Speaker 1: 大家好，欢迎回到视野环球财经，我是 Ryo。现在是美东时间 26 年 6 月 17 号，周三晚上的 8 点 45 分。
今天美联储的鹰派立场是远超预期，市场是被吓了一跳。受到这个消息的影响，美国股指今天是全部下跌，标普的 11 个板块今天也是无人幸免。标普 500 成分股今天也比较惨，下跌的个股数量达到了 430 只，上涨的只有 72 只，好久没有看到大家集体跳水。
今天我必须把美联储的一些新的变化，稍微多花点时间和大家过一遍。因为新的主席上任之后，新官上任三把火嘛，肯定有一些新人新气象。后面美联储会有一些什么样的变化，以及这一次联储的声明，包括经济前景摘要，还有未来的一些改变，咱们给大家都过一过。过完之后再给大家讲一些大家问得多的个股，包括今天实际上权重这边是全线下跌，还有大家问得比较多的像 Netflix，还有这个 SRG，现在跌得也比较惨，到底建没建仓、到底买不买、什么时候买，等会儿给大家还是过一下。
美联储利率声明与重大修改
咱们直接开始过一下美联储的利率声明以及重大的修改。我给大家做了一些文档。
首先我们看一下利率声明的一些重大修改。首先是维持利率不变，但是一致通过了对美联储声明的全面修改。委员会同意彻底取消前瞻性的指引，完全取消掉，同时更新了对于经济的描述，并且在声明中还增加了一些内容，我给大家都列出来。
首先是通货膨胀，委员会是重申通胀依然高企，但更新了措辞，措辞指出，通胀率高于百分之二的目标部分的原因是供应冲击推高了包括能源在内的某些行业的价格。之前是表述为“近期全球能源价格上涨”，它这个就写得更加直接了，对吧？供应冲击推高能源，不像前面说的含含糊糊的“部分原因”，什么原因呢，对吧？然后声明明确重申了委员会致力于实现价格稳定的承诺。
就业方面，劳动力市场评估被上调。美联储现在表示，就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变化不大。之前是“就业增长平均而言仍然较低，近几个月来失业率变化不大”，所以这个就反映了近期一系列强劲的非农就业报告的数据。
经济活动，委员会指出，尽管中东冲突等因素的不确定加剧，但是经济活动仍以稳健的速度扩张。之前是“经济活动一直以稳健的速度扩张”。然后委员会还新增了一句话，指出生产率增加和资本投资强劲。你就可以看出来，这一次他们的一些描述变得更加直接。就是别猜，我现在告诉你好就是好，不好就是不好，什么原因导致的什么事儿，那我直接跟你讲清，大家就不要猜猜看、含含糊糊的，明明知道什么原因又不说。所以美联储这更加直接了，直接点也挺好，我倒是挺喜欢这种风格的。
经济前景预测与点阵图
然后我们看一下关于点阵图的部分以及经济前景摘要中，倒是出现了非常大的变化。在这份整个的点阵图中，等会儿给大家看，先给大家讲这个经济前景预测。在这个前景预测里边，我们看到最重要的是联邦利率的预期的终值调得比较多。大家可以看一下：26 年从 3.4 上调到了 3.8，看下调得非常大；27 年从 3.1 调到了 3.6；28 年从 3.1 调到了 3.4；长期维持在百分之 3.1 保持不变。这个就意味着现在市场预期，其实通胀要降下来，到 2028 年甚至之后才有可能了。所以大家可能要逐渐习惯现在的一个高通胀的状况。
另外，经济预测方面也展现出了一些不太好的迹象。第一个是通胀预期被上调，2026 年的失业预期被下调，但是实际 GDP 实际上 2026 年也下调，2027 年持平，2028 年才开始上调，长期还是 2。所以明显 GDP 在放缓，通胀在上行。这两个当它实现了一定的交叉点之后，那就是大家经常会讨论的说会不会有滞胀，对吧？现在还没有，但是当它们达到了临界点的时候，经济逐渐往后走、往后退，然后通胀逐渐维持在高位甚至继续上行，那就是大家说的滞胀。现在还早，现在还早。
