市场聚焦：A股、港股与全球军工板块

大家好，欢迎回到小翠时政财经。今天是美东时间2026年1月8日，欢迎收看今天的每日要闻节目。我们先从A股市场开始。截至收盘，沪指微跌0.07%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.82%。值得关注的是，商业航天板块继续大涨，出现涨停潮。昨日表现较好的板块还有AI应用股、军工股以及可控核聚变概念股。军工板块的上涨主要受到美国前总统川普（Donald Trump）的鼓励，他宣布将美国军费预算从9000多亿美元提高至1.5万亿美元。这一举措带动了全球军工板块，作为与美国进行军备竞赛的国家，中国的军工板块也随之上涨。

AI应用端的上涨则源于中国工信部等八个部门联合印发了《人工智能制造专项行为实施意见》。该意见提出，到2027年，中国人工智能（Artificial Intelligence: 模拟人类智能，以解决复杂问题的技术）关键核心技术要实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。具体目标包括推动3-5个通用大模型（Large Language Model: 基于海量文本训练的 AI 系统）在制造业深度应用，形成特色化、全覆盖的行业大模型，打造100个工业领域高质量数据集（Dataset: 用于训练和测试机器学习模型的数据集合），推广500个经典应用场景，培育两到三家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业。然而，这种政策鼓励与近期针对创新企业收购案的审查形成鲜明对比，一方面鼓励创新，一方面又严禁创新产品和资金外流，这在一定程度上反映出中国市场政策的复杂性。

接下来是港股市场。截至收盘，恒生指数收跌1.17%，盘中一度跌破26000点；恒生科技指数跌1.05%。科网股普遍下跌，其中联想（Lenovo）跌超5%，阿里巴巴（Alibaba）、百度（Baidu）、美团（Meituan）、快手（Kuaishou）等均有不同程度的下跌。地产股表现稍好。昨日港股有3只新股上市，其中包括号称“全球大模型第一股”的北京智朴华章（Zhipu AI），上市首日收涨13%，表现平平。另一只与AI相关的新股是中国首家通用GPU（General-Purpose Graphics Processing Unit: 可编程的半导体芯片，用于加速图形渲染和并行计算）公司天数智新（Tianshu Zhixin），开盘价190，收盘仅156.8，上涨8%多一点，对于新股而言表现不佳。这反映出国际资本对中国AI初创公司竞争力的担忧。相比之下，同日上市的医药行业新股深圳金丰医疗（Shenzhen Jinfeng Medical）反而上涨了30%。本周五还将有一只大模型公司MINI Max（MiniMax）上市，其暗盘涨幅也仅在20%左右，预示其上市表现可能也一般。

宏观经济风向：亚洲股市、美国就业与川普新政影响

亚股方面，受中国制裁影响，日股昨日回调后今日再次下跌，日经225指数收跌1.6%，东证指数收跌0.8%。不过，预计日股未来仍有上涨空间。中国商务部澄清，对日本出口两用物项（Dual-use items: 既可用于民用又可用于军事目的的物品）的禁令仅针对军工企业，民用公司仍可放行，这表明中方希望避免与日本关系彻底破裂。韩国市场表现则截然不同，三星电子（Samsung Electronics）发布了强劲的第四季度业绩指引，营业利润高达20万亿韩元，同比翻三倍，环比激增64%，创历史新高；销售额飙升至93万亿韩元。受此提振，韩国股市指数创下历史新高，主要得益于存储芯片市场的强劲表现。

美股市场，今日公布了两组重要的经济数据。12月ADP就业数据（ADP Employment Report: 私人部门就业变动报告）为4.1万，低于预期，但略高于11月数据；11月职位空缺数（Job Vacancies: 待招聘职位数量）也低于市场预期。这显示目前美国就业市场处于僵化（Stagnant: 停滞不前，缺乏活力）状态，裁员和招聘都较少，长期内可能保持这种不温不火的态势。近期裁员主要集中在白领和初级程序员等易被AI替代的岗位，这些裁员反而利好公司利润和股市。第二组数据是美国服务业PMI（Purchasing Managers' Index: 衡量制造业或服务业经济活动的指标）上升至54.4，高于预期。目前美国制造业低迷，服务业回暖，这表明美国制造业回归并未成功，但服务业的稳健支撑了整体经济的韧性。总体而言，美国经济环境稳定，今年大概率将保持这一态势。

川普昨日的一系列动作对股市和美国市场未来走向产生了显著影响。他首先宣布将国防支出预算增加5000亿美元，使总预算达到1.5万亿美元。这笔资金的来源引发疑问，川普声称来自关税收入，但根据乐观预期，2025-2026两年关税收入合计约6500亿美元，难以完全覆盖国防预算的增加和其承诺的“给每个美国人发2000美元”的支出。尽管资金来源存在缺口，但提高国防预算提振了全球军工板块。军工股如洛克希德·马丁（Lockheed Martin）通常波动较小，依靠稳定的国防订单和股息回报，但难以实现大幅增长，除非有明确的政策信号，例如国防预算的增加。

