市场概览与地缘政治

Rino: 大家好，欢迎回到视野环球财经，我是Rino。现在是美东时间2022年4月16号周四晚上的8点25分。今天的四大指数啊是继续上涨啊，但是涨幅有限。能源、房地产还有科技板块领涨，医疗保健、工业和非必需品板块表现相对落后。呃，在中东局势方面呢，美国总统特朗普表示说啊，伊朗准备移交浓缩铀，并做出此前未曾同意的让步啊，这个就提振了人们对于伊朗达成更广泛协议的希望。他说，伊朗和谈可能会在本周末恢复啊，但是对于延长停火协议呢就不确定。那相当于如果不确定，下个星期有可能会开火啊。不过呢，海湾和欧洲官员认为需要六个月的时间才能达成伊朗核协议。另外呢，黎巴嫩和以色列双方已经同意为期十天的停火，那么这个也是为每一谈判营造一个稳定的氛围。但是，伊斯兰革命卫队却在拆台，他们声称说啊，已经准备好袭击和击沉美国的军舰啊。所以今天咱们看到布伦特原油呢，其实呃在今天的盘中是有一波上冲的啊，大家看到没有？今天有一波上攻，然后攻到了99接近100的关口，但是没有过去。那么目前期货开盘之后呢，是小幅下跌，但价格没有跌穿90块钱啊。什么时候我们看到价格真的跌穿了90，那就是一个实质性的、真实的资金用脚在投票表示的这个紧张局势的一个缓解。

经济数据与散户动向

Rino: 好，呃，这个呢是今天的一些呃在盘中的消息。呃，今天的节目呢会和大家呃重点等会儿讲几只股票啊，呃，包括昨天谈到的阿斯麦的财报啊，没有给大家更新，那么今天给大家更新一下，还有这个Netflix今天的财报啊，给大家做一个更新啊，因为它今天的位置比较关键，还有AMD的新高啊，英伟达还是呢表现的波动非常的低啊，后面应该有一个什么样的期待？另外像台积电的财报呢，今天数据没有调整完毕啊，它的价格也在相对的高位啊，所以今天我们暂缓，明天会去给大家带来台积电的这个最新的财报。好，呃，接下来呢，我们首先看一个简单的数据，然后就开始讲解一些呃资金流向和个股方面的信息。今天的数据呢，有一个是来自于美国4月11号当周的出勤失业，从21.9万降到了20.7万，低于普遍预期的21.5万。续请失业这边呢是从179.4万上升到181.8万啊，小幅高于预期的181万。嗯，好，回头呃回过头来，我们继续来讲大盘和资金流向的问题啊。昨天的节目呢，咱们谈到，其实呃最近在过去的不算今天的，从周一到周三啊，市场的这个上涨逻辑啊，已经说的很清楚啊，是由谁来推动的，谁来加油的啊，谁来追涨的？呃，相信大家呢今天也看到，市场确实出现了放缓的迹象。其中呢，散户多半是从周三和呃就是周三周二的尾声和周三才开始追涨的。那么今天呢，市场整体的运转速度开始放缓。那么散户在过去的一个星期，他到底买了些什么东西呢？我们来看一看啊，这个里边有没有你所买的啊？是不是和你现在的持仓情况一样？呃，这个呢是摩根大通监测的4月9号到15号啊这一个星期的零售交易活动的一个概览。呃，这个零售交易其实指的就是散户啊，就是资金具有散户流向资金特征的这么他们的一个监测报表，给大家看一下都买了什么东西。那么在这个星期里边呢，散户总体的流入资金呢是有所改善，因为在之前啊，散户是一直在卖，那么从这个星期开始呢，开始有所增加啊，就是买了66亿，略低于过去12个月的平均水平的67亿，每个星期。散户投资者继续偏爱ETF啊，是买了47亿啊，个股呢买的少一点啊，只买了19亿。那么这个星期呢和前几个星期的情况差不多，散户投资者继续买入人工智能数据中心和电气化相关的股票，还有就是人工智能数据中心受益者前三十名的一些个股，包括七大权重以及增长和人工智能产品软件货币化相关的股票。那么在七大权重的交易活动中，散户的表现如何？散户投资者买入微软是6.11亿，买入特斯拉是5.17亿，买入Meta是1.93亿，谷歌1.13亿，苹果2500万。那么卖出主要是亚马逊还有英伟达啊，一个卖7000万，一个卖了9400万啊，这个指的是整体的资金流向啊，因为有买也有卖嘛。那么除了七大权重之外，投资者呢更加青睐科技股，总共是买了7.04亿，然后是工业股啊，其实这个工业股里边很多就是电气化相关的股票，它实际上还是和AI相关的对吧？比方说什么变压器啊等等啊这些相关的一些产品，还有就是金融股1.4亿，那么净卖出的主要是能源3.77亿，医疗保健8900万，非必需消费品是7400万啊，你看看这个操作路径和你是不是比较的类似啊？我相信呢，大多数的朋友应该是大差不差。