另外，点阵图方面给大家看一下。在这份点阵图里面，我们能看到比较明确的一些 26 年、27 年、28 年和长期的一些点点。这些点点都是其中的委员们的投票，但这个投票在最终的利率决议上并不是大家都有投票权，这个就是只要这里面的委员大家都能投。那么正常来讲，应该所有的都投应该是有 19 位的，但上面应该只有 18 个点。谁没有投呢？其实沃什在后面的新闻发布会上也承认，他自己没有投。他为什么不投呢？是因为他觉得点阵图没有帮助。其实现在大家回看起来，特别是在发生了一些重大的包括地缘政治事件或者经济行为的一些冲击之后，点阵图三个月一更新，确实幅度非常大，它的前瞻性的作用并不明显。所以沃什不投票也挺好，不投就不投，反正看这个在现在变化这么大的情况下、经济不稳定的情况下，确实用处不大。
Speaker 1: 那么点阵图的分布呢，我们还是简单讲一下。虽然中位数预测 2026 年将加息一次，但是有一位参与者预测加息三次，五位预测加息两次，三位预测加息一次，这是非常鹰的对吧？3 月份的时候是没有参与者预测加息的，那这一次大家两次、一至两次、三次的好多人。与此同时，还有八位参与者预计利率在 26 年保持不变（之前是七位），一位预测降息（之前是七位）。所以我们主要是看一个趋势，就是目前美联储内部的一个态度。态度是很明显的，从之前的宽松立场发生了转变，转变成了鹰派的立场，说明现在市场更加关注的就是通胀问题，而不是劳动力市场问题。劳动力市场现在没有看到大量的失业的提升。
另外从市场的资金押注层面，现在大家看到的是整个 2026 年的押注状况，目前是 3.7——现在的利率是 3.5 到 3.75。那么在这张图表上能看到，市场已经是押注大概率、几乎是完全计价 2026 年至少会加息一次。这是资金投票投出来的，不是用鼠标点击投票投出来的，是用钱压出来的，代表着真实的市场的资金博弈。
沃什新闻发布会与未来政策改革
那么这些是一些美联储的政策变化。那我们看一下沃什的第一个发布会上他讲了个啥。
首先他强调说要将通胀恢复至目标水平。当被问及就业问题的时候，他表示委员会认为劳动力市场稳定，然后有些人认为市场趋势比这个更好，并补充说趋势比数据点更重要。他还被问及对政策限制性的看法，给出的回应也比较鹰派。他是说这个政策不均衡，并指出唯一可能被视为限制性政策的领域是住房市场。什么意思呢？就是现在的利率对不同的行业影响不一样，有的有限制性，有的没有限制性，有的还特别火、特别热。其实简单讲，如果你给他两套利率政策的话，他肯定希望在住房市场降息，同时在其他的市场加息，同时在国债市场降息，对吧？如果他能够把他的利率政策拆分来看、全部拆开的话，他肯定会这么做，但是他做不到嘛，所以他只能说不均衡。还有就是当被问及是否讨论过降息的时候，沃什表示目前有一个降息方案摆在桌面上，但讨论比较少，没有讨论其他的任何方案，没有具体说明这个方案的方向。这是沃什的讲话，很明显的也是比较清楚，也不含糊。
那么还有一个重大的变化是未来的政策改革。沃什还宣布他将组建五个工作组，分别审议以下的五个议题：
首先是沟通，预计会提出改革方案，包括对标准执行计划 SEP 的改革。
第二是资产负债表审查，充足准备金制度的益处和风险以及资产负债表的构成。
第三，数据来源的使用，这个非常重要，考虑新的数据来源和方法论的变革。就是说现在沃什仍旧强调要依赖数据，但数据来源和怎么用它可能要变，这就是一个很重大的变化了。因为以前我们在看包括像 PCE 数据对吧，特别是美联储关注的核心通胀指标是核心 PCE。那么核心 PCE 在其他的一些组成部分里边，包括像 CPI、像 PPI 的部分组成部分，包括服务业 CPI 通胀都有一部分的来源会去给核心 PCE 做贡献。那未来如果改革这一块怎么变、怎么计价，那么市场要重新翻过来，重新跟随他们的步伐。