川普还曾批评美国军工企业将利润用于回购和分红，而非扩大生产和研发，并威胁在新建工厂完成前禁止其回购、派发股息，并限制高管年薪不得超过500万美元。此言一出，军工股随即下跌。然而，随后川普又抛出巨额国防订单的“甜枣”，鼓励军工企业加速生产。这体现出川普“先打一巴掌再给个甜枣”的强硬风格，他急于在任期内实现目标，不惜使用非常规手段，即使某些举措可能超出其法定权限。

市场反转：甲骨文沉冤昭雪与中美芯片博弈

此前，甲骨文（Oracle）曾因私募信贷（Private Credit: 直接向企业提供贷款的非银行金融服务）投资机构Blue Owl（Blue Owl Capital）撤资而受到市场质疑。然而，事实证明，Blue Owl自身陷入挤兑（Bank run: 储户大量提取存款，可能导致银行破产）危机。该公司新的监管文件显示，由于大量投资者撤资，其资金撤回限额已从季度5%放宽至17%，导致公司面临巨大的流动性压力。据悉，投资者大规模撤资的原因是Blue Owl去年经营不善，取消了两只私募信贷基金（Private Credit Fund: 投资私募信贷的基金）的合并计划，导致投资者承担约20%的损失，从而引发了对该机构经营能力的质疑。因此，Blue Owl从甲骨文撤资很可能是迫于自身压力，而非甲骨文项目有问题。事实上，甲骨文的项目很快找到了其他金融机构接盘，且融资成本未上升。这表明市场此前对甲骨文存在情绪化错杀，公司股价超跌。这一事件警示我们，有时机构撤资并非项目本身问题，需深入分析，避免被市场情绪左右。

关于英伟达（Nvidia）的消息，中国要求科技公司暂缓采购英伟达H200芯片（Nvidia H200 Chip: 英伟达推出的一款高性能AI芯片），等待政府审批。知情人士透露，中国政府不希望本土科技企业在审批完成前囤积芯片。然而，英伟达的生产线布局需要提前规划，无法等待中国的审批。对此，英伟达采取强硬态度，要求中国客户全额预付H200芯片货款，且下单后不得取消、退款或更改配置。最初英伟达同意预付定金，但中国监管部门反复无常，导致英伟达为对冲审批风险，要求全额预付。

这一举动凸显了市场中谁拥有定价权和更优厚的付款条件。英伟达占据主动地位，因为中国企业急需其芯片。此外，路透社报道称，在特殊情况下，客户可提供商业保险或资产抵押作为现金支付的替代方案。英伟达H200芯片的生产已外包给M科（可能指英伟达的代工合作伙伴，如Mellanox或相关供应链），主要为中国市场准备。英伟达首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）也曾表示中国企业需求巨大。在这种情况下，若中国政府最终不批准，中国企业将承担全部损失，而英伟达没有任何损失。这一事件对英伟达反而可能是利好，因为它有效对冲了政策风险。有消息称，中国此举可能是为了敲打川普（Donald Trump），回应美国处理委内瑞拉事务的行为。

AI时代巨头更迭与川普的美国优先

Anthropic（Anthropic: 一家领先的人工智能研究公司，专注于构建安全和有益的AI系统）传出洽谈3500亿美元估值，并计划融资100亿美元，潜在投资者可能是微软（Microsoft）或英伟达（Nvidia）。若融资成功，其估值将更高，并可能在年底上市。这表明AI初创公司前景一片大好。此外，ChatGPT（ChatGPT: 由OpenAI开发的一款大型语言模型，能够进行自然语言对话）推出了新的ChatGPT Health功能，可链接用户医疗记录和健康应用程序。OpenAI（OpenAI: 一家人工智能研究和部署公司）表示，ChatGPT Health并非用于诊断和治疗，而是提供日常问答和医疗建议，旨在作为个人超级助手，补充其全能助手功能。

美股方面，谷歌（Google）市值已正式超越苹果（Apple），成为全美第二大市值的公司，仅次于英伟达。谷歌市值达到3.88万亿美元，苹果为3.84万亿美元。这反映了AI时代（AI Era: 以人工智能技术为主导的新时代）的到来，苹果在该轮AI浪潮中相对保守，其股价增长预期不高，而谷歌和英伟达等深耕AI领域的公司前景更为广阔。预计未来苹果可能退居二线，而OpenAI、Anthropic等AI公司将主导未来十年的AI格局。昨日英特尔（Intel）股价再次创出新高，其盘子较小，容易受消息面影响拉涨，适合短期投资。而英伟达则因其良好的基本面，适合长期持有，风险较低。

川普的国内经济策略与地缘政治布局

美国财长贝森特（Janet Yellen）宣布，美国正推进汽车贷款利率减免政策，2025-2028年购车者每年可减少1万美元贷款利息。此举旨在惠及美国民众，减轻生活成本，并为中期选举拉票。川普（Donald Trump）也推出了类似“房住不炒”（Housing for Living, Not Speculation: 中国政府提出的房地产政策，旨在抑制房地产投机行为）的政策，他认为私募基金（Private Equity Fund: 投资非上市公司股权的基金）和Reits（Real Estate Investment Trusts: 投资房地产并获得租金收入的投资信托）囤积大量独栋住宅（Single Family House: 独立的居住房屋），导致房价和租金上涨，威胁社会稳定。他提议禁止企业继续购买独栋住宅，导致黑石（Blackstone）等房地产公司的股价大跌。

实际上，房地产公司通过集体收购并翻新老旧房屋，将其以更高价格出售，确实在一定程度上助推了房价上涨。然而，美国的房地产问题是结构性的，症结在于工作机会过度集中于少数大都市，导致这些地区土地供应不足而人口持续涌入。解决之道应从供给端入手，增加房屋供给或分散人口，而非简单限制机构购买。川普此举更多是为了短期政策效果和中期选举，可能通过施压后达成折中方案。房价问题是一个复杂且难以在短期内解决的结构性难题，如同美国的医疗系统。

在石油问题上，委内瑞拉（Venezuela）股市继续上涨，累计涨幅已达100%。《华尔街日报》报道，川普（Donald Trump）认为针对委内瑞拉（Venezuela）的行动有助于将油价降至其理想的每桶50美元左右。若该计划成功，美国将掌控西半球大部分石油储备，将俄罗斯和中国排除在委内瑞拉之外，并降低美国消费者的能源价格，以应对通胀。讨论中的方案包括美国对委内瑞拉国家石油公司（PDVSA: 委内瑞拉国有石油公司）施加控制，获取并销售其大部分原油产量，并通过与雪佛龙（Chevron）等能源巨头的合资项目，掌控原油的生产、营销和分销环节，同时为美国企业带来利润。雪佛龙（Chevron）已在与美国政府商谈扩大在委内瑞拉（Venezuela）的业务许可，以增加原油出口。

中国外交部新闻发布会上，有俄罗斯记者询问中国对美国制裁俄罗斯原油、并禁止中印购买俄油的潜在反应。这表明美国若掌握更多石油资源，将有更多手段对俄罗斯施压，通过压低油价和减少客户来遏制俄罗斯经济。美国还在大西洋扣押了两艘与委内瑞拉（Venezuela）相关的游轮，其中一艘悬挂俄罗斯国旗，这被解读为川普（Donald Trump）对俄罗斯采取更强硬态度的信号。

川普还成功震慑了南美一些国家领导人。哥伦比亚总统此前曾对美国叫嚣，但随后便与川普通话协商。伊朗为安抚民众发放每月7美元补贴，并承诺不对抗议者使用暴力镇压，也显示出被川普（Donald Trump）威胁后的反应。在委内瑞拉（Venezuela）和伊朗之后，川普的下一个目标似乎是格陵兰（Greenland），然后可能是加拿大。格陵兰（Greenland）位于北极，战略位置重要，中国企业曾试图投资其机场、稀土矿和港口。川普担心格陵兰（Greenland）被中国控制，因其是中俄核武器袭击美国本土的最短路径，因此不惜以强硬手段将其纳入美国控制范围，以保障美国本土安全。

若格陵兰（Greenland）被美国控制，加拿大将被包围。这使得加拿大总理急忙访问中国，希望借中国力量制衡川普（Donald Trump）。川普（Donald Trump）认为加拿大政府过于左翼，迟早会“通共”，对美国构成潜在威胁，因此他倾向于自己接管。川普（Donald Trump）还下令所有行政部门和联邦机构停止参与和资助35个非联合国组织和31个联合国体系内机构，共计退出66个国际组织，涵盖气候变化、生物多样性、性别平权、民主治理、反恐合作等他认为的左翼NGO组织。此举可节省大量会员费，并反映了川普（Donald Trump）“美国优先”的理念。

中国国内经济与金融乱象

当前，中国车企正面临密集降价促销的压力。由于今年的购置税政策调整，新能源汽车补贴减少，许多车企纷纷推出各种补贴政策。其中，特斯拉（Tesla）的补贴最少，仅提供零息贷款策略（Zero-interest loan strategy: 提供不收取利息的贷款以吸引顾客的策略）。而小米汽车（Xiaomi Auto）在2月底前购车可享受4.8万元补贴，广汽（GAC Group）补贴高达7万元，比亚迪（BYD）则承担购置税。这表明价格战仍在持续。

去年，中国政府曾对汽车和新能源汽车行业进行“敲打”，今年工信部又牵头召集全国16家锂电池（Lithium Battery: 使用锂离子作为电极材料的电池）企业开会，开展“反内卷”运动，警告其不可进行恶性竞争。在锂电池行业（Lithium Battery Industry: 生产锂电池的行业）中，宁德时代（CATL）和比亚迪（BYD）是领头羊。比亚迪（BYD）屡次卷入“反内卷”运动，其前景令人担忧。此外，中国金融业也出现维权讨薪现象。申银万国期货（Shenyin & Wanguo Futures）员工因降薪维权，甚至与总经理发生冲突。这反映出中国金融业的阶级滑落，高收入光环不再，与其他行业的普通劳动者境遇趋同。