CTA 资金流向与期权结算影响

Rino: 好，这个呢就是对于散户的目前的一个买入的状况。那么股市呢已经两天是收于新高啊，后面呢慢下来，大家要有这个期待啊，不要期待每天都跟在周一到周三那种爆满啊，因为那个是有资金大的流向推动的。CTA呢已经在本周买的差不多了啊，再买的情况呢就要到下个星期了，好吧？但是CTA的买入是有一定条件的，呃，它不能够让标普飙得太快啊，就是不能够涨得太快或者跌得太快。呃，如果一下跌个百分之一，那这个呢会破坏整体的这个买入的这个结构。然后呢还有一个就是如果涨得也太快了，那么它也是会停止买入的这个步伐啊。所以这个每天大概能涨个0.5左右以内吧，啊，这个是他们买入的会持续买入的一个前提啊。所以尽管横盘上涨下跌都是买，但是买入的量的大小不一样。如果没有他们帮着推呢，那么市场就要靠对冲基金、靠散户对吧？靠其他的这个机构去推了。另外还有一个信息需要注意的是，明天是呃月期权的结算日，呃，月期权结算之后呢，有一些东西会重置啊，它可能会导致下个星期的一些走势发生变化。那这个呢需要等到明天月期权结算完之后啊，明天的这个盘后的节目再给大家分析，看看有没有些新的这个资金流向，有没有可能导致下个星期出现一些回撤啊，健康的回撤啊，我这里指的是。