还有就是生产力和就业调查，人工智能和其他通用技术的应用范围对于生产率以及生产效率，还有人员失业率、未来的生产就业情况，这很重要，因为这是一个新的工具的变化。
其实今天没有降息，包括像总统川普这边有记者问到没降息你觉得怎么样的时候，他觉得那没降就没降吧，好吧，他们没降，那要加息就加吧，对吧？现在他态度也缓和了，因为通胀的情况在这里摆着，这个没有办法。其实沃什的做法，我个人现在看起来我觉得没有什么太大问题，就至少明确嘛。以前的美联储就是不够明确、太含糊，市场你上也行下也行，对吧？
市场盘面与个股表现
那么今天美联储的议息决议出来之后，整个框架变化之后，市场是一哆嗦。我们看一下这个哆嗦：两点声明吧，啪一波对吧？两点多钟反弹上去，然后这个地方又上去了，然后讲话讲得差不多了，啪又跳水。很明显，今天跟随着之前都是酱油行情对吧？从开盘一直到两点的酱油行情，直到两点钟开始。
今天的市场说实话刚开始在两点之前，大家其实没有预计到市场有这么大的反应，对吧？我相信今天大家开盘的走势和看到的情况，估计今天又是平平淡淡的一天。没想到后面是平地一声雷对吧，劈倒一片树。
今天的情况真的很糟糕，因为纳指 100 里边下跌 81 只，上涨 19 只；标普里边 430 只下跌，上涨 72 只。就算是表现比较好的费城半导体指数，今天其实也刚刚过半的个股上涨，下跌的达到了 14 只。这是目前的一个大致情况，今天市场普遍都不行。
所以大家大哥别笑二哥对吧？今天大家一起跌，是不是就开心一点了？每天的评论区我有时候看完以后我真的是哭笑不得，有什么骂微软的、骂 Meta 的，最近两天又开始骂谷歌的了，也开始了（前两天骂得多，这两天好一点），然后骂软件的。反正吧各种吧，只要是下跌的、最近在跌的或者一直在跌的都不好过。今天可能大家要骂亚马逊了，我猜啊，我还没看评论区，我估计今天可能会要骂亚马逊了。因为大家最近没怎么骂，前段时间骂得狠，最近反弹了，今天又回去横盘了，今天估计也逃不掉。谁让你市值大呢，你就承受呗，大家骂你就听着。
挺有意思的。那么今天的市场都是这样，大家都一起往下跳，但是跳的位置跟大家简单看一下就知道了。其实你比如说 AMD，今天是涨了，你说它行情很好吧也不算嘛对吧？昨天一口气、闷头一口气七个点对吧，都不知道发生了什么，直接就嘣就下来了。今天又下来了一个点——上上去了一个点，但是走得也并不好对吧？
然后整个盘后大家说：“哎，怎么又涨了？”盘后美国总统川普不是说嘛，他已经签署了协议，在这个凡尔赛宫签的。所以整个纳指期货又像个神经病一样，你看看期货，纳指期货又像神经病一样，直接又涨了一个多点，所以所有的科技股又上去了。所以你说这什么市场呢对吧？如果明天以色列又开火了对吧，连协议的第一条都保证不了，那市场又会如何应对呢？
咱们这些短线的东西咱们等他们玩好好吧，大家就不要每天短线怎么怎么办，今天为什么、明天为什么。对，他们都不知道为什么对吧？他们连协议都不知道为什么、怎么签的，大家都不知道为什么。等他们玩好咱们再玩好不好？咱们在短线上别看得那么短，因为最近这个动荡期大家都希望冷静一点。
我把位置还是给大家看一下。AMD 情况就这么个情况吧，就是新高往上对吧，以 490 为支撑嘛，之前打过了，这个没得说，这就是一个新高看法。之前又打过一个 558，也没有跌破任何地方。英伟达那有变化吗？没变化嘛，这下方还是这个地方，涨了两天又跌了两天，回到原地嘛，横盘像塔一样，涨了两天跌了两天，
