玩Web coding了。大家把时间分到别的渠道上去了。你想想看，你打开ins和Facebook时间就变少了，因为我们人类的时间是有限的。如果我花在这些社交媒体上的时间变少了，那么Meta的增长引擎也就熄火了。它一定要抢走我更多的注意力。
另外第三就是它的支出端可能一直减不下来。它的收入会边际递减，但是支出又是另外一回事了。现在是疯狂烧钱，但是目前它还没有靠它的广告赋能把这些烧的钱都赚回来。而且我们认为它会出现边际递减，但是AI的投入是不可能边际递减的，AI的投入会一直存在。因为你如果不投入了，你就回去吃老本了，你被架上去了。别的公司都投入，都有AI你必须投入。所以你就会发现支出省不下来，但是广告收入却可能赚不回来。这就是我说Meta在我看来没有几大云巨头这么稳定的原因。因为几大云巨头RPO都告诉你了，我有5000亿订单、6000亿订单，未来一年两年能收回多少，全部都是看得见的。而Meta没有告诉你我明年广告订单5000亿，后年1万亿。没有，这个都得靠未来赚出来，是一个未知的。所以我们并不能非常乐观地认为它一定能够赚出来。AI时代变了，它能够抢走我们更多的注意力，它才能把这个广告赚回来。所以我不认为它的广告增长一定是安全无虞的。当然大家这是我一家之言，大家可以觉得它能力很强，广告一定能够卖得更多，社交媒体也不会被抛弃。既然在七巨头里面有这么多标的可以选，我为什么非要选Meta呢？我认为安全系数更高一点，可以选其他三家云巨头，因为他们的RPO都是非常清楚的，未来几年能挣回来多少钱全部看得到的，确定性更高，何必去押注一个确定性最低的Meta呢？
Arm与高通财报简评
另外我们还有很多财报了，今天可能也说不过来。简单说像Arm、高通其实都挺好的，唯一的问题就是他们股价本身偏高。像Arm它的股价太高了，所以财报其实蛮好的，但是股价还是会下跌，就是因为它的市场预期太高了，未来两年的股价可能都已经兑现了，因此财报数据是相当好的。那么高通也是一样的问题，它下个季度的收入指引略低了一点点，而且大家也知道现在手机的问题，消费端不是那么的有保障。所以我自己一直是不太建议大家去买高通的，它之前也涨得太多了。我觉得高通不是我特别喜欢的半导体，因此我也没有特别的关注它。其他的还有一些财报我们明天再讲。
OpenAI与Anthropic的竞争
接下来我们说说OpenAI和Shopee（Anthropic）。今天还有一条CNBC爆出来的消息，说OpenAI的CFO周三在面向全体员工的内部会议上表示，公司7月净新增的ARR已经超过了整个第二季度的量。第二季度OpenAI的新增ARR是150亿，所以7月底的时候这个ARR应该已经来到550亿。根据7月22号的数据，Anthropic的ARR是741亿，所以OpenAI目前追赶得很紧。根据我们目前几个月关注OpenAI消息，就会发现自从它的Codex爆发式增长以来，它的收入曲线已经明显陡峭了，它一个月已经能够挣出三个月的钱了。这是一个非常好的迹象，收入在爆发，在缩短跟Anthropic之间的距离。
而Anthropic目前遇到了很大的麻烦。华尔街日报刚刚报道，有一些硅谷的初创公司软件高管，全都因为Claude出了一个design用来侵吞Figma而反感。本来Figma是它的合作伙伴，结果Anthropic造了一个Claude design来抢Figma的生意，导致整个硅谷的创业公司软件高管都对这家公司非常反感。Figma的首席执行官公开表示Anthropic在沟通上缺乏一贯的坦诚，其实就是批评你偷我的业务。如果一家供应商跟你的合作伙伴要把你干掉，侵吞你的业务，肯定看起来很难看的。包括其他的硅谷一些软件高管都开始防范Anthropic偷他们的业务，不想跟他们合作。所以Anthropic最近麻烦蛮大的。
另外Anthropic目前跟国防部的关系也很僵持。国防部的供应商已经被要求8月31号之前全面停用Anthropic所有的产品和服务。这在它上市之前是非常大的利空。你看OpenAI现在赚钱赚得风生水起，整个ARR又开始陡峭，必然Anthropic是有压力的。前几个月那收入涨幅很夸张，但是现在他遇到了天大的麻烦。一方面跟政府的关系不好，一方面最近老黄在发起保护与开源模型的时候，就他一家出来对抗整个硅谷。再加上他偷客户的业务，观感非常差，导致最近在硅谷有所被孤立，可能很多企业都不想用他的东西，怕被他偷。所以这在他要上市之前不是什么好消息，他需要用更强劲的数据来反驳市场对他的质疑。