ASML 财报分析与长线展望

Rino: 好，呃，然后我们接下来就直接讲解个股。好，首先给大家说一下阿斯麦啊，呃，阿斯麦的细节方面呢就不多讲，呃，因为整体它的状况一直来讲都是比较稳定的，而且这一次还上调了前瞻，主要是把它的前瞻估值和它的合理位置给大家更新一下。呃，基于它的高倍数的增长环境呢，目前呢是26年到12月的前瞻是745到1585，中位是1163，27年的前瞻是967到2056，中位是1511，现在的市价是1410啊。其实大家看到这个价格和它这个回撤，你就能知道呃为什么了，对吧？因为价格跑太快了嘛，是不是太快了？26年这才过了到4月份，已经快顶到头了。但理论上它的价格现在应该是前瞻一年可以看到27年年中的前瞻，也就是在1500块钱附近。那现在是不是已经到了1500了呀？前段时间都到过了，在最近在前两天又打了最高点的1500，所以很合理啊。这就是一个什么呢？就是基本面推动已经推到极限了啊。它是制造上啊，大家知道它它的这个光刻机本来从出货到安装到调试到最后生产，它它有一个漫长的过程。它不是说我们在家里边造纸对吧？你说你弄一弄几台机器或者家里压面对吧？你把面团一和往里一扔对吧？面团想产量提高多少提高多少对吧？它这个不行啊，它这个技术人员也有限，产量有限，调试啊周期都有限，所以它的很多基本面的反应呢，呃，是走成这样已经相当相当好了。老实讲啊，已经走的很顶天了啊。好，呃，那么它的价格呢，看法就比较简单啊。阿斯麦呢和呃这个SRG原来一直在讲这两只股票是我认为在目前的美股市场啊，至少很多年的时间里边它都是套不了人的股票啊。在我的我的看法里面，就这两只股票啊是套不了人的股票。那么阿斯麦呢中间经历过低谷对吧？有过下跌回撤，但是呢方向呢一直都是往上走，因为它在行业的这个垄断地位实在是无人撼动啊，没办法。所以呢它的每一次的回撤，你要从长线角度考虑，不考虑中间的什么性价比怎么样啊？每一次的回撤其实无非就是给你腾出未来的超额获利的空间，无非就是你在时间上可能会受一些损失啊，买的高了时间就回的慢一点，涨的少一点。买的低呢在时间上开始是等，但是呢等它涨回去的时候呢获利就多一点，呃，这个区别就在这儿。那么阿斯麦的最近的一个强支撑1300到1394啊，1300到1394啊，就是马上往下去的这个地方，再往下的中等支撑也是值得一看的啊，1217到1281。那么最强的一个位置在200日均附近1000到1090，但是离市价离得比较远啊，要跌20%几。呃，也就意味着呢，在1000块钱上方的任何的这个回撤都是长线机会，无非就是你看在什么地方买，你能等多久的问题，好吧？所以阿斯麦这只股票相对就比较简单，哪怕后面呢能跌破1000块钱也别着急，回来未来还会回到1500的，好吧？就这么个看法啊，这个就没有什么太多的呃这个看点。另外它的波动呢，大部分时候波动率水平都不高啊，你这也不是一只波段股票啊，不是一只多波段股票啊，它是一个纯股票，就是你想把它拿到退休存它啊，不断的存，然后买入买入买入买入，然后或者你是愿意波段波段一下降低成本继续买入存股票，嗯，就这么一个一只股票啊，所以呃我们不说太远吧，至少五到十年吧，它这个地位暂时来讲都还是安全的。