好，然后亚马逊然后呢是一样的情况啊，今天跌了三个点，跌到了237，已经到了好的地方了，对吧？但这个219跌破以后，会阶段性地又走弱了，又走到又往下走一些。再看一下它的前瞻估值，给大家看一下前瞻估值。实际上现在的价格是在今年来讲不算高啊，今年不算高，就放到明年不算高，今年接近前瞻中位呃前瞻高位，明年27年是比中位低，不算高，对吧？这是亚马逊的情况。
谷歌的情况也是回到362，但实际上你要往下走才是比较好的，上方还是略显激进啊，略显激进了一点，之前给大家写过的这个地方。
好，微软破位之后走震荡，375往下啊，大家预留仓位的，这马上还差几块钱就到了。大家看清楚啊，上方的情况跟这里的情况是完全不同的，全部是强支撑。而且看一下前瞻估值，405、453、451、605啊，6月份的财年哈，请大家看好记好，好，这是往下的。
特斯拉之前跟大家讲过，目前不是很好的波段机会。因为短线窗口关闭之后，上方形成的压力较大，要428过了，你才有更强的上看的可能性。要不呢你就使劲儿等等什么呢？等它多回撤一些到下方368啊，就这个地方，我离得太开了，368。这是个下沿，这不是震荡下沿嘛，这不是震荡上沿，越靠近下沿，波段你越划算啊。
ISRG 与 Netflix
好，然后 SpaceX 等会儿最后讲啊。我再给大家讲两个重点啊，就是关于 ISRG 和 Netflix 这两只股票。大家可能现在比较着急，就是到底这两只股票是不是要建仓了呀，还是说现在不能买了呀，还是它们出了什么基本面的问题啊？我给大家看一下啊。
首先我们看一下 ISRG 的情况啊。我们在很早之前讲它的时候哈，跟大家讲得非常清楚它的机会是什么，风险是什么。机会是这只股票呢，长期来看，它是我认为在美股市场中，两只不会套人的股票之一。一个是做光刻机的阿斯麦，另一个就是做达芬奇手术系统的 ISRG。长线看不套人啊，长线不套人不代表短线你买高了不套你，对不对？这是两个问题啊。长线不套人的意思是它的业绩增长有保证，行业的护城河比较深，变数只在于增速的快慢而已，对吧？比如说有一些新的竞争对手赶上来，能够确实比如说有一些觉得这个产品太贵了，找一些替代医疗，那么会让它有些份额减少的情况。
但是我们一直在强调，在医疗领域和治病有关的这件事情上，但凡你能负担得起的人啊，我们说的是但凡你能负担得起的人，你不可能退而求其次，你一定选择最好的设备，特别是当危及到你的生命安全的时候。你说：“哎呀，我这个东西必须要用这个做手术，它的危险性小一点，术后能够更好一点。”那另外一个呢，说：“反正都是开刀啊，怎么开不是开呢，对吧？那我这个手重点轻点，这机器人精确点，这个少点问题不大，后面多躺俩月。”你选哪一个？对吧？很简单的道理嘛。我们说但凡负担得起的，在医疗领域、药品领域它都是会找好的，哪怕贵没关系，他负担得起嘛。
好，这是它的一个逻辑啊，护城河较深。那么估值层面那不行啊，太高了啊。我们一直在讲它的前瞻 PE 的波动，历史上由于一直是足够高的增长，所以非常非常高。那么你想有好的安全边际，就必须留足足够的空间，自己向下有足够等待时间，有足够安全边界去应对它的增速下滑的逆风期带来的这种在低位的震荡。你必须要有这个准备，你不能指望它一直都是高高在上。这就是为什么这只股票我持仓之后，它是我的持仓股啊排在最末，因为持仓最少、好多年都没有买的原因，对吧？没有买上的原因，因为它一直是很高，冲得很快，那给不了我低买的机会，那就不买啊，对吧？
