Herman Jin · 2024-05-27 · 帖子

科普104:期权的几个策略 解释下怎样无风险投美股，以及我推荐赌徒策略 构架structured note：利用美股波动率Vol低期权便宜 90m买2年银行债累到100m 10m买85m 2y指数call 组合100m保本，并获得85mSP500收益 基本概念一：要比较收益/Vol，别干看涨幅，美股＞BTC＞小币 但以上不适合赌徒，我更喜欢的策略：买黑天鹅期权 基本概念二：期权的价格与1.(时间)^0.5 及2. IV成正比关系 (IV期权定价波动率，不等于实际波动率） 当股票涨的时候对冲基金会持续卖期权，IV不停下降，持有call期权尽管从上涨上获利，但gamma价值会递减。因此，以structured notes策略适合买入持有，不适合交易 我个人选择是买put！市场下跌时delta, gamma双获利。一般对冲多头买仓位3%，我投机可能会买5-10% 虽然现在短期IV交易在10%以内，但当风险发生时IV飙升到30-40%是稀松平常的。卖Vol的对冲基金是熬不住MTM损失及补保证金margin call的，必须平盘。踩踏式买回VOL，将使得波动率飙升。投行瞬变short gamma，对冲反向买涨杀跌，加剧波动。大跌、剧烈波动都会让期权价值爆升 A 而如果股票慢慢涨，远离put行权价，期权价值跌的并不多。离行权价远的期权对标的敏感度（delta）不高，sp涨100点，期权跌12-13吧 B 目前Vol和现货单边仓位非常拥挤，一旦SP500发生10%-15%回调，预期5-10倍 可以等美股继续走出一条直线上涨时逢低买。有人会问，如果1年多都直线不调整该怎么办？那SP500一路爆涨到7000以上，5年翻3倍有多危险呢？我会选择加倍继续买Put！ ps：可否买BTC期权？1年期IV在65%，简直是智商税！ 题外话，BTC、ETH开了ETF之后，不要觉得高盛、JPM买了就是利好，人家可能也在找人卖VOL做delta对冲。规模大了，市场一样会被绑住，不再如此大涨大跌。这样韭菜们又少了一个翻身的梦想