Netflix 财报分析与创始人离职影响

Rino: 好，然后我们再来看一下第二只股票啊，Netflix今天盘后的财报。呃，今天盘后呢是一口气最多的时候跌了十个点啊，发生了什么？给大家看一下它的细节，它因为它这个细节是值得一看的。Netflix呢是第一财季的财报，每股收益呢是1.23，高于去年同期的0.66，超出预期的0.76。那么营收呢是122.5亿，同比增长16%，超过之前预期的121.7。那么尽管在三月份的时候啊，是提高了美国地区的订阅价格啊，把无广告的标准套餐提高了2美元，达到了每个月20美元。但是呢，北美仍旧不及预期。美国和加拿大加起来的营收是52.5亿，同比增长14%，低于之前预期的52.8亿。但是呢，有一笔额外的收入就是来自于在二月份退出了这个去收购这个华纳兄弟探索啊，当时呢这个收购退出之后获得了28亿美元的终止费啊，这个相当于就是白赚了一笔钱。好，那么它主要下跌的原因还是来自于前瞻给的不好啊，以及它的创始人辞职了。它的它的第二季度的前瞻呢是全面的低于市场预期，这个在Netflix身上非常罕见啊。呃，在我的记忆中，自从Netflix在呃上了正轨之后啊，开始盈利以后，就是从之前最早的不盈利嘛，呃，到后来的盈利之后的加速增长，似乎我的记忆中没有出现过所有的就是一个季度的所有前瞻都低于预期的，好像从来没出现过啊。首先是预计每股收益二季度只有78美分，低于预期的84美分。预计营收125.7亿，低于预期的126.4亿。预计营业收入41.1亿，低于预期的43.4亿。预计营业利润率32.6，低于预期的34.4%啊，所有的主要的财务指标全部不及预期啊。当然这个也和它加大资本投入、加大对于呃整个市场的推广还有节目制作也有一定的关系啊。呃，或许现在的这个暂时的这种呃这种投入呢，在未来会受呃获得更好的一个一个收入啊，这个是有可能的，因为你看它的全年的业绩指引还是保持的不错的，尽管二季度非常糟糕，全年业绩指引基本上还是符合之前的预期的。预计营收增长12%到14%，预计自由现金流是125亿，那么之前呢是预测是110亿啊，所以高于之前它还有这个它自己预估的120.5亿。那么这个括号里边是我补充的啊，呃，由于之前在收购阶段呢是暂停了股票回购，呃，现在呢又收到了一笔额外的28亿，所以公司的现金储备高于正常水平，就是它这个钱呢暂时它花不完，花不完就会干嘛？就有可能在未来的几周宣布重启甚至加码回购股票，这是大家需要注意的一个信息啊，因为因为一旦宣布加码回购股票的情况下，其实对于市场是一个潜在利好嘛，对吧？呃，无非就是说它加码多少的问题，加码越多，那么在市场上消灭的流通股越多，每股收益权益提升的就越多啊。其实就这个区别啊，但信心上肯定是一个利好，所以这是一条未来可能会值得关注的信息。那么全年的营收是507亿到517亿，那么这个和之前的预计的513.7亿差不多。预计营业利润率是31.5啊，低于预期的32%。还有一个就是我认为这一次股价下跌最大的原因可能还是创始人联合创始人这个Reid Hastings呢是在担任董事会主席29年后卸任啊，因为呃传奇人物嘛，他也是带领着Netflix从这个租DVD开始对吧？租这个DVD光盘业务开始，到现在的变成全球数一数二的流媒体业务公司，非常的不错，是吧？然后呢，他说他要去追求慈善事业和个人兴趣了啊，所以他准备离职了啊。那么他的离职会不会给整个的Netflix的管理未来的路径带来一些变化呢？这个也是投资者可能比较担心的啊，所以这也是为什么呃今天价格下跌的其中一部分原因。呃，那么我个人如果从财务指标上去分析它，我认为啊，它其实下跌的还有一部分原因是价格反弹的足够多了，涨得足够高了。26年的前瞻是64到96，中位80，27年是77到116，今天已经涨到了107，已经明显超过了27年的中值了，对吧？从前瞻估值上来讲，如果你今天的财报给的是提升二季度前瞻，提升全年前瞻，那我相信今天就不会是这个结果啊，那它就会往上继续走，因为你的预期给的更高嘛，那这个估值还有提升嘛？但是你没有，你反而走了一个反向，那它的价格下跌就合理了，再叠加着创始人的呃辞职，所以现在这个价格呢就是一个高估，但是没有上调呃没有高估啊，就是价格走的太高了，然后没有上调前瞻，导致呢出现了一个回吐啊。那么这个回吐呢，看你怎么看啊？你是把它看成机会呢，还是看成风险？我个人呢会看95到100块钱的这个分水岭，就是现在价格跌到98嘛，这是一个技术面的一个比较比较一个指标性的位置啊，95到100块，呃，跌破之后呢，我个人认为它的技术面会继续走弱啊。然后呢，但是还没有彻底的走空，想要彻底的走空要跌到87以下。那跌到87以下就意味着它又会回到77的下方去，就是上一次出现的这个买点，大家还记得吗？我们之前在这个地方标注的77以下的止跌长线的买点，有很多朋友在这一圈应该是买了对吧？买从75买到了80块，应该都是买了不少。那么现在能看的就是不跌破87上方这个位置啊，特别是95到100是它潜在的横盘的一个区域，但是呢你不能看的太多了，上方也就只能看一个波段到108到112，因为再往上超了，除非要等到下个季度的业绩往上调还差不多，否则呢它也只有一个波段了啊，就是这个波段震荡区间的波段，反而呢要防止它后面，假如啊我们说现在大盘不是新高了吗？那么大盘新高之后就不能跌吗？昨天我解释过这个逻辑，完全可以原地掉头直接再砸回去，对吧？只要伊朗那边一开战，那这个今这个反正已经打完新高了，任务已经完成了，这一波大家反弹回血的该回血了，对吧？已经走完了这个预期逻辑了嘛？那回头一开战，那不就掉下来也没问题啊？所以大盘如果还稳定的情况下，那或许在87以上它能够横盘横住，对不对？因为87以上的价格也不算贵嘛，中位80嘛，今年绝对不算贵了啊。那么如果市场出现了大的风险，再有一个回撤，那就不好说，对吧？那那种呃资金流向短线的那种砸盘出现，那就有可能再会跌到77以下啊。所以这个技术面的位置分水岭，大家自己盯好好吧，你自己看一看它的情况，破位的时候你就知道，那就是结束了，那就知道无法挽回了嘛。那没破位在这里来回震荡来回横着，反而是好事儿啊，对你来讲。