那不买怎么办？不买就等，等到合理的时候可以买。那什么时候合理呢？慢慢买的机会不就来了吗？我们说405以下，405以下有非常强的止跌形态才去买。像今天这个情况没有任何形态，再买你们买不买啊？我是不会买，好吧。我再次强调啊，我要买必须要等到非常强烈的止跌形态。它如果没有形态，都跌穿了320了，那我就一直都不买，讲清楚啊。我们今天讲清楚这个事情，我没有挂单去买它，也不想去抢它。我也跟大家讲了很多次，不要抢，不要抢。因为以前你抢，老是抢完它就上去了；但总有抢完它不上去的时候，这不就抢完它没上去吗？再次告诉大家，不要抢啊，不要去抢啊。因为这只股票你越抢，我跟你讲，因为它的前瞻估值增速在这里摆着，并不高，中两位数这么高的前瞻 PE，你不给一点容错率吗？仓位你还是要给的。哎，除非你说时间上无所谓，那也无所谓啊，那你放上几年，那肯定不会套你，好吧。这个价格肯定不是什么很高的价格，你放上一年吧，不说多了，放个一年时间，它都不是很高的价格啊。好，这是 ISRG。
还有一个是 Netflix，也是啊，77以下到没到？到了。买不买？不买。为什么不买？因为没有止跌形态，一直在跌。昨天这么大根大阴线把之前的这个平台跌破了，如果你昨天还去建仓，没有意义啊，对吧？昨天也没有任何好的形态啊。昨天你看整个反弹，给大家看昨天的情况，你看昨天的分时图，它有什么像样的反弹吗？连上方跌破的这个平台，它这高点都上不去，这里这里都上不去，你为什么要去抢它呢？没有必要抢嘛。
所以很多朋友问这两只股票，我就好久没讲了，这里把它拿出来跟大家单独过一下。必须也是77以下的强止跌形态才去买，为什么呢？因为26年的前瞻中位在80块，实际上它现在就是个中位；27年的前瞻77块，下限是要控制在77以下，特别是初次建仓的。你不是说有很低的成本的，如果你成本很低无所谓吧，对吧？但你是初次建仓的，就不能这样啊，你就得在你刚开始建仓的时候相对保险一点，免得碰到一些意外的情况又不知所措啊，同一个亏不能吃几次嘛，是不是？所以要保守一点啊。
特别市场现在你说它算是在高位嘛，指数肯定不算在低位嘛，对吧？我们虽然说不算最高，没有说在7800点和8000点了，但它绝对也算不上太低，中不溜，对吧？中不溜偏上的位置，所以稍微有点耐心啊，稍微有点耐心。反正我是这样的啊，这个 Netflix 也不是我必须要建仓的股票，没有好的止跌形态，没有好的机会，我是不买的啊；有好的机会，有好的止跌形态我就买一点，而且呢最多我也只会买4%的一个仓位，买得不多，好吧，没有太多仓位分配给它。好。
SpaceX 与期权波动
然后呢再来讲一下 SpaceX 的一个新赌场。SpaceX 呢我们这几天一直在跟踪它的情况啊，因为这几天每天都有一些新的状况出现。那么今天的状况呢是今天第一天收跌，对不对？也是一个新状况哈。好，给大家介绍一下当前的一些东西，还有明天会出现的新产品。
SpaceX 呢，现在是在只有月期权的情况下，你看现在的期权不是只有月期权吗？大家发现了吧？交易量啊，期权的交易量已经非常非常大，已经快赶上大盘了啊，快赶上大盘的交易量了。那么新的赌场周期权，周期权明天预计上线啊，明天预计就会上线了。那么这就会预计期权交易量还有散户的参与度，可能会进一步地提升啊，可能会更加大幅波动，振幅也会不小。今天振幅13%，今天换手率36%，今天成交略微萎缩了一点，398亿，但仍旧非常大。
好，那么今天市场上其实出现了一些异常交易的大单，能看得出来这些目前卖不了股票的、被禁售的、一些大型的持有股票比较多的，无论是大户也好啊，还是机构也好，还是什么人也好，现在有点被晃晕了。为什么被晃晕了呢？开始采取非常保守的策略了啊。我来讲一下这些大单情况，它怎么个防守法。
比如今天有一个大笔的交易是有一位买家买了7700份9月到期的200美元的看跌期权，同时卖出了9月到期的220美元的看涨期权。这是一个非常明确的当持有了正股、且已经在上涨之后的一个目前的领口策略啊，就是买一个 put、卖一个 call 啊，有这么一个情况哈，这是一个领口策略。他持有正股，他不想承担大波动。很多人会说卖个220，那跑到250他不少赚了吗？没有办法啊，当少赚这件事情如果你永远想不明白的时候，那么你永远还是停留在那一步，就是散户入门到刚开始做的那一步。如果你永远觉得自己在踏空，永远觉得少赚，那么你永远就做不了啊。你想想，他买了7700份，他 call 买到220，他同时持有正股，对吧？他只是不想承担大波动而已，他用一个非常保守的策略，这边是承担下跌的啊，他担心下跌的，他是这么一个情况。