苹果供应链与美国国会施压
接下来我们说说苹果的消息。美国国会再次向苹果施压。苹果之前不是想采购长鑫存储、长江存储嘛，想采购中国的存储，美国就不同意了。由共和党参议员和民主党领袖双方，几名参议员联名致信苹果，要求苹果承诺不要采购中国长鑫存储和长江存储的存储芯片，哪怕这些芯片只用在中国销售的iPhone上也不行。两党议员难得达成一致，认为这两家公司都涉及美国国家安全风险。其中长江存储已经被列入美国商务部实体清单，长鑫也列入五角大楼涉军企业名单。他们担心一旦苹果开始用中国存储，未来给苹果供应链打开大门以后一点一点侵蚀，整个苹果会离不开中国。所以他们要求苹果在8月21号之前明确承诺放弃合作，并披露此前是否向两家公司分享过任何技术资料。
这个事情对存储板块是好事情，因为如果苹果最终放弃选择中国存储，那么整个存储行业就去掉了鬼故事。苹果是全球最大的消费电子客户，如果它不能够去买中国存储，意味着它的订单一样仍然要留给美光、三星、SK海力士、闪迪这些传统厂商。所以这些中国的鬼故事就结束了，当然会让这些存储公司修复一波。所以这件事情我们就看看苹果能不能搞定国会，我认为比较困难，因为难得是两党的共识，想要游说没那么容易。
甲骨文有望拿下日本主权云
最后给大家补充一条甲骨文的消息。之前跟大家说云巨头们慢慢要回来了，甲骨文其实有一条战略性的利好。金融时报前几天报道了，说日本政府要考虑建设一套机密非常高的主权云，而甲骨文目前就是最大的授权方、合作方。像AWS、微软、谷歌也都在争取日本主权云这个业务，但是目前甲骨文领先。其实这件事情背后是有川普在推动的。今年美日加强安全合作以后，美国就对日本提出要求，希望他们能够弄一个主权云，大家一起分享更多的军事、情报机密信息。所以在川普的要求之下，日本决定要搭建主权云，把订单给到甲骨文。为什么给到甲骨文呢？当然因为是川普的好朋友，而且甲骨文有美国政府云经验，愿意提供气隙云技术，比其他AWS、谷歌、微软给出的offer更好。所以目前它是拿到订单可能性最大的一个供应商。
这笔订单到底值多少钱呢？第一阶段大概有几十亿美金，以后扩展到日本其他部门最多上百亿美金，不会很大。但是如果拿到了主权云业务，以后就可以复制，无限复制到其他国家，像英国、欧洲、中东。这些国家也是要跟美国共享情报的，大家都是盟友，就可以把这些国家的主权云业务都拿过来。这一块反而是政府业务，旱涝保收利润又高，战略价值是比较高的。这也算是川普送给甲骨文的一个利好。虽然现在还没有公布，但是过几天可能就会公布了。我认为主权云业务如果可以拿下的话还是不错的，全球市场都可以copy。目前甲骨文有在给新加坡的军方提供类似的主权云业务，基本上都是跟美国的盟友去做的。这也算是主权AI时代的一块蛋糕，对公司说是利好。
中国股市表现与政策预期
最后我们来看中国的消息。中国A股截至收盘，沪指跌0.62%，艰难守住3800点，深成指跌2.73%，创业板指跌3.97%。工商银行、建设银行双双刷新历史新高。大家有没有觉得熟悉的剧情又回来了，一旦股灾，银行股就出来救市。我们群里面有一位国内的朋友买了很多年农业银行吃股息，我就跟大家说，科技股虽然看起来很好但是割起来也狠，还不如老老实实买点国有银行吃吃股息。很多人看不上这个收益，一到股灾就会靠银行股出来护盘，同样的故事会反复上演，这就是A股的尿性。港股截至收盘，恒指涨0.2%，恒科指跌1.25%。中际旭创港股IPO首日就破发，整个环境太糟糕了。去港股上市的企业，基本上大多数都是垃圾。
7月30号中央政治局会议，提到了一个很有意思的一点，说要及时谋划出台务实管用的增量政策。这是什么意思？就是现在经济不好，上面也是知道的，否则怎么会要增量政策呢？增量政策就是来托底经济、救市的。委婉地告诉大家知道经济不好，准备一些增量政策先研究研究。等到研究完以后什么时候出来不知道，会不会重复两年前924行情？如果跌得很惨，有可能央行又出来放一个大招。所以下半年大家如果想要期待一下的，不如等等这个所谓的增量政策，反正已经在研究了。