AMD 突破新高与个人持仓策略

Rino: 好，这个是Netflix，然后再讲一下AMD。AMD呢今天表现相当的炸裂，对吧？今天呢，昨天是特斯拉，今天是AMD。 对吧？大家都是以七为尊，是吗？这个不是以九嘛？对吧？这个怎么以七呢？昨天特斯拉涨了七个点，今天AMD也涨了七个点啊，好事，非常的好啊。呃，那么它今天也是在CPU和GPU这个需求共振利好的这个消息下啊，是已经突破新高，对吧？打了新高的高点了。它之前实际上已经启动了啊。我们之前讲专门还讲了一次AMD，它已经启动了，过了两百四十一是一个看前高新高的过程，但是它这个速度啊要比想象中还要快啊。所以这个就是有时候突破后的力量，再加上呢，大家说那它也突破了，英伟达也是，英伟达不动呢？啊，它的盘子稍微小一些嘛，对吧？市值毕竟才四千多亿，呃，和英伟达比起来呢，需要推动的资金量、拉动的资金量也会小一点。呃，这是其中一个原因了。当然呢，AMD呢增速也确实是非常不错啊。我们之前给大家做过一次调整，如果基于还是基于高增长增速的三十到四十倍，那么它应该是在呃二六年的上限在两百六十三，二七年的上限在三百九十七啊。如果你基于只是二十到三十倍，那上限在两百九十八，二七年今年是一百九十七啊。所以很明显现在的价格还是维持在一个高增长啊，市场呢暂时选择还是相信啊往上推。呃，那么对于AMD来讲呢，我个人持有这只股票还持有一个底仓啊，因为之前也陆陆续续的减过仓，目前呢没有加仓计划。而且我原来讲过，由于我持仓在整个的这个英伟达也有比较大的仓位，AMD呢也有仓位，所以呢这种同质化的这个持仓啊，呃太集中了，所以呢我决定呢还是要把AMD逐渐的拿掉啊，就是获利之后全部拿掉。当时的想法呢就是想在新高之后，对吧？现在新高，但今天呢明显的一个放量，基本上没有上影线，非常强的一个走势。那这种情况呢，我决定还是拿一拿啊，还是要拿一拿，拿到预期要把它清掉的位置，我有一个大概的想法啊，我只能告诉大家有个大概的想法啊。根据目前的前瞻，呃，我预计呢，我希望它比较好的，我能够把仓位获利全部拿掉的位置是在三百以上。那么如果理想的位置是在接近三百五十块啊，理想的位置也就是二七年的高倍的中位附近，这是比较理想的啊。能不能跑那么高我不清楚，但是我这是我理想的位置，好吧？但是呢在三百以上我也能接受啊，就可以把它拿掉，没问题，好吧？但逻辑我也讲过了，因为你要是只持有AMD的话，没有持有英伟达，你仓位也有限的情况下，你可以继续看好啊，看AMD多拿几年没问题啊。这个因为每个人的持仓权重不一样嘛，对吧？我已经谈过我的逻辑啊，我逻辑是因为我持仓太集中了，好吧？所以呢并不是看空这家公司啊，我只是想要去降低一下风险，因为随着二季度的到来，二季度后，然后呢还有整个年底的AI的大资本支出的货币化的一个验证阶段，这里面有一些东西呢，有一些风险呢就要提前去做了，好吧？提前，这对我来讲个人的仓位控制来讲是这样的一个逻辑，不一定对啊，因为我减完之后它可能还会上到四百以上，对吧？那跟我就没什么关系嘛，对吧？我只对我的这个仓位的这个风险呢进行一个全新的一个衡量啊，仅此而已哈，跟大家讲清楚。