那么他之前还开了一份27000份的9月到期的205美元的看跌期权和225美元看涨期权的领口期权，同样持有正股的情况下，那么同样超过225的话，他又少赚钱了，对吧？在你看起来他又少赚几十个亿，没办法，那不该他赚呗，没那个命呗，那就不该他赚嘛，对吧？活该，他只持有700亿的资金。所以这种东西没法讲啊，就跟大家这就一个知识的普及。当你永远想不明白，当你把少赚永远当成你的第一要务的时候，那么其实你就离得还很远很远啊，你就永远没有办法像掌握他那么大资金能够做这些事情啊，你就做不了。
好，那么他这个情况呢，其实又是一个在连续两天开得都比较多啊。这个主要是应对8月20号，就是 IPO 后的差不多70天嘛，第一个首个锁定的交易期，我们之前写过啊，就是70天的锁定的解禁的情况，好吧？所以呢这个就是 SpaceX 的一些新的情况，明天的期权有新的一些开仓会出现。
那有一些新的这种期权嘛，周期权出现之后的成交量会更加直接。因为很多朋友是喜欢做末日期权的，对吧？他是喜欢赌最后的涨跌的，所以末日期权成为了现在很多高波动性股票的一个，怎么说呢，一种干扰啊，已经成为极大的一个干扰了。
所以在这种情况下，SpaceX 能走成什么样子啊？确实很难讲。今天走破了200，对不对？走破了200。昨天我们是讲过，下面是190、180。现在的情况偏向空头啊，空头优势占优了，占优了，因为它没有在220。但是呢明天还要看开盘情况，因为开盘它可以波动很大啊，特别是在临近中午的时候，你看一下它更靠近哪一边，是更靠近200往上——对对对，210往上210、220，还是更靠近180，对吧？你这两个地方你还要去看一下呢。我们190、180嘛，上方有一个200，那是个 put，还有一个210、220、230、250和380嘛，对吧？这几个是这都是月期权的啊，月期权层面的对吧？就是明天到期嘛，6月份月期权到期，我们看看这个，好吧。
同时明天周期权上线之后，未来呢有一些新的状况再给大家做研究啊。就现在的情况，今天是一个明显的我们往下去轧的啊，我们说伽马挤压的一个双向波动嘛，一个双向挤压。这次不是说单纯只能挤多啊，也可以挤空啊，那么往下挤空同样也是一个挤压下行的大波动的出现。所以关注一下190这个位置啊，因为现在190也存在一些，还有180这两个关口，看一看明天 SpaceX 能不能守住180块钱啊，这个比较关键的啊，明天看守不守得住180块钱。
好，这个呢就是今天带给大家关于市场的一些更新的解读啊。今天东西呢因为我是零零散散，基本上是看到哪儿讲到哪儿啊，可能大家听起来有点怪怪的是吧？今天就比较放松，随随便便讲一讲啊。时间可能要讲得比较长了，讲了30多分钟了，那也差不多了啊。今天那就这样吧啊，如果大家觉得我的节目对你有所帮助，还是希望大家能够多多帮忙点赞、评论、转发，多多点赞，感谢大家啊。
那指期货在上涨，看明天怎么样。三巫日结算大家要小心啊，明天是三巫日。三巫日的意思是今天已经有结算开始了，还有没准结算完的，明天还会继续。所以有一些短期的行情，你看不懂的你就休息啊，也不要找出一定为什么一定行不行。很多都是资金短线的流动，这种短线流动一平仓一开仓，他噼里啪啦两边对吧？一推你都不知道为什么，其实他也不知道为什么，只是完成他的规定动作而已。
好，那我们今天到这儿吧啊，咱们就明天的同一时间不见不散。