SpaceX供应链全面去中国化
最后一消息我们来分享SpaceX。金融时报报道SpaceX正在把去中国化从零部件采购进一步扩大到整个供应链生产环境。公司已经派出团队审查现有和潜在的所有供应商，要求凡是生产SpaceX零部件的设施，不得安排中国籍的员工参与相关工作或进入敏感生产区域。就是中国国籍的所有员工要被排除在整个SpaceX供应链之外。而且这个审查范围不单单是员工，如果你供应商自己用的摄像头、网络设备，比如是海康威视的，你只要在工厂里用了中国品牌的设备，全部要换掉。因为SpaceX目前手里有很多NASA的订单，它是美国军方的合作伙伴，帮军方发射卫星。星链本身可能要用来做情报、去战场上用的，这是高度机密的技术领域。因此哪怕马斯克在中国还有巨大利益，在这件事情上他也必须把中国完完全全隔离出去。中国籍员工绝对不能收，中国设备也不能用，一点点中国元素都不可以。我相信中国肯定是要骂的。像海外的留学生，拿着H1B签证想要去SpaceX工作，可能都是噩耗。因为出生的地方，背着中国国籍就是一种原罪，哪怕是一个再好的人，也会被泼一身脏水，这是没办法的。
长线操作与价值投资纪律
大家有什么要问的吗？把AI的华裔员工全部解雇？那有些是美国籍的啊，美国籍你怎么解雇呢对吧？不存在这种操作，人家毕竟已经是美国国籍了。
有人问：我知道你一般不卖股票，可是你如何考量拿10年20年的股票，从20多暴涨到130就没想过止盈吗？ 昨天也有很多群友问我，说你都猜到了剧情，猜到了英特尔会从140跌到80，让我们80去买，为什么你自己140不卖，80不接回来呢？我给大家讲个故事。大概是在今年几月份我忘了，当时英特尔是50块一直冲不上去，然后回到40。我就跟群友说，40块这个位置你们可以接，但最后英特尔跌到41就一路飞到140去了。所以你想想看，预测是100%准确的吗？有很多群友完完全全听我的，结果41他都不上，错过了，大腿拍断。这东西没有完全准确的。我说我大概能猜到从140跌到80，但如果它跌到85呢？接还是不接？而且这中间的操作会给我产生税务成本。另外，破坏我的纪律的事情我是不干的。你不要看眼前的收益，你觉得你这次猜得很准，能猜准140到80这个区间，这是小概率事件。你的这种猜底猜顶做T、高抛低吸的习惯，破坏的是你整体的投资纪律，以后会让你吃大亏。这就是纪律的重要性。
我之前跟群友说，现在市场好做你们看不上纪律，当熊市来临的时候，投资纪律会救你们的命。这次半导体回调的时候，他们就深刻领悟到了。从赚5倍10倍的人一下子变成亏50%的人，假如你是一个有投资纪律的人，就不会跌成这个样子。你赚5倍10倍的时候，情绪告诉你还会涨，你根本不理性，看不到股市下跌的风险。而我们做长线的人为什么不去在意中间的波动呢？因为中间的波动不是每一次都猜得准的。但我却知道故事的终点是什么。比如我20块买的英特尔，我认为它的终点至少在200块。至于中间是怎样一条曲线，我不在乎，是涨到130再跌到80，还是涨到150再跌到40，无所谓，我只知道终点就可以了，中间的过程我都不想要去参与。因为失败的概率也是很高的。
就像我跟大家说，我认为甲骨文2030年至少要去600。我知道终点是600就可以了，中间到底波动有多大，回调了几次都不是我应该要关注的重点。我只要关注公司有没有走在正确的发展道路上就可以了，这个就是真正的价值投资。所以大家总是去盯盘，关注今天是涨了还是跌，其实都没有进入到价值投资的领域，还是在做短线，有的时候自己都不知道自己在猜底猜顶这些标准的韭菜行为。你先给自己定一个终点目标，起点跟终点之间算算利润满不满意就可以了。当然你要看得懂公司基本面，明白公司发展的潜力和上限，如果看错了那一切都是空谈。这些东西都是需要学习的，学习比盯盘有用得多。现在毕竟是AI时代了，能学习的资料非常多，只要你有求知欲，没有上过一天的经济学都可以借助AI学起来，不要有畏难心理。
今天内容有点多，有些财报来不及分析，我们明天再去分析。希望大家操盘愉快，生活愉快，明天再见。