Nvidia 波动率低迷与慢牛预期

Rino: 好，呃，因为英伟达是我的第一大持仓啊，所以我更看重现在英伟达能够往上走成什么样子啊，这是我的一个看法。好，这是AMD，呃，然后英伟达这边也跟大家讲一下。好，英伟达呢我是一个百分之十的持仓啊，是属于这个并列第一大持仓。呃，那么它呢是和我现在给大家看一下我的我的持仓是按照仓位顺序排的啊，英伟达和微软都是并并列第一大持仓。然后呢英伟达这边的情况为什么走得慢啊？因为呃又重新研究了一下它的这个波动情况，呃，就是它的波动率情况，发现呢，呃，从历史数据上来看啊，英伟达尽管已经完成了一百九的突破，但速度不快。原因最主要的原因是它的隐含波动率还比较的低啊，就是市场的压住上呢没有压它大爆发大波动。它有多低呢？呃，给大家举个例子，打个比方啊，哎，不是打比方就是数据啊，英伟达三个月的隐含波动率和这个SMH三个月的隐含波动率的比率接近十年来的低点，也就是说呢，它其实和SMH是呃其中半导体一支ETF嘛，那个ETF它们相对的比率来讲，哎呃这个SMH的波动甚至都有可能要要要超过这个英伟达啊，但但这样说呢也不也不完全正确啊，应该确切来讲就是由于它这个比率比较低，所以呢很明显的能看到有一个压制作用。那么这种情况呢，由于再加上市值又比较大啊，所以它需要拉动的资金比较大，所以现在合理的期待啊，就是英伟达已经突破之后合理的期待是后面走一些回撤，然后高点慢慢的往上涨啊，就是期待一个慢牛的爬升，然后再呢去期待一些超级大利好消息的偶尔的跳涨，这个是比较符合预期的啊，就是大家可能想AMD涨这么多，那为什么英伟达不动，对吧？它不说涨七个点吧，它涨四个点也行啊，这个就是原因啊，因为市场的这个压住盘子实在太大了，它是四点八二万亿的市值，AMD是四千五百三十六亿的市值，差了差不多十倍啊，所以呢希望大家呃把这个预期稍微放低啊，突破以后的上行趋势是不会动的啊，这个不会动的，无非就是慢是慢一点，好吧？这个大家呢把预期放低一点呢会比较舒服，走一个慢牛嘛。

后续市场展望与节目预告

Rino: 好，呃，然后呢其他的就不多说了，台积电呢我明天会去更新它的这个情况，因为有些数据没有调整完毕。好，然后再就是最后大盘我多说一句，目前的纳指一百呢是已经连续的十二个交易日上涨，这是自二零一七年七月以来啊从来没有过的啊，历史上呢还有四次超过十二连涨的情况啊，但是这个已经追溯到二零一七年了，对吧？我们说已经将近这个十年时间没有出现这种情况了。那么昨天的节目呢我谈到了关于大盘的前瞻的走势，就是新高已经完成了，整体呢市场会降速，但是呢这个速度慢反而是好事儿啊，速度慢不是坏事儿，因为你太快了以后斜率太高了以后它是撑不住的，斜率拉的越高崩的越快啊，它越经受不起任何的风险，所以慢一点，哪怕回撤回撤，对吧？大家再交换交换啊，有人走有人进，然后呢稳固筹码，慢慢的走，这个实际上呢会更好一些啊，更稳定一些。所以讲这个的目的是希望大家把后面的预期放低一些啊，这样的话你看后面的行情呢可能就不会那么紧张啊，也会比较的快乐啊。好，这个呢就是咱们今天带给大家关于这个市场内容的一些呃追踪和解读。如果你觉得我的节目对你有所帮助呢，还是希望大家能够多多帮忙啊，点赞，谢谢大家啊，点赞、评论、转发、推荐给朋友，感谢大家。那我们今天到这儿，然后明天的周五啊，咱们会讲台积电，然后呢还会呃更新一下其他的信息，包括看看能不能拿到数据，对于下个星期的盘面有一些前瞻性的看法的啊，当然要取决于明天期权之后的这个结算之后的这个资金流向啊，现在提前判断不了。好，那我们今天到这儿啊，咱们就明天的同一时间，咱们不见不散。