我也在想这个问题，我晚点整理下思路吧
compute按照期货交易逻辑
1. neocloud其实是+ spot - future，这样他们有个固定很厚的收益
（nbis crwv还是有区别的，crwv等于直接套利backend curve，nbis套利belly。从交易上肯定belly更肥）
他们承担的风险是counterparty default，交易本质就是比较funding cost和future - spot
2. 现在很多CSP其实才是future buyer，他们并不锁定算力出去。算力按照远期curve揍的最大受益方，不按远期走的最大受害者
3. labs 是买了很future long 还在继续买spot和future
4. semi— 产油公司，现在完全没估值。短期涨跌是估算不了的，疫情时候spot石油已经跌成负数了
但是如果curve不变，拿着spot是个最简单carry trade
这是我为什么非常bullish的核心逻辑
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Herman Jin · 2026-10-28 · 帖子
Herman Jin 858124064476479488 2026-10-28T15:33:19.000Z保留来源原文。时间显示为 Toronto 当地时间；未保存的配图与引用请前往 X 查